IT/ 디스플레이 / 전자부품 216. 3. 11 Industry Comment Analyst 김운호 2) 6915-5656 unokim88@ibks.com 비중확대 ( 유지 ) 디스플레이패널동향 3 월부터수급개선기대 Panel Shipment -. 1월패널출하량은비수기영향으로 16.8%(MoM), 17.5%(YoY) 감소한 6,1만대 -. 가격하락에대한부담으로인해 5월까지의패널출하는 7,만대하회전망 OLED Shipment -. OLED TV 패널출하량은전월대비 9.1% 감소한 5만대기록 -. 9.7 물량증가의영향으로 OLED Tablet 패널출하량은전월대비 3. 증가한 27 만대기록 FAB 가동률 -. 1월가동률은 12월대비소폭하락한 82% 기록 -. 2월가동률은대만지진의영향을반영한 8, 3월가동률은 83% 예상 Inventory -. 1월재고수준은전월대비.2주증가한 3.8주기록 ; TV 패널 3.9주, IT 패널 3.6주 -. 4월까지 3.8주상회하지않을것으로예상하고, 2분기에는 4.주수준을예상 -. 특히 IT 부문이수요와재고부문에서부진하여 5G 패널의가동률하락예상 Price -. TV: 32 는 Cash Cost 수준. 가격하락지속을예상하나하락속도는둔화될전망 -. 모니터 : 1월가격하락률은 1~2% 수준. 5월까지 1~2% 하락률유지될것으로전망 -. 노트북 : 1월은전월대비 1% 수준하락. 2월에도 1월수준의하락예상 -. Tablet: 큰폭 (5~9%) 으로가격하락 LCD TV Supply Chain -. 전체적으로 LG 및삼성향물량이증가하는모습을보임 China TV -. 계절적비수기영향으로삼성을제외한모든업체의출하량이감소하면서 1월패널출하량은전월대비 3.9% 감소한 534만대를기록
IT/ 디스플레이 / 전자부품 부품동향 Glass -. 216 년 5 월까지공급과잉현상지속될전망 -. 중국 Glass업체들이공격적으로투자진행중. Dongxu 8세대 Tank 투자발표. Irico 는투자완료. Irico 는 Avan Strate 물량들여와서후가공할계획도있음 -. Dongxu 는컬리필터도내재화할계획임. 216년 Glass 및컬러필터물량큰폭으로증가할것으로기대 표 1. Glass 투입예정 Glass 업체 패널메이커 세대 코닝 BOE 1G AGC CSOT 8G NEG CEC Panda, LGD 8G, 3 Tank 컬러필터 -. 216 년 5 월까지공급과잉이지속될것으로예상 -. COA(Color On Array) 가주류로부상중. 완벽한 COA 에서는얼라인먼트공정이불필 요. 이는수율개선에도움을줄것 -. 곡면 TV 에서발생하는문제 (Light leakage) 해결에 COA 가도움이될것 편광필름 -. 공급과잉이지속될전망. BOM 의 12~14% 차지 -. 스미토모화학과 Nitto Denko 는중국에생산라인증설할예정. 이는 218 년에공급과 잉률 24% 까지높일전망 -. 중국업체인 Sapo, Sunnypol 도경쟁자로참여. 가격하락세가파르게진행될전망 LED -. 대만지진에따른대만 BLU 업체들피해는거의없음 -. 대만업체들의부족분은중국업체들이보완할것으로기대 -. OLED TV 물량증가도 LED 에게는악재이지만연간물량은 1 만대에불과 Driver IC -. Open Cell 수요가가파르게증가, Glass 째로 TV Set 업체에게물량공급하기도 -. Module 생산업체가 Dirver IC 구매. Cell 판매모델은대형사이즈로확대될전망 2 IBKS RESEARCH
