215년 12월 16일 (수) 투자 포인트 기업탐방 Brief 안정성장형 포트폴리오 액티브형 포트폴리오 가치투자형 포트폴리오 차트 및 수급 관심종목 산업 내용은 가격 변수들의 변화 기대, 본질은 연말 수급 엔브이에이치코리아(6757) -216년에는 실적 개선 기대 이노션, 아모레퍼시픽, 동아쏘시오홀딩스, 코오롱인더, 한화케미칼, 삼성전자 흥국에프엔비, 아모텍, CJ프레시웨이, AP시스템, 셀트리온, 에스엠 등 한양이엔지, 가온미디어, 와토스코리아, 현대중공업, 삼성출판사 등 NAVER, 미래아이앤지, 코나아이 철강, 음식료 선물옵션 지표 증시관련 지표
현대증권 투자컨설팅센터 이 름 직 책 담당업무 사내번호 E-mail 김임규 센터장 투자컨설팅 업무전반 총괄 1691 imgyu.kim 시장전략팀 류용석 팀장 시황 및 투자전략 / 매크로 및 스팟 이슈 1644 ys.rhoo 배성영 수석연구원 시황 / 섹터 및 테크니컬 이슈 1651 sungyoung.bae 공원배 책임연구원 파생시황 및 파생상품 / 인덱스전략 1648 wonbae.kong 노주경 연구원 국내외 유동성 및 수급 분석 / 데이터 관리 1653 jukyoung.noh 포트폴리오전략팀 임상국 팀장 포트폴리오 및 트레이딩 전략 / 이슈 및 종목 분석 165 sk.im 김영각 연구위원 포트폴리오 전략 / 업종별 스타일 및 종목 분석 1656 yg.kim 김철영 연구위원 포트폴리오 전략 / 종목 분석 / 기술적 분석 1664 cy.kim 배성진 연구위원 포트폴리오 전략 / 업종별 스타일 및 이슈 분석 166 sj.bae 윤정선 책임연구원 이슈 및 종목 분석 / 계량 분석 1655 js.yoon 장성애 책임연구원 포트폴리오 및 데이터 분석, 관리 1667 sa.jang able컨설팅& 오온수 팀장 글로벌 자산전략 / 간접투자증권(펀드) / 자산컨설팅 1661 onsu.oh 글로벌팀 왕현정 수석연구원 세무컨설팅 / VIP고객 세무자문(금융 양도 상속 증여 등) 1666 hj.wang 손동현 책임연구원 글로벌 주식전략(신흥국) / 산업분석 및 이슈 / 유망자산발굴 1662 dh.shon 손위창 책임연구원 퀀트(Quant) 및 Asset Allocation 1652 wc.son 임창연 책임연구원 세무컨설팅 / 양도 상속 증여 및 사업자(개인,법인) 관련 세무상담 1654 changyoun.im 김경남 연구원 세무컨설팅 / 상속 증여 양도 등 자산관리 종합컨설팅 1659 kyungnam.kim 오재영 연구원 글로벌 주식전략(선진국) / ETF / 유망자산발굴 1668 jaeyoung.oh 전화: 2.6114+ 사내번호 E-mail + @hdsrc.com 현대증권에서 발간하는 모든 리서치 자료는 현대증권 홈페이지인 www.hdable.co.kr의 [투자정보] 메뉴를 통해서 조회하실 수 있습니다. 본 자료 작성자는 게재된 내용들이 본인의 의견을 정확하게 반영하고 있으며, 외부의 부당한 압력이나 간섭없이 신의성실하게 작성되었음을 확인함. 이 보고서는 고객들에게 투자에 관한 정보를 제공할 목적으로 작성된 것이며 계약의 청약 또는 청약의 유인을 구성하지 않습니다. 이 보고서는 당사 가 신뢰할 만하다고 판단하는 자료와 정보에 근거하여 해당일 시점의 전문적인 판단을 반영한 의견이나 당사가 그 정확성이나 완전성을 보장하는 것 은 아니며 통지 없이 의견이 변경될 수 있습니다. 개별 투자는 고객의 판단에 의거하여 이루어져야 하며, 이 보고서는 여하한 형태로도 고객의 투자 판단 및 그 결과에 대한 법적 책임의 근거가 되지 않습니다. 이 보고서의 저작권은 당사에 있으므로 당사의 동의 없이 무단 복제, 배포 및 변형할 수 없습니다. 이 보고서는 학술 목적으로 작성된 것이 아니므로, 학술적인 목적으로 이용하려는 경우에는 당사에 사전 통보하여 동의를 얻으시기 바랍 니다.
투자 포인트 / 215년 12월 16일 (수) 시장전략팀 내용은 가격 변수들의 변화 기대, 본질은 연말 수급 Market Strategy 글로벌 환율 동향 등 증시 주변 가격변수들 흐름과 함께 연말 수급 변화 여부에 주목 전일(15일) 증시가 반등에 성공했는데, 내용적으로는 단기 낙 폭 과대 外 16일(현 지시각) FOMC회의 전후 불확실성 해소 기대, 국제유가 기술적 반등, 위안/달러환 율 속도조절 가능성 등에 연유함. 그러나 보다 본질적으로는 증시 수급 측면에서 <KOSPI-기관 순매수/ KOSDAQ-외국인 순매수>에 기인한 바가 큼. 지난 14일(월) Market Strategy에서 언급한 바와 같이, 당분간 KOSPI는 미 국채 금리와 기대인플레이션간 스프레드 그리고 중/소형주는 국내 신용스프레드와 각각 역의 상관관계에서 자유롭지 못할 것으로 판단. 16일 FOMC회의가 변수이기는 하지만 기대인플레이션과 신용스프레드에서 의미 있는 반전 신호가 출현하기는 어려울 것으로 예상. 따라서 연말 수급에 의존하는 장 세 흐름 예상되며 원/1엔환율 추가 상승 가능성을 염두 해 둔 시장 대응 필요. 그림1>1. 미 국채금리와 기대인플레이션간 스프레드와 KOSPI 역 상관관계와 함께 2. 국내 신용스프레드와 중소형주간 역 상관관계 지 속. 3. 지난 3분기와 유사한 흐름을 보이고 있는 위안/달러환율 -> 단기 속도조절 가능성 기대. KOSPI(좌) 미 국채 1년금리 - 미 1년 기대인플레이션(우) (pt) (%p) 2,2.9 2,15.8 2,1.7.6 2,5.5 2,.4 1,95.3 1,9.2.1 1,85 1,8 -.1 15/1 15/3 15/5 15/7 15/9 15/11 16/1 중형주지수(좌) 신용스프레드(AA-회사채-국고채3년물,우) (역배열,%p) 15 14 13 12 11 1 9.2.25.3.35.4.45.5 14/1 14/4 14/7 14/1 15/1 15/4 15/7 15/1 16/1 위안/달러환율(7/1일 ~ 9/3일) 위안/달러환율(11/2일~ ) 6.6 6.5 6.4 6.3 6.2 6.1 6. 7/1 8/1 9/1 그림2>1. 위안/달러환율과 마찬가지로, 지난 3분기와 유사한 흐름을 보이고 있는 KOSPI. 2. 달러의 선진국통화에 대한 약세 및 신흥국 통화에 대한 강세 예상으로 원/1엔환율 상승 예상. 3. 지난 3분기 원/1엔환율 상승 구간에서 자동차 및 통신서비스 상승 참조. (pt) KOSPI(7/1일 ~ 9/3일) KOSPI(11/2일~ ) 2,15 2,1 2,5 2, 1,95 1,9 1,85 1,8 1,75 1,7 1,65 7/1 8/1 9/1 엔/달러환율(좌) 원/달러환율(우) 원/1엔환율(우) (엔) (원) 127 1,23 125 1,18 123 1,13 1,8 121 1,3 119 98 117 93 115 88 15/1 15/3 15/5 15/7 15/9 15/11 16/1 (%) 2 15 1 5-5 -1-15 -2-25 -3 에너지 화학 철강 건설 7/1일~9/3일(원/1엔환율 상승 구간) 기계 조선 운송 자동차 화장품,의류 호텔,레저 미디어,교육 소매(유통) 필수소비재 건강관리 은행 증권 반도체 유틸리티 통신서비스 자료: Bloomberg, Quantiwise.
