기억해둘 King's landing, Anchor & Tigris 의다음해양 코멘터리 해양에대한우려.. 217 년말부터 Vito, Johan Castberg, Tortue 등해양에서한국 BIG3 의실주가이어지는가운데, 최근 Rosebank FPSo 에서도대우조선해양과싱가포르 Sembcorp 이최종경합에남으면서또우려감을키우고있습니다. LNG 선, 탱커발주랠리와신조선가상승으로상선의회복은인정받고있지만해양에서도반전의신호를기다립니다. 대표차트 유가, RIG PLAYER, BIG3 RIG_IDX INDEX (12주전 =) ($/ 배럴 ) 한국대형3사 76 WTI( 우 ) 유가상승과별도로가는 74 한국조선 72 매크로탓 68 미국 GOM 에서 Vito, Mad Dog2 와같이설계를간소화하며비용을낮춘후속해양사업들이진행형입니다. 1 Chevron 의 Anchor & Tigris 가 219 년초사업허가예정이며빠르면올해말에도계약으로이어질수있다고전합니다. 2 Llog 의 King's Landing 도 Audubon Eng. 가 topside 를 Exmar 가 Hull 설계를담당해, 사업이결정될경우현대중공업이제작할예정입니다. 그다음으로는 3 Shell 의 Whale Discovery, Total 의 North Platte 가진행중입니다. 66 64 62 GOM 외지역에서는, 이보다빠르게는연말에삼성중공업의인도릴라이언스 MJ FPSO, 219 년초 Bonga FPSO, TechnipFMC+ 삼성중공업 vs. Modec 의 Barossa FPSO 가대기중입니다. 해양은느리지만, 반전의신호는계속있습니다. 미국 - 중국의무역전쟁에서 4 중국이미국천연가스에대해 2 관세를부가할경우, 미국의천연가스수출프로젝트는유럽, 동북아다른국가를타겟으로전향하게되고, 반대로여타지역의천연가스개발프로젝트에속도가붙을수있다는진단입니다. 주시뉴스 상세내용은아래해당섹션참조다음 GOM 의 fast-track 해양 218 년내가능 : Chevron 의 Anchor & Tigris, Llog 의 King's Landing 219 년 : Shell 의 Whale Discovery, Total 의 North Platte 미국 - 중국무역전쟁 IMO 22 중국의대미국 십억 $ 무역장벽에 LNG 포함 : 여타지역가스프로젝트속도붙을듯 중국 Unipec 의미국원유수입정지 : 아직은미미한미국의존 Vale 의 IMO 22, Scrubber retrofit 과 LNG-Ready 동시 ASP & 실적관련 ( 국내외 ) 노르웨이 Aqualis Offshore 가 Egina 설치관련계약따냄 & Egina 경과 - 노르웨이 Qaualis Offshore 가 Egina FPSO 의 "position keeping service" 를따냄 - 해당보도와관련해 Egina 는올해 12 월첫오일생산이가능할것이라는일정업데이트 -16 십억 $ 의프로젝트도예산하에서통제 / 진행되고있다고업데이트 >> 하반기삼성중공업의 Egina FPSO C/O 환입을기대합니다. 1/11
외신보도들 -: 뉴스 /FACT >>: 당사의견 해양 / 시추 Vito, Mad Dog2 다음 GOM 의 Fast Track 프로젝트들 : Anchor & Tigris, King's Landing, Whale, North Platte -GOM 에서 Shell 의 Vito, BP 의 Mad Dog2 와같은비용감축및슬림화를통한프로젝트진행이기대되는가운데, - 후속으로 Chevron 의 Anchor 와 Llog Exploration 의 King's Landing 이진행중 1)Chevron 의 Anchor & Tigris 는 219 년초사업허가 (Sanction) 이기대되는가운데, 발주가이르면 4Q18 에도가능할것이라는전망 : FID 는 219 년말이나 22 년초 -Dual FEED 가진행중인가운데, 몇달내로 full FEED 로넘어갈것으로보임 : topsides 는 WOOD, hull 은 KBR 이담당, 중형 semisubs platform 2)LLog 의 King's Landing 은 topsides 를 Audubon Engineering, hull 을 Examr 가설계중인가운데, 제작은현대중공업이담당할예정 3)Shell 의 Whale discovery 에대해서도 219 년 FID 를목표로 fast-track 으로진행중 4)Total 의 North Platte 프로젝트도중형 semi-submersible( 천 b/d) 형태로준비중 : Cobalt, Aker Solutions, Exmar, Modec, TechnipFMC, SBM Offshore 등이 pre-feed 중 (217 년 7 월 ) GOM 에서 Vito 다음으로진행될해양사업들 - 1 Shell 의 Vito 프로젝트다음으로 - 2 Chevron 의 Anchor & Tigris, 3 Cobalt 의 North Platte, 4 Anadarko 의 Shenandoah Discovery 가후속으로진행중이라는업데이트 2 Ancho & Tigris: 천 b/d, "Design one, build two" - 5 월 Wood Group pre-feed 를시작했고, KBR 은 hull 을 GVA design 으로 pre-feed 담당 : pre-feed 는 9 개월소요될예정 : 한국조선사들과의초기협의가진행중 3 North Platte: ~ 천 b/d - 최근앙골라사업실패및차입금부담으로 Cobalt 