임은혜 테마브리핑 세상을움직이는마이크로트렌드여성소비에주목하라 : (2) 포니 처럼화장한다 1인미디어시대와화장품구매습관의변화모바일시대의개화이후다중채널네트워크 (MCN) 의확산과 1인미디어의유행으로여성의화장품구

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새론 삼
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1 테마브리핑 세상을움직이는마이크로트렌드 여성소비에주목하라 : (2) 포니 처럼화장한다 Path Finder 기업의숨겨진가치를찾아서효성 (004800) Top 10 Picks Model Q 퀀트로보는투자매력도 CHINA 유니버스 글로벌 ETF 수급빅매치 Market Indicators 증시캘린더

임은혜 e0124.lim@samsung.com 02 2020 7027 테마브리핑 세상을움직이는마이크로트렌드여성소비에주목하라 : (2) 포니 처럼화장한다 1인미디어시대와화장품구매습관의변화모바일시대의개화이후다중채널네트워크 (MCN) 의확산과 1인미디어의유행으로여성의화장품구매습관이변화하고있다.

일반인이영상을통해제품을직접발라보며호불호를친구처럼표현하고, 제품을골라주는영상은여성에게매장에직접찾아가직원을통해추천을받고테스트를하는것과는다른소비자극을준다. 이러한소비습관의변화는화장품수요를파악하는데중요하다. 포니 같은뷰티크리에이터가자주사용하고추천하는제품은그대로구독자들의소비로이어지기때문이다.

2 임은혜 테마브리핑 세상을움직이는마이크로트렌드여성소비에주목하라 : (2) 포니 처럼화장한다 1인미디어시대와화장품구매습관의변화모바일시대의개화이후다중채널네트워크 (MCN) 의확산과 1인미디어의유행으로여성의화장품구매습관이변화하고있다. 유투브에서뷰티채널을운영하고있는이른바뷰티크리에이터 포니 는 136만명의구독자를보유한파워유투버다. 영상에서 포니 는올해트렌드에맞는화장법을친절하게가르쳐주기도하고, 인기아이돌메이크업을직접선보이기도한다. 또한새로출시된화장품을직접발라보고솔직한평가를내린다. 일반인이영상을통해제품을직접발라보며호불호를친구처럼표현하고, 제품을골라주는영상은여성에게매장에직접찾아가직원을통해추천을받고테스트를하는것과는다른소비자극을준다. 이러한소비습관의변화는화장품수요를파악하는데중요하다. 포니 같은뷰티크리에이터가자주사용하고추천하는제품은그대로구독자들의소비로이어지기때문이다. 성장성이정체된국내대표업종을뒤로하고, 화장품시장규모는최근 5년간연평균 13~14% 상승하고있다. 더불어지속된국내전체수출역성장국면에도화장품수출은올해 2자리수고성장 (3월전년대비 +39%, 4월 +39%, 5월 +61%) 중이다. 투자전략측면에서화장품은국내대표업종내가장두드러진구조적성장업종임이자명하며, 화장품시장산업은여성이제1의소비주체이자여성의소비특성에민감하다. 따라서한국을비롯한아시아 그림 1. Youtube 의 Pony 채널과영상 그림 2. 아시아내가구소비제품별여성의구매결정권비율 (%) 화장품 의류 식료품 육아용품 인테리어용품 여행 / 레저 전자제품 가구 자료 : youtube 자료 : The Economist 1

여성들의구조적소비능력확대와소비특성변화에따른화장품업종의성장성에지속적으로주목해야한다. 60만명의여성이따르는뷰티크리에이터의등장화장품을구매할때나타나는여성의소비특성은다음과같다.

라는식의합리적구매를하는경향도있다. 화장품판매가오랜시간방문판매채널에서강세를띌수밖에없던요인도바로이러한특징에기인한다.

다양한피부타입과제품선호도를가진일반인뷰티크리에이터들이다양한소비자의욕구를충족시킬수있는점도이들의인기요인으로부각된다.

화장품브랜드샵에서특정제품을홍보할때인기뷰티유투버, 인스타그래머, 블로거의추천제품이라고수식어를다는일은이미당연한일이되었다.

3 여성들의구조적소비능력확대와소비특성변화에따른화장품업종의성장성에지속적으로주목해야한다. 60만명의여성이따르는뷰티크리에이터의등장화장품을구매할때나타나는여성의소비특성은다음과같다. 첫째, 유행과입소문에민감하며, 둘째, 주변사람들의동의 동조에의한모방소비경향이강하고, 셋째, 브랜드에대한신뢰도와충성도가높지만, 넷째, 정보채널의다양화로 좋으면저렴이 ( 값이저렴한제품 ) 도괜찮다 라는식의합리적구매를하는경향도있다. 화장품판매가오랜시간방문판매채널에서강세를띌수밖에없던요인도바로이러한특징에기인한다. 최근에는유투브 짤방처럼짧은영상을즐겨보는스낵컬처소비확산등 20~30대젊은세대의환경변화가이러한특징과결합해뷰티크리에이터는화장품마케팅에서중요한수단으로떠오르고있다. 다양한피부타입과제품선호도를가진일반인뷰티크리에이터들이다양한소비자의욕구를충족시킬수있는점도이들의인기요인으로부각된다. 국내 Top10 뷰티크리에이터의평균유투브영상구독자수는 60만명으로, 화장품업계에서이미빅마우스의역할을하고있다. 화장품브랜드샵에서특정제품을홍보할때인기뷰티유투버, 인스타그래머, 블로거의추천제품이라고수식어를다는일은이미당연한일이되었다. 포니 나 씬님 과같은인기크리에이터는자체브랜드화장품을출시하기도하고, 국내외업체들과콜라보레이션제품을내놓기도한다. 특히이러한 1인미디어나연예인의 SNS활동에서입소문난히트상품은중국등아시아지역까지인기를얻어해외진출로이어지는경향이있다. 실제로 CJ E&M 뷰티채널 표 1. 뷰티크리에이터 Top10 순위 순위 이름 구독자수 ( 만명 ) 1 포니 씬님 98 3 회사원 A 66 4 다또아 57 5 써니채널 57 6 윤짜미 52 7 라뮤끄 48 8 연두콩 43 9 다영스뷰티드로잉 이사배 37 자료 : Youtube 그림 3. 뷰티크리에이터의콜라보레이션제품 라뮤끄 x 에뛰드하우스 씬님 x 문샷 회사원 A x 미샤 씬님 x 언프리티랩스타 자료 : Youtube, 각브랜드 2

