기업분석(Update)

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( 십억달러 ) Ginnie Mae MBS Fannie Mae MBS Freddie Mac MBS '9.1 '9.3 '9.5 '9.7 '9.9 '9.11 ' Case/Shiiler 2 대도시

Monthly Review 통합 v2.hwp

기업분석(Update)

차 례 < 요약 > Ⅰ. 최근의미국경제동향 1 1. 실물경제 1 2. 금융시장 4 Ⅱ. 연준통화정책 7

비상업목적으로본보고서에있는내용을인용또는전재할경우내용의출처를명시하면자유롭게인용할수있으며, 보고서내용에대한문의는아래와같이하여주시기바랍니다. 경제연구실 : 주원이사대우 ( ,

MONTHLY REVIEW 세계및국내주요경제지표 ( ) < 세계경기 > 美, 美, 3 한국미국중국일본유로존 옵션만기일의외국인순매도는 1 조 3 천억원으로사상최대치기록. 1 월소비자물가상승률이.1% 를기록하면서한국은행이기준금리를.% 로인상. 연평도도발로인한 K

본보고서에있는내용을인용또는전재하시기위해서는본연구원의허락을얻어야하며, 보고서내용에대한문의는아래와같이하여주시기바랍니다. 총 괄 경제연구실 : : 주 원이사대우 ( , 홍준표연구위원 ( ,

Microsoft Word - Week Ahead_Economy.docx

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기업분석(Update)

주간경제 Issue

슬라이드 1

Microsoft Word 주간 경제전망(최종).doc

hwp

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Microsoft Word _1

Weekly Contents I. 전주채권시장동향 3 글로벌리스크오프 vs. 레벨부담 II. 금주채권시장전망 4 모멘텀이없다 III. 주요국경제지표테이블 6 2

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Microsoft Word - 7FAB038F.doc

Focus Charts 3 Weekly Focus: 미국의 5 월고용쇼크 미국 5월신규고용 3만 천명으로쇼크수준 고용부진에도 5월실업률은하락, 경제활동인구의감소 5 월금리인상확률하락은물론 7월인상여부도불투명 부진한경제지표로금리인상이늦춰진다면이역시시장에부정적 7 글로벌주

Weekly Contents I. 전주채권시장동향 3 6 월미금리인상가능성에약세 II. 금주채권시장전망 년과 2013 년의경험 III. 주요국경제지표테이블 6 2

Microsoft Word fc52800de6c3.doc

미국 월고용, 여전히 9 월금리인상지지 지표호조로지속적으로상향조정되는 분기 GDP 전망 미국경제지표들이지속적으로호조를보이면서 분기 GDP 개선기대가높아지고있다. 미국 1 년 1- 분기 GDP 실적및전망을비교한결과재고자산증감을제외한모든주요부문에서성장기여도가개선될전망이다.

[ 금리 ] 시장금리는미 중무역갈등이진정되어소폭반등의여지가있으나, 국 내경기가부진한데다향후미국금리인상속도가느려질수있다는기대가형성 되면서보합권에서등락할전망 Ÿ 12월국고채 3년물금리는월평균 1.92% 예상 (`월말현재 1.90%) Ÿ 한은기준금리인상으로시장금리변동의하한이

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Microsoft Word docx

슬라이드 1

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< 세계경기 > S&P 의美국가신용등급하향조정 (8/5), 유로존재정위기지속등으로글로벌경기 둔화우려확대 한국미국중국일본유로존 8 월소비자물가상승률이 5.3% 를기록하는등하반기에도고물가는지속될것으로전망. 유럽, 미국등주요국의경기회복세약화와유럽재정위기확산은성장저해요인으로지

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Weekly Contents I. 전주채권시장동향 3 숨고르기양상 II. 금주채권시장전망 4 불확실성에따른 Wait and see III. 주요국경제지표테이블 7 2


Microsoft Word _1

< 세계경기 > 유럽재정위기가지속되는가운데미국, 중국등주요선진국의경기둔화우려가확대되면서세계경제전반에대한불확실성이계속되는상황 < 국제환율 > 달러 / 유로환율은스페인의국가신용등급하향조정 (Moody s, 6/13), 스페인의국채금리 (10년만기 ) 사상최고치 (6.92%

1. 주요경제지표 Review 날짜 국가 항목 기간 발표치 컨센서스 전기 7 일 ( 금 ) GDP 분기별대비 ( 연간화 ) 분기 1.% 1.% 1.9% 미시건대소비심리평가 유럽 소비자기대지수 경제기대지수