투자 포인트 / 215년 12월 16일 (수) Derivatives Strategy FOMC 앞두고 변동성 상승 베이시스 고평가로 불확실성 해소시 PR 매수세 가능 FOMC를 앞두고 외국인의 순매도 공세 지속. 외국인은 현물 시장에서 1거래일 연 속 비교적 큰 규모의 순매도를 보이고 있으며 이중 상당 부분이 프로그램 비차익 경로를 통한 이탈을 보이고 있을 뿐 아니라 개별 종목별로도 순매도세가 지속되고 있는 상황. 이는 결국 FOMC를 앞둔 한국 주식에 대한 비중조절 관점에서의 순매 도세로 판단되며 FOMC이후 비중조절 순매도세는 둔화될 가능성이 높아 보임. 반면, 금융투자의 경우 지난 동시 만기를 기점으로 연일 비차익 순매수를 감행하고 있음. 이는 배당을 감안한 베이시스 괴리차가 충분히 높았기 때문이며 향후 순매수 스탠스가 지속될 것으로 예상됨. FOMC 이후까지 베이시스 고평가 현상이 유지된 다면 불확실성 해소와 동시에 연말 배당을 겨냥한 프로그램 순매수세 유입이 확대 되며 연말 지수의 반등을 이끌어낼 수 있을 것으로 판단됨. 여전히 배당락 이전까지 KOSPI 대형주 위주의 대응 전략이 유리해 보이는 상황임. 과거 금리 인상 우려로 급등 국면 이후 FOMC 앞두고 변동성 지수 재차 상승 양상 (pt) VKOSPI KOSPI 3 25 2 15 1 13/1 13/6 13/12 14/6 14/12 15/6 15/12 (pt) 2,2 2,1 2, 1,9 1,8 1,7 1,6 1,5 자료: 현대증권, 한국거래소 Liquidity Tracker 외국인 자금 유출 지속 달러 강세가 지속되고 있다는 점과 유가 하락 지속에 따른 산유국 오일머니 회수도 외국인 수급과 함께 국내 증시에 부담으로 작용. 국제유가(WTI)의 의미있는 저점 인 배럴당 4달러선을 이탈한 11월 이후 외국인 매도세 가파르게 나타남. 연간 기 준으로 외국인 순매도 -3.8조원, 11월이후 외국인 순매도 -4.6조원으로 연간 기준 을 초과하여 나타나고 있음. 대외 환경에 대한 우려감 고조로 기대했던 연말 배당 관련 수요도 나타나지 않는 상황임. WTI & KOSPI 외국인 순매수 (억원) KOSPI 누적 외국인 순매수 WTI ($/Barrel) 15, 65 6 1, 55 5, 5 45 4 35-5, 3 15/1 15/2 15/3 15/4 15/5 15/6 15/7 15/8 15/9 15/1 15/11 15/12 자료: 현대증권, 한국거래소, Bloomberg
투자 포인트 / 215년 12월 16일 (수) 섹터 Up & Down 업종 대표주에서 이익 전망 상향 종목에 주목 한국타이어, 롯데케미칼, KCC, 한전 의미있는 영업이익 전망치 상향(=1개월 전 대비, 5%이상 상향 종목)이 나타난 종 목은 한국타이어, 롯데케미칼, KCC, 한국전력. 반대로 이익 하향이 빠른 종목은 LG 디스플레이, 삼성SDI, 조선3사, 현대산업, 롯데쇼핑. 주요 업종 대표주, 216년 예상 영업이익 변화 IT 자동차 철강 조선 화학 건설 정유 금융 내수 고배당 시가총액 (1억원) 216년 예상 영업이익 (1월초 예상치,1억원) 216년 예상 영업이익 (11월초 예상치,1억원) 216년 예상 영업이익 (12월 현재 예상치,1억원) 전월대비 증감액 1개월전 대비 영업이익 증감률 PER PBR 배당수익률 삼성전자 18,81 26,34 27,5 26,882-168 -.6% 1.2 1. 2.2 SK하이닉스 2,14 4,933 4,327 4,266-61 -1.4% 6.3.8 1.4 NAVER 2,12 993 986 993 7.8% 3.8 6.3.2 LG전자 818 1,45 1,415 1,428 13.9% 13.4.7.9 LG디스플레이 877 1,396 1,39 946-92 -8.9% 13.7.7 2.1 삼성SDI 88 27 23 13-1 -49.4% 18.1.7.8 현대차 3,337 7,146 7,342 7,291-51 -.7% 6.1.6 2.8 현대모비스 2,4 2,991 3,16 3,85 69 2.3% 7..8 1.5 기아차 2,157 2,715 2,857 2,924 67 2.3% 6.6.8 2.3 현대글로비스 71 773 764 768 4.5% 11.9 1.9 1.1 한국타이어 574 858 863 915 52 6.% 8.2 1. 1.1 한라비스테온공조 58 391 394 394 - -.1% 16.8 2.6 2.3 현대위아 31 561 563 563.% 6.9.8.8 POSCO 1,412 3,297 3,42 2,943-99 -3.3% 1.4.3 4.9 현대제철 656 1,764 1,732 1,73-29 -1.7% 6.2.4 1.5 고려아연 843 1,5 986 958-28 -2.8% 11.5 1.4 1.6 현대중공업 667 621 559 514-45 -8.1% 26.3.4.4 대우조선해양 97 35 245 181-64 -26.% -25.1.8 1.9 삼성중공업 234 213 214 185-29 -13.6% 19.9.5 1.9 현대미포조선 18 122 144 143-1 -.4% 1.1.5.4 LG화학 2,74 2,86 2,151 2,164 13.6% 14.5 1.6 1.3 롯데케미칼 757 1,416 1,438 1,54 12 7.1% 6.7.9.6 KCC 446 311 38 332 24 7.7% 16.8.6 2. 현대건설 313 1,129 1,114 1,92-23 -2.% 5.9.5 1.9 현대산업 291 489 49 463-27 -5.6% 9.9 1.1 1. 대림산업 218 379 375 371-4 -1.1% 7.6.5.2 SK이노베이션 1,128 1,722 1,845 1,886 41 2.2% 8.8.7 2.1 GS 454 1,26 1,554 1,54-13 -.9% 7.3.7 2.7 S-Oil 86 1,17 1,122 1,117-6 -.5% 1. 1.3 2.2 삼성생명 2,14 394 41 414 13 3.2% 15.6.8 1.9 삼성화재 1,464 1,421 1,389 1,381-8 -.6% 15.2 1.2 2. KB금융 1,31 2,33 2,242 2,28-33 -1.5% 7.8.4 3.3 신한지주 1,968 3,31 3,25 3,3-22 -.7% 8.7.6 3.1 삼성증권 311 439 42 46-14 -3.3% 1.4.7 2.4 대우증권 328 41 423 431 8 2.% 1.6.7 3.5 우리투자증권 281 46 41 4-1 -2.5% 1.3.6 4.2 아모레퍼시픽 2,341 1,3 1,1 1,9-1 -.1% 36.3 7..8 롯데쇼핑 77 1,198 1,173 1,74-99 -8.4% 12.6.4.9 아모레G 1,129 1,196 1,171 1,121-5 -4.3% 33.8 3.8 1. LG생활건강 1,585 767 792 84 12 1.5% 31.5 6.7.5 이마트 534 668 664 656-9 -1.3% 12.7.7.7 코웨이 65 472 463 464 1.2% 18.7 4.6 3.1 오리온 678 357 361 364 3.9% 28. 3.7.5 CJ 699 1,497 1,471 1,472 2.1% 24.7 1.7.4 한국전력 3,126 9,148 9,336 1,377 1,41 11.1% 5..4 3.1 한국가스공사 335 1,318 1,283 1,234-49 -3.8% 7.5.3 2. SK텔레콤 1,841 2,179 2,16 2,72-88 -4.1% 9.9 1. 4.2 KT 759 1,36 1,319 1,318-1 -.1% 11.5.6 2.6 KT&G 1,476 1,236 1,262 1,26-1 -.1% 15.4 2. 3.2 자료: Quantiwise
