2007

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1 EUGENE Research 유진스몰캡의 Hot Issue 갤럭시 S8 공개에따른중소형주수혜분석 스몰캡박종선 Tel. 02) / jongsun.park@eugenefn.com 스몰캡한상웅 Tel. 02) / sangwoung@eugenefn.com Overweight( 유지 ) Recommendations 세코닉스 (053450) 투자의견 : BUY( 유지 ) 목표주가 : 19,000 원 ( 유지 ) 서원인텍 (093920) 투자의견 : BUY( 유지 ) 목표주가 : 16,000 원 ( 유지 ) 갤럭시 S8 공개 : 편의성을강조한디자인과성능개선은긍정적 삼성전자는지난 3/30 일자정 ( 한국시간기준 ) 미국뉴욕링컨센터에서갤럭시 S8, S8+ 를공개함. 지난 S7 부진및노트 7 판매중단이후이를타개하기위해혁신보다는안정성을기반으로한소비자지향적인디자인및성능개선으로소비자의반응은긍정적인것으로판단함 S8 시리즈에구현된주요기능으로 1 디스플레이와베젤, 버튼등모든경계를최소화한 ' 인피니티디스플레이 (Infinity Display)', 2 보이스 (Voice), 비전 (Vision), 리마인더 (Reminder), 홈 (Home) 등네가지기능을적용한인공지능서비스인빅스비 (Bixby), 3 강화된카메라기능, 4 새롭게추가된얼굴인식기능, 5 모바일라이프범위를더욱확대시켜주는기어 VR 위드컨트롤러, 2017 년형기어 360, PC 와연동가능한삼성덱스 (DeX), 2017 년형기어 360, 삼성덱스 (DeX), AKG 튜닝을거친이 어폰등새로운기기와서비스등임 특히소비자에게관심을끌게하는요인은 1 베젤리스의아름다운디자인과넓고시원한화면, 2 비브랩스인수를통한인공지능서비스빅스비채택, 3 배터리용량확대보다는사용시간연장을통한안전성강조, 4 셀카족을위한전면카메리오토포커싱국내최초채택, 5 지문인식, 홍채인식에이어안면인식채택확대, 6 PC 와연동하여스마트폰기능을확대한 DeX 기기출시등임 갤럭시 S8 6,000 만대판매도가능할전망 당사는스마트폰대기수요및갤럭시 S8 에대한긍정적인소비자반응에따라 S8 판매량을기존 S7 판매량인 4,900 만대를크게넘어서는 6,000 만대수준까지가능하다고보고있음 최근일부언론보도에의하면, 초도물량 1,250 만대수준으로 3 월에 470 만대, 4 월에 780 만대를생산할계획으로알려짐. 당초 1,600 만대예상보다는적은수치지만, 역대최대물량으로파악됨 중소형주추천주 세코닉스 (053450, TP 19,000 원 ): 스마트폰전면및후면카메라렌즈공급업체. 삼성전자와 LG 전자양사를고객으로확보한국내유일렌즈업체. 모바일용렌즈는물론자동차용렌즈및카메라에서도국내시장점유율 1 위. 현대모비스이외에해외고객향프로젝트진행중 서원인텍 (093920, 16,000 원 ): 국내모바일기기키패드및부자재공급 1 위업체. 전략폰은물론보급형제품까지다양한부자재를공급함으로써꾸준한실적지속. 수익성이좋은전략폰매출증가, 베트남공장본격가동을통한보급형제품대응등으로수익성개선도기대됨미국뉴욕링컨센터 (Lincoln Center) 에서열린삼성갤럭시언팩 2017

