Microsoft Word - IT월보( IT월보32호-페퍼월드 2017)

217. 2. 13 Global IT 2 월 Monthly 제 32 호 일본탐방기 : Pepper World 217 참관 인공지능로봇 페퍼 가바꿀새로운미래 인공지능 (AI) 과사물인터넷 (IoT) 이만드는 제 4 차산업혁명 반도체 / 디스플레이이정 Tel. 2)368-6124 jeonglee@eugenefn.com 전기전자 /IT 부품노경탁 Tel. 2)368-6647 kyoungkt@eugenefn.com

Summary 217 년 2 월 8 일부터 9 일까지 페퍼월드 (Pepper World) 217 개최 핵심키워드는 Bring AI/IoT to Life 인간과로봇의공생시대를준비하고있는소프트뱅크의페퍼 (Pepper) 와다양한업체들의사업전략소개 217년 2월 8일부터 9일까지 ' 페퍼월드 (Pepper World) 217' 이일본도쿄에서개최. 이번 'Pepper World 217' 에서는 ' 로봇에의한업무의자동화 ' 라는주제를바탕으로소프트뱅크의페퍼 (Pepper) 사업에관한키노트와 2개세션에서 AI, IoT, 핀테크 (FinTech), CRM, O2O, 클라우드 (Cloud) 등에적용된최신페퍼 (Pepper) 의기업활용사례를소개하는강연이나전시를하였으며, 페퍼 (Pepper) 의첫패션쇼인 ' 도쿄페퍼콜렉션 (Tokyo Pepper Collection)' 도개최기간중에열렸음 자료 : Softbank, 유진투자증권 소프트뱅크의휴머노이드로봇 ' 페퍼 (Pepper)' 를중심으로다양한산업에서실제적으로적용되고있는사례들을상세히소개하고있는이번행사의핵심키워드는 'Bring AI/IoT to Life'. 즉 ' 인간과로봇의공생 ' 시대에서다양한업체별로사업전략이소개됨 네스카페매장, 베스킨라빈스매장, 소프트뱅크매장, 미즈호은행, 하네다공항, 스시초밥집, 병원등 2,개이상의기업체들이 ' 페퍼 ' 를 Sales Automation, Marketing Automation, Service Automation 영역에서활용하고있음. ' 페퍼 ' 는현실에서숨어있는데이터, 다크데이터까지수집하고분석해서산업의효율화에기여하는것이메인 1st 2nd 3rd 4th Mechanization, water power, steam power Mass production, assembly line, electricity Computer and automation Cyber Physical Systems 1차산업혁명은기계가인간의노동을대체한혁명이며, 2차산업혁명은대량생산체제를통한생산성향상, 3차산업혁명은컴퓨터와스마트폰을중심으로한전자장치와 ICT 를통한정보처리능력의혁신이었음. 최근가장뜨겁게회자되고있는 4차산업혁명은사물인터넷 (IoT) 과인공지능 (AI) 이융합되는단계를말함 4차산업혁명에서는인공지능플랫폼과모든영역이연결된사물인터넷 (IoT) 을통해기존산업에산재해있는비효율성을제거해생산성을높이고자함. 따라서산업전반에걸쳐자동화시스템이매우중요하며, 향후 2~3 년간자율주행서비스와스마트홈, 스마트공장, VR 서비스, 헬스케어서비스등과같은새로운서비스가활성화될전망 자료 : 시장자료, 유진투자증권

Summary 217 년 1 월 IT 업체들의주가는글로벌증시강세속에서상승세시현 IT 대형업체중에서 Best 삼성전자 vs. Worst Intel 115 11 15 1 삼성전자 Apple Google Intel Microsoft 217년 1월 IT 대형업체들주가는글로벌증시강세속에서상승세를시현함. 삼성전자주가는글로벌증시상승속에서지난예상치를상회한 4Q16 실적과자사주매입발표, 중간배당실시및배당확대등으로지난 1월한달간 9.5% 를상승하며 IT 대형업체들주가에서가장큰폭의상승을시현한반면, 미국 Intel 주가는미국증시및기술주강세, 예상을상회한 4Q16 실적등으로 1.5% 상승하였지만상대적으로주가상승폭은제한적 95 1.1 1.7 1.13 1.19 1.25 1.31 자료 : Bloomberg, 유진투자증권 SK하이닉스 Intel TSMC 12 Mi cron Toshiba Qualcomm 115 11 15 1 95 9 85 8 1.1 1.7 1.13 1.19 1.25 1.31 한국 IT업체와관련된주요산업군에서는글로벌증시상승속에서반도체와디스플레이업체들의실적모멘텀을바탕으로상승세를기록함. 반도체업체들의 1월주가는 DRAM 및 NAND 플래시메모리가격강세와이에따른 4Q16 실적개선등으로상승세를기록하였으며, 한국 SK하이닉스와미국 Western Digital, Micron Technology 주가가지난 1월한달간각각 2.1%, 17.3%, 1.% 상승함. 반면, 일본 Toshiba 주가는원자력발전자회사의감손손실수천억엔대발생이슈로 12월 33.4% 급락에이어 1월에도 14.4% 나하락 자료 : Bloomberg, 유진투자증권 AMAT ASML 12 TEL LAM Research 에스에프에이 원익IPS 비아트론 AP시스템 11 테스 1 9 8 1.1 1.7 1.13 1.19 1.25 1.31 반도체 /FPD 장비업체들의 1월주가는글로벌증시상승에도불구하고 217년투자싸이클정점이슈부각과차익매물출회등으로국내업체들중심으로하락. 한국의주성엔지니어링과에스에프에이주가는중국디스플레이업체들의투자확대및실적개선기대감등으로각각 1.1%, 9.1% 상승하였지만, 비아트론과원익IPS, 테스, AP시스템주가는투자싸이클정점이슈와차익매물출회등으로각각 11.%, 9.8%, 8.2%, 6.2% 하락함 반도체 /FPD 소재업체들중에서는자사주매입과중장기적높은성장성이부각되고있는 SK머티리얼즈의주가가 1월에 11.1% 상승하였지만, 차익매물출회로이엔에프테크놀로지와솔브레인, 원익머티리얼즈주가가각각 11.%, 1.6%, 4.6% 하락 자료 : Bloomberg, 유진투자증권

Summary 217 년 1 월 DRAM 고정거래가격은공급부족과양호한수요로대폭상승 NAND 플래시메모리고정거래가격역시모바일향수요개선과 SSD 수요호조로상승세지속 217 년 1 월 DRAM 고정거래가격은공급업체들의제한적인 CAPA 증가속에서스마트폰업체및 PC 업체들의양호한수요와시장참여자들의건전한재고수준, 12 월에반영되지않았던가격상승분의일시반영등으로폭등세를시현함. 4GB DDR3 모듈및 4Gb DDR3 고정거래가격은전월대비각각 33.3%, 39.2% 상승한 US$24., US$2.7 을기록. 1Q17 DRAM 가격은비수기진입에도불구하고제한적인공급증가와양호한스마트폰및 PC 수요, 신제품출시효과, 탑재용량확대등으로크게상승할것으로예상됨 217 년 1 월 NAND 플래시메모리가격은모바일향고용량 NAND 탑재증가와 SSD 수요확대등으로상승세를지속함. 217 년 1 월 64Gb 및 128Gb 플래시메모리가격 (MLC 기준 ) 은각각 1.3%mom, 6.6%mom 상승한 US$3., US$4.5 를기록. 1Q17 NAND 플래시메모리가격은모바일향고용량탑재확대와 SSD 수요호조, 공급업체들의 3D NAND 전환에따른 CAPA 축소효과등으로상승세를지속할것으로전망됨 4Gb DDR3 4GB DDR3 모듈 가격 (US$) 증가율 (sequential) 가격 (US$) 증가율 (sequential) 216년 6월 1.25. 12.5. 216년 7월 1.34 7.2 13.25 6. 216년 8월 1.38 3. 13.5 1.9 216년 9월 1.5 8.7 14.5 7.4 216년 1월 1.88 25.3 17.5 2.7 216년 11월 1.94 3.2 18. 2.9 216년 12월 1.94. 18.. 217년 1월 2.7 39.2 24. 33.3 자료 : 자료 : DRAMeXchange, 유진투자증권 (US$) 4 DDR3 4Gb DDR3 2Gb (US$) 4 32Gb MLC 현물가격 64Gb MLC 현물가격 3 3 2 2 1 1 1월16 4월16 7월16 1월16 1월17 자료 : DRAMeXchange, 유진투자증권 1월16 4월16 7월16 1월16 1월17 자료 : DRAMeXchange, 유진투자증권

Summary 217 년 1 월 TV 용패널가격은대형패널수요호조와채널내낮은재고수준등으로안정세기록 IT 용패널가격공급축소우려와수요개선으로안정적흐름 217 년 1 월 TV 용패널가격은공급업체들의대형패널중심의생산확대와견조한수요, 채널내낮은재고수준등으로안정세를보임. 217 년 1 월 55 인치 TV 용패널가격은세트업체들의대형패널수요호조로.9%mom 상승한 US$214 를기록한반면, 4 인치 TV 용패널가격은세트업체들의 3/4 인치대수요약화로전월대비동일한 US$141 을유지. 단지, 세트업체들의수요가약화되고있는 32 인치패널가격은전월대비 1.3%mom 하락한 US$74 에그치며, 지속적인패널가격상승에대한세트업체들의부담감이확대되면서패널가격상승속도가약화되고있는것으로판단. 1Q17 TV 용패널가격은공급업체들의대형패널중심의탄력적생산조정과대형중심의수요호조등으로안정세를보일것으로예상됨 217 년 1 월 IT 용패널가격역시비수기진입에도불구하고공급업체들의 CAPA 축소속에서대형패널중심생산비중상승과대형패널수요증가등으로안정적인흐름을보임. 217 년 1 월 15.6 인치노트북용패널가격은.6%mom 상승한 US$32.4, 19.5 인치모니터용패널가격은전월대비동일한 US$46.5 를기록 216 년 12 월중대형 LCD 패널출하량은제한적공급 CAPA 증가속에서비수기진입과한국및대만업체들의대형패널중심의생산확대와 TV 세트업체들의대형 TV 판매증가등으로 4.9%mom, 3.1%yoy 감소한 5,777 만대를기록. 216 년 12 월 TV 용패널출하량은업체들의대형패널중심생산확대와 TV 세트업체들의구매속도조절등으로 8.8%mom, 11.3%yoy 감소한 2,88 만대에그침. 1Q17 LCD-TV 용패널출하량은제한적공급 CAPA 증가와연초비수기에따른구매조절, 대형패널중심의생산등으로둔화예상 (%) 6 4 2 (2) (4) 32"TV 4"TV LG 디스플레이주가 ( 우 ) 4, 35, 3, 25, (%) 3 2 1 (1) (2) (3) 15.6"NB 19.5"MNT LG 디스플레이주가 ( 우 ) 4, 35, 3, 25, (6) 2, 1월15 7월15 1월16 7월16 1월17 주 : 증가율은전년대비자료 : IHS, Bloomberg, 유진투자증권 ( 천대 ) 중대형패널 (%) 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, 증가율 (YoY, 우 ) (1) (2) 12월12 12월13 12월14 12월15 12월16 주 : 증가율은전년대비자료 : IHS, 유진투자증권 3 2 1 (4) 2, 1월15 7월15 1월16 7월16 1월17 주 : 증가율은전년대비자료 : IHS, Bloomberg, 유진투자증권 ( 천대 ) TV용패널 (%) 3, 증가율 (YoY, 우 ) 4 25, 2, 15, 1, 5, (1) (2) 12월12 12월13 12월14 12월15 12월16 주 : 증가율은전년대비자료 : IHS, 유진투자증권 3 2 1

Summary Top Picks: 삼성전자, SK 하이닉스, LG 전자, LG 이노텍, SK 머티리얼즈, 이엔에프테크놀로지, AP 시스템, DMS 217 년 2 월한국 IT 업체들의주가는상대적인지속적인상승에따른차익실현욕구확대에도불구하고업체들의 1Q17 실적개선과 217 년실적큰폭성장, 1H17 삼성전자의스마트폰신제품출시효과기대감확대, DRAM 및 NAND 플래시메모리가격상승세지속, 매력적인 Valuation 등으로상대적으로양호할것으로판단됨. 특히, 당사는중장기적으로세계산업의성장축으로부각되고있는전기차 / 자율주행차와스마트홈, 빅데이터, 로봇, 바이오 / 헬스케어산업군과 217 년에도투자가대폭확대되는 3D NAND 및플렉서블 OLED 관련업체들, 신규사업진출을통한중장기성장성을강화하고있는업체들을중심으로관심확대를권고함 삼성전자는 1Q17 실적개선및 2Q17 사상최대실적달성과 DRAM 및 NAND 플래시메모리시장지배력강화, 플렉서블디스플레이시장에서의독점적경쟁력, 삼성그룹지배구조변화가능성과배당확대를포함한주주이익환원정책강화등을고려하여대형 IT 업체중에서는가장선호함. SK 하이닉스주가역시 DRAM 및 NAND 플래시메모리산업호황속에서 1Q17 사상최대실적달성으로상승세를이어갈수있을것으로전망됨. LG 디스플레이주가는 1H17 까지이어질양호한업황에도불구하고 1Q17 패널가격둔화와이에따른 1Q17 실적완만한약화등으로상승탄력도가둔화되어박스권에서횡보세를보이겠지만, 매력적인 Valuation 과 217 년큰폭의실적개선등을고려해보면하방경직성은강하게확보할것으로예상됨 당사는 IT 대형업체들중에서는 1Q17 및 2Q17 실적모멘텀과주주이익환원정책강화, 삼성그룹지배구조변화가능성확대, 높은세계시장지배력이부각되고있는 ' 삼성전자 ' 와 1H17 DRAM 및 NAND 플래시메모리산업호황에따른대폭적인실적성장이예상되는 'SK 하이닉스 ', 1Q17 실적개선과스마트폰부문경쟁력회복및구조조정효과에의한 MC 사업부실적큰폭호전등을기록할것으로전망되는 'LG 전자 ', 카메라모듈부문큰폭의실적개선과구조조정을통한수익성개선, 신규사업본격화등이기대되는 'LG 이노텍 ' 을추천함. 중소형업체들중에서는 2H16 및 217 년반도체업체들의 3D NAND 투자확대와대규모라인가동이본격화될것으로판단됨에따라, 'SK 머티리얼즈 ' ' 이엔에프테크놀로지 ', ' 원익 IPS', ' 테스 ' 를선호하며, 플렉서블 OLED 투자의수혜를받고있는 ' 에스에프에이 ' 와 'AP 시스템 ', ' 주성엔지니어링 ', 'DMS' 등을추천함 최선호주 산업군분류 비선호주 삼성전자 SK 하이닉스 SK 머티리얼즈이엔에프테크놀로지원익IPS 테스 반도체 에스에프에이 AP 시스템주성엔지니어링 DMS LG 전자 LG 이노텍 디스플레이 (LCD, AMOLED) 휴대폰 / 전기전자 주 : 217 년 2 월최선호주 vs. 비선호주 는당사의투자의견과상관이없으며, 오직단기적인주가전망에만기초한것임 삼성 SDI 삼성전기

