Microsoft Word 전기차의 핵심, 배터리_ doc

Transcription

1 자료공표일 13 May 하반기스몰캡이슈분석 (11) 유진 Small-Cap (11) 중형전지 : 전기차볼트로성장가속 중형이차전지가전기차를비롯한그린카의핵심으로부상, 시장확대준비중 올해 GM의플러그인하이브리드자동차인볼트출시가도화선이될것으로판단 전세계주요국가는녹색뉴딜사업의하나로친환경자동차산업을선택하고정책적지원을지속 세계주요자동차제조업체도친환경자동차개발및출시경쟁치열 엔진기능을대체하고있는 2차전지산업은고성장기를맞으며제2 의성장가속화예상 Small-Cap 박종선 Tel jongsun.park@eugenefn.com Small-Cap 변준호 Tel juno.byun@eugenefn.com 그린카용이차전지시장은전세계자동차업계와손잡기활발 서서히열리는그린카용이차전지시장에제조업체는사업초기시장진입단계로경쟁치열 국내 LG화학, 삼성SDI, SK이노베이션등은시장선점을통해자동차업계와사업제휴활발 현재중형전지공급업체는 1 st 벤더위주로공급받고있지만, 점차시장성장에따라공급업체다원화정책으로확대될것으로예상됨. 그러나시장선점을한국내 3사는경쟁력을유지할것으로판단함 BUY: 후성 (9337), 일진머티리얼즈 (215) 후성 : 이차전지용전해질인 LiPF6 를생산하여 LG화학, 삼성SDI, 테크노세미켐등에납품하고있음. 전체매출비중에서차지하는비중은 21년 14.2%(252억원 ) 에서올해 23%(52억원 ) 로확대가예상됨 일진머티리얼즈 : 이차전지음극활물질내에서사용하는음극집전체를 2 차전지주요업체인삼성 SDI, 산요, LG 화학등에납품하고있으며, 매출의 19% 를차지하고있음. 올해 1 분기에설비투자가완료, Capa 가 5% 증가됨으로써실적증가로바로이어질것으로예상되어긍정적임 자료 : 유진투자증권

2 Contents 본격적인그린카시대가열리다전기차 GM 볼트로전기차의편견없어진다그린카시장은확대진행중국내는올해 BlueOn 출시예정 그린카확대로이차전지르네상스이차전지는전기차의핵심부품이차전지는국가및완성차업체의경쟁력이차전지소재산업중요성부각 어떤분야가주목받을것인가? 관심산업 : 이차전지제조업체및소재업체주목 어떤종목을살것인가? BUY: 후성, 일진머티리얼즈기타종목 Comment: OCI 머티리얼스, 이엔에프테크놀로지

3 본격적인그린카시대가열리다 < 유진스몰캡팀이보는핵심키워드 > GM 볼트출시후전기차에대한편견이사라지고, 시장확대가능성이커지고있다 이차전지는자동차의핵심장비로지속성장이가능한분야로국내업체가시장선점 국내외자동차업체에공급을확대하고있는장비및소재납품업체에관심필요 전기차 GM 볼트로전기차의편견없어진다 지난해출시된전기차 GM Volt 가자동차업계의혁신상 (211년국미국제오토쇼에서 올해의차 에선정, 미국에디슨상금메달수상등 ) 을휩쓸면서업계의주목을받고있다. 과거전기차가여러회사에서출시된적이있지만, GM Volt 에관심이쏠리는이유는현재내연기관수준의주행거리를제공하는세계에서유일하게상용화된전기차이기때문이다. 볼트는순수전기차도, 하이브리드카도아닌플러그인하이브리드카로최대 61km 주행거리를제공하고있다. 배터리가완전충전시최대 8km 까지전기로주행이가능하다. 전기차는주요자동차업체를중심으로지속적으로개발및출시되고있다. 29년미쯔비시가 i-miev를발표한이후, 많은업체들이경쟁적으로개발출시경쟁을하고있지만, 지난해인 21 년에는 GM이 Volt 를본격적으로양산하기에이르렀다. 미국포드사는 211년 Focus BEV를출시예정이고, 폭스바겐은 212 년 e-tron, 213년 e-up 출시할예정이다. 르노는 211년 Fluence, 212년 Zeo Z.E. 출시할계획이며, 미쓰비시는 212년저가형 I-MiEV를출시할예정이다. 우리나라는지난해 1월에 전기자동차활성화방안 을발표하고, 예정보다 2년앞당긴 211년에국산전기장동차를양산할수있도록목표를밝힌바있다. 도표 1 차량명 i1ev i-miev Volt 생산업체현대차미쓰비시 GM 외형 자료 : 유진투자증권 _3