2 갤럭시 S8 주요기능 S8 시리즈에구현된주요기능으로 1 디스플레이와베젤, 버튼등모든경계를최소화한 ' 인피니티디스플레이 (Infinity Display)', 2 보이스 (Voice), 비전 (Vision), 리마인더 (Reminder), 홈 (Home) 등네가지기능을적용한인공지능서비스인빅스비 (Bixby), 3 강화된카메라기능, 4 새롭게추가된얼굴인식기능, 5 모바일라이프범위를더욱확대시켜주는기어VR위드컨트롤러, 2017년형기어360, PC와연동가능한삼성덱스 (DeX), 2017년형기어 360, 삼성덱스 (DeX), AKG 튜닝을거친이어폰등새로운기기와서비스등임 도표 1 스마트폰사양비교 갤럭시 S8 갤럭시 S8 플러스 LG G6 아이폰 7 아이폰 7 플러스 디스플레이 5.8 인치슈퍼 AMOLED 6.2 인치슈퍼 AMOLED 5.7 인치 IPS LCD 4.7 인치 IPS LCD 5.5 인치 IPS LCD 해상도 QHD+(1440x2960) QHD+(1440x2880) HD(750x1334) FHD(1080x1920) 화면비 18.5 대 대 9 18 대 9 16 대 9 16 대 9 크기 148.9x68.1x x73.4x x71.9x x67.1x x77.9x7.3 무게 155g 173g 163g 138g 188g AP 엑시노스 8895(2.3GHz 옥타코어 ) 스냅드래곤 835(2.35GHz 옥타코어 ) 스냅드래곤 821(2.35GHz 쿼드코어 ) A10 퓨전 (2.34GHz 코드코어 ) RAM 4GB 4GB 2GB 저장공간 64GB 64GB/128GB 64GB 32GB/128GB/256GB 32GB/128GB/256GB 마이크로 SD 카드 256GB 추가확장가능 256GB 추가확장가능 256GB 추가확장가능미지원미지원 네트워크 LTE Cat.16 LTE Cat.16 LTE Cat.12 LTE Cat.9 LTE Cat.9 후면카메라 1200 만화소 1300 만화소 ( 광각 ) 1300 만화소 ( 일반각 ) 1200 만화소 전면카메라 800 만화소 (Auto Focus) 500 만화소 700 만화소 배터리 3000mAh 3500mAh 3300mAh 1960mAh 2900mAh 커넥터 USB 타입 C USB 타입 C 8 핀라이트닝커넥터 방수방진 IP68 IP68 부가기능 AI 음성비서 ' 빅스비 ' 홍채인식 + 안면인식 + 지문인식 지문인식 LG 페이 (6 월이후 ) IP67 IP67 지문인식음성비서 'Siri( 시리 )' 국내출시일 2017 년 04 월 21 일 2017 년 04 월 21 일 2017 년 03 월 10 일 2016 년 10 월 21 일 2016 년 10 월 21 일 출고가 93 만 5000 원 99 만원 89 만 9800 원 92 만원 109 만원 자료 : 유진투자증권

3 1. 인피니티디스플레이 (Infinity Display) 대화면디스플레이, 듀얼엣지디스플레이를선보이며스마트폰디스플레이경쟁을선도해온삼성전자는전면의 80% 이상을스크린으로채운인피니티디스플레이 (Infinity Display) 를선보이며, 새로운디스플레이시대의시작을알렸다. 갤럭시 S8과 S8+ 는 18.5 대 9 비율, 쿼드 HD+ 아몰레드디스플레이를탑재했다. 인피니티디스플레이를통해엣지형태를기본적용함으로써베젤부문을보다축소해전면화면을대폭확대했고, 물리적홈버튼을제거함으로써디스플레이의확대를이끌었다. 이를통해사용자는몰입감을느낄수있을전망이다. 기존의영화등의콘텐츠가 21대 9의비율로제작된다는점을감안한다면, 새로운화면비율의스마트폰을통해콘텐츠를즐기는사용자의만족도향상이기대된다. 또한엣지라이팅 (Edge Lighting) 기술을통해사용자의몰입감을방해하지않는수준에서알람등의정보제공이된다는점이눈에띄는변화다. 도표 2 전면전체가디스플레이 (Infinity display) 도표 3 인피니티디스플레이모습도표 4 갤럭시 S7 과 S8 의정보제공량비교