김운호 6915-5656 Panel Shipment 16 년 1 월물량은 15 년 12 월대비 16.8% 감소 -. 216 년 1 월패널출하량은 6,1 만대로전월대비 16.8%, 전년동기대비 17.5% 감소 한규모. 물량감소는계절적비수기에따른영향임. 물량은 214 년이후최소수준임 -. 대부분 TV 업체들은패널가격하락에대한부담으로추가구매를주저하고있는상황임. 5월까지월별패널출하전망규모는 7,만대를하회하고있음 -. 지난 2월 6일에발생한지진으로 Innolux 의 Fab 5(IT Panel) 와 Fab 6(39.5 TV Panel) 에손상. 3월까지복구예정그림 1. LCD 패널출하추이 ( 백만대 ) Monitor Tablet Notebook LCD TV yoy 9. 5. 8. 7.. 6. 5. -5. 4. -1. 3. 2. -15. 1.. -2. 15.1 15.3 15.5 15.7 15.9 15.11 16.1 16.3E 16.5E 자료 : IHS, IBK투자증권리서치센터 표 2. 215 년 1 월제품별현황 LCD TV Notebook Tablet Monitor 자료 : IHS, IBK 투자증권 출하 -. 출하량은전월대비 14.7% 감소한 2,8만대. 1분기중에는과매수국면은없을전망 -. 1월, 2월에있었던프로모션으로 1분기재고는안정적으로진행중 -. 3월, 4월물량은 2,만대에서 2,1만대로예상. 중국노동절대비물량증가할것으로기대 -. 출하량전월대비 21.4% 감소 -. 재고정리가이슈가될듯 -. 5 월까지구매물량변화는크지않고느리게진행될듯 -. 출하량전월대비 16.7% 감소. 2 월물량이역사상최저점이될전망 -. 3 월신제품출시이후 5 월까지는출하량증가할것으로기대 -. 출하량전월대비 15.3% 감소 -. High End 제품 (UHD, 144hz,,IPS) 에대한수요는높지만, 비중은낮은수준 Maker -. Sharp: 8G 32 TV 생산중단. 1분기중재고정리. 1월중물량전월대비 51% 감소 -. AUO: 전월대비 16.8% 감소..4T glass 수율문제. 5월까지출하량 2만대이하. 다시.5T로전환할예정 -. Innolux: 전월대비물량 22% 감소. 고객사주문감소가원인임 -. BOE, CSOT: 공격적가격정책. 216년상반기수급좌우할듯 -. LGD: 전월대비 32.5% 감소. HP/Lenovo 물량조정영향 -. AUO: 유일하게전월대비물량증가. IPS 비중높이는게목표 - SDC: 전월대비 3.8% 감소. Apple, HP 물량감소가이유. 5 세대라인매각이후 IT 비중은줄일계획 -. Sharp: 전월대비 39% 감소. UHD 에집중. 12.5, 15.6 생산중, 17.3 생산예정 -. Innolux: 전월대비 35.3% 감소. 7 White Box 물량감소 2분기이후수요회복할것으로기대. 6, 8.9 는연내생산종료예정 -. BOE: 전월대비 32.3% 감소. 7, 1.1 수요감소 -. Huawei: 9.6 구매하기시작 -. JDI: 전월대비 34% 감소. 2-in-1으로전략수정. Dell, HP, Lenovo 는 UHD 급으로물량확보중 -. SDC: 전월대비 3.1% 감소, HP/Lenovo 수요감소가원인. 연간생산목표를 2,2만대에서 2, 만대로하향조정 -. LGD: 전월대비 18.9% 감소. Lenovo, LGE 수요감소 -. AUO: 전월대비 17.7% 감소. Dell, Lenovo, TPV 물량조정 IBKS RESEARCH 3
IT/ 디스플레이 / 전자부품 OLED Shipment 1 월물량은 12 월대비 9.1% 감소 -. OLED TV 패널출하량은전월대비 9.1% 감소한 5 만대. 55 인치물량은전월수준을 유지, 65 인치 UHD 는 5, 대수준으로감소 -. OLED Tablet 패널출하량은전월대비 3. 증가한 27 만대. 수요는 9.7 물량증가가 주요원인 그림 2. OLED TV 패널출하및전망 ( 천대 ) 8 7 6 5 4 3 2 1 15.1 15.3 15.5 15.7 15.9 15.11 16.1 16.3E 16.5E 그림 3. OLED Tablet 패널출하및전망 ( 천대 ) 9 8 7 6 5 4 3 2 1 15.1 15.3 15.5 15.7 15.9 15.11 16.1 16.3E 16.5E 4 IBKS RESEARCH