4 도표 2 미국 유럽 일본 중국 구분 GM Volt 포드 Transit Connect Focus BEV 다임러 Smarted E-cell 폭스바겐 e-ton (Audi) e-up (VW) 르노 Fluence Zeo Z.E. 도요타 FT-EV 닛산 LEAF 미쓰비시 i-miev i-miev ( 저가형 ) BYD Roewe7 기타 S18 ( 체리 ) Saibao ( 하페이 ) ( 상하이차 ) BE71EV ( 북경기차 ) 한국현대차 BlueOn 자료 : KIET, 주요국의친환경자동차개발과정책동향및시사점 (211.11), 유진투자증권 도표 3 구분 하이브리드차 (HEV) 플러그인하이브리드차 (PHEV) 전기차 (EV) 연료전지차 (FCEV) 동력계구조 구동원 엔진 + 모터 모터, 엔진 ( 방전시 ) 모터 모터 에너지원 화석연료, 전기 전기, 화석연료 ( 방전시 ) 전기 수소 구동시내연기관 / 모터적절히 단거리전기로만주행 Zero-Emission 수소 / 산소반응으로전기를 작동연비향상 장거리주행시엔진직구동 현재근거리주행만가능 생산하여모터구동 특징 별도인프라필요없음 HEV 대비배터리용량 (1km 내외 ) Zero-Emission 배터리전용주행 5Km 내외증대 ( 주행거리 6km 내외 ) 수소탱크, 스택등장착 ( 레이아웃불리 ) 시스템고가 구매비용 다소고가 다소고가 고가 초고가 운영비용 다소저비용 다소저비용 저비용 고비용 운전편의 내연기관대비동일 내연기관대비거의동일 내연기관대비불편내연기관대비불편 ( 충전필요 ) ( 수소충전필요 ) 적용 프리우스 ( 도요타 ) 시빅 ( 혼다 ) 아반떼 LPI ( 현대 ) Hymotion ( 도요타, 개발중 ) Sprinter Van ( 벤츠, 개발중 ) Cleanova 2/3 PLUS (SVE 프랑스 ) i-miev ( 미쓰비시 ) e-zone (CT&T) AURORA (AD-TECS) 스포티지, 모하비 ( 기아, 개발중 ) 시장성숙시기현재대표차종 21~11 년이후 215 년이후전망곤란자료 : 지식경제부, 환경부, 국토해양부, 유진투자증권 4_

5 그린카시장은확대진행중 세계각국은여전히중장기적인계획으로그린카보급전략을유지해나갈것으로예상한다. 세계자동차메이커는하이브리드자동차 (HEV, Hybrid Electric Vehicle), 플러그인하이브리드자동차 (PHEV, Plug-in HEV), 전기자동차 (EV, Electric Vehicle) 등을 21년전후에시장투입하는것을연달아발표하고있다. 이러한친환경자동차의출시경쟁의배경은세계적으로자동차의배기가스 연비규제, 지구온난화의심화로인한탄소배출규제, 원유가격의상승등이있다. 따라서이러한친환경자동차의출시는일시적인현상이아닌지속적으로기존엔진시장을대체할것으로보고있다. 그린카시장은연평균 31% 의高성장을기록하면서 22년에는 1,4만대로전세계신규판매차량중 19% 를자지할전망이다. 그린카중에서는초기하이브리드카 (HEV) 시장에서 GM Volt 와같은플러그인하이브리드카시장으로성장축이옮겨가지만, 궁극적으로는순수전기차의비중이가장큰비중을차지하며성장할것으로예상된다. 도표 4 도표 5 ( 만대 ) 8, 7, 전체자동차그린카전기자동차 ( 억달러 ) HEV PHEV EV 6, 12 5, 1 4, 8 3, 6 2, 4 1, 자료 : 삼성경제연구소, 유진투자증권 자료 : Deutsche Bank, Institute of Information Technology, 유진투자증권 도표 6 도표 7 ( 만대 ) 미국신규자동차 ( 좌축 ) (%) 1,8 미국그린카 ( 좌축 ) 3 1,6 그린카비중 ( 우축 ) 25. 1,4 25 1,2 1, 자료 : 한국자동차산업연구소, CAFÉ, 유진투자증권 ( 만대 ) EU신규차 ( 좌축 ) (%) 1,8 EU그린카 ( 좌축 ) ,6 그린카비중 ( 우축 ) 4 1,4 1,2 1, 자료 : 한국자동차산업연구소, EU, 유진투자증권 _5

