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1 2017 년 6 월 9 일 ㆍ스몰캡투자전략투자에왕도는없다. 교과서적대응이해법! ㆍ중화권증시동향무역지표호조에중화권증시상승 ㆍ전일시장특징주및테마 ㆍ KIS 투자유망종목단기유망종목 : 씨엠에스에듀외 5 개종목중장기유망종목 : SK 외 5 개종목 ㆍ기업분석비에이치, 한국타이어, SK 디앤디 ㆍ국내외자금동향및대차거래 ㆍ증시캘린더 전략총괄 노근환 투자전략 박소연 시황분석 김대준 계량분석 안혁 파생 /ETF 강송철 스몰캡전략 정훈석 해외주식 백찬규 중국시장 최설화 신흥국 / 원자재 서태종 글로벌기업 정희석 자산배분전략 정현종 경제분석 박정우 채권분석 오창섭 해외채권 박승진 크레딧 김기명

2 주요증시지표및주체별거래동향 주요증시지표 유가증권 코스닥 구 분 6/1( 목 ) 6/2( 금 ) 6/5( 월 ) 6/7( 수 ) 6/8( 목 ) 종합주가지수 2, , , , , 등락폭 등락종목 상승 ( 상한 ) 355(0) 512(2) 358(1) 406(0) 368(1) 하락 ( 하한 ) 449(0) 292(0) 466(0) 406(0) 443(0) ADR 이격도 10 일 일 투자심리 거래량 ( 백만주 ) 거래대금 ( 십억원 ) 5,390 6,158 5,196 6,272 8,277 코스닥지수 등락폭 등락종목 상승 ( 상한 ) 527(2) 652(2) 527(0) 529(2) 485(1) 하락 ( 하한 ) 555(0) 423(0) 563(0) 571(0) 605(0) ADR 이격도 10 일 일 투자심리 거래량 ( 백만주 ) 거래대금 ( 십억원 ) 3,048 3,297 3,237 3,369 3,832 주체별순매수동향 ( 단위 : 십억원 ) 구분개인외국인기관계 ( 금융투자 ) ( 보험 ) ( 투신 ) ( 사모 ) ( 은행 ) ( 연기금등 ) 기타 유가증권 코스닥 매수 3, , , 매도 3, , , 순매수 월누계 , , 년누계 -5, , , , , , ,008.6 매수 3, 매도 3, 순매수 월누계 년누계 1, , ,

3 스몰캡투자전략 정훈석 박경재 투자에왕도는없다. 교과서적대응이해법! 2017년 Target KOSPI 2,350pt 12MF PER 9.70 배 12MF PBR 0.99 배 Yield Gap 8.7%P 과거코스피와코스닥지수의연속상승개월수의한계치는예외없이 6 개월이었음 중소기업벤쳐부신설, 사드정국의이완등을감안할때중소형주로의순환매가능성농후 중기적관점에서가치별투자매력도와이익개선모멘텀을겸비한중소형주들에대한선택과집중 경험칙상으로는코스피의기술적부담표출가능성임박 연속상승개월수의한계치는 6개월 코스피가전인미답의 7개월연속상승행진을펼치며저점대비 20% 가넘는상승세를시현하는등상당한피로도가누증된가운데뒤쳐져있던코스닥도 4개월째상승행보를이어갔다. 코스닥의기술적저항선으로여겨지던 650P선을돌파하며연중최고치를경신함에따라대형주주도장세의이완가능성이꾸준히제기되는양상이다. 설혹현국면이대세상승기의초입이라하더라도휴지기는필요한지점 특히코스피상승랠리의기간적부담감이이례적으로고조된상황이다. 과거코스피의연속상승개월한계치는 6개월로 7개월연속상승세를시현한적이한번도없었다. 뿐만아니라코스닥지수도 6개월연속상승후에는단한번의예외없이조정국면이연출되었다. 물론유가증권시장중형주와소형주지수의경우에는 7개월연속상승세를적이있었지만, 7개월연속상승행진이한계선이었다는점을감안할필요가있겠다. 코스피가 6월에도양봉으로마감할경우 7월연속상승이라는신기원을이루게되지만, 주요지수들의기술적경험칙에비추어볼때향후코스피가별다른조정없이역사적신고가국면을지속하기는쉽지않아보인다. 과거코스피가 6개월연속상승세를보인 3차례중 2001 년과 2007 년사례의경우상승장의막바지국면으로곧이어약세장으로전환되었다. 이와는달리대세상승기로이어졌던 86년의경우조차도 6개월연속상승뒤에는 3개월간의조정국면이뒤따랐다는점을감안할필요가있겠다. 따라서코스피의기술적흐름이직전상승폭을장악하지않는추세내조정으로제한되는지를주목하는한편보유포트폴리오의구성에대한고민이필요해보인다. [ 그림 1] 코스피, 6 개월연속상승시기의월봉추이 [ 그림 2] 코스닥, 6 개월연속상승시기의월봉추이 ( 각시점 =100) 200 ( 각시점 =100, 단 99.03=50, ) 개월 6개월 6개월 7개월 연속상승 연속상승 연속상승 연속상승중 후조정 후하락추세 후조정 자료 : 한국투자증권 6개월 6개월 6개월 6개월 6개월 75 연속상승연속상승연속상승연속상승연속상승후하락추세후조정후하락추세후조정후조정 자료 : WISEfn, 한국투자증권 1

4 스몰캡투자전략 [ 그림 3] 중형주, 6 개월연속상승시기의월봉추이 [ 그림 4] 소형주, 6 개월연속상승시기의월봉추이 ( 각시점 =100) ( 각시점 =100) 개월 7개월 6개월 6개월 연속상승 연속상승후조정을 연속상승후조정을 연속상승 후하락추세 거쳐강세장진입 거쳐약세장연출 후하락추세연출 자료 : 한국투자증권 100 7개월 6개월 7개월 연속상승후 연속상승후 연속상승후 조정을거쳐상승랠리재개 기간조정후약세장진입 자료 : WISEfn, 한국투자증권 중소기업벤쳐부신설, 사드정국의이완등을고려할중소형주의추가반등여지는충분 과거경험칙에비추어볼때 6월을기점으로삼성전자등대형주에집중되었던적어도시장온기가일시적으로나마중소형주로확산될여지가커보인다는점에서저평가된중형주에대한선별작업이바람직해보인다. 물론증시경험칙이매번그대로반복된다고할수는없다. 하지만대선전에는약세를보이던중소형주가대선이후에는강세를보여왔다는사실과더불어이번문재인정부에서는 중소벤처기업부 를신설하기로하는등중소기업장려정책에대한기대감이어느때보다도강하게형성될수있는시기이다. 이에더해작년 4분기코스닥지수를 700P 선에서 600P 선아래로추락시켰던사드 (THAAD) 정국도대결국면에대화국면으로전환되었다는점을감안할때저평가된중소형주에대한관심은무리없는선택지로여겨진다. 중소형주선별작업의출발은투자교과서에기초할필요 저평가된중소형주에대한선택과집중이필요한시기 장세변화에대응해포트폴리오조정시그시작점은투자교과서에기초하는것이바람직하다. 6월들어스몰캡을대표하는코스닥시장이코스피대비상대적강세조짐을보임에따라어떤중소형주들의포트폴리오편입해야할지에대한투자자들의고민이깊어지고있다. 최선책이되지는못하겠지만, 교과서적인대응은차선책이될수있다. [ 그림 5] 자산가치순위별주가등락률 [ 그림 6] 수익가치순위별주가등락률 (%) (%) (2) -0.8 (2) (4) -3.3 (4) 분위 ( 저평가 ) 2분위 3분위 4분위 5분위 ( 고평가 ) (6) 1 분위 ( 저평가 ) 2 분위 3 분위 4 분위 5 분위 ( 고평가 ) 주 ) 자산가치순위별주가등락률은 16 년 BPS 와 16 년말주가를기초로해상장된 1,772 개종목들을자산가치대비저평가도를 5 분위화하여 2016 년말대비 2017 년 6 월 5 일까지의주가등락률을조사한값임자료 : WISEfn, 한국투자증권 주 ) 수익가치순위별주가등락률은 16 년 EPS 와 16 년말주가를기초로해상장된 1,772 개종목들을수익가치대비저평가도를 5 분위화하여 2016 년말대비 2017 년 6 월 5 일까지의주가등락률을조사한값임자료 : WISEfn, 한국투자증권 2

