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애정 시
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1 What's Inside : IT H/W 산업 (Neutral) 삼성전자 Investor Forum 참석후기 Highlights : 더들리총재 " 美금리인상천천히이뤄질것 " 달러, 연준의사록효과에 ' 강세 ' 국제유가, 美원유재고감소에상승.. 한달來최고 英 4월소매판매전월比 1.3% 증가.. 예상크게웃돌아구로다 BOJ 총재 " 경기회복세지속 필요시정책조정 " New Publication : BGF리테일 (BUY / TP 48,000원 ) 눈높이는다소낮추자 ( , 박종렬, 조용선 ) CJ제일제당 (BUY / TP 131,000원 ) 구조조정의쾌거 ( , 정혜승, 조용선 ) Monthly Quant : 5월포트폴리오전략 -성장성과밸류에이션기준으로 국내시장동향 주요지수 (pt,%) 종가 D1(%) D20(%) KOSPI 2, , , 등락폭 (%) 대형주 1, 중형주 2, 소형주 1, KOSDAQ 등락폭 (%) 투자자별매매동향 개인 외국인 기관 KOSPI ( 억원 ) ( 억원 ) ( 억원 ) 순매수 , ,412.0 누적순매수 (D20) -5, , ,106.0 거래대금 ( 코스피 + 코스닥 ) 금액 D-1 D-20 ( 평균, 단위 : 억원 ) 49, , ,470.3 접근필요 ( , 박재위 ) Emerging Check point : 중동부유럽 -체코와터키의경제현황 업종별지수섹터 (chg %) 종가 D-1(%) D-20(%) ( , 유신익, 최진호 ) 건설 금융 기계 운수장비 2, 유통 Rating, Target Price Changes 음식료 4, 한진해운 M.perform 7,000 원 M.perform 6,000 원 ( ) 의약품 4, 대한항공 M.perform 32,000 원 M.perform 37,000 원 ( ) 전기전자 11, BGF리테일 커버리지개시 BUY 48,000 원 ( ) 철강금속 5, CJ E&,M BUY 51,000 원 M.perform 51,000 원 ( ) 화학 3, 한국가스공사 BUY 78,800 원 BUY 73,000 원 ( ) 프로그램 롯데하이마트 BUY 93,000 원 M.perform 75,000 원 ( ) 단위 : 십억원 금액 D-1 D-20 외국인순매수 국내기관순매수 차익 순매수 금액 ( 백만 ) 순매수 금액 ( 백만 ) 비차익 삼성전자 47,118 KODEX 레버리지 49,377 당일순매수 기아차 20,794 NAVER 44,906 매수차익잔고 9, , ,288.1 SK하이닉스 19,379 삼성SDI 12,817 매도차익잔고 6, , ,302.8 KODEX ,017 LG생활건강 8,813 선물시장동향 POSCO 11,176 OCI 7,495 주요지수 (pt,%) 종가 D-1(%) D-20(%) 외국인순매도 국내기관순매도 KOSPI 순매도 금액 ( 백만 ) 순매도 금액 ( 백만 ) 6월물 LG생활건강 9,999 KB금융 44,332 베이시스 삼성SDI 9,658 KODEX 인버스 31,914 미결제약정 111, , ,997 삼성중공업 8,498 삼성전자 23,968 증감 - 2,139-1,215 한국항공우주 7,352 현대차 13,921 거래량 (1,000계약) 51, , ,579.1 아모레퍼시픽 5,850 SK하이닉스 13,377 투자자별매매동향 기관 외국인 개인 K200 선물 ( 계약 ) ( 계약 ) ( 계약 ) 순매수 -3,174 2, (PT) 2200 누적순매수 -23,482 16,678 5, S&P500 KOSPI 05!-01 05!-10 06!-07 07!-04 08!-01 08!-10 09!-07 10!-04 11!-01 11!-10 12!-07 13!-04 옵션투자자별 단위 : 억원 기관 외국인 개인 콜순매수 누적순매수 풋순매수 silver