4 2. 인공지능비서 빅스비 (BIXBY) 갤럭시 S8을출시하며, 삼성전자가야심차게준비한혁신은빅스비였다. 다양한기술들이집약된인공지능기반의개인비서인빅스비를통해당사는삼성전자가스마트폰의진화를단적으로보여줬다고판단한다. 기존의삼성의 S보이스와달리딥러닝기반의인공지능빅스비는터치, 음성, 카메라촬영등여러입력수단을혼합해이용할수있다는장점이있다. 또한카메라를실행한상태에서 ' 빅스비비전 ' 아이콘을누르게되면, 이미지와유사한제품을인터넷에서직접찾아주고, 쇼핑몰로연결을해주기도도한다. 특히빅스비는딥러닝을기반으로하고있어, 데이터가축적됨에따라정교해진서비스는물론소비자의사용패턴에맞는 UI를직접제공하게될것으로예상된다. 도표 5 빅스비의주요기능

5 3. 강화된카메라기능 스마트폰카메라의경쟁은화소수경쟁에집중되어왔다. 그러나삼성전자는갤럭시 S8에는화소수경쟁을찾아보기어렵다. 후면카메라는듀얼픽셀 1,200 만화소, 전면에는 800만화소이미지센서와 F1.7렌즈가탑재됐다. 그러나알고리즘신호처리개선을통해움직이는피사체나, 빛이부족한환경에서도육안으로인식하는것과유사한사진촬영이가능해졌다. 또한눈에띄는변화로전면카메라에 AF(Auto-Focus, 자동초점 ) 기능이탑재됐다는점이다. 셀피가트렌드로자리매김하면서전면카메라촬영에서도초점이중요한기능이됐기때문이다. 후면부듀얼픽셀은갤럭시 S7에서부터인정받아온기술로이제는차별점이아닐기본기능으로서소비자의만족을높일것으로전망한다. 기술적인진보이외에도카메라를사용하는소비자들의즐거움을위해재미를가미한요소들도주목해볼만한다. 재미있는사진을만들기위해별도의어플리케이션을다운받아야했던이전스마트폰과비교하여, 갤럭시 S8에는기본탑재된촬영효과가 16종이며, 전면, 후면모두동일하게적용이가능해기본카메라를통한사용자의흥미를이끌것으로예상된다. 도표 6 전면카메라 AF 기능탑재도표 7 기본탑재된촬영효과모습

6 도표 8 갤럭시 S8 카메라기능의주요변화내용

7 4. 얼굴인식기능, 생체인식강화 안면인식기능을탑재한갤럭시 S8은홍채인식, 지문인식등총 3가지의보안기능이탑재된최초의스마트폰이됐다. 스마트폰보안에대한이슈가지속적으로부각되는상황에서, 3가지의보안기능이모두탑재됨으로써소비자들은기호에맞는보안기능의사용이보다용이해졌다고판단된다. 기존의지문인식에서홍채인식으로진화했던스마트폰보안이, 이제는안면인식이라는기술로확대적용됐기때문이다. 안면인식기능은홍채인식보다인식속도가빠르다는점에서사용자들의사용빈도가확대될수있을것이다. 물리적홈버튼을제거하면서지문인식기능을스마트폰후면에적용한것또한지문인식에익숙한기존의사용자들의필요를만족시키기위함이라판단된다. 이번에선보인안면인식기술은지난 2011년삼성전자의갤럭시넥서스 (Nexus) 에기적용되었던기술이인식속도와인식률개선이된형태로적용되었다. 다만, 안면인식의경우일부에서사진을통해잠금해제가가능하다는논란이있어, 제한된수준에서만활용가능하도록설정될것으로보인다. 도표 9 안면인식기술공개모습도표 10 홍채, 지문, 얼굴생체인식보안기능탑재

8 5. 주변기기확대 갤럭시 S8과함께사용할수있는주변기기들도새롭게선보였다. 시장의관심을집중시킨제품은삼성덱스 (DeX) 였다. 스마트폰을보다 PC처럼사용할수있도록해주는콘셉의기기로, 미러링을통해단순히화면을확장하는것이아니라 PC와같은인터페이스를제공해, 사용자들의편의성을높였다. 삼성덱스스테이션을디스플레이와스마트폰기기사이에단순히연결하는간단한조작을통해직관적으로사용할수있다는점에서스마트폰을 PC처럼사용할수있는기반을마련할것으로보인다. 삼성전자는 MS오피스모바일, 한컴오피스, 어도비포토샵모바일등주요소프트웨어업체들과의협업을통해스마트폰을보다 PC처럼편리하게사용할수있도록지원할계획을밝히기도했다. 도표 11 덱스 (DeX) -PC 같은인터페이스제공 도표 12 덱스 (DeX) 활용모습도표 13 도킹스테이션모습

