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LG 전자 (066570) 영업실적및주요투자지표 ( 단위 : 십억원, 원, %) 2013A 2014A 2015F 2016F 2017F 매출액 56,772 59,041 57,214 61,200 63,680 영업이익 1,249 1,829 1,171 1,643 1,752 세

코리아써키트 (007810) 영업실적및주요투자지표 ( 단위 : 십억원, 원, %) 2013A 2014A 2015F 2016F 2017F 매출액 영업이익 세전순이익 총당기순이익 34

표 1. 휴대폰부품업체 1 분기실적비교 1Q1 4Q1 1Q16 YoY QoQ 2Q16F 2Q16F 컨센서스 ( 단위 : 십억원 ) F YoY 삼성전기매출액 1,62.6 1,362. 1,64.3.1% 17.8% 1, , , ,7

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<4D F736F F D20B9DAC0AFBEC75FB9DDB5B5C3BCBCF6B1DE5F E646F63>

LG 전자 (066570) 박강호 투자의견 BUY 매수, 유지 목표주가 65,000 유지현재주가 ( ) 53,600 가전및전자부품업종 KOSPI 2, 시가총액 9,203 십억원 시가총액비중 0.71% 자본금

Microsoft Word be5c8034af84.docx

전기전자 ( 휴대폰 ) 산업 갤럭시 S6, 엣지효과로휴대폰부품업체의 15 년 1Q, 2Q 실적호전 삼성전자의 15년프리미엄급주력스마트폰인갤럭시 S6, 엣지가 15년 4월 1일에글로벌출시되었다. 갤럭시S6 엣지는양면형태의휘어진디스플레이를적용한점이긍정적으로평가되면서소비자들

전기전자 ( 휴대폰 ) 표 1. 삼성전자 IM부문실적추이 ( 십억원, 백만대 ) 1Q14 2Q 3Q 4Q 1Q15F 2QF 3QF 4QF F 216F 매출액 3,244 2,845 2,458 2,629 2,554 2,76 2,836 2,96 11,176 11

Microsoft Word - Handset industry K C f ed_1

Microsoft Word - Issue_Patron_120626

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Microsoft Word - Result_SEMCO_120727

Microsoft Word _LG전자_3Q13 프리뷰_.doc

LG 전자 (066570) 구분 1Q15 4Q15 1Q16(F) YoY QoQ 1Q16F Consensus ( 단위 : 십억원, %) Difference (%) 매출액 13,994 14,560 14, , 영업이익

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Issue & News 항공운송업 11 月인천공항데이터분석 이지윤 투자의견 Neutral 시장수익률, 유지 11 월인천공항데이터총평 - 11 월인천공항국제선총수송여객은 YoY +12.6% 증가 / 전체공항국제

< E372E322E20C1A4C3A5C1F620C6EDC1FD5FC7D5BABB2E687770>

Microsoft Word - SEMCO_Issue_151204_Edited

산업동향 Overweight (Maintain) 반도체 3D NAND 신규장비투자재개. 1 년만이다! 반도체 / 디스플레이 Analyst 박유악 02) Q16 부터 3D NAND 의신규 Cap

삼성전자 (005930) 표 1. 삼성전자영업실적및주요투자지표 ( 단위 : 십억원, 원, %) 2013A 2014A 2015F 2016F 2017F 매출액 228, , , , ,631 영업이익 36,785 25,025 25,7

2007

삼성 SDI(006400) 표 1. 삼성 SDI, 사업부문별영업실적전망 ( 단위 : 십억원 ) 1Q17 2Q 3QF 4QF 1Q18F 2QF 3QF 4QF 2016A 2017F 2018F 매출 1,305 1,454 1,661 1,833 1,667 1,780 1,895

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LG전자(066570) 표 1. LG전자, 사업부문별 영업실적 전망 (K-IFRS) (단위: 십억원) 1Q15 2Q 3Q 4Q 1Q16F 2QF 3QF 4QF F 2017F 매출액 HE 4,437 3,935 4,286 4,740 4,512 4,076 4

그림 1> 삼성SDI 3분기 실적, 예상부합 (십억원) 3Q12P %YoY %QoQ 3Q11A 2Q12A Consensus 매출액 1, , , ,513.6 영업이익 세전이