기업탐방 Brief / 215년 12월 16일 (수)` 포트폴리오전략팀 김철영 2-6114-1664 cy.kim@hdsrc.com [KOSDAQ] 엔브이에이치코리아(6757) - 216년에는 실적 개선이 기대 된다고 전해라. SUMMARY 현대차그룹향 매출 비중 높으며, 자동차의 내장재 관련 부품을 전문 제조, 판매하는 기업 중국 자동차 시장의 수요 회복과 고객 다각화 기대, 인도 법인의 실적 턴어라운드, 주요 고객 사 신차출시 효과 등의 요인으로 216년 제2의 성장기 진입 기대 현대차 제네시스 EQ9 신차 출시 및 판매증가는 동사의 실적 개선에 중요한 변수로 작용, 신규아이템의 납품 모델 증가로 실적 개선에 기여 클 것으로 전망 216년 제 2의 성장기 진입 기대 기본 정보 액면가 5 원 주 가 (12/15) 3,8 원 자본금(억원) 143 시가총액(억원) 885 발행주식수(만주) 2,872 투자의견 N/R 평균거래량(5 일,주) 3,246 엔브이에이치코리아는 현대차그룹향 매출 비중이 높은 자동차 부품 제조, 판매하는 기업이다. 자동차 부품 중 내장재 부품인 헤드라이너(매출 비중 : 47%), NVH관련부품(38%), Floor Carprt(1%), Door Trim(5%), 기타 부품 등을 생산하고 있다. 동사는 주력제품인 헤드라이너 모듈화를 통한 제품 평균 단가 2~3배 증가한 부분과 NVH 패키지화 적용 제품 확대를 통해 25년 이후 안정적 실적 성장을 유지하고 있다. 하지만 올해 중국 및 러시아 시장에서 자동차 수요 부진으로 실적이 시장 기대치를 다소 하회 할 것으로 전망되나, 216년에는 외형 성장 및 이익률 개선 등의 실적 개선이 예상된다. 216년 동사의 실적 개선 요인으로는 1) 중국시장에서 자동차 수요 회복과 고객 다각화 기대, 2) 인도시장이 적자에서 흑자로의 턴어라운드 기대, 3) 주요 고객사의 신차 출시 및 신규 아이템 확대 효과 등을 꼽을 수 있다. 또한, 향후 차량 경량화 추세에 맞는 소재를 개발 할 수 있는 자체 생산 및 기술 개발 능력을 수직 계열화 시킴으로써, 고객사의 요구 및 시장 트렌드에 맞는 소재 생산 능력을 갖추고 있다 는 점도 동사의 안정적 성장추세를 유지할 수 있는 비결로서, 216년 제 2의 성장이 기대된다. 그림 1> 엔브이에이치코리아 매출 구성 그림 2> 엔브이에이치코리아 실적 추이 헤드라이너 NVH부품 Floor Carpet Door TRIM 5% 38% 1% 47% (억원) 매출액 영업이익 6, 5, 4, 3, 2, 1, 211년 212년 213년 214년 3Q15년 3 25 2 15 1 5 자료: 엔브이에이치코리아, 현대증권 자료: Fn가이드, 현대증권
기업탐방 Brief / 215년 12월 16일 (수)` 현대차그룹향 자동차 부품 제조 판매 현대차그룹향 자동차 부품 제조 판매하는 기업 엔브이에이치코리아는 현대차그룹향 중심으로 자동차 부품을 제조 판매하는 기업이다. 자동차 부품 중 내장재 부품인 헤드라이너(Headliner), NVH(Noise,Vibration,Harshness)관련 부품, Door trim 등과 흡차음재 부품 등을 국내에서 생산하고, 해외 법인은 내장재 부품을 주로 생산 하고 있다. 주요 제품은 헤드라이너, NVH부품, Floor Carpet, Door Trim 등으로 구성 동사의 주요 제품별 매출 비중은 215년 3분기 기준으로 헤드라이너가 전체 매출의 47%, NVH부품이 38%, Floor Carpet 부분이 11%, Door Trim 부분이 5% 수준이다. 금액 기준으 로는 헤드라이너 부분이 1,567억원, NVH부품이 1,818억원, Door Trim 부분이 154억원 기록 하였다. 한국시장 매출 비중 55%, 중국 22.5%, 인도 11%, 러시아 9%, 기타 2.5% 수준 동사는 현대차그룹향으로 전체 매출의 91.2%가 발생하는 형태이며, 이러한 특수한 관계로 인해 중국, 인도, 러시아 등으로 해외 생산 법인이 동반 진출해 있는 상태이다. 전체 지역별 매출 현황은 215년 3분기 기준으로 한국시장에서 전체 매출의 55% 수준을 담당하고 있으며, 그 외 지역으로 중국 22.5%, 인도 1.9%, 러시아 9%, 기타 2.5% 수준으로 각각 매출이 발생 하고 있는 것으로 나타났다. 그림 3> 엔브이에이치의 제품별 매출 비율 그림 4> 주요 제품별 매출 추이 헤드라이너 NVH부품 Floor Carpet Door TRIM 5% 38% 1% 47% (억원) 헤드라이너 NVH부품 Door Trim 2,5 2, 1,5 1, 5 213년 214년 3Q15년 자료: 엔브이에이치코리아, 현대증권 자료: 엔브이에이치코리아, 현대증권 그림 5> 주요 국가별 매출구성 그림 6> 주요 매출처 판매현황 한국 중국 인도 러시아 기타 2.5 9 1.9 54.9 22.5 (%) 6 5 4 3 2 1 주요고객 A사 주요고객 B사 기타 자료: 엔브이에이치코리아, 현대증권 자료: 엔브이에이치코리아, 현대증권
기업탐방 Brief / 215년 12월 16일 (수)` 215년 실적은 중국과 러시아 시장 수요 부진으로 기대 이하 예상 최근 3년간 안정적 실적 달성, 올해도 큰 변화 없을 듯 엔브이에이치코리아의 최근 3년간 실적 추이는 연결기준으로 212년 4,927억원, 213년 4,864억원을 기록하였고 작년에는 5,63억원을 기록하였다. 큰 변동 없이 안정적 실적을 달성 했다고 평가 할 수 있을 것이다. 올해는 3분기까지 매출액은 3,794억원에 영업이익 16억원을 기록한 상태이며, 4Q15년 실적은 매출은 4Q14년 실적을 소폭 상회, 영업이익은 전년동기 수준으로 예상되고 있다. 중국 시장 침체와 러시아 시장 수요 감소가 실적에 부정적 영향 끼침 동사의 실적은 올해 완성차 업체들과 비슷한 형태로 중국 자동차 시장의 침체로 인해 실적의 큰 폭 개선이 진행되지는 않았고, 러시아의 시장 수요 감소와 루블화 약세가 실적 부진의 요인 이 되기도 하였다. 중국 4Q15년부터 수요 회복 전망, 러시아 수익성 회복을 위해 노력 중 중국시장은 4분기 이후 완성차 출하 증가와 수요 회복으로 실적개선이 216년까지 이어질 것으로 전망되고 있으며, 러시아 법인은 판가회복과 CKD 수입결제 통화의 다변화 등을 통해 수익성 회복을 위해 노력 중이다. 따라서 두 지역의 실적요인의 긍정적 변화로 인한 실적 개선 은 216년 동사의 실적 개선에 긍정적인 영향을 줄 것으로 판단된다. 그림 7> 엔브이에이치코리아 매출액 추이 그림 8> 엔브이에이치코리아 영업이익 및 영업이익률 추이 (억원) 매출액 (억원) 영업이익 영업이익률 (%) 6, 3 6 5, 25 5 4, 2 4 3, 15 3 2, 1 2 1, 5 1 211년 212년 213년 214년 3Q15년 211년 212년 213년 214년 3Q15년 자료: FN가이드, 현대증권 자료: FN가이드, 현대증권 그림 9> 엔브이에이치코리아 성장 과정 참고: 엔브이에이치코리아, 현대증권
기업탐방 Brief / 215년 12월 16일 (수)` 216년, 실적 개선 기대 된다고 전해라 동사의 안정적 성장 배경은 주력 제품 평균 단가 인상과 NVH패키지화 적용 제품 확대 때문 엔브이에이치코리아가 212년부터 최근 3년간 안정적인 매출과 영업이익을 기록하고 있는 배경에는 첫째, 25년 이후 주력 제품군으로 성장한 헤드라이너(Headliner) 모듈화에 의한 제품 평균 단가 2~3배 증가한 부분과 둘째, 기술 개발 능력 향상을 통한 NVH 패키지화 적용 제품 확대 등을 꼽을 수 있다. 216년 제2의 성장기 진입 예상 이러한 안정적 기반을 토대로 216년에 동사는 제2의 성장기에 진입할 것으로 예상된다. 그 성장 요인으로는 1) 중국시장의 수요 회복과 고객 다각화 기대, 2) 인도시장의 턴어라운드, 3) 주요 고객사의 신차 출시 및 신제품 확대 효과 등이다. 1)중국시장의 수요 회복과 고객 다각화 기대 우선 연결 이익 비중이 높은 중국 시장에서 의미 있는 변화가 예상된다. 올해는 주요 고객사인 중국 기아차 법인의 출하 부진 영향으로 중국시장에서의 실적이 다소 부진하였다. 하지만 4Q15년을 기점으로 신차 출시 확대 및 완성차의 출화가 회복되는 흐름을 보여주고 있고, 내년 에는 중국의 기존 고객향 수주증가 및 신규 로컬 업체 다각화를 통한 추가 수주 등이 예상된다. 그림 1> 엔브이에이치코리아 주요 부품 그림 11> 엔브이에이치코리아 중국내 captive 및 Target시장 (천대) 동풍열달기아 기타OEM Target시장 2, 1,5 1, 5 자료: 엔브이에이치코리아, 현대증권 자료: 엔브이에이치코리아, 현대증권 그림 12> 자동차 NVH의 이해 참고: 엔브이에이치코리아, 현대증권