2 국내증시동향및전망 코스피소폭하락하며마감. 특별한모멘텀이부재한가운데간밤연준의기준금리조기인상가능성이타진되며우려감이형성. 하락출발한코스피는투신권을중심으로한기관매도세에장중지지부진한모습이이어졌음. 다만장중반이후외국인매수세가유입되며낙폭을축소. 전일하락했던코스닥의경우최근급락에따른반발매수로상승반전했음. 업종별로등락이엇갈린가운데철강금속, 종이목재등은상승한반면보험, 은행등은하락. 코스피는전거래일대비 0.15% 내린 2,008p를기록. 금일코스피는미연준의의사록공개에따른안도감으로상승세를보일것으로전망. 해외시장동향 주요지수 (pt,%) 종가 D-1(%) D-20(%) DOW 16, NASDAQ 4, S&P500 1, 일본 14, 대만 8, 홍콩항셍 22, 중국 2, 영국 6, 미국증시동향독일 9, 뉴욕증시상승마감. 연준의사록공개에따른안도감이지수랠리를주도. 4월 FOMC 의사록 ' 에따르면향후통화긴축정책과관련해여러가지방법을검토했으나어떤방법을사용할것인지에대해서는유보. 더불어이에대한논의는신중한계획의일환일뿐조만간양적완화정책을끝내거나단기금리를올린다는의미가아니라고강조. 매파적성향이다소배제된 FOMC 결과로시장심리가안정되는모습. 해외금리동향 주요국채 (%) 종가 D-1(%p) D-20(%p) 미국국채 (2년) 미국국채 (10년) 독일국채 (2년) 독일국채 (10년) 유럽증시동향 일본국채 (2년) 일본국채 (10년) 유럽증시상승마감. 엇갈린지표에도낙관론이우위를점하며지수상승을주국내금리동향도. 이날발표된유럽의소비자신뢰지수가 -7.1을기록. 2007년 10월이후최주요금리 (%) 종가 D-1(%p) D-20(%p) 고치를경신한소비지표영향으로매수세가유입. 다만, 유로존의 3월경상수지 흑자가 6개월래최저치를기록했다는소식은상승폭을제한하는모습. 국고채 (3년) 국고채 (5년) 중국증시동향 국고채 (10년) 중국상해증시상승마감. 석탄주와 IT주를중심으로매수세가유입. 이날중국 은행채AAA (3년) 국가발전개혁위원회 (NDRC) 가석탄시장활성화를위해 2~3곳의국내석탄거 회사채AA- (3년) 래소를열계획이라는내용의중국증권보의보도가발표되며석탄주들이강세 CD (91일물) 를보였고, 소프트웨어주역시전날중국정부가향후정부기관이새로구입하 CP (91일물) 는컴퓨터에마이크로소프트 (MS) 사의윈도우8을탑재하지말도록지시했다는 환율동향 보도에힘입어상승세를이어가는모습. 환율 (chg %) 종가 D-1(%) D-20(%) 채권시장동향및전망 원 / 달러 1, 원 / 엔 1, 전일채권금리는국채선물시장에서의외국인매수세유입으로강보합마감. 원 / 유로 1, 국고채 3년물과 5년물은전거래일대비각각 0.5bp, 0.2bp 내린 3.070%, 엔 / 달러 % 를기록. 금일채권금리는상승마감한미채권금리영향으로상승세를 달러 / 유로 보일것으로전망. 위안 / 달러 Dollar Index 주요경제지표발표 상품시장동향 조사치발표치이전치상품명 (chg %) 종가 D-1(%) D-20(%) 5/16( 금 ) WTI (usd/barrel) 미국, 4 월주택착공건수 (MoM) 3.60% 13.20% 2.80% 천연가스 (usd/mmbtu) 미국, 4 월건축허가 (MoM) 1.30% 8.00% -2.40% 금 (usd/oz) 1, /22( 목 ) 은 (usd/oz) 미국, 4 월기존주택매매 (MoM) 2.00% % 구리 (3M) (usd/mt) 6, 미국, 4 월경기선행지수 (MoM) 0.30% % 대두 (usd/bu) 1, /23( 금 ) DDR3 2Gb (usd) 미국, 5 월캔자스시티제조업활동 Nand 32Gb (usd) 미국, 4 월신규주택매매 (MoM) 9.40% % BDI

