IT/ 디스플레이 / 전자부품 216. 7. 11 Industry Comment Analyst 김운호 2) 6915-5656 unokim88@ibks.com 비중확대 ( 유지 ) 디스플레이패널동향 패널가격상승세지속 Panel Shipment -. 5월패널출하량은 6.3%(MoM), 9.2%(YoY) 감소한 6,582만대 -. 6월은 5월대비.2% 증가할것으로예상 OLED Shipment -. OLED TV 패널출하량은전월대비 15.2% 감소한 5.6 만대, 6 월은 6.5 만대로예상 FAB 가동률 -. 5세대이상 Fab 가동률은 4월대비하락한 85%, 6월은 88% 로예상 -. 가동률은 8월까지지속적으로상승할전망이며, 3분기 88~9 예상 Inventory -. TV수요확대로인해 5월재고수준은 4월과동일한 3.2주수준을기록 -. 5월 TV 및 IT 부문재고수준은각각 3.3주, 2.9주로정상수준이하 Price -. TV: 32인치 8월 $6 예상. 4인치 9월까지상승. 5인치이상현수준유지예상 -. 모니터 : 21.5인치이하가격상승세지속 -. 노트북 : Dell, HP, Lenovo 수요증가 -. Tablet: 6월까지변동성제한적일전망 LCD TV Supply Chain -. 삼성전자의아웃소싱비중이확대되는경향을보임 China TV -. 5 월전월물량대비.5% 감소
IT/ 디스플레이 / 전자부품 부품동향 Glass -. 216 년 9 월까지공급과잉현상지속될전망 -. 5 월, 6 월주문량증가. 3 분기에도물량이증가할것으로기대. 신규 TFT 라인증설중 -. 신규라인 : LGD 광조우 Gen8, Tianma Xiamen Gen 6, Foxconn Kaohsiung Gen6, JDI Gen6 -. 신규라인이완성되면테스트및추가기판에대한수요발생할것으로기대. 대부분신규라인은 LTPS -. AGC 는 Floating 방식을사용하는데이는 Fusion 방식에비해서좋은밀도를제공함 컬러필터 -. 216 년 9 월까지공급과잉이지속될것으로예상 -. 내재화율이 8 를상회하면서패널업체들은 COA(Color on Array) 를확대하고있음. -. COA 는곡면 TV 의수율개선에기여 편광필름 -. 216 년상반기중 1 이상가격하락하고수요도약화되었음. -. Nitto Denko 도지난 3 개월연속적자. 애플부진으로 TV 시장으로진입모색 -. 패널가격이상승함에따라 3 분기중가격인하압력은둔화. 수요가낙관적으로보이 지는않지만하반기물량이상반기보다많을것으로예상. 하반기에신규라인증설로수급 은여전히공급과잉상태가지속될전망 Back Light -. 9 월까지공급과잉상태는지속될전망. -. LCD TV 재고로여전히가격하락압력이높은상태. 광학필름과도광판가격은하락세. -. Mobile 시장도 TV와유사한상황. 삼성의 Mobile AMOLED 는 LCD와원가수준이유사한수준. AMOLED 와경쟁하기위해서단가인하가필요 Driver IC -. DRD, TRD 물량확대중. TRD 는과열문제있음. DRD 가주류가될전망. 4K 물량 증가에따른 Driver IC 를 DRD, TRD 로대체할계획 -. 수급은균형상태이지만가격하락을피할수는없을전망 2 IBKS RESEARCH
김운호 6915-5656 Panel Shipment 16 년 5 월물량은 4 월대비 6.3% 감소 216년 5월패널출하량은 6,582만대로전월대비 6.3%, 전년동기대비 9.2% 감소한규모. 예상치대비증가한규모임. 6월은 5월대비.2% 증가할것으로예상. IT 제품물량이 14% 대로증가하였음. TV 물량은 4월대비 2.3% 증가하였음. 물량증가는성수기대비용재고확보가원인임. 5월가격상승은선재고확보수요자극한것으로판단함. 그림 1. LCD 패널출하추이 9 8 7 6 5 4 3 2 1 Monitor Tablet Notebook LCD TV yoy 15.1 15.4 15.7 15.1 16.1 16.4 16.7E 5.. -5. -1. -15. -2. 표 1. 216 년 5 월제품별현황 LCD TV Notebook Tablet Monitor 자료 : IHS, IBK 투자증권 Shipment -. 출하량은 4 월대비 2.3% 증가한 2,167 만대. 6 월은 1.4% 증가한 2,197 만대로예상 -. 3 분기 TV 물량은 2,2~2,3 만대로추정 -. 5 월중 65 인치가 68 만대. 차세대대세일것으로기대. 