5 스몰캡투자전략 [ 그림 7] 배당가치순위별주가등락률 [ 그림 8] 이익개선모멘텀순위별주가등락률 12 (%) 10 (%) 분위 ( 고배당 ) 2 분위 3 분위 4 분위 5 분위 ( 저배당 ) 무배당 (2) 1 분위 ( 고증익 ) 2 분위 3 분위 4 분위 5 분위 ( 고감익 ) 주 ) 배당가치순위별주가등락률은 16 년 DPS 와 16 년말주가를기초로해상장된 1,772 개종목들을배당매력도로 5 분위화하여 2016 년말대비 2017 년 6 월 5 일까지의주가등락률을조사한값임자료 : WISEfn, 한국투자증권 주 ) 이익개선모멘텀순위별주가등락률은 17 년 3 월말주가와 16 년실적및 17 년 1 분기실적을기초로해상장된 1,772 개종목들을이익개선폭을기준으로 5 분위화하여 2016 년말대비 2017 년 6 월 5 일까지의주가등락률을조사한값임자료 : WISEfn, 한국투자증권 실제로기본적인투자매력도에따른주가차별화뚜렷 금년들어전체종목들의산술평균수익률을보면, 자산가치, 수익가치, 배당가치, 이익개선모멘텀에따른매력도에의해차별화되는모습 ( 그림5~8 참조 ) 을보인것으로조사된다. 저평가된종목을중기적관점에서보유하는교과서적투자가대형주장세냐개별종목장세냐에대한논란과무관하게시장을아웃퍼폼할수있음을반증한다. 결국, 장세와무관하게하반기를대비한중소형주선별도교과서적인투자에기초하는것이합리적인선택일수있음을시사한다. 가치및이익모멘텀에따른주가등락률을좀더자세히살펴보면, 특정가치별상위주들간의수익률이유의미한격차를보이지않고있다. 그렇지만수익가치순위별주가등락률은 2분위와 3분위간의수익률이역전되어있고, 배당가치순위별주가는 3 분위와 4분위간의수익률격차가없는데반해자산가치대비저평가순위별로주가등락률과이익개선모멘텀순위별주가등락률은순위에따른서열이명확하다는점에서상반기중시장은자산가치와이익개선모멘텀에현재중소형주선별에상대적으로주요한잣대로작용하고있다는판단이다. [ 그림 9] 가치별매력도상위주와이익개선모멘텀상위주간의교집합별수익률비교 이익개선모멘텀상위주 17.0%P 9.4%P 이익개선모멘텀상위주 9.4%P 14.0%P 배당가치상위주 9.8%P 8.3%P 11.4%P 9.4%P 13.8%P 이익개선모멘텀상위주 9.4%P 9.5%P 11.2%P 10.4%P 자산가치상위주 수익가치상위주 자료 : WiseFn, 한국투자증권 3

6 스몰캡투자전략 또한가치별순위정보에이익개선모멘텀에대한정보가가미될경우수익률이유의미하게개선되는것으로조사된다는점에서각가치별투자매력도가높은종목들중에서이익개선모멘텀을시현하고있거나이익개선모멘텀이예상되는중소형주들에대한집중전략이비교우위를보일공산이커보인다. 5월까지코스닥및소형주의상대적부진이지속됨에따라많은투자자가대형주로갈아타기에나섰지만, 중기적관점에서보면그실익은크지않다. 막힌도로에서옆차선이더빠른것같아차선변경을하게되면오히려더많은교통체증을유발하는자충수가될수있다. 어느차선을이용하더라도실제도착시간에는차이가없음에도불구, 도로가막히면항시옆차선이더빠른것으로느껴진다. 이는심리적측면에서내가추월한차량은시야에서금방사라지지만, 나를추월해앞서간차량은시야에오래남아더예민할수밖에없기때문이다. 운전자뿐만아니라투자자들도남의떡이커보일수밖에없다. 이러한심리적편향성을극복하고대형주냐소형주냐아니면가치주냐성장주냐에대해좌고우면하기보다는투자매력도가높은종목들로포트폴리오구성해시장대비아웃퍼품에초점을맞추는교과서적접근에집중할필요가있겠다. < 표 1> 투자매력도별관심종목리스트 아래표에서는수익기준 P/E 7배미만, 자산기준 P/B 0.6 배미만, 배당기준 4% 이상의종목중올해 1분기영업이익이전년동기대비증가한종목을선별했다. ( 단위 : 배 ) 구분 종목명 투자매력도 1Q 영업이익 YoY 증감률 비고 휠라코리아 % 의복, 신발, 시계, 화장품및골프장비등의제조, 도소매및수출입업영위 황금에스티 % 스테인리스열연, 냉연판, 파이프등제조및판매 수익기준 에스엘 % 전조등, 샤시부품등을생산하여국내자동차메이커에 OEM방식으로납품 삼양통상 % GS 기업집단의계열사로서피혁가공및판매업을영위 애경유화 % 애경기업집단의계열사로서석유화학제품제조를주사업부문으로영위 한국제지 % 인쇄용지인백상지, 복사지, 특수지등의제조및판매를주요사업으로영위 JB금융지주 % 전북및광주 / 전남지역에서높은수신점유율을확보하고있는금융지주사 자산기준 세아제강 % 건축용자재로사용되는강관, 강판, 산소및화약약품등제조매매사업영위 인탑스 0.5 9% 휴대폰 ASS`Y, 프린트 ASS`Y 등제조및판매 서연 % 현대차, 기아차에자동차내장제품, SEAT 및전장제품을생산공급 대신증권 6.4% 56% 금융투자업과그와관련된부수업무영위하며위탁매매부분에서경쟁력보유 정상제이엘에스 5.7% 12% 오프라인직영어학원을기반으로초중등생대상의영어교육서비스를제공 배당기준 청담러닝 4.6% 16% 학원사업부문 과 컨텐츠사업부문, 스마트클래스사업부문 등교육사업영위 화성산업 4.5% 32% 토목, 건축, 환경, 엔지니어링컨설팅분야를포함하는사업영위 이크레더블 4.3% 9% 국내대기업대상으로신용인증서비스및 B2B e-market Place 사업영위 주 ) 투자매력도는수익기준 P/E TTM, 자산기준 P/B TTM, 배당기준 2017년예상배당률을지칭 자료 : Quantiwise, 한국투자증권 대형지주사재평가과정에중소형지주사의후행적연동가능성 3월이후대형지주사강세기조진입 최근의주가상승흐름은지주사까지확대되었다. SK, 한화 GS 등대형지주사들은연초대비 20% 이상상승하며신고가를경신하고있다. 지주사들이강세를보이는배경은자회사들의실적개선과지주사의주주환원정책확대에대한기대이다. 문재인대통령은후보시절부터스튜어드십코드도입을공약으로내세웠고과거주주행동주의를주장하던장하성, 김상조교수를각각청와대정책실장과공정거래위원장으로내정하면서주주환원정책에대한의지를다시한번표출하였다. 4

7 스몰캡투자전략 청와대정책실장으로임명된장하성교수는지난 2006 년 8월리자드코리아자산운용의한국기업지배구조펀드 ( 일명 장하성펀드 ) 에고문으로참여하여지배구조가비효율적인기업의지분을매수하여 1) 지배구조개선및이사진교체, 2) 우량비상장자회사기업공개요구, 3) 유가증권및부동산매각, 4) 배당확대등의방법을통해기업가치를극대화시켰던이력이있다. 당시지주사관련주는지배구조개선기대감에펀드가출범한 2006 년 8월이후 1년만에 80% 넘게상승하기도했다 [ 그림 10] 2017 년지주사주가추이 [ 그림 11] 장하성교수의정책실장내정이후지주사주가추이 130 (P) 중소형지주사 대형지주사 110 (P) 중소형지주사 대형지주사 Jan-17 Feb-17 Mar-17 Apr-17 May-17 Jun-17 자산주 ) 대형지주사는시총 2조원이상 27개지주사, 중소형지주사는시 미만의 48 개지주사자료 : 한국투자증권 자산주 ) 대형지주사는시총 2 조원이상 27 개지주사, 중소형지주사는시 미만의 48 개지주사자료 : 한국투자증권 2006 년당시에는대형지주사와중소형지주사는큰괴리를보이지않고상승세를펼쳤다. 하지만올해초부터이어진지주사의주가상승은대형지주사가주도하고있다. 그이유는대형지주사가인적분할, 자사주소각등을통해우선적으로지배구조개선과주주환원정책을실행할개연성이크기때문이다. 스튜어드십코드도입을통한주주환원정책강화는대형지주사와중소형지주사모두에수혜 하지만과거사례에서도알수있듯스튜어드십코드도입은대형지주사와중소형지주사모두에게영향을미친다. 지금까지대다수기업들의오너는기업의이익을소액주주의요구를고려하지않고대주주인본인에게가장유리한방법으로분배해왔다. 특히복잡한기업지분구조를통한기업지배, 비상장기업의인수를통한상속, 독단적인이사회선임등의과정에서종종발생했다. 하지만스튜어드십코드도입을통해전문성을갖춘여러기관들이기업의의사결정에참여하기시작한다면과거보다주주이익극대화를위한이익분배가이루어질수있고주주총회를통한소액주주의발언권이높아질수있다. 현재상승강도가상대적으로낮은중소형지주사는 5월말부터시작된코스피대비코스닥의상대강세와함께재평가될가능성이높다. 주주환원정책의핵심은단기적으로는현금성자산을기반으로한배당률상향과자사주소각등이있겠고, 장기적으로는대주주의의결권축소를기반으로한소액주주의의결권강화에있다고할수있다. 따라서시가총액대비현금성자산비율이높고, 대주주의지분율이비교적높아소액주주의의결권이저평가받는종목중 PBR 이낮은중소형지주사에대한관심이필요한시점이다. 5