Contents Summary 2 I. 217 년 1 월 IT 산업동향 1. 유진투자증권이선택한 217 년 2 월 Global IT 주제 2. 217 년 1 월주요 IT 업체주가동향 3. 217 년 1 월반도체산업동향 4. 217 년 1 월디스플레이산업동향 5. 217 년 1 월전기전자산업동향 6. 217 년 2 월 IT 산업투자전략 1 기업분석삼성전자 (593.KS) SK 하이닉스 (66.KS) LG 전자 (6657.KS) LG 이노텍 (117.KS) SK 머티리얼즈 (3649.KQ) 이엔에프테크놀로지 (1271.KQ) 원익 IPS(2481.KQ) 테스 (9561.KQ) 에스에프에이 (5619.KQ) AP 시스템 (5462.KQ) 주성엔지니어링 (3693.KQ) DMS(6879.KQ) 61

도표 1 [IT 대형 ] 주가시가총액주가 Performance(%) Valuation(217 년 ) ( 각국통화 ) (US$M) 1M 3M 6M 12M YTD P/E P/B EV/EBITDA 삼성전자 KRW 1,973, 24,67 9.5 19.4 25.8 71.6 9.5 9.4 1.4 3.2 Apple USD 121.35 638,36 4.8 8.8 14.4 24.7 4.8 13.6 4.6 6.7 Alphabet USD 82.19 558,32 3.5 1.8 2.4 7.7 3.5 19.6 3.4 1.9 Microsoft USD 64.65 499,585 4. 8.1 14.3 17.4 4. 21.9 7. 12.9 Intel USD 36.82 174,49 1.5 6.7 5.7 18.7 1.5 13.1 2.5 7.1 [IT Software] IBM USD 174.52 165,943 5.1 14.2 8.1 39.9 5.1 12.7 8.2 1.3 Amazon USD 823.48 391,29 9.8 4.8 7.3 4.3 9.8 82.9 21.7 25.9 Facebook USD 13.32 376,52 13.3.6 4.8 16.1 13.3 31.4 6.5 19.8 Twitter USD 17.62 12,597 8.1.7 5.9 4.9 8.1 33.8 2.7 14.7 Naver KRW 758, 21,665-2.2-1.5 8.1 2.7-2.2 24.2 5.2 13.8 [ 반도체 ] SK 하이닉스 KRW 53,7 33,898 2.1 27.9 54.1 96.7 2.1 6.4 1.3 3.1 Intel USD 36.82 174,49 1.5 6.7 5.7 18.7 1.5 13.1 2.5 7.1 TSMC TWD 185.5 153,618 2.2-2.1 4.8 3.6 2.2 13.2 3. 6.8 Micron Technology USD 24.11 26,587 1. 42. 77.8 118.6 1. 1.2 1.9 4.7 Toshiba JPY 242.3 9,86-14.4-37. -8.5 21.8-14.4-4.4 8.8 Western Digital USD 79.73 22,761 17.3 39.3 73.1 66.2 17.3 1.3 2.1 6.1 [ 반도체 /FPD 장비 ] ASML EUR 112.4 53,236 5.4 19.2 14.4 33.5 5.4 27.6 4.7 2.3 AMAT USD 34.25 37,7 6.1 18.5 3.4 94.1 6.1 14.3 4.3 1.6 TEL JPY 11,71. 17,121 6. 2.1 34.8 56.7 6. 18.6 3.1 9.9 LAM Research USD 114.86 18,74 8.6 19.6 26.5 6. 8.6 12.6 2.8 7.2 에스에프에이 KRW 7,4 1,96 9.1 2.1 13.7 32.8 9.1 14.3 2.2 8.6 원익 IPS KRW 6,8 47-9.8-5.3-25. -5.1-9.8 2.1 1.8 1. 주성엔지니어링 KRW 11,4 477 1.1 2.4 4.1 44.3 1.1 18.6 3.9 11.3 비아트론 KRW 22,55 237-11. 7.4-21. -3. -11. 23.9 2.9 AP 시스템 KRW 28, 622-6.2 7.7 43.6 59.1-6.2 42.7 4.3 19.7 테스 KRW 24,6 414-8.2 13.6 18.3 171.4-8.2 14.1 3.3 1.8 [ 반도체 /FPD 소재 ] Air Product USD 14 3,41-2.8 5.7 1.4 19.3-2.8 22.3 4. 12.3 Air Liquid EUR 1 41,936-5.3 8.8 1.3 7.8-5.3 19.7 2.3 12.7 Kanto Denka JPY 1,74 547 1.9 19.3-1.7 17.8 1.9 11.2 2.1 5.7 SK 머티리얼즈 KRW 199,4 1,824 11.1 28.3 31.2 8.5 11.1 19.5 4.8 1.4 솔브레인 KRW 54, 776-1.6-16.3-19.8 43. -1.6 9.5 1.5 6.2 이엔에프테크놀로지 KRW 21,1 26-11. -9.1-4.1 34.8-11. 8.7 1.7 6.8 원익머트리얼즈 KRW 64,2 348-4.6-7.4-11.3 -.5-4.6 2.4 1.8 9.8 주1: 주가는 217년 1월 31일기준주2: 커버리지업체는당사추정실적기준. 비커버리지업체는 Bloomberg Consensus 기준 8_ www.eugenefn.com

도표 2 주가시가총액주가 Performance(%) Valuation(217 년 ) ( 각국통화 ) (US$M) 1M 3M 6M 12M YTD P/E P/B EV/EBITDA [ 디스플레이 ] LG 디스플레이 KRW 3,65 9,59-2.5 1.3-3. 4. -2.5 7.1.8 2.5 Sharp JPY 34. 13,46 12.6 69.8 237.8 118.7 12.6-28.5 7.4 24.3 JDI JPY 37. 1,634-7.8 49. 65.9 11.6-7.8-33.7.5 1.6 AUO TWD 12.9 3,965 9.3 5.3. 47.1 9.3 22.1.7 3.9 Innolux TWD 13.2 4,195 13.8 19.5 11.9 36.8 13.8 8.3.5 3.1 Corning USD 26.49 25,198 9.1 17.3 18.8 42.3 9.1 15.8 1.7 8. BOE CNY 3.4 17,28 19.2 37.5 47. 49.6 19.2 19.7 1.4 11. [ 디스플레이소재 ] UDC USD 66. 3,1 17.2 27.9-1.6 34.4 17.2 74.9 6. 33.9 덕산네오룩스 KRW 26,5 276-16.7-12. -15.6-4.8-16.7 29.4 2.7 16.8 [PC/TV/ 휴대폰 ] 삼성전자 KRW 1,973, 24,67 9.5 19.4 25.8 71.6 9.5 9.4 1.4 3.2 LG 전자 KRW 55,4 7,861 7.4 17. 3.4-4.3 7.4 12.3.8 4.5 HP USD 15.5 25,667 1.4 4.9 6.1 55. 1.4 9.5-8.2 6.4 Nokia EUR 4.15 26,118-9.5 4.5-18. -35.8-9.5 24.4 1.3 1.4 Sony JPY 3,423. 38,27 4.5 2.6 2.5 35.7 4.5 5.6 1.6 6.7 Lenovo USD 4.98 7,131 8.7 2.6.6-25.7 8.7 84.4 15.9 5. [2 차전지 ] Tesla USD 251.93 4,583 17.9 32. 9.5 31.8 17.9-112.9 13.9 72.5 Panasonic JPY 1,179 25,583 -.9 14.9 25.3 5.8 -.9 17.5 1.6 5.6 LG 화학 KRW 262, 16,37.4 7.2 1.9-11.3.4 11.6 1.3 5.2 삼성 SDI KRW 115,5 6,887 6. 22.1 6.9 23.5 6. 17.7.7 9. [LED] Cree USD 27.58 2,686 4.5 27.2-3.7-1.6 4.5 52.6 1.3 11.2 Epistar TWD 23.5 819 1.5 7.3-5.8-15.9 1.5-7.6.5 9. Rubicon USD.54 14-1. -3.9-28.9-48.1-1. -.7 서울반도체 KRW 15,2 768-2.3 1.5-12.6-1.9-2.3 28.3 1.5 6.3 LG 이노텍 KRW 99,1 2,34 12.1 28.4 6.1 2.4 12.1 14. 1.2 4.8 주1: 주가는 217년 1월 31일기준주2: 커버리지업체는당사추정실적기준. 비커버리지업체는 Bloomberg Consensus 기준 www.eugenefn.com _9

I. 217 년 1 월 IT 산업동향 1. 유진투자증권이선택한 217 년 2 월 Global IT 주제 1) 217년 2월 8일부터 9일까지 페퍼월드 (Pepper World) 217 개최 핵심키워드는 Bring AI/IoT to Life 217년 2월 8일부터 9일까지 ' 페퍼월드 (Pepper World) 217' 이일본도쿄에서개최되었다. 이번 'Pepper World 217' 에서는 ' 로봇에의한업무의자동화 ' 라는주제를바탕으로소프트뱅크의페퍼 (Pepper) 사업에관한키노트와 2개세션에서 AI, IoT, 핀테크 (FinTech), CRM, O2O, 클라우드 (Cloud) 등에적용된최신페퍼 (Pepper) 의기업활용사례를소개하는강연이나전시를하였으며, 페퍼 (Pepper) 의첫패션쇼인 ' 도쿄페퍼콜렉션 (Tokyo Pepper Collection)' 도개최기간중에열렸다. 소프트뱅크의휴머노이드로봇 ' 페퍼 (Pepper)' 를중심으로다양한산업에서실제적으로적용되고있는사례들을상세히소개하고있는이번행사의핵심키워드는 'Bring AI/IoT to Life', 즉 ' 인간과로봇의공생 ' 이다. 도표 3 자료 : Softbank, 유진투자증권 1_ www.eugenefn.com

도표 4 도표 5 자료 : 언론자료, 유진투자증권 도표 6 도표 7 도표 8 도표 9 www.eugenefn.com _11

도표 1 2월 8일 ( 수 ) 기조연설 -Pepper 를이용한업무자동화실현을향해서 1:~11:3 이치노미야타다오 ( 야마다전기 CEO) 야마시타나오코 ( 쇼난아츠병원의료지원센터센터장 ) Pepper 가던진핀테크의새로운모습 13:~13:4 대성보 ( 오키나와은행영업총괄부선임조사역 ) 마츠나가모토미츠 ( 메이지야스다생명보험정보시스템 ) 새로운고객접점의창출 -Pepper 로도전하는판촉자동화 14:~14:4 콘도타카유키 ( 소프트뱅크소비자영업총괄 ) Pepper Global Deployment 15:~15:4 Nicolas Boudot( 소프트뱅크로보틱스유럽영업이사 ) 소프트뱅크가그리는미래 -Pepper/IBM Watson/IoT/ 자동운전 / 감정인식엔진 16:~16:4 나카야마이와오 ( 소프트뱅크로보틱스수석 Evangelist) 2월 9일 ( 목 ) 9:3~12: Pepper App Challenge 217 Tokyo Pepper Collection 217 12:~12:4 -비즈니스를위한최첨단디자인패션쇼 - 기조연설 -IoT 와 Robot 의미래에대해 12:5~13:2 Ian Ferguson(ARM Vice President) 요시다켄이치 ( 소프트뱅크로봇사업추진본부장 ) Micronsoft Azure x Pepper에서제공하는디지털트랜스포메이션 - AI 편 14:2~15: 사카키바라아키라 ( 일본마이크로소프트최고기술책임자 ) Pepper 의추천업무자동화솔루션 Pepper 가바꿀간호 / 병원현장나카네 (LYKAON 사업기획본부, 기획개발부장 ) Pepper의새로운도전 - 새로운 ipad 에감춰진전략다카하시 ( 요시모토로봇연구소수석크리에이터 ) 하츠미카즈타카 ( 소프트뱅크로봇콘텐츠마케팅본부이사 ) 인바운드수요를 Pepper 에서새로운시도노무라 ( 전일본공수디지털디자인연구소 ) IoT 의허브로 Pepper 가만들어내는새로운서비스사나다지로니 ( 가와사키중공업영업기획부부장 ) Pepper 를활용한새로운소매마케팅제안 -Pepper 를활용한효과적인마케팅사례소개와타나베유키 ( 코네쿠토무비지니스개발매니저 ) 병원에특화한 Pepper 등장 Pepper 를활용한지역활성화 -어린이프로그래밍교육및고령자지역포괄이케다마사 ( 소프트뱅크 CSR 총괄 ) 왜 Pepper x IoT 라고하면 Azure 인가? 후쿠다 ( 일본비지니스시스템즈 ) 기무라 ( 헤드워터스 ) Microsoft Azure x Pepper에서제공하는디지털트랜스포메이션오오타니켄 ( 알본마이크로소프트블랫폼전략본부장 ) 로봇과사람의관계성디자인 -우리자신을이해. 그래서로봇의역할은? Gregory Perez(IDEO 디자인이사 ) Pepper에서생각로봇시대의 UI 츠치야야스히로 ( 덴츠 CDC 미래사업테크팀 ) Pepper 개발팀이말하는연구개발성능소개 15:2~16: 후지와라쇼헤이 야마시타나오코 ( 쇼나아츠병원의료지원센터센터장 ) 시바타아카츠키호 ( 소프트뱅크로보틱스유럽 CEO) ( 소프트뱅크사업추진부솔루션기획과 ) 다양한산업분야에서진행되는접수자동화 Pone to One Marketing 의실현 개발자를위한시책소개및성공사례 16:2~17: 요시이쥰 ( 에도가와구립시노자키도서관관장 ) 시미즈쥰이 ( 일본공항빌딩경영기획본부사업기획차장 ) 자료 : Softbank, 유진투자증권 와타나베나오키 (BR 배스킨라빈스아이스크림영업관모리히로아키 ( 지앵글개발부본부장 ) 리담당매니저 ) 칸노아키코 ( 닛산자동차일본마케팅본부부장 ) 12_ www.eugenefn.com