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보도자료_경제전망(16.1월)_ff.hwp

목차 I. 11 월미국비농업부문신규고용, 17.8 만명 4 사업서비스업 (+6.3 만명 ) 및교육 / 의료업 (+4.4 만명 ) 이 고용증가주도 4 II. 11 월실업률, 4.6% 5 경제활동참가율, 62.7% 까지하락 5 실업률양극화의원인은? 6 Ⅲ. 미연준, 점진적

슬라이드 1

2011년_1분기_지역경제동향_보도자료.hwp

Emerging Monitor 크로스에셋최진호 ( ) Wed 인도네시아루피아약세와고물가로기준금리동결 < 오늘의차트 > 인도네시아루피아약세가지속되면서기준금리 7 개월째동결 (%) 인도네시아기준금리

Weekly Contents I. 전주채권시장동향 3 극단적안전자산선호약화 II. 금주채권시장전망 4 기대쏠림과반작용 III. 주요국경제지표테이블 7 2

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최근 국내외 경제동향 세계경제 국내경제 IMF 등 주요기관의 금년도 세계경제 성장률 전망치가 하향조정 되고는 있으나, 1분기 이후 미국경제의 견조한 회복세, 최근 중 국 경제의 완만한 반등 등으로 향후 글로벌 경제는 완만한 회복 세가 이어질 것으로 예상 국내경제는 소비

경제이슈&주간프리뷰

Emerging Monitor 글로벌투자전략최진호 ( ) Tue 펀더멘탈보다공포심리가지배하는신흥국불안 < 오늘의차트 > 8 월 24 일주요신흥국들의주가등락률과 CDS 금리변화 (%,bp) 30.

Microsoft Word _Spot_경제.doc

< 세계경기 > 미국경제지표호조및 FOMC의초저금리기간연장과추가적인양적완화시행가능발표 (25일) 로세계경기재침체우려에대한불안감완화 한국 1월수출은전년동월대비 6.6% 감소한 억불, 수입은 3.6% 증가한 억불로무역수지는 19.6 억불적자기록, 24

Weekly Contents I. 전주채권시장동향 3 대내외통화정책에대한엇갈린기대와결과 II. 금주채권시장전망 4 어느장단에춤을추어야하나? III. 주요국경제지표테이블 6 2

대학템플릿

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Weekly Contents I. 전주채권시장동향 3 금통위실망감에도반응은미지근 II. 금주채권시장전망 4 글로벌유동성 Spillover effect III. 주요국경제지표테이블 7 2

MONTHLY REVIEW 세계및국내주요경제지표 ( ) < 세계경기 > 미국, 중국등주요국의성장세에도불구하고중동 북아프리카지역정정불안에따른 유가상승, 일본대지진, 포르투갈등유럽재정위기재부각등으로불확실성이증가 한국미국중국일본유로존 국제유가상승으로인한물가상

2014 년 07 호한국철강협회조사통상실 Tel : 월간철강산업동향

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(1-18 호 ) 미국경제는고용증가와시간당임금상승, 건설투자지속등긍정적인부분이존재하나, 광업 제조업경기둔화, 글로벌금융불안과소비심리둔화등으로하방위험이확대되고있음. 이로인해올해미국의금리인상에대한연준관계자간논쟁이부각되고있으며, 시장에서는금리인상이 1차례이하에그칠것이라는전망

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2007

Weekly Contents I. 전주채권시장동향 3 변동성축소장세지속 II. 금주채권시장전망 4 모멘텀부재로돌파구를찾지못하다 III. 주요국경제지표테이블 6 2

29F84CEE

Fig. 1: 미국 - 독일금리차및유로화가치상승 (bp) 미국-독일금리차 24 달러 / 유로 ( 우 ) (USD/EUR)

경제산업동향_2011_1_1.hwp

1. 주요경제지표 Review 날짜 국가 항목 기간 발표치 컨센서스 전기 월 일 ( 금 ) 비농업부문고용자수변동 11K 1K 1K 민간부문고용자수변동 13K 1K 1K 실업률 8.1% 8.% 8.% 유럽 PMI 종합 PMI 서비스 소매판

e-KIET 622-거시전망-3.indd

1. 주요경제지표 Review 날짜 국가 항목 기간 발표치 컨센서스 전기 7 일 ( 금 ) 비농업부문고용자수변동 96K 13K 141K 민간부문고용자수변동 13K 142K 162K 실업률 8.1% 8.3% 8.3% 9 일 ( 일 ) 중국 소비자물가 ( 전년비 ) 2.%