9 이외에도지난해에처음으로선보였던기어 360은이전모델보다높은 4K(4096x2048) 해상도로영상을촬영할수있게됐고, 360도라이브스트리밍도가능해촬영자와시청자가함께같은공간에있는경험을제공할전망이다. 기어 VR 위드컨트롤러는동작인식기능을갖추고있어가상현실체험을넘어 VR공간에서사용자가상호작용할수있는환경을제공할것으로보인다. 삼성전자는오큘러스와협업을통해 VR 콘텐츠확대등 VR 생태계확장을지속적으로추진하고있어, 앞으로관련콘텐츠증가에따른 VR 시장의성장도기대된다. 도표 14 기어 VR 360 도표 15 VR 컨트롤러모습

10 갤럭시 S8 판매전망 지난 3/30 일자정 ( 한국시간기준 ) 공개된삼성전자의하이엔드스마트폰갤럭시 S8에대한시장의반응이뜨겁다. 갤럭시노트7 판매중단이후혁신보다는안정성을기반으로소비자지향적인디자인및성능개선이이뤄졌기때문이다. 당사는갤럭시 S8에대한판매호조를예상하며, 약 6,000 만대판매도가능할것으로전망한다. 지난해인 2016년하이엔드 (High-end) 스마트폰시장은최악이었기때문이다. 특히하이엔드스마트폰판매량이스마트폰보급이후처음으로감소했다. 특히지난해각사의전략폰보급정책의문제로인한대기수요가늘어난것으로추정되는만큼, 보급초기에전년대비폭발적인수요가가능할것으로판단하기때문이다. 지난해전체적으로하이엔드시장의부진했던이유중의하나가전략폰출시전략의부재였다고본다. 우선애플은그동안변화를주었던여러모델에비해지난해제품은큰차별화기능이거의없었다는것이다. 마찬가지로삼성전자갤럭시S7 조차도비숫한맥락이었다. 하지만갤럭시 S8 출시를통해삼성전자는인피니티디스플레이, 강화된카메라기능, 인공지능서비스 ' 빅스비 ' 등이소비자의관심을충분히이끌고있어, 판매호조를기대해볼만하다고판단한다. 도표 1 연간스마트폰판매대수추이및전망도표 2 갤럭시시리즈별판매량추이및전망 ( 만대 ) 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5, % 감소 F 자료 : IDC, 유진투자증권주 : 600 달러이상스마트폰기준 ( 백만대 ) Galaxy S Galaxy S2 Galaxy S3 Galaxy S4 Galaxy S5 Galaxy S6 자료 : IDC, 유진투자증권주 : 2016 년말누적판매대수기준, S8 은판매량은당사추정치 Galaxy Galaxy S7 S8