하반기에는삼성, Inolux, LGD 가 65 인치물량확대할전망 -. UHD 보급률상승세 (58, 69 인치제외 ). 55 인치중 72%, 65 인치중 89% 가 UHD. 7 인치이상은대부분 UHD 적용 -. 출하량 4 월대비 14.4% 증가하였음. 6 월은 5 월대비 2.2% 감소할것으로예상 -. 한국업체들의 IT 패널물량감소로 AUO, BOE, Innolux 출하량은전월대비두자리수증가. BOE 가 MS 확대에적극적 -. 출하량 4 월대비 6.3% 증가하였음. 6 월은 5 월대비 3.7% 감소할것으로예상 -. 출하량 4 월대비 8.3% 증가. 6 월은 5 월대비 3.9% 감소할전망 -. 가격에민감한제품이라서 UHD 비중은높지않음. -. IT 제품중에서가장빨리가격반등중 Maker -. LGD: LGE 재고조정으로전월대비 6.5% 감소. 6 월에는정상수준으로회복 -. SDC: COA 및신규 Mask 문제에도불구하고전월대비 21.7% 증가. 4 월물량이월효과. L7 폐쇄로 217 년 4 인치물량큰폭으로감소할전망 -. Innolux: TV 물량점차회복중. 전월대비 3.7% 증가. 하반기에 65 인치물량공격적으로확대. 7 월중 32 인치물량양산예정 -. BOE: TV 출하량 38 만대유지. 수율과고객확보문제로대형인치보다는 32 인치생산에집중 -. CEC-Panda: 4 월부터 65 인치양산. 5 월에 3, 장생산 -. Innolux: 지진이후물량정상화. HP, Lenovo 주문으로전월대비 37.9% 증가. 15.6인치는 115만대. 14인치는 157만대생산 -. BOE: 예상치를크게상회. 전월대비 29.8% 증가. HP와관계개선. 2분기중 1만대구매. 9월까지 26~3 만개 / 월로예상 - SDC: 전월대비 12% 감소한 1만개하회, TN 물량감소, IPS는유지. IPS 노트북은 217년에종료될전망 -. LGD: Lenovo 주문증가로전월대비 7.9% 증가. -. AUO: 전월대비 1.9% 증가. Lenovo 영향. 9월까지 28~3 만대유지 -. Innolux: 전월대비 46% 증가. 7,8,1.1 인치중국고객물량증가. 3분기에는정상수준으로복귀할전망 -. 애플부진 : LGD 전월대비 32.3% 감소 (9.7인치), SDC 전월대비 32.7% 감소 (9.7, 12.9인치 ). Sharp 는 12.9인치영향 -. CPT 및 HannStar 는 White Box 물량증가로전월대비두자리수증가 -. SDC: Dell, Lenovo 물량으로전월대비 2.5% 증가, 18.5, 21.5인치의생산중단계획으로생산할때까지가능한재고확보할계획. -. 패널가격상승으로 TPV는 Innolux 로부터구매물량확대 -. Innolux: ES 6., 7.을공급하는유일한업체. 연말까지 7.으로업그레이드할계획 -. BOE: Dell 물량확대 (3만개에서 56만개 ) -. 가격반등으로 HannStar 의 19인치스퀘어모델물량증가 IBKS RESEARCH 3
IT/ 디스플레이 / 전자부품 OLED Shipment 5 월 TV 물량은 4 월대비 15.2% 감소 -. LGD TV 물량은전월대비 15.2% 감소한 56, 대임. 55 인치 UHD 물량감소가주요 원인임 -. 14 인치 OLED 노트북패널물량증가 -. SDC 5 월중 OLED 노트북 6, 대생산, 8 인치 Tablet 물량증가. 전월대비 5.9% 증가하였음. 그림 2. OLED TV 패널출하및전망 ( 천대 ) 8 7 6 5 4 3 2 1 15.1 15.3 15.5 15.7 15.9 15.11 16.1 16.3 16.5 16.7E 16.9E 그림 3. OLED Tablet 패널출하및전망 ( 천대 ) 9 8 7 6 5 4 3 2 1 15.1 15.3 15.5 15.7 15.9 15.11 16.1 16.3 16.5 16.7E 16.9E 4 IBKS RESEARCH