Weekly Contents I. 전주채권시장동향 3 금리인하기대약화에따른레벨조정 II. 금주채권시장전망 4 포기할수없는금리인하기대 III. 주요국경제지표테이블 7 2

Microsoft Word - Weekly_bondletter0914

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(1030)사료1112(편집).hwp

I. 수출사상최대실적불구, 내수는상대적으로부진 국내경제는수출이사상최대를기록하는등경기회복세를견인하고있으나, 소비회복세가강하지못하고건설 부동산경기는점차둔화 Ÿ 9월수출이전년대비 35.0% 늘어견조한회복흐름을지속 글로벌경기및 IT수요증가로수출이호조세를보이는가운데, 조업일수증

<4D F736F F D C3A4B1C7202D20B9CCB1B920B1DDB8AEC0CEBBF320B0E6B7CEB4C BFCD20424F4ABFA120B4DEB7C1C0D6B4D9>

Microsoft Word Weekly 2_영호 그래프 수정본__editing_f.doc

Weekly Contents I. 전주채권시장동향 3 글로벌안전자산선호 II. 금주채권시장전망 4 정부와한은의동상이몽 III. 주요국경제지표테이블 6 2

e-KIET 628-거시경제 전망-3.indd

(15-98 호 ) 국제금가격의하락세가지속중인가운데전세계금개인수요의저가매수가유입되며국제금수요는 년여만에최고수준을기록. 하지만주요국의성장률및물가전망을감안할때금개인수요가저가매수이상의의미있는확대를나타내기는쉽지않아국제금가격도추세적인강세를나타내기어려울전망. 또한미국금리인상에따른

Microsoft Word _LIGMarketTalk

< 요약 > 12 월무역경기확산지수는수출 52.6p, 수입 41.0p 월수출경기확산지수는전월대비 상승한 음영부분은수출경기순환국면의수축국면을의미 확산모습을두드러지게표현하기위하여수출경기확산지수를 개월중심항이동평균함 월수입경기확산지수는전월대비 하락한 음영부분은수입경기순환국면

Weekly Contents I. 전주채권시장동향 3 투자심리악화로나홀로약세 II. 금주채권시장전망 4 수급여건은강세를지지한다 III. 주요국경제지표테이블 7 2

Economy Monitor 하반기한국경제에서개선될부문딱히보이지않아문제 문제는하반기에도우리경제가개선될부문이딱히보이지않는다는점이다. 먼저우리경제에서중요한수출부문이우려된다. 이미전세계적으로저성장국면에접어들면서대외수요가약해져수출감소세가이어지고있다. 주요수출상대국인중국의경제성

Microsoft PowerPoint

Microsoft Word docx

Contents 03 총괄 04 통계로보는 Economic 프리즘 경기종합지수 09 충남경제뉴스 14 부록 발 행 인 편집위원장 편집위원 집 필 진 발 행 처 주 소 연 락 처 팩 스

국내외경제동향 미국은신규고용증가세가둔화된가운데, 임금상승률 과소비및물가압력도완화, 유로존은경기둔화압력이증가하였으 며일본과중국은경기둔화가지속 5월생산, 재고출하, 건설기성, 소매판매, 6월수출등경제지표가전월비개선되면서 1분기부진에서완만하게개선. 다만, 개별소비세인하조치,

Weekly Contents I. 전주채권시장동향 3 악재로작용한트럼프정책에대한불확실성 II. 금주채권시장전망 4 11 월금통위 Key word 는 불확실성 펀더멘탈과괴리된추세상승어렵다 III. 주요국경제지표테이블 7 2

제 호ㅣ ~1.19

0904fc528011db35

< 차례 > < 요약 > 1 1. 해외경제 3 2. 실물경제 6 3. 국내금융 8 4. 산업별동향 고용 수출입 13 < 부록 > 2018 년수출입평가및 2019 년전망 16 [ 국제무역연구원 ( ) ] 국내외주요경제지표발표일정 18

2007

Microsoft Word _1.doc

MONTHLY REVIEW 세계및국내주요경제지표 ( ) < 세계경기 > 중동 북아프리카지역의정쟁으로지정학적리스크가고조되면서국제유가가상승세를지속하는등인플레이션리스크가높아지는가운데일본동북대지진발생으로단기적으로경기에대한우려가확대되고있음 한국미국중국일본유로존

현안과과제_8.14 임시공휴일 지정의 경제적 파급 영향_ hwp

Fig. 1: 초과지준축소, 시중유동성확대 ( 조달러 ) 총자산 5.0 화폐발행 4.5 예금 ( 지준등 ) 출처 : CEIC, BNK투자증권 Fig.