Issue & News 자화전자 (3324) 16 년중화권시장진출 박강호 투자의견 BUY 매수, 유지 목표주가 18, 상향현재주가 (16.3.4) 15,45 가전및전자부품업종 KOSPI 시가총액 277십억원 시가총액

Contents 1. 8월 유망 Issue & Theme Issue I. 불황없는눈( 眼 ) 산업... 3 휴비츠 (6551/Not Rated) 삼영무역 (281/Not Rated) Issue II. 언제 어디서나 스마트하게 일한다! 인프라웨어 (412/Not Rate

Microsoft Word - Issue_SEMCO_160225

INDUSTRY REPORT KB RESEARCH 디스플레이 / 가전 갤럭시 S10, 회복의시작 디스플레이 / 가전 Analyst 김동원 통신장비 / 스마트폰 Analyst 이창민 cm.le

[ 표 1] 216 년출시예정스마트폰주요스펙 : 모든 Segment 에서 DRAM Density 증가 Premium Model Galaxy S7 LG G5 Huawei P9max HTC One M1 Vivo Xplay5 Elite Release Date 216 년 3

실적예상변경 ( 십억원, %) 변경전변경후변경률 F 2017F F 2017F F 2017F 매출액 6, , , , , , 영업이익

도현우, Analyst, , nm 2D IM Flash 20nm 16nm Gen1 Gen2 3D Samsung 21nm 16nm 14nm 2D 24L

LG 유플러스 (364) 영업실적및주요투자지표 ( 단위 : 십억원, 원, %) 1A 13A 14F 1F 16F 매출액 1,9 11,4 11,389 11,97 1,38 영업이익 세전순이익 총당기순이익

디스플레이산업 [3 월상반월 ] LCD 패널가격동향 Witsview, 3월상반월 LCD패널가격발표 : 2월하반월대비 -0.3% 하락시장조사기관인 Witsview 가 3월상반월 LCD패널가격을발표하였다. TV, 모니터, 노트PC 용 LCD패널평균가격은지난 2월하반월대비

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Daily News 2018 년 9 월 17 일 휴대폰 / 전기전자 스마트폰업황부진으로다수의부품사들고전 비중확대 ( 유지 ) 박형우 02) 김현욱 02)

Microsoft PowerPoint - crm.ppt [호환 모드]

, Analyst, , , Table of contents 2

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14 년 2 분기영업이익은흑자전환, 하반기도실적호전추세지속 대덕전자의변화시작은 214년 2분기실적으로확인되었다. 대덕전자의반도체용 PCB(Package Substrate ; MCP, CSP, PoP 등 ) 의최종수요처가스마트폰업체이나다른휴대폰부품업체대비매출은전분기대비

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Microsoft Word - HMC_Industry_Note_IT_HW_140814

Microsoft Word - ★삼성전자 3Q12 Conference Call Summary.doc

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Microsoft Word _건설업_2Q12preview.doc

LG 전자 G2 자료 : LG 전자 G2 스펙 분류 스펙 프로세서 Qualcomm Snapdragon 8 RAM Memory 디스플레이 크기및무게 카메라 배터리 Network OS 출시시점 2 GB RAM.2 인치 True HD-IPS + LCD capacitive t

대덕GDS

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<4D F736F F D20B9DDB5B5C3BC5F34BFF920BBF3B9DDBFF D20B0EDC1A4B0A12E646F63>

Industry Comment 반도체산업 Positive ( 유지 ) Top Picks 삼성전자 Buy ( 유지 ) 1,500,000 원 ( 유지 ) SK하이닉스 Buy ( 유지 ) 63,000 원 ( 유지 ) Sector Index

목표주가산정 (SOTPs 방식 ) 영업가치 ( 십억원 ) 자회사 ( 십억원 ) 순차입금 ( 십억원 ) 사업부 2016F EBITDA EV/EBITDA 가치비고 MC 가치제로로산정 HE 1, ,626 소니 4.9 배에 25% 할인 H&A

휴대폰 부품 휴대폰 부품 업종 주가는 삼성전자 스마트폰 점유율과 밀접하게 연동 다음 그림에서 확인하듯 갤럭시 S시리즈가 출시된 21년 이후 휴대폰 부품 업종 주가 는 삼성전자 스마트폰 점유율과 밀접하게 연동돼 왔다. 삼성전자 스마트폰 점유율은 당

