2007

Eugene Research 기업분석 218.3.2 민앤지 (21418.KQ) Small-Cap Mobile Security 4Q17 Review: 일시적비용발생에도컨센서스수준부합. 218 년에도실적성장은지속된다 미드스몰캡팀장박종선 Tel. 2)368-676 / jongsun.park@eugenefn.com 미드스몰캡한상웅 Tel. 2)368-6139 / sangwoung@eugenefn.com 시장 Consensus 대비 ( 영업이익기준 ) Above In-line Below O BUY( 유지 ) 목표주가 (12M, 유지 ) 현재주가 (2/28) 3,원 22, 원 ( 기준일 : 218.2.28) KOSPI(pt) 2,427 KOSDAQ(pt) 87 액면가 ( 원 ) 시가총액 ( 십억원 ) 267 2주최고 / 최저 ( 원 ) 41,8 / 17,3 2주일간 Beta.7 발행주식수 ( 천주 ) 11,887 평균거래량 (3M, 천주 ) 318 평균거래대금 (3M, 백만원 ) 8,3 배당수익률 (17F, %) 2. 외국인지분율 (%) 19. 주요주주지분율 (%) 이경민외 2인 27.3 Lazard Asset Manage.8 주가수익률 (%) 1M 3M 6M 12M 절대수익률 -1.1-9.3 -.3 38.7 KOSPI 대비상대수익률 -9. -2.1-36. -1.3 (IFRS 연결기준 ) 4Q17 Review: 매출액 +7.6%, 영업이익 +11.3% 성장, 일시적비용에도컨센서스부합 지난 2/26 일발표한 4 분기잠정실적 ( 연결기준 ) 은매출액 23 억원, 영업이익 억원으로전년동기대비각각 +7.6%, +11.3% 증가하면서분기최고매출을달성함. 당사추정치 ( 매출액 218 억원, 영업이익 9 억원 ) 와시장컨센서스 ( 매출액 218 억원, 영업이익 9 억원 ) 대비매출액은소폭증가했으나영업이익은소폭하회함 매출액이큰폭으로증가한이유는 1 주식투자노트서비스를포함한기타서비스가가장큰폭의매출성장이있었을것으로예상되며, 2 자회사세틀뱅크매출이증가한것과, 3 휴대폰간편로그인서비스도증가세를보였을것으로판단하기때문임 매출액증가폭대비영업이익증가폭이낮은이유는 1 상대적으로수익성이낮은세틀뱅크매출비중이증가하였고, 2 본사의신규서비스에대한일부소프트웨어자산상각, 관계기업손상차손등의일회성비용이발생하였고, 3 세틀뱅크의스톡옵션발행으로인한주식보상비용등이상각되었기때문임. 전체적으로약 2 억원이상의일회성비용이발생했을것으로추정하기때문임 1Q18 및 218 년전망 : 높은실적성장을지속하며연간최대실적달성전망 당사추정 1 분기예상실적 ( 연결기준 ) 은매출액 227 억원, 영업이익은 68 억원으로전년동기대비각각 +29.%, +3.8% 증가하면서본사및세틀뱅크의실적성장세는이어갈것으로전망함 당사추정 218 년예상실적 ( 연결기준 ) 은매출액 1,3 억원, 영업이익 292 억원으로전년대비각각 +24.6%, +36.4% 증가할것으로전망함. 본사의매출성장과함께수익성이개선될것으로예상되며, 자회사인세틀뱅크또한 2% 대의영업이익률에서 3% 대로진입이가능할것으로전망 1) 본사전체가입자는꾸준히증가세지속 : 전체적으로본사의총가입자는꾸준히증가하며실적성장을지속하고있음. 1 휴대폰번호도용방지서비스는전년수준이나소폭감소예상되고, 2 로그인플러스서비스는지난해약 4.% 증가하며성장세전환. 3 휴대폰간편로그인서비스 ( 기존간편결제매니저서비스 ) 는지난해초대비약 4.% 증가하면서성장세지속함. 4 주식투자노트서비스가입자는 217 년 1 월출시하여지난해 3 분기말현재 2, 명을돌파하면서성장세지속전망 2) 자회사세틀뱅크실적은큰폭으로성장중 : 1 가상계좌서비스 (216 년매출비중 6%) 는지난해 1% 대성장에서올해는 2% 대성장예상. 