김운호 6915-5656 FAB 가동률 5 월패널업체들가동률은 4 월대비하락한 85% 향후꾸준한상승세지속 -. 5 세대및그이상세대 Fab 의 5 월가동률은 4 월대비하락한 85%. 6 월은 88% 로예상. 성수기진입과높아진가격으로패널업체들의가동률은 8 월까지지속적으로상승할전망. 3 분기가동률은 88~9 로예상 -. SDP 가동률은 6 인치이상제품에대한수요부진으로 5 월중 7 로하락. -. 한국패널업체들은 8 세대를 65 인치 (3 장 )/32 인치 (6 장 ) 의하이브리드커팅중. 새로운 방식의 MMG 는 LGD 가주도. 8 세대는 65 인치 2 장, 55 인치 3 장 /7 세대는 75 인치 2 장, 49 인치 2 장. 그림 4. 세대별라인가동률추이및전망 12 11 1 Jun-15 Jul-15 Aug-15 Sep-15 Oct-15 Nov-15 Dec-15 Jan-15 16-Feb Mar-16 Apr-16 May-16 Jun-16(F) Jul-16 (F) Aug-16 (F) Sep-16 (F) 9 8 7 6 5 4 5G 6G 7G 8G 1G Market 그림 5. 주요업체별가동률추이및전망 12 11 Jul-15 Aug-15 Sep-15 Oct-15 Nov-15 Dec-15 Jan-15 16-Feb Mar-16 Apr-16 May-16 Jun-16(F) Jul-16 (F) Aug-16 (F) Sep-16 (F) 1 9 8 7 6 5 4 AUO BOE CEC-Panda ChinaStar Innolux Japan Display LG Display Samsung Market IBKS RESEARCH 5
IT/ 디스플레이 / 전자부품 Inventory 건전한수준에서유지중 -. 5 월재고수준은 3.2 주로 4 월과동일한수준. TV 수요가확대된것이주요원인 -. 5 월 TV 는 3.3 주로적정재고수준이하. 9 월까지 4 주이하를유지할것으로예상. -. IT 부문재고수준은 2.9 주로정상수준이하임. 9 월까지 3.3 주를상회하지는않을것 으로예상 그림 6. LCD 패널재고 ( 일수 ) ( 주 ) 5. TV panels IT panels Overall 4.5 4. 3.5 3. 2.5 May-15 Aug-15 Nov-15 Feb-16 May-16 Aug-16 (F) 그림 7. LCD 패널재고 ( 면적 ) (1 m2 ) ( km2 ) 12, TV panels IT panels( 우축 ) 2,5 1, 8, 6, 4, 2, May-15 Aug-15 Nov-15 Feb-16 May-16 Aug-16(F) 2,4 2,3 2,2 2,1 2, 1,9 1,8 1,7 1,6 1,5 6 IBKS RESEARCH
김운호 6915-5656 TV: 32인치 8월 $6 예상 4인치 9월까지상승 5인치이상현수준유지 패널가격추이및전망 -. 5월중 32인치패널가격은 $2 상승. 8월까지 32인치패널가격은 $6에이를전망. 9 월까지이가격은유지될전망. -. SDC가 16년까지 L7 폐쇄발표이후, 4인치가격은크게반등. 9월까지매월 $1씩상승할것으로기대. 4인치와 43인치의가격차이는 $1~12 수준일것으로예상. SDC의 4인치물량이감소하면서 43인치에대한수요가증가하고있는중 -. 5 인치이상의가격은현수준유지할것으로예상 그림 8. LCD TV 패널가격전월대비하락률추이 4% 2% 55-inch 4-inch -2% May-15 Jul-15 Sep-15 Nov-15 Jan-16 Mar-16 May-16 Jul-16 (F) Sep-16 (F) -4% -6% -8% 모니터 : 21.5 인치이하 가격상승세지속 -. 21.5 인치와그이하사이즈제품가격은 6 월중 $.5~1 상승할전망. 패널업체들자신 감회복 -. 21.5 인치이하제품은 Open Cell 과 Module 가격차이가약 $1 수준. 24 인치이상제 품은 $1~15 수준 그림 9. LCD 모니터패널가격전월대비하락률추이 May-15 Jul-15 Sep-15 Nov-15 Jan-16 Mar-16 May-16 Jul-16(F) 4% 2% -2% -4% -6% -8% -1-12% -14% 18.5-inch( 우축 ) 27-inch IBKS RESEARCH 7
IT/ 디스플레이 / 전자부품 노트북 : Dell, HP, Lenovo 수요증가 -. 패널가격상승중. Dell, HP 와 Lenovo 물량증가. 모니터물량도증가. 패널가격이지 나치게낮아서반등할여지가있어보임 -. 4 월이후 14 인치와 15.6 인치는동일함. 평균 $26.8. 17.3 인치는 9 월까지 $41.5 유지할 전망 -. 하반기에는 BOE 의가격정책이변수가될전망. BOE 는몇몇고객들에게 TN 패널에 대해서가격상향. 여전히시장점유율상승을목표로하고있음. 그림 1. LCD 노트북패널가격추이및전망. May-15-1. Jul-15 Sep-15 Nov-15 Jan-16 Mar-16 May-16-2. -3. -4. -5. -6. -7. -8. -9. 14-inch 17.3-inch Tablet: 6 월까지변동성 제한적일전망 -. 5 월가격은 4 월수준유지 -. 6 월까지는가격변화크지않을전망 그림 11. LCD 태블릿패널가격추이및전망 2% 1% -1% -2% -3% -4% -5% -6% May-15 Jul-15 Sep-15 Nov-15 Jan-16 Mar-16 May-16 Jul-16 (F) -7% -8% 7.9-inch 1.1-inch 8 IBKS RESEARCH