6 도표 8 주력차량 개발지원 보급목표 구분일본미국유럽중국 보조금지원 세제지원 보조제도 표지부착차량지원 하이브리드카 차세대저공해자동차개발 등을통해 HEV 및 FCEV 기술개발에 1,6 억엔 (1 조원, 98~ 12 년 ) 지원 차세대자동차전략 을통해 EV 등의전력기반차에사용되는이차전지기술개발에 21 억엔 (2,9 억원, 9~ 15 년 ) 지원 1 년수천대수준의 EV 및 PHEV 를 13 년까지 32, 대보급 충전기는 2 년까지 2 백만대를구축할예정 2 년신차 15~2% 수준의 EV, PHEV 보급 EV 보조금 : 대당전기차와일반차가격차 5% 지급 ( 최대 139 만엔 ), 도쿄 (25%) 일반차량과차액 5% 보조 취득시저리의재정융자실시 동경도민에차구입비융자 1.75% 전기차개발업체에보조금 자동차세 5% 감면 취득세 2.7% 감면 법인세우대 (7%) 소득세 7% 특별공제 지방공공단체, 저공해차의도입 연료공급시설정비 구매가에서 3 만엔공제 공영주차장주차요금할인 ( 동경 ) 플러그인하이브리드카 대채연료차 전기자동차 그린뉴딜정책 을통하여그린카를포함한녹색분야에총 15 조원투자예정 ( 9~ 18 년 ) 15 년까지 HEV 및바이오에탄올차 1 만대보급목표 Grid-Enabled Vehicles네대한 Electrification Coalition에따르면, 7만대의 EV 및 PHEV 보급 (~ 13 년 ) 세액공제 : 대당최대약 7,5달러지급 (PHEV, EV: 7,5 달러, HEV: 2,5달러 ) 각주별자체지원프로그램시행 NEV 구입시 2,5 달러보조 중앙정부정책적자금지원발표 ( 전기차개발및생산에 3 억달러지원, 5 월이내전기차 3 억달러구매지원 ) 구입비 1% 새액공제 ( 상한 4, 달러 ) 보험료 1% 감면 캘리포니아주 5 년부터무공해차규제시행. 연 6만대이상판매업체는그린카일정비판매의무화 ). 위반시대당 5천달러벌금 ( 사실상퇴출 ) 특별차선이용허가 공항및공영주차장주차비면제 지정주차장, 무료충전시설구비 클린디젤차 하이브리드카도입발표 독일정부는 11 년까지이차전지등기술개발에 5 억달러지원 Electro-Mobility 프로젝트 (7.6 천억원, 9~ 11 년 ) 2 년 EV 3 만대, FCEV 5 만대이상보급목표 독일 : 2 년 EV 1 만대, FCEV 5 만대보급을목표로 8 곳의전기차실증사업지역운영 (1.1 억유로 ) 프랑스 : CO2 6g/km 미만차량최대 5, 유로보너스지급 영국 : 대당최대 5, 파운드 EV 보조금지급 프랑스 : Fee Bate 제시행 독일, 영국 : Fee Bate 제시행예정 이탈리아 : Fee Bate 제시행예정. 일부주에서 3~5% 보조 프랑스 : 도로세 / 특수전력세면제. 등록세인하, 법인자동차세면제 이탈리아 : 5 년간도로세면제보험료 5% 할인 독일 : 5 년간자동차세면제 5 년후휘발유차량의 5% 영국 : 5 년간도로세면제 자동차세 2% 감면 프랑스 : 무료, 전용주차, 충전 ( 파리, 리용등 ) 독일 : 인구 25, 명이상의도시에대해그린카도입의무화 프랑스 : 전기자동차전용주차장 (5%) 영국 : 도심혼잡통행료면제, 주자장이용료경감, 주차장내배터리무료충전 전기자동차 하이브리드카 자동차발전정책 ( 1.8 월 ) 등을통해 EV, HEV, FCEV 기술개발에 1 년간 1, 억위안 ( 약 17 조원 ) 투자할예정 2 년전력기반차 1.5 백만대생산및 5 백만대보급 ( 누적 ) 목표로자동차대책을추진중 전기차보조금 : 대당최대 6 만위안지급, 중국내제조차로한정 소형전기차구입시 5 만위안보조 전기버스구입시 3~5 만위안보조 개발업체 도요타, 혼다중심 GM, 포드 유럽완성차제조업체 BYD, 상하이차 자료 : 지식경제부, 유진투자증권 6_