이번 페퍼월드 217 의강연내용을다음과같이정리하였다. [' 페퍼월드 217' 키노트 ] 1. ' 페퍼월드 217' 키노트 1) ' 제2회페퍼월드 (Pepper World)' 는매출이얼마나증가하는지, 비용절감로봇이어떤것인지설명하고자함 네스카페, 베스킨라빈스등, 다양한업체에서페퍼를사업현장에적용 2) 인간과로봇의공생이이번키워드 3) 소프트뱅크는 21년부터사업시작 ' 소프트뱅크 3년신비젼 ' 을제시하면서로봇사업에장기적으로진출 사원이로봇이있는생활에대해제안을해서 211년부터비밀리에개발 4) 218년에는인공지능이뇌를넘어설전망 인공지능 IQ가 1, 초지성이이제탄생 5) 이번포럼의핵심은 AI, IoT Bring AI/IoT to Life 6) AI가 GPU 발전으로 215년부터인간의인식율을넘어서기시작 인간은 94.9% 의사물인식율을가지고있음 마이크로소프트리서치 215년 2월 95.1%, 215년 3월구글 95.2%, 215년 12월마이크로소프트리서치 96.4% 기록 7) 이제자동운전, 의료진료, 자동번역이가능 8) 소프트뱅크는 IBM Watson, ARM, Pepper 와협력해서발전하고있음 9) 2,개기업이 'Pepper for Biz' 에참여 은행접객로봇, 유니클로에서외국인관광객에게상품추천, JR 철도역에서안내, 전국공립초등학교 282 개에총 2, 대가보급 베스킨라빈스, 소프트뱅크등에서서비스, PR 등담당 1) 페퍼는현실에서숨어있는데이터, 다크데이터까지수집하고분석해서산업의효율화에기여하는것이메인 11) Sales, Service, PR 영역에현재페퍼가적용되고있음 2. ' 하마스시 ' 라는회전초밥집에페퍼의적용사례 1) 페퍼를접객서비스용으로활용 2) 하마스시는일본전국에 457개의점포가있음 3) 빠른안내, 종업원의작업축소, 고객에게새로운즐거움제공 종업원이하던접수, 안내는이제페퍼가대신하게됨 종업원은계산을중심으로하고있음 접객하는과정에서주문까지손님이선택할수있도록함 4) 앞으로는고령층에대한접객, 그분들이사용하기편하도록개발하는것이중요 상황에따른대응능력향상이중요할듯. 휠체어타고오신분이오거나, 유아용의자가필요할경우등등 5) 지금은고객과의커뮤니케이션이없음 앞으로커뮤니케이션까지하도록개발하는것이중요 프로모션과고객관리까지할수있도록발전시켜나갈계획 고객이들어오면, 몇번오셨다는지의반응도보일수있도록할계획 www.eugenefn.com _13

3. 소프트뱅크매장에서의페퍼안내실제예시 1) 소프트뱅크페퍼를접객로봇으로활용 2) 페퍼는고객을즐겁게해주는엔터테이너 댄스와음악도틀어주고, 상품설명과기종안내는기본적으로함 애교있는표정으로소프트뱅크의상품을알려주면서고객들이좋아함 3) 페퍼는한번인식하게된것은절대잊지않음 4) 고객들이페퍼를보게되면, 자연스레매장에들어와서페퍼에게말을거는효과가있음 5) 페퍼가프리페이드카드상담하게되면계약성공률이 2.1배높아짐 통상적으로매장에서하루에 1.8 건이지만, 페퍼를활용하면하루에 3.8 건이이루어짐 4. 베스킨라빈스에서의페퍼적용사례 1) 일본에서 1,2점포를운영 2) 일본외식산업에서는일하는종업원이부족 이를페퍼를활용해서해결하고자함 3) 스마트폰을통해고객과매장이연결되는 O2O서비스가됨 페퍼를통해광고를확인한고객이폰번호를입력해서현재캠페인하는광고의티겟등을받는등, 고객인지확대를통해접객효과가높음 페퍼를통해크리스마트케익같은특정제품을고객에게알려주면서접객홍보효과가좋음 4) 페퍼를활용해서매장인건비축소와매출증가를현재보여주고있음 5) 베스킨라빈스는고객의데이터를확보할수있음 고객들이종업원에게직접쿠폰받기는쉽지않지만, 페퍼한테는받기쉬움 6) 현재 6대의페퍼가판촉담당으로입사 5. 도큐수카이병원에페퍼적용사례 1) 페퍼를도입하게된것은, 병원장이페퍼를도입하자고제안 2) 216년 7월소프트뱅크 ' 페퍼월드 ' 에참가 3) 타병원과의차별화로로비에페퍼설치 로비에서콘서트도하고환자를즐겁게함 4) 질병치료에도이용되고있음 수면시무호흡증후군체크가능 페퍼를이용해서 3~6 대남성의건강을체크 건강체크를활용하게되면남성과 3~6 대사용빈도가높아지고, 이에대한만족도가매우높음 5) 여러질병과의료기관과연계해서페퍼를치료에활용할계획 6. 야마다전기에서페퍼적용사례 1) 일본전국에 12,87개점포가있음 야마다전기는가전판매점이고소프트뱅크와는 1981년부터파트너 2) 페퍼를활용한새로운마케팅기법전개 216 년 1월소프트뱅크에제안 3) 점포에서의접객서비스효과에는의구심이있었음 손님이오면, 그사람의정보를통해포인트같은것을확인하고구매하고자하는제품을소개 페퍼가소개하게되면, 사람들이더관심을갖고실제구매로이어짐 14_ www.eugenefn.com

4) 페퍼는 one-to-one 마케팅에탁월한모습을보임 고객의정보수집이마케팅에서중요한데, 페퍼를활용하면매우접근용이 7. 글로벌확대전략 1) 페퍼를활용해서글로벌비즈니스확대할계획 2) 대만팍스콘과중국알리바바와함께글로벌비즈니스전개 3) AI + Robot + IoT가 key of Singularity 소프트뱅크가 IT를견인하고있음 [ 페퍼와금융 ] 1. 페퍼의금융시장활용사례 1) 페퍼는 service, sales, PR에서활용될수있음 2) 페퍼를활용하면심리적장벽이낮아짐 사람이대상이면말하기어려운것을말하기도함 2. 야스다생명에서페퍼적용사례 1) 야스다생명에서는새로운고객접객방법으로활용 11대도입해서금융기관에적용 생명보험의상품은고객의커뮤니케이션이중요한데, 페퍼가이를대신해서중요하게황용할수있음 보험상품은고객과의신뢰도가매우중요 고객과의부드러운커뮤니케이션의툴로페퍼가유용 2) 도입한페퍼 11대를지역과고객니즈에맞춰각기특성부여 3) 보험설계사의태블릿과페퍼가연결 클라우드시스템을도입해서고객별에맞춘애플리케이션도입 고객맞춤형으로감 고객이찾아오는것이아니라, 직접찾아가는영업이가능 4) AI 활용해개성부여 고객마다맞는 AI 제공가능 새로운커뮤니케이션수단이되고있음 3. 오키나와은행적용사례 1) 3대이페퍼도입 고객과함께있는페퍼개념 2) 통장에사진을넣을수있는서비스가있는데, 페퍼와함께찍은사진으로통장을개설한중학생들이많음 페퍼와함께하는이벤트에학생들이참여하고, 페퍼와커뮤니케이션을통해친근감을느낌 3) 페퍼를은행창구에보급하는것이목표 4) TAISHI( 리크루트테크놀로지의대화엔진 ) 도입 지금일반대화가가능 응답속도가빠름 페퍼뿐만아니라일반 PC에서도가능 TAISHI 는전후대화를이해분석하여질문에맞는답변을전달 TAISHI 시스템은히어링에약해서고객이말한내용을페퍼가화면상에표시 www.eugenefn.com _15

[ 페퍼와해외전개 ] 1. 해외시장확대 1) 대만, 중국, 미국, 유럽으로진출전개 2. 알리바바로보틱스 1) 알리바바로보틱스는알리바바그룹과소프트뱅크의합작 페퍼를활용해서중국에서새로운서비스를전개 2) 알리바바는클라우드서비스를중국에서전개하고있음 AI와 IoT, 그리고로봇을연결한사업구상 3) 현재중국에서마케팅행사에 1,명이상에노출하며준비하고있음 3. 소포트뱅크로보틱스아메리카 1) 현재미국에서 1,3 명개발자와진행 2) Developer Partners 는딜로이트, 액센츄어, TRACTION 등등 18개이상의업체들과진행 3) Sales Patners 는마이크로소프트, IBM, 오라클, 스프린트, Salesforce 등등 4) 216년 9월에 LA로진출 Marvel 와함께사업을전개 5) ' 구글 I/O' 이후 2개이상의회사들과협업을진행 쇼핑몰, 공항에서페퍼과협업진출시도 4. 소프트뱅크로보틱스유럽 1) 유럽과중동, 아프리카진출담당 2) 먼저파트너생태계구축에집중 7개이상의파트너확보 3) 르노, 까르푸, SNCF 등등과사업화시도 보다폰, 오렌지, Deutsch Telecom, Elisa 등과협력 4) wine advisor 로서접객서비스가능 5) 휴머노이드로봇나우를활용해서고령층과양로시설에서 Physiotherapist 로활용될수있음 6) 지속적으로 use case exploration 을개발 Partner Ecosystem 을지속적으로개발 5. Perobot 1) 대만팍스콘과의합작회사 2) 대만은 216 년 7월페퍼가처음으로해외에진출한국가 3) 대만에서페퍼가처음으로 TV쇼에도나옴 4) 텔레콤, 파이낸스, 렌탈, 헬스케어업체들과연계해서사업전개 5) 대만에서는여성, 25~35 세젊은계층에서페퍼를선호 6) 217년에는파트너프로그램을통해넓혀나갈것임 16_ www.eugenefn.com

[IoT 허브로서의페퍼 ] 1. Globalwise 적용사례 1) 오사카에본사 2) EDI(Electronic Data Interchange) Robot+ AI / IoT + cloud 3) 인간과페퍼를연결하는애플리케이션을개발하고있음 4) Pepper for Factory (1) 페퍼를공장에서작동하는요건두- 이해력, 판단력눈- 녹화. 카메라의원격조작귀- 원격으로듣고, 녹음입- 말해야함. 통역가능족- 설비와사람의장애가되어서는안됨. 자기충전 (2) 페퍼가다닐수있도록특정색깔의테이프를바닥에붙여서이동 벽과의거리를측정해서움직임. 센싱기술이중요 (3) 공장은위험요소가많음 노동환경상에서인간과로봇이공존하는공간 5) 페퍼이동을위해 AGV 시스템개발 이동수단을만들어태워서이동 6) 향후에는토요타자동차공장이외에도병원, 쇼핑, 공항등지로안내, 상담, 감시역할을할전망 2. 가와사키중공업적용사례 1) 5년전에산업용로봇도입 가와사키중공업이처음으로도입 2) 주로자동차부분에서도도장작업에적용 3) 핸드폰케이스, 조선중공업, 반도체장비, 식품용, 의료분야에서도적용 4) 로봇은노동안전법에서작동해야함 가와사키중공업은사람과똑같이움직이는로봇을개발 안전성을최대한고려한로봇을개발에주력 이러한로봇이바로 ' 듀아로 (duaro)' 5) 주먹밥이나슬라이스한고기, 전자기판모두로봇이함 6) ' 듀아로 ' 의역할을더높이기위해페퍼도입 인력부족해소, 힘든일로부터해방, 생산성향상, 품질향상, 원가절감, 보안, 원격조작감시등등을해결할수있음 인간의단순노동을해방시켜주는동시에인간성을높여주는역할을함 7) 페퍼가주문을받아, ' 듀아로 ' 에게지시 심야에햄버거를로봇이만들게할수있음 8) 페퍼가휴대폰판매처에서직접판매 페퍼가주문을받아 ' 듀아로 ' 가품질확인해서판매 9) 페퍼가심야주문을접수받아 ' 듀아로 ' 가작업 완성시간을택배사에연락하면택배사가고객에전달 www.eugenefn.com _17