김운호 6915-5656 LCD TV 패널 SCM -. AUO: 5 월삼성전자비중확대 -. BOE: 5 월 LGE 비중하락, 삼성비중상승. TPV 상승 /Sony 하락 그림 12. AOU 패널 SCM 월별추이 그림 13. BOE 패널 SCM 월별추이 6 5 16.1 16.2 16.3 16.4 16.5 7 6 16.1 16.2 16.3 16.4 16.5 4 5 3 4 3 2 2 1 1 Changhong Hisense Samsung Sony TPV Others LGE Samsung Skyworth Konka TPV Sony Others -. China Star: 삼성비중상승, TCL 비중하락 -. Innolux: 삼성, Skyworth 비중하락. 기타거래선비중확대 그림 14. China Star 패널 SCM 월별추이 그림 15. Innolux 패널 SCM 월별추이 45% 4 35% 16.1 16.2 16.3 16.4 16.5 6 5 16.1 16.2 16.3 16.4 16.5 3 4 25% 2 3 15% 2 1 5% 1 Hisense Samsung TCL Others Hisense LGE Samsung Skyworth TPV Panasonic Sharp Others IBKS RESEARCH 9
IT/ 디스플레이 / 전자부품 -. LGD: 엘지전자비중큰폭으로축소. 기타거래선비중확대 -. SDC: 삼성전자비중유지. Vestel 비중하락 -. Sharp: 삼성전자비중큰폭으로상승. 그림 16. LGD 패널 SCM 월별추이 그림 17. SDC 패널 SCM 월별추이 5 45% 16.1 16.2 16.3 16.4 16.5 6 16.1 16.2 16.3 16.4 16.5 4 5 35% 3 4 25% 3 2 15% 2 1 1 5% Changhong LGE Skyworth Konka TPV Others Hisense Samsung Sony TCL TPV Vestel Others 그림 18. Sharp 패널 SCM 월별추이 7 6 16.1 16.2 16.3 16.4 16.5 5 4 3 2 1 LGE Samsung Sharp Others 1 IBKS RESEARCH
김운호 6915-5656 China TV (Top 5) 5 월물량전월대비.5% 감소 -. 5 월물량전월대비.5% 감소 -. Hisense, TCL 구매물량축소. 이로인해 Innolux 의중국공급물량전월대비 27% 감소. 처음으로 6 만대이하로감소. -. SDC 물량은전월대비 33% 증가하였음. Hisense, Konka, TCL 물량증가가주요원인임. Hisense 와 Konka는 4인치물량확대. TCL은 55인치물량증가 -. BOE 물량은전월과동일. 2순위, 3순위브랜드로의물량은 5만대에서 1만대로증가하였음. -. AUO 물량은전월대비 13% 감소하였음. Hisense, TCL의물량축소가원인임. 39인치가주력모델그림 19. LCD 패널출하량 (Top 5) ( 천대 ) 9, 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, Feb-15 May-15 Aug-15 Nov-16 Feb-16 May-16 Samsung Panasonic LCD LG Display Innolux ChinaStar CEC-Panda BOE AUO 그림 2. LCD 패널업체별출하량추이 그림 21. LCD TV 업체별구매량추이 ( 천대 ) 14 Mar-16 Apr-16 May-16 ( 천대 ) 1,8 Mar-16 Apr-16 May-16 12 1 1,6 1,4 1,2 8 1, 6 8 4 2 6 4 2 AUO BOE ChinaStar Innolux LG Display Panasonic LCD Samsung Changhong Hisense Konka Skyworth TCL IBKS RESEARCH 11