4 인 OnStyle의 겟잇뷰티 프로그램에서 MC인이하늬가즐겨쓴다는 마유크림 이소개된후국내에서시작된마유크림열풍은중국까지이어지며작년타오바오몰에서화장품순위상위권에지속적으로머무르기도했다. 왕홍경제, 한국과중국의뷰티연결고리한국화장품열풍이불고있는중국역시오피니언리더로서의뷰티크리에이터들의영향력이높은시장이다. 50만명이상구독자를보유한중국의뷰티크리에이터를왕홍 ( 网红 ) 이라고하는데, 이는온라인상의유명인을뜻하는말이다. 이들은웨이보 웨이신 텐센트등을통해활동한다. 유명왕홍으로통하는 장다이 나 쉐리 는각각 405만명, 141만명의구독자를보유하고있다. 중국언론에따르면 왕홍경제 의규모가 18조원에이른다는조사가있을정도로중국내에서왕홍들은높은파급력을보유하고있다. 한국브랜드업체도이에주목하고있다. 중국의핵심소비층인 80~90년대생 ( 바링허우 주링허우 ) 여성이한국여성과비슷한소비성향을보이고있고, 중국의온라인쇼핑시장규모가 2010년이후연평균 30% 이상성장하고있기때문이다. 한국브랜드업체의중국매출에서 10~30% 가온라인에서발생될정도로비오프라인채널이소비에중요한역할을하고있다. 한류의인기로촉발된한국화장품에대한관심이온라인채널을통해품질및기능적인면까지부각되어한국히트제품을만들고있는상황이다. 잇츠스킨의 프레스티지달팽이크림 역시재작년중국의한웨이보채널에서고가의화장품과비교우위가있다는입소문이퍼진후전세계에서 6초에하나씩팔리는크림으로인기를구가한바있다. 그림 4. 중국유명 왕홍 ( 网红 ) 리스트 그림 5. 중국온라인시장규모와성장률 ( 전년대비,%) ( 백억위안 ) 80 성장률 ( 좌측 ) 장다이 (Zhang Dayi) 쉐리 (Xue Li) 자오다시 (Zhao Daxi) 시장규모 ( 우측 ) 년 5 월에타오바 2015 년 1~8 월까지 8 대학재학중타오바오 20 오쇼핑몰오픈. 신상개월간매출 2 억위안쇼핑몰오픈, 2013 년 100 품출시때마다타오바 (350 억원이상 ) 졸업당시직원수 오매출순위 1 위여명의의류업체로성장 E 2016E 2017E 0 자료 : 웨이보, KOTRA 청두무역관 자료 : iresearch, KOTRA 3

뷰티크리에이터와국내화장품업체의동반성장국내선두사업자인아모레퍼시픽과 LG생활건강은이미자국의뷰티크리에이터와중국의왕홍을중심으로한온라인마케팅에열을올리고있다. 아모레퍼시픽은국내와중국의 SNS 를활용한디지털마케팅채널을보유하고있으며, 뷰티크리에이터와함께하는대규모행사를매년개최하고있다.

중국에서왕홍들의활동과더불어드라마등한국대중문화의인기로한국스타일의화장법이인기를끌면서한국화장품에대한관심이기존기초화장품에서색조화장품까지확대되고있다. 이에따른중국의색조화장품시장확대는국내업체의수혜로작용할전망이다. 더불어색조화장품은 20~30대여성들의사회활동증가와소득증가에따라구조적으로성장하는소비상품이다.

5 뷰티크리에이터와국내화장품업체의동반성장국내선두사업자인아모레퍼시픽과 LG생활건강은이미자국의뷰티크리에이터와중국의왕홍을중심으로한온라인마케팅에열을올리고있다. 아모레퍼시픽은국내와중국의 SNS 를활용한디지털마케팅채널을보유하고있으며, 뷰티크리에이터와함께하는대규모행사를매년개최하고있다. 2014년에는 100여명의뷰티콘텐츠개인제작자초청행사를하였고, 작년에는구글코리아와함께 씬님, 리아유 등글로벌뷰티크리에이터 17인을초청하여 K-뷰티행사를개최하였다. LG생활건강역시 맵시메이커 라는이름으로전문뷰티크리에이터를육성하고지원하며자사의제품을마케팅하고활용할수있는채널을구축하였다. 중국에서왕홍들의활동과더불어드라마등한국대중문화의인기로한국스타일의화장법이인기를끌면서한국화장품에대한관심이기존기초화장품에서색조화장품까지확대되고있다. 이에따른중국의색조화장품시장확대는국내업체의수혜로작용할전망이다. 더불어색조화장품은 20~30대여성들의사회활동증가와소득증가에따라구조적으로성장하는소비상품이다. 이미아모레G의자회사이니스프리 에뛰드하우스, LG생활건강의더페이스샵색조제품은왕홍들사이에서입소문을타고있다. 화장품 OEM ODM 업체역시수혜업종으로주목할만하다. 뷰티크리에이터들은자체적인파급력을바탕으로자신의이름을건브랜드나콜라보레이션제품을잇따라출시하고있다. 이는기술경쟁력을보유한화장품제조사에게고객스펙트럼을넓힐수있는기회로작용한다. 코스맥스는국내 1위뷰티크리에이터포니의자체브랜드 포니이펙트 화장품과유명. 그림 6. 국내업체의뷰티크리에이터초청행사 그림 7. 중국색조화장품시장규모와성장률 ( 억위안 ) 250 성장률 ( 우측 ) ( 전년대비,%) 시장규모 ( 좌측 ) 아모레퍼시픽 2015 뷰티위크행사 애경뷰티데이행사에초대된中왕홍 자료 : 언론사, 각사 자료 : GTB 미용온라인, KOTRA 4

뷰티이커머스몰의 PB 상품인미미박스의뷰티유투버콜라보레이션제품 아임시리즈 화장 품제조를맡기도하였다.

종목명시가총액영업이익 ( 십억원 ) P/E P/B ROE 수익률 (%) ( 십억원 ) 2015 YOY(%) 2016(E) YOY(%) ( 배 ) ( 배 ) (%) 3 개월

6 1,232 34.9 34.8 4.5 12.2 3.6 15.9 4.9 LG 생활건강 18,201 684 33.9 852 24.6 29.1 6.4 24.2 4.3 20.