삼성전자 (005930) 표 1. 삼성전자영업실적및주요투자지표 ( 단위 : 십억원, 원, %) 2014A 2015A 2016F 2017F 2018F 매출액 206, , , , ,451 영업이익 25,025 26,413 29,1

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Microsoft Word - Insight_LG전자_ DOC

Highlights

Microsoft Word - 반도체_3월 PC DRAM 고정가.doc

Microsoft Word _3

Microsoft Word - C001_UNIT_ _

삼성 SDI(006400) 연간실적추정변경 ( 단위 : 십억원, 원, %, %p) 수정전 수정후 변동률 2017F 2018F 2017F 2018F 2017F 2018F 매출액 6,253 7,232 6,270 7, 영업이익

목표주가 산정 (SOTPs 방식) 영업가치 (십억원) 자회사 (십억원) 순차입금 (십억원) 사업부 2016F EBITDA EV/EBITDA (배) 가치 비고 MC 소니 3.2배에 80% 할인 HE 1, ,014 소니 3.2배에 10%

Microsoft Word - HMC_Company_Bluecom_Final

삼성 SDI(006400) 연간실적추정변경 ( 단위 : 십억원, 원, %, %p) 수정전 수정후 변동률 2018F 2019F 2018F 2019F 2018F 2019F 매출액 8,801 9,792 8,995 10, 영업이익

전기전자 (MWC 218) MWC 218 : 카메라 ( 듀얼, 3D 이미지 ), AI( 인공지능 ), 베젤리스 ( 대면적 ) 추구 / 기술혁신보다다양한소비자경험을확대 삼성전자 ( 갤럭시S9 / S9 플러스 ) 는카메라 ( 듀얼, 초슬림모션 ), AI( 빅스비로외국어를번

LG 디스플레이 (034220) 표 1. LG 디스플레이영업실적및주요투자지표 ( 단위 : 십억원, 원, %) 2013A 2014A 2015F 2016F 2017F 매출액 27,033 26,456 27,588 26,453 27,775 영업이익 1,163 1,357 1,8

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Analyst 김상표 스마트폰부품산업 : 3 분기스마트폰부품주실적 Review Ø 삼성전자스마트폰서플라이체인의매출감소및수익성악화는 3 분기에도지속 Ø 아이템별기상도 : 카메라모듈, 반도체패키지기판,

32

반도체산업 1 년 6 개월만에 DRAM 고정가첫상승 Industry Note 월 PC DRAM 고정가는 4GB DDR3 모듈기준 달러로 6 월대비 6% 상승하며 18 개월만에처음으로상승. PC DRAM 현물가강세로고정 가도강세전망. 삼

LG 전자 ( KS) 다시찾아가는자신감 Company Note 분기영업적자기록 년에는오랜기간악재로작용하던 MC 실적 우려완화될것으로전망하는바주가부담요인해소예상. 주가정상화 전망 4 분기영업적자 352 억원기록 4 분기연결실

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Microsoft Word - Handset Industry K C ed

Company Brief 표 1 4Q16P 실적개요 Actual Meritz 차이 3Q16 QoQ 4Q15 YoY ( 조원 ) 4Q16P 4Q16E 매출액 % % % 반도체 % % 13.

삼성전자 (005930) 표 1. 삼성전자영업실적및주요투자지표 ( 단위 : 십억원, 원, %) 2014A 2015A 2016F 2017F 2018F 매출액 206, , , , ,724 영업이익 25,025 26,413 22,6

Microsoft PowerPoint - Industry_Semicon_IT Divergence_ final

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Microsoft Word - Telco K C doc

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기업분석(Update)

Microsoft Word - HMC_Industry_Note_Smartphone_ doc

Summary 반도체 : 모바일이수요끌고간다 반도체는 IT세트의수요둔화속에도대당탑재량이증가중에있어성장성유지가능 DRAM은모바일과서버, NAND는모바일과 SSD가수요의핵심 Top pick은삼성전자 : DRAM과 NAND에서공히경쟁력을확보해차별화된수익성시현가능 25% 2%