< 차례 > < 요약 > 1 1. 해외경제 3 2. 실물경제 6 3. 국내금융 8 4. 산업별동향 고용 수출입 13 < 부록 > 미국의대중국통상압력강화배경및전망 16 [ 한국은행 ( ) ] 국내외주요경제지표발표일정 18

2013년 0월 0일

Transcription:

September 8 미국경제, 심리와실물모두양호 IBKS RESEARCH

8월미국경제지표는심리와실물모두양호한흐름을보였다. 특히무역분쟁과신흥국불안등으로반락했던가계와기업의센티먼트지표들의반등이두드러졌다. 9월미시건대소비자심리지수는 개월만에기준점 (P) 을넘어섰다. 하위항목중정부정책평가지수가큰폭으로상승해, 무역불안에도감세정책의효과가아직유효한것으로해석됐다. 9월 ISM 제조업지수는 개월만에반등했는데, 대외수요보다는내수와고용을중심으로개선됐다. 경제주체들의강한자신감을바탕으로고용과소비, 생산등실물지표의호조도이어졌다. 8월비농업부문고용자수는 만명대를기록하고실업률은 % 대후반을유지했다. 양적고용에비해상대적으로약했던임금상승률이 8월에는금융위기이후최고수준으로높아졌다. 고용호조와감세효과를바탕으로소매판매는 7개월연속증가세를이어갔다. 생산부문에서도광공업생산증가율과설비가동률이 개월째강한흐름을보였다. 다만 8월물가지표들은전반적으로상승세가약해져실물지표와다소대비되는모습이었다. 9월금융시장에서는중국과의무역분쟁이지속됐지만안전자산선호가강하지는않았다. 미국증시는보합권에머물렀고달러화지수는완만하게하락했다. 장기금리의경우 9월이후꾸준히상승하면서 % 를다시상회했다. 미국경제지표호조와유럽정치적불안완화등이영향을미친것으로보인다. 미국정부가중국산수입품 천억달러에추가관세부과를결정하면서중국과의무역갈등이장기화되고있다. 물론양국간대화가능성을열어뒀기때문에협상에대한기대감은있겠지만, 불확실한만큼금융시장변동성이높아질수있다. 실물지표에바로타격을줄가능성은작지만, 가계와기업의센티먼트지표는대외불안을반영해다시악화될수있어주의가필요하다. * 데이터는 9 월 9 일기준으로작성 항목 전월 ( 전기 ) 대비방향성 비고 항목 전월 ( 전기 ) 대비방향성 비고 소비 - 8 월소매판매 MoM.% ( 예상.%, 이전.7%) GDP + Q GDP 연율 QoQ 수정.% ( 속보.%, Q.%) 소비심리 + 9 월미시간대소비자심리지수.8 ( 예상 9., 이전 9.) 경기판단 + 7 월컨퍼런스보드경기선행지수 MoM.% ( 예상.%, 이전.%) 고용및임금 + 8 월비농업부문고용자수. 만명 ( 예상 9. 만명, 이전.7 만명 ) 물가 CPI 보합 PPI - 8 월 CPI MoM.% ( 예상.%, 이전.%) 8 월 PPI MoM -.% ( 예상.%, 이전.%) 투자심리 + 8 월 ISM 제조업. ( 예상 7., 이전 8.) 자본유출입순유입확대 Q 투자수지 -,8 억달러 (Q - 억달러 ) 설비투자 + Q 비주거용고정투자수정 8.% ( 속보 7.%, Q.%) 금리 + 미국채 년물금리.% (Mtd +.bp) 부동산 + 9 월 NAHB 주택시장지수 7 ( 예상, 이전 7) 환율달러화약세달러화지수 9.P (Mtd -.%) 교역 수출 + 수입 - 7 월수출 YoY 9.% ( 이전.%) 7 월수입 YoY.% ( 이전 9.%) 주식시장 혼조 S&P,97.9P (Mtd +.%) 나스닥 7,9.P (Mtd -.%) 생산 보합 8 월광공업생산 MoM.% ( 예상.%, 이전.%) 기업이익 EPS PER S&P 개월예상 EPS MoM +.97% 개월예상 PER. 배.8 배 IBKS RESEARCH