7 국내는올해 BlueOn 출시예정 국내는지난 9년 1월에확정된 전기자동차산업활성화방안 에따라전기차양산시기를 13 년에서 11년으로단축하였고, 블루온 (i1 기반경승용전기차 ) 를조기개발할것을발표하였다. 국내전기차양산계획은소형자동차블루온 (BlueOn) 을 211 년본격적양산시작하여향후차종별개발및양산계획을진행할예정이다. 정부는 211년전기자동차양산체제를구축하여, 215년세계전기차시장점유율 1%( 연간판매대수기준 ) 를달성하고, 22년국내승용차시장의 2% 를전기차로대체하여, 2년까지총 1만대의전기차를보급, 지원할계획이다. 몇가지주요정책을살펴보면, 전기자동차의높은차량가격으로인해민간보급에우선하여공공기관을중심으로보급추진, 시장창출유도해주며, 공공기관에보급시 2천만원한도내에서동급가솔린차가격 5% 수준의구매보조금 ( 대당 2천만원한도 ) 을지원해준다. 그리고 11 년상반기까지전국단위충전인프라구축로드맵을수립하여 2 년까지공공시설, 대형마트, 주차장등에충전기 22 만대가설치될수있도록적극지원예정이다. 도표 9 자료 : 지식경제부, 유진투자증권 도표 1 차종고속전기차저속전기차전기버스 제작사 현대차 르노삼성 지엠대우 CT&T AD모터스 현대차 한국화이버 차량명 블루온 SM3 라세티 e-zone CHANGE Elec-city E-Primus ( 경승용 ) ( 준중형 ) ( 준중형 ) ( 경승용 ) ( 경승용 ) ( 초저상버스 ) ( 초저상버스 ) 승차인원 4인승용 5인승용 5인승용 2인승용 2인승용 51인승용 49인승용 최고속도 13 km/h 14 km/h 165 km/h 6 km/h 6 km/h 1 km/h 1 km/h 1회충전주행거리 14 km 16 km 16 km 1 km 12 km 12 km 12 km 이차전지 ( 배터리 ) 리튬이온폴리머 16.4 kwh 리튬이온폴리머 24 kwh 리튬이온폴리머 31 kwh 리튬이온폴리머 1.1 kwh 리튬이온폴리머 1 kwh 리튬이온폴리머 95 kwh 리튬이온폴리머 12 kwh 시험차출시 개발단계 ( 1.8 월 ) 11년하반기시험차출시시험차출시시험차출시인증진행중 11년상반기소규모생산예정 ( 1년 9월 ) ( 1년 8월 ) ( 1년 6월 ) 인증진행중 소규모생산예정 자료 : 환경부 ( ), 유진투자증권 _7

8 도표 11 대분류 중분류 소분류 업체 전기차 현대자동차 LS 산전 인버터 커패시터뉴인텍커넥터 LS 전선 기구류 진영프로토 효성 모터 샤프트 세일공업 하우징실드 이조금속 위아구동및전력변환시스템 DISS Ass'y 우수 AMS 감속기 CASE 일광주공 기어류 삼공기어 만도 모터 LG 이노텍 회생제동브레이크 솔레노이드밸브 GMS ECU 콘티넨탈 펌프 / 피스톤 서영정밀 SK 이노베이션 배터리시스템 셀 SKME 와이어 용성전장 모비스 LDC 파워서플라이오리엔트전자파워서플라이디지털전자 변압기 용인전자 에너지저장 / 충전시스템 모비스블로워한라공조 배터리팩 UPPER CASE 인지컨트롤스 LOWER CASE 신영 PRA LS산전 제어기 케피코 만도 충전기 FET, 다이오드 인피니언 컨트롤러 프리스케일 한라공조 냉난방공조시스템 고전압 PTC 소재류우리산업 BLDC모터원진 컨덴서서브앗세이 후성공조 덴소풍성전자 스크린인쇄 대아산업 클러스터앗세이 몰드사출 유신산업 공통핵심부품개발 LCD 제조 옵트렉스 PCB 제조 승일전자 유라코퍼레이션 고전압충전포트 사출물 한국정밀 프레스물 진양코퍼레이션 경신공업 고전압와이어링 커넥터 한국단자 커넥터 TycoAMP 자료 : 지식경제부 (21.9.9), 유진투자증권 8_