올해 2차전지 영업이익 전년대비 42% 증가할 전망 연간 지분법 이익 4,7억원 는 올해 매출액 5.8조원(YoY +6%), 영업이익 3,44억원(YoY +69%)을 기록할 전망이다. 올해 2차전지 매출액이 전년대비 2% 증가하고, PDP와 CRT 매출액은 각각 16%

반도체산업 Industry Comment 월이후 PC DRAM 가격약세둔화전망 1 월 PC DRAM 고정가는 29.5 달러로당사예상수준인 6% 대가격하락기록. 15 년 1 분기계절적비수기임을감안시가격하락은불가피하나 2 월이후가격하락폭둔화전망. 제

Microsoft Word - KIS_Touchscreen_5Apr11_K_2.doc

215년 6월 9일 기업분석 화인베스틸 (13382) 진실은 답한다 증권/보험/신사업 Analyst 이태경 주가(6/8) 3,67원 목표주가 5,6원 철강 1,178억원 32,,주 유동주식비율 54.8% KOS

항공운송업 그림 1. 인천공항 11 월여객수송증감율 +7.3%(yoy), 화물수송증감율 -2.%(yoy) ( 천명, 백톤 ) 총수송여객 항공화물처리량 6, 여객증감율 (yoy, 우 ) 화물증감율 (yoy, 우 ) 6,, 4, 4, 3 4, 3, 2 3, 2, 1 2,

Microsoft Word - Semicon_ doc

2007

Microsoft Word - HMC_Company_Note_ LGE_130131_수정_.doc

KT(3) 영업실적및주요투자지표 ( 단위 : 십억원, 원, %) 13A 1A 1F 1F 17F 매출액 3,811 3, 1,88,88 3,71 영업이익 ,3 1,31 1, 세전순이익 - -1, , 1,177 총당기순이익 지

Highlights

2019/4/1 LG 이노텍 (011070) 기업실적 Preview 생각보다더나쁘지않다 1Q19F 매출액 1.7조원, 영업손실 214억원전망 1Q19F LG이노텍의매출액 1.7조원 (+1.0% YoY, -28.5% QoQ), 영업손실 214억원 ( 적전 YoY, 적전

2. 인터넷업종컨센서스 매출액영업이익세전이익순이익 EBITDA NAVER 216 4, ,2.4 11, , ,649.9 연결 217E 46, , , , , E 52,671.

Microsoft Word - 일진디스플레이_ doc

반도체 / 장비 DRAM 가격추이 NAND 가격추이 (US$) DDR4 4Gb 2400Mhz Spot 2.7 DDR4 4Gb SO-DIMM 2133MHzContract '16.1 '16.2 '16.3 '16.4 '16.

Transcription:

215 년전망전기전자 / 휴대폰 수익성 > 성장성 (M/S 경쟁 ) 박강호 769-387 john_park@daishin.com

215 년 IT 시장전망 : 스마트폰의성장률둔화지속, 신 IT 수요기대! 스마트폰 : 프리미엄급성장둔화및보급형 ( 중저가 ) 확대. 공격적인 M/S 경쟁보다제품믹스변화에주력하여수익성개선초점 태블릿PC : 패블릿확대, 노트북과경쟁우위약화로성장률둔화, 중저가비중 ( 수량증가 ) 은수익성개선한계 스마트와치 : IoT 성장과부합한신IT, 포지션정립부재로본격적인성장은한계. 다양한디자인과제조업체등장으로가격별차별화예상 TV : 수량증가 ( 성장 ) 보다대형 TV, 고가비중 ( 커브드 UHD, 퀀텀닷 ) 확대로수익성확보에주력 PC : 노트북수요는견조하나의미있는성장은한계 ( 윈도우이슈약화, 태블릿의대형및 MS, 구글의모바일영역강화 ) 215 년 IT 시장전망 : 보급형스마트폰중심의성장은가능하나성장률둔화 TV ( 억대 ) 2.25 2.26 2.3 성장률 -3.3%.5% 1.8% PC ( 억대 ) 2.96 2.76 2.61 성장률 -12.5% -6.7% -5.3% ( 백만대 ) 1,6 1,2 < 스마트폰출하량 > 26% 17% ( 백만대 ) 3 25 2 < 태블릿 PC > 7% 9% ( 백만대 ) 25 2 15 < 스마트와치 > 156% 8 4 28~213 년 CAGR 45.7% 15 1 5 21~213 년 CAGR 129.9% 1 5 26 213 214F 215F 213 214F 215F 213 214F 215F 주 : TV, PC, 스마트폰성장률은전년대비 (yoy) / PC 출하량의경우 Desktop PC+Notebook PC 합산 2