소비및소비심리 소매판매증가세지속되는가운데소비심리도반등 8 월소매판매는 MoM.% 증가해시장예상치 (.%) 를하회함. 하지만지난 7 월수치 (.7%) 가상향됐고, 7 개월연속전월대비증가하고있다는점에서긍정적. 자 동차판매는감소했으나, 전자기기와헬스케어, 주유소판매등을중심으로증가함 양대소비심리지수모두반등하면서실물소비의강한모멘텀이유지되고있음을 보여줌. 고용호조와임금상승이가계소비여력을뒷받침하고있기때문. 특히 9 월미시건대소비자심리지수의하위항목인정부경제정책평가지수가큰폭으로 상승했는데, 무역관련불확실성에도감세등정책의효과가긍정적으로평가되는것으로판단됨. 높은소비심리수준을감안할때소비증가세는이어질것으로예 상됨 (%, MoM) 소매판매 자동차및부품 주유소 전자제품 8 - - - -8 -..7..7 7. 7.7 8. 8.7 (%, MoM) PCE_ 상품 PCE_ 서비스... 9 미시건대소비자심리지수 정부경제정책평가지수 8 컨퍼런스보드소비자신뢰지수현재상황지수기대지수. 8. 7 8 -. -. -...7..7 7. 7.7 8. 8.7 7 8 7 8 자료 : CEIC, Bloomberg, IBK 투자증권 IBKS RESEARCH

고용및임금 ( 소비여력 ) ( 천명 ) - - - -8 -, 비농업부문고용자수증감 ( 좌 ) 한계및시간제근로자포함실업률 (U, 우 ) 실업률 ( 우 ) 8 9 7 8 (%) 8 8 8 월고용시장, 양적고용과임금모두개선 8 월비농업부문고용자수는. 만명으로양적고용 호조가계속됨. 업종별로는제조업에서소폭줄었으나, 건설업과서비스업중심으로확대됨 실업률은 % 대를유지했고, 신규실업수당청구건수도가파르게감소중. 무역분쟁등대외불안에도 ISM 고 용지수는제조업과비제조업에서모두상승 특히 8 월시간당평균임금상승률은 MoM.%, YoY.9% 로금융위기이후최고수준을기록. 양적고용호조만큼임금상승압력은꾸준하지만, 실현되는지는확인이필요함 ( 천명 ) 주간신규실업수당청구건수 wa 8 8...8. 7. 7.7 7. 8. 8. ( 천명 ) 8.월 8.7월 8.8월 8 - - - 정보소매제조정부 유틸리티 천연자원 / 광산 금융활동 기타서비스 레저보건 운수창고 도매건설 전문직 / 사업 교육건 강 비농업부문고용 업종별 고용자수 증감 (%, MoM) 시간당평균임금전월비상승 ( 좌 ). 시간당평균임금전년비상승 ( 우 )...... -. -....... 7. 8. (%, YoY)..8.....8.. (%) ISM 제조업고용 ISM 비제조업고용 8 9 7 8 자료 : CEIC, IBK 투자증권 IBKS RESEARCH

투자심리 8 월 ISM 제조업과비제조업지수모두큰폭으로반등. 주요지역의설비투자계획은지역별차이가있으나전반적으로조정되는추세 8 월 ISM 제조업지수는생산과신규주문, 고용등대부분항목이전월대비상승. 무역분쟁영향으로대외수요를반영하는신규수출주문은하락했지만, 강한내수가이를상쇄하고있음 다만, 미 - 중관세부과규모가늘어남에따라제조업체의비용부담은점차늘어날가능성 (%) ISM 제조업지수 ISM 비제조업지수 7. 8. 9........ 7. 8. (%) 생산신규주문 ISM 제조업주요세부지수 7 고용공급자납품재고..7..7..7 7. 7.7 8. 8.7 (%, YoY) 핵심내구재주문 ( 방위및운송제외, 좌 ) - - - - - 8 8 자료 : CEIC, IBK 투자증권 ISM 신규주문지수 ( 개월선행, 우 ) (%) 8 7 (%, P) 필라델피아연은 : 개월설비투자 뉴욕연은 : 미래설비투자 텍사스 : 제조업미래설비투자..7..7 7. 7.7 8. 8.7 IBKS RESEARCH