3 HMC Valuation ( 단위 : 원, 배, %) 담당현재목표상승투자 PER PBR ROE EV/EBITDA 부채코드기업명자주가주가여력의견 14F 15F 14F 15F 14F 15F 14F 15F 비율 A S-Oil 김형욱 57,900 63, rketperf A SK이노베이션김형욱 111, , Buy A 미원에스씨 강신우 314, , Buy A 롯데케미칼 김형욱 160, , rketperf A 금호석유 김형욱 82, , Buy A LG화학 김형욱 261, , Buy A 휴켐스 김형욱 23,700 27, Buy A 현대EP 김형욱 8,110 10, Buy A 동국제강 박현욱 8,600 11, rketperf N/A A 세아베스틸 박현욱 26,650 35, Buy A 현대제철 박현욱 67,100 90, Buy A POSCO 박현욱 309, , Buy A 현대하이스코 박현욱 71,700 68, Buy A 포스코켐텍 박한우 147, , Buy A 포스코엠텍 박한우 4,700 10, Buy A 고려아연 박현욱 365, , Buy A 풍산 박현욱 27,200 32, Buy A CJ대한통운 강동진 114, , Buy A 현대글로비스 강동진 252, , Buy A 한진해운 강동진 6,090 6, rketperf N/A N/A A 대한항공 강동진 33,950 37, rketperf A 아시아나항공 강동진 4,865 5, rketperf N/A A 에스원 박한우 79,900 92, Buy A 기아차 이명훈 59,400 77, Buy A 현대차 이명훈 230, , Buy A 넥센타이어 이명훈 14,300 16, rketperf A SJM 강신우 9,920 14, Buy A 현대위아 이명훈 180, , Buy A 현대모비스 이명훈 294, , Buy A 만도 이명훈 119, , rketperf A 신세계 박종렬 219, , Buy A GS리테일 박종렬 24,300 32, Buy A 롯데쇼핑 박종렬 308, , rketperf A BGF리테일 박종렬 55,800 48, Buy A 현대백화점 박종렬 131, , Buy A 이마트 박종렬 230, , rketperf A GS홈쇼핑 박종렬 231, , Buy A CJ오쇼핑 박종렬 375, , rketperf A 현대홈쇼핑 박종렬 148, , Buy A LG상사 박종렬 28,600 37, Buy A SK네트웍스 박종렬 9,420 12, Buy A 현대상사 박종렬 29,550 58, Buy A 대우인터내셔널박종렬 33,500 45, Buy A 롯데하이마트 박종렬 71,100 75, rketperf A 한섬 박종렬 25,250 32, Buy A 신세계인터내셔박종렬 74,800 72, rketperf