가지분전체또는일부매각을위해 7 월초입찰 : Cobalt 가 %, Total 이 4% 지분 - Statoil 이지분매입에관심이많으며지분매각이후속도가붙을전망 4 Anadarko 의 Shenandoah discovery: 그린필드중선두 - Greenfield 중가장진척이빠른곳이며, SBM Offshore 가 FEED 중 (217 년 5 월 ) North Platte 4 곳으로 Shortlist 추리고계속입찰진행 - 금융어려움에도 GOM 의 North Platte( 천 ~ 천 b/d semisub FPU) 를추진중인 Cobalt Energy 는 - 1 곳의경쟁사들을 4 곳으로추림 : Exmar, TechnipFMC, Wood Group+Aker Solutions+Floatec, Worley Parsons - 4 곳의엔지니어링하우스와조선사의조합은 : 현대중공업이 Exmar 와 Keppel 이 Wood Group IMO 22 Vale 의 IMO 22, Scrubber retrofit 과 LNG-Ready 동시 -Vale 는 3 세대 VLOC 신조 48 척에모두 scrubber 를장착하기로함 : 동시에모두 LNG-Ready 로건조 - 또한 67 척의 1 세대, 2 세대 VLOC 에도 scrubber retrofit 을결정 : 1 세대 35 척, 2 세대 32 척 LNG BW, 브라질 Port Acu FSRU 로 3 번째용선따냄 - 브라질의 22 억 $ Acu Port power project 에서 GNA(Gas Natural Acu) 는 1k-CBM FSRU 를용선추진 -221 년 2 분기가동예정인 2 개가스화력발전 FEED 를위한 FSRU 를 BW 가따냄 -221 년 1 차로 1.3GW 발전소가, 223 년 1,673MW 가스복합화력을운영예정 -BW 는 215 년 EGN(Egyptian Natural Gas Holding) 에 1 호선, 이후파키스탄 Pakistan GasPort Consortium(Port Qasim) 이후 3 번째 FSRU 계약을따냄 Hoegh $177m FSRU 건조자금확보 -Hoegh 는올해 4 분기현대중공업에서인도될 FSRU #9 의건조자금 $177m 을확보 -K-sure 로부터 12 년트렌치로 $132m, 상업은행으로부터 5 년 $45m - 이로써잔금 6 건조자금을확보 현대중공업의최초 VLEC 수주확인 -93,-CBM 3 척 + 옵션 3 척, 22 년하반기인도 : membrane-type 에신조선가는 $123m - 이번에삼성중공업과현대중공업이수주한 VLEC 는 3 번째발주 : 214 년인도 Reliance 의 87k-CBM 6 척 ( 삼성중공업 ), 215 년의 Jaccar Holding 의 Evergas 의 85k-CBM 5 척 ( 대련조선 ) (8 월 1 주 ) 미국 Delos, 삼성중공업과현대중공업에, VLEC 12 척나누어발주, 최대 15 억 $ - 미국의 PE 인 Delos Shipping 은최대 12 척, 15 억 $ 규모의 VLEC(Very Large Ethane Carrier) 를발주 : 척당 $125m - 93k-CBM 크기에현대중공업에확정 3 척 + 옵션 3 척, 삼성중공업에확정 3 척 + 옵션 3 척 - 최근삼성중공업이공시한북미특수선 3 척, $3m( 척당 $123.3m) 이셔틀탱커가아니라이대형에탄운반선일것이라는합리적추정이가능함 : 현대는본계약전인것으로보 - 조선사선정에서발주처는 22 년중반인도를원했지만, 중국조선사들은 3 개월의긴공기여서, 한국조선사들이따내게됨 - 탱커는현대중공업은 Membrane 과 Type B 탱커모두제작가능했지만, 발주처는 Membraned 을선택 - 용선처는중국의 Zhejiang Satellite Petrochemical 이며, 북미자회사가 3 월 ETN(Energy Transfer Partners) 의 Orbit Gulf Coast NGL Exports JV 에가입한바있음 기타 중국의대미국 십억 $ 무역장벽에 LNG 포함 : 여타지역가스프로젝트속도붙을듯 - 미국에서재개되는 Cheniere Energy 의 Sabine Pass 등다수 LNG 확장프로젝트들이 - 중국보다는유롭, 일본등을타겟으로하게되고 - 미국외의가스개발프로젝트들이가장수요가가파르게늘어나는중국을타겟으로하며그개발속도가빨라지는효과로이어질것 중국 Unipec 의미국원유수입정지 : 아직은미미한미국의존 - 중국은현재미국원유수출시장으로캐나다다음의두번째위치를차지하는가운데 - 미 - 중무역전쟁으로 Unipec 은미국의원유수입을중지한상황 - 작년미국은중국으로 7.7 백만톤을수출해중국의 42 백만톤수입의 1.8% 를차지중 : 러시아, 사우디아라비아, 이라크가각각 14%, 13%, 9% 를차지 - 미국원유수입이중지될경우 VLCC 가가장큰타격을받는선종인가운데, 아프라막스탱커가수혜를볼것으로보임 2/11