[ARM과 IoT] 1. IoT 에서가장큰에코시스템 1) ARM은모든디바이스의연결시대에서의전략에는변함없음 2) 모든데이터의분석을통해산업의생산성을향상시키고자함 3) 로봇역시 IoT 관점에서가능한모든것을이용할수있고생산성을높이고자함 4) ARM의에코시스템은시장을혁명화시키고있음 농업과헬스케어, 자율주행, 모바일, 웨어러블, 스마트시티, 산업인프라, 스마트폼모든분야에서사업화하고있음 5) 모든사람들을 AI와연결시키는것으로변화하고있음 물류, 정밀농업, 그리드에너지, 헬스케어, 홈오토메이션, 빌딩관리, 환경제어등에서생산하는데이터들을활용 6) 공장에서야기되는 1, 가지이상의노드들이효율성을개선시킬수있음 작은데이터들이산업전반을효율화시킬수있음 7) ARM은웨어러블헬스케어산업에 IoT 관점에서사업역량강화 2. 로봇과 IoT 에생명을불어넣는다는것이향후핵심키워드 1) 사람이페퍼에말을걸어서상품구매까지이어지면그것이 engagement 임 2) 수면후호흡증환자의경우페퍼가있음으로써질환을발견 3) 야마다전기가드라이어기판매에페퍼가있어서매출이올라가는것이바로 engagement 임 4) 페퍼가접객서비스에서벗어나계산하고상품설명하고구매까지일으키는것이중요 5) IoT는자동화임 네스카페커피에서사용자의빅데이터를확보해서고객이오면가장선호하는커피주문을해주고, 한달에몇번오는것을말해주면효과가높을것임 Human Communication 이이루어짐 6) 헬스케어에서, 병원에서산모와아기의건강을체크하는것도이루어지고있음 3. Robot-IoT collaboration 1) 소비자홈영역에서는인간과로봇의상호작용과편리함이중요 2) 로봇과의 Interface 가더편리해야함 폼팩터변화가있을것임 3) Iot 에서는많은것들이변화할것 자율주행에서의사람들의 UI와삶의패턴도다달라질것임 4) IoT와로봇의연계에서빅데이터가형성되는것이중요 마이크로소프트의 Azure 보안솔루션매우중요 5) 소프트뱅크는 217년 6월에클라우드로보틱스 SD K/ 클라우드로보틱스 API 제공할계획 18_ www.eugenefn.com

[Pepper 와 UI/UX 변화 ] 1. 덴츠의 Future Business 팀소개 1) 테크놀로지를이용한광고홍보 2) 자판기에도단골이용자가있기에스마트폰과연동 자판기근처에오면메시지송신. 자판기가생활의일부될수있음 3) 뇌파를해석하여어떤음악을원하는지알려주고음악을자동으로들려줄수있음 2. Haneda Roboticss LAB 1) 여러가지로봇이있음 2) 하네다공항국제선제2터미널에있음 3. Design Pepper Apps 1) 페퍼이기에가능한것들은, 어린이키를잴수있는스케일러 사진도찍어기록 팔이안닿아도키를잴수있음 2) 태블릿으로대화불가능 하지만, 페퍼는단발적이거나흥미위주가아닌지속적지적인대화가능 3) 페퍼는디지털이지만인간적인면을가지고있음 페퍼는팔이있고센서가부착되어페퍼만이가능한앱이있음 4) 페퍼를가족의일원으로받아들임 기둥에키를기록했던것을페퍼가사진으로기록 예전의디지털정보가나중에는큰추억이될수있는기록 5) 페퍼와드럼머신앱 페퍼와가수의공동작업 페퍼가드리머로연출. 친구와대화하듯숫자적인박자가아닌손뼉으로지시 음악에맞춰움직이고, 아이컨택이되기에공유감이큼 4. Human Robot Interface 1) 언어가통하면커뮤니케이션에문제없음 하지만기계와는조작가능한언어가필요 2) UI는어느누구나가사용설명서없이사용하게디자인하는것임 3) 예전 ios는사용자와공동언어를사용하기위해인터페이스를현실세계에있는것을사용 현실세계를모방하면사용자가사용하기쉽게할수있음 4) 인간은기계를의인화하려함 음성으로조작하는것도, 마치인간과믹서기간에대화하는듯함 인간은대상을의인화하려는경향이있다는심리를이용 로봇에대한인간의이해를촉진 5) 페퍼와는비주얼, 언어, 비언어모든것을커뮤니케이션할수있음 휴머노이드로봇의상호작용특징은아이컨택트, 제스쳐까지가능하다는점 학습코스트가싸고, 누구든지모델을학습하지않아도사용할수있는체험을설계 6) 여러가지센서기능은인지능력 로봇이분위기파악이가능 ( 마이크, 거리센서, 레이저센스등 ) 보다자연스러운상호작용이가능해짐. 신뢰감, 이해가가능해짐 7) 대화기능이완벽하게사용화하기에는아직은어렵지만, 질문에대한정답보다는대화를하고있다는착각을일으키게하는것이중요 대화하고있다는느낌을받는것이현단계의과제 www.eugenefn.com _19

[Pepper 개발자가말하는새로운기능 ] 1. CEO Office TEAM 1) 손정의회장에게떨어질수없는특수비밀업무를함 2) 페퍼를아름답게보이기위해노력하는조직 2. AI와 Smart Robot 1) 현재로봇은몸체는 hard, 두뇌 hard, 절대성 인간은몸 soft, 두뇌 soft, 유연성 2) 로봇은똑같은포즈를취할수있음 유연성은없지만절대성이있기에똑같은포즈가가능 3) 감각과직감을만들어내는가치 유연성있게커뮤니케이션할수있어야함 상황을판단하여결과가결정 이런것들은소프트웨어로는해결하기어려운문제였음 AI와기계학습은인간의유연성을가질수있게되었음 4) 지금요구되는것은, 몸은 hard, 절대성 + 두뇌는 soft, 유연성 5) 생각은유연하게하는것 AI의접근이가능해졌음 3. 머신러닝과로봇 1) 인간의애매성은실현할수있다는것이머신러닝 2) 지금까지는 in=out 이었음 3) 머신러닝에서는데이터의 in이적절한 out 으로나옴 유연하게사고해서절대적인행동이가능 이렇게되면서로봇이활약하게되었음 드디어소프트웨어가유연하게등장하게됨 4) 머신러닝중에서딥러닝 (Deep Learning) 딥러닝은인간을넘어서려는영역 같게학습하는모든것을해결하면서인간을능가하는퍼포먼스연출 5) 입력하는데이터와기대하는대답이연결되어야함 정확한대답이필요하면그만큼의인풋데이터가필요 애매한대답이필요하면, 대략의데이터필요 4.DL(Deep Learning) 의적재적소 1) 입력하는데이터와기대하는결과 학습방법플로우설계 컨디션의일관성 2) 머신러닝의다음단계 스스로학습. 지금까지는인간이선생 일정행동을수십번, 수백번반복하면서성공적인행동을학습 횟수가반복될수록페퍼의행동은매우정교해짐 3) 카메라기능도중요. 인간의눈같이활용가능 환경인지를한후행동해야함 5. 가전이 IoT 1) 지금은리모콘으로조절 최종적으로는인터넷이공기같이될것 2) 집이자동화되면제어를담당할인간이필요 그부분을로봇이역할. 이를페퍼가해줄것임 3) 인간은자동화를바라지만, 전자동화는오히려불편하게생각 2_ www.eugenefn.com

[ 다양한분야에서자동접수 ] 1. 도서관에서페퍼를도입한이유 1) 손님유치, 코스트삭감, 기계화가가능한것은기계로 인간은인간이해야하는것에집중 2) 216년 7월 12일도입 일본국내에서는 3번째 3) 자동대여, 도서관안내, 이용에관한질문, 좌석의접수역할담당 4) 인공지능 (TALKQA) 도입 자주이용하는질문의작성및답변작성 5) 좌석관리를페퍼가하면서이용자수가늘어났음 처음에는말을거는것이전부였지만, 차츰좌석이용시접수하기시작 처음에는사람들의이용률이늘어나지않았지만, 좌석접수를담당하면서이용률이크게증가 6) 다음단계는음성인식으로도서검색 2. 하네다공항적용사례 1) 페퍼도입의배경 : 여객수요계속증가 + 국제선서비스내용의만족도에대한기대 + 사회적문제로고령화에의한인구감소및노동인력부족 2) 페퍼도입의목적 : 일본의현관인공항에서일본의기술을과시 + 질높은서비스제공 + 공항종업원의말하기수련환경조성 3) 목표 : 인간이하기에는안심되는서비스 + 이용의편의성및생산성향상 + 로봇과의협력 장기적으로는코스트절감, 인건비의삭감, 인력유출방지, 교육코스트삭감 4) 하네다로보틱스 Lab 설립이유 테스트필드가없었음 서비스로봇풀 (pool) 작성의필요성이있었음 22년까지인간과로봇의공존시대 5) 23사로봇중 17개사의로봇을실제테스트 국제선 2터미널 6) 로봇 8종류 자율형 ( 센서 ), 사이네이지형 ( 고객이조작 ), 원격조작 페퍼는전부망과연결 페퍼가감당하지못하면실제오퍼레이터가대응 7) 모든연력층이좋아했음 터치패널이편리 터치패널뿐아니라휴머노이드란것이좋았음 인간의업무와구별 8) 과제 : 공공안전확보 + 룰정비 + 페퍼가유명해서말을거는데반응이늦음 + 음성인식의정밀도향상 + 여자혼자서이용하기가어려움 www.eugenefn.com _21

2) 각단계별산업혁명의이해와 제 4 차산업혁명 의성장 최근산업전반에걸쳐가장뜨겁게회자되고있는단어가바로 ' 제4 차산업혁명 ' 이다. 현시점에서 ' 제4차산업혁명 ' 이크게부각되고있는것을이해하기위해서는, 각산업별로성장단계부터확인할필요가있을것이다. 1784년에서시작된 ' 제1 차산업혁명 ' 은증기기관, 수력, 기계화로인간의물리적노동이본격적으로대체되기시작하는, 기계적혁명이었고, 187년 ' 제2 차산업혁명 ' 은에너지 ( 전기 ) 활용을통한작업의표준화, 대량생산체제를성공적으로수립하게되면서산업의생산성은크게향상되었다. 1969 년에시작된 ' 제3차산업혁명 ' 은컴퓨터를대변되는전자장치와 ICT 를통해급진적인정보처리능력의발전을이루었고, 이를바탕으로정교한자동화를통해사람과환경, 기계를아루는연결성이시작되었다. 현재가장크게부각되고있는 ' 제4차산업혁명 ' 은 3차산업혁명에서마무리된사람과환경, 기계의연결인사물인터넷 (IoT) 에해당되는물리적시스템과빅데이터에서출발되어완성된인공지능 (AI) 이결합된사이버 (Cyber) 와융합되는단계, 다시말해사이버물리적시스템 (Cyber Physical System) 을말한다. 도표 11 1st 2nd 3rd 4th Mechanization, water power, steam power Mass production, assembly line, electricity Computer and automation Cyber Physical Systems 자료 : 시장자료, 유진투자증권 22_ www.eugenefn.com

214년부터등장한사물인터넷 (IoT) 와 216년에구글알파고 (Alpha GO) 를시작으로크게부각된인공지능 (AI) 이융합되어, 다양한새로운서비스를통해산업의생산성을대폭적으로개선시키는것이바로 ' 제4 차산업혁명 ' 의본질이라고정리할수있을것이다. 지난 214년부터크게부각되었던사물인터넷은각사회와산업전반에걸친모든영역을서로연결한다는개념이며, 그출발은 5G통신서비스와같은인프라투자에서비롯된다. 그리고, 216년구글의알파고등장과함께지각변동을일으키고있는인공지능 (AI) 은두뇌에해당되며, 이러한인공지능이사회적으로, 법적으로인정받게되면서각산업별로적용되기시작하였다. 217년은인공지능 (AI) 이라는소프트웨어와사물인터넷 (IoT) 기기라고하는하드웨어가결합하여새로운서비스가펼쳐질것으로판단된다. 결국 ' 제4차산업혁명 ' 에서는 ' 사이버물리적시스템 ' 속에서탄생하는수많은새로운서비스들, 자율주행서비스와 VR서비스, 헬스케어서비스, 로봇서비스, 스마트플랜트등이활성화되게될것으로전망된다. 이러한새로운서비스들이향후 2~3 년간세계산업성장을주도할것이다. 세상사람들모두가주목하고새로운서비스들, 즉 ' 제4차산업혁명 ' 이세계산업의새로운성장축으로자리잡고있는기저에는크게세가지의흐름이있다. 첫째, 일본이나미국등선진국이늙어가고있다는점이다. 따라서, 인구의고령화로사용자의편리성을극대화시키는산업이부각되고있다. 둘째, 18세기중반산업혁명이후, 지구의환경이병들고있다. 기후변화와친환경이 21세기들어그무엇보다중요한인류의대명제가되고있는것이다. 따라서, 대다수산업의구조가석유에대한의존도를낮추는방향으로전개되고발전하고있는것으로판단된다. 도표 12 [IT/ 통신서비스 / 기계 ] 로봇서비스 [ 자동차 / 통신서비스 /IT] 자율주행서비스 [IT/ 통신서비스 ] 스마트홈서비스 UI 의변화 : 음성인식 인공지능 [ 의료 /IT] 바이오 / 헬스케어서비스 [ 미디어 / 게임 /IT] VR 서비스 [ 금융 /IT] 금융서비스 www.eugenefn.com _23

셋째, 선진국을중심으로한전세계인프라의과잉문제를해소시키는동시에현산업의생산성을재차높이기위한생각이 ' 선진산업 (Advanced Industry)' 의핵심으로판단된다. 198 년대 PC, 199 년대인터넷, 27년이후의모바일과스마트폰시대를거치면서부각되고있는것은축적된데이터들이다. 이 ' 빅데이터 (Big Data)' 가축적되어서탄생된인공지능플랫폼은기존의산업에산재해있는비효율성을제거해생산성을높이는, ' 제4 차산업혁명 ' 의핵심적메커니즘이다. 가령, 전력발전소에서생산된전기가송배전을통해사용자의가구까지전달되는과정에서전력손실이 5% 에달하기때문에, 가구에서직접태양광을통해전기를생산해사용하거나열병합발전과같이분산발전을통해전력을공급하는것이훨씬효율적이다. 이른바 ' 스마트그리드 (Smart Grid)' 를통해전력시스템을합리화하는것이전력난을가장효율적으로해소하는방법중하나인것이다. 그리고현재의 IT산업은통신네트워크와반도체기술등의발전을통해축적된 ' 빅데이터 (Big Data) 를발전시킨인공지능플랫폼을기반으로하는자율주행차와로봇서비스산업, 헬스케어서비스, 전력시스템 ( 스마트그리드 ) 등이성장할수있는기반은확실하게마련되었다. 따라서, 향후세계산업은기존전통적산업에대한투자가이루어지기보다는인공지능플랫폼을활용해서과잉 CAPA 를보이고있는기존산업의비효율성을제거해서생산성을극대화하는동시에인간의삶의질을향상시키는방향으로전개될것으로예상된다. 이러한관점에서접근해볼때, 우리의일상생활에서존재하는비효율적인부분은수없이많고, 이러한비효율을제거해서효율을높이는부분이최근의산업발전의핵심적본질이다. 도표 13 PC 시대인터넷 / 통신시대스마트폰시대빅데이터시대 198 199 27 215 23 24_ www.eugenefn.com