기업탐방 Brief / 215년 12월 16일 (수)` 2) 인도법인 흑자전환으로 실적 개선에 도움 줄 것, 러시아 법인 불확실성은 상존, 하지만 올해보다 개선 될 전망 그리고 전체 매출액에서 11%를 차지하는 인도시장이 성장하면서, 그 동안 적자에서 내년에는 흑자로 돌아서는 구조로 전환되며 실적 개선에 도움을 줄 것으로 전망된다. 다만 리스크 요인으 로 러시아 시장의 불확실성은 상존해 있지만, 올해 2분기를 기점으로 점진적으로 개선 추세에 진입한 것으로 보고 있어, 러시아법인 관련 내년 실적은 올해보다는 개선될 것으로 전망된다. 3) 현대차그룹의 제네시스 EQ9 포함, 신차 출시 효과에 따른 신규 아이템 매출 증가 및 이익 개선 기여 예상 또한 국내 최대 고객사인 현대차가 최근 야심차게 출시한 신차 제네시스 EQ 9 의 인기가 폭주하고 있다. 사전계약수가 1일 1,여대에 이르고, 차량 인도까지 4개월이상 걸릴 것으로 예상되고 있다. 이처럼 주요 고객사의 신차 출시 및 판매 증가는 동사의 실적 개선에 중요한 변수로 작용된다. 엔진 냉각수 온조조절 장치(WTC), 엔진 실린더 블록 흡음재, 히트프로텍터, 엔진룸 격벽 등의 신규 아이템들이 216년에 납품 모델 증가에 힘입어 매출 증가 및 이익 개선에 기여할 것으로 예상된다. 차량 경량화 추세에 맞춰 소재부분 자체 생산 및 기술 개발 능력 수직 계열화로 향후 안정적 실적 성장 추세 유지전망 엔브이에이치코리아의 또 다른 경쟁력으로는 점차 그 중요성이 부각되고 있는 차량 경량화 추세에 맞는 소재를 개발할 수 있는 자체 생산 및 기술 개발 능력을 수직 계열화 시킨 점이다. 이를 통해 고객사의 요구 및 시장 트렌드에 맞는 소재 생산 능력을 구비함으로써 향후 안정적 성장 추세를 유지할 것으로 판단한다. 그림 13> 실적 추이 결산기말 매출액 영업이익 세전이익 순이익 EPS PER PBR ROE 부채비율 (억원) (억원) (억원) (억원) (원) (배) (배) (%) (%) 212A 4,927 211 239 191 957 N/A N/A 23.4 218. 213A 4,864 247 224 172 828 5..8 14.8 136. 214A 5,63 158-4 -93-322 N/A.8-6.6 129. 참고: FN가이드, 현대증권. K-IFRS 연결기준 투자자 고지사항 종목명 담당자 담당자 채무이행 1% 이상 계열사 자기주식 ELW 유동성 기타 주식보유 보증 보유여부 관계 취득처분 발행 공급자 이해관계 해당사항 없음 당사는 동 조사분석자료를 기관투자가 또는 제 3자에게 제공한 사실이 없습니다. 작성자는 본 조사분석자료에 게재된 내용들이 본인의 의견을 정확하게 반영하고 있으며, 외부의 부당한 압력이나 간섭없이 신의성실하게 작성되었음을 확인합니다. (원) 6, 5, 최근 1년 주가추이 이 보고서는 고객들에게 투자에 관한 정보를 제공할 목적으로 작성된 것이며 특정 증권의 매매와 관련한 권고를 제공하기 위 한 것은 아닙니다. 이 보고서의 내용은 당사가 신뢰할 만 하다고 판단하는 자료와 정보에 근거하여 만들어진 것이지만 그 정 확성이나 완전성을 당사가 보증하는 것은 아니며 따라서 그에 의존하여 투자 결정을 내려서는 안될 것입니다. 이 보고서에 포함된 의견이나 전망은 해당일 당시 당사의 전문적인 판단을 반영하는 것이며 통지 없이 변경될 수 있습니다. 당사는 이 보 고서의 내용에 의존하여 행해진 누구의 어떠한 행위로부터 발생하는 결과에 대해서도 책임을 지지 않습니다. 이 보고서는 투 자에 관해 전문적인 경험을 가진 분들을 위한 자료이며 증권매도의 청약이나 매수 청약의 유인을 구성하지 않습니다. 이 보고서는 당사의 저작물로서 모든 저작권은 당사에게 있습니다. 이 보고서는 당사의 동의 없이 어떤 형태로든 복제, 배포, 전송, 변형할 수 없습니다. 이 보고서는 학술적 목적으로 작성된 것이 아니므로, 학술논문 등에 학술적인 목적으로 인용하려 는 경우에는 당사에게 먼저 통보하여 당사의 동의를 얻으시기 바랍니다. 4, 3, 2, 1, 8/11 1/11 12/11 2/11 4/11 6/11 8/11 1/11 12/11
현대 Portfolio / 215년 12월 16일 (수) 포트폴리오전략팀 현대 able 안정성장형 포트폴리오 Investment Summary 종목선정기준: KOSPI 및 대형주 중심으로 실적 등 중장기 모멘텀을 고려한 종목 선정 추천기간: 2개월 원칙이나 시장상황에 연동해 조절, 추천/제외일은 가중평균수익률 적용 목표수익/로스컷: +15%/-1% 원칙으로 하되 리스크 관리에 따라 탄력적 대응 벤치마크: KOSPI 1% 수익률 추이 주식비중 현금비중 7% 3% KOSPI 안정성장형 전일대비.27% -.38% 신규종목 편입 및 제외 신규종목: 없음 누적수익률.91% -3.84% 제외종목: 없음 BM대비 -4.75% 포인트 이노션 -현대차 그룹 럭셔리 브랜드 '제네시스' 런칭 공식화에 따른 미주 광고 선전비 증가로 해 (21432) 외매출 및 영업이익 증가 예상 추천가: 72,2 추천일 12월 8일 -215년 순현금 5,억 상회(시가총액의 35% 수준)로 향후 배당성향 큰 폭으로 증 전일종가: 7,9 수익률 - 1.8% 가할 수 있는 점도 매력적 - 2,3 아모레퍼시픽 -216년에도 최고 수준의 화장품 제조 기술력을 바탕으로 중국 및 아시아 지역 소비 성 (943) 장에 따른 고성장세 보이며 꾸준한 이익 증가 예상 추천가: 398,5 추천일 11월 23일 -중국내 화장품 사용 연령이 젊어지고 있고 이들의 구매 채널이 디지털화 하면서 중국내 전일종가: 4,5 수익률 +.5% 매장이 빠르게 증가하고 있는 동사의 수혜 지속 전망 - 1, 동아쏘시오홀딩스 - 3분기 매출액은 분기 기준 최초로 2,억을 돌파 하였으며 영업이익률은 14.3%에 (64) 이르는 등 호실적 기록 추천가: 152,5 추천일 11월 18일 - 수익성 높은 C형간염 치료제의 성장세가 지속되며 실적개선을 견인하고 있고, 216 전일종가: 156,5 수익률 + 2.62% 년에도 높은 성장세가 이어질 것으로 전망 + 코오롱인더 -듀폰과의 소송 마무리로 비용 감소 효과가 지속되는 가운데, 3분기 실적은 전년동기 대 (1211) 비 큰 폭 증가가 예상 추천가: 66, 추천일 11월 4일 -산업자재와 화학부문의 원가하락 대비 판매가격 유지에 따라 화학제품 스프레드 안정 전일종가: 64,5 수익률 - 2.27% 적으로 유지되며 영업이익률 개선 지속 전망 - 1 한화케미칼 - 유가하락, 중국 경기 둔화 등으로 3Q15 석유화학 업체들에 대한 실적 우려가 커지고 (983) 있지만 동사는 상대적으로 선전할 것으로 기대 추천가: 18,55 추천일 9월 15일 - 216년 미국의 ITC(투자세액공제) 종료를 앞두고 태양광 발전 설치 수요가 빠르게 증 전일종가: 24,85 수익률 + 33.96% 가하며 수혜 예상 - 25 삼성전자 (593) - IM사업부문의 실적은 214년 하반기 저점을 통과하여 215년 점진적으로 개선될 전 망이며 배당 등 우호적인 주주친화 정책으로 밸류에이션 상승 예상 추천가: 1,327, 추천일 1월 2일 - DRAM 등 메모리업황 호조와 함께 14나노 FinFET공정의 안정화에 따른 System LSI 전일종가: 1,277, 수익률 - 3.77% 부문의 실적개선으로 실적 불확실성 완화국면 진입 + 16,
현대 Portfolio / 215년 12월 16일 (수) 포트폴리오전략팀 현대 able 액티브형 포트폴리오 Investment Summary 종목선정기준: KOSDAQ 및 소형주 중심의 성장성, 모멘텀 등을 바탕으로 한 종목 선정 추천기간: 1개월 원칙이나 시장상황에 연동해 조절, 추천/제외일은 가중평균수익률 적용 목표수익/로스컷: +15%/-1% 원칙으로 하되 리스크 관리에 따라 탄력적 대응 벤치마크: KOSDAQ 1% 수익률 추이 주식비중 현금비중 7% 3% KOSDAQ 액티브형 전일대비 1.49%.43% 신규종목 편입 및 제외 신규종목: 없음 누적수익률 17.83% 35.9% 제외종목: 없음 BM대비 +18.7% 포인트 흥국에프엔비 - 과일류 프리미엄 비열처리 음료(에이드베이스, 스무디, 착즙주스등) 제조 판매하는 전 (18998) 문기업 추천가: 33,25 추천일 12월 15일 - 주력사업에서 독보적 시장 지위 확보, 매출처 다변화 및 신제품 출시와 216년 중국 전일종가: 32,65 수익률 - 1.8% 시장 진출 예상으로 내년 최대 실적 달성 전망 - 6 아모텍 - 신소재를 바탕으로 한 종합부품 소재 기업, 휴대용 정전기 및 과전압 방지용 세라믹칩 (5271) 부품인 칩바리스터, NFC등의 고주파 부품 생산 추천가: 21,4 추천일 12월 14일 - 무선 충전용 안테나 기술 강자로 삼성전자 및 중국의 화웨이, 레노버등 스마트폰 업체 전일종가: 2,2 수익률 - 5.61% 로 거래선 다각화진행으로 실적개선 전망 + 5 CJ프레시웨이 - 외식,급식 유통 부문 3분기 매출 성장률 14.5%로 양호한 성장 기록, 거래처 증가와 (515) 실버, 키즈 경로확대에 따른 외형 성장 전망 추천가: 8, 추천일 11월 3일 - 자회사 프레시원 편입 효과 및 단체 급식 신규 확보에 따른 매출 성장과 CJ그룹 시너지 전일종가: 77,5 수익률 - 3.13% 효과로 인한 성장성 부각 전망 + 5 AP시스템 - AMOLED장비, 반도체제조 장비와 TFT-LCD장비 등을 생산하는 업체, 