스마트폰 : 보급형시장에서점유율경쟁확대 214 년 : 중국시장의고성장과샤오미, 레노버등현지업체의점유율확대, 애플은대면적 ( 패블릿 ) 시장진출로프리미엄급점유율유지, 삼성전자는중국시장에서경쟁력약화 ( 보급형대응부재 ) 로글로벌시장점유율하락과애플의신모델영향 ( 갤럭시 S5, 갤럭시노트 4 부진 ) 으로수익성약화 215 년 : 프리미엄급에서하드웨어차별화지속 ( 커브드디스플레이, 소재다변화 ) 되나시장규모는정체, 성장의축은보급형 ( 중저가 ) 으로이동하나가격경쟁보다는포트폴리오비중변화에초점 중화권 : 현지업체별하드웨어 + 수량 + 가격측면의경쟁심화로성장률차이예상, 신흥및선진시장으로진출확대 글로벌상위스마트폰업체의 215 년시장점유율 (M/S) 전망 4 35% 213 214F 215F 3 25% 2 15% 1 5% 삼성전자 LG 전자 Lenovo Xiaomi Huawei 중국전체 3

스마트폰 : 보급형시장에서점유율경쟁확대 북미시장점유율추이 서유럽시장점유율추이 아시아시장점유율추이 1 Motorola 1 Huawei 6 Huawei 8 6 ZTE LG 8 6 LG Sony 4 Lenovo Xiaomi 4 4 2 2 2 213 1H14 213 1H14 213 1H14 중남미시장점유율추이 동유럽시장점유율추이 중동 / 아프리카시장점유율추이 1 1 Nokia 1 LG 8 TCL-Alcatel Motorola 8 Lenovo Sony 8 TCL-Alcatel 6 LG 6 6 Huawei 4 4 4 2 2 2 213 1H14 213 1H14 213 1H14 4

215 년스마트폰시장분석 : 샌드위치형태이후, 216 년업체별재편예상 중국업체의전체점유율 (215년) 은 37%~4 예상, 보급형비중 ( 중저가수요증가 ) 확대로삼성전자, 애플은믹스변화에주력 중국 : 샤오미, 레노버, 화웨이등선진시장진출, 분기별 2천만대판매량유지및수익성개선필요, 중고가로라인업확대 삼성전자 : 공격적인 M/S 경쟁은지양, 중국및신흥시장에서 M/S 방어, 보급형라인업강화 ( 브랜드 & 규모경제, 원가경쟁력우위 ) 애플 : 성장지속을위해가격대별라인업강화및스마트와치, 태블릿PC 영역확대 LG전자 : 프리미엄급에서틈새성장과 ASP상승으로수익성개선에초점. 규모경제로진입예상 215 년보급형에서점유율경쟁예상하나수익성개선에주력, 모델믹스는긍정적방향 고가 ASP 하락 중가 포트폴리오확대 보급형스마트폰시장 ASP 상승 저가 자료 : 대신증권리서치센터 5

중국시장 : 선진시장에서차별화성공 vs. 실패? 브랜드보다가격중심으로재편되는과정 : 중국스마트업체의하드웨어경쟁력은타 IT 대비높다고판단 ( 대만 IT 부품업체의기술경쟁력및중국브랜드의위상강화 ( 레노버가모토로라인수, 샤오미의차별화정책성공에기인 ) 214 년상반기기준, 중화권제조업체의점유율은약 66%, 215 년에확대될전망 샤오미, 레노버등중화권업체는성장을지속, 수익성확보를위해선진시장으로진출예상. 분기별 2 천만대이상의판매량을위해서필수적인전략이며가격보다는브래드인지도및모델라인업 ( 가격, 스마트기기등 ) 강화가중요 1H14 중국내스마트폰시장점유율 1H14 지역별스마트폰시장점유율 Others 19% 15% 6 5 중국제조업체 Gionee ( 중 ) 2% 4 Tianyu ( 중 ) 2% Lenovo ( 중 ) 11% 3 ZTE ( 중 ) 4% 2 BBK ( 중 ) 5% OPPO ( 중 ) 4% Huawei ( 중 ) 9% 8% Xiaomi ( 중 ) 11% Yulong ( 중 ) 1 1 아시아 동유럽 중남미 아프리카 / 중동 북미 서유럽 일본 주 : ( 중 ) 은중국업체 / Yulong 은 Coolpad 브랜드소유 6