3) 제 4 차산업혁명 에서는 UI 의변화로산업간융합이빠르게진행될전망 ' 제4 차산업혁명 ' 의핵심적플랫폼으로등장한인공지능에서인간에게줄수있는가장큰변화중하나가 UI(User Interface) 의변화일것이다. 인공지능플랫폼이강력하게작동하기위해서는 UI(User Interface) 가음성인식으로변화하는것이필수적인데, 이러한음성인식기반의인공지능들, 구글의 ' 구글어시스턴트 (Google Assistant)' 와애플의 ' 시리 (Siri)', 마이크로소프트의 ' 코타나 (Cortana)', 아마존의알렉사 (Alexa) 등이현재공개되었다. UI가음성인식으로변화하고, 음성인식기반의인공지능이다양한디바이스에적용되면서, 사용자의활용도가매우극대화될것으로판단된다. 217년 4월에출시될삼성전자의갤럭시S8 은인공지능을탑재해다양한기기들과상호연결되며사용자에게완전히새로운경험치를제공할것이며, 이새로운경험치의연결통로가바로음성인식이다. UI 가기존터치기반의검색에서자연어음성인식으로변화하면서, 일상생활에서스마트폰을중심으로한 IT 기기를터치가아닌음성인식을통해검색하고인공지능이그답을알려주는개인비서시스템이구축될것이며, 더나아가인공지능플랫폼기반의 IT기기들이대대적으로출시되면서 IT산업이또한번크게도약할것으로예상된다. 삼성전자가지난 11월카오디오시스템업체하만 (HARMAN) 을인수한것도음성인식중심의 UI 변화를주목하였기때문일것이다. 이러한인공지능플랫폼기반에서스마트폰에이어스마트워치와가전 ( 스마트홈 ), 헬스케어서비스, 로봇서비스등과연결시켜 IT산업에새로운지각변동을일으킬것으로판단된다. 217년은인공지능플랫폼기반의다양한스마트 IT기기출시가확장될전망이다. 도표 14 자료 : IBM, Artificial Intelligence Market, 유진투자증권 www.eugenefn.com _25

도표 15 도표 16 자료 : Apple, 시장자료, 유진투자증권 자료 : Ford, 시장자료, 유진투자증권 도표 17 도표 18 자료 : Google, 시장자료, 유진투자증권 자료 : Google, 시장자료, 유진투자증권 도표 19 도표 2 자료 : Microsoft, 언론자료, 유진투자증권 자료 : Microsoft, 언론자료, 유진투자증권 26_ www.eugenefn.com

4) 소프트뱅크의인간형서비스용로봇, 페퍼 (Pepper) 는지능형로봇의진정한발전방향 현시점에서는 스마트홈의허브 와단순노동보조용으로활용될전망 일본뿐만아니라전세계적으로가장주목받고있는, 소프트뱅크의인간형서비스용로봇인 ' 페퍼 (Pepper)' 은 215년 6월에상용화되었다. ' 페퍼 ' 는키 121cm, 몸무게 29kg으로초등학교저학년정도의크기이며, 머리에는카메라와레이저, 적외선장치등이탑재되어있고, 12cm 크기의흰색바퀴를통해움직인다. ' 페퍼 ' 는사람의목소리를인식하고감정을이해하며스스로감정을표현할수있는로봇으로인공지능과통신기능을탑재하고있어스마트폰처럼앱을설치할수있고, 인터넷클라우드시스템등과연계된다. ' 페퍼 ' 의판매가격은 19.8만엔 ( 약 2만원 ) 이고, 3년간매월기본료와보험료가별도부과되며, 생산은홍하이정밀공업이맡고있다. ' 페퍼 ' 는판매개시 1분만에전물량인 1,대가모두매진되는진기록을세웠으며, 이후에도매월판매를재개할때마다 1분내전량매진을기록할만큼높은인기를보이고있다. 최근에는 ' 페퍼 ' 만을위한온라인패션몰이등장하였고, 쇼핑몰에서는현재총 6여종류의패션아이템이판매되고있다. 목걸이, 가방, 의류뿐만아니라메이크업스티커도판매되고있으며, 모든제품은 ' 페퍼 ' 의센서나동작을방해하지않도록고안되어있다. 소프트뱅크의 ' 페퍼 ' 는우선적으로소프트뱅크의매장이나커피숍에서단순노동의보조용서비스로봇으로활용되고있지만, 점진적으로노인돌보미와같은역할뿐만아니라 ' 스마트홈의허브 ' 로적용될수있을것으로판단된다. 도표 21 도표 22 자료 : Softbank, 언론자료, 유진투자증권 자료 : Softbank, 언론자료, 유진투자증권 www.eugenefn.com _27

도표 23 자료 : Softbank, 시장자료, 유진투자증권 도표 24 자료 : Softbank, 시장자료, 유진투자증권 28_ www.eugenefn.com

도표 25 도표 26 자료 : Softbank, 유진투자증권 자료 : Softbank, 유진투자증권 도표 27 도표 28 자료 : Softbank, 유진투자증권 자료 : Softbank, 유진투자증권 도표 29 도표 3 자료 : Softbank, 유진투자증권 자료 : Softbank, 유진투자증권 www.eugenefn.com _29

2. 217 년 1 월주요 IT 업체주가동향 1) 1 월 IT 대형업체들주가는글로벌증시강세로상승세시현 Best 삼성전자 vs. Worst Intel 217년 1월 IT 대형업체들주가는글로벌증시강세속에서상승세를시현하였다. 삼성전자주가는글로벌증시상승속에서지난예상치를상회한 4Q16 실적과자사주매입발표, 중간배당실시및배당확대등으로지난 1월한달간 9.5% 를상승하며 IT 대형업체들주가에서가장큰폭의상승을시현한반면, 미국 Intel 주가는미국증시및기술주강세, 예상을상회한 4Q16 실적등으로 1.5% 상승하였지만상대적으로주가상승폭은제한적이었다. 한국 IT업체와관련된주요산업군에서는글로벌증시상승속에서반도체와디스플레이업체들의실적모멘텀을바탕으로상승세를기록하였다. 반도체업체들의 1월주가는 DRAM 및 NAND 플래시메모리가격강세와이에따른 4Q16 실적개선등으로상승세를기록하였으며, 한국 SK하이닉스와미국 Western Digital, Micron Technology 주가가지난 1월한달간각각 2.1%, 17.3%, 1.% 상승하였다. 반면, 일본 Toshiba 주가는원자력발전자회사의감손손실수천억엔대발생이슈로 12월 33.4% 급락에이어 1월에도 14.4% 나하락하였다. 반도체 /FPD 장비업체들의 1월주가는글로벌증시상승에도불구하고 217년투자싸이클정점이슈부각과차익매물출회등으로국내업체들중심으로하락한반면, 글로벌반도체 /FPD 장비업체들대부분실적모멘텀에힘입어상승하였다. 한국의주성엔지니어링과에스에프에이주가는중국디스플레이업체들의투자확대및실적개선기대감등으로각각 1.1%, 9.1% 상승하였지만, 비아트론과원익IPS, 테스, AP시스템주가는투자싸이클정점이슈와차익매물출회등으로각각 11.%, 9.8%, 8.2%, 6.2% 하락하였다. 반도체 /FPD 소재업체들중에서는자사주매입과중장기적높은성장성이부각되고있는 SK머티리얼즈의주가가 1월에 11.1% 상승하였지만, 차익매물출회로이엔에프테크놀로지와솔브레인, 원익머티리얼즈주가가각각 11.%, 1.6%, 4.6% 하락하였다. 디스플레이업체들의 1월주가는패널가격상승과실적호조등으로전반적으로상승세를시현하였다. 중국의 BOE 와대만 Innolux, 일본 Sharop 주가가각각 19.2%, 13.8%, 12.6% 상승하였지만, LG디스플레이주가는실적모멘텀정점논란이제기되면서 2.5% 하락하였다. 도표 31 도표 32 115 삼성전자 Apple Google Intel Microsoft 12 Amazon IBM Facebook Twitter NAVER 11 115 11 15 15 1 1 95 95 1.1 1.7 1.13 1.19 1.25 1.31 자료 : Bloomberg, 유진투자증권 9 1.1 1.7 1.13 1.19 1.25 1.31 자료 : Bloomberg, 유진투자증권 3_ www.eugenefn.com

도표 33 도표 34 12 115 SK 하이닉스 Intel TSMC Mi cron Toshiba Qualcomm 13 LG 디스플레이 AUO Corning CMI Sharp JDI 11 12 15 1 11 95 9 1 85 8 1.1 1.7 1.13 1.19 1.25 1.31 자료 : Bloomberg, 유진투자증권 9 1.1 1.7 1.13 1.19 1.25 1.31 자료 : Bloomberg, 유진투자증권 도표 35 도표 36 12 11 AMAT TEL 에스에프에이비아트론테스 ASML LAM Research 원익IPS AP시스템 115 11 삼성전자 LG 전자 HP Sony Panasonic Nokia 15 1 1 9 95 8 1.1 1.7 1.13 1.19 1.25 1.31 자료 : Bloomberg, 유진투자증권 9 1.1 1.7 1.13 1.19 1.25 1.31 자료 : Bloomberg, 유진투자증권 도표 37 도표 38 12 115 Tesla 삼성SDI 솔브레인 Panasonic LG화학 12 Cree Rubicon 서울반도체 Epistar LG 이노텍 사파이어테크놀로지 11 11 15 1 1 95 9 9 85 1.1 1.7 1.13 1.19 1.25 1.31 자료 : Bloomberg, 유진투자증권 8 1.1 1.7 1.13 1.19 1.25 1.31 자료 : Bloomberg, 유진투자증권 www.eugenefn.com _31

3. 217 년 1 월반도체산업동향 1) 216 년 1월 DRAM 고정거래가격은공급부족과양호한수요로대폭상승 NAND 플래시메모리고정거래가격역시모바일향수요개선과 SSD 수요호조로상승세지속 217년 1월 DRAM 고정거래가격은공급업체들의제한적인 CAPA 증가속에서스마트폰업체및 PC업체들의양호한수요와시장참여자들의건전한재고수준, 12월에반영되지않았던가격상승분의일시반영등으로폭등세를시현하였다. 4GB DDR3 모듈및 4Gb DDR3 고정거래가격은전월대비각각 33.3%, 39.2% 상승한 US$24., US$2.7 을기록하였다. 1Q17 DRAM 가격은비수기진입에도불구하고제한적인공급증가와양호한스마트폰및 PC 수요, 신제품출시효과, 탑재용량확대등으로크게상승할것으로예상된다. 217년 1월 NAND 플래시메모리가격은모바일향고용량 NAND 탑재증가와 SSD 수요확대등으로상승세를지속하였다. 217년 1월 64Gb 및 128Gb 플래시메모리가격 (MLC기준 ) 은각각 1.3%mom, 6.6%mom 상승한 US$3., US$4.5 를기록하였다. 1Q17 NAND 플래시메모리가격은모바일향고용량탑재확대와 SSD 수요호조, 공급업체들의 3D NAND 전환에따른 CAPA 축소효과등으로상승세를지속할것으로전망된다. 도표 39 4Gb DDR3 4GB DDR3 모듈 가격 (US$) 증가율 (sequential) 가격 (US$) 증가율 (sequential) 216년 6월 1.25. 12.5. 216년 7월 1.34 7.2 13.25 6. 216년 8월 1.38 3. 13.5 1.9 216년 9월 1.5 8.7 14.5 7.4 216년 1월 1.88 25.3 17.5 2.7 216년 11월 1.94 3.2 18. 2.9 216년 12월 1.94. 18.. 217년 1월 2.7 39.2 24. 33.3 자료 : DRAMeXchange, 유진투자증권 도표 4 32Gb MLC 64Gb MLC 128Gb MLC 가격 증가율 (sequential) 가격 증가율 (sequential) 가격 증가율 (sequential) 216년 6월 1.53 2. 2.24 1.9 3.6 2.6 216년 7월 1.58 3.3 2.32 3.6 3.66 1.7 216년 8월 1.67 5.7 2.32. 3.73 1.9 216년 9월 1.76 5.4 2.32. 3.75.5 216년 1월 1.89 7.4 2.59 11.6 3.98 6.1 216년 11월 1.89. 2.63 1.5 4.11 3.3 216년 12월 1.93 2.1 2.72 3.4 4.22 2.7 217년 1월 1.93. 3. 1.3 4.5 6.6 자료 : DRAMeXchange, 유진투자증권 32_ www.eugenefn.com

도표 41 도표 42 (US$) 4 3 2 DDR3 4Gb DDR3 2Gb (US$) 고정거래가격 premium( 우 ) (%) 4 현물가격 1 고정거래가격 3 (1) (2) 1 1월16 4월16 7월16 1월16 1월17 자료 : DRAMeXchange, 유진투자증권 2 1 1월16 4월16 7월16 1월16 1월17 자료 : DRAMeXchange, 유진투자증권 (3) (4) (5) 도표 43 도표 44 (US$) 4 3 2 1 32Gb MLC 현물가격 64Gb MLC 현물가격 (US$) 고정거래가격프리미엄 ( 우 ) (%) 5 32Gb MLC 고정거래가격 32Gb MLC 현물가격 2 4 1 3 (1) 2 (2) 1 (3) 1월16 4월16 7월16 1월16 1월17 자료 : DRAMeXchange, 유진투자증권 1월16 4월16 7월16 1월16 1월17 자료 : DRAMeXchange, 유진투자증권 (4) 도표 45 도표 46 (US$) DDR3 4Gb 현물가격 4 SK하이닉스주가 ( 우 ) 55, (%) 6 현물가격 premium SK 하이닉스주가 ( 우 ) 55, 5, 5 5, 3 45, 4, 4 3 45, 4, 2 35, 3, 2 1 35, 3, 25, 25, 1 1월16 4월16 7월16 1월16 1월17 2, (1) 1월16 4월16 7월16 1월16 1월17 2, 자료 : DRAMeXchange, Bloomberg, 유진투자증권 자료 : DRAMeXchange, Bloomberg, 유진투자증권 www.eugenefn.com _33