3Q15년 매출 (5462) 91억(+52%,QoQ), 영업이익 54억(+161%) 기록 추천가: 9,69 추천일 11월 19일 - 216년 실적 추가 개선 전망되며, 중화권 디스플레이 업체의 신규 투자 본격화에 따른 전일종가: 9,34 수익률 - 3.61% 수혜 전망 - 37 셀트리온 - 리툭산 시밀러 CT-P1을 EMA에 허가 신청, 리툭산은 류마티스 관절염, 비호지킨성 (6827) 림프종등의 치료제 사용 추천가: 82,8 추천일 11월 16일 - 램시마와의 시너지 효과 기대되며 관련 시장 영향력 확대 전망과 함께 실적 개선 기여 전일종가: 79,3 수익률 - 4.23% 효과 클 것으로 전망 + 1,1 에스엠 - 3분기 매출은 전년 동기 대비 23% 증가한 966억원, 영업이익 125억(-12%,yoy) 전 (4151) 추천가: 44,4 망, SM Chain설립으로 중국시장 직접 진입 계획 추천일 1월 26일 전일종가: 4,5-4분기 콘서트 성수기 진입에 따른 실적 개선과 자회사 SM C&C와의 시너지 효과 기대 수익률 - 8.78% + 65 디오 - 의사와 환자 모두에게 여러가지 편의성을 제공하는 디지털 임플란트 시술인 동사의 ' (3984) 디오나비' 성장성에 관심 추천가: 2,25 추천일 1월 1일 - 고령화 및 어르신 치과용 임플란트 건강보험 적용대상 확대 등 우호적 환경 지속 및 올 전일종가: 26,4 수익률 + 3.37% 해 사상 최대 실적 전망 + 1
현대 Portfolio / 215년 12월 16일 (수) 포트폴리오전략팀 현대 able 가치투자형 포트폴리오 Investment Summary 종목선정기준: 가치주 중심으로 자산가치, 밸류에이션 등 장기 모멘텀을 고려한 종목 선정 추천기간: 6개월~1년 원칙이나 시장상황에 연동해 조절, 추천/제외일은 가중평균수익률 적용 목표수익/로스컷: +4%/-2% 원칙으로 하되 리스크 관리에 따라 탄력적 대응 벤치마크: KOSPI 1% 수익률 추이 주식비중 현금비중 7% 3% KOSPI 가치투자형 전일대비.27%.87% 신규종목 편입 및 제외 신규종목: 없음 누적수익률.34% 23.33% 제외종목: 없음 BM대비 +22.99% 포인트 한양이엔지 - 반도체 클린룸, 시스템 인프라공사 및 화학약품 공급장치 제조 전문업체로 과점시장 (451) 지위 확보에 따라 삼성전자 반도체 인프라투자에 따른 매출성장 예상 추천가: 1,35 추천일 12월 3일 - 지속적인 실적성장과 함께 높은 ROE를 유지하고 있으며, 안정적인 펀더멘탈 개선대비 전일종가: 9,85 수익률 - 4.83% 동종업종 내 저평가 메리트 보유 + 42 가온미디어 - IP Hybrid, Smart Box, Home Gateway 등 셋톱박스 제조 전문업체로 각국의 디지 (7889) 털 방송전환 및 국내외 지역별 매출 다변화에 따른 안정적인 이익성장 예상 추천가: 1,55 추천일 1월 2일 - 국내 통신사향 셋톱박스 공급 레퍼런스를 바탕으로한 해외진출과 통신사, 케이블사 등 전일종가: 9,7 수익률 - 8.6% 대형 공급처 비중증가에 따른 실적안정성이 부각될 전망 + 와토스코리아 - 위생도기용 급수조절장치 등 부속품을 생산하는 국내 MS 1위 기업으로 향후 국내 분 (79) 양물량 증가에 따른 수혜가 예상되며 수평배관, 밸브 등 관련제품 매출성장 기대 추천가: 11,75 추천일 1월 19일 - 무차입 경영 및 풍부한 현금성자산을 보유해 우량한 재무구조를 유지하고 있는 가운데 전일종가: 1,7 수익률 - 8.94% 지속적인 해외진출 노력과 안정적인 실적성장성이 부각될 전망 + 현대중공업 - 글로벌 경기둔화 및 전방산업 악화에 따라 현재 주가는 PBR.4배 수준으로 하락한 상 (954) 황이며, 하반기 수주회복에 따른 경쟁력 회복 전망 추천가: 14,5 추천일 9월 17일 - 최근 구조조정 등에 따른 체질개선과 함께 최악의 실적국면 통과로 투자심리 개선이 전일종가: 87,8 수익률 - 15.98% 예상되며 현대오일뱅크 등 자산가치 부각 전망 - 1,2 삼성출판사 - 주 사업인 출판사업의 안정적인 수익성과 더불어 자회사 아트박스의 높은 이익성장에 (6829) 따라 실적성장이 이어질 것으로 판단되며 유아콘텐츠를 바탕으로 한 사업확장 기대 추천가: 9,56 추천일 8월 31일 - 모바일 컨텐츠를 주력으로 한 스마트스터디의 중국진출이 가시화됨에 따라 사업확장 전일종가: 12,8 수익률 + 33.89% 기대감이 유효하며 우량한 재무구조 및 자산가치도 긍정적 + 4 NHN엔터테인먼트 - 마케팅비 등 지속적인 비용증가에 따른 우려로 동사의 주가는 PBR 1배를 하회하고 있 (18171) 는 가운데 네이버페이 서비스 개시에 따른 성장성 부각예상 추천가: 57,6 추천일 6월 23일 - 215년은 영업적자가 예상되지만 PC게임의 매출 안정화 및 모바일게임의 신작모멘 전일종가: 55,4 수익률 - 3.82% 텀으로 게임부문의 실적 회복 및 신규사업 가시화에 따른 모멘텀 기대 + 6 Compliance Notice 안정성장형, 액티브형, 가치투자형 포트폴리오 종목 자료는 기관투자가 또는 제3자에게 사전 제공한 사실이 없습니다. 안정성장형, 액티브형, 가치투자형 포트폴리오 종목은 편입일 기준 당사 투자컨설팅센터 연구원이 보유하고 있지 않습니다. 안정성장형, 액티브형, 가치투자형 포트폴리오 종목은 당사와 계열사 관계가 없습니다. 안정성장형, 액티브형, 가치투자형 포트폴리오 종목에 게재된 내용들은 외부의 부당한 압력이나 간섭 없이 작성되었습니다. 안정성장형, 액티브형, 가치투자형 포트폴리오 종목 자료의 내용은 당사 리서치센터의 투자의견과 일부 차이가 있을 수도 있습니다. 당사는 아모레퍼시픽, 현대중공업, 한화케미칼, 삼성전자를 기초자산으로 하는 ELW를 발행한 사실이 있습니다.
차트 및 수급 관심종목 / 215년 12월 16일 (수) 포트폴리오전략팀 윤정선 2-6114-1655 js.yoon@hdsrc.com NAVER, 미래아이앤지, 코나아이 차트 관심 종목 : NAVER(3542) [단기 5일 선이 중기 2일선을 돌파하는 골든크로스 종목] 4.5 8.35 관련 종목군 아세아제지(231) KGP(197) KOSPI 노루페인트(935) 동부화재(583) 삼성카드(2978) 오뚜기(731) 동국제약(8645) 삼성전기(915) KOSDAQ 메가스터디교육(2152) 동양이엔피(7996) 로엔(1617) 네오피델리티(114) 모다정보통신(14994) 화진(13478) 티에스이(13129) 옵트론텍(8221) 신고가 종목 : 미래아이앤지(712) [52주 신고가 및 신고가 유지되는 종목] 4.35 8.35 관련 종목군 삼화콘덴서(182) 신한(545) KOSPI 일진머티리얼즈(215) 써니전자(712) KOSDAQ 나무가(1951) 상아프론테크(8998) 위즈코프(3862) 엔티피아(6815) 피앤이솔루션(13139) 박스권 돌파 종목 : 코나아이(524) [이동평균선이 박스권을 형성하고, 현재가가 박스권을 돌파한 종목] 4.35* 8.35 관련 종목군 일진머티리얼즈(215) 조광페인트(491) KOSPI 일진전기(1359) 한국단자(2554) 자화전자(3324) 조일알미늄(1847) 알파칩스(11767) 한라(1479) KOSDAQ 실리콘웍스(1832) 안랩(5386) 알파칩스(11767) 에버다임(4144) 넥스턴(8914) 디지털옵틱(1652) 녹십자셀(3139) 인트론바이오(4853) 외국인 보유 비율 증가 종목 기관 보유 비율 증가 종목 엔씨소프트(3657) SK이노베이션(9677) 삼성전자(593) NAVER(3542) KOSPI 기아차(27) 동부화재(583) LG화학(5191) 신한지주(5555) KOSPI LG디스플레이(3422) 현대EP(8947) 삼성물산(2826) 삼성생명(3283) CJ CGV(7916) 삼성SDI(64) 삼성화재(81) 현대차(538) KOSDAQ 바이로메드(8499) 휴온스(8411) 이오테크닉스(393) 인바디(4183) 메디톡스(869) 녹십자셀(3139) 지스마트글로벌(11457) 컴투스(7834) KOSDAQ 서울반도체(4689) 파트론(917) 셀트리온(6827) 테스(9561) 카카오(3572) 주성엔지니어링(3693) OCI머티리얼즈(3649) 넥스턴(8914) 참 고 : 상기종목은 당사 추천종목과는 별개이며, 음영 종목은 신규 관심 종목입니다. 밑줄 종목은 외국인 및 기관 공통 순매수 종목입니다. 본 자료는 과거의 자료를 기초로 한 투자참고 자료로써 향후 주가 움직임은 과거의 패턴과 다를 수 있습니다.