8 스몰캡투자전략 아래표에서는대주주에대한불신이해소되고소액주주의발언권이높아질경우재평가가능성이높은종목중현금성자산이시가총액의 50% 이상, PBR 1배미만의주요중소형지주사를선별했다. < 표 2> 주주환원정책수혜가예상되는주요중소형지주사 ( 단위 : 배 ) 종목명 TTM 현금성자산최대주주배당수익률 P/E P/B / 시가총액보유지분율 서연 % 118% 50% 영원무역홀딩스 % 75% 47% 아세아 % 60% 43% 대상홀딩스 % 60% 67% KG케미칼 % 60% 42% 노루홀딩스 % 52% 47% 주 ) 시가총액은 종가기준. 배당수익률은 2016년 DPS기준 자료 : Quantiwise, 한국투자증권 본자료는고객의증권투자를돕기위하여작성된당사의저작물로서모든저작권은당사에게있으며, 당사의동의없이어떤형태로든복제, 배포, 전송, 변형할수없습니다. 본자료는당사리서치센터에서수집한자료및정보를기초로작성된것이나당사가그자료및정보의정확성이나완전성을보장할수는없으므로당사는본자료로써고객의투자결과에대한어떠한보장도행하는것이아닙니다. 최종적투자결정은고객의판단에기초한것이며본자료는투자결과와관련한법적분쟁에서증거로사용될수없습니다. 본자료에제시된종목들은리서치센터에서수집한자료및정보또는계량화된모델을기초로작성된것이나, 당사의공식적인의견과는다를수있습니다. 이자료에게재된내용들은작성자의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다. 6

9 중화권증시동향 최설화 무역지표호조에중화권증시상승 상해종합지수는 0.3% 상승, 5월무역지표호조와자본유출우려가축소된것이호재로작용 홍콩H 지수는 0.4% 상승, 본토무역지표가컨센서스를상회하며호조세를보인것이호재 중국시장 상해종합지수 0.3% 상승보험, 음식료, 가전, 공항, 자동차등의업종강세 상해종합지수는 0.3% 상승한 3,150p 로마감했다. 거래대금은 1,789 억위안으로직전일대비 8% 감소했다. 장초반등락을보인증시는마감직전상승폭이확대됐다. 컨센서스를상회한 5월수출지표 (+8.7% YoY) 와수입지표 (+14.8% YoY) 가발표되면서경기회복기대감이부각됐기때문이다. 또한인민은행이공개시장조작을통해시장에유동성을공급했고, 직전일발표된 5월외환보유고도 4개월연속증가하면서자본유출에대한우려도축소됐다. 업종별로는보험, 음식료, 가전, 공항, 자동차등이상승한반면, 징진지, 슝안특구등인프라정책수혜주들은차익실현매물이출회하면서일제히하락했다. 차스닥지수는최근상승폭에대한차익실현매물이출회하며 0.3% 하락한 1,795p 로마감했다, 한편외국인들은금일후구통과선구통을통해총 16.4 억위안순매수했다. 홍콩시장 홍콩H지수 0.4% 상승, 소비재, 금융, 소재등의업종강세 홍콩H지수는 0.4% 상승한 10,649.9p 로마감했다. 장초반약세를보인증시는강세전환후상승폭이확대됐다. 5월본토무역지표가호조를보인것이호재로작용했다. 하지만, 본토자금이순유출된것이장후반증시에부정적으로작용했다. 업종별로는소비재, 금융, 소재등이강세를보인반면국제유가의급락에따라에너지주는일제히하락했다. 본토보험주의강세속에서 AH 프리미엄지수는 122p 로상승마감했다. 한편항셍지수는 0.3% 상승한 26,063p 로마감했다. 중국주요금융지표추이 ( 단위 : p, %) 구분 6/8 ( 목 ) 전일대비 (%) 5거래일전대비 (%) 1개월전대비 (%) 연초대비 (%) 상해종합 3, 심천종합 1, 차스닥 1, 홍콩H 10, Shibor 7일물금리 (%, %p) Shibor 1개월금리 (%, %p) 중국국채 10년물 (%, %p) 위안 / 달러고시환율 역내위안 / 달러 역외위안 / 달러 주 : 8일오후 5시 45분기준 7

10 전일특징주와 52 주신고가 신은영 전일시장동향과특징주 외국인기관매수에힘입어코스닥 670P 선에바짝다가섬 - 뉴욕증시는국제유가급락과영국총선, 제임스코미전미 FBI 국장의의회증언, ECB 통화정책회의등을앞두고사흘만에반등에성공. 강보합세로출발한코스피는외국과기관동반매도세로장중 2,350P 선을이탈하기도했으나외국인이순매수세로돌아서며장막판하락폭을만회하며사흘만에반등에성공. 코스닥은외국인과금융투자, 연기금등기관매수세가지속되며 7 거래일연속상승세속연중최고치행진을이어감 - 종목별움직임을살펴보면, 삼성전기, LG 이노텍, LG 디스플레이등대형 IT 관련종목들이강세를보인가운데여름성수기진입, 황금연휴등여행업황호조에따른실적개선기대감에모두투어가신고가를, 참좋은레저는 10% 이상급등세를보임. 반도체업황호조에도불구하고저평가됐다는분석에이오테크닉스가초강세를보였으며, 전일무상증자를결정한비에이치는올해실적호조전망에견조한오름세를보임. 또한, 하반기내수부양책에따른소비개선기대감및간편식시장호조에따른매출증가기대감에오뚜기가장중신고가를경신했으며, 세계최초치매돼지복제성공소식및치매정책수혜기대감지속되며관련수혜종목들의강세가두드러짐. 반면, 이탈리아브랜드등식자재수입전문업체인보라티알은신규상장첫날공모가대비높은시초가를형성하며장중 10% 가까이급등했으나차익실현매물이출회되며 7% 가까이급락했으며, 카카오로부터 50 억원의투자를유치한와이디온라인도장중급등했으나차익실현매물로 11 거래일만에급락세로마감 종목 / 테마내용 모두투어 (080160) 49,300 (+6.02%) 비에이치 (090460) 29,100 (+8.79%) 치매관련주 업황호조에따른실적호조전망에신고가경신 - 올해해외출국자수가사상최대치를기록할것으로예상되는가운데자회사인자유투어의패키지및항공권판매호조에따른실적개선기대감에신고가경신 - 연휴효과에힘입어 5 월해외여행고객이전년동기대비 20% 이상증가한것으로추정되며여름성수기및 10 월황금연휴에대한기대감도지속됨 실적호조전망에급등세 - 양산이본격화된신제품의제품믹스가예상보다좋고생산수율도빠르게상승함에따라본격적인실적개선기대감에급등세 - 아울러, 경쟁사대비높은생산수율과높은베트남생산비중을경쟁력으로연말에차세대스마트폰 form-factor 향부품공급에대한가시성이확보될전망 국가정책기대감에강세 - 문재인정부가치매국가책임제시행에대한강력을의지를표명함에따라수혜기대감이지속된가운데세계최초로치매돼지 제누피그 복제에성공했다는소식에강세 - 메디프론 (065650, %), 바이오스마트 (038460, %), 유유제약 (000220, +8.44%), 신신제약 (002800, +4.23%), 모나리자 (012690, +3.03%), 환인제약 (016580, +2.62%) 등강세 참고 : 상기종목들은전일시장에서특징적인흐름을보인종목들로, 추천종목과는별개이오니참고자료로만활용하시기바랍니다. 52 주신고가및상한가 종목내용 오뚜기 (007310) 864,000 (+4.10%) LG이노텍 (011070) 151,500 (+7.45%) - 새정부의내수부양정책에따른소비개선기대감속 1 인가구증가에따른간편식매출증가에따른실적개선기대감에신고가경신 - 하반기아이폰 8 출시에따른실적개선기대감및저평가매력이부각되며신고가경신 8