11 갤럭시 S8 부품공급예상업체 세코닉스 (053450, TP 19,000 원 ): 스마트폰전면및후면카메라렌즈공급업체. 삼성전자와 LG 전자양사를고객으로확보한국내유일렌즈업체. 모바일용렌즈는물론자동차용렌즈및카메라에서도국내시장점유율 1 위. 현대모비스이외에해외고객향프로젝트진행중 서원인텍 (093920, 16,000 원 ): 국내모바일기기키패드및부자재공급 1 위업체. 전략폰은물론보급형제 품까지다양한부자재를공급함으로써꾸준한실적지속. 수익성이좋은전략폰매출증가, 베트남공장본 격가동을통한보급형제품대응등으로수익성개선도기대됨 도표 3 갤럭시S8 관련부품공급예상업체 ( 추정 ) 구분 기능 관련기업 ( 추정 ) 3D 강화유리 JNTC( 비상장 ), 비엘크리스탈 ( 중국 ) 생체인식모듈 파트론, 해성옵틱스 주요기능기본기능자료 : 유진투자증권 무선충전 & Dex 알에프텍, 켐트로닉스, 아모텍, 한솔테크닉스 케이스 ( 금속 + 유리 ) 삼성전자, 서진시스템, KH바텍, 인탑스 카메라 (AF채택) 강화 세코닉스, 자화전자, 해성옵틱스 방수방진확대 서원인텍, 유아이엘, 앤디포스 카메라렌즈 해성옵틱스, 세코닉스, 차디오스텍, 방주광학 카메라모듈 삼성전기, 파트론, 켐시스, 해성옵틱스, 자화전자, 파워로직스 AF 엑추에이터 자화전자, 해성옵틱스 디스플레이 삼성디스플레이, 아이컴포넌트 베터리 삼성SDI 터치스크린 에스맥, 일진디스플레이, 엘파스, 태양기전 블루 /IR필터 옵트론텍나노스 FPCB 인터플렉스, 플렉스컴, 대덕GDS, 비에이치, 대덕전자 메인기판 삼성전기, 삼성전자, 디에이피, 코리아써키트, 대덕GDS MLCC 삼성전기 세라믹칩 이노칩, 아모텍 SAW필터 와이솔 안테나 파트론, 이엠더블유 DRAM, NAND 삼성전자 OLED 삼성SDI, 아이컴포넌트, 덕산네오룩스, 아이씨디, 솔브레인 모바일결제 (NFC) 아모텍, 알에프텍 기타 서원인텍, 유아이엠, KH바텍, 옵트론텍

12 Compliance Notice 당사는자료작성일기준으로지난 3개월간해당종목에대해서유가증권발행에참여한적이없습니다당사는본자료발간일을기준으로해당종목의주식을 1% 이상보유하고있지않습니다당사는동자료를기관투자가또는제3 자에게사전제공한사실이없습니다조사분석담당자는자료작성일현재동종목과관련하여재산적이해관계가없습니다동자료에게재된내용들은조사분석담당자본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다동자료는당사의제작물로서모든저작권은당사에게있습니다동자료는당사의동의없이어떠한경우에도어떠한형태로든복제, 배포, 전송, 변형, 대여할수없습니다동자료에수록된내용은당사리서치센터가신뢰할만한자료및정보로부터얻어진것이나, 당사는그정확성이나완전성을보장할수없습니다. 따라서어떠한경우에도자료는고객의주식투자의결과에대한법적책임소재에대한증빙자료로사용될수없습니다 투자기간및투자등급 / 투자의견비율 종목추천및업종추천투자기간 : 12 개월 ( 추천기준일종가대비추천종목의예상목표수익률을의미함 ) 당사투자의견비율 (%) ㆍ STRONG BUY( 매수 ) 추천기준일종가대비 +50% 이상 3% ㆍ BUY( 매수 ) 추천기준일종가대비 +20% 이상 ~ +50% 미만 82% ㆍ HOLD( 중립 ) 추천기준일종가대비 0% 이상 +20% 미만 14% ㆍREDUCE( 매도 ) 추천기준일종가대비 0% 미만 1% ( 기준 ) 과거 2년간투자의견및목표주가변동내역추천일자투자의견목표가 ( 원 ) 세코닉스 ( KQ) 주가및목표주가추이 BUY 25, BUY 25, BUY 25, BUY 25, BUY 25, BUY 25, BUY 25, BUY 25, BUY 19, BUY 19, BUY 19, BUY 19, BUY 19, BUY 19, BUY 23, BUY 23, BUY 23, BUY 23, BUY 23, BUY 19, BUY 19, BUY 19,000 ( 원 ) 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 세코닉스 목표주가

13 과거 2 년간투자의견및목표주가변동내역 추천일자투자의견목표가 ( 원 ) BUY 21, BUY 21, BUY 16, BUY 16, BUY 16, BUY 16, BUY 16, BUY 16, BUY 16,000 ( 원 ) 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 서원인텍 ( KQ) 주가및목표주가추이 서원인텍 목표주가