6 뷰티이커머스몰의 PB 상품인미미박스의뷰티유투버콜라보레이션제품 아임시리즈 화장 품제조를맡기도하였다. 향후중국내왕홍과같은뷰티크리에이터들의시장내파급력 강화에따라중국로컬업체들까지고객사로확대할수있다는점에서주목할필요가있다. 그림 8. 에뛰드하우스 리얼파우더쿠션 중국왕홍콜라보레이션영상 그림 9. 포니이펙트와미미박스콜라보레이션제품 포니자체브랜드화장품 뷰티유투버 4 인과미미박스콜라보레이션 자료 : youtube, 에뛰드하우스 자료 : 미미박스, 언론사 주요관심종목 종목명시가총액영업이익 ( 십억원 ) P/E P/B ROE 수익률 (%) ( 십억원 ) 2015 YOY(%) 2016(E) YOY(%) ( 배 ) ( 배 ) (%) 3 개월 6 개월 12 개월 아모레퍼시픽 27, , 아모레 G 14, , LG 생활건강 18, 코스맥스 1, 참고 : 6/2 기준, 밸류에이션은 12 개월선행기준자료 : Fnguide ( 참고 ) 세상을움직이는마이크로트렌드 : 여성소비에주목하라 시리즈 시리즈 발간일자 주제 여성소비에주목하라 : (1) 대포여신을아십니까? ( 엔터 ) 참고 : 발간일자삼성Daily를참고하시기바랍니다 5

7 양대용 Path Finder 기업의숨겨진가치를찾아서효성 (004800) Stock Data 현재주가 116,500원 52주최고 / 최저 151,500 원 /105,500원 시가총액 4.1조원 수익률 (1M/3M/12M, %) -3.3/-10.0/-0.4 발행주식수 ( 보통주 ) 35,117 천주 외국인지분율 (%) 23.4 주요주주현황 조석래 ( 외특수관계인 ) 36.1% 자사주 5.3% 개요 : 글로벌 top-tier 인섬유, 산업자재등을포함하여화학, 중공업, 건설, 무역, 금융등영위 투자포인트 : 1) 스판덱스, 타이어코드등확실한 Cash-cow 보유 2) NF3 증설및중공업 건설실적턴어라운드 3) 재무구조개선가속화기대 실적 : 2016 년예상매출액 12.3 조원 (YoY -1%), 영업이익 9,936 억원 (YoY +4.6%) 기업개요동사의주요사업은섬유 ( 주요제품은스판덱스 ), 산업자재 ( 타이어코드 ), 중공업 ( 변압기 차단기 ), 화학 (PP NF3), 건설등이다. 1분기기준매출비중은섬유 17%, 산업자재 22%, 화학 10%, 중공업 19%, 건설 7% 등이며, 영업이익비중은섬유 39%, 산업자재 24%, 중공업 20%, 화학 8%, 건설 8% 등으로스판덱스중심의섬유부문과타이어코드중심의산업자재부문의이익기여도가크다. 핵심제품인스판덱스와타이어코드는동사의글로벌 M/S 가각각 30%, 45% 수준으로 1위이며, 글로벌시장지배력을보유하고있고, 경쟁사대비높은이익률을기록중이다. 투자포인트 : 핵심제품의마진개선과증설을통한실적개선기대및재무구조개선가속화 1. 확실한 Cash-cow ( 스판덱스 타이어코드 ) 보유및산업내구조조정반사익기대가장이익기여도가큰제품은섬유부문매출의 70% 수준을차지하는스판덱스와산업자재매출의 75% 수준을차지하는타이어코드이며, 동사가글로벌시장지배력을보유한 Cash-cow 제품이다. 동사가글로벌 M/S 30% 를점유하고있는스판덱스는탁월한원가경쟁력을바탕으로 20% 수준의높은영업이익률을지속했으나, 1분기세계최대시장인중국에서공급물량증가및판가하락우려가제기되며동사의이익률도소폭하락했다. 중국내 1위스판덱스업체인화평이과도한재고부담을해소하기위해 4월까지낮은가격에공급물량을증가시켰고, 구조조정이진행중인소규모업체역시원재료소진차원의투매가나오면서일시적인수익성악화로이어진상황이다. 그러나 6

8 동사에따르면화평의재고가적정수준까지낮아진상황으로투매가일단락되었고, 의류혼용률이높아지면서스판덱스수요가견조한증가세를보이고있어스판덱스마진회복이예상된다. 동사가글로벌 M/S 45% 를점유하고있는타이어코드는경쟁업체구조조정의반사익이기대된다. 2위업체인 PFI( 옛하니웰 ) 공장의매각과정에서품질이슈가제기되며지난해부터글로벌타이어업체들의주문이증가하고있는상황이다. 그리고타이어업황역시우호적인상황이다. 유가하락에따른차량운행거리증가와중국산타이어반덤핑규제로수익성이가장높은미국타이어수요가증가하고있어서미국비중이높은동사의수혜가기대된다. 2. NF3( 화학 ) 증설및중공업 건설실적턴어라운드 3D낸드 OLED 등 IT업체들의증설투자증가로인해 NF3( 세정과정에서사용되는특수가스 ) 수급은타이트한상황이지속되고있고, 20% 수준의높은이익률을기록하고있다. 동사의 NF3 생산능력이기존 2,000톤에서 3월이후 3,250톤으로약 60% 증가하면서화학사업의수익성이강화될전망이다. 중공업과건설은구조조정마무리로실적개선세가기대된다. 중공업은저가수주영향으로지난 4 년간 6,600억원수준의대규모손실을기록했으나인력을포함한구조조정이마무리되고, 올해한전의신규발주와인도 미국 중동지역의차단기수요가증가하면서실적턴어라운드가기대된다. 그리고건설은과거와같이자체사업이나 PF사업은없는상황이고, 현재도급사업중심으로 3.5조원수준의수주잔고를보유하고있어견조한실적이예상된다. 그림 1. 주요사업부문별영업이익추이 그림 2. 주요사업부문별영업이익률추이 ( 억원 ) 1,200 1,000 (%) 섬유 산업자재 중공업 화학 건설 1Q15 4Q15 1Q16 0 1Q15 4Q15 1Q16 1Q15 4Q15 1Q16 1Q15 4Q15 1Q16 1Q15 4Q15 1Q16 1Q15 4Q15 1Q16 섬유산업자재중공업화학건설 자료 : 효성 자료 : 효성 7