11 KIS 투자유망종목 정훈석 단기유망종목 : 씨엠에스에듀외 5 개종목 ( 단위 : 원, %) 종목 ( 코드 ) 씨엠에스에듀 (225330) 현재가 ( 수익률 ) 29,100 (+2.8) 편입가 ( 편입일자 ) 27,950 (5/30) 투자포인트 - 금년 1 분기잠실과서초직영점개원에이어연간 4~5 개의직영점확대로안정적성장지속전망 - 5% 를상회하는높은배당매력보유와동시에코딩교육센터를통한신규성장동력강화 - 18 년문 이과통합교육과정도입에따른수학교육수요확대로직접적인수혜전망 코웰패션 (033290) 3,945 (+15.5) 3,415 (4/26) - 온라인기반의 SPA 브랜드전략을통해원가경쟁력확보가능 - 언더웨어시장의지속적인성장 ( 연평균 11.7%) 에따른수혜전망 - 최근제품다각화를통해언더웨어외매출비중이꾸준히증가하고있음, 향후브랜드추가및제품포트폴리오확대를통한성장이기대됨 티웨이홀딩스 (004870) 대아티아이 (045390) 해성디에스 (195870) 에스원 (012750) 4,045 (+53.5) 2,005 (+0.0) 20,600 (+35.1) 103,000 (+15.1) 2,635 (4/20) 2,005 (4/13) 15,250 (4/3) 89,500 (3/27) - 항공기대수증가로규모의경제실현을통한수익성개선전망 - 경쟁저비용항공사대비비행기사용연차가낮아정비부담이상대적으로낮고운행효율성이높음 - 일본과동남아로의노선다양화를통해중국여행객감소에따른피해최소화로 1 분기실적이양호할것으로예상되며올해예상실적기준 PER 5.6 배로저평가매력상존 - 제3차 국가철도망 구축계획에 따른 정부 투자로 신호제어 및 열차 자동 정지장치 (ATP) 수주가확대될전망 - 지하철 1,2호선노후화에따른대규모보수공사로대형수주획득가능성 년이후지연되고있던 24조규모의 GTX( 수도권광역급행열차 ) 사업공사가 2018년부터시작될전망 - 자동차전장화추세로전체매출의 77% 를차지하는리드프레임시장의성장이지속되며초박막팔라듐기술우위와가격경쟁력이부각됨. 또한주요고객사가자동차용반도체시장에서확고한입지를다지고있으며자동체반도체용제품이단가는높고물량변동성은낮아안정적인실적향상이전망됨 - 메모리기판시장에서세계유일의 Reel to Reel( 자동연속생산 ) 기술을통하여원가경쟁력을확보하고있음 - 보안과건물관리결합판매의시너지확대등으로 1 분기사상최대영업이익달성전망 - 삼성전자평택공장및베트남공장건설로상품판매매출이큰폭으로증가할전망이며가격인상효과로통합보안매출도증가할전망 Compliance notice - 당사는상기제시된유망종목을 1% 이상보유하고있지않습니다. - 당사는동자료를기관투자가또는제3자에게사전에제공한사실이없습니다. - 당사는동자료의금융투자분석사와배우자는자료작성일현재본자료와관련해재산적이해관계가없습니다 9

12 KIS 투자유망종목 정훈석 중장기유망종목 : SK 외 5 개종목 종목 ( 코드 ) SK (034730) 풍산 (103140) 이지바이오 (035810) 파트론 (091700) 오텍 (067170) NAVER (035420) 현재가 ( 수익률 ) 279,500 (-0.2) 40,000 (-2.0) 7,000 (+6.2) 10,200 (-10.1) 16,000 (+41.0) 890,000 (+10.0) 편입가 ( 편입일자 ) 280,000 (5/29) 40,800 (5/23) 6,590 (5/17) 11,350 (4/13) 11,350 (4/6) 809,000 (3/3) ( 단위 : 원, %, 십억원, 배 ) 2017년추정실적 매출액 영업이익 순이익 EPS PER 92,094 6,175 6,025 39, 정부의주주환원정책과재벌기업지배구조개선정책에따른수혜전망 - 글로벌경기회복에따른자회사들의실적상향추세지속전망 - 실트론인수를통한자회사간시너지와탈석탄발전정책에따른반사이익전망 2, , 글로벌인프라투자확대로구리가격상승에따른수혜전망 - 풍산주가의저평가요인인 Roll margin( 가공이익 ) 이과거 3~4% 에서올해 1 분기 7% 까지상승하며주가할인요인제거 - 현재주가는 2017 년예상실적기준 PER 6.0 배, PBR 0.8 배 (ROE 14.4%) 로벨류에이션매력부각 1, 육계및돈육시세강세가이어지고있으며성수기진입에따라 1 분기에이어 2 분기에도호실적달성이가능할전망 - 올해당사의자회사인옵티팜상장에따른공모자금유입으로재무구조개선기대 - 6 월하림그룹의지주사인제일홀딩스의코스닥상장에따라당사의주가가재조명될가능성존재 갤럭시 S8 사전예약이돌풍을일으키며전면카메라주요부품공급사들의수혜예상 - 스마트폰의스팩상향과 IoT 제품판매증가에따라센서모듈사업의성장세는지속될전망 - 모듈기술력을바탕으로자동차용카메라모듈시장과헬스케어센서시장으로본격진출예상 , 역대최대치인전국입주아파트가구수와미세먼지우려등으로기능성에어컨설치및교체수요증가전망 년페럴림픽참가선수를위한장애인용버스및택시부족으로정부의관련투자확대가능성 - 작년 4 월인수한오텍오티스파킹시스템의안정적인매출성장이가능하며향후오텍캐리어통합빌딩관리서비스 (BIS) 와시너지효과기대 4,633 1, , 미국 스냅챗 상장에따라사진중심의메신저인 스노우 에대한긍정적인평가예상 - 인공신경망기반통번역서비스 파파고 에이어웹브라우저 웨일, 음성비서 클로바 등적극적인 R&D 결과물이공개되면서기술플랫폼업체로서의성장성이부각될전망 Compliance notice - 당사는상기유망종목을 1% 이상보유하고있지않습니다. - 당사는현재 NAVER, SK 발행주식을기초자산으로 ELW( 주식워런트증권 ) 를발행중이며, 당해 ELW 에대한유동성공급자 (LP) 입니다. - 당사는동자료를기관투자가또는제3자에게사전에제공한사실이없습니다. - 동자료의금융투자분석사와배우자는자료작성일현재본자료와관련해재산적이해관계가없습니다 10

13 기업분석 박기흥 비에이치 (090460) 매수 ( 유지 ) 목표가 : 35,000 원 ( 상향 ) 종가 (6/7): 26,750 원 이제부터본격적인수확의시기 실적과주가는동시에레벨업국면돌입목표주가를 35,000 원으로기존대비 35% 상향한다. 첫째, 본격적인양산에돌입한신제품의제품믹스가예상보다좋고생산수율도빠른속도로상승하고있어 2017 년영업이익을 493 억원 (OPM 6.4%) 으로기존대비 24% 상향했다. 둘째, 목표주가산정을위한실적추정기간을 2Q17-1Q18( 기존 2017 년 ) 으로변경했다. 목표 PER 은동사의디스플레이용 FPCB( 연성회로기판 ) 공급이가장활발했던 2013 년의평균 multiple 인 11배를유지했다. 동일한실적추정기간에주요경쟁사의 PER 은 19배인점을감안하면상대적인밸류에이션매력도높다. 2분기영업이익은 86억원, 3분기는더높은 174억원 2분기영업이익은 86억원 (OPM 6.6%), 3분기영업이익은 174 억원 (OPM 6.9%) 으로각각전분기대비큰폭으로증가할전망이다. 해외주요고객사향신제품양산을다른 supply chain 업체대비가장빠른시점에시작해본격적인매출이 6월초부터인식되고있는것으로추정되기때문이다. 또한메인공정과서브공정의제품믹스가기존대비좋아졌고신제품의생산수율또한빠른속도로개선되고있다. 이러한점들을감안해 2분기와 3분기영업이익을기존대비각각 5% 및 10% 높게상향했다. 앞으로도기대되는제품들이많은업체, FPCB 업종내최선호주비에이치를좋게보는이유는다음과같다. 첫째, 디스플레이용연성회로기판의선두업체로동일한영업환경에서는다른경쟁사대비차별화된실적을달성할것이다. 경쟁사대비높은생산수율과높은베트남생산비중등이주요경쟁력이다. 둘째, 이러한경쟁력을기반으로연말에는차세대스마트폰 form-factor 향부품공급에대한가시성이확보될전망이다. 셋째, 최근에는스마트폰디스플레이용제품외에고속충전배터리및자동차전장용제품의출하도본격적으로이루어지는등다양한용도의 FPCB 제품라인업으로확대되고있다 년매출액은 7,745 억원으로전년대비 108% 증가하고영업이익은 493 억원 (OPM 6.4%) 으로전년대비대폭증가하는만큼주가도함께오를것이다. FPCB 업체들중에서최선호주로유지한다. 매출액 영업이익 순이익 EPS 증감률 EBITDA PER EV/EBITDA PBR ROE DY ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 원 ) (%) ( 십억원 ) (x) (x) (x) (%) (%) 2015A (29.9) A 372 (26) (24) (1,734) NM (7) NM NM 2.5 (22.9) F ,406 NM F 1, , F 1, , 주 : 순이익, EPS 등은지배주주지분기준 * 상기보고서는 2017 년 6 월 7 일당사홈페이지에게시된자료의요약본입니다. 11