5 5 5 5 5 5 Peer Group 등 Index 한국조선대형3사, 중형3사 INDEX INDEX (12주전 =) KOSPI_IDX 조선4사 IDX INDEX (12주전 = ) 현대중공업 _IDX 현대미포조선 _IDX 삼성중공업 _IDX 한진중공업 _IDX 조선수급 조선6사수급현대중공업 기관매수 75 25-25 - -75 2% 1% % -1% 2-2 - 삼성중공업기관매수 2% 1% % -1% 4 2-2 -4 현대미포조선기관매수 2% 1% % - -1% - - -2% - -2% - -2% 5 5 조선업한중일 INDEX (12주전 =) 일본5사 IDX CHINA 5 IDX 조선4사 IDX KEPPEL+SEMBCORP 2 IDX 유가 VS 리그선주, 싱가포르 Offshore 제작사 INDEX (12주전 =) KEPPEL+SEMBCORP 2 IDX ($/ 배럴 ) RIG_IDX 78 1 한국대형3사 WTI( 우 ) 76 145 74 대우조선해양기관매수 2% 1% 25 13 한진중공업기관매수 3% 2% 1% 5 HSD 엔진 기관매수 3% 2% 1% 13 115 85 72 68 66 64 - - % -1% -2% -13-25 % -1% -2% -3% -5 - % -1% -2% -3% 62 3/11
국내보도 공통보도 삼성중공업대우조선해양, 부유식 LNG 설비도중국도전에직면 https://bit.ly/2vjtvt 7 일중국조선사위슨에따르면위슨이 7 월 27 일미국에너지회사웨스턴 LNG 로부터부유식 LNG 생산설비기본설계를수주 : 위슨은향후 EPC( 설계 자재구매 시공 ) 도맡았음위슨이이번에수주한부유식 LNG 생산설비의구체적규모와계약금액은비공개웨스턴 LNG 사장데이비스템즈는 위슨이 217 년카리브해 FLNG 를예산에맞게제때성공적으로인도했다 며 저비용의중간크기의부유식 LNG 생산설비부문에서획기적성과를냈다 고언급영국에너지컨설팅회사웨스트우드글로벌에너지그룹에따르면 219 년부터 224 년까지부유식 LNG 생산설비프로젝트에 53 억달러가투자되고 15 척이상이발주될것 그리스랏스코, MR 탱커 6 척발주 한국수혜받나 https://bit.ly/2vli6xy 8 일스플래시를비롯한외신에따르면그리스랏스코쉬핑 (Latsco Shipping) 은 5 만 DWT 급 MR 탱커발주를추진현재랏스코쉬핑은선박발주를위해 2 억 2 만달러의투자금을확보해둔상태국내에서는현대미포조선과 STX 조선해양이 MR 탱커를주력수주선종으로건조중현지업계관계자는 " 랏스코쉬핑은서둘러이들선박을확보하기를희망따라서요구하는선박납기일을맞출수있는한국의수주가능성이점쳐진다 " 고전망 전세계대형 LNG 선한국이 싹쓸이 https://bit.ly/2mp8kgs 올해전세계에서발주된대형액화천연가스 (LNG) 선 32 척을모두한국조선사들이싹쓸이 6 일영국조선해운시황분석기관클락슨이집계한바에따르면올해한국조선업체들은대우조선해양이 12 척, 현대중공업그룹이 14 척, 삼성중공업이 6 척의 LNG 선을수주 업계에선미국셰니에르에너지와스위스트라피구라, 영국 BP 등이연내 LNG 선의발주를추진중인것으로파악 클락슨은 22~223 년 LNG 선평균발주량은 52 척으로예상 굴뚝 조선업계도 4 차산업혁명 선점속도전 https://bit.ly/2aragnk 현대중공업은업계처음으로 ICT 기획팀을신설하고최고디지털책임자 (CDO) 를영입, ICT 와조선기술융합을추진중 올해초선박건조현장에로봇을도입해곡성형작업을하고있음 : 선체외관의후판을매끈한곡선형태로만드는곡성형은 그간 1 여명의작업자가화염가열을통해수작업으로진행해야했으나 6 축다관절로봇이대신맡음 대우조선해양은올초 IoT 기술을적용해도면없이선박의장품을자동생산하는스마트공장을구축 이를통해재작업 수정작업을대폭줄일수있게됐다. 도면해석부터제작단계까지약 3 주가걸리던기간을절반이상단축시켜원가도대폭감축하는효과 삼성중공업도스마트조선을지향 : 삼성중공업관계자는 3D 모델을현장작업에적용하는등무도면시스템을구현하려고노력중 이라며 216 년에는조선소현장에 LTE 망 테블렛을설치하는등무도면시스템구현의중간단계에있다 고전함두산중공업역시원격관리서비스를통해발전소를원격으로운영중회사관계자는 원격관리로발전소의부품결함이나노후화, 고장에따른가동중단사고를사전에막아상당한경비를절감하고있다 고설명아울러해수담수화기술에도 IoT 와빅데이터기술을접목해바닷물을정제하는과정에서수온 수질 염도등을실시간빅데이터로분석 현대중공업보도 현대重공공선박발주제한유예 ' 무산 ' https://bit.ly/2vgq8kj 울산상공계가조선업불황으로위기를겪고있는현대중공업을살리기위해공공선박발주제한유예를정부에요청했지만무산조달청은현대중공업조선소가있는울산과군산을중심으로공공선박발주제한유예요구가있었지만법률로규정돼있는사항이라제재유예는불가입장을재확인정부는지난 4월내년까지 5조5천억원규모의공공선박발주계획을발표했지만부정당업자제재기간임을이유로현대중공업의공공선박입찰참가를제한 45 개월째 ' 수주제로 ' 현대重해양플랜트공장 2 일부터가동중단 https://bit.ly/2mtgu7l 현대중공업해양플랜트공장은오는 2일부터가동을중단 214년 1월아랍에미리트 (UAE) 에서수주한나스르플랜트 ( 원유시추설비 ) 를 19일인도하고나면더이상가동프로젝트가없는상황 삼성중공업보도 나이지리아현지업체 "3억수수료내라 " 황당한삼성重 https://bit.ly/2vbqolv 9일조선업계와나이지리아현지언론등에따르면최근삼성중공업의현지협력업체인 ' 라고스심해물류회사 '(LADOL) 는 33억달러의총공사비중 1% 인 33만달러 ( 약 3억원 ) 를관리수수료로달라고삼성중공업에요구이는애초에양측의계약사항에포함되지않은내용 LADOL이관리하는자유구역에선나이지리아정부규정상모든세금이면제그럼에도 LADOL이계약서에도없는수백억원규모의관리수수료를요구현지언론들도 LADOL이적대적인비즈니스환경을조성해국외자본을나이지리아에서몰아내려고한다고비판 ' 일감부족 ' 삼성重, 창사후첫무급순환휴직검토 https://bit.ly/2ox6a93 9일조선업계에따르면삼성중공업은올해임금및단체협상에서노조격인노동자협의회 ( 노협 ) 에무급순환휴직시행을제시회사의계획대로무급순환휴직에들어가면 1974년창사이후처음있는일임직원임금반납과희망퇴직, 유급순환휴직등의구조조정을한삼성중공업이무급휴직카드까지꺼낸것은 ' 일감절벽 ' 때문삼성중공업관계자는 " 하반기해양플랜트정산등손익개선가능성도있는만큼연간목표달성을위해노력할것 " 이라고설명 4/11