스마트폰 ASP 추이 지역별스마트폰가격비교 28 29 21 211 212 213 214F 215F 216F 북미 $368 $42 $42 $411 $435 $424 $399 $375 $346 서유럽 $337 $338 $345 $362 $362 $363 $33 $32 $28 아시아 $329 $32 $287 $31 $279 $248 $228 $216 $24 중남미 $286 $321 $287 $296 $271 $243 $234 $226 $22 동유럽 $31 $36 $283 $281 $287 $275 $264 $245 $23 아프리카 / 중동 $288 $295 $277 $274 $252 $246 $237 $23 $224 글로벌 $334 $338 $329 $334 $319 $293 $27 $253 $237 자료 :Gartner, 대신증권리서치센터 국가별휴대폰가격비교 < 미국 > < 중국 > < 인도 > - _iphone 6(16GB): 65달러 - _iphone 6 plus(16gb): 75달러 - _ Galaxy Note4(32GB): 7달러 - Sony_Xperia Z3v(32GB): 6달러 - Motolora_DROID TURBO(32GB): 6달러 - LG_G3(32GB): 6달러 - HTC_One(M8) (32GB): 42달러 - _iphone 6(16GB): 897달러 - _iphone 6 plus(16gb): 1,28달러 - _ Galaxy Note4(32GB): 88달러 - Xiaomi_MI4(16GB): 36달러 - Huawei_Honor 6(16GB): 36달러 - MEIZU_MX4(16GB): 326달러 - Lenovo_A86(16GB): 196달러 - Motorola_MotoE(4GB): 114달러 - Asus_Zenfone 5(8GB): 163달러 - _iphone 5S(16GB): 73달러 - _Galaxy Star Pro(4GB): 89달러 - Karbonn_SmartA5(2GB): 44달러 - Micromax_Canvans2(4GB): 141달러 - Nokia_Lumia63(8GB): 133달러 주 : 각통신사별약정없는 full price 기준 자료 :Verizon, China unicom, Flipkart.com, 대신증권리서치센터 7

삼성전자 : M/S 경쟁보다는마진율개선이중요 215 년스마트폰은 3.43 억대 (7% yoy) 예상. 시장의성장률 (15% yoy) 대비낮음. 지역별 ( 방어적 ) M/S 경쟁에초점 프리미엄급 : 성장보다는브랜드인지도확대및기술력리더쉽우위를위해신기술 ( 커브드디스플레이, 메탈소재, 카메라모듈의화소수사향등 ) 을적극적으로채택 보급형 : 표준화된플랫폼의축소로가격대별포트폴리오다변화확대, 지역별에맞춘모델출시로방어적인 M/S 경쟁예상 215 년 2 분기 : 갤럭시 S6 출시및전략변화 (214 년보급형중심으로모델교체로재고조정완료 ) 효과가이익증가로연결전망 스마트폰이외의생태계구축및수익성개선에초점 ( 백만대 ) 1 스마트폰출하량시장점유율 ( 우 ) IM 사업부영업이익률 ( 우 ) 4 8 3 6 4 2 2 1 1Q13 2Q13 3Q13 4Q13 1Q14 2Q14 3Q14 4Q14F 1Q15F 2Q15F 3Q15F 4Q15F 8

애플 : 자체생태계의확대로성장성과수익성을강화 프리미엄급포트폴리오유지및애플만의생태계확대로수익성방어에초점, 태블릿 PC 사이즈확대, 애플와치등신시장개척 애플와치출시 : 1) 스마트폰, 태블릿 PC 간의연결성강화 2) IoT 환경에적합한서비스확대 ( 애플페이로금융, 레저서비스등 ) 3) 신애플리케이션으로진입예상 ( 애플 TV) 스마트폰 : 대면적확대전략이후보급형시장대응은소극적 생태계영역확대로신시장개척, 수익성방어에주력 <ipod> <ipad> <Mac/Mac book> 운영체제 (ios) + iphone + App Store < Watch> < TV> < 가전?> < 자동차?> 자료 : 대신증권리서치센터 9