2 간편계좌결제서비스 (216 년매출비중 12%) 매출액이급증하고있음 (21 년매출액 9 억원 216 년 3 억원 217 년 11 억원 ). 카카오, 쿠팡, 지마켓, 옥션등전자상거래업체가지속적으로증가하고있는있음목표주가 3, 원, 투자의견 BUY 유지. 적극적매수시기로판단 목표주가는기존 3, 원을유지하며, 높은상승여력을보유하고있어투자의견 BUY 를유지함. 목표주가는당사추정 218 년예상 EPS 기준, PER 2.3 배수준으로국내소프트웨어유사업체 ( 더존비즈온, 한글과컴퓨터, 한컴 MDS, 라온시큐어등 ) 의평균 PER 22.2 배대비소폭할인된수준임 ( 단위 : 십억원, (%,%p) 4Q17P 1Q18F 217P 218F 216 실적발표당사예상치차이컨센서스차이예상치 qoq yoy 예상치 yoy 예상치 yoy 매출액 23. 21.8 7.8 21.8 7.8 22.7-3.4 29. 4.7 8. 97.8 1.3 24.6 영업이익..9-6.8.9-7.2 6.8 23. 3.8 1.9 21.4 34.9 29.2 36.4 세전이익.2 6.9-2.3 6.9-2.2 7.6 46.8 31.6 13.9 23. 6.6 31.3 3.9 순이익 4.1.9-29.3.9-29.8 6.6 6.3 39.7 11. 18.9 64.8 27. 4.6 영업이익률 23.3 27. -3.7 27.1-3.8 29.8 6..4 39. 26.6-12.4 29.1 2. 순이익률 17.6 26.9-9.2 27.1-9.4 29.3 11.6 2.3 28.2 23. -4.7 27.4 4. EPS( 원 ) 1,147 1,29-2. 1,33-14.1 1,7 48.7 2.9 94 1,313 39.7 1,727 31. BPS( 원 ) 7,142 7,226-1.2 12,247-41.7 7,268 1.8 8.6 6,68 7,142 17.7 8,414 17.8 ROE(%) 16.1 21.2 -.1 1.9.2 23. 7.4 2.4 17.8 18..2 19.6 1.6 PER(X) 19.6 14.7-16.8-13.2 - - 16. 17.1-13. - PBR(X) 3.2 3.1-1.8-3.1 - - 2. 3.2-2.7 - 주 : EPS 는 annualized 기준

Analyst 박종선 / 한상웅 미드스몰캡 실적추이및전망 도표 1 4Q17 잠정실적 : 매출액 +7.6%yoy, 영업이익 +11.3%yoy ( 십억원,%) 4Q17P 4Q16A 3Q17A 실적 YoY(%,%p) QoQ(%,%p) 실적실적 매출액 23. 7.6 12.7 14.9 2.9 수익영업이익. 11.3 -.9 4.9. 세전이익.2 79.4-12. 2.9.9 당기순이익 4.1 71. -12.7 2.4 4.7 지배주주당기순이익 3.4 74.9-1. 1.9 3.8 이익률 (%) 영업이익률 23.3-9.8-3.2 33. 26. 세전이익률 22. 2.6-6.3 19.3 28.3 당기순이익률 17.6 1.3 -.1 16.3 22.8 지배주주당기순이익률 14. 1.4-3.7 13.1 18.2 도표 2 실적전망 ( 연결기준 ) ( 십억원,%) 1Q16A 2Q16A 3Q16A 4Q16A 1Q17A 2Q17A 3Q17A 4Q17P 21A 216A 217P 218F 매출액 8. 8.7 9.1 14.9 17.6 18. 2.9 23. 26.6 4.7 8. 1.3 증가율 (%,yoy) 27.1 3.8 36.9 14.7 118.8 114.2 129. 7.6.6 2.8 97.8 24.6 제품별매출액 휴대폰번호도용방지.7.6.8.6.4.2 4.9 4.9 2.9 22.8 2.4 19.2 로그인플러스 1.2 1.2 1.2 1.3 1.3 1.4 1. 1.6 4.6 4.9.8 6.4 간편결제매니저 1. 1.4 1.7 1.9 2.1 2.3 2. 