9 그린카확대로이차전지르네상스 그린카에서의이차전지는핵심부품 그린카에서의핵심부품은이차전지이다. 그린카의부품은크게구동, 전원, 제동, IC 칩등으로구분할수있다. 그러나친환경자동차의종류가여러가지이고, 그의특징들이달라부품구조가조금씩다를수밖에없다. 친환경자동차에서가장많이달라지는부분이구동부분과배터리가있는전원부분이라할수있다. 특히배터리와구동모터, 인버터의비중이전기자동차일경우는상당한비중을차지한다. 이차전지는모든종류의그린카에핵심부품으로필요하며, 자동차내부의모든시스템이전력을사용하는구조로바뀌면서다른여러전기부품의심장역할을하게될것이다. 따라서이차전지업체는이제자동차업체와지속적인협력관계를유지, 제품설계에서부터참여하면서제품의품질을결정하는중요한역할을하게될것이다. 도표 12 부품명기능하이브리드카전기차수소연료전지차전기모터구동력발생 배터리전기에너지저장 BMS 충방전조절, 배터리보호기능 인버터 / 컨버터 DC AC/DC 강압기능 차량제어기주행상태에따라전체시스템제어 내연기관구동력및발전동력발생 변속기주로연비를위해 CVT 를사용 수소저장탱크고압의연료전지용수소저장장치 연료전지수소의산화반응에서전기를생성 참고 : BMS(Battery Management System, 배터리관리시스템 ), CVT(Continuously Variable Transmission, 무단변속기 ) 자료 : 하나금융연구소, 유진투자증권 도표 13 도표 14 컨버터 7% 기타 3% ( 만대 ) 그린카 ( 좌축 ) ( 백만달러 ) 1,6 전기자동차 ( 좌축 ) 45, 1,4 리튬이온시장 ( 우축 ) 4, 1,2 35, 인버터 23% 배터리팩 47% 1, , 25, 2, 15, 1, 2 5, 구동모터 2% 자료 : 전자부품연구원, 유진투자증권 자료 : 삼성경제연구소, 유진투자증권 _9

10 도표 15 ( 단위 : 백만엔 ) 구동관련 전원관련 추정치 ( 실적 ) ( 예상 ) HEV, EV 구동시스템 18,3 157,47 198,47 571,85 767,32 849,46 모터 5,5 6,75 8,61 23,85 28,18 3, 인호일모터 ,5 터보차저 25,19 21,24 2,9 26,73 24,8 11,9 배터리 68,85 11,6 132,95 397,5 518,6 586, 커패시터 1,29 13,42 14,78 23,58 29,23 37,31 인버터 1,29 13,42 14,78 23,58 29,23 37,31 DC-DC 컨버터 6,43 8,64 1,87 27,1 36,23 37,5 승압회로 5,6 6,16 7,4 14,2 16,8 17, 컨덴서 7,57 11,75 15,3 43,4 57,4 59,16 제동 아이들링정지 18,5 36,4 5,7 11, 115,56 12, 관련 전동컴프레서 3,17 4,36 5,46 15,19 21,75 25,71 IC 칩관련 파워모듈 8,98 9,83 11,23 26,62 46,17 52,92 파워소자 3,3 4,25 4,68 1,59 14,25 16,88 각도센서 3,67 5,72 7,47 21,14 28,81 25,5 전류센서 1,84 2,81 3,75 1,26 14,11 15, HEV, EV 전원하네스 32,77 48,31 62,26 16,9 219,14 26,1 기타차재마이콘 5,75 11,31 12,2 33,19 31,61 38, 자료 : 29 신자동차부품마케팅편람 ( 일본 ), 유진투자증권 도표 16 도표 17 ( 억달러 ) 자동차용 LiB 자동차용니켈수소 ( 십억엔 ) 그린카부품시장규모 (%) 2,5 전원부문비중 4 2, 1,5 1, 자료 : 29 신자동차부품마케팅편람 ( 일본 ), 유진투자증권 자료 : 29 신자동차부품마케팅편람 ( 일본 ), 유진투자증권 1_