14 기업분석 김진우, 한국타이어 (161390) 매수 ( 유지 ) 목표가 : 90,000 원 ( 상향 ) 종가 (6/7): 65,000 원 이너서클에서맞이하는호황기 2차가격인상랠리시작올해초타이어업체들의 1차연쇄가격인상이후 2차가격인상이시작됐다. 6월 6일세계 1위브릿지스톤이 2차가격인상을발표했다. 4월 5일 2차가격인상을발표한굿이어에이어두번째다 ( 미국기준 ). 구체적으로브릿지스톤은 7월 1일까지트럭 / 버스타이어가격을최대 8% 인상할계획이다. 1차까지합치면올해인상폭은 16% 에달한다. 1차때도트럭 / 버스인상이후몇일내에모든세그먼트로인상이확대됐음을감안시, 승용차타이어의가격인상도시간문제로판단한다. 이러한브릿지스톤의가격인상은 6월중에한국타이어 ( 한타 ) 를비롯한대부분타이어업체들의연쇄가격인상으로이어질전망이다. 실제로한타는이미 1분기실적설명회에서확고한 2차가격인상의지를밝힌바있다. 남다른호황기에진입한타이어업황가격인상은호황기의강력한증거다 (2017/4/16 In-depth 보고서 이번호황싸이클이기대되는이유 참조 ). 이번호황기는기존싸이클대비장점이 3가지가있다. 먼저믹스개선이강력하다. 고성능타이어 (UHPT) 가신차용에서교체용으로확산되고있고 SUV 열풍이평균타이어사이즈를키우고있다. 둘째, 공급과잉이완화된다. 이는미국의관세부과로중국의생산기지로서의매력이떨어지며중국내설비증설이주춤하고있기때문이다. 마지막으로원재료환경이우호적이다. QE 등으로유동성이급증하고고무가격이단기급등했던지난호황기와달리이번에는 tapering 기조로투기적수요가억제될전망이다. 가격인상과호황기진입을반영해목표주가 9만원으로 17% 상향한타의목표주가를기존 77,000 원에서 17% 상향한 90,000 원으로제시한다. 기존에적용했던 mid-cycle PER 10 배를호황기를감안해 11배로상향했고, 2차가격인상을반영해 17/18 년 EPS 추정치를 3.4/7.0% 높였기때문이다. 한타는 2000 년이후 17년동안불황기와호황기를넘나들며변화가느린타이어업계내순위를 11위에서 7위까지끌어올렸다. 지난 20년동안 7위권밖의순위다툼은치열했으나 7위안으로는한타를제외하고아무도진입한적이없는이른바이너써클 (inner circle) 이다. 이러한한타의업계순위및브랜드파워상승은프리미엄 OE 수주와유통망확대, 그리고고인치 / 고성능믹스개선으로이어져실적에도긍정적이다. 호황기의최대승자인한타를타이어최선호주로유지한다. 매출액 영업이익 순이익 EPS 증감률 EBITDA PER EV/EBITDA PBR ROE DY ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 원 ) (%) ( 십억원 ) (x) (x) (x) (%) (%) 2015A 6, ,292 (6.4) 1, A 6,622 1, , , F 7,432 1, , , F 8,421 1,353 1,080 8, , F 9,224 1,429 1,155 9, , 주 : 순이익, EPS 등은지배주주지분기준 * 상기보고서는 2017 년 6 월 7 일당사홈페이지에게시된자료의요약본입니다. 12

15 기업분석 이경자 SK 디앤디 (210980) 매수 ( 유지 ) 목표가 : 40,000 원 ( 하향 ) 종가 (6/7): 30,200 원 새정부의정책방향에부합하는디벨로퍼 1Q review: 분기 100억원대영업이익의체력매출은전년대비 46%, 영업이익은 4배성장하며분기 100 억원대영업이익을창출하는체력으로변모했다. 해운대와창원비즈니스호텔프로젝트가준공됐고가산지식센터, 강남 BIEL 오피스텔등이공정률본격화에접어들어고정비절감효과가나타났기때문이다. 준비된개발사업 pipeline 풍부최근판교호텔부지에낙찰된데이어, 성수동지식센터부지도인수하며 2건의부지매입에성공했다. 취득가액은각각 1천억원대로추정된다. 판교호텔은선매각, 성수동지식센터는분양형프로젝트로개발매출은각각 2천억원이상으로추정한다. Pipeline 을지속확보함으로써추진중인프로젝트규모는총 1.9 조원에달한다. 이에따라 2017년매출은 3천억원대로레벨업하고, 2019년에는 5천억원에도달할전망이다. 지난 5월발표된 서울시생훨권계획안 은낙후지역의상업지역추가지정을담고있어정책변화도우호적이다. 신재생에너지개발성과나타나기시작 2006년부터신수종사업으로육성해온신재생에너지개발성과가나타나고있다. 보유한제주가시리풍력 (30MW) 에서연 150억원의운영매출이발생한다. 이어올 1분기착공한울진풍력은 2019년까지 1,600억원의 EPC 매출이반영된다. 작년말사업권을양도하며 100 억원의매각차익을시현했고준공될 2019 년부터 30년간 25억원의운영매출도발생한다. 이외에도 300MW 에달하는 5개의풍력프로젝트를추진중이며 2018 년부터순차적으로착공된다. 통상 1MW 당 25억원의공사매출이발생하므로총 7,500 억원의신재생에너지개발사업의수주잔고를확보했다. 문대통령은대선공약으로 2030 년까지 16GW 의풍력설비건설계획 ( 연 22% 성장 ) 을발표한바있다. 실제집행률은아직불확실하지만가장많은신재생에너지개발경험을보유한 SK디앤디의수혜는분명하다. SK디앤디의강점은도시환경정비사업, 새정부의정책방향과일치 1주당 0.5 주의무상증자에따른주당가치희석을반영해목표주가를 40,000 원으로하향한다. 2분기 수송스퀘어 매각이익 470 억원반영과함께 1,070억원의투자자금이회수된다. 올해부터는미래를위한투자를병행하더라도순차적으로완공될프로젝트의자금회수로연말부채비율은 200% 초반대로하락할것이다. SK디앤디의본질적강점은서울내노후 CBD(Central Business District) 지역의상업용부동산개발이다. 새정부의부동산정책방향도노후도심의개량에있다. CBD 지역은도시환경정비사업유형으로개발될수밖에없는데, 환경영향평가등까다로운인허가역량을요구한다. SK디앤디는빠른인허가작업과적절한 tenant 유치, 수요에맞는상품개발등을갖춘가장노련한디벨로퍼다. 13

16 기업분석 매출액 영업이익 순이익 EPS 증감률 EBITDA PER EV/EBITDA PBR ROE DY ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 원 ) (%) ( 십억원 ) (x) (x) (x) (%) (%) 2015A (29.5) A , F , F ,584 (36.1) F , 주 : 순이익, EPS 등은지배주주지분기준, 년은무상증자이전수치기준 * 상기보고서는 2017 년 6 월 7 일당사홈페이지에게시된자료의요약본입니다. 14