4 HMC Earnings Forecast ( 단위 : 십억원, 원, %) 코드 기업명 담당매출액영업이익순이익 EPS BPS EBITDA OPM 자 14F 15F 14F 15F 14F 15F 14F 15F 14F 15F 14F 15F 14F A S-Oil 김형욱 29,548 29, ,793 2,802 46,936 48, A SK이노베이션김형욱 66,017 66,555 1,209 1, ,071 7,587 10, , ,436 1,983 2, A 미원에스씨 강신우 ,085 55, , , A 롯데케미칼 김형욱 15,731 15, ,813 14, , , , A 금호석유 김형욱 4,982 5, ,145 7,529 45,264 51, A LG화학 김형욱 23,248 24,030 1,782 2,138 1,419 1,655 20,940 24, , ,584 2,943 3, A 휴켐스 김형욱 ,492 1,681 11,593 12, A 현대EP 김형욱 ,045 5,408 6, A 동국제강 박현욱 6,203 6, ,028 24, A 세아베스틸 박현욱 2,212 2, ,878 3,256 41,551 43, A 현대제철 박현욱 17,340 18,166 1,144 1, ,675 7, , ,907 2,374 2, A POSCO 박현욱 63,831 67,896 3,175 3,304 1,646 1,913 20,508 23, , ,876 5,868 6, A 현대하이스코 박현욱 4,404 4, ,499 6,853 38,304 44, A 포스코켐텍 박한우 1,408 1, ,644 13,175 84,300 95, A 포스코엠텍 박한우 862 1, ,858 4, A 고려아연 박현욱 4,579 4, ,990 27, , , A 풍산 박현욱 2,940 2, ,593 2,720 36,633 38, A CJ대한통운 강동진 4,542 4, ,238 3,893 58,636 63, A 현대글로비스 강동진 13,524 14, ,397 15,414 74,287 88, A 한진해운 강동진 9,814 10, , ,786 3, A 대한항공 강동진 11,789 12, ,681 1,779 40,525 42,602 2,044 2, A 아시아나항공 강동진 5,846 5, ,368 3, A 에스원 박한우 1,662 1, ,127 3,492 9,337 12, A 기아차 이명훈 48,786 51,454 3,182 3,517 3,821 4,293 9,425 10,590 54,274 63,928 4,452 4, A 현대차 이명훈 91,369 96,232 8,746 9,399 9,310 10,140 39,808 43, , ,694 11,185 12, A 넥센타이어 이명훈 1,837 1, ,474 1,533 9,090 10, A SJM 강신우 ,118 1,178 9,067 10, A 현대위아 이명훈 7,786 8, ,694 21,012 98, , A 현대모비스 이명훈 37,248 40,541 3,224 3,579 3,730 4,161 38,508 42, , ,200 3,771 4, A 만도 이명훈 6,048 6, ,737 17,408 97, , A 신세계 박종렬 2,638 2, ,253 17, , , A GS리테일 박종렬 4,983 5, ,760 2,032 20,726 22, A 롯데쇼핑 박종렬 29,625 32,262 1,504 1, ,267 27, , ,549 2,327 2, A BGF리테일 박종렬 3,345 3, ,067 3,479 19,670 22, A 현대백화점 박종렬 1,582 1, ,966 14, , , A 이마트 박종렬 13,375 14, ,890 16, , ,437 1,155 1, A GS홈쇼핑 박종렬 1,071 1, ,453 21, , , A CJ오쇼핑 박종렬 1,384 1, ,514 20, , , A 현대홈쇼핑 박종렬 ,277 14, , , A LG상사 박종렬 11,506 11, ,412 3,114 20,441 25, A SK네트웍스 박종렬 25,714 26, ,648 11, A 현대상사 박종렬 5,253 5, ,725 4,666 26,560 31, A 대우인터내셔널박종렬 18,360 19, ,989 2,907 21,250 23, A 롯데하이마트 박종렬 4,170 4, ,136 5,803 72,451 78, A 한섬 박종렬 ,265 2,625 30,914 33, A 신세계인터내셔박종렬 ,409 5,050 62,620 67,

5 HMC Valuation ( 단위 : 원, 배, %) 담당현재목표상승투자 PER PBR ROE EV/EBITDA 부채코드기업명자주가주가여력의견 14F 15F 14F 15F 14F 15F 14F 15F 비율 A 아비스타 박종렬 7,070 10, Buy A LF 박종렬 26,500 38, Buy A 베이직하우스 박종렬 22,300 32, Buy A 한샘 박한우 90,000 91, Buy A 강원랜드 황성진 29,700 38, Buy A CJ CGV 황성진 44,650 67, Buy A 제일기획 황성진 24,450 30, Buy A SBS 황성진 32,500 49, Buy A 스카이라이프 황성진 22,850 32, Buy A CJ E&M 황성진 48,800 51, rketperf A KT&G 정혜승 85,600 93, Buy A 무학 강신우 30,150 23, Buy A 하이트진로 정혜승 22,650 23, rketperf A 롯데칠성 정혜승 1,664,000 1,920, Buy A 매일유업 정혜승 35,100 54, Buy A 대상 정혜승 44,050 49, Buy A 오리온 정혜승 882,000 1,060, Buy A 농심 정혜승 306, , Buy A 빙그레 정혜승 88, , Buy A 오뚜기 정혜승 447, , Buy A CJ제일제당 정혜승 326, , Buy A 쎌바이오텍 박한우 35,400 38, Buy A NICE평가정보강신우 3,265 5, Buy A NICE 강신우 13,600 N.R N/A Buy A 나이스정보통신강신우 16,300 20, Buy A SK하이닉스 노근창 41,900 46, Buy A 삼성전자 노근창 1,441,000 1,500, N/A A 이엘케이 김상표 5,400 11, rketperf A 유진테크 김윤규 21,000 27, Buy A 테스 김윤규 12,300 17, Buy A 제일모직 김영우 68,400 84, Buy A 삼성SDI 김영우 156, , Buy A LG디스플레이김영우 28,650 34, Buy A KH바텍 노근창 16,000 35, Buy A 대덕GDS 김상표 15,000 24, Buy A 이수페타시스 김상표 4,995 7, Buy A 코리아써키트 김상표 10,100 17, Buy A 대덕전자 김상표 7,250 9, rketperf A LG이노텍 김상표 113, , Buy A 인터플렉스 김상표 16,350 23, rketperf A 이녹스 김상표 20,250 32, Buy A 비에이치 김상표 8,930 16, Buy A 삼성전기 노근창 64,400 80, Buy A LG전자 노근창 68,300 77, rketperf A 포스코 ICT 박한우 8,270 12, Buy A NAVER 박한우 773, , Buy