11 이차전지는국가및완성차업체의경쟁력 아직까지는기존자동차산업 Key Player 는엔진및기계부품업체중심의완성차조립업체이다. 하지만부품의 47% 를차지하고있는배터리팩을중심으로전기 / 전자부품업체들의역할이확대될것으로보고있다. 따라서최근이차전지및구동모터업체들과완성자업체의산업간협력필요성이크게부각되고있다. 특히이차전지는자동차산업의중요한핵심역할을하게됨으로써자동차업체의경쟁력은물론국가경쟁력까지좌우할정도로부상하고있어, 각국가의지원정책등이지속되고있다. 향후자동차용이차전지시장이확대되면서시장참여자가늘어날전망이다. 미국, 유럽등선진국들의자동차업체및이차전지관련업체들이주도권을잡기위해경쟁대열에적극적으로합류할전망이어서국가간경쟁을더욱치열예상된다. 자동차업체와전지업체간합작및전략적제휴를통한시장선점을위해치열한경쟁이일어나고있다. 도표 18 기계 엔진 / 기계부품 완성차조립 기계산업 기계부품 완성차조립 철강산업 전기 / 전자 차량 Body 전장부품 미래형자동차의변화 철강산업 전기 / 전자 차량 Body 모터 /2 차전지 / 전장부품 완성차업체가자동차의핵심가치창출 전기 / 전자산업이자동차의핵심가치창출 자료 : 삼성경제연구소, 유진투자증권 도표 19 국가 국가지원계획 기업 사업내역 215 년까지 PHEV 1 만대보급을목표로하고, A123 상하이자동차에 HEV LiB 공급 첨단전지개발에 24억달러를지원할계획 Daimler LiB 공급, Johnson Controls SVE( 프 ) 에 PHEV LiB 공급 VW, Audi HEV 전지개발 Sanyo 215년까지약 8억엔투자계획 9년연간 1.5~2 만대생산개시 15 년 17~18만대. 2 년 2 만대목표 차세대전지공동개발을위해 22개업체및대학, 연구소등이참여하여 Hitachi Vehicle Energy GM에 LiB 공급 215 년까지 7배로규모확대 향후 7년간 21 억엔의예산을집행할계획 7.4 월설립 ( 닛산 51%, NEC 49% 투자 ) AESC Nissan 에전지공급 (Nissan+NEC+NEC Tokin) 도요타 6%, 파나소닉 4% 지분 Panasonic EV Toyota 에 LiB 공급, 1, 억엔투자공장건설착수 Energy 21 년부터연간 1 만대이상판매가능 국가차원에서기술개발을독려하고있으며, Volvo PHEV 용전지개발 BYD LiB 의핵심원료인리튬자원을선제적으로확보 PHEV 인 F3DM 출시예정 자료 : 삼성경제연구소, 유진투자증권 211 년까지 EV 양산목표, 215 년기준세계 EV 점유율 1% 달성이차전지개발에 55 억원등 214 년까지 4 천억원지원계획 LG 화학 SB 리모티브 9 년현대자동차아반테및기아포르테에장착 GM Volt 에공급은물론 GM이생산하는전기차 25만대독점공급예정 삼성SDI 와보쉬가합작 (5:5) BWM, 포르쉐, VW 전지공급, 코바시스인수 _11

12 이차전지소재산업중요성부각 그린카용대용량이차전지기술개발방향은성능, 안전성, 저가격화등이중요한요소이다. 이차전지의성능은자동차의주행거리 ( 용량 ), 최고속도 ( 출력 ) 및충전시간을결정하게된다. 또한자동차에있어서안정성문제는중요하다. 이차전지는과충전, 과도한외부온도, 내외부단락등에의해셀이가열된후잇따르는열반응에의한급작스런온도상승과압력을동반하는열폭주 (Thermal Runaway) 현상이일어날수있는데, 이로인한배터리폭파사고까지도발생할수있어이를방지하는기술이기본적으로제공되어야한다. 그리고전기차의전기동력시스템에서이차전지원가비중이 47% 를차지, 이차전지의저가격화는필수요소이다. 따라서이차전지의성능, 안정성, 저가화등을구현하기위해이차전지제조업체는부품과소재의국산화를지속적으로추진하고있다, 특히재료비비중의 32% 를차지하고있는양극활물질의국산화는가장활발히일어나고있으며, 최근음극활물질과전해질및분리막등의사업에진출하는기업이늘어나고있다. 도표 2 도표 21 기타 34% 양극활물질 32% 자료 : 29 신자동차부품마케팅편람 ( 일본 ), 유진투자증권 전해질 1% 분리막 15% 자료 : 29 신자동차부품마케팅편람 ( 일본 ), 유진투자증권 음극활물질 9% 도표 22 도표 23 Maxwell 4% Lishen 5% LG화학 7% NEC 3% Others 4% Sanyo 26% ( 십억달러 ) 모바일 IT 시장그린카시장 ESS 시장 BYD 8% MBI 1% Sony 16% 삼성 SDI 17% 자료 :, 유진투자증권 자료 : 29 신자동차부품마케팅편람 ( 일본 ), 유진투자증권 12_