대우조선해양보도 대우조선건조쇄빙 LNG 선, 북극항로 7 일만에돌파 https://bit.ly/2vlsooy 대우조선해양이건조한세계최초의쇄빙 LNG 선이항해 7 일만에얼음으로뒤덮인러시아북부야말반도사베타항과동부베링해협을잇는북극항로 (the Northern Sea Route 3 일스플래시를비롯한외신에따르면세계최초의쇄빙기능을갖춘 LNG 선인 ' 크리스토프데마제리 (Christophe de Margerie)' 호가러시아북부사베타항 (Sabetta) 을출발해 7 일만에동부베링해협 (Bering Strait) 을통과야말에서생산된중국의 LNG 수입물량을실은마제리호는 7 월중순사베타항을출항한지 7 일 17 시간동안총 23 해리 ( 약 43.72Km) 의항해를마치고베링해협에도달마제리호는얼어붙어선박통과가어려웠던이항로를평균 12.8 노트의속도로쇄빙선도움없이통과 중소형조선사및조선기자재 수주반토막 가라앉는중견조선사 https://bit.ly/2ml8ezi 올상반기국내중견조선사 1 곳에서수주한선박이고작 12 척에불과 6 일수출입은행해외경제연구소에따르면올해상반기국내 1 개중형조선사 ( 한진 STX 성동 대한 SPP 대선 한국야나세 연수 마스텍 삼강 S&C) 에서수주한선박은총 12 척, 27 만 3CGT( 표준화물선환산톤수 ) 로전년동기대비 23. 감소한수치중형조선사들의상반기수주액은 4 억 만달러 ( 약 52 억원 ) 로, 전년동기대비무려 4 감소이마저도일부는선수금환급보증 (RG) 문제로수주계약이취소될가능성 STX 조선해양, 자산매각차질로신규수주 ' 스톱 ' https://bit.ly/2mylbpu 지난 4 월두번째법정관리위기를벗어난 STX 조선해양이자산매각차질로신규수주를하지못하는곤경에처함 STX 조선은 STX 유럽, 창원 R&D 센터건물, 플로팅독, 2 차사원아파트, 진해조선소인근공장부지등을팔아 2 천 억원상당의운영자금을마련하겠다는계획을세웠으나 STX 유럽, 창원 R&D 센터팔아 1 천 억원가량을확보, 나머지자산매각은 STX 조선과매수희망자간가격차이가커지지부진한상황 STX 조선이운영자금이부족해질가능성이있다고판단한산업은행은선박수주에꼭필요한선수금환급보증 (RG) 을제한하기시작 성동조선사들여새조선소설립 통영 고성시민모임발족 https://bit.ly/2oxu5u3 법정관리상태에서구조조정갈등을겪는성동조선회생을위한 ' 통영 고성조선소설립을위한시민모임 ' 이 9 일출범시민모임은시민과지방자치단체가주체가돼성동조선을사들여고용 산업 미분양위기등을해결하고지역경제에희망을줄수있는새로운조선소설립을추진할예정특히이들은출자, 금융등문제에대해정부의정책적결단도촉구. ' 시민모임관계자는 " 통영과고성은고용 산업 아파트미분양위기라는삼중고를극심하게겪고있다 " 며 " 정부협조로새조선소가들어서면이런삼중고를해결하고지역민에게새삶과희망을줄수있을것 " 이라고언급 5/11
4.2 5 4.2 5 4.2 5 4.2 5 4.2 5 4.2 5 4.2 5 4.2 5 5 7.2 5 7.2 5 7.2 5 7.2 5 7.2 5 7.2 5 7.2 5 7.2 5 7.2 4.2 5 4.2 5 4.2 5 4.2 5 4.2 4.2 5 5 4.2 5 4.2 5 4.2 5 4.2 5 4.2 5 4.2 5 신조선가 & 중고선가 신조선가지수 중고선가지수 메가울트라막스신조선가 메가컨테이너선신조선가 컨테이너선신조선가 - 8,teu 탱커 VLCC의신조 vs 리세일가격 ( 지수 ) Clarkson Index ( 지수 ) 중고선가지수 Clarkson Index 19, TEU 13, TEU 8, TEU VLCC 32,DWT 13 15 145 114 88 89.5 Resale VLCC_ 리세일 144. 129. 112.5 87.5 129 13 87 144 112 11. 88 86 128 11 143 85 87. 86 127 99 84 126 142 18 84 97 83 125 95 141 16 82 82 LNG 선 - 신조 LPG 선 - 신조 컨테이너선 - 신조선가 4,t Capesize 벌크선 - 신조, 중고선가 VLCC, 수에즈막스중고선가 MR 탱커신조 vs 리세일 186 184 182 1 178 LNGC 72 71 1 69 LPG(82k CBM) 71. 49 48 47 46 45 44 43 42 4, TEU 5 48. 4 3 Capesize DWT 5yrs Capes BC 5y 48. 37.3 68 66 64 62 5yrs VLCC 5y 5yrs Suezmax TK 5y 46 37 43.5 44 36 42 35 4 64. 38 34 36 33 MR Tanker 5DWT Resale MR_ 리세일 36. 