9 3. 이익규모확대로재무구조개선속도빨라질전망 1분기말기준동사의순차입금은 5.4조원 ( 금융사제외 ) 수준으로연결기준부채비율 304%( 별도기준 153%) 수준이다. 2014년이후영업이익이확대되며부채비율이 2014년 371% 에서 2016 년 1분기 304% 로개선중이다. 회사측가이던스에따르면올해 7,000억원수준의 Capex 가예상되는반면감가상각비 5,600억원과 1조원수준의영업이익이기대되고, 동사는연말기준 200% 대중반 ( 연결기준 ) 까지부채비율을낮출계획이다. 실적전망 2016년추정실적은매출액 12.3 조원 (YoY -1%), 영업이익 9,936억원 (YoY +4.6%) 수준이다. 최근구조조정이계속된상황임을감안할때매출증감보다는수익성개선여부에더욱초점을맞출필요가있다. 1분기스판덱스마진하락영향에도불구하고, 타이어코드수익성개선과중공업 건설부분실적턴어라운드등을감안할때연간으로는충분히달성가능한수준으로양호한성장세를이어갈전망이다. 현주가는 2016 년컨센서스기준 P/E 7.4 배, P/B 1.1 배수준이며, 2015 년배당금 ( 주당 3,500원 ) 을감안시 3% 수준의배당수익률이기대된다. 탐방기업리스트 발간일자 탐방기업 투자포인트 시가총액영업이익 ( 억원 ) P/E P/B 수익률 (%) ( 십억원 ) (E) YOY(%) ( 배 ) ( 배 ) 1 개월 3 개월 6 개월 블루콤 블루투스헤드셋시장성장 + 안정적재무구조 지역난방공사 LNG가격안정화로원가개선 + 5% 배당수익률 822 2,099 1, KTH T커머스시장본격화에따른성장기대 영원무역 바이어수주정상화 + 스캇인수효과본격화 1,832 1,968 2, 코리아오토글라스아사히글라스와의계약변경후해외성장 n/a 지스마트글로벌 스마트글라스의해외확장 + 옥외광고법 혜 연우 프리미엄화장품을담는프리미엄용기 참고 : 6월2일종가기준 / 자료 : 삼성증권 8

10 리서치센터 Weekly Top 10 picks 종목주가 ( 원 ) 목표주가 ( 원 ) 시가총액 ( 조원 ) 투자포인트 삼성전자 (005930) 1,365,000 1,650, 갤럭시 S7 판매호조와중저가라인업강화로휴대폰수익성호조 - 가전성수기와 TV 신제품효과로패널 가전실적개선전망 NAVER (035420) 697, , 네이버모바일트래픽성장에따른국내광고매출증가전망 - 라인신규광고상품출시로매출성장및 IPO 모멘텀보유 아모레 G (002790) 171, , 아모레퍼시픽실적호조및에뛰드구조조정마무리로턴어라운드기대 - 판매채널 Mix 변화로이니스프리의구조적인수익성개선세진행중 KB 금융 (105560) 33,900 42, 압도적으로높은자본적정성을바탕으로한주주환원정책확대 - KB 손보, KB 캐피탈등의비은행계열사와의시너지강화기대 한국항공우주 (047810) 66, , 해외완제기수출계약 대형군수산업관련계약체결로주가회복기대 - 하반기 MRO 사업자선정 미공군훈련기사업모멘텀본격화전망 KCC (002380) 394, , 년분양물량에감안시하반기이후건자재매출고성장예상 - 건자재 도료모두영업이익률개선세로이익의질우수 한국가스공사 (036460) 39,050 58, 년 LNG 판매영업이익증가및 17 년호주 GLNG 사업턴어라운드전망 - 미수금회수에따른재무구조개선과배당수익률상승기대 CJ CGV (079160) 112, , 중국상영관의동일점성장률강화및수익성양호 - 베트남법인의견조한실적견인세와터키진출장기전망긍정적 만도 (204320) 215, , 자율주행기술양산화에앞서며기술력재평가 매출처다변화예상 - 자동차전장화가빠르게진행중인중국에서 ADAS 패키지수주전망 신세계 (004170) 203, , 면세점개점및강남 센텀시티의영업면적확대로실적모멘텀회복전망 - 백화점, 면세점, 자회사및보유지분가치대비절대저평가수준 참고 : 목표주가는당사리서치센터기준 삼성 Top 10 picks 는당사리서치센터에서주간단위로제시하는투자유망종목입니다. 당사는고객의투자위험관리를위하여고객님이종목에투자하실경우한종목보다는포트폴리오차원의투자를추천드립니다. 개별종목의높은변동성을고려하여적어도세종목이상분산투자를하여고변동성에대한리스크관리를권고드립니다 9

11 투자정보팀 Model Q 퀀트로보는투자매력도 종목코드 종목명 종합점수 (100 점 ) 영업이익 ( 억원 ) P/E P/B 수익률 (%) (E) YOY(%) ( 배 ) ( 배 ) 1 개월 3 개월 LS ,143 4, 한화 ,585 13, 아프리카 TV LG 상사 , 고려아연 ,722 8, 솔브레인 ,011 1, LG 디스플레이 ,256 4, 한화테크윈 ,311 흑전 LG 생명과학 SK 이노베이션 ,796 27, 실리콘웍스 대원제약 LG 전자 ,923 19, OCI ,446 1,930 흑전 네오위즈게임즈 대한유화 ,712 3, 한국토지신탁 , NEW 흑전 이수페타시스 S-Oil ,176 16, 참고 : 5 월 30 일종가기준 ( 수익률은전일종가기준 ) 자료 : Dataguide, 삼성증권 Model Q 는종목별시장컨센서스변화를기반으로한정량적모델입니다. Fnguide Universe 중추정기관이 3 개이상인종목을대상으로기업이익모멘텀, 수급변화, 주가변화에따른기술적분석, 그리고시장컨센서스목표주가대비현주가수준등을계량화하였습니다. Model Q 는정량적지표를활용한종목 Pool 제공을목적으로하며점수에따른종목선호도제시와추천종목의의미가있지않음을안내드립니다. 10