LG 전자 : 프리미엄급시장공략으로제 2 의쵸코렛폰신화기대 214 년 3 분기, 스마트폰경쟁력확인및 215 년에쵸콜렛폰의영광재연기대 215 년 2 분기, 2 천만대스마트폰판매량예상, 프리미엄급비중확대로수익성은예상치를상회할가능성상존 선두업체와중화권업체의주도시장에서틈새전략가능 (M/S 경쟁보다는수익성초점, 프리미엄내브랜드인지도확대에초점 ) 215 년규모경제진입및프리미엄비중확대 LG 전자, 피처폰의규모경제시현 ( 백만대 ) 25 스마트폰출하량북미시장 M/S ( 우 ) MC 부문영업이익률 ( 우 ) 15% ( 백만대, 십억원 ) 1Q6 2Q6 3Q6 4Q6 1Q7 2Q7 3Q7 4Q7 2 1 15 5% 피처폰 15.6 15.3 16.5 17. 15.8 19.1 21.9 23.7 1-5% MC 매출 2,186 2,32 2,533 2,764 2,59 2,865 2,635 3,5 5-1 1Q9 1Q1 1Q11 1Q12 1Q13 1Q14 1Q15F -15% MC 영업이익률 -1.4%.4% 1.8% 4.6% 4.8% 11.3% 8.3% 8.8% 자료 : LG 전자, 대신증권리서치센터 자료 : LG 전자, 대신증권리서치센터 1

스마트와치 : 정체성확립이선결 ( 독립성 vs. 의존성 ) 사물인터넷성장의중요한역할담당하나정체성정립부재로본격적인성장은 216 년이후예상 스마트폰의의존성에서벗어난독립적인개체로성장필요 독립성 : 스마트와치의가격차별화가가능및스마트폰의성장둔화를일부상쇄가능 애플와치출시로다양한서비스가등장, 선택의기준이다양화 < 스마트폰 > < 스마트와치 > 자료 : 대신증권리서치센터 11

스마트폰부품 : 215 년실적은거래선및사업영역다변화에좌우 215 년 : 매출과이익개선은업체별로차별화예상. 삼성전자내확고한점유율 ( 공급업체수감소및국내비중축소 ), 전략변화에따른대응여부에따라성장성이좌우될전망 부품업체초점 : 중화권, 일본등거래선다변화로성장둔화만회, 스마트폰외사업영역확대로수익성방어에노력 PCB : 가격하락과공급과잉영향은지속, 삼성전기의베트남가동도부담 / 모바일향패키징수요증가및 DDR4 분야는성장지속 카메라모듈 : 고화소경쟁지향 ( 프리미엄급만존재 ), 8 메가중심의보급형물량증가기대. 거래선다변화에주력 삼성전자향부품공급 6 개사실적전망 ( 십억원 ) 1,2 매출액 영업이익률 ( 우 ) 16% 1, 12% 8 8% 6 4% 4 2-4% -8% 213 214F 215F 213 214F 215F 213 214F 215F 213 214F 215F 213 214F 215F 213 214F 215F 대덕 GDS 대덕전자파트론자화전자코리아써키트심텍 자료 : 대덕 GDS, 대덕전자, 파트론, 자화전자, 코리아써키트, 심텍, 대신증권리서치센터 12