2.9.7 6. 9.8 12.8 기타서비스.1.4.3.7.8 1.2 1.4 2.1.4 1.. 1.7 세틀뱅크 - - -.4 7.9 8.4 1.4 12..4 38.7.7 더넥스트씨 - - -.1.1.1.1.1.1.3.4 제품별비중 (%) 휴대폰번호도용방지 71. 6.3 63.9 37. 3.6 27.8 24.2 2.8 78.6.9 2.3 19.1 로그인플러스 1. 13. 13.7 8. 7.6 7.7 6.9 6.7 17.2 12. 7.2 6.4 간편결제매니저 12. 16.7 18.7 12.6 12. 12. 11. 12.2 2.7 14.8 12.2 12.8 기타서비스 1.6 4.6 3.7 4.6 4. 6.3 7. 8.9 1.4 3.8 6.8 1.7 세틀뱅크 - - - 3.9 4. 4.3 49.7 1.. 13.1 48.1.6 더넥스트씨 - - -.9.3..7.4..3.4.4 수익 영업이익 3.4 3.6 3.9 4.9.2.2.. 11. 1.9 21.4 29.2 세전이익 3. 3.7 3.8 2.9.8 6.2.9.2 1.8 13.9 23. 31.3 당기순이익 2.9 3.1 3.1 2.4 4.8.2 4.7 4.1 8.8 11. 18.9 27. 지배주주당기순이익 2.9 3.1 3.2 1.9 4.2 4.2 3.8 3.4 8.8 11. 1.6 2. 이익률 (%) ( 영업이익률 ) 41.8 42. 43.3 33. 29.4 28.2 26. 23.3 41.3 39. 26.6 29.1 ( 세전이익률 ) 43.3 43.1 42. 19.3 32.7 33. 28.3 22. 4.7 34.2 28.6 31.2 ( 당기순이익률 ) 3. 3.4 34.3 16.3 27. 28.3 22.8 17.6 33.1 28.2 23. 27.4 ( 지배주주당기순이익률 ) 3. 3.4 34.8 13.1 23.8 22.8 18.2 14. 33.1 27.1 19.4 2.

28A 29A 21A 211A 212A 213A 214A 21A 216A 217F 218F 28A 29A 21A 211A 212A 213A 214A 21A 216A 217F 218F 28A 29A 21A 211A 212A 213A 214A 21A 216A 217F 218F Analyst 박종선 / 한상웅 미드스몰캡 자회사세틀뱅크실적추이및전망 도표 3 세틀뱅크연간실적추이및전망 ( 십억원,%) 28A 29A 21A 211A 212A 213A 214A 21A 216A 217F 218F 매출액 8.2 9.3 9.1 9.2 11.1 14. 17.2 21.9 26.2 37. 49.9 증가율 (%,yoy) 13.4-1.6 1.1 21. 2.4 23.1 27.2 19.7 43. 33.2 수익 영업이익 3.9 3.9 4. 3.6 3.9 4.9 6..8 7.4 7.2 13.3 세전이익 4.1 4.1 4.1 3.8 3. 4..9.9 6.3 9.1 13.4 당기순이익 3.6 3.3 3.2 3. 2.8 3.1 4.4.1.2 8.6 11.9 이익률 (%) ( 영업이익률 ) 47.6 41.9 43.9 39. 34.8 3.1 34.6 26.6 28.3 19.1 26.6 ( 세전이익률 ) 49.7 44.1 4.1 41.1 31.7 28.3 34. 26.9 23.9 24.3 26.9 ( 당기순이익률 ) 43.9 3.1 3.6 32.8 2.3 22. 2.3 23.1 19.8 23. 23.9 도표 4 세틀뱅크주요연혁도표 세틀뱅크매출액증가추이 연도 내용 2.1 세틀뱅크 법인설립 21.3 신한은행가상계좌마케팅계약 22.2 농협가상계좌서비스오픈 23.11 가상계좌서비스통합중계시스템오픈 24.3~ 하나, 국민, 우리은행가상계좌업무제휴및마케팅계약 27.4~9 기업, 제주, 광주, 씨티은행가상계좌업무제휴및마케팅계약 28.1 농협펌뱅킹업무제휴계약 211. 