12 China Center CHINA 유니버스 종목명 ( 코드 ) 섹터 투자포인트 시가총액 ( 조원 ) 중국중철 (601390) 건설 - 중국정부의 일대일로, 신형도시화등인프라확대정책의수혜 - 정부의적극적인재정정책에따른지하철등건설프로젝트증가전망 27.9 상해국제공항 (600009) 교통 - 화물운송량기준전세계 3 위, 이용객기준 20 위의중국최대국제공항 - 상해디즈니랜드개장과푸동공항제 4 활주로완공으로이용객증가예상 9.6 화태증권 (601688) 금융 - 강소성정부산하국영기업으로중국브로커리지 1 위증권사 - 선강퉁오픈과 MSCI 지수편입이슈에따른증시거래량증가시수혜 22.1 국예테크놀로지 (600562) 방산 - 중국전자과학기술그룹자회사로, 민간 / 군수분야레이더주요공급업체 - 중국방위산업개혁에따른그룹산하핵심자산편입기대 2.7 화하행복부동산 (600340) 부동산 - 개발중인면적의 80% 가징진지지역, 징진지일체화 정책수혜 - 북경주요행정기관의퉁저우지역이전에따른도시개발수혜 13.1 중국거석 (600176) 소재 - 중국최대유리섬유제조업체로국유기업개혁에따른수혜기대 - 유리섬유산업호황및가격상승에따라안정적인성장세기록 4.0 녕파운승 (600366) 소재 - 네오디뮴자석생산업체로희토류가격반등및전기차수요증가수혜 - 신에너지자동차사업비중은기존 25% 에서 2020 년 40% 까지확대전망 2.6 중청려홀딩스 (600138) 여행 - 관광지운영및여행업을주력으로하는중국의대표여행업체 - 단거리여행성장세로상해 / 북경인근의우전 / 구베이관광객증가전망 2.6 황산관광개발 (600054) 여행 - 황산관광지내호텔, 케이블카, 관광서비스및부동산관리사업을영위 - 북경 황산, 녕파 황산구간고속철도개통에따른관광객증가예상 2.0 귀주모태주 (600519) 음식료 - 중국 1 위백주생산기업. 소비층및유통망을확장하여판매량증가기대 - 프리미엄백주의입지를강화하며경쟁사대비높은판매량을꾸준히유지 60.5 ( 다음페이지에계속 ) CHINA 유니버스는현지의대형증권사들과글로벌 IB 증권사들이복수로추천하는종목중심으로선별後해당 Pool 내에서각업종을대표하는핵심종목을제시해드리고있습니다 11

13 종목명 ( 코드 ) 섹터 투자포인트 시가총액 ( 조원 ) 안기효모 (600298) 음식료 - 중국최대, 글로벌 3위효모생산업체로중국효모시장 M/S 50% - 아태지역, 특히중국내제빵수요증가로효모시장은안정적으로성장중 2.2 상해매림정광화 (600073) 음식료 - 돼지고기가공산업을주력으로하는육제품가공및통조림제조기업 - 뉴질랜드육류가공업체인 SFF 인수확정시소, 양고기산업까지확대 2.1 정주우통버스 (600066) 자동차 - 중국버스시장점유율 1위이자신에너지버스제조분야의선두기업 - 신에너지버스판매호조에따른실적상승및고배당매력부각 7.8 장강전력 (600900) 유틸리티 - 중국최대수력발전기업으로지속적인자산인수를통해발전량확대 - 중국의신재생에너지사용비중확대및전력개혁가속화에따른수혜 49.3 국전남서테크놀로지 (600406) 유틸리티 - 국가전력망산하유일한상장사로, 중국전력망자동화 M/S 30% - 중국스마트그리드시장확대및전기차충전소건설의수혜 5.8 강소장전테크놀로지 (600584) 전자부품 - 스태츠칩팩을인수하며글로벌 3위반도체패키징테스트업체로성장 - IC기금등정부의적극적인지원및 SMIC와의협력에따른시너지기대 3.5 구주통 (600998) 헬스케어 - 중국내민영 1위의약품유통업체. 의약품 B2C 시장성장의수혜 - JD.com 과의약품전자상거래시장을개척하며선도적지위 5.2 통화동보제약 (600867) 헬스케어 - 중국최대 2세대인슐린생산업체로, 당뇨병토탈솔루션제공 - 향후 3년간연간매출 20%, 순이익 30% 성장전망 5.0 항서제약 (600276) 헬스케어 - 중국신약개발선두업체로항암제 1위, 마취제 2위제약회사 - 중국최초말기위암표적치료제아파티닙시판및적용대상확대중 16.0 항천정보 (600271) IT - 중국항천과공그룹의자회사로, 부가가치세위조방지시스템독점기업 - 화자소프트웨어및항천금순인수로빅데이터및 IoT 사업확장 8.4 당사는고객의투자위험관리를위하여中國주식에투자하실경우자산의 10% 이내에서포트폴리오차원의투자를추천드립니다. 개별종목의높은변동성을고려하여최소한세종목이상으로분산투자를하여리스크관리를하시길권고드립니다. 12

14 해외주식팀 글로벌 ETF 종목 ( 티커 ) 투자대상펀드개요및투자포인트 ishares MSCI Emerging Markets (EEM) 이머징마켓 주요종목 - 글로벌이머징시장주요종목에투자하는 ETF - 투자대상국가는중국 (19%), 한국 (15%), 대만 (12%), 인도 (8%) 등 - 주요보유종목은 TSMC, 삼성전자, 텐센트홀딩스, 차이나모바일, 나스퍼스등 - 글로벌불확실성완화에따른이머징시장강세전망 SPDR Gold Trust (GLD) 금실물 - 실물골드바 ( 금괴 ) 를보유하는대표적금투자 ETF - 금선물에투자하는일반금투자 ETF 들과차별화되며, 보유하고있는골드바는수탁사창고에보관 - 중국, 인도의장신구용금수요회복및금생산량감소에따른가격강세기대 Deutsche X-trackers CSI 300 China (ASHR) CSI300 구성종목 - 중국 CSI 300 지수를벤치마크로추종하여운용 - 주요보유종목은중국평안보험, 중국민생은행, 흥업은행, 초상은행, 교통은행, 상해포동발전은행, 만과, 중신증권, 농업은행, 귀주모태주등 - 양회이후중국시장정책모멘텀및저가매력에따른매수세유입기대 ishares Core Aggressive Allocation (AOA) 글로벌 ETF - 공격형자산배분 ETF로 80% 의자산을주식, 20% 를채권에투자 - 재간접펀드형태로운영되며, 블랙록이운용하는주식형및채권형 ETF 편입 - 국가별비중은미국 (54%), 일본 (9%), 영국 (6%), 프랑스 (3%) 등 - 원자재시장안정및연준금리인상가능성약화로글로벌자산시장강세기대 Robo Global Robotics and Automation (ROBO) 로봇 / 산업자동화 기업 - 글로벌주요로봇및산업자동화기업들에투자하는 ETF - 국가별비중은미국 (39%), 일본 (24%), 독일 (9%), 대만 (8%), 스위스 (4%) 등 - 주요보유종목은하이윈테크놀로지 ( 대만 ), 코그넥스 ( 미국 ), 링컨일렉트릭 ( 미국 ), 쿠카 ( 독일 ), 파로테크놀로지 ( 미국 ) 등 ( 다음페이지에계속 ) 13