설비투자 미국 분기기업고정투자증가율은 8.%(QoQ 연율, 수정치 ) 로속보치대비상향조정되면서 9 분기연속증가세기록 기업투자에나타난트럼프정부의감세정책효과는여전함. 세부항목별로보면장비 (.%) 와지적재산 (.%) 투자증가율이상향되고구조물 (.%) 투자증가율은소폭하향됨 8 월전산업설비가동률은 78.% 로 개월연속상승. 광공업생산증가세가지속되는가운데유휴생산설비는완만하게축소되고있는상황 (%, QoQ SAAR) - - 미국비주거용 ( 기업 ) 고정투자증가율 (%, QoQ 비주거용 ( 기업 ) 고정투자세부항목 SAAR) 구조물 장비 지적재산 - - -..... 7. 8. (%) 8 설비가동률 8 7 7 -.Q.Q.Q.Q 8.Q.Q.Q.Q.Q 8.Q 자료 : CEIC, IBK 투자증권 7 8 9 7 8 IBKS RESEARCH

부동산 (%, MoM) FHFA 주택가격상승률 ( 좌 ) NAHB 주택시장지수 ( 우 )..... -. -. -. -. 7 8 9 7 8 8 7 ( 백만건 ) 주택건축허가 주택착공건수 주택건설중 주택완공.....8.. 7 8 9 월주택시장지수는전월과동일한수준으로양호한주택수요를반영함. 다만많이높아진주택가격과모기지금리상승은점차수요의하방리스크로작용할가능성 8 월주택착공은증가한반면건축허가는감소함. 주택공급은전반적으로인건비와토지가격, 건자재등각종비용부담이높아져강한주택수요를따라가지못하고있는상황 (%, MoM) 신규주택판매증가율 ( 좌 ) 신규주택판매 ( 연율, 우 ) - - - - 7 8 자료 : CEIC, IBK투자증권 ( 천채 ) 7 7 미결주택판매 ( 연율, 좌 ) 기존주택판매 ( 연율, 우 ) 9 8 7 7 8 ( 백만채 ) 7. 7......... MBA 모기지신청지수 ( 좌 ), 주택모기지금리 년 ( 우 ) 주택모기기금리 년 ( 우 ),, 8 7 8 (%) 7 IBKS RESEARCH

교역 7 월수출입증가율은각각 YoY 9.%,.% 를기록. 7 월상품수지는 7. 억달러적자로 개월연속적자폭확대됨 7 월수출은식료품과자본재를중심으로증가세가둔화됨. 반면수입의경우산업재와자동차및부품을중심으로증가폭확대 미국내수가강한만큼수입확대는계속될것으로예상되나, 중국등주요국과의무역분쟁이지속되고있어수출은하방압력을받을것으로보임 ( 십억달러 ) 상품수지 서비스수지 소득수지 경상이전수지 경상수지 - - ( 십억달러 ) - - (%, YoY) 수출증가율 수입증가율 - -...... 7. 8. ( 십억달러 ) 석유류무역수지 ( 좌 ) 석유류수출증가율 ( 우 ) 석유류수입증가율 ( 우 ) (%, YoY) - - - - - - - - - - - -.Q.Q.Q.Q.Q.Q.Q 7.Q 8.Q 자료 : CEIC, IBK 투자증권 -...... 7. 8. - 8 IBKS RESEARCH

생산 8 월광공업생산은견조한가계소비와기업투자를바탕으로증가세지속 8 월광공업생산은 MoM +.% 로 개월연속증가. 제조업중특히자동차생산이큰폭으로늘었으며, 그밖에유틸리티와광업생산도증가세를유지. 기업장비생산 도꾸준히증가해투자수요가양호한것으로판단됨 ~7 월내구재수주증가율은등락을반복했는데, 변동성이큰운송부문을제외하 고보면 개월연속증가함. 자동차와부품, 기초금속, 기계류, 전자제품등의신규수주모두소폭증가 7 월제조업의출하대비재고수준은소폭반등. 출하량이전월대비급격히감소했기때문인데, 7 월수출둔화가영향을미쳤을가능성 (%, MoM) 광공업생산증가율 ( 좌 ) 광공업생산 (=, 우 )..... -. -........ 7. 8. 9 9 8 8 (%, MoM) 내구재수주 내구재수주 ( 운송제외 ) 8 - - - -8..7..7..7 7. 7.7 8. 8.7 ( 개월 ) 제조업재고 / 출하 도매재고 / 판매 소매재고 / 판매비율.7....... 8. 9........ 7. 8. 자료 : CEIC, IBK 투자증권 9 IBKS RESEARCH