김운호 6915-5656 FAB 가동률 1 월패널업체들가동률은 12 월대비하락한 82% -. 1 월가동률은 12 월대비하락한 82%. 2 월은 8, 3 월은 83% 로예상. 2 월하락은대만 지진에따른 6G 가동률하락을반영 -. 비수기를이용해서패널메이커들은신기술테스트중 (.4T,COA 등 ) -. CEC-Panda, Japan Diplay 가동률이큰폭으로하락 -. TV 사이즈가대형으로전환하면가동률이재고에미치는영향은제한적일것으로예상 그림 4. 세대별라인가동률추이및전망 12 11 Apr-15 May-15 Jun-15 Jul-15 Aug-15 Sep-15 Oct-15 Nov-15 Dec-15 Jan-15 Feb-16(F) Mar-16(F) Apr-16(F) May-16(F) 1 9 8 7 6 5 4 5G 6G 7G 8G 1G Market 그림 5. 주요업체별가동률추이및전망 12 11 1 Apr-15 May-15 Jun-15 Jul-15 Aug-15 Sep-15 Oct-15 Nov-15 Dec-15 Jan-15 Feb-16(F) Mar-16(F) Apr-16(F) May-16(F) 9 8 7 6 5 4 AUO BOE CEC-Panda ChinaStar Innolux Japan Display LG Display Samsung Market IBKS RESEARCH 5
IT/ 디스플레이 / 전자부품 Inventory TV 보다는 IT 패널에대한 리스크가높아지는국면 -. 1 월재고수준은 3.8 주로 12 월대비.2 주증가한수준임. TV 패널은 3.9 주, IT 패널은 3.6 주에서유지되고있음. 4 월까지 3.8 주를상회하지않을것으로예상. 2 분기에는 4. 주 수준이될것으로예상함 -. TV 부분이상대적으로건전한수준을유지하는것에비해서 IT 부문은수요와재고부 문에서부진할것으로전망. 1 분기패널확보물량을하향조정하고있고이로인해 5G 패 널의가동률이 7 이하로하락할것으로예상 그림 6. LCD 패널재고 ( 일수 ) ( 주 ) 5. TV panels IT panels Overall 4.5 4. 3.5 3. Apr-15 Jun-15 Aug-15 Oct-15 Dec-15 Feb-16(F) Apr-15(F) 그림 7. LCD 패널재고 ( 면적 ) ( km2 ) 12, 1, 8, 6, 4, 2, TV panels IT panels( 우축 ) ( km2 ) 2,7 2,5 2,3 2,1 1,9 1,7 Apr-15 Jun-15 Aug-15 Oct-15 Dec-15 Feb-16(F) Apr-15(F) 1,5 6 IBKS RESEARCH
김운호 6915-5656 TV: 32 Cash Cost 까지 하락. 5 패널가격 유리한국면 패널가격추이및전망 -. Innolux 가동률하락으로패널가격에영향을미칠것으로전망. 3월부터는가격을올릴가능성도있음 -. 32인치패널가격 : Cash Cost Level 까지하락. 2월가격은 1월과동일한수준으로예상 -. 지진이미치는영향은여전히제한적이어서수급방향을바꾸진못할듯. 가격하락은 지속될것으로예상하지만하락속도는둔화될전망 -. 49, 5 가격차는여전히 $5 차이. 5 물량이월 75 만대에국한되어있었으나 Innolux 의 8.6G 신규라인가동으로물량증가기대 그림 8. LCD TV 패널가격전월대비하락률추이 -7% -8% Apr-15 Jun-15 Aug-15 Oct-15 Dec-15 Feb-16(F) Apr-16(F) 4-inch 5-inch( 우축 ) -7% -8% 모니터 : 하락속도는 안정적 -. 1 월가격하락률은 1~2% 수준, 2 월에는 1% 대하락을예상 -. 5 월까지 1 의하락률을유지할것으로전망 그림 9. LCD 모니터패널가격전월대비하락률추이 -8% -1-12% Apr-15 Jun-15 Aug-15 Oct-15 Dec-15 Feb-16(F) Apr-16(F) 27-inch 18.5-inch( 우축 ) -8% -1-12% -14% IBKS RESEARCH 7