도표 47 도표 48 (% yoy) 2 15 1 5 (5) DRAM ASP 증가율 (yoy) 삼성전자주가 ( 우 ) (1) 1월7 1월9 1월11 1월13 1월15 1월17 주 : 증가율은전년대비자료 : WSTS, 유진투자증권 2,, 1,8, 1,6, 1,4, 1,2, 1,, 8, 6, 4, 2, (% yoy) 12 1 8 6 4 2 (2) (4) (6) DRAM ASP 증가율 (yoy) SK 하이닉스주가 ( 우 ) (8) 1월7 1월9 1월11 1월13 1월15 1월17 주 : 증가율은전년대비자료 : WSTS, 유진투자증권 6, 5, 4, 3, 2, 1, 도표 49 도표 5 (%) 반도체출하액증가율 (yoy) (%) 8 삼성전자주가증가율 (yoy, 우 ) 12 6 1 8 4 6 2 4 2 (2) (2) (4) (4) 1월7 1월9 1월11 1월13 1월15 1월17 자료 : WSTS, Datastream, 유진투자증권 (X) BB Ratio 1.6 삼성전자주가 ( 우 ) 2,, 1.4 1,8, 1,6, 1.2 1,4, 1. 1,2,.8 1,,.6 8, 6,.4 4,.2 2,. 1월7 1월9 1월11 1월13 1월15 1월17 자료 : SEMI, DataStream, 유진투자증권 34_ www.eugenefn.com

4. 217 년 1 월디스플레이산업동향 1) 217 년 1월 TV용패널가격은대형패널수요호조와채널내낮은재고수준등으로안정세기록 IT용패널가격공급축소우려와수요개선으로안정적흐름 217년 1월 TV용패널가격은공급업체들의대형패널중심의생산확대와견조한수요, 채널내낮은재고수준등으로안정세를보였다. 217 년 1월 55인치 TV용패널가격은세트업체들의대형패널수요호조로.9%mom 상승한 US$214를기록한반면, 4인치 TV용패널가격은세트업체들의 3/4인치대수요약화로전월대비동일한 US$141 을유지하였다. 단지, 세트업체들의수요가약화되고있는 32인치패널가격은전월대비 1.3%mom 하락한 US$74 에그치며, 지속적인패널가격상승에대한세트업체들의부담감이확대되면서패널가격상승속도가약화되고있는것으로판단된다. 1Q17 TV용패널가격은공급업체들의대형패널중심의탄력적생산조정과대형중심의수요호조등으로안정세를보일것으로예상된다. 217년 1월 IT용패널가격역시비수기진입에도불구하고공급업체들의 CAPA 축소속에서대형패널중심생산비중상승과대형패널수요증가등으로안정적인흐름을보였다. 217년 1월 15.6인치노트북용패널가격은.6%mom 상승한 US$32.4, 19.5 인치모니터용패널가격은전월대비동일한 US$46.5 를기록하였다. 도표 51 도표 52 4" Full-HD TV 55" UHD TV 15.6"W NB 19.5" MNT 가격 증가율 (sequential) 가격 증가율 (sequential) 가격 증가율 (sequential) 가격 증가율 (sequential) 6 월 16 91. 1.1 186.. 6 월 16 26.5. 38.5 2.7 7 월 16 94. 3.3 186.. 7 월 16 27.5 3.8 4. 3.9 8 월 16 12.5 9. 189. 1.6 8 월 16 28.5 3.6 42. 5. 9 월 16 115. 12.2 191. 1.1 9 월 16 29.5 3.5 43.5 3.6 1 월 16 13. 13. 198. 3.7 1 월 16 3.7 4.1 45. 3.4 11 월 16 14. 7.7 28. 5.1 11 월 16 31.2 1.6 46. 2.2 12 월 16 141..7 212. 1.9 12 월 16 32.2 3.2 46.5 1.1 1 월 17 141.. 214..9 1 월 17 32.4.6 46.5. 자료 : IHS, 유진투자증권 자료 : IHS, 유진투자증권 도표 53 도표 54 (%) 6 4 2 (2) (4) 32"TV 4"TV LG 디스플레이주가 ( 우 ) 4, 35, 3, 25, (%) 3 2 1 (1) (2) (3) 15.6"NB 19.5"MNT LG 디스플레이주가 ( 우 ) 4, 35, 3, 25, (6) 2, 1월15 7월15 1월16 7월16 1월17 주 : 증가율은전년대비자료 : IHS, Bloomberg, 유진투자증권 (4) 2, 1월15 7월15 1월16 7월16 1월17 주 : 증가율은전년대비자료 : IHS, Bloomberg, 유진투자증권 www.eugenefn.com _35

2) 216년 12월 TV용패널출하량은대형패널중심의생산확대와비수기진입으로큰폭감소 노트북용및모니터용패널출하량역시비수기진입으로감소 216년 12월중대형 LCD 패널출하량은제한적공급 CAPA 증가속에서비수기진입과한국및대만업체들의대형패널중심의생산확대와 TV세트업체들의대형 TV 판매증가등으로 4.9%mom, 3.1%yoy 감소한 5,777만대를기록하였다. 216년 12월 TV용패널출하량은업체들의대형패널중심생산확대와 TV세트업체들의구매속도조절등으로 8.8%mom, 11.3%yoy 감소한 2,88 만대에그쳤다. 1Q17 LCD- TV용패널출하량은제한적공급 CAPA 증가와연초비수기에따른구매조절, 대형패널중심의생산등으로둔화될것으로예상된다. 216년 12월노트북용패널출하량은계절적비수기진입으로 3.4%mom 감소한 1,543만대를기록하였으나, 전년동월대비로는노트북 PC산업전반에걸친완만한수요회복으로 2.9%yoy 증가하였다. 모니터용패널출하량역시계절적비수기진입으로 5.%mom, 2.3%yoy 감소한 1,178 만대에그쳤다. 216년 12월태블릿 PC용패널출하량은비수기진입으로 2.1%mom,.5%yoy 감소한 741만대를기록하였다. 도표 55 도표 56 ( 천대 ) 중대형패널 (%) 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, 증가율 (YoY, 우 ) (1) (2) 12월12 12월13 12월14 12월15 12월16 주 : 증가율은전년대비자료 : IHS, 유진투자증권 3 2 1 ( 천대 ) TV용패널 (%) 3, 증가율 (YoY, 우 ) 4 25, 2, 15, 1, 5, (1) (2) 12월12 12월13 12월14 12월15 12월16 주 : 증가율은전년대비자료 : IHS, 유진투자증권 3 2 1 36_ www.eugenefn.com

도표 57 도표 58 ( 천대 ) Notebook용패널 (%) 3, 증가율 (YoY, 우 ) 1 ( 천대 ) Monitor용패널 (%) 25, 증가율 (YoY, 우 ) 6 25, 2, 15, 1, 5, 8 6 4 2 (2) 2, 15, 1, 5, 4 2 (2) (4) 12월12 12월13 12월14 12월15 12월16 주 : 증가율은전년대비자료 : IHS, 유진투자증권 (4) 12월12 12월13 12월14 12월15 12월16 주 : 증가율은전년대비자료 : IHS, 유진투자증권 도표 59 도표 6 ( 천대 ) 태블릿용패널 (%) 14, 증가율 (YoY, 우 ) 12 12, 1, 8, 6, 4, 2, 1 (2) (4) (6) 12월13 12월14 12월15 12월16 주 : 증가율은전년대비자료 : IHS, 유진투자증권 8 6 4 2 (US$M) 매출액 (%) 1, 증가율 (YoY, 우 ) 1 9, 8 8, 7, 6 6, 5, 4, 3, 2, 1, (2) (4) 12월12 12월13 12월14 12월15 12월16 주 : 증가율은전년대비자료 : IHS, 유진투자증권 4 2 도표 61 도표 62 ( 천대 ) 출하량 (%) 18, 증가율 (YoY, 우 ) 1 16, 8 14, 12, 6 1, 4 8, 2 6, 4, 2, (2) (4) 12월13 12월14 12월15 12월16 ( 천대 ) 출하량 (%) 25, 증가율 (YoY, 우 ) 1 8 2, 6 15, 4 1, 2 5, (2) (4) 12월13 12월14 12월15 12월16 주 : 증가율은전년대비자료 : IHS, 유진투자증권 주 : 증가율은전년대비자료 : IHS, 유진투자증권 www.eugenefn.com _37

도표 63 도표 64 ( 천대 ) 출하량 (%) 14, 증가율 (YoY, 우 ) 1 12, 1, 8, 6, 4, 2, (2) (4) 12월13 12월14 12월15 12월16 주 : 증가율은전년대비자료 : IHS, 유진투자증권 8 6 4 2 ( 천대 ) 출하량 (%) 16, 증가율 (YoY, 우 ) 1 14, 12, 1, 8, 6, 4, 2, (2) (4) 12월14 6월15 12월15 6월16 12월16 주 : 증가율은전년대비자료 : IHS, 유진투자증권 8 6 4 2 도표 65 도표 66 ( 천대 ) 출하량 (%) 3, 증가율 (YoY, 우 ) 1 2,5 2, 1,5 1, 5 (2) (4) (6) 12월13 12월14 12월15 12월16 주 : 증가율은전년대비자료 : IHS, 유진투자증권 8 6 4 2 ( 천대 ) 출하량 (%) 14, 12, 1, 8, 6, 4, 2, 증가율 (YoY, 우 ) 14 12 1 (2) 12월13 12월14 12월15 12월16 주 : 증가율은전월대비자료 : IHS, 유진투자증권 8 6 4 2 도표 67 도표 68 ( 천대 ) 출하량 (%) 1,4 증가율 (YoY, 우 ) 15 ( 천대 ) 출하량 (%) 3, 증가율 (YoY, 우 ) 25 1,2 12 2,5 2 1, 8 6 4 9 6 3 2, 1,5 1, 15 1 5 2 (3) 5 (5) (6) 12월14 6월15 12월15 6월16 12월16 주 : 증가율은전년대비자료 : IHS, 유진투자증권 (1) 12월13 12월14 12월15 12월16 주 : 증가율은전년대비자료 : IHS, 유진투자증권 38_ www.eugenefn.com

도표 69 도표 7 ( 천대 ) TV생산 (% 1 증가율 (yoy, 우 ) 1 9 8 8 7 6 6 4 5 4 2 3 2 1 (2) (4) 11월12 11월13 11월14 11월15 11월16 자료 : National Bureau of Statistic of China, 유진투자증권 ( 천대 ) TV 수출 (%) 2, 증가율 (yoy, 우 ) 1 1,8 8 1,6 1,4 6 1,2 4 1, 8 2 6 4 2 (2) (4) 11월12 11월13 11월14 11월15 11월16 자료 : National Bureau of Statistic of China, 유진투자증권 도표 71 도표 72 (% yoy) 미국 ISM제조업지수 7 삼성전자주가 ( 우 ) 2,, 6 1,8, 1,6, 5 1,4, 4 1,2, 1,, 3 8, 2 6, 4, 1 2, 1월7 1월9 1월11 1월13 1월15 1월17 자료 : Datastream, 유진투자증권 (% yoy) 8 6 4 2 (2) 미국 ISM 제조업지수증가율 삼성전자주가 ( 우 ) (4) 1월7 1월9 1월11 1월13 1월15 1월17 주 : 증가율은전년대비자료 : Datastream, 유진투자증권 2,, 1,8, 1,6, 1,4, 1,2, 1,, 8, 6, 4, 2, 도표 73 도표 74 ('5=1) 일본제조업지수 14 삼성전자주가 ( 우 ) 2,, 12 1,8, 1,6, 1 1,4, 8 1,2, 1,, 6 8, 4 6, 4, 2 2, 12월6 12월8 12월1 12월12 12월14 12월16 자료 : Datastream, 유진투자증권 (% yoy) 일본제조업지수증가율 4 삼성전자주가 ( 우 ) 2,, 3 1,8, 1,6, 2 1,4, 1 1,2, (1) (2) (3) (4) 1월7 1월9 1월11 1월13 1월15 1월17 주 : 증가율은전년대비자료 : Datastream, 유진투자증권 1,, 8, 6, 4, 2, www.eugenefn.com _39

도표 75 도표 76 ('5=1) 13 12 11 1 9 8 7 일본제조업지수 미국 ISM 제조업지수 ( 우 ) 7 6 5 4 3 (% yoy) 일본제조업지수증가율 (% yoy) 4 미국 ISM제조업지수증가율 ( 우 ) 8 3 6 2 1 4 2 (1) (2) (3) (2) 6 2 11월6 11월8 11월1 11월12 11월14 11월16 자료 : Datastream, 유진투자증권 (4) (4) 11월6 11월8 11월1 11월12 11월14 11월16 주 : 증가율은전년대비자료 : Datastream, 유진투자증권 도표 77 도표 78 (% yoy) 미국실질시간당임금증가율 7 삼성전자주가 ( 우 ) 6 5 4 3 2 1 (1) (2) (3) 2,1, 1,9, 1,7, 1,5, 1,3, 1,1, 9, 7, 5, 3, (4) 1, 1월7 1월9 1월11 1월13 1월15 1월17 주 : 증가율은전년대비자료 : Datastream, 유진투자증권 (% yoy) 미국실질소비자지출증가율 1 삼성전자주가 ( 우 ) 8 6 4 2 (2) (4) 2,1, 1,9, 1,7, 1,5, 1,3, 1,1, 9, 7, 5, 3, (6) 1, 1월7 1월9 1월11 1월13 1월15 1월17 주 : 증가율은전년대비자료 : Datastream, 유진투자증권 도표 79 도표 8 (% yoy) 1 5 (5) (1) (15) 미국실질산업생산증가율 삼성전자주가 ( 우 ) 2,1, 1,9, 1,7, 1,5, 1,3, 1,1, 9, 7, 5, 3, (2) 1, 1월7 1월9 1월11 1월13 1월15 1월17 주 : 증가율은전년대비자료 : Datastream, 유진투자증권 (% yoy) 미국실업률증가율 9 삼성전자주가 ( 우 ) 7 5 3 1 (1) 2,1, 1,9, 1,7, 1,5, 1,3, 1,1, 9, 7, 5, 3, (3) 1, 1월7 1월9 1월11 1월13 1월15 1월17 주 : 증가율은전년대비자료 : Datastream, 유진투자증권 4_ www.eugenefn.com