국세청가상계좌서비스오픈 214.1 세입세출외현금 (E-호조) 가상계좌수납시스템오픈 21.4 간편계좌결제서비스오픈및이베이 (G마켓, 옥션 ) 적용 216.1 민앤지에피인수 (1/26) ( 십억원 ) 6 4 3 2 1 매출액 도표 6 세틀뱅크영업이익및영업이익률추이도표 7 세틀뱅크높은수익성지속 ( 십억원 ) 영업이익 (%) 14 영업이익률 12 4 4 1 3 8 3 2 6 2 4 1 1 2 ( 십억원 ) 매출액 (%) 6 순이익률 4 4 4 3 3 3 2 2 2 1 1 1

212A 213A 214A 21A 216A 217P 218F 212A 213A 214A 21A 216A 217P 218F 212A 213A 214A 21A 216A 217P 218F 212A 213A 214A 21A 216A 217P 218F 29A 21A 211A 212A 213A 214A 21A 216A 217P 218F Analyst 박종선 / 한상웅 미드스몰캡 218 년에도세틀뱅크인수효과극대화 도표 8 설립이후 PNS 및로그인플러스서비스를기반으로빠른매출성장중 ( 십억원 ) 12 매출액 세틀뱅크인수 1 8 6 4 PNS 서비스 SK텔레콤, KT 제공 로그인플러스서비스개시 PNS서비스 LG유플러스제공 신규서비스개시 2 도표 9 설립이후신규서비스등으로성장지속도표 1 인수업체매출비중확대 ( 십억원 ) 12 1 8 6 4 2 더넥스트씨세틀뱅크기타서비스휴대폰간편로그인로그인플러스휴대폰번호도용방지 (%) 1 9 8 7 6 4 3 2 1 더넥스트씨비중 기타서비스비중 로그인플러스비중 세틀뱅크비중 휴대폰간편로그인비중 휴대폰번호도용방지비중 도표 11 영업이익증가속에수익성안정화도표 12 높은수익성유지 ( 십억원 ) (%) 2 영업이익 영업이익률 4 2 4 3 1 3 2 1 2 1 1 ( 십억원 ) (%) 12 매출액 3 순이익률 1 3 8 2 2 6 1 4 1 2

Analyst 박종선 / 한상웅 미드스몰캡 인터넷전문은행서비스개시수혜기대 도표 13 인터넷전문은행 1 호인 K 뱅크의주요상품 상품명금리주요내용 듀얼 K 입출금통장코드 K 정기예금뮤직 K 정기예금플러스 K 정기예금플러스 K 정기적금 미니 K 마이너스통장직장인 K 신용대출슬림 K 중금리대출 자료 : K 뱅크, 유진투자증권 최고연 1.2% 최고연 2.% 연 1.68% 최고연 2.% (36 개월 ) 최고연 2.6% (36 개월 ).% ( 확정금리 ) 최저연 2.72% 최저연 4.18% - 정기예금수준의금리를제공하는자유입출금통장 - 가입시제휴사가제공하는 ' 코드번호 ' 를통해우대금리적용 ( 연.2%) - 현금이자또는지니뮤직이용권선택가능 - 우대금리최고연.6% - 우대금리최고연 1.1% - 한도 3 만원 ( 최대 만원까지가능 ) - 한도최대 1 억원 - On-timer 에대한우대금리및한도증액혜택 도표 14 인터넷전문은행컨소시엄 구분 K뱅크 카카오뱅크 상호 케이뱅크은행 한국카카오뱅크 자본금 2, 억원 3, 억원 영업개시일 217. 4.3. 217.7.27 주주구성 KT, 우리은행, NH 투자증권, GS 리테일, 한화생명, KG 이니시스, KG 모빌리언스, 에잇퍼센트, 다날, 포스코 ICT, 한국관광공사, 얍컴퍼니, DGB 캐피탈, 모바일리더, 이지웰페어, 브리지텍, 한국정보통신, 인포바인, Alipay, 스마일게이트, 민앤지등 : 총 21 개사 한국투자금융지주, 국민은행카카오, 넷마블, SGI 서울보증, 우정사업본부, 이베이, YES24, Skyblue( 텐센트 ) : 총 9 개사 자료 : 금융위원회, 유진투자증권 도표 1 전통은행 vs. 