Top Picks LG 전자 (6657) 투자의견 목표주가 현재주가 (14.11.5 현재 ) BUY 매수, 유지 95, 원 유지 65, 원 KOSPI 1,931.43 [Summary] 215 년스마트폰판매량중프리미엄급비중확대 (213 년 2 에서 215 년 35%) 로 MC 부문의수익성확대가능. 본격적인규모경제진입과차별화된전략 ( 프리미엄급내브랜드인지도확대및선진시장공략 ) 이부각되는시기로판단 HE(TV), 가전 (HA, AE) 의 Cash Cow 역할지속 : 시장이 M/S 경쟁보다는프리미엄급중심으로수요증가 ( 사물인터넷, 대형화 ) 에기인 LG 그룹에서전기자동차사업의중심은 LG 전자로판단, 구체적인사업방향과매출증가가새로운성장요인으로부각 시가총액 11,218 십억원 시가총액비중.97% 자본금 ( 보통주 ) 818십억원 52주최고 / 최저 79,2원 / 59,4원 ( 천원 ) LG전자 ( 좌 ) 85 Relative to KOSPI( 우 ) (%) 2 ( 십억원, 원, x, %) 212A 213A 214F 215F 216F 매출액 55,123 58,14 6,326 64,186 67,44 12일평균거래대금 539억원 외국인지분율 23.29% 주요주주 LG 33.67% 국민연금공단 9.88% 주가수익률 (%) 1W 1M 3M 12M 절대수익률.2-14.7-7. -5.4 상대수익률 2.5-8.7-5.7-1.3 8 75 7 65 6 55 5 45 13.11 14.2 14.5 14.8 15 1 5-5 -1-15 영업이익 1,217 1,285 1,949 2,188 2,316 세전순이익 549 577 1,574 2,124 2,271 총당기순이익 13 223 1,55 1,38 1,476 지배지분순이익 92 177 878 1,14 1,181 EPS 538 1,54 5,339 6,722 7,19 PER 136.7 64.6 12.2 9.7 9. BPS 65,248 64,917 67,841 71,423 74,629 PBR 1.1 1. 1..9.9 ROE.7 1.5 7.3 8.8 8.9 주 : EPS 와 BPS, ROE 는지배지분수치기준, 214 년 11 월 5 일종가기준자료 : LG 전자, 대신증권리서치센터 13

LG 전자 : (BUY / TP : 95, 원 ) LG 전자전기자동차그룹시너지 전기차플랫폼 ( 설계 ) 인포테인먼트부품인버터, 모터, 압축기등 LG 실트론반도체웨이퍼생산 LG 이노텍차량용모터및 LED 조명, 디스플레이 / 센서, 무선통신모듈, 배터리제어시스템 LG 화학중대형전지 ( 전기차배터리, 팩 ) LG 디스플레이차량용디스플레이패널터치솔루션, 플라스틱 OLED 패널 LG CNS 전기차충전솔루션개발, 충전인프라사업 LG 하우시스자동차각종내외장재및원단공급, 경량화부품 자료 : 대신증권리서치센터 14

Compliance Notice 금융투자업규정 4-2 조 1 항 5 호사목에따라작성일현재사전고지와관련한사항이없습니다. 당사의금융투자분석사는자료작성일현재본자료에관련하여재산적이해관계가없습니다. 당사는위언급된종목을제외한동자료에언급된종목과계열회사의관계가없으며당사의금융투자분석사는본자료의작성과관련하여외부의부당한압력이나간섭을받지않고본인의의견을정확하게반영하였습니다. ( 작성자 : 박강호 ) 본자료는투자자들의투자판단에참고가되는정보제공을목적으로배포되는자료입니다. 본자료에수록된내용은당사리서치센터의추정치로서오차가발생할수있으며정확성이나완벽성은보장하지않습니다. 본자료를이용하시는분은동자료와관련한투자의최종결정은자신의판단으로하시기바랍니다. 전기전자 / 휴대폰 LG 전자 (6657) 투자의견및목표주가변경내용 ( 원 ) Adj. Price Adj. Target Price 12, 1, 8, 6, 4, 2, 12.11 13.3 13.7 13.11 14.3 14.7 14.11 제시일자 14.11.11 14.11.7 14.1.31 14.1.3 14.1.24 14.1.17 투자의견 Buy Buy Buy Buy Buy Buy 목표주가 95, 95, 95, 95, 95, 95, 제시일자 14.1.16 14.1.1 14.1.6 14.1.2 14.9.26 14.9.22 투자의견 Buy Buy Buy Buy Buy Buy 목표주가 95, 95, 95, 95, 95, 95, 제시일자 14.9.19 14.9.5 14.8.3 14.8.28 14.8.23 14.8.15 투자의견 Buy Buy Buy Buy Buy Buy 목표주가 95, 95, 95, 95, 95, 95, 제시일자 14.8.9 14.8.1 14.7.25 14.7.18 14.7.11 14.7.7 투자의견 Buy Buy Buy Buy Buy Buy 목표주가 95, 95, 95, 95, 95, 95, 15