15 종목 ( 티커 ) 투자대상펀드개요및투자포인트 Energy Select Sector SPDR (XLE) 미국에너지기업 - 미국에너지섹터주요종목에투자하는대표적인 ETF - 주요보유종목은엑슨모빌, 셰브론, 슐럼버거, EOG 리소시스등 - 미국에너지기업실적안정화및주가하락에따른밸류에이션매력부각 - 주요산유국감산합의가능성에따른유가상승및정유기업이익개선기대 Consumer Discretionary Select Sector SPDR (XLY) 미국경기소비재기업 - 미국주요경기소비재기업에투자하는 ETF - 아마존닷컴, 홈데포, 월트디즈니, 컴캐스트, 맥도날드, 스타벅스, 나이키등경기소비재업종전반주요종목을보유 - 미국고용안정및민간소비증가에따른경기소비재섹터강세전망 PowerShares QQQ Nasdaq 100 (QQQ) 나스닥대표 100 종목 - 미국나스닥대표 100 종목에투자하는 ETF - 애플, 알파벳을포함한 IT 기업과길리어드사이언스, 암젠, 셀진등바이오테크기업, 디즈니, 컴캐스트등미디어엔터테인먼트기업들이모두포함 - 유동성및펀드총자산규모에서미국투자대표 ETF 중하나 First Trust Dow Jones Internet Index (FDN) 미국인터넷기업 - 미국주요인터넷업체에투자하는 ETF - 알파벳 ( 구글 ), 페이스북, 아마존닷컴, 세일즈포스닷컴, 넷플릭스등글로벌인터넷서비스및컨텐츠, 클라우드컴퓨팅업체등을보유 - 미디어 / 컨텐츠, 인터넷플랫폼산업의구조적성장기대 PowerShares DB Commodity Index (DBC) 원자재 - 세계에서가장거래가많이되는 14개원자재에투자하는 ETF - 원유, 천연가스, 금, 은, 알루미늄, 구리, 대두, 설탕, 밀등을보유 - 글로벌원자재낙폭과대에따른 Bottom-fishing 관점에서접근 - 개별원자재에직접투자하기보다는원자재의전반적가격상승에베팅 참고 : 상기 ETF 는모두미국시장에상장되어거래中 14

16 투자정보팀 수급빅매치 전일외국인주요매매종목 유가증권시장 코스닥시장 순매수 ( 억원 ) 순위 순매도 ( 억원 ) 순매수 ( 억원 ) 순위 순매도 ( 억원 ) 삼성전자 1,272 1 두산중공업 364 오스템임플란트 63 1 카카오 139 NAVER 신한지주 73 셀트리온 40 2 CJ E&M 26 LG생활건강 두산인프라코어 63 포스코 ICT 32 3 테스 18 KT&G 삼성엔지니어링 57 컴투스 19 4 셀루메드 17 삼성SDI GS리테일 57 차바이오텍 19 5 아시아경제 16 삼성화재 82 6 현대산업 53 와이지엔터테인먼트 17 6 원익홀딩스 14 하나금융지주 72 7 삼성전자우 52 케어젠 16 7 슈피겐코리아 13 기아차 58 8 삼성물산 45 원익IPS 14 8 우리산업 11 만도 56 9 이마트 44 크리스탈신소재 13 9 바텍 10 CJ CGV 한온시스템 32 휴젤 서린바이오 9 전일기관주요매매종목유가증권시장 코스닥시장 순매수 ( 억원 ) 순위 순매도 ( 억원 ) 순매수 ( 억원 ) 순위 순매도 ( 억원 ) 삼성SDI 94 1 삼성전자 365 슈피겐코리아 31 1 뉴트리바이오텍 40 한국콜마 89 2 삼성물산 295 테스 27 2 엠젠플러스 35 아모레퍼시픽 84 3 LG화학 176 케어젠 25 3 카카오 24 대웅제약 80 4 기아차 158 동아엘텍 22 4 셀트리온 13 GS리테일 74 5 NAVER 151 에스엠 20 5 코오롱생명과학 10 한미사이언스 70 6 OCI 133 아스트 19 6 제이콘텐트리 10 코스맥스 65 7 CJ CGV 109 SK머티리얼즈 17 7 덕산네오룩스 9 한미약품 63 8 현대제철 98 원익홀딩스 17 8 파라다이스 9 삼성전자우 59 9 KT&G 81 NEW 13 9 포스코 ICT 8 현대차 LG유플러스 79 씨젠 와이솔 8 참고 : 상기자료는 17:00 시기준자료로서시간외대량매매의발생및장외지분변동시일부자료에차이가발생할수있습니다. 자료 : Koscom 전일외국인 / 기관동시순매수 / 순매도주요종목유가증권시장 코스닥시장 순매수 ( 억원 ) 순위 순매도 ( 억원 ) 순매수 ( 억원 ) 순위 순매도 ( 억원 ) 삼성SDI 삼성물산 340 오스템임플란트 73 1 카카오 163 아모레퍼시픽 두산중공업 319 케어젠 42 2 CJ E&M 19 삼성화재 OCI 161 동아엘텍 30 3 아시아경제 16 참고 : 상기자료는 17:00 시기준자료로서시간외대량매매의발생및장외지분변동시일부자료에차이가발생할수있습니다. 자료 : Koscom 15