13 어떤분야가주목받을것인가? 이차전지제조업체및소재업체주목 이차전지제조업체 : 그린카용이차전지의국내기업의경쟁력은외국에업체에비해서시장선점을통한기술및가격경쟁력을확보했다고판단된다, 따라서향후 2~3 년간은국내외완성차업체와국내이차전지제조업체와의전략적사업제휴및제품공급은지속될것으로예상된다. 또한본격적인전기차생산이진행될 214~215년부터는각각의완성차업체는이차전지공급업체의다변화를추진할수도있다. 그러나이미시장을선점한선점한 LG화학, 삼성 SDI, SK이노베이션등은지속적인관심을두어야할것으로판단된다. 이차전지소재 : IT제품에서자동차로의이차전지전방산업이확대됨으로써소재의중요성이크게부각되고있다. 특히가격및품질경쟁력을동시에확보해야하는이차전지는국산화및지속적인기술개발이가능한국내기업과클러스터형성이중요한경쟁력으로부상할수있다. 따라서대형고객인이차전지의 3대제조업체를국내에두고소재사업을벌이게된국내소재업체들에게는또다른성장의기회가도래했다고판단한다. 단지, 전기차보급은단기간에급격한보급이어렵고, 중장기적으로서서히성장하는분야라는단점이있어서실적과비교하여투자를하는것이바람직할것이다. 도표 24 소재 Cell 양극활물질 엘앤에프 (6697) 에코프로 (8652) 제일모직 (13) 이엔에프테크놀로지 (1271) 코스모신소재 (57) 휘닉스소재 (59) 대정화금 (1224)- 대정이앰한화케미칼 (983) 한국유미코아 ( 비 ) 전해액테크노세미켐 (3683) 제일모직 (13) 후성 (9337) 음극활물질 애경유화 (684) OCI 머티리얼즈 (3649) 포스코켐텍 (367) 일렉포일 ( 음극집전체 ) 일진머티리얼즈 (215) LS엠트론 ( 비 ) 분리막 SK이노베이션 (9677) 씨에스텍 ( 비 ) 더블유스코프 ( 비 ) 셀제조업체 LG 화학 (5191) 콤팩트파워 ( 미국 ) 현대기아차 르노, 르노삼성 볼보 이튼 장안기차 제일기차 GM 포드 BMW 부품 삼성 SDI (64) SBLiMotive (BOSCH 합작 ) 델파이 크라이슬러 BMS( 배터리관리시스템 ) 넥스콘테크 (3899) 파워로직스 (4731) PTC 배터리팩 상신이디피 (9158) 이랜텍 (5421) 코캄엔지니어링 ( 비 ) SK 이노베이션 (9677) 현대차 ( 블루온 ) 미쓰비시후소 ( 다임러그룹 ) 벤츠 S&T 모터스 신화인터텍 (567) CT&T 자료 : 유진투자증권 _13

14 어떤종목을살것인가? 도표 25 업체명 LG 화학 *(5191) SK 이노베이션 *(9677) 삼성 SDI *(64) 엘앤에프 (6697) 이엔에프테크 (1271) 에코프로 (8652) 시가총액 ( 십억원 ) 34,461. 2, , 주요제품 석화 69% 소재 3% 경유 27% B-C 26% PDP 등 54% 전지 46% 양극외 68% LCD 32% 신너 41% 박리액 21% 양극외 57% 시스템 16% 수출비중 74% 6% 94% % % 55% 주요고객 LG 전자 - 삼성전자 LG 화학, 삼성 SDI LG 화학 LG 화학, 삼성 SDI Valuation (21A) 매출액 ( 십억원 ) 19,472 53,76 5, 매출액증가율 (%) 영업이익 ( 십억원 ) 2,84 2, 영업이익증가율 (%) PER( 배 ) EPS growth(%) Valuation (211E) 매출액 ( 십억원 ) 22,989 7,283 5,184 na 매출액증가율 (%) na 영업이익 ( 십억원 ) 3,364 3, na 2 9 영업이익증가율 (%) na PER( 배 ) na EPS growth(%) na 참고 : (*): K-IFRS 적용기업, 주가는 5/11 일기준 자료 : Fnguide BUY 후성 (9337) 후성은 2차전지용전해질인 LiPF6 를생산하여 LG화학, 삼성SDI, 테크노세미켐등에납품하고있다. 전체매출비중에서차지하는비중은 21년 14.2%(252억원 ) 에서올해 23%(52억원 ) 로확대가예상된다. 퍼스텍에서분할한후성은냉매가스분야에서독점적지위를유지하고있으며삼성전자, LG전자, 캐리어, 벽산등에납품하고있다. 일진머티리얼즈 (215) 동사는 2차전지음극활물질내에서사용하는음극집전체를 2차전지주요업체인삼성 SDI, 산요, LG화학등에납품하고있으며, 매출의 19% 를차지하고있다. 올해 1분기에설비투자가완료, Capa 가 5% 증가됨으로써실적증가로바로이어질것으로예상되어긍정적이다. 이미 2차전지주요업체인삼성SDI, 산요, LG 화학을고객으로확보하고있어이차전지시장성장과함께수혜가확대될것으로판단한다. 동사는 2차전지용일렉포일세계 1위이며, IT용일렉포일국내 1위업체이다. 일렉포일은 PCB, 2차전지등의음극집전체등에필수로쓰이는소재이다. 현재국내는동사와 LS엠트론이과점생산중이다. 14_