17 국내외자금동향및대차거래 김성근 주요증시지표 구분 6/1( 목 ) 6/2( 금 ) 6/5( 월 ) 6/7( 수 ) 6/8( 목 ) 유가증권 코스닥 종합주가지수 2, , , , , 등락폭 등락종목 상승 ( 상한 ) 355(0) 512(2) 358(1) 406(0) 368(1) 하락 ( 하한 ) 449(0) 292(0) 466(0) 406(0) 443(0) ADR 이격도 10 일 일 투자심리 거래량 ( 백만주 ) 거래대금 ( 십억원 ) 5,390 6,158 5,196 6,272 8,277 코스닥지수 등락폭 등락종목 상승 ( 상한 ) 527(2) 652(2) 527(0) 529(2) 485(1) 하락 ( 하한 ) 555(0) 423(0) 563(0) 571(0) 605(0) ADR 이격도 10 일 일 투자심리 거래량 ( 백만주 ) 거래대금 ( 십억원 ) 3,048 3,297 3,237 3,369 3,832 주체별당일순매수동향 ( 단위 : 십억원 ) 구분개인외국인기관계 ( 금융투자 ) ( 보험 ) ( 투신 ) ( 사모 ) ( 은행 ) ( 연기금등 ) 기타 유가증권 코스닥 매수 3, , , 매도 3, , , 순매수 월누계 , , 년누계 -5, , , , , , ,008.6 매수 3, 매도 3, 순매수 월누계 년누계 1, , , 주 : 외국인은외국인투자등록이되어있는투자자 15

18 국내외자금동향및대차거래 KOSPI 기관별당일매매상위업종및종목 ( 체결기준 : 백만원 ) 투 신 연 기 금 순매수 순매도 순매수 순매도 서비스업 63,419 기타금융업 -55,764 전기전자 61,933 화학 -16,836 미분류 51,702 보험업 -47,192 유통업 16,870 통신업 -14,029 은행 40,050 화학 -29,566 증권 12,158 의약품 -8,240 우리은행 44,867 KB금융 -28,559 LG전자 23,309 삼성바이오로직스 -13,897 삼성바이오로직스 39,338 삼성생명 -27,144 넷마블게임즈 14,130 SK이노베이션 -12,158 넷마블게임즈 36,858 SK텔레콤 -18,969 LG디스플레이 13,328 SK텔레콤 -11,505 KODEX ,816 삼성화재 -16,564 롯데쇼핑 9,748 S-Oil -8,940 GS건설 16,337 현대차 -15,798 현대중공업 9,128 SK -8,818 ( 체결기준 : 백만원 ) 은 행 보 험 순매수 순매도 순매수 순매도 미분류 93,978 서비스업 -5,364 은행 15,919 기타금융업 -20,181 기타금융업 1,082 유통업 -2,813 유통업 10,667 보험업 -12,664 화학 621 전기가스 -1,452 전기전자 9,591 운수장비 -7,252 KINDEX ,956 현대일렉트릭 -1,802 우리은행 17,538 KB금융 -10,934 KODEX 레버리지 43,940 넷마블게임즈 -1,475 GS건설 5,780 POSCO -7,263 KODEX WTI원유선물 (H) 1,005 NAVER -1,332 넷마블게임즈 5,662 삼성생명 -7,208 SK이노베이션 1,000 KT&G -1,115 삼성바이오로직스 5,080 SK이노베이션 -7,174 S-Oil 954 GS건설 -1,003 LG전자 4,681 SK텔레콤 -6,950 KOSPI 기관 / 외인당일매매상위업종및종목 ( 체결기준 : 백만원 ) 기 관 외 국 인 순매수 순매도 순매수 순매도 은행 46,833 기타금융업 -112,704 기타금융업 113,156 의약품 -69,551 유통업 34,554 화학 -106,097 보험업 86,677 은행 -49,660 기계 14,825 보험업 -89,051 운수장비 64,959 유통업 -34,470 우리은행 64,101 삼성전자 -62,015 KB금융 58,908 삼성바이오로직스 -87,354 넷마블게임즈 39,683 KB금융 -55,754 삼성생명 47,299 우리은행 -57,103 LG전자 34,414 SK텔레콤 -51,364 SK텔레콤 46,208 넷마블게임즈 -44,264 삼성바이오로직스 23,104 삼성생명 -48,683 삼성화재 33,344 GS건설 -27,085 롯데쇼핑 18,977 SK이노베이션 -37,932 현대차 30,624 삼성전자 -26,019 BGF리테일 18,584 현대차 -35,794 현대모비스 30,599 LG전자 -23,223 LG이노텍 18,244 POSCO -33,428 NAVER 23,147 CJ CGV -20,375 한국항공우주 16,933 삼성화재 -33,172 신한지주 21,896 BGF리테일 -17,712 삼성에스디에스 16,849 LG화학 -29,189 아모레G 20,956 LIG넥스원 -17,093 KODEX 레버리지 16,288 신한레버리지 WTI 원유선물 ETN(H) 주 : 외국인은외국인투자등록이되어있는투자자 -28,735 LG 디스플레이 20,615 팬오션 -16,638 16

19 국내외자금동향및대차거래 KOSDAQ 기관별당일매매상위업종및종목 ( 체결기준 : 백만원 ) 투 신 연 기 금 순매수 순매도 순매수 순매도 인터넷 5,151 도매 -6,912 반도체 5,814 기계, 장비 -1,762 반도체 4,743 디지털컨텐츠 -4,164 방송서비스 3,081 오락, 문화 -1,513 연구, 개발 4,668 제약 -2,243 제약 2,101 화학 -455 신라젠 5,880 보라티알 -4,364 셀트리온 2,520 에스에프에이 -2,101 AP시스템 5,290 원익홀딩스 -1,853 CJ E&M 2,477 에스엠 -1,824 카카오 5,219 ISC -1,656 실리콘웍스 1,875 아모텍 -1,229 셀트리온 2,874 SK바이오랜드 -1,565 이오테크닉스 1,155 휴온스 -844 테스 2,810 SK머티리얼즈 -1,470 컴투스 933 디엔에프 -779 ( 체결기준 : 백만원 ) 은 행 보 험 순매수 순매도 순매수 순매도 오락, 문화 638 제약 -465 반도체 2,412 금속 -246 반도체 383 통신장비 -335 전문기술 1,305 디지털컨텐츠 -229 IT부품 353 디지털컨텐츠 -328 방송서비스 1,209 운송장비, 부품 -213 파라다이스 389 컴투스 -320 이오테크닉스 1,367 아모텍 -605 이오테크닉스 282 휴젤 -309 셀트리온 958 덕산네오룩스 -497 JYP Ent. 249 서진시스템 -223 동진쎄미켐 941 컴투스 -457 옵트론텍 230 카카오 -215 CJ E&M 783 테스 -401 이엔에프테크놀로지 212 인텔리안테크 -206 CJ오쇼핑 690 GS홈쇼핑 -263 KOSDAQ 기관 / 외인당일매매상위업종및종목 ( 체결기준 : 백만원 ) 기 관 외 국 인 순매수 순매도 순매수 순매도 반도체 14,198 도매 -16,022 제약 23,500 화학 -5,755 인터넷 7,131 디지털컨텐츠 -5,306 반도체 13,825 운송장비, 부품 -3,199 방송서비스 6,360 음식료, 담배 -2,931 기계, 장비 11,100 도매 -2,328 셀트리온 11,523 보라티알 -13,278 메디톡스 9,757 아모텍 -2,103 카카오 7,342 에스에프에이 -3,752 이오테크닉스 7,685 셀트리온 -2,043 실리콘웍스 5,471 더블유게임즈 -3,682 CJ E&M 5,183 보라티알 -2,012 CJ E&M 4,514 에스엠 -2,787 모두투어 4,280 게임빌 -1,796 이오테크닉스 4,406 덕산네오룩스 -2,508 파라다이스 3,662 동진쎄미켐 -1,532 AP시스템 4,329 아모텍 -2,096 비에이치 3,521 피에스케이 -1,495 포스코 ICT 4,146 하림 -1,775 코오롱생명과학 3,520 휴온스글로벌 -1,480 신라젠 3,401 메디톡스 -1,765 에스에프에이 3,465 오스템임플란트 -1,315 파라다이스 2,830 SK머티리얼즈 -1,726 더블유게임즈 3,276 매일유업 -1,287 HB테크놀러지 2,525 케어젠 -1,442 카카오 3,225 서울반도체 -1,219 주 : 외국인은외국인투자등록이되어있는투자자 17