17 최근 5일간외국인주요매매종목 유가증권시장 순매수 금액 ( 억원 ) 수익률 (%) 순위 순매도 금액 ( 억원 ) 수익률 (%) SK하이닉스 1, 삼성전자우 NAVER 현대차 SK 두산중공업 LG생활건강 GS리테일 삼성SDI 두산인프라코어 삼성전자 현대모비스 SK텔레콤 효성 KT&G 삼성생명 현대차2우B 삼성물산 아모레퍼시픽 삼성엔지니어링 코스닥시장순매수 금액 ( 억원 ) 수익률 (%) 순위 순매도 금액 ( 억원 ) 수익률 (%) 셀트리온 카카오 AP시스템 SK머티리얼즈 컴투스 인트론바이오 원익IPS KH바텍 오스템임플란트 테스 나이스정보통신 이지바이오 와이지엔터테인먼트 셀루메드 휴젤 CJ오쇼핑 메디톡스 아트라스BX 뉴트리바이오텍 성우하이텍

18 최근 5 일간기관주요매매종목 유가증권시장 순매수금액 ( 억원 ) 수익률 (%) 순위순매도금액 ( 억원 ) 수익률 (%) 삼성전자 용평리조트 1, 현대차 SK 삼성전자우 NAVER 현대모비스 한국전력 SK 하이닉스 LG 화학 한미사이언스 기아차 한미약품 KT&G SK 이노베이션 삼성물산 현대중공업 LG 생활건강 GS 리테일 롯데케미칼 코스닥시장 순매수금액 ( 억원 ) 수익률 (%) 순위순매도금액 ( 억원 ) 수익률 (%) SK 머티리얼즈 카카오 슈피겐코리아 나이스정보통신 CJ E&M 뉴트리바이오텍 바이로메드 메디톡스 원익홀딩스 원익 IPS 와이지엔터테인먼트 코오롱생명과학 테라세미콘 엠젠플러스 솔브레인 제이콘텐트리 로만손 하림 테스 포스코켐텍 참고 : 상기자료는 17:00 시기준자료로서시간외대량매매의발생및장외지분변동시일부자료에차이가발생할수있습니다. 자료 : Fnguide 기관 / 외국인순매수전환종목 유가증권시장 외국인 LG화학, SK이노베이션, 삼성화재외국인케어젠, 코나아이, 멀티캠퍼스코스닥시장기관오뚜기, 팬오션, 코스맥스기관휴젤, 에스에프에이, 유진기업 참고 : 순매수전환은 2 일연속매도에서 2 일연속매수전환하고, 매수금액이매도금액보다큰종목자료 : Fnguide 17

19 투자정보팀 Market Indicators Macro Indicator 시티매크로리스크인덱스 ( 지수 ) 시티매크로서프라이즈인덱스 ( 지수 ) 20 선진시장 10 0 (10) 0.4 (20) (30) 신흥시장 년 11월 15년 3월 15년 7월 15년 11월 16년 3월 자료 : Bloomberg (40) 14년 11월 15년 3월 15년 7월 15년 11월 16년 3월 자료 : Bloomberg 미국 / 일본국채수익률추이 (%) 미국 ( 좌측 ) 년 11월 15년 3월 15년 7월 15년 11월 16년 3월 참조 : 10 년물기준자료 : Bloomberg 일본 ( 우측 ) (%) (0.2) 달러인덱스와아시아달러인덱스추이 ( 지수 ) ( 지수 ) 아시아달러인덱스 ( 좌측 )* 년 11월 15년 3월 15년 7월 15년 11월 16년 3월 참조 : * 미국달러화에대한아시아 10 개국통화가치자료 : Bloomberg 달러인덱스 ( 우측 )

20 글로벌증시동향 MSCI 지역별증시성과 MSCI 지역별 12 개월선행기준예상 EPS 증가율및 P/B (%) (1) (2) (3) (4) 일본 중국 신흥아시아 신흥시장미국한국 1 주일 1 개월 글로벌 선진시장 선진유럽 P/B ( 배 ) 미국 선진국 글로벌 선진유럽 중국 신흥국 신흥아시아 일본 0.5 한국 EPS 증가율 ( 전년대비,%) 참고 : 5 월 25 일 ~ 6 월 1 일기준자료 : Thomson Reuters 자료 : Thomson Reuters MSCI 선진시장섹터별주간증시성과 (%) 2 0 (2) (4) 자동차기계유틸리티제약 IT 유통경기소비재운송건설필수소비재산업재화학금융소재에너지철강금속 MSCI 선진시장주요국가별 2016 년예상 EPS 추이 ( =100) 년1월 15년5월 15년9월 16년1월미국선진유럽일본 참고 : 5 월 25 일 ~ 6 월 1 일기준자료 : Thomson Reuters 자료 : Thomson Reuters MSCI 신흥시장섹터별주간증시성과 (%) MSCI 신흥시장주요국가별 2016 년예상 EPS 추이 (2015.1=100) (2) 기계건설자동차 IT 경기소비재산업재제약금융운송필수소비재유틸리티화학유통소재철강금속에너지 65 15년1월 15년5월 15년9월 16년1월 한국중국신흥아시아 참고 : 5 월 25 일 ~ 6 월 1 일기준자료 : Thomson Reuters 자료 : Thomson Reuters 19

21 상품및산업 Indicators TR/Jefferies CRB Index ( 지수 ) CRB( 에너지제외 ) CRB 년 11월 15년 3월 15년 7월 15년 11월 16년 3월자료 : Thomson Reuters, 주 : CRB( 농산물 + 에너지 + 비철금속 ) 국제유가 ( 달러 / 배럴 ) 년 11월 15년 3월 15년 7월 15년 11월 16년 3월 자료 : Thomson Reuters 두바이 WTI 브렌트 싱가포르정제마진 ( 달러 / 배럴 ) 년 11월 15년 3월 15년 7월 15년 11월 16년 3월자료 : Thomson Reuters 항공유 & 가솔린 ( 달러 / 배럴 ) ( 달러 / 갤런 ) 가솔린 ( 우측 ) 항공유 ( 좌측 ) 년 11월 15년 4월 15년 9월 16년 2월 자료 : Bloomberg 대두 & 옥수수 ( 달러 / 부셀 ) ( 달러 / 부셀 ) 1, 대두 ( 좌측 ) 450 1, 옥수수 ( 우측 ) 년 11월 15년 3월 15년 7월 15년 11월 16년 3월 자료 : Thomson Reuters 소맥 & 원당 ( 달러 / 부셀 ) ( 달러 / 파운드 ) 소맥 ( 좌측 ) 원당 ( 우측 ) 년 11월 15년 3월 15년 7월 15년 11월 16년 3월 자료 : Thomson Reuters 20