215년 12월 16일 산업분석 철강 Neutral (유지) 철강 Analyst 한기현, CFA 2-6114-2962 kihyun.han@hdsrc.com 미 금리 인상 전, 철강업 이슈 점검 - - - 그림 1> 24년 금리인상 전후, 철강, 비철금속 주가 흐름 자료: Wisefn, 현대증권
215년 12월 16일 산업분석 음식료 Overweight (유지) 음식료 Analyst 박애란 2-6114-2939 aeranp@hdsrc.com / RA 이창민 2-6114-2917 cm.lee@hdsrc.com 11월 유제품 수출 데이터 발표 - 對 對 - - - - 對 對 - - - -
선물 옵션 지표 / 215년 12월 16일 (수) 파생분석 공원배 2-6114-1648 wonbae.kong@hdsrc.com KOSPI2 선물 옵션지표 KOSPI2 Futures 구 분 KOSPI2 1512월물 163월물 166월물 12~3 스프레드 전 일 종 가 (pt) 238.8 236.85 237.7 238.55 전 일 대 비.63.55.6 1.55 등 락 률 (%).26.23.25.65 시 가 239.13 236.9 237.6 25. 고 가 (pt) 239.54 237.35 238.15 25. 저 가 237.98 236.5 237. 238.55 거 래 량 53,669 82,593 16 2 미결제약정 (계약) 96,859 96 289 증 감 1,6 63 33 이 론 가 (pt) 236.68 237.66 238.42 기 준 가 236.3 237.1 237. 잔 존 일 수 (일) 86 177 268 배당액지수 (pt) 3.7 3.8 3.32 이론베이시스 (pt) -2.12-1.14 -.38 평균베이시스 -2.3 KOSPI2의 배당액 지수는 CD금리 적용 평균베이시스는 (당일누적 선물의 평균단가) - (당일누적 KOSPI2의 평균지수)로 계산된 수치.85...9.95.8 96 - -.98.85 86..98 투자주체별 매매동향 외국인 개인 금융투자(증권) 보험 투신 순매수(계약) -91 1,245-1,491-227 581 매 수 44,299 25,189 1,49 314 1,916 매 도 44,39 23,944 11,54 541 1,335 매매비중(%) 53.6 29.7 13..6 2. 5일간 누적 -94 417-2,922-646 4,41 누적순매수 -12-59 -939-264 2,17 수정순매수 -8,443-2,274-4,532 129 14,455 누적순매수는 직전 선물옵션 동시만기 이후부터 직전일까지 순매수의 누적 수치 수정순매수는 직전 선물옵션 동시만기일의 스프레드 거래를 통한 롤오버 물량까지 감안한 누적 수치 연기금등 28 133 15.2 19 13 1,344 프로그램 매매동향 금액(억원) 당일비중(%) 차익잔고(억원) 매도차익 매수차익 차 익 거 래 비차익거래 순매수 매수 매도 순매수 매수 매도 278 332 53-58 8,644 9,224.53.46.7 24.86 12.3 12.83 12/15 12/14 12/11 12/1 12/9 12/8 86,772 86,939 86,939 86,939 86,939 86,939 19,853 19,742 19,742 19,742 19,742 19,742 당일 매도 및 매수차익 잔고는 장중 매수 및 매도 차익거래 비중을 감안하여 산출한 추정치
선물 옵션 지표 / 215년 12월 16일 (수) ` KOSPI2 변동성 및 옵션 최근월물 만기까지의 변동범위 변동성 KOSPI2 1σ 변동범위 KOSPI2 2σ 변동범위 대표 내재변동성.185 223.46 ~ 254.14 28.13 ~ 269.47 콜/풋 평균 내재변동성.147.214 221.14 ~ 25.95 23.48 ~ 263.1 역사적 변동성(2일).142 227.3 ~ 25.57 215.26 ~ 262.34 만기일까지의 잔존기간을 기준으로 1 σ 변동범위에서 지수 변동이 일어날 확률은 68.3%, 2σ 변동범위를 벗어나지 않을 확률은 95.4%로 해석 KOSPI2 옵션 변동성 추이 Put/Call Ratio (거래대금 기준) (%) 2일 변동성 Call I.V 5MA 5 Put I.V 5MA VKOSPI 4 (%) 75 6 (pt) 최근월선물(좌) P/C Ratio 5MA(우) (%) 3 21 19 28 17 3 45 26 15 13 2 3 24 11 1 15 22 9 7 12/11 3/17 6/16 9/11 12/11 2 12/11 3/17 6/16 9/11 12/11 5 KOSPI2 옵션 투자자별 포지션 옵션 당일 포지션과 매매평균가 콜(매수) 콜(매도) 풋(매수) (단위: 천계약, 억원) 풋(매도) 수량 단가 수량 단가 수량 단가 수량 단가 금융투자(증 권) 26 2.89 24 2.66 22 3.57 2 3.22 투 신 13.33 7.91 5.59 21.4 외 국 인 13 5.98 132 6.23 22 6.6 21 6.13 개 인 74 5.84 74 5.41 89 5.46 93 5.36 당일 및 누적포지션 (단위: 천계약, 억원) 콜(당일) 콜(누적) 풋(당일) 풋(누적) 수량 금액 수량 금액 수량 금액 수량 금액 금융투자(증 권) 1,683 1.25 8 42.62 2,266 14.96 6 51.26 투 신 -16 -.79-4.14 6-1.88-6.4 외 국 인 -1,843-43.23-1 -15.67 493-1.74 22 22.9 개 인 36 33.57-5 -19.79-4,47-12.85-29 -64.79 누적포지션은 옵션만기일 이후부터 누적된 포지션임. 옵션 수량, 금액의 경우 매수는 (+), 매도는 (-)의 부호로 구분하여 계산하였음. 누적포지션 단위는 천 계약임.