20 국내외자금동향및대차거래 기관 / 외인연속순매수상위종목 ( 단위 : 일 ) K O S P I K O S D A Q 기 관 외국인 기 관 외국인 알보젠코리아 20 일 일성신약 44 일 이베스트투자증권 22 일 휴젤 26 일 사조오양 17 일 선진 24 일 AP위성 13 일 진로발효 24 일 삼화왕관 17 일 NHN엔터테인먼트 18 일 실리콘웍스 13 일 하림 21 일 KODEX China H 16 일 KPX홀딩스 17 일 나이스정보통신 13 일 신라젠 18 일 삼성에스디에스 16 일 대성에너지 16 일 이노인스트루먼트 12 일 NICE평가정보 18 일 TIGER 배당성장 15 일 WISCOM 16 일 제넥신 12 일 케이엔더블유 14 일 한세실업 15 일 조선내화 16 일 인탑스 10 일 인터파크홀딩스 13 일 KODEX 은선물 (H) 14 일 풀무원 15 일 서부T&D 9 일 정상제이엘에스 12 일 기관 / 외인 5일간누적순매수상위종목 ( 체결기준 : 백만원 ) K O S P I K O S D A Q 기 관 외국인 기 관 외국인 LG디스플레이 83,307 삼성전자 268,996 셀트리온 34,734 카카오 52,505 우리은행 81,385 KB금융 130,497 케어젠 30,929 누리텔레콤 32,848 롯데쇼핑 57,392 KODEX ,240 카카오 11,235 휴젤 19,965 넷마블게임즈 49,622 SK텔레콤 68,926 비아트론 10,542 메디톡스 19,915 삼성물산 47,187 하나금융지주 65,326 포스코 ICT 10,231 모두투어 16,266 LG전자 43,519 삼성화재 65,095 컴투스 8,844 코오롱생명과학 10,465 삼성바이오로직스 33,290 삼성생명 60,570 실리콘웍스 8,386 이오테크닉스 8,084 LG이노텍 32,325 SK 57,610 CJ E&M 7,847 CJ오쇼핑 7,403 기관 / 외인동반순매수상위업종및종목 ( 체결기준 : 백만원 ) K O S P I K O S D A Q 종 목 기 관 외국인 합 계 종 목 기 관 외국인 합 계 섬유의복 2,145 3,661 5,807 제약 5,898 23,500 29,398 반도체 14,198 13,825 28,023 방송서비스 6,360 5,481 11,842 LG디스플레이 6,465 20,615 27,080 이오테크닉스 4,406 7,685 12,092 삼성물산 5,736 2,896 8,632 카카오 7,342 3,225 10,567 현대로보틱스 4,748 3,324 8,073 CJ E&M 4,514 5,183 9,697 현대건설기계 4,546 2,990 7,536 실리콘웍스 5,471 1,912 7,383 농심 2,617 4,781 7,399 파라다이스 2,830 3,662 6,492 오뚜기 1,007 4,844 5,851 포스코 ICT 4,146 1,384 5,530 한미약품 2,164 3,598 5,762 AP시스템 4,329 1,077 5,406 두산인프라코어 2,537 2,205 4,742 코오롱생명과학 944 3,520 4,464 현대제철 2,240 1,899 4,139 모두투어 179 4,280 4,459 GKL 3, ,088 HB테크놀러지 2,525 1,628 4,153 주 : 기관 / 외인동반순매수종목가운데기관 / 외인합계순매수금액이큰순서대로 18

21 국내외자금동향및대차거래 기관 / 외인연속순매도상위종목 ( 단위 : 일 ) K O S P I K O S D A Q 기 관 외국인 기 관 외국인 새론오토모티브 64 일 KINDEX 삼성그룹섹터가중 20 일 인포바인 20 일 조이맥스 21 일 삼화페인트 30 일 태영건설 20 일 삼륭물산 17 일 아프리카TV 17 일 DGB금융지주 23 일 현대산업 16 일 코웰패션 16 일 APS홀딩스 17 일 일성신약 20 일 태경산업 15 일 쌍용정보통신 16 일 유비쿼스 16 일 ARIRANG S&P500(H) 17 일 미래에셋생명 13 일 엔에이치스팩9호 15 일 씨케이에이치 15 일 일동홀딩스 17 일 토니모리 12 일 크루셜텍 15 일 오스템임플란트 15 일 KINDEX 골드선물 16 일인버스2X( 합성H) 롯데케미칼 12 일 모다이노칩 13 일 이에스브이 14 일 세원정공 16 일 동성코퍼레이션 11 일 미코 12 일 램테크놀러지 13 일 기관 / 외인 5일간누적순매도상위종목 ( 체결기준 : 백만원 ) K O S P I K O S D A Q 기 관 외국인 기 관 외국인 삼성전자 -358,372 삼성바이오로직스 -119,781 매일홀딩스 -26,076 케어젠 -56,950 SK이노베이션 -114,101 우리은행 -58,012 매일유업 -20,917 셀트리온 -9,949 SK하이닉스 -102,737 롯데케미칼 -39,208 삼양옵틱스 -16,515 인터플렉스 -9,588 KB금융 -93,134 GS건설 -33,622 보라티알 -13,278 미투온 -8,329 SK텔레콤 -91,755 TIGER ,823 코엔텍 -9,975 매일홀딩스 -7,833 LG화학 -86,123 LIG넥스원 -27,838 비에이치 -8,042 삼양옵틱스 -7,389 POSCO -84,663 BGF리테일 -26,498 필옵틱스 -7,463 오스템임플란트 -5,653 롯데케미칼 -83,445 POSCO -25,832 에스에프에이 -5,938 휴온스글로벌 -5,133 기관 / 외인동반순매도상위업종및종목 ( 체결기준 : 백만원 ) K O S P I K O S D A Q 종 목 기 관 외국인 합 계 종 목 기 관 외국인 합 계 화학 -106,097 31,852-74,244 도매 -16,022-2,328-18,350 의약품 13,223-69,551-56,328 화학 1,219-5,755-4,536 미분류 -13,608-32,205-45,812 디지털컨텐츠 -5,306 1,236-4,070 삼성전자 -62,015-26,019-88,034 보라티알 -13,278-2,012-15,290 롯데케미칼 -4,139-5,681-9,821 아모텍 -2,096-2,103-4,199 KODEX 인버스 -3,912-3,108-7,021 게임빌 ,796-2,360 현대건설 -5,406-1,265-6,671 서울반도체 ,219-2,200 맥쿼리인프라 -2,888-1,842-4,730 피에스케이 ,495-1,857 현대산업 -2,941-1,504-4,445 디엔에프 ,589 TIGER 200선물인버스 2X -3, ,366 케어젠 -1, ,491 한국콜마 -3, ,684 우리산업 ,165 삼양식품 -2, ,731 원익머트리얼즈 ,151 현대위아 -1,213-1,325-2,538 와이엠티 ,070 주 : 기관 / 외인동반순매수종목가운데기관 / 외인합계순매수금액이큰순서대로 19

22 국내외자금동향및대차거래 공매도거래대금상위종목 ( 체결기준 : 천주, 백만원 ) K O S P I K O S D A Q 종 목 주 수 금 액 종 목 주 수 금 액 넷마블게임즈 ,712 셀트리온 79 7,861 LG전자 ,848 카카오 51 5,470 롯데케미칼 47 16,354 메디톡스 3 1,822 KB금융 ,312 더블유게임즈 21 1,256 LG디스플레이 ,650 휴온스글로벌 26 1,021 아모레퍼시픽 43 14,491 이에스브이 삼성바이오로직스 32 7,707 이지바이오 삼성전자 3 6,523 원익홀딩스 주 : 상기표의수치는 2거래일전기준임 대차잔고상위종목 ( 체결기준 : 천주, 백만원 ) K O S P I K O S D A Q 종 목 주 수 금 액 종 목 주 수 금 액 삼성전자 3,820 8,651,353 셀트리온 31,498 3,112,049 SK하이닉스 48,771 2,755,584 카카오 6, ,357 NAVER 1,764 1,545,138 메디톡스 ,992 아모레퍼시픽 4,481 1,505,660 로엔 3, ,006 하나금융지주 31,151 1,317,686 파라다이스 16, ,825 LG생활건강 1,249 1,235,408 바이로메드 2, ,087 KB금융 22,285 1,234,571 코미팜 4, ,737 LG디스플레이 34,499 1,221,268 CJ E&M 1, ,032 주 : 상기표의수치는 2거래일전기준임 대차잔고 5일간누적순증 / 감상위업종및종목 ( 체결기준 : 천주 ) K O S P I K O S D A Q 순 증 순 감 순 증 순 감 운수창고 7,389 건설업 -3,062 정보기기 927 반도체 -1,335 증권 6,163 전기전자 -2,177 IT부품 909 디지털컨텐츠 -553 기계 5,116 유통업 -1,705 전문기술 778 인터넷 -547 팬오션 8,081 SK하이닉스 -3,150 이트론 1,024 크루셜텍 -530 두산인프라코어 7,337 두산중공업 -2,292 매일유업 890 카카오 -529 SK증권 5,414 GS건설 -1,413 하림홀딩스 445 매일홀딩스 -502 삼성중공업 3,096 SK네트웍스 -1,337 포스코 ICT 425 키이스트 -411 두산밥캣 2,039 기아차 -1,111 쇼박스 413 동진쎄미켐 -402 동양 1,642 대우건설 -1,081 셀트리온 387 원익홀딩스 -381 메리츠종금증권 1,618 페이퍼코리아 -987 DMS 350 파라다이스 -361 벽산 1,130 영진약품 -939 한솔신텍 349 홈캐스트 -325 한국전력 1,116 동국제강 -777 이에스브이 310 셀루메드 -306 금호타이어 1,048 미래에셋대우 -731 포스코엠텍 299 유진기업 -286 주 : 상기표의수치는 2거래일전기준임 20