22 LME( 비철금속 ) 지수 ( 지수 ) 3,200 3,000 2,800 2,600 2,400 2,200 2,000 귀금속가격 ( 달러 / 온스 ) ( 달러 / 온스 ) 1,500 2,000 1,400 은 ( 우측 ) 1,750 1,300 1,500 1,200 1,100 금 ( 좌측 ) 1,250 1,800 14년 11월 15년 3월 15년 7월 15년 11월 16년 3월 자료 : Thomson Reuters 1,000 14년 11월 15년 3월 15년 7월 15년 11월 16년 3월 자료 : Thomson Reuters 1,000 비철금속가격 ( 달러 / 톤 ) ( 달러 / 톤 ) 7,500 2,600 7,000 2,400 6,500 아연 ( 우측 ) 2,200 6,000 2,000 5,500 1,800 5,000 구리 ( 좌측 ) 1,600 4,500 1,400 4,000 1,200 14년 11월 15년 3월 15년 7월 15년 11월 16년 3월 자료 : Thomson Reuters 철강유통가격 ( 위안 / 톤 ) 3,200 3,000 2,800 2,600 2,400 상해철근 2,200 2,000 1,800 중국열연코일 1,600 14년 11월 15년 3월 15년 7월 15년 11월 16년 3월 자료 : Bloomberg 한국장단기금리스프레드 (% 포인트 ) 년11월 15년3월 15년7월 15년11월 16년3월 자료 : Fnguide 10yr-3yr 국채금리스프레드 KOSPI & KOSDAQ 거래대금 (5 일평균, 조원 ) 년1월 15년8월 16년3월 자료 : KRX 2015 년이후평균거래대금 8.5 조원 21

23 증시캘린더 MON TUE WED THU FRI /1 2 3 [ 한국 ] 6 월기업경기실사지수 - 제조업 (6 월 74/E -/P 73) [ 유럽 ] 5 월소비자기대지수 (5 월 -7.0/E -7.0/P -7.0) [ 미국 ] 4 월개인소득 ( 전월대비 ) (4 월 0.4%/E 0.4%/P 0.4%) 4 월개인소비지수 ( 전월대비 ) (4 월 1.0%/E 0.6%/P 0.0%) 3 월케이스쉴러주택지수 (3 월 184.5/E 184.1/P ) 5 월소비자기대지수 (5 월 92.6/E 96.1/P 94.7) [ 미국 ] MBA주택융자신청지수 ( 전주대비 ) (12월5주 -4.1%/E -/P 7.3%) 5월마킷제조업 PMI (5월 50.7/E 50.5/P 50.5) 5월 ISM 제조업지수 (5월 51.3/E 50.5/P 50.8) 4월건설지출 ( 전월대비 ) (4월 -1.8%/E 0.5%/P 1.5%) [ 미국 ] 신규실업수당청구건수 ( 천건 ) (5월4 주 -/E -/P 268) 5월 ADP취업자변동 ( 천건 ) (5월 -/E 178/P 156) [ 한국 ] 1분기 GDP( 전년대비 ) (1분기 2.8%/E 2.7%/P 2.7%) [ 미국 ] 4월무역수지 ( 십억달러 ) (4월 -/E -41.9/P -40.4) 5월비농업부문고용자수변동 (5월 -/E 160/P 160) 5월실업률 (5월 -/E 4.9%/P 5.0%) 4월제조업수주 ( 전월대비 ) (4월 -/E 0.8%/P 1.5%) [ 한국 ] 4월광공업생산 ( 전년대비 ) (4월 -2.8%/E -1.3%/P -0.6%) [ 유럽 ] 4월 M3 통화공급 ( 전년대비 ) (4월 4.6%/E 5.0%/P 5.0%) [ 한국 ] 5월소비자물가지수 ( 전년대비 ) (5월 0.8%/E 0.9%/P 1.0%) 5월수출 ( 전년대비 ) (5월 -6.0%/E -1.4%/P -11.2%) 5월수입 ( 전년대비 ) (5월 -9.3%/E -10.5%/P -14.9%) [ 유럽 ] 6월 ECB통화정책회의 (6월 -/E 0.25%/P 0.25%) 4 월내구재주문 ( 전월대비 ) (4 월 -/E -/P 3.4%) 5 월생산자물가지수 ( 전년대비 ) (5 월 -0.1%/E -0.1%/P -0.2%) [ 중국 ] 5월제조업PMI (5월 50.1/E 50.0/P 50.1) 5 월차이신제조업 PMI (5 월 49.2/E 49.3/P 49.4) * 증시휴장 : 미국 영국등 유 1 분기 GDP 美 MBA 주택융자신청지수中 5 월수출 5 월수입 5 월무역수지 美신규실업수당청구건수韓한국은행금융통화위원회中 5 월생산자물가지수 5 월소비자물가지수 美 6 월미시건대소비자지수 참고 : 韓 : 한국, 美 : 미국, 유 : 유로존, 中 : 중국, 日 : 일본, 독 : 독일, 영 : 영국 / 현지시간기준 / E: 예상치, P: 직전발표치자료 : Bloomberg 22

양대용 Path Finder 기업의숨겨진가치를찾아서이엔에프테크놀로지 (102710) Stock Data 현재주가 20,600 원 52주최고 / 최저 24,100 원 /14,100 원 시가총액 2,925

양대용 Path Finder 기업의숨겨진가치를찾아서이엔에프테크놀로지 (102710) Stock Data 현재주가 20,600 원 52주최고 / 최저 24,100 원 /14,100 원 시가총액 2,925 2016. 7. 8 Path Finder 기업의숨겨진가치를찾아서이엔에프테크놀로지 (102710) Top 10 Picks Model Q 퀀트로보는투자매력도 글로벌 ETF 수급빅매치 Market Indicators 증시캘린더 CHINA 유니버스 양대용 Daeyong.yang@samsung.com 02 2020 7705 Path Finder 기업의숨겨진가치를찾아서이엔에프테크놀로지