증시관련 지표 / 215년 12월 16일 (수) 시장전략팀 증시지표 및 주변자금 동향 유가증권 시장 주요지표 14년말 12/8(화) 12/9(수) 12/1(목) 12/11(금) 12/14(월) 12/15(화) 주가지표 KOSPI 1,915.59 1,949.4 1,948.24 1,952.7 1,948.62 1,927.82 1,932.97 등락폭 -12.27-14.63 -.8 3.83-3.45-2.8 5.15 시가총액(억원) 11,922,529 12,347,572 12,342,511 12,363,768 12,341,6 12,21,684 12,243,687 KRX1 3,942.92 3,855.37 3,855.67 3,873.4 3,868.46 3,838.42 3,847.95 이동평균 2일 1,94.76 1,99.38 1,987.93 1,985.87 1,984.63 1,983.87 1,982.34 6일 1,946.74 1,999.85 1,999.97 2,.31 2,.49 1,999.7 1,998.98 12일 1,993.94 2,2.39 2,1.61 2,.82 1,999.93 1,998.65 1,997.38 거래량지표 거래량(천주) 256,436 41,162 373,794 372,1 373,96 425,668 427,891 5일 28,783 431,989 381,488 383,594 383,632 393,7 4,858 2일 318,945 428,89 432,71 432,49 433,916 433,869 435,89 거래대금(억원) 36,95 35,742 36,367 45,64 4,23 4,22 35,935 발행주식수 (천주) 36,142,636 38,28,274 38,28,274 38,29,42 38,29,451 38,212,339 38,212,339 이격도 (%,2일) 99 98 98 98 98 97 98 투자심리선 (1일) 4 2 2 2 2 2 2 VR (%,2일) 73 65 55 67 66 66 66 ADR (%,2일) 88 88 84 81 82 81 78 상승종목 (상한) 338(6) 186(2) 312(2) 314(1) 344(2) 15(1) 499(3) 하락종목 (하한) 458(1) 647() 494() 515() 47() 699() 332() 코스닥 시장 주요지표 14년말 12/8(화) 12/9(수) 12/1(목) 12/11(금) 12/14(월) 12/15(화) 주가지표 KOSDAQ 542.97 668.42 664.8 658.8 653.48 63.37 639.78 등락폭 3.75-14.92-4.34-6. -4.6-23.11 9.41 시가총액(억원) 1,43,878 1,937,934 1,925,337 1,97,611 1,894,754 1,828,794 1,856,159 이동평균 2일 539.52 681.5 681.34 68.6 679.75 678.3 676.69 6일 545.79 681.44 681.34 681.26 681.4 68.28 679.75 12일 553.95 71.16 7.65 7.5 699.37 698.46 697.57 거래량지표 거래량(천주) 388,75 76,39 843,222 979,866 796,67 62,532 595,958 5일 432,316 747,33 76,623 84,717 811,289 799,46 776,647 2일 448,613 753,671 764,651 783,243 785,546 785,613 778,17 거래대금(억원) 16,877 35,796 33,74 38,87 3,69 28,689 25,151 발행주식수 (천주) 22,787,238 24,152,719 24,156,3 24,159,272 24,163,84 24,196,159 24,22,724 이격도 (%,2일) 11 98 97 97 96 93 95 투자심리선 (1일) 5 5 4 3 2 2 2 VR (%,2일) 14 121 99 81 8 8 78 ADR (%,2일) 92 93 87 82 84 83 82 상승종목 (상한) 559(1) 228(6) 373(8) 337(4) 488(1) 131(4) 732(4) 하락종목 (하한) 41(2) 839() 661() 719() 565() 964(1) 324()
증시관련 지표 / 215년 12월 16일 (수) 해외 주요증시 및 상품가격 14년말 12/8(화) 12/9(수) 12/1(목) 12/11(금) 12/14(월) 12/15(화) 해외주요증시 NIKKEI225 17,45.77 19,492.6 19,31.7 19,46.55 19,23.48 18,883.42 18,565.9 Shanghai 종합 3,165.81 3,47.7 3,472.44 3,455.5 3,434.58 3,52.67 3,51.35 HangSeng H 11,844.1 9,625.72 9,577.82 9,458.84 9,39.67 9,315.94 9,381.4 대만 TWI 9,268.43 8,343.86 8,229.62 8,216.17 8,115.89 8,4.16 8,73.35 S&P 5 2,8.35 2,63.59 2,47.62 2,52.23 2,12.37 2,21.94 DOW JONES 17,983.7 17,568. 17,492.3 17,574.75 17,265.21 17,368.5 NASDAQ 4,777.44 5,98.24 5,22.87 5,45.17 4,933.47 4,952.23 상품가격 W.T.I($/barrel) (NYMEX) 54.12 37.51 37.16 36.76 35.62 36.31 브렌트유($/barrel) (ICE) 57.9 4.26 4.11 39.73 37.93 37.92 금 현물($/oz) (LBMA) 1,186.5 1,71.75 1,78.4 1,72. 1,67.2 1,68. 은 현물($/oz) (LBMA) 15.79 14.24 14.27 14.17 13.92 13.71 구리($/ton)(LME 3개월물) 6,325. 4,588. 4,58. 4,59. 4,73. 4,672. 알루미늄($/ton)(LME 3개월물) 1,858. 1,477. 1,49. 1,491. 1,482. 1,491.5 아연($/ton)(LME 3개월물) 2,186. 1,531. 1,533. 1,532. 1,552. 1,552. 납($/ton)(LME 3개월물) 1,887. 1,697. 1,71.5 1,78. 1,726. 1,737. 옥수수($/bushel)(CBOT) 4.7 3.74 3.74 3.79 3.75 3.79 소맥($/bushel)(CBOT) 6.2 4.82 4.9 4.96 4.91 4.94 환율 및 금리 14년말 12/8(화) 12/9(수) 12/1(목) 12/11(금) 12/14(월) 12/15(화) Foreign Exchange USD/KRW 1,99.3 1,178.5 1,179.3 1,181.3 1,179.4 1,184.7 1,183.4 USD/JPY 119.8 123.7 122.66 121.61 122. 121.31 12.62 JPY/KRW(1) 923.16 957.59 961.44 971.38 966.72 976.59 981.1 USD/CNY 6.22 6.4183 6.4246 6.439 6.4522 6.4585 6.4621 금리(%) CALL 2.1 1.43 1.45 1.49 1.48 1.48 CD(91일물) 2.13 1.67 1.67 1.67 1.67 1.67 1.67 회사채(AA-) 2.43 2.17 2.17 2.17 2.17 2.15 2.16 회사채(BBB-) 8.26 8.11 8.11 8.11 8.11 8.9 8.9 국고채(3년물) 2.1 1.76 1.76 1.77 1.76 1.73 1.73 미 3개월물 국채.5.27.249.229.219.23 미 1년물 국채 2.19 2.22 2.22 2.23 2.13 2.22 증시 주변자금 및 펀드 동향 14년말 12/8(화) 12/9(수) 12/1(목) 12/11(금) 12/14(월) 12/15(화) 자금동향 고객예탁금 158,425 23,652 22,229 23,217 27,355 24,485 (단위: 억원) 실질고객예탁금 증감 -15,316-58 -698 2,151 4,359-2,49 신용융자(거래소+코스닥) 5,797 68,155 68,117 67,555 67,274 66,816 미수금 1,176 1,17 1,149 1,334 1,278 1,335 펀드 설정잔액 주식형 79,244 79,796 79,82 79,748 79,768 (단위: 십억원) 주식혼합형 1,377 8,186 8,168 8,165 8,28 채권혼합형 27,277 3,75 3,73 3,688 3,72 채권형 7,568 86,4 86,322 86,82 85,955 MMF 84,332 14,738 11,714 1,425 1,658 펀드 자금 순유출입 국내 주식형 펀드 37 6 27-5 67 (단위: 십억원) 해외 주식형 펀드 -7 8-2 -17-7