도표 81 도표 82 (% yoy) 미국내구재주문액증가율 5 삼성전자주가 ( 우 ) 4 3 2 1 (1) (2) (3) (4) 2,1, 1,9, 1,7, 1,5, 1,3, 1,1, 9, 7, 5, 3, (5) 1, 1월7 1월9 1월11 1월13 1월15 1월17 주 : 증가율은전년대비자료 : Datastream, 유진투자증권 (% yoy) 미국소매판매증가율 15 1 5 (5) (1) 삼성전자주가 ( 우 ) 2,1, 1,9, 1,7, 1,5, 1,3, 1,1, 9, 7, 5, 3, (15) 1, 1월7 1월9 1월11 1월13 1월15 1월17 주 : 증가율은전년대비자료 : Datastream, 유진투자증권 도표 83 도표 84 (% yoy) 미국전자제품판매증가율 15 1 5 (5) (1) (15) 삼성전자주가 ( 우 ) 2,1, 1,9, 1,7, 1,5, 1,3, 1,1, 9, 7, 5, 3, (2) 1, 1월7 1월9 1월11 1월13 1월15 1월17 주 : 증가율은전년대비자료 : Datastream, 유진투자증권 (% yoy) 미국 PC 재고증가율 1 8 6 4 2 (2) (4) (6) 삼성전자주가 ( 우 ) 2,1, 1,9, 1,7, 1,5, 1,3, 1,1, 9, 7, 5, 3, (8) 1, 1월7 1월9 1월11 1월13 1월15 1월17 주 : 증가율은전년대비자료 : Datastream, 유진투자증권 도표 85 도표 86 (% yoy) 미국전자제품재고증가율 2 15 1 5 (5) (1) (15) 삼성전자주가 ( 우 ) 2,1, 1,9, 1,7, 1,5, 1,3, 1,1, 9, 7, 5, 3, (2) 1, 1월7 1월9 1월11 1월13 1월15 1월17 주 : 증가율은전년대비자료 : Datastream, 유진투자증권 (% yoy) 미국소비자신뢰지수증가율 12 1 8 6 4 2 (2) (4) (6) 2,1, 1,9, 1,7, 1,5, 1,3, 1,1, 9, 7, 5, 3, (8) 1, 1월7 1월9 1월11 1월13 1월15 1월17 주 : 증가율은전년대비자료 : Datastream, 유진투자증권 삼성전자주가 ( 우 ) www.eugenefn.com _41

도표 87 도표 88 (% yoy) 미국 ISM 제조업지수증가율 8 삼성전자주가 ( 우 ) 6 4 2 (2) 2,1, 1,9, 1,7, 1,5, 1,3, 1,1, 9, 7, 5, 3, (4) 1, 1월7 1월9 1월11 1월13 1월15 1월17 주 : 증가율은전년대비자료 : Datastream, 유진투자증권 (% yoy) 미국가계저축률증가율 6 4 2 (2) (4) (6) 삼성전자주가 ( 우 ) 2,1, 1,9, 1,7, 1,5, 1,3, 1,1, 9, 7, 5, 3, (8) 1, 1월7 1월9 1월11 1월13 1월15 1월17 주 : 증가율은전년대비자료 : Datastream, 유진투자증권 도표 89 도표 9 (% yoy) 미국가계대출금액증가율 14 12 1 8 6 4 2 (2) (4) 삼성전자주가 ( 우 ) 2,1, 1,9, 1,7, 1,5, 1,3, 1,1, 9, 7, 5, 3, (6) 1, 1월7 1월9 1월11 1월13 1월15 1월17 주 : 증가율은전년대비자료 : Datastream, 유진투자증권 미국경기선행지수 13 삼성전자주가 ( 우 ) 2,1, 125 1,9, 12 1,7, 115 1,5, 11 1,3, 1,1, 15 9, 1 7, 95 5, 9 3, 85 1, 1월7 1월9 1월11 1월13 1월15 1월17 자료 : Datastream, 유진투자증권 도표 91 도표 92 (% yoy) 미국경기선행지수증가율 15 1 5 (5) (1) (15) (2) 삼성전자주가 ( 우 ) 2,1, 1,9, 1,7, 1,5, 1,3, 1,1, 9, 7, 5, 3, (25) 1, 1월7 1월9 1월11 1월13 1월15 1월17 주 : 증가율은전년대비자료 : Datastream, 유진투자증권 OECD선행지수 16 삼성전자주가 ( 우 ) 2,1, 1,9, 14 1,7, 12 1,5, 1,3, 1 1,1, 9, 98 7, 96 5, 3, 94 1, 1월7 1월9 1월11 1월13 1월15 1월17 자료 : Datastream, 유진투자증권 42_ www.eugenefn.com

도표 93 도표 94 (% yoy) OECD 선행지수증가율 8 6 4 2 (2) (4) (6) 삼성전자주가 ( 우 ) 2,1, 1,9, 1,7, 1,5, 1,3, 1,1, 9, 7, 5, 3, (8) 1, 1월7 1월9 1월11 1월13 1월15 1월17 주 : 증가율은전년대비자료 : Datastream, 유진투자증권 (% yoy) 한국경기선행지수증가율 16 14 12 1 8 6 4 2 (2) 삼성전자주가 ( 우 ) 2,1, 1,9, 1,7, 1,5, 1,3, 1,1, 9, 7, 5, 3, (4) 1, 1월7 1월9 1월11 1월13 1월15 1월17 주 : 증가율은전년대비자료 : Datastream, 유진투자증권 도표 95 도표 96 18 중국경기선행지수삼성전자주가 ( 우 ) 2,1, 1,9, 16 1,7, 14 1,5, 1,3, 12 1,1, 9, 1 7, 98 5, 3, 96 1, 1월7 1월9 1월11 1월13 1월15 1월17 자료 : Datastream, 유진투자증권 (% yoy) 1 8 6 4 2 (2) (4) (6) 중국경기선행지수증가율 삼성전자주가 ( 우 ) 2,1, 1,9, 1,7, 1,5, 1,3, 1,1, 9, 7, 5, 3, (8) 1, 1월7 1월9 1월11 1월13 1월15 1월17 주 : 증가율은전년대비자료 : Datastream, 유진투자증권 도표 97 도표 98 15 중국경기동행지수삼성전자주가 ( 우 ) 2,1, 1,9, 1,7, 1 1,5, 1,3, 1,1, 9, 95 7, 5, 3, 9 1, 1월7 1월9 1월11 1월13 1월15 1월17 자료 : Datastream, 유진투자증권 (% yoy) 중국경기동행지수증가율 12 1 8 6 4 2 (2) (4) (6) (8) 삼성전자주가 ( 우 ) 2,1, 1,9, 1,7, 1,5, 1,3, 1,1, 9, 7, 5, 3, (1) 1, 1월7 1월9 1월11 1월13 1월15 1월17 주 : 증가율은전년대비자료 : Datastream, 유진투자증권 www.eugenefn.com _43

도표 99 도표 1 65 중국 PMI제조업지수삼성전자주가 ( 우 ) 2,1, 1,9, 6 1,7, 1,5, 55 1,3, 1,1, 5 9, 7, 45 5, 3, 4 1, 1월12 1월13 1월14 1월15 1월16 1월17 자료 : Datastream, 유진투자증권 (% yoy) 중국 PMI제조업지수증가율 2 삼성전자주가 ( 우 ) 2,1, 15 1,9, 1,7, 1 1,5, 5 1,3, (5) (1) (15) 1,1, 9, 7, 5, 3, (2) 1, 1월12 1월13 1월14 1월15 1월16 1월17 주 : 증가율은전년대비자료 : Datastream, 유진투자증권 도표 11 도표 12 (% yoy) 중국소매매출증가율 3 25 2 15 1 5 삼성전자주가 ( 우 ) 2,1, 1,9, 1,7, 1,5, 1,3, 1,1, 9, 7, 5, 3, 1, 1월7 1월9 1월11 1월13 1월15 1월17 주 : 증가율은전년대비자료 : Datastream, 유진투자증권 (% yoy) 중국전자제품소매매출증가율 5 4 3 2 1 (1) 삼성전자주가 ( 우 ) 2,1, 1,9, 1,7, 1,5, 1,3, 1,1, 9, 7, 5, 3, (2) 1, 1월7 1월9 1월11 1월13 1월15 1월17 주 : 증가율은전년대비자료 : Datastream, 유진투자증권 도표 13 도표 14 12 115 11 15 1 95 9 중국소비자기대지수삼성전자주가 ( 우 ) 2,1, 1,9, 1,7, 1,5, 1,3, 1,1, 9, 7, 5, 3, 85 1, 1월7 1월9 1월11 1월13 1월15 1월17 자료 : Datastream, 유진투자증권 (% yoy) 중국소비자기대지수증가율 1 삼성전자주가 ( 우 ) 5 (5) (1) 2,1, 1,9, 1,7, 1,5, 1,3, 1,1, 9, 7, 5, 3, (15) 1, 1월7 1월9 1월11 1월13 1월15 1월17 주 : 증가율은전년대비자료 : Datastream, 유진투자증권 44_ www.eugenefn.com

5. 216 년 12 월전기전자산업동향 1) 대만 IT업체 12월실적비수기진입으로둔화세 Motherboard 업체및휴대폰 ODM 업체 12월매출액감소 대만 IT업체들의 216년 12월실적은비수기진입에따른부품수요약화와가격모멘텀이좋은반도체및디스플레이부문호조등으로엇갈리는양상을보였다. 대만휴대폰 ODM 업체들의 12월매출액은비수기진입과중국및애플신제품출시효과약화등으로 6.7%mom 감소하였지만, 전년동월대비로는애플판매증가로 9.7%yoy 증가하였으며, Motherboard 업체들의 12월매출액은비수기진입으로 15.7%mom, 1.7%yoy 감소하였다. 대만 2차전지업체들의 12월매출액은비수기진입과 PC 및스마트폰향수요약화등으로 1.1%mom, 5.7%yoy 감소하였으며, PCB 업체들의 12월매출액은비수기진입과세트업체들의재고조정등으로 2.1%mom 감소하였다. 대만 LED 업체들의 12월매출액역시비수기진입과 IT향수요약화등으로 4.6%mom, 3.7%yoy 감소하였다. 도표 15 도표 16 (TWD mn) 매출액 ( 좌 ) 6, YoY Growth (%) 1 (TWD mn) 매출액 ( 좌 ) 8, YoY Growth (%) 8 5, 4, 3, 2, 1, 8 6 4 2 (2) 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, 6 4 2 (2) (4) 12월14 6월15 12월15 6월16 12월16 자료 : Digitimes, 유진투자증권 (4) 12월14 6월15 12월15 6월16 12월16 자료 : Digitimes, 유진투자증권 도표 17 도표 18 (TWD mn) 매출액 ( 좌 ) (%) 1, YoY Growth 1 9, 8 8, 7, 6 6, 4 5, 4, 2 3, 2, 1, (2) (4) 12월14 6월15 12월15 6월16 12월16 자료 : Digitimes, 유진투자증권 (TWD mn) 매출액 ( 좌 ) (%) 25, YoY Growth 6 5 2, 4 15, 3 2 1, 1 5, (1) (2) 12월14 6월15 12월15 6월16 12월16 자료 : Digitimes, 유진투자증권 www.eugenefn.com _45

6. 217 년 2 월 IT 산업투자전략 1) 당사의 217 년 1 월 IT 선호주추천전략은전반적으로양호 1 월비선호주전략부진 당사는지난 '217년 1월최선호주 vs. 비선호주 ' 투자전략에서최선호주로 IT 대형업체들중에서는 ' 삼성전자 ' 와 'SK 하이닉스 ', 'LG 전자 ', 'LG 이노텍 ' 을추천하였다. 중소형업체들중에서는 2H16 및 217년반도체업체들의 3D NAND 투자확대와대규모라인가동이본격화될것으로판단됨에따라, 'SK 머티리얼즈 ' 와 ' 솔브레인 ', ' 이엔에프테크놀로지 ', ' 원익 QnC', ' 원익IPS', ' 테스 ' 를선호하며, 플렉서블 OLED 투자의수혜를받고있는 ' 에스에프에이 ' 와 'AP 시스템 ', ' 주성엔지니어링 ', ' 비아트론 ' 등을선호하였다. 그리고, 비선호주로 ' 삼성SDI' 와 ' 삼성전기 ' 를선택하였다. 지난 217년 1월한달 KOSPI가 2.% 상승하는동안, 삼성전자와 SK하이닉스, LG전자, LG이노텍주가는 KOSPI대비각각 7.5%, 18.1%, 5.3%, 1.1% 상승하였다. 중소형업체중에서는중국디스플레이업체들과 LG디스플레이투자확대에대한기대감으로 DMS 와주성엔지니어링, 에스에프에이가각각 21.1%, 8.1%, 7.1% 상승하였으며, 삼성전자와 SK하이닉스의 3D NAND 투자확대및자사주매입등으로 SK머티리얼즈주가가 9.1% 상승하였다. 당사가선택하였던비선호주업체들삼성SDI 와삼성전기주가는 217년실적턴어라운드기대감으로 KOSPI대비각각 3.9%, 9.6% 상승하였다. 도표 19 주가 시가총액 수익률 (%) Valuation(217년 ) ( 백만원 ) 1M 3M 6M YTD P/E P/B EV/EBITDA KOSPI 2,67.57 2. 3. 2.5 6.3 KOSPI 대비상대주가수익률 (%) 삼성전자 1,973, 277,56,331 7.5 17.4 25.7 52.8 7.4 1.4 2.9 SK 하이닉스 53,7 39,93,728 18.1 28. 53.6 7.7 8. 1.2 2.8 SK 머티리얼즈 199,4 2,13,26 9.1 24.9 32.7 65. 12. 4.2 7. 이엔에프테크놀로지 21,1 299,62-13. -13.6 -.4 6.3 7.5 1.6 4.5 원익IPS 23,8 982,38-11.2 -.8-6.8 na 1.7 1.4 7.5 테스 24,6 477,385-1.2 11.7 23.9 138.6 15. 3.6 8.3 최선호주 에스에프에이 7,4 1,263,988 7.1 18.6 14. 36.1 13.5 2.8 9. AP 시스템 28, 717,79-8.2 4.3 45.6 19.1 7.3.8 2.5 주성엔지니어링 11,4 55,41 8.1 17.6.6 38.4 1.5 1.7 6.1 비아트론 22,55 273,187-13.1 9. -2.2-4.7 11.9 2.7 8. DMS 11,4 257,326 21.1 4.8 1.3 78.9 11.3 2.7 7.9 LG 전자 55,4 9,66,89 5.3 12.9 1. -2.5 11.9 2.5 6.4 LG 이노텍 99,1 2,345,41 1.1 24.1 8.3-5.4 14.4 1.2 3.9 비선호주 주 : 217 년 1 월 31 일종가기준 삼성 SDI 115,5 7,942,33 3.9 19.5 6.9-4. 23.3.7 15. 삼성전기 56,7 4,235,133 9.6 17.4.2-15.2 32.1.9 6.8 46_ www.eugenefn.com