35.5 운임지수 벌크 중국 탱커 BDI 중국연해벌크석탄운임지수중국연해산적화물운임지수 BCI 1,2 14, 4,2 BPI 1, 13, 3,2 5 2,2 12, 12,4 1,694 1,2 1 4 3 2 1, BDTI BCTI 717 479 컨선 컨선지표들 1,2 1, SCFI 894 CCFI 824 1, 1,4 1,2 WCI 컨테이너운임률종합 1,692 2,2 1, 1,2 Drewry 홍콩-로스앤젤레스 2,11 14, 13, 12, 1 1, Peter Doehle 컨선 TC 평가지수 425TEU 12,996 2 9, 용선료 LNG 선 1yr 용선료 LNG 선 SPOT 컨선 LNGc 1Yr_155~165CBM LNGc Spot_ East of Suez LNGc Spot_ West of Suez 36 Cont' 3yr_ TEU 14 Cont' 1yr_44 TEU 5 4 58 34 34 12 1 8 6 4 13 4 2 32 2 드릴쉽 벌크선 - 케이프 탱커 - VLCC 탱커 - MR 42 4 운임 _Drillship 4+ 24 22 2 BC 1yr_1k BC 3yr_1k 2 22 28 26 24 22 TK 1yr_31k DWT TK 3yr_31k DWT 24 18 16 TK 1yr_47-48 kdwt TK 3yr_47-48 kdwt 14 3 3 354 18 16 14 2 18 16 14 19 14 12 13 34 12 12 1 6/11
Consensus 추이 현대중공업 삼성중공업 한진중공업 현대미포조선 4, 3, 2, 현대중공업 3Q18 영업이익현대중공업 4Q18 2 삼성중공업 3Q18 영업이익삼성중공업 4Q18 1,4 한진중공업 3Q18 영업이익한진중공업 4Q18 55 35 현대미포조선 3Q18 영업이익현대미포조선 4Q18-2 15 - - 2-5 -2, 17.5 17.7 17.9 17.11 18.1 1 18.5 18.7-17.5 17.7 17.9 17.11 18.1 1 18.5 18.7-2 17.5 17.7 17.9 17.11 18.1 1 18.5 18.7-25 17.5 17.7 17.9 17.11 18.1 1 18.5 18.7 두산중공업 두산인프라코어 두산밥캣 HSD 엔진 4, 두산중공업 3Q18 영업이익두산중공업 4Q18 3, 두산인프라코어 3Q18 영업이익 ( 중앙 ) 두산인프라코어 4Q18 2, 두산밥캣 3Q18 영업이익두산밥캣 4Q18 HSD엔진 3Q18 영업이익 HSD엔진 4Q18 3, 2, 1, 3,2 2, 1,2 2 2, 2,4 1, 4-2 2, 17.5 17.7 17.9 17.11 18.1 1 18.5 18.7 17.5 17.7 17.9 17.11 18.1 1 18.5 18.7 17.5 17.7 17.9 17.11 18.1 1 18.5 18.7-17.5 17.7 17.9 17.11 18.1 1 18.5 18.7 현대일렉트릭 현대건설기계 현대로템 현대엘리베이터 현대일렉트릭 3Q18 영업이익현대일렉트릭 4Q18 현대건설기계 3Q18 영업이익현대건설기계 4Q18 현대로템 3Q18 영업이익현대로템 4Q18 현대엘리베이 3Q18 영업이익현대엘리베이 4Q18 4 3 2 17.5 17.7 17.9 17.11 18.1 1 18.5 18.7 4 3 17.5 17.7 17.9 17.11 18.1 1 18.5 18.7 4 3 2 17.5 17.7 17.9 17.11 18.1 1 18.5 18.7 4 3 2-17.5 17.7 17.9 17.11 18.1 1 18.5 18.7 LS 산전 성광벤드 태광 하이록코리아 LS산전 3Q18 영업이익 LS산전 4Q18 21 성광벤드 3Q18 영업이익성광벤드 4Q18 15 태광 3Q18 영업이익태광 4Q18 15 하이록코리아 3Q18 영업이익하이록코리아 4Q18 45 14 3 15 3 3 17.5 17.7 17.9 17.11 18.1 1 18.5 18.7-17.5 17.7 17.9 17.11 18.1 1 18.5 18.7 17.5 17.7 17.9 17.11 18.1 1 18.5 18.7 17.5 17.7 17.9 17.11 18.1 1 18.5 18.7 출처 : Dataguide 조선 / 기계 EPS, BPS 등연간컨센서스추이 218 EPS( 원 ) Chang(%) VALUATION 그룹 종목 다섯달전 네달전 세달전 두달전 18.7.14 18.7.21 18.7.28 18.8.4 18.8.9 2달전대비 4주전대비 218 PER 종가 조선 현대중공업 -1, -1,351-3,232-3,33-3,93-3, -4,1-4,1-3,855 적지 적지 -28.7, 삼성중공업 -464-485 -372-372 -373-384 -446-446 -446 적지 적지 -14.8 6,5 현대미포조선 2,176 2,443 5,71 7, 7,481 7,155 6,491 6,491 6,538-8% -13% 14.6 95,3 한진중공업 -74-59 -223-75 -132-132 -132-132 -132 적지 적지 -21.4 2,815 두산 두산중공업 1,24 1,227 912 75 682 682 538 476 476-36% -3% 31.8 15,15 두산인프라코어 1,224 1,243 1,467 1,499 1,481 1,481 1,545 1,5 1,5 4% 6.4 9,9 기계 HSD엔진 -11-122 -165-171 -236-236 -218-218 -218 적지 적지 -17. 3, 현대건설기계 15,368 15,183 13,757 13,6 13,5 13,482 12,858 12,639 12,658-9% -7% 1.2 129, 현대일렉트릭 8,466 7,642 5,181 3,21 2,484 2,484 1,753 1,327 1,327-59% -47% 49. 65, LS산전 4,671 4,537 4,661 4,963 4,997 5,74 5,95 5,15 5,133 3% 3% 13.9 71, 현대엘리베이 5,172 3,9 3,73 2,375 1,915 1,915 1,915 1,915 1,915-19% % 53.3 12, 현대로템 7 757 567 467 392 428 359 359 39-34% -21%. 