인터넷전문은행 구분전통은행인터넷전문은행 대면채널 비대면채널 서비스 - 지점, 사무소, 출장소등 ( 핵심채널 ) - 없음 - 통폐합으로숫자줄어들고있지만 - 여전히수익의존도는대면채널비중이높은상황 - 대면영업을위한공간을없애고, 본부사무공간과고객서비스를위한최소한의오피스만운용하는형태 - 인터넷, 모바일뱅킹 - 인터넷, 모바일뱅킹 ( 핵심채널 ) - 콜센터, ATM ( 유지관리비증가와수익저하, 온라인뱅킹으로인한의존도간소로운영대수줄어드는상황 ) - 대면, 비대면채널을모두활용하는 풀뱅킹 서비스제공 - 콘센터, ATM ( 기존금융사와의제휴통한공동 ATM 운용하는형태 ) - 은행별로제공가능한서비스특화 ( 예, 예금전문, 대출전문, 출뱅킹기능등 ) - 비대면채널제공상품제한적 - 유지관리비감소에따른가격경쟁력상승 영업시간 자료 : 금융위원회, 유진투자증권 - 평일 9:~16: - 시간외온라인뱅킹으로가능한서비스는제한적 - 24 시간 36 일

212A 213A 214A 21A 216A 217P 218F 212A 213A 214A 21A 216A 217P 218F Analyst 박종선 / 한상웅 미드스몰캡 개인보안서비스관련국내선두업체 도표 16 사업영역 : 휴대폰번호도용방지로시작, 다양한서비스포트폴리오구축중 자료 : 동사 IR Book, 유진투자증권 도표 17 주요연혁도표 18 제품별매출비중 (217 년 3 분기기준 ) 연도 내용 29.3.19 회사설립 29.6.9 SK텔레콤휴대폰번호도용방지서비스제휴계약체결 29.1.2 케이티휴대폰번호도용방지서비스제휴계약체결 21.2.1 휴대폰번호도용방지서비스오픈 21.3.1 LG유플러스휴대폰번호도용방지서비스제휴계약체결 212..1 SK플래닛 로그인플러스제휴계약체결 212.9.21 LG유플러스로그인플러스제휴계약체결 213.2.1 로그인플러스오픈 213.4.3 케이티로그인플러스제휴계약체결 214.8.18 제이앤피게임즈유상증자참여 ( 지분율 2%) 21.6 코스닥상장등록 (6.3) 세틀뱅크.1% 더넥스트씨.4% 기타서비스 6.7% 휴대폰번호도용방지 23.7% 로그인플러스 7.2% 휴대폰간편로그인 12.1% 도표 19 설립이후신규서비스등으로성장지속도표 2 영업이익증가속에수익성개선 ( 십억원 ) 12 1 8 6 4 2 더넥스트씨세틀뱅크기타서비스휴대폰간편로그인로그인플러스휴대폰번호도용방지 ( 십억원 ) (%) 2 영업이익 영업이익률 4 2 4 3 1 3 2 1 2 1 1 s

Analyst 박종선 / 한상웅 미드스몰캡 주요서비스가입자증가세지속전망 도표 21 강력한 Value Chain 보유 : 국내이동통신 3 사및가입채널 자료 : 동사 IR Book, 유진투자증권 도표 22 모바일보안서비스사업구조 자료 : 동사예비투자설명서, 유진투자증권

21A 211A 212A 213A 214A 21A 216A 21A 211A 212A 213A 214A 21A 216A 21A 211A 212A 213A 214A 21A 216A 21A 211A 212A 213A 214A 21A 216A Analyst 박종선 / 한상웅 미드스몰캡 도표 23 주요서비스연말가입자증가세지속도표 24 PNS 서비스 : 연평균 1% 성장지속전망 ( 천명 ), 4, 4, 3, 3, 2, 2, 1, 1, 간편결제매니저가입자 로그인플러스가입자 휴대폰번호도용방지가입자 ( 천명 ) 3, 3, 2, 2, 1, 1, 휴대폰번호도용방지가입자 도표 2 간편결제매니저서비스성장견인도표 26 연말기준총가입자성장세지속 ( 천명 ) ( 천명 ) 1,2 1, 8 6 4 2 간편결제매니저가입자, 4, 4, 3, 3, 2, 2, 1, 1, 1 연말기준총가입자 1,31 1,1 3 2,873 3,643 4,2