15 도표 26 업체명 OCI 머티리얼즈 (3649) 일진머티리얼즈 (215) 포스코켐텍 (367) 후성 (9337) 테크노세미켐 (3683) 시가총액 ( 십억원 ) 1, , 주요제품가스류 99% ICS 77% I2B 19% IHT 3% 생석회 36% 노재 27% 내화물 26% 가스등 8% 카매트 2% 식각액 85% RBM,NOI 9% 전해액 8% 수출비중 98% 84% 2% 15% 83% 삼성전자, 주요수요처 LG 디스플레이, 하이닉스 Valuation (21A) 두산전자, 삼성 SDI, LG 화학 포스코 삼성전자, LG 전자, 캐리어 삼성전자. 하이닉스, LG 디스플레이 매출액 ( 십억원 ) 매출액증가율 (%) 영업이익 ( 십억원 ) 영업이익증가율 (%) PER( 배 ) 18.1 na EPS growth(%) Valuation (211E) 매출액 ( 십억원 ) , 매출액증가율 (%) 영업이익 ( 십억원 ) 영업이익증가율 (%) PER( 배 ) EPS growth(%) 참고 : 주가는 5/11 일기준자료 : Fnguide 기타종목 Comment OCI 머티리얼즈 (3649) 동사는음극활물질을생산하여국내이차전지제조업체에공급하고있으며, 전체에서차지하는매출비중은미미하다. 음극활물질이대부분수입에의존하고있으나, 국산화추세에맞추어수혜가기대된다. 동사는반도체, LCD, 태양전지등제조공정에사용되는특수가스 NF3( 삼불화질소 ) 의생산업체로 29년세계 3위이며, 212 년에는 45% 시장점유율을보이며 1위에올라설것으로예상된다, 전방산업확대로인한수요증가에맞추어동사는 23 년부터증설을시작, 현재 95% 를상회하는가동률을보이며최대실적으로이어지고있다. 이엔에프테크 (1271) 동사는양극활물질에사용하는전구체를양산준비중이며, 올해내에실적이가시화될것으로예상한다. 동사는 LCD 용신너제조부문국내시장점유율 8% 를차지하며 1위를유지하고있다. 최근중국내케미칼공장설립등으로생산 Capa 확장하고있어, 211년매출액이전년대비 +38% 를보이면서외형성장이발생할것으로예상된다. _15

16 Compliance Notice 당사는자료작성일기준으로지난 3개월간해당종목에대해서유가증권발행에참여한적이없습니다당사는본자료발간일을기준으로해당종목의주식을 1% 이상보유하고있지않습니다당사는동자료를기관투자가또는제3 자에게사전제공한사실이없습니다조사분석담당자는자료작성일현재동종목과관련하여재산적이해관계가없습니다동자료에게재된내용들은조사분석담당자본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다 투자기간및투자등급 종목추천및업종추천투자기간 : 12 개월 ( 추천기준일종가대비추천종목의예상목표수익률을의미함 ) 상기투자등급은 4월 1일부터변경적용함 변경후ㆍSTRONG BUY: 추천기준일종가대비 +5% 이상ㆍBUY: 추천기준일종가대비 +15% 이상 ~+5% 미만ㆍHOLD: 추천기준일종가대비 +5% 이상 +15% 미만ㆍREDUCE: 추천기준일종가대비 +5% 미만 변경전ㆍBUY 1: 추천기준일종가대비 +25% 이상ㆍBUY 2: 추천기준일종가대비 +15% 이상 ~+25% 미만ㆍHOLD: 추천기준일종가대비 +5% 이상 +15% 미만ㆍREDUCE: 추천기준일종가대비 +5% 미만 16_