증시관련 지표 / 215년 12월 16일 (수) 투자자별 매매동향 KOSPI 투자주체별 매매동향 4. 9 (단위: 억원) 구 분 투신 사모펀드 은행 보험 연기금 기타금융 금융투자 국가/지자체 기관계 외국인 개인 기타 214' 누계 -1,797-9,34-22,899 13,644 51,446-7,171-11,23-1,648-6,934 48,348-28,363-11,469 215' 누계 -49,56-7,642-11,38-273 85,367 87-32,535-7,5-21,762-29,182 11,884 47,453 215/11 누계 -4,593 37-925 1,172 6,656 2,61 244 223 5,144-19,39-8,114 22,456 215/12 누계 3,2-583 -34 3,555 2,23-21 3,4 199 11,315-25,85 2,152 12,749 12/15 매도 1,734 315 198 657 1,569 35 1,147 91 5,746 11,629 18,375 235 12/15 매수 1,857 452 144 1,144 1,42 72 3,33 92 8,493 8,16 18,246 1,144 12/15순매수 122 137-54 487-167 37 2,184 1 2,747-3,523-129 91 KOSPI 기관 순매수 순매도 상위종목 KOSPI 외국인 순매수 순매도 상위종목 (단위: 억원) (단위: 억원) 순매수 상위 순매도 상위 순매수 상위 순매도 상위 종목 대금 종목 대금 종목 대금 종목 대금 삼성전자 515.3 KODEX 레버리지 133. SK이노베이션 68.7 삼성전자 998.8 NAVER 19.6 롯데케미칼 86.6 LG생활건강 65.8 POSCO 3.5 삼성물산 147.6 TIGER 원유선물(H) 52.6 한화케미칼 51.8 LG화학 25.4 현대모비스 143. LG하우시스 52.3 삼성SDI 41.7 한미약품 151.6 삼성화재 121.7 삼성전자우 48.2 SK하이닉스 41.5 SK텔레콤 149.3 현대차 118.2 한화케미칼 38.8 CJ CGV 38.4 KB금융 144.8 한국전력 11.6 S-Oil 3.6 만도 34.1 한국전력 133.8 한미약품 11.1 만도 28.3 롯데케미칼 31.3 삼성전자우 115.7 LG디스플레이 99.6 금강공업 27.8 엔케이 24. 삼성화재 114. 삼성생명 99. 대림산업 24.5 GS 23.5 LG디스플레이 18.7 신한지주 89.4 엔씨소프트 23.9 두산 23.4 하나금융지주 96.5 KODEX 인버스 79.7 한솔케미칼 19.8 동부화재 21.1 KODEX 2 76.9 LG전자 71.2 두산 16. 아모레G 19.9 NAVER 76.3 POSCO 69.5 강원랜드 15.7 LG전자 19.7 엔씨소프트 7.7 한미사이언스 66.1 SK네트웍스 14.7 S-Oil 18.2 현대모비스 7.6 SK텔레콤 58.5 아모레G 14.6 에이블씨엔씨 17.5 아모레퍼시픽 61.4 KODEX 2 56.7 S&T모티브 13.9 SK네트웍스 17.5 삼성생명 56.6 CJ헬로비전 56.6 대한유화 13.7 에스원 15.9 현대중공업 55.7 삼성에스디에스 56.6 TIGER 2 13.1 녹십자 15. BNK금융지주 54.2 SK하이닉스 53.6 BGF리테일 12.7 고려아연 14.8 현대글로비스 48. * 음영부문은 기관, 외국인 동시 순매수 혹은 순매도 종목임
증시관련 지표 / 215년 12월 16일 (수) KOSDAQ 투자주체별 매매동향 4. 9 (단위: 억원) 구 분 투신 사모펀드 은행 보험 연기금 기타금융 금융투자 국가/지자체 기관계 외국인 개인 기타 214' 누계 547-1,723-33 1,571 1,241-3,263-473 388-2,43 1,321 2,762-1,436 215' 누계 5,686-1,369-3,311 1,721 6,722-6,31-7,564 53-3,643-5,47 26,646-17,57 215/11 누계 -755-368 -344-361 174-533 -1,33 12-3,99 2,382 1,54-391 215/12 누계 6-155 -24-249 -219-24 -237 3-1,79 942 77-597 12/15 매도 291 73 34 93 123 39 215 22 89 1,288 22,81 217 12/15 매수 254 19 32 116 119 18 2 34 881 1,781 22,379 167 12/15순매수 -37 36-2 23-4 -2-16 12-8 493-43 -49 KOSDAQ 기관 순매수 순매도 상위종목 KOSDAQ 외국인 순매수 순매도 상위종목 (단위: 억원) (단위: 억원) 순매수 상위 순매도 상위 순매수 상위 순매도 상위 종목 대금 종목 대금 종목 대금 종목 대금 메디톡스 33.7 우리산업 21.3 카카오 29.4 셀트리온 48.5 셀트리온 29. 톱텍 13.3 휴온스 26.9 바이넥스 26.4 OCI머티리얼즈 15.9 휴온스 13. 파트론 23.5 바이로메드 16.7 바이넥스 15.6 KH바텍 11.7 주성엔지니어링 22.9 에스에프에이 15.1 테스 13.4 파트론 11.4 웹젠 18.9 슈프리마 1.9 넥스턴 13.4 아트라스BX 9.6 코나아이 17.2 넥스트BT 1.5 한국토지신탁 11.8 동양피엔에프 9.5 와이솔 16.1 OCI머티리얼즈 7.6 로엔 11.8 디엔에프 8.7 오스템임플란트 15. 이오테크닉스 6.5 지스마트글로벌 11.4 유진테크 8.4 산성앨엔에스 14.9 서희건설 6.2 크루셜텍 11.1 인터파크홀딩스 8.3 메디톡스 14.4 한국토지신탁 5.8 코오롱생명과학 1.6 안랩 8. KH바텍 14. 우리기술 5.4 인트론바이오 1.6 제이콘텐트리 8. 코오롱생명과학 12.9 실리콘웍스 4.9 이오테크닉스 1.5 에머슨퍼시픽 7.9 한양하이타오 11.9 CJ프레시웨이 4.8 바이로메드 9.7 아스트 7.3 컴투스 11.3 동원개발 4.6 펩트론 8.4 씨젠 7.2 인터파크홀딩스 9.3 케어젠 4.5 에스에프에이 7.7 에이티세미콘 7. 씨젠 8. 씨엑스씨종합캐피탈 4.4 CJ프레시웨이 7.5 컴투스 6.7 동서 7.8 성우하이텍 4.3 나무가 7.4 엔에스브이 6.6 홈캐스트 7.5 헤스본 4.1 바이오랜드 7.2 바이오로그디바이스 6.5 SGA 7.3 비츠로셀 4.1 쇼박스 6.8 서울옥션 6.4 한국전자인증 7.2 이지바이오 3.7 * 음영부문은 기관, 외국인 동시 순매수 혹은 순매도 종목임
증시관련 지표 / 215년 12월 16일 (수) Economic Calendar 일 자 시 간 항 목 해 당 실 제 예 상 이 전 12/11 4: 월간 재정수지 11월 -$64.6B -$67.5B -$56.8B 22:3 소매판매 추정 전월비 11월.2%.3%.1% 22:3 소매 판매 (자동차 제외) 전월비 11월.4%.3%.2% 22:3 PPI 최종수요 MoM 11월.3%.% -.4% 22:3 PPI (식품 및 에너지 제외) 전월비 11월.3%.1% -.3% 12/15 22:3 제조업지수(뉴욕주) 12월 -5.75-1.74 22:3 CPI(전월대비) 11월.%.2% 22:3 CPI 식품에너지제외 전월비 11월.2%.2% 12/16 : NAHB 주택시장지수 12월 63 62 6: 순장기TIC흐름 1월 $33.6B 22:3 주택착공건수 11월 114K 16K 22:3 건축허가 11월 1153K 115K 23:15 광공업생산 MoM 11월 -.1% -.2% 23:15 설비가동률 11월 77.4% 77.5% 12/17 4: FOMC 금리 결정 22:3 경상수지 3Q -$123.B -$19.7B 22:3 필라델피아 연준 경기 전망 12월 1.5 1.9 22:3 신규 실업수당 청구건수 주간 282K 12/18 : 선행지수 11월.1%.6% 23:45 마킷 미국 서비스 PMI 12월 P 56.1 자료: Bloomberg, 증권선물거래소, Briefing.com, 국내기업 실적 예상치는 FnGuide 컨센서스 순이익, 국외는 Briefing.com 예상치 EPS 기준 참고: A: 추정, P: 예비, F,T: 확정, K: 1천, M: 백만, B: 십억, T: 조, W: 원, $: 미국 달러, RMB: 중국 위안, 일정은 한국시간 Key Event 일 자 시 간 예정된 주요 이벤트 12/17 4: FOMC 금리 결정 자료: Bloomberg, 현대증권 참고 : 일정은 한국시간 기준
215년 12월 16일 당사는 동 조사분석자료를 기관투자가 또는 제3자에게 제공한 사실이 없습니다. 본 자료 작성자는 게재된 내용들이 본인의 의견을 정확하게 반영하고 있으며, 외부의 부당한 압력이나 간섭없이 신의성실하게 작성되었음을 확인함. 투자의견 분류: 산업: Overweight(1%이상), Neutral(-1~1%), Underweight(-1%이상) / 기업: Strong BUY(3%이상), BUY(1~3%), Marketperform(-1~1%), Underperform(-1%이상) ( 주가 -, 목표주가 -) 투자등급 비율 (215. 9. 3 기준) 매수 중립 매도 88.4 11.6 - * 최근 1년간 투자의견을 제시한 리포트 기준 이 보고서는 고객들에게 투자에 관한 정보를 제공할 목적으로 작성된 것이며 계약의 청약 또는 청약의 유인을 구성하지 않습니다. 이 보고서는 당사가 신뢰할 만하다고 판단하는 자료와 정보에 근거하여 해당일 시점의 전문적인 판단을 반영한 의견이나 당사가 그 정확성이나 완전성을 보장하는 것은 아니며 통지 없이 의견이 변경될 수 있습니다. 개별 투자는 고객의 판단에 의거하여 이루어져야 하며, 이 보고서는 여하한 형태로도 고객의 투자판단 및 그 결과에 대한 법적 책임의 근거가 되지 않습니다. 이 보고서의 저작권 은 당사에 있으므로 당사의 동의 없이 무단 복제, 배포 및 변형할 수 없습니다. 이 보고서는 학술 목적으로 작성된 것이 아니므로, 학술적인 목적으로 이용하려는 경우에는 당사에 사전 통보하여 동의를 얻으시기 바랍니다. 당사는 동 조사분석자료를 기관투자가 또는 제3자에게 제공한 사실이 없습니다. 본 자료 작성자는 게재된 내용들이 본인의 의견을 정확하게 반영하고 있으며, 외부의 부당한 압력이나 간섭없이 신의성실하게 작성되었음을 확인함. 투자의견 분류: 산업: Overweight(1%이상), Neutral(-1~1%), Underweight(-1%이상) / 기업: Strong BUY(3%이상), BUY(1~3%), Marketperform(-1~1%), Underperform(-1%이상) ( 주가 -, 목표주가 -) 투자등급 비율 (215. 9. 3 기준) 매수 중립 매도 88.4 11.6 - * 최근 1년간 투자의견을 제시한 리포트 기준 이 보고서는 고객들에게 투자에 관한 정보를 제공할 목적으로 작성된 것이며 계약의 청약 또는 청약의 유인을 구성하지 않습니다. 이 보고서는 당사가 신뢰할 만하다고 판단하는 자료와 정보에 근거하여 해당일 시점의 전문적인 판단을 반영한 의견이나 당사가 그 정확성이나 완전성을 보장하는 것은 아니며 통지 없이 의견이 변경될 수 있습니다. 개별 투자는 고객의 판단에 의거하여 이루어져야 하며, 이 보고서는 여하한 형태로도 고객의 투자판단 및 그 결과에 대한 법적 책임의 근거가 되지 않습니다. 이 보고서의 저 작권은 당사에 있으므로 당사의 동의 없이 무단 복제, 배포 및 변형할 수 없습니다. 이 보고서는 학술 목적으로 작성된 것이 아니므로, 학술적인 목적으로 이용하려는 경우에는 당사에 사전 통보하여 동의를 얻으시기 바랍니다.