2) 217년 2월한국 IT산업 Top Picks 삼성전자, SK하이닉스, LG전자, LG이노텍, SK머티리얼즈, 이엔에프테크놀로지, AP시스템, DMS 217년 2월한국 IT업체들의주가는상대적인지속적인상승에따른차익실현욕구확대에도불구하고업체들의 1Q17 실적개선과 217년실적큰폭성장, 1H17 삼성전자의스마트폰신제품출시효과기대감확대, DRAM 및 NAND 플래시메모리가격상승세지속, 매력적인 Valuation 등으로상대적으로양호할것으로판단된다. 특히, 당사는중장기적으로세계산업의성장축으로부각되고있는전기차 / 자율주행차와스마트홈, 빅데이터, 로봇, 바이오 / 헬스케어산업군과 217년에도투자가대폭확대되는 3D NAND 및플렉서블 OLED 관련업체들, 신규사업진출을통한중장기성장성을강화하고있는업체들을중심으로관심확대를권고한다. 삼성전자는 1Q17 실적개선및 2Q17 사상최대실적달성과 DRAM 및 NAND 플래시메모리시장지배력강화, 플렉서블디스플레이시장에서의독점적경쟁력, 삼성그룹지배구조변화가능성과배당확대를포함한주주이익환원정책강화등을고려하여대형 IT업체중에서는가장선호한다. SK하이닉스주가역시 DRAM 및 NAND 플래시메모리산업호황속에서 1Q17 사상최대실적달성으로상승세를이어갈수있을것으로전망된다. LG디스플레이주가는 1H17 까지이어질양호한업황에도불구하고 1Q17 패널가격둔화와이에따른 1Q17 실적완만한약화등으로상승탄력도가둔화되면서박스권에서횡보세를보이겠지만, 매력적인 Valuation 과 217 년큰폭의실적개선등을고려해보면하방경직성은강하게확보할것으로예상된다. 당사는 IT 대형업체들중에서는 1Q17 및 2Q17 실적모멘텀과주주이익환원정책강화, 삼성그룹지배구조변화가능성확대, 높은세계시장지배력이부각되고있는 ' 삼성전자 ' 와 1H17 DRAM 및 NAND 플래시메모리산업호황에따른대폭적인실적성장이예상되는 'SK 하이닉스 ', 1Q17 실적개선과스마트폰부문경쟁력회복및구조조정효과에의한 MC 사업부실적큰폭호전등을기록할것으로전망되는 'LG 전자 ', 카메라모듈부문큰폭의실적개선과구조조정을통한수익성개선, 신규사업본격화등이기대되는 'LG 이노텍 ' 을추천한다. 중소형업체들중에서는 217년반도체업체들의 3D NAND 투자확대와대규모라인가동이본격화될것으로판단됨에따라, 'SK 머티리얼즈 ' ' 이엔에프테크놀로지 ', ' 원익IPS', ' 테스 ' 를선호하며, 플렉서블 OLED 투자의수혜를받고있는 ' 에스에프에이 ' 와 'AP 시스템 ', ' 주성엔지니어링 ', 'DMS' 등을추천한다. 도표 11 최선호주산업군분류비선호주 삼성전자 SK 하이닉스 SK 머티리얼즈이엔에프테크놀로지원익 IPS 테스 에스에프에이 AP 시스템주성엔지니어링 DMS LG 전자 LG 이노텍 반도체 디스플레이 (LCD, AMOLED) 휴대폰 / 전기전자 삼성 SDI 삼성전기 주 : 217 년 2 월최선호주 vs. 비선호주 는당사의투자의견과상관이없으며, 오직단기적인주가전망에만기초한것임 www.eugenefn.com _47

도표 111 214 1Q15 2Q15 3Q15 4Q15 215 1Q16 2Q16 3Q16 4Q16P 216P 1Q17F 2Q17F 3Q17F 4Q17F 217F 218F 실적 ( 십억원 ) 매출액 26,26 47,118 48,538 51,683 53,315 2,653 49,782 5,937 47,816 53,332 21,867 52,125 57,75 58,824 62,933 231,633 249,881 영업이익 25,25 5,979 6,898 7,393 6,143 26,413 6,676 8,144 5,2 9,221 29,241 9,419 12,61 11,222 11,941 44,642 45,881 세전이익 27,875 6,219 7,628 7,39 4,724 25,961 7,122 8,72 5,971 9,549 3,714 9,71 12,377 11,574 12,331 45,984 47,724 순이익 23,394 4,626 5,752 5,459 3,223 19,6 5,253 5,847 4,538 7,88 22,726 7,276 9,283 8,681 9,249 34,488 35,793 수익성 (%) 영업이익률 12.1 12.7 14.2 14.3 11.5 13.2 13.4 16. 1.9 17.3 14.5 18.1 2.9 19.1 19. 19.3 18.4 세전이익률 13.5 13.2 15.7 14.3 8.9 12.9 14.3 15.8 12.5 17.9 15.2 18.6 21.4 19.7 19.6 19.9 19.1 순이익률 11.3 9.8 11.9 1.6 6. 9.5 1.6 11.5 9.5 13.3 11.3 14. 16.1 14.8 14.7 14.9 14.3 부문별실적반도체부문매출액 39,73 1,267 11,293 12,818 13,29 47,587 11,152 11,997 13,15 14,86 51,159 15,418 16,876 17,56 18,362 68,215 75,762 영업이익 8,776 2,933 3,4 3,658 2,797 12,787 2,632 2,645 3,369 4,95 13,595 5,396 5,991 5,97 6,243 23,61 24,26 영업이익률 22.1 28.6 3.1 28.5 21.2 26.9 23.6 22. 25.6 33.3 26.6 35. 35.5 34. 34. 34.6 32. DP(Display Panel) 부문매출액 25,727 6,852 6,621 7,488 6,526 27,487 6,36 6,416 7,57 7,42 26,929 7,358 7,76 8,589 8,737 32,39 35,766 영업이익 66 525 544 928 298 2,295-265 137 1,19 1,34 2,231 1,214 1,233 1,22 1,48 4,698 4,345 영업이익률 2.6 7.7 8.2 12.4 4.6 8.4-4.4 2.1 14.4 18.1 8.3 16.5 16. 14. 12. 14.5 12.1 IM(IT& 모바일 ) 부문매출액 111,765 25,887 26,55 26,611 25,1 13,554 27,6 26,559 22,535 23,61 1,34 24,237 27,28 26,865 28,38 16,42 111,567 영업이익 14,563 2,743 2,761 2,44 2,233 1,142 3,894 4,318 99 2,5 1,812 2,32 4,174 3,627 4,9 14,113 14,82 영업이익률 13. 1.6 1.6 9. 8.9 9.8 14.1 16.3.4 1.6 1.8 9.5 15.3 13.5 14.3 13.3 13.3 CE( 소비자가전 ) 부문매출액 5,183 1,257 11,23 11,585 13,85 46,895 1,623 11,547 11,24 13,64 47,5 11,112 11,889 11,81 13,796 48,66 5,786 영업이익 1,184-136 212 362 816 1,254 513 1,3 774 32 2,637 556 713 472 69 2,431 2,674 영업이익률 2.4-1.3 1.9 3.1 5.9 2.7 4.8 8.9 6.9 2.3 5.6 5. 6. 4. 5. 5. 5.3 48_ www.eugenefn.com

도표 112 214 1Q15 2Q15 3Q15 4Q15 215 1Q16 2Q16 3Q16 4Q16P 216P 1Q17F 2Q17F 3Q17F 4Q17F 217F 218F 실적 ( 십억원 ) 매출액 17,125.6 4,818.3 4,638.6 4,925. 4,416. 18,798. 3,655.7 3,94.9 4,243.6 5,357.7 17,198. 5,89.6 6,256.7 6,284.7 6,476.3 24,827.4 26,827.8 영업이익 5,19.5 1,588.5 1,375.5 1,383.2 988.9 5,336.1 561.8 452.9 726. 1,563.1 3,33.7 1,838.2 2,8.5 1,926.4 1,97. 7,752.1 7,844.3 세전이익 5,47.7 1,62.1 1,378.2 1,311.7 977.1 5,269.1 558. 383.2 74.2 1,571.1 3,216.5 1,778.6 2,22.9 1,87.7 1,853.3 7,525.4 7,652.1 순이익 4,195.2 1,295.5 1,18.4 1,48.4 871.4 4,323.6 448. 286.1 597.8 1,628.6 2,96.5 1,422.9 1,618.3 1,496.5 1,482.6 6,2.3 6,121.7 수익성 (%) 영업이익률 29.8 33. 29.7 28.1 22.4 28.4 15.4 11.5 17.1 29.2 19.2 31.6 33.3 3.7 29.4 31.2 29.2 세전이익률 29.5 33.2 29.7 26.6 22.1 28. 15.3 9.7 16.6 29.3 18.7 3.6 32.3 29.8 28.6 3.3 28.5 순이익률 24.5 26.9 23.9 21.3 19.7 23. 12.3 7.3 14.1 3.4 17.2 24.5 25.9 23.8 22.9 24.2 22.8 DRAM 사업부매출액 ( 십억원 ) 13,259 3,633 3,463 3,694 3,256 14,45 2,767 2,793 2,919 3,924 12,43 4,164 4,416 4,311 4,321 17,212 17,742 출하량 (2Gb Equiv. M Units) 7,345 2,93 2,179 2,43 2,48 9,11 2,335 2,748 2,973 3,347 11,43 3,255 3,352 3,444 3,633 13,684 16,137 ASP(2Gb Equiv. US$) 1.71 1.57 1.45 1.29 1.16 1.36 1..89.89 1.1.94 1.1 1.14 1.8 1.3 1.8.95 영업이익 ( 십억원 ) 5,43 1,635 1,42 1,367 1,61 5,483 689 545 671 1,354 3,259 1,666 1,855 1,73 1,663 6,887 6,765 영업이익률 (%) 4.7 45. 41. 37. 32.6 39. 24.9 19.5 23. 34.5 26.3 4. 42. 39.5 38.5 4. 38.1 NAND 플래시메모리사업부매출액 ( 십억원 ) 3,434 1,45 1,51 1,84 969 4,148 779 1,26 1,192 1,423 4,421 1,486 1,68 1,814 1,996 6,975 8,446 출하량 (16Gb Equiv. M Units) 4,45 1,462 1,581 1,811 1,89 6,745 1,679 2,554 2,862 2,767 9,861 2,671 2,933 3,332 3,86 12,796 18,689 ASP(16Gb Equiv. US$).81.68.64.55.46.54.41.36.39.44.39.48.49.47.45.47.39 영업이익 ( 십억원 ) -231-42 -53 11-87 -171-117 -82 36 171 8 149 22 199 22 769 983 영업이익률 (%) -6.7-4. -5. 1. -9. -4.1-15. -8. 3. 12..2 1. 12. 11. 11. 11. 11.6 도표 113 212 213 214 215 1Q16 2Q16 3Q16 4Q16P 216P 1Q17F 2Q17F 3Q17F 4Q17F 217F 218F 실적 ( 십억원 ) 매출액 175.5 223.9 324. 353. 92.1 52.5 95.6 95.9 336.2 145. 156.4 128.6 119.8 549.8 63.4 영업이익 -.5 17.6 49.1 53. 19.3 3.7 1.7 14.3 48. 36.2 41.4 21.9 12. 111.5 141.9 세전이익.6 14.7 42. 53.2 19.9 4. 1.5 13.4 47.8 36. 41.2 21.6 11.2 11. 14.5 순이익 2.4 9.2 34.7 4. 15.7 2.8 8.8 1.9 38.2 28.1 32.1 16.9 8.8 85.8 19.6 수익성 (%) 영업이익률 -.3 7.9 15.2 15. 21. 7.1 11.1 14.9 14.3 25. 26.5 17. 1. 2.3 22.5 세전이익률.3 6.6 13. 15.1 21.6 7.6 11. 14. 14.2 24.8 26.3 16.8 9.4 2. 22.3 순이익률 1.4 4.1 1.7 11.3 17. 5.4 9.2 11.3 11.4 19.4 2.5 13.1 7.3 15.6 17.4 주요제품별매출비중 (%) 반도체 94.5 68.2 65.5 77. 77.1 79. 8.5 68.5 66.2 74.2 68. 디스플레이 5.5 26.6 34.4 22.9 22. 2.7 19.2 31.1 33.4 25.5 31.7 태양광및기타. 5.2.1.1.9.3.3.4.4.4.3 www.eugenefn.com _49