27, 방산 한국항공우주 1,33 1,34 1,2 1,285 1,349 1,349 1,371 1,371 1,371 7% 2% 26.6 36, 한화에어로스페이스 1,383 912 847 636 612 612 567 519 495-22% -19% 45.5 22, LIG넥스원 2,453 2,466 2,155 2,223 2,15 2,192 2,239 2,239 2,1-2% 4% 1 33,65 피팅 성광벤드 58-38 -75-55 -55-46 -46-46 -46 적지 적지 -234.2 1,85 태광 32 32 32 32 325 325 325 325 325 7% % 37.4 12,15 하이록코리아 1,767 1,413 1,54 1,297 1,297 1,297 1,297 1,297 1,186-8% -8% 19.5 23,15 218 BPS( 원 ) ROE VALUATION 그룹 종목 다섯달전 네달전 세달전 두달전 18.7.14 18.7.21 18.7.28 18.8.4 18.8.9 218 219 218 PBR 조선 현대중공업 241,361 182,21 1,578 169,692 1,4 169,496 169,894 169,894 173,216-2% %.6 삼성중공업 2,494 19,737 12,242 12,286 12,261 12,233 12,234 12,234 12,234-4% -1%.5 현대미포조선 125,784 125,52,19 118,347 117,978 118,949 116,627 116,627 116,627 6% 4%.8 한진중공업 6,782 6,15 6,15 5,338 5,338 5,338 5,338 5,338 5,338-2% -.5 두산 두산중공업 29,665 28,884 3,414 28,37 28,257 28,257 28,5 28,242 28,242 2%.5 두산인프라코어 1,934 1,683 9,924 9,877 9,665 9,525 9,632 9,589 9,635 16% 16% 1. 기계 HSD엔진 7,731 7,612 7,9 16,17 12,43 12,43 11,4 11,4 11,4-2% -2%.3 현대건설기계 131,312 131,515 139,23 139,263 135,834 135,469 135,29 132,95 132,95 1% 1% 1. 현대일렉트릭 19,511 18,1 18,573 17,159 15,168 15,168 15,367 15,268 15,268 1% 4%.6 LS산전 43,99 42,734 42,797 42,915 42,866 42,932 42,948 42,948 42,948 12% 13%. 현대엘리베이 41, 34,285 33,177 31,998 41,3 41,3 41,3 41,3 41,3 6% 2.4 현대로템 16,514 16,526 16,424 16,336 16,136 16,161 16,129 16,129 16,65 2% 6% 1.7 방산 한국항공우주 13,68 12,988 12,835 12,439 11,963 11,856 11,856 11,856 11,856 12% 13% 3.1 한화에어로스페이스 43,61 42,15 41,698 41,271 41,418 41,418 41,143 41,143 41,143 1% 3%.5 LIG넥스원 29,551 29,179 28,71 29,139 28,794 28,924 28,924 28,924 28,717 8% 11% 1.2 피팅 성광벤드 16,219 15,972 15,972 15,988 15,988 15,988 15,988 15,988 15,988 % 2%.7 태광 17, 17, 17, 17, 16,473 16,473 16,473 16,473 16,473 2% 2%.7 하이록코리아 25,48 24,832 24,832 25,79 25,79 25,79 25,79 25,79 24,896 6%.9 출처 : Dataguide 7/11
5 5 HI 기계 ChartBook 당사기계선호주 vs. 시장 당사기계선호주 당사관찰기계업종전체 당사모니터링모든기계의주간수급과시가총액증감율 INDEX (12 주전 = ) KOSPI_IDX 현대건설기계 _IDX 현대일렉트릭 _IDX 3, 당사모니터링모든기계기관매수 평균수익률 ( 우 ) 12% 2, 8% 4% % - -4% -2, -8% -3, -12% 기계업종뉴스 큰기계들 서울시, 동북선경전철에국산철도신호시스템도입 https://bit.ly/2antdah 서울시가지난 215 년국내최초로신림선경전철에국산철도신호시스템을도입하기로한데이어 224 년개통예정인동북선경전철의철도신호설비에도 ' 국산신호시스템 (KRTCS)' 을적용한다고 6 일밝혔음현재전국적으로대외의존도 % 인철도신호시스템의국산화를서울시가선도한다는목표신림선경전철은샛강역에서서울대학교앞까지총 11 개정거장을연결하는총 7.8km 노선동북선경전철은왕십리역 ~ 상계역 16 개역을잇는총 13.4km 노선철도신호시스템은열차간추돌 충돌사고가발생하지않도록열차간격을제어하며자율주행차처럼승무원의조작없이열차가자동으로가속 감속하고, 승강장정위치에정차해열차문을열고닫을수있게하는열차제어시스템서울시는우이신설선신호시스템구축비가km당 44 억 만원인것을감안했을때 215 년 6 월국토교통부가승인한것으로기대된다고설명 9 개노선의총연장 86 km에외산이아닌국산신호시스템 (KRTCS) 으로구축할경우약 3793 억원의수출대체효과가있을신림선신호시스템은 LS 산전이공급하고동북선신호시스템은현대로템이납품및설치할예정 작은기계들 한화그룹, 한화테크윈매각 https://bit.ly/2amguom 한화테크윈은영상보안장비 (CCTV) 를생산하는기업 : 매각대상은한화에어로스페이스가보유하고있는한화테크윈지분 % 한화그룹은사업간기술과고객, 생산프로세스등이시너지를내는데한계가있다는판단에한화테크윈을지난해 4 개의회사로쪼갬한화테크윈밑에한화지상방산, 한화파워시스템, 한화정밀기계등 3 개의자회사를두는구조그러다지난 2 월한화테크윈을한화에어로스페이스 ( 존속기업 ) 와한화테크윈 ( 신설기업 ) 으로분할 : 시큐리티부문을한화에어로스페이스의자회사로변경국내시장지배력을높이려는중국영상보안기업또는영상보안소프트웨어등이강점을보이는국내통신사가관심을보일것으로전망국내영상보안기업인코맥스와아이디스, 코콤등도인수후보 한화에어로스페이스, " 한화테크윈매각추진안해 " https://bit.ly/2vlstg4 한화에어로스페이스는 7 일 ' 한화테크윈매각추진설 ' 과관련한한국거래소의조회공시요구에 " 현재매각을추진하고있지않다 " 고답변 해병대헬기추락사고민 관 군합동조사위 8 일출범 https://bit.ly/2vodpkm 해병대상륙기동헬기 ' 마린온 ' 추락사고의원인을규명할 ' 민 관 군합동조사위원회 ' 가오는 8 일공식출범사고조사위에는 유족측이추천한민간전문가 1 여명 국토교통부와경찰청, 산림청, 소방방재청이추천한항공전문가 5~6 명 216 년노르웨이 ' 슈퍼푸마 ' 추락사고당시조사에참여한외국전문가 2~3 명 추락사고직후구성된해병대사고조사위관계자 2 여명등이참여위원장은유족측이추천한공군사관학교권재상명예교수 8/11
5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 HI 기계 ChartBook 건설장비수급 한국시장상장 3 사 대형 vs. 미니 / 소형 vs. 중국 건설장비메이커 3 사 두산인프라코어 _IDX INDEX (12주전 = ) 두산밥캣 _IDX 13 현대건설기계 _IDX 5 INDEX (12주전 =) 중국2사 _IDX 대형 _ 메이커4_IDX 미니 / 소형메이커5_IDX 5 3 - -3 - 두산인프라코어기관매수 2% 1% % - -1% - -2% 2 15 5-5 - -15-2 기관매수 두산밥캣 1% % - -1% - 대형 : 두산, 현중, 사니, 고마쯔 미니소형에서두산밥캣 두산인프라코어 _IDX 미니 / 소형메이커5_IDX INDEX (12주전 = ) 대형 _ 메이커4_IDX INDEX (12주전 =) DEERE_IDX 현대건설기계 _IDX 13 115 CNHI_IDX SANY_IDX 두산밥캣 _IDX KOMATSU_IDX 15 95 3 - -3 - 기관매수 현대건설기계 2% 1% % - -1% - -2% 건설장비부품주 건설장비부품주기관매수 평균수익률 ( 우 ) 15 5 1% 85 % -5-5 75 5 - -1% -15 - 건설기계해외 vs 한국부품사주석 ) 부품주 4 사 : 진성티이씨, 디와이파워, 흥국, 동일금속 INDEX (12주전 = ) INDEX (12주전 =) 중일부품2사 _IDX 국내건기, 부품6사 _IDX CATERPILLAR_IDX INDEX (12주전 =) 진성티이씨 _IDX 두산인프라코어 _IDX 디와이파워 _IDX SANY_IDX 4 2-2 -4 기관매수 진성티이씨 3% 2% 1% % -1% -2% 4 2-2 -4 디와이파워기관매수 2% 1% % -1% - -3% - -2% 중전기중전기수급 한국 vs. Global Peer 중전기회사들주가 Index 중전기 3 사 ( 현대일렉트릭, LS 산전, 효성 ) 수급 INDEX (12주전 =) 해외전기전자 9 사 _IDX 한국 2 사 _IDX INDEX (12 주전 =) LS 산전 _IDX 중전기 3 사기관매수 평균수익률 ( 우 ) 16% 현대일렉트릭 _IDX ABB_IDX Schneider_IDX General Electric_IDX 4 2-2 -4 8% % -8% - -16% 5 LS산전 2 기관매수 4% 주간수익률 ( 우 ) 15 2% % 5-2% -4% -5-6% - -15-8% -2-1% 5 현대일렉트릭 2 기관매수 2 주간수익률 ( 우 ) - - - -2-2 5 9/11
5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 HI 기계 ChartBook 풍력 풍력수급 한국풍력부품사 vs. Global Peer 한국풍력부품 5 사 풍력부품 4 사수급 INDEX (12주전 =) 해외풍력메이커 _IDX 한국풍력부품 4_IDX 태웅 _IDX INDEX (12주전 =) 유니슨 _IDX 동국S&C_IDX 태웅 _IDX 씨에스윈드 _IDX 4 2 풍력기관매수 평균수익률 ( 우 ) 1% % -2-4 - - -1% - - VESTAS_IDX INDEX (12주전 =) 태웅 _IDX 태웅기관매수 동국S&C 씨에스윈드기관매수기관매수 4 4 1% 1% 1% 2 2 4 2 % % % - -2 - - -2-2 -4-1% -1% -1% - -4 - -4 - - - 피팅 피팅 VS 전방 1 건설 피팅업수급 INDEX (12 주전 =) 하이록코리아 _IDX 건설사 _IDX INDEX (12 주전 =) 일반피팅 2 사 _IDX 조선 5 사 IDX(12W) 피팅 : 피팅 3+ 디케이락 기관매수 1% 