IT/ 디스플레이 / 전자부품 노트북 : 안정적수준의 가격하락폭유지할 것으로예상 -. 1 월가격은전월대비 1% 대수준의하락. 2 월에도 1 월수준의가격하락예상 -. Open Cell 적용사이즈확대 : 11.6 에서 12.5, 13.3, 14 에도적용될전망. -. 3 월까지 15.6 FHD TN 은 $3 이하, IPS 는 $4 이하로가격이하락할전망 -. 일부업체는패널가격하락에대비해서 BLU 를중국에서구입 그림 1. LCD 노트북패널가격추이및전망 -7% Apr-15 Jun-15 Aug-15 Oct-15 Dec-15 Feb-16(F) 17.3-inch 14-inch( 우축 ) -7% -8% -9% Tablet: 1 월수준을유지할 것으로예상 -. 1 월큰폭의가격하락 (5~9%) -. 2 월중 9.7 만 $1 하락, 나머지는 1 월수준유지 그림 11. LCD 태블릿패널가격추이및전망 Apr-15 Jun-15 Aug-15 Oct-15 Dec-15 Feb-16(F) 1.1-inch 9.7-inch( 우축 ) -7% 8 IBKS RESEARCH
김운호 6915-5656 LCD TV 패널 SCM -. AUO: 1 월창홍, 삼성전자물량증가 -. BOE: 1 월 LG 전자, 삼성전자물량증가, Skyworth 급감. Konka 도감소 그림 12. AOU 패널 SCM 월별추이 그림 13. BOE 패널 SCM 월별추이 5 45% 4 35% 7 6 5 3 25% 2 15% 1 5% 4 3 2 1 Changhong Hisense Samsung Sony Others LGE Samsung Skyworth Konka Others -. China Star: TCL, 삼성물량증가 -. Innolux: 삼성물량증가, 중국물량감소 그림 14. China Star 패널 SCM 월별추이 그림 15. Innolux 패널 SCM 월별추이 5 45% 8 7 4 35% 3 6 5 25% 4 2 15% 1 3 2 5% Hisense Samsung TCL Others 1 Hisense LGE Samsung Skyworth Others IBKS RESEARCH 9
IT/ 디스플레이 / 전자부품 -. LGD: Skyworth 물량제외나머지는감소. LG 전자물량큰폭으로증가 -. SDC: Sony/TCL 증가, 삼성, Hisense 는물량유지 -. Sharp: LG 전자 / 삼성전자물량증가, Sharp 감소 그림 16. LGD 패널 SCM 월별추이 그림 17. SDC 패널 SCM 월별추이 5 45% 4 6 5 35% 3 4 25% 3 2 15% 2 1 5% 1 Changhong LGE Skyworth Konka Others Hisense Samsung Sony TCL Others 그림 18. Sharp 패널 SCM 월별추이 6 5 4 3 2 1 LGE Samsung Sharp Others 1 IBKS RESEARCH
김운호 6915-5656 China TV (Top 5) 1 월물량전월대비 3.9% 감소 -. 1 월패널출하량은전월대비 3.9% 감소한 534 만대, 계절적비수기영향 -. SDC 는 12 월대비물량증가. Konka, TCL 의 4, 48 주문증가가원인 -. TCL 은 China Star 물량은유지, SDC 물량은확대, 나머지업체물량은감소. 전월대 비 2 감소 -. Changhong 은전거래선물량감소하며전월대비 47% 감소. 그림 19. LCD 패널출하량 (Top 5) ( 천대 ) 9, 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, Dec-14 Feb-15 Apr-15 Jun-15 Aug-15 Oct-15 Dec-15 Samsung Panasonic LCD LG Display Innolux ChinaStar CEC-Panda BOE AUO 그림 2. LCD 패널업체별출하량추이 그림 21. LCD TV 업체별구매량추이 ( 천대 ) 25 Nov-15 Dec-15 Jan-16 ( 천대 ) 2,5 Nov-15 Dec-15 Jan-16 2 2, 15 1,5 1 1, 5 5 AUO BOE ChinaStar Innolux LG Display Panasonic LCD Samsung Changhong Hisense Konka Skyworth TCL IBKS RESEARCH 11