Analyst 박종선 / 한상웅 미드스몰캡 간편결제매니저서비스가입자증가세지속 도표 27 간편결제매니저서비스의특징 : 보안성, 편리성, 안전성 자료 : 분기보고서, 유진투자증권 도표 28 SPM 서비스프로세스 : 휴대폰번호하나로결제 ID/PW 관리 결제를위한휴대폰번호입력, 간편결제앱실행 앱자동실행자동로그인 자료 : 분기보고서, 유진투자증권

212 213 214 21E 216E 217E 213 214E 21E 216E 217E 218E Analyst 박종선 / 한상웅 미드스몰캡 도표 29 정보보안서비스및제품시장은꾸준히성장도표 3 세계모바일보안시장은연평균 36.8% 성장 ( 억원 ) 18, 16, 14, 12, 1, 8, 6, 4, 2, 정보보안서비스 정보보안제품 ( 백만달러 ) 2, 1,8 1,6 1,4 1,2 1, 8 6 4 2 시장규모 연평균 36.8% 증가 자료 : 한국인터넷진흥원, 유진투자증권 자료 : IDC, 유진투자증권 도표 31 개인정보유출사례증가도표 32 명의도용등 2 차피해방지솔루션필요 자료 : 동사 IR Book, 유진투자증권 자료 : 동사 IR Book, 유진투자증권 도표 33 본인확인방법별사용자수도표 34 본인확인방법별사용자수 : 인증수단비중 ( 만명 ) 6,, 사용자수 아이핀 8.1% 범용공인인증서.2% 4, 3, 2, 1, 휴대전화인증 아이핀 범용공인인증서 자료 : 방송통신위원회 (214), 유진투자증권 자료 : 방송통신위원회 (214), 유진투자증권 휴대전화인증 86.8%

Analyst 박종선 / 한상웅 미드스몰캡 민앤지 (21418.KQ) 재무제표 대차대조표 손익계산서 ( 단위 : 십억원 ) 21A 216A 217P 218F 219F ( 단위 : 십억원 ) 21A 216A 217P 218F 219F 자산총계.9 16.8 179.3 198. 219.6 매출액 26.6 4.7 8. 1.3 12.8 유동자산 43.3 61. 91.2 1. 121. 증가율 (%).6 2.8 97.8 24.6 2. 현금성자산 39.1 1.1 76. 87. 99.8 매출원가..... 매출채권 4. 1. 14.8 17.6 21.3 매출총이익 26.6 4.7 8. 1.3 12.8 재고자산..... 판매및일반관리비 1.6 24.8 9.1 71.1 86.3 비유동자산 7.6 99.3 88.2 93. 98.1 기타영업손익..... 투자자산 3. 18.2 14. 1.1 1.7 영업이익 11. 1.9 21.4 29.2 34. 유형자산.6 8.4 2.8 4.6 6.7 증가율 (%) 82.6 44.2 34.9 36.4 18.2 기타 3.9 72.7 7.9 73.4 7.8 EBITDA 11. 17. 2.8 3.8 36.3 부채총계 3.9 43.6 39.7 41.2 42.9 증가율 (%) 83.3 1.7 47.3 19. 17.9 유동부채 3.9 31. 27.6 28.6 29.8 영업외손익 (.2) (2.) 1.6 2.1 1.7 매입채무 1.6 3.3 4.1 4.9.9 이자수익.4.4.7 1.3 1. 유동성이자부채...1.1.1 이자비용..... 기타 2.3 23.1 23.4 23.6 23.8 지분법손익. (1.6).3 (.3) (.3) 비유동부채. 12.1 12.1 12.6 13.1 기타영업손익 (.6) (.8).6 1.2.4 비유동이자부채..1... 세전순이익 1.8 13.9 23. 31.3 36.2 기타. 12. 12.1 12.6 13.1 증가율 (%) 89. 28. 6.6 3.9 1.4 자본총계 47. 117.2 139.7 16.8 176.7 법인세비용 2. 2. 4.2 3.8 4.9 지배지분 47. 77. 96.3 113.4 133.3 당기순이익 8.8 11. 18.9 27. 31.3 자본금 2.9 3.4 6.7 6.7 6.7 증가율 (%) 66.6 3.2 64.8 4.6 13.8 자본잉여금 26.8 2.6 49.1 49.1 49.1 지배주주지분 8.8 11. 