6 HMC Earnings Forecast ( 단위 : 십억원, 원, %) 코드 기업명 담당매출액영업이익순이익 EPS BPS EBITDA OPM 자 14F 15F 14F 15F 14F 15F 14F 15F 14F 15F 14F 15F 14F A 아비스타 박종렬 ,019 4, A LF 박종렬 1,472 1, ,338 3,570 34,619 38, A 베이직하우스 박종렬 ,906 2,329 12,255 14, A 한샘 박한우 1,261 1, ,488 4,152 13,844 17, A 강원랜드 황성진 1,454 1, ,825 1,973 12,887 14, A CJ CGV 황성진 918 1, ,714 3,347 22,329 25, A 제일기획 황성진 3,314 3, ,107 1,237 5,474 6, A SBS 황성진 ,345 2,993 32,299 34, A 스카이라이프 황성진 ,815 2,157 8,854 10, A CJ E&M 황성진 1,879 2, ,897 10,783 12, A KT&G 정혜승 4,073 4,148 1,075 1, ,767 6,095 39,459 42,551 1,260 1, A 무학 강신우 ,318 2,451 14,859 17, A 하이트진로 정혜승 1,967 2, ,272 1,338 16,527 17, A 롯데칠성 정혜승 2,325 2, ,863 97,323 1,602,296 1,695, A 매일유업 정혜승 1,224 1, ,235 2,739 27,045 29, A 대상 정혜승 2,697 2, ,206 3,403 18,589 21, A 오리온 정혜승 2,531 2, ,786 32, , , A 농심 정혜승 1,938 2, ,269 17, , , A 빙그레 정혜승 ,949 5,461 50,799 55, A 오뚜기 정혜승 1,801 1, ,670 30, , , A CJ제일제당 정혜승 12,001 12, ,805 22,627 90, , , A 쎌바이오텍 박한우 ,155 1,453 5,544 6, A NICE평가정보강신우 ,582 1, A NICE 강신우 ,109 1,198 10,259 11, A 나이스정보통신강신우 ,601 2,530 9,872 12, A SK하이닉스 노근창 15,640 16,931 4,367 4,762 3,530 3,856 4,968 5,427 21,923 27,449 7,866 8, A 삼성전자 노근창 226, ,419 33,315 31,790 27,936 25, , , ,262 1,109,790 49,805 49, A 이엘케이 김상표 ,482 8,006 10, A 유진테크 김윤규 ,503 2,736 9,533 12, A 테스 김윤규 ,964 2,265 7,743 10, A 제일모직 김영우 4,757 5, ,996 4,236 45,574 50, A 삼성SDI 김영우 5,203 5, ,255 8, , , A LG디스플레이김영우 27,360 28,427 1, ,643 1,759 30,468 32,524 3,594 3, A KH바텍 노근창 831 1, ,785 4,514 18,314 22, A 대덕GDS 김상표 ,539 2,789 20,317 22, A 이수페타시스 김상표 ,111 5, A 코리아써키트 김상표 ,765 2,242 14,626 16, A 대덕전자 김상표 ,068 9, A LG이노텍 김상표 6,590 7, ,564 10,379 61,488 73, A 인터플렉스 김상표 1,048 1, ,016 1,839 23,491 25, A 이녹스 김상표 ,197 4,191 13,275 17, A 비에이치 김상표 ,825 1,831 7,385 9, A 삼성전기 노근창 7,957 8, ,742 3,622 52,978 55,896 1,003 1, A LG전자 노근창 61,381 64,926 1,599 1, ,727 3,334 62,545 66,779 3,589 3, A 포스코 ICT 박한우 1,349 1, ,848 2, A NAVER 박한우 2,819 3, ,078 21,493 56,915 78,579 1,003 1,