2 % -2 - - - -1% 피팅및밸브사들 INDEX (12주전 =) 1 1 14 디케이락 성광벤드 _IDX 태광 _IDX 하이록코리아 _IDX 디케이락 _IDX 비엠티 _IDX KOSPI IDX 3 2 1-1 -2 성광벤드 3 기관매수 1% 2 1 % - -1-1% -2 태광 기관매수 3 1% 2 1 % - -1-1% -2 하이록코리아 기관매수 1% % - -1% -3 - -3 - -3 - 조선기자재 조선기자재수급 두산엔진 vs 조선 5 사 vs 해외엔진 엔진 3 사 보냉재 2 사 HSD 엔진 INDEX (12 주전 =) MAN & Wartsila INDEX (12 주전 =) 15 LNG 보냉재 2 사 _IDX 조선 5 사 IDX ( 억원 5 보냉재2사기관매수평균수익률 ( 우 ) 1% HSD엔진기관매수 75 3% 95 25 % 5 25 2% 1% % 85-25 - -25-5 -1% -2% -5-1% -75-3% 75 INDEX (12주전 =) 136 한국카본 _IDX 동성화인텍 _IDX INDEX (12주전 =) 조선기자재 17 사 _IDX 조선 5 사 IDX 조선기자재 ( 엔진기자재포함 ) 기관매수 평균수익률 ( 우 ) 2% 122 1% 18 % 94-1% 66 - -2% 1/11
5 5 5 5 5 5 5 5 HI 기계 ChartBook 발전및발전기자재 발전업수급 두산중공업 VS 해외 PeerGroup 한국 EPC vs 두산중공업 vs 발전기자재 발전기자재 5 사 ( 두산중공업제외 ) 두산중공업 INDEX (12주전 = ) 두산중공업 _IDX GLOBAL_POWER_IDX 해외제작사 _DIX INDEX (12주전 = ) 13 두산중공업 _IDX 국내건설사 _IDX 국내발전기자재 4 사 _IDX 1 5 발전기자재기관매수 평균수익률 ( 우 ) 2% 1% 3 2 기관매수 두산중공업 2% 1% % % -5-1% - -2-1% 5 5 5-1 -2% -3-2% 발전기자재등 주석 ) 비에이치아이, S&TC, 한솔신텍, 대경기계기술, 케이씨코트렐 INDEX (12주전 =) 15 14 13 5 비에이치아이 _IDX S&TC_IDX 대경기계기술 _IDX 1 5-5 -1 비에이치아이 기관매수 1 2% 5 1% % - -1% -5 - -2% -1 기관매수 S&TC 2% 15 1 1% 5 % - -5-1% - -1-2% -15 기관매수 신텍 % 4% % -4% -% 5 철도 / 승강기 철도 / 엘리베이터수급 철도 vs Global Peer 철도 vs Global Peer 개별 현대로템 INDEX (12 주전 =) 13 경협 해외철도방산메이커 _IDX 한국철도방산 _IDX INDEX (12주전 =) 13 현대로템 _IDX 알스톰 _IDX 안살도 _IDX Bombardier_IDX CNR_IDX CAF_IDX 4 2-2 -4 기관매수 현대로템 3% 2% 1% % -1% -2% 5 - -3% 엘리베이터 vs Global Peer 승강기 vs Global Peer 개별 현대엘리베이터 INDEX (12 주전 =) 13 경협 해외승강기6사 _IDX 현대엘리베이터 _IDX INDEX (12주전 =) 13 현대엘리베이터 _IDX KONE_IDX UTC(OTIS)_IDX SCHINDLER_IDX THYSSENKRUPP_IDX 4-4 현대엘리베이터 기관매수 3% 2% 1% % -1% -2% - -3% 공작기계 공기수급 한국소형 6 사 vs Global Peer Global Peer - 지역별 공작기계부품수급 INDEX (12주전 =) 해외공기메이커 _IDX 한국공기 6 사 ( 두인제외 )_IDX INDEX (12주전 =) 13 일본공기 5사 _IDX 독일공기 2사 _IDX 중국공기 5사 _IDX 75 5 25 공작기계기관매수평균수익률 ( 우 ) 1% -25-5 % - -75-1% 5 당보고서공표일기준으로해당기업과관련하여, 본분석자료는투자자의증권투자를돕기위한참고자료이며, 따라서, 본자료에의한투자자의투자결과에 회사는해당종목을 1% 이상보유하고있지않습니다. 대해어떠한목적의증빙자료로도사용될수없으며, 어떠한경우에도작성자및당사의허가없이전재, 금융투자분석사와그배우자는해당기업의주식을보유하고있지않습니다. 복사또는대여될수없습니다. 무단전재등으로인한분쟁발생시법적책임이있음을주지하시기바랍니다 당보고서는기관투자가및제 3자에게 E-mail등을통하여사전에배포된사실이없습니다. 1. 종목추천투자등급 ( 추천일기준종가대비 3등급 ) 종목투자의견은향후 6개월간추천일 회사는 6개월간해당기업의유가증권발행과관련주관사로참여하지않았습니다. 종가대비해당종목의예상목표수익율을의미함.(217년7월1일부터적용 ) 현대중공업, 현대미포조선은당사와계열사관계에있습니다. -Buy( 매수 ): 추천일종가대비 + 이상 -Hold( 보유 ): 추천일종가대비 + ~ - 내외등락 당보고서에게재된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나 -Sell( 매도 ): 추천일종가대비 - 이상 간섭없이작성되었음을확인합니다. ( 작성자 : 최광식 ) 2. 산업추천투자등급 ( 시가총액기준산업별시장비중대비보유비중의변화를추천하는것임 ) - Overweight( 비중확대 ), - Neutral ( 중립 ), - Underweight ( 비중축소 ) 하이투자증권투자비율등급공시 218-6-3 기준 구분매수중립 ( 보유 ) 매도 투자의견비율 (%) 93.9 % % - 11/11