1.6 2. 23.2 이익잉여금 19.3 28.4 41. 8.2 78.1 증가율 (%) 66.6 2.4 41. 31. 13.1 기타 (2.1) (7.3) (.7) (.7) (.7) 비지배지분..4 3.3 7. 8.1 비지배지분. 4.2 43.4 43.4 43.4 EPS( 원 ) 771 94 1,313 1,727 1,93 자본총계 47. 117.2 139.7 16.8 176.7 증가율 (%) (41.6) 21.8 39.7 31. 13.1 총차입금..1.1.1.1 수정EPS( 원 ) 771 94 1,28 1,693 1,92 순차입금 (39.1) (46.) (7.9) (86.9) (99.7) 증가율 (%) (41.6) 21.8 36.2 32.3 13.4 현금흐름표 주요투자지표 ( 단위 : 십억원 ) 21A 216A 217P 218F 219F 21A 216A 217P 218F 219F 영업현금 11.3 14.3 17. 21.1 23.4 주당지표 ( 원 ) 당기순이익 1.8 13.9 18.9 27. 31.3 EPS 771 94 1,313 1,727 1,93 자산상각비. 1.6 4.4 1.6 1.8 BPS 4,16 6,68 7,142 8,414 9,887 기타비현금성손익..8 1.1 (6.2) (7.3) DPS 3 4 2 2 2 운전자본증감 (.2) (1.) (3.) (1.8) (2.4) 밸류에이션 ( 배,%) 매출채권감소 ( 증가 ) (1.2) (1.7) (4.8) (2.8) (3.7) PER 21.3 16. 17.1 13. 11. 재고자산감소 ( 증가 )..... PBR 4. 2. 3.2 2.7 2.3 매입채무증가 ( 감소 ).. 1.1.8 1. EV/ EBITDA 12.9 7.6 7.4.9 4.6 기타..2.3.2.2 배당수익율 2.1 3. 1.1 1.1 1.1 투자현금 (1.2) (33.) 4. (7.) (8.) PCR 1.8 1.6 12. 13.3 11.8 단기투자자산감소.1. (.2) (.8) (.9) 수익성 (%) 장기투자증권감소. (.3) (1.) (.8) (.8) 영업이익율 41.3 39. 26.6 29.1 28.6 설비투자 (.2) (.9) (1.4) (2.1) (2.) EBITDA 이익율 43.3 43. 32. 3.7 3. 유형자산처분.. 7.3.. 순이익율 33.1 28.2 23. 27.4 2.9 무형자산처분 (3.3) (.9) (1.6) (3.7) (3.7) ROE 3.4 17.8 18. 19.6 18.8 재무현금 21.4 23. (.3) (3.4) (3.4) ROIC 133.4 38.9 31.8 47.2 49.4 차입금증가. 29.2 (4.).. 안정성 ( 배,%) 자본증가 23.7 (2.) 3.7 (3.4) (3.4) 순차입금 / 자기자본 (83.2) (39.2) (4.3) (.4) (6.4) 배당금지급. 2. 2.9 3.4 3.4 유동비율 1,11. 19.1 33.7 367.4 47.3 현금증감 22. 4.3 21.6 1.2 11.9 이자보상배율 286. 662.2 3,827. 9,2.8 1,662. 기초현금 7. 29. 33.9. 6.7 활동성 ( 회 ) 기말현금 29. 33.9. 6.7 77.6 총자산회전율.8.4...6 Gross Cash flow 11.9 17.8 24.3 22.9 2.8 매출채권회전율 7.7.8 6. 6.2 6.2 Gross Investment 1.4 34. (1.2) 8. 9.6 재고자산회전율 n/a n/a n/a n/a n/a Free Cash Flow 1.4 (16.2) 2. 14.4 16.2 매입채무회전율 19.2 16.4 21.7 22.4 22.