7 HMC Valuation ( 단위 : 원, 배, %) 코드 기업명 담당현재목표상승투자 PER PBR ROE EV/EBITDA 부채자주가주가여력의견 14F 15F 14F 15F 14F 15F 14F 15F 비율 A 다음 박한우 71,600 92, Buy A SK텔레콤 황성진 228, , Buy A LG유플러스 황성진 10,050 14, Buy A KT 황성진 32,050 39, Buy N/A A SK브로드밴드황성진 3,745 5, Buy A 한국전력 강동진 41,600 48, Buy A 한전KPS 강동진 64,600 85, Buy A 한국가스공사 강동진 60,900 73, Buy

8 HMC Earnings Forecast ( 단위 : 십억원, 원, %) 코드 기업명 담당매출액영업이익순이익 EPS BPS EBITDA OPM 자 14F 15F 14F 15F 14F 15F 14F 15F 14F 15F 14F 15F 14F A 다음 박한우 ,108 6,948 37,482 43, A SK텔레콤 황성진 17,549 18,609 2,038 2,321 1,811 2,055 22,631 25, , ,972 4,976 5, A LG유플러스 황성진 11,431 11, ,379 7,591 2,192 2, A KT 황성진 23,668 24, , ,934 3,025 25,097 29,308 3,518 4, A SK브로드밴드황성진 2,709 2, ,350 3, A 한국전력 강동진 59,911 62,565 5,573 6,177 2,628 2,852 3,881 4,211 80,947 84,111 13,581 14, A 한전KPS 강동진 1,205 1, ,534 4,155 15,667 17, A 한국가스공사 강동진 39,212 39,654 1,292 1, ,538 4,937 78,823 82,608 2,816 3,

9 Industry Note IT H/W 산업 삼성전자 Investor Forum 참석후기 Analyst 노근창 02) 주요이슈와결론 - 삼성전자 2014년 Investor Forum의 3가지주제는 Green Memory, B2B 보안, Smart Home - Green Memory : Data Center 의 Traffic 증가로 DDR4 와 NVMe PCIe SSD 경쟁력부각 - B2B 보안 : B2C 스마트폰시장대비성장률이높은 B2B 스마트폰시장에서 KNOX 보안 Platform 경쟁력확보와이를통한 IOT 생태계에서주도권확보 - Smart Home : 매년 5% 성장이예상되는생활가전시장에서 Connected 에기반 IOT 가전주목 산업및해당기업주가전망 - 지배구조개편과주주환원정책기대감으로삼성전자, 삼성SDI 주가단기적으로강세 - 스마트폰수요위축에따른실적모멘텀약화를감안할때지배구조개편이늦어질경우주가는재차조정예상 / 지배구조개편시과도한주가상승은세금부담을가중시킬수있음 Investor Forum 의 3가지주제는미래지향적인주제 : IOT 생태계구축노력 5월 19 일홍콩에서있었던삼성전자 Investor Forum 을참석하였다. 금번 Forum 은다소생소한 Green Memory, B2B 보안, Smart Home 을주제로실시하였다. 주요내용은다음과같다. Cloud Computing, Big Data, IOT 관련수요증가로 Data Center 의 Traffic 수요가급증하고있지만관련투자는수요를충족시키지못하고있다. 이를극복할방법으로 DDR4 와 NVMe PCIe SSD와같은 Green Memory가이와같은문제점을해소할수있다. DDR4 의경우 DDR3 대비 System 성능은 39% 이상좋고, 전력소모는 15% 이상감소한다. Server/Storage 에장착되는 NVMe PCIe SSD는 SATA HDD 대비전력소모는 3배이상작고, 성능은 700배이상좋다. 따라서, SSD 에장착을위한 V-NAND 중요성은커지고있다. 또한, 저전력을구현하기위해 1ynm로의공정전환과 TSV (Through Silicon Via) 장착도본격화될것으로예상된다. B2C 스마트폰시장은 2017 년까지 CAGR 로 12% 성장이예상되지만, B2B 는 21% 성장이예상되며, B2B 시장에서경쟁력을제고시키위해서는보안의중요성이크다. 삼성전자는 KNOX Platform 이장착된스마트폰이 2013년9 월까지 87백만대가판매되었고.180 만명의 KNOX 이용자가있으며, 기업체와관공서를중심으로 B2B 비중을확대할계획이다. 이를위해다양한기업용 Cloud Application Store 를구축하였고 BYOD 시장활성화에노력할계획이다. 특히, 운송, 물류, 에너지, Utility, Healthcare 등 IOT 분야에해당기술을접목하여저변을확대할것으로보인다. 연간 5% 안정성장을하고있는생활가전시장에서 Connected 기능을추가한 Smart 생활가전에집중할계획이며, IOT 의한축인 Smart Home 의경쟁력제고에노력할것으로전망된다지배구조개편관련주가상승 vs 스마트폰수요둔화에따른실적약화한편, 삼성전자, 삼성SDI 주가는스마트폰수요위축에따른실적둔화우려에도불구하고지배구조개편과주주환원정책기대감으로주가는강세를보이고있다. 특히, 삼성전자가인적분할을장기적으로할경우자사주를통한삼성전자지주회사의사업회사지배강화를위해추가적인자사주매입이예상되며, 지배구조개편과관련된재원확대와주식매수청구권행사를최소화하기위한배당정책변화도장기적으로예상된다. 다만, 지배구조개편에많은시간이필요할수있고주가급등은증여세, 양도차익세등세금부담이커질수있다는점에서긴호흡으로접근할것을권고한다.