23 국내외자금동향및대차거래 증시거래주체별매매동향 ( 단위 : 십억 ) 구 분 연간누계 월간누계 5일간누계 6/1( 목 ) 6/2( 금 ) 6/5( 월 ) 6/7( 수 ) 6/8( 목 ) 외국인 8, , , 기관계 -6, , , ( 투신 ) -3, ( 연기금 ) 1, ( 은행 ) ( 보험 ) -1, 개인 -5, 기타 3, 주 : KOSDAQ 제외 증시자금동향 ( 단위 : p, 십억원, %) 구 분 /31( 수 ) 6/1( 목 ) 6/2( 금 ) 6/5( 월 ) 6/7( 수 ) KOSPI 1, , , , , , , ,360.1 고객예탁금 22, , , , , , , ,102.1 ( 증감액 ) 6, , ( 회전율 ) 실질예탁금증감 7, , , ,077.4 신용잔고 (KOSPI) 3, , , , , , , ,720.8 신용잔고 (KOSDAQ) 3, , , , , , , ,243.5 미수금 주 1: 실질예탁금증감 = 고객예탁금증분 + 개인순매수 -( 신용증분 + 미수금증분 ) / 고객예탁금회전율 =(KOSPI, KOSDAQ 거래대금 / 고객예탁금 )*100 주 2: 상기표의수치는 2 거래일전까지제공, KOSCOM 국내수익증권유출입동향 ( 단위 : 십억원 ) 구 분 설정잔액 연간누계 월간누계 5/30( 화 ) 5/31( 수 ) 6/1( 목 ) 6/2( 금 ) 6/5( 월 ) 전체주식형 68,009-6, (ex.etf) -4, 국내주식형 50,671-6, (ex.etf) -4, 해외주식형 17, (ex.etf) 주식혼합형 8, 채권혼합형 22,389-3, 채권형 104, MMF 129,576 26,183 3,174-1,584-3,372-1,120 1,172 3,122 주 : 상기표의수치는 2거래일전까지제공, 금융투자협회 21

24 국내외자금동향및대차거래 주요이머징마켓외국인매매동향 ( 단위 : 백만달러 ) 국가 연간누계 월간누계 5일간누계 6/1( 목 ) 6/2( 금 ) 6/5( 월 ) 6/7( 수 ) 6/8( 목 ) 한국 7, 대만 8, 인도 7, 인도네시아 1, 태국 남아공 -3, 필리핀 자료 : Bloomberg, 한국투자증권 주요금리, 환율및원자재가격 ( 단위 : %, 원, 엔, p, 달러 ) 구 분 2016년말 6/1( 목 ) 6/2( 금 ) 6/5( 월 ) 6/7( 수 ) 6/8( 목 ) 회사채 (AA-) 회사채 (BBB-) 국고채 (3년) 국고채 (5년) 국고채 (10년) 미국채 (10년) 일국채 (10년) 원 / 달러 1, , , , , , 원 /100엔 1, , , , , , 엔 / 달러 달러 / 유로 DDR3 1Gb (1333MHz) DDR3 2Gb (1333MHz) NAND Flash 16Gb (MLC) CRB 지수 LME 지수 2, , , , , BDI 유가 (WTI, 달러 / 배럴 ) 금 ( 달러 / 온스 ) 1, , , , , 자료 : Bloomberg, KOSCOM, 한국투자증권 22

25 증시캘린더 김영민 한눈에보는증시일정 월화수목금 美 > 4월개인소득 (0.4%, 0.4%, 0.2%) 5월컨퍼런스보드소비자지수 (117.9, 119.8, 120.3) 日 > 4월실업률 (2.8%, 2.8%, 2.8%) 4월유효구인배율 (1.48, 1.46, 1.45) 美 > 베이지북발표 MBA 주택융자신청지수 (-3.4%, n/a, 4.4%) 5월시카고구매자협회 (59.4, 57.0, 58.3) 日 > 4월광공업생산 MoM (4.0%, 4.2%, -1.9%) 中 > 韓 > 5월 CPI YoY (2.0%, 2.0%, 1.9%) 5월수출 YoY (13.4%, 15.5%, 24.2%) 5월닛케이 PMI 제조업 (49.2, n/a, 49.4) 美 > 신규실업수당청구건수 ( 천건 ) (248, n/a, 234) 韓 > 1Q GDP SA YoY (2.9%, 2.7%, 2.7%) 美 > 5월비농업고용자수변동 ( 천명 ) (138, 175, 211) 4월무역수지 ( 십억달러 ) (-47.6, -46.0, -43.7) 5월실업률 (4.3%, 4.4%, 4.4%) 5월제조업 PMI (51.2, 51.0, 51.2) 5월 ADP 취업자변동 ( 천명 ) (253, 180, 177) 5월 ISM 제조업지수 (54.9, 54.6, 54.8) 中 > 5월차이신 PMI 제조업 (49.6, 50.1, 50.3) 美 > 4월내구재주문 (-0.8%, -0.5%, -0.7%) 4월제조업수주 (-0.2%, -0.2%, 0.2%) 美 > MBA 주택융자신청지수 (7.1%, n/a, 4.4%) 美 > 코미 FBI 전국장청문회예정신규실업수당청구건수 ( 천건 ) (n/a, 240, 248) 日 > 1Q GDP SA QoQ (0.3%, 0.6%, 2.2%) 4월 BoP 경상수지 ( 십억엔 ) 美 > 4월도매재고 MoM (n/a, -0.3%, -0.3%) 中 > 5월 CPI YoY (n/a, n/a, 1.2%) 5월 PPI YoY (n/a, n/a, 6.4%) (1951.9, , ) 유럽 > ECB 통화정책회의 (n/a, -0.4%, -0.4%) 영국조기대선 日 > 5 월 PPI YoY (n/a, n/a, 2.1%) 4 월핵심기계수주 MoM (n/a, n/a, 1.4%) 美 > FOMC 금리결정 (n/a, 1.25%, 1.00%) 5 월 PPI 최종수요 (n/a, 0.0%,0.5%) 유럽 > 6 월 ZEW 서베이 (n/a, n/a, 35.1) 韓 > 5 월실업률 SA (n/a, n/a, 4.0%) 美 > MBA 주택융자신청지수 (n/a, n/a, n/a) 5 월 CPI MoM (n/a, 0.0%, 0.2%) 5 월소매판매추정 MoM (n/a, 0.1%,0.4%) 日 > 4 월광공업생산 MoM (n/a, n/a, 4.0%) 주 : 괄호안은 ( 발표치, 블룸버그예상치, 이전치 ) 순이며예상치는변동가능발표일자는한국시간기준 ( 단, 오전 6 시이전에발표되는지표는전일기입 ) 실적발표일은 Bloomberg, 기업공시기준으로작성 ( 변동가능, * 표시는한국시간당일아침 ) 美 > 신규실업수당청구건수 ( 천건 ) (n/a, n/a, n/a) 5 월광공업생산 MoM (n/a, 0.2%, 1.0%) 美 > 5 월주택착공건수 (n/a, 1215, 1172) 6 월미시간대학교소비자신뢰 (n/a, n/a, 97.1) 유럽 > 5 월 CPI YoY (n/a, n/a, 1.9%) 23