Analyst 박종선 / 한상웅 미드스몰캡 Compliance Notice 당사는자료작성일기준으로지난 3개월간해당종목에대해서유가증권발행에참여한적이없습니다당사는본자료발간일을기준으로해당종목의주식을 1% 이상보유하고있지않습니다당사는동자료를기관투자가또는제3 자에게사전제공한사실이없습니다조사분석담당자는자료작성일현재동종목과관련하여재산적이해관계가없습니다동자료에게재된내용들은조사분석담당자본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다동자료는당사의제작물로서모든저작권은당사에게있습니다동자료는당사의동의없이어떠한경우에도어떠한형태로든복제, 배포, 전송, 변형, 대여할수없습니다동자료에수록된내용은당사리서치센터가신뢰할만한자료및정보로부터얻어진것이나, 당사는그정확성이나완전성을보장할수없습니다. 따라서어떠한경우에도자료는고객의주식투자의결과에대한법적책임소재에대한증빙자료로사용될수없습니다 투자기간및투자등급 / 투자의견비율 종목추천및업종추천투자기간 : 12 개월 ( 추천기준일종가대비추천종목의예상목표수익률을의미함 ) 당사투자의견비율 (%) ㆍ STRONG BUY( 매수 ) 추천기준일종가대비 +% 이상 % ㆍ BUY( 매수 ) 추천기준일종가대비 +1% 이상 ~ +% 미만 89% ㆍ HOLD( 중립 ) 추천기준일종가대비 -1% 이상 +1% 미만 11% ㆍREDUCE( 매도 ) 추천기준일종가대비 -1% 미만 % (217.12.31 기준 ) 과거 2년간투자의견및목표주가변동내역 추천일자투자의견목표가 ( 원 ) 목표가격대상시점 괴리율 (%) 평균주가최고 ( 최저 ) 대비주가대비 216-3-4 Buy 4,1 1년 -4.3-23.3 216-3-8 Buy 4,1 1년 -4.3-23.3 216--3 Buy 4,1 1년 -39.9-23.3 216--9 Buy 4,1 1년 -39.9-23.3 216-6-2 Buy 4,1 1년 -39.8-23.3 216-7- Buy 4,1 1년 -39.6-23.3 216-8-8 Buy 4,1 1년 -39.6-23.3 216-9-6 Buy 4,1 1년 -39.1-23.3 216-9-26 Buy 4,1 1년 -38.7-23.3 216-1-1 Buy 4,1 1년 -38.4-23.3 216-1-13 Buy 4,1 1년 -38.4-23.3 216-1-18 Buy 4,1 1년 -38.3-23.3 216-1-2 Buy 4,1 1년 -38.1-23.3 216-11-8 Buy 4,1 1년 -37. -23.3 216-11-1 Buy 4,1 1년 -37.1-23.3 216-12- Buy 4,1 1년 -3.9-23.3 217-2-16 Buy 4,1 1년 -31. -23.3 217-3-21 Buy 4,1 1년 -28. -23.3 217-4-6 Buy 4,1 1년 -27.4-23.3 217--22 Buy 27, 1년 -19.9 1.7 217--31 Buy 27, 1년 -19.3 1.7 217-6-8 Buy 27, 1년 -19.1 1.7 217-8-9 Buy 27, 1년 -14.4 1.7 217-8-24 Buy 27, 1년 -12.9 1.7 217-11-16 Buy 27, 1년 -6. 1.7 217-12-6 Buy 3, 1년 -28. -17.7 218-1-29 Buy 3, 1년 -32.9-24.1 218-3-2 Buy 3, 1년 ( 원 ) 6,, 4, 3, 2, 1, 민앤지 민앤지 (21418.KQ) 주가및목표주가추이 목표주가 16.2 16. 16.8 16.11 17.2 17. 17.8 17.11 18.2