10 반도체 / 가전, 전자부품 Analyst 노근창수석연구위원 02) / greg@hmcib.com < 그림 1> Data Center Cost 비중 < 그림 2> Memory Power 비중 자료 : http;//perspective.mvdirona.com/2010, EMC < 그림 3> 삼성전자 Green Memory 역사 < 그림 4> DDR3 vs DDR4 성과비교 < 그림 5> SATA HDD vs NVMe PCIe SSD 비교 < 그림 6> DC 의 Traffic 을해결할 Green Memory 2

11 반도체 / 가전, 전자부품 Analyst 노근창수석연구위원 02) / greg@hmcib.com < 그림 7> KNOX Secure Device Platform < 그림 8> KNOX Enterprise Cloud Application Store < 그림 9> 전세계생활가전시장규모 ( 금액기준 ) < 그림 10> 전세계스마트생활가전시장규모 ( 금액 ) 자료 : Euromonitor, Gfk, BSRIA, Internal Analysis 자료 : Zpryme Research & Consulting < 그림 11> 스마트가전제품별전망 < 그림 12> 삼성전자 Smart Home 구조 자료 : Park s Associate Report (2013 년 ) 3

12 Compliance Note 본자료를작성한애널리스트는해당회사의유가증권을보유하고있지않습니다. 본자료는기관투자자또는제 3 자에게제공된사실이없습니다. 당사는추천일현재해당회사와관련하여특별한이해관계가없습니다. 이자료에게재된내용들은자료작성자의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다. 투자의견분류 업종투자의견분류 HMC 투자증권의업종투자의견은 3 등급으로구분되며향후 6 개월간업종펀더멘털과업종주가의전망을의미함. Overweight : 업종펀더멘털의개선과함께업종주가의상승기대 Neutral : 업종펀더멘털상의유의미한변화가예상되지않음 Underweight : 업종펀더멘털의악화와함께업종주가의하락기대 HMC 투자증권의종목투자의견은 3 등급으로구분되며향후 6 개월간추천기준일종가대비추천종목의예상상대수익률을의미함. BUY : 추천일종가대비초과수익률 +15%P 이상 MARKETPERFORM : 추천일종가대비초과수익률 -15% +15%P 이내 SELL : 추천일종가대비초과수익률 -15%P 이하 본조사자료는투자자들에게도움이될만한정보를제공할목적으로작성되었으며, 당사의사전동의없이무단복제및배포할수없습니다. 본자료에수록된내용은당사가신뢰할만한자료및정보로얻어진것이나, 그정확성이나완전성을보장할수없으므로투자자자신의판단과책임하에최종결정을하시기바랍니다. 본자료는어떠한경우에도고객의주식투자의결과에대한법적책임소재의증빙자료로사용될수없습니다.

Microsoft PowerPoint 산업전망_통장전부_v9.pptx

Microsoft PowerPoint 산업전망_통장전부_v9.pptx Contents 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 주 : Murata 는 3 월 31 일결산, Chiyoda Integre 는 8 월 31 일결산자료 : Bloomberg, 미래에셋대우리서치센터 15 자료 : Bloomberg, 미래에셋대우리서치센터 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32