GDP 분기경제성장률은.%(QoQ 연율, 수정치 ) 로속보치대비.%p 상향됨 민간소비 (.8%) 와수출 (9.%) 증가율이하향조정된반면, 속보치에서역성장을기 록했던고정자산형성부문이 (+) 성장으로전환됨. 비주거용기업투자도상향되면서 9 분기연속증가중. 감세등재정정책이민간소비와투자를부양해성장을견인 9 월 9 일기준으로애틀란타및뉴욕연은의올해 분기 GDP 추정치는각각.%,.%(QoQ 연율 ) 로전월말보다소폭높아짐. 공통적으로 8 월광공업생산과 ISM 지수호조가긍정적으로작용한요인 올해와내년성장률에대한시장컨센선스는완만하게상승중. 무역분쟁으로대외 리스크는꾸준하겠지만감세등경기부양책이올해성장을뒷받침할것으로판단 (%) 연간 GDP GDP 예상치변화 8년예상치 9년예상치 - - - - 7 8 9 7 8 (%. QoQ SAAR) 민간소비 ( 우 ) 고정자본형성 ( 우 ) 정부소비 ( 우 ) 미국분기경제성장률 ( 좌 ) (%, QoQ SAAR) (%, QoQ SAAR) 애틀란타연은 GDP(8.Q) 추정 뉴욕연은 GDP(8.Q) 추정 애틀란타연은 GDP(8.Q) 추정 뉴욕연은 GDP(8.Q) 추정 - - - - 7.Q 9.Q.Q.Q.Q 7.Q - 7. 7. 7. 7. 8. 8. 8. 9.9 9.9 자료 : Bloomberg, CEIC, NY Fed, Atlanta Fed, IBK 투자증권 IBKS RESEARCH

경기순환및판단 8 월경제정책불확실성지수는소폭반락했지만여전히무역정책에대한불안은높은상황. 반면경제지표호조계속되면서경제서프라이즈지수하락세진정됨 미국경제서프라이즈지수는하반기들어 (-) 로전환했지만고용과소비, 투자등지표호조가계속되면서보합권에머물러있음. 지난해 (-) 전환국면과는속도면에서차이가있음 컨퍼런스보드경기선행지수는 개월연속전월대비상승하면서경기확장국면을유지. 무역분쟁등대외불안에도고용과소비, 투자등펀더멘털이양호한흐름을보이고있기때문 (%, MoM) 컨퍼런스보드경기선행지수상승률 ( 좌 ) 씨티경제서프라이즈지수 - 미국씨티경제서프라이즈지수 - 글로벌 컨퍼런스보드경기선행지수 ( 우 ) - -..7..7..7 7. 7.7 8. 8.7 - - - 9 9 8 8 7 경제정책불확실성 (EPU) 종합지수 무역정책불확실성 - 7 8 9 7 8 7....... 7. 8. 자료 : Bloomberg, Economic Policy Uncertainty, IBK 투자증권 IBKS RESEARCH

물가 8 월소비자물가는 MoM.%, YoY.7% 를기록하면서상승세가다소약해짐. 에너지와교통물가는상승했으나여타항목이하락하면서근원물가상승폭도축소됨 식료품과에너지를제외한근원물가는 MoM.%, YoY.% 를기록. 8 월생산자물가와수입물가상승률역시반락했는데, 수입물가의경우달러화강세가영향을미친것으로분석 (%, MoM) 근원소비자물가 소비자물가.8.... -. -. -. -.8..7..7..7..7 7. 7.7 8. 8.7 (%) 년만기기대인플레이션 (BEI). 뉴욕연은 년기대인플레이션미시간대심리지수 -년기대인플레이션...... 7 8 9 7 8 (%, YoY) 개인소비자지출 (PCE) 가격지수 근원개인소비자지출 (PCE) 가격지수 - (%, YoY) 생산자물가 생산자물가 : 산업원자재 ( 연료제외 ) - - - (%, YoY) 무역가중달러화지수 (개월선행, 좌 ) 석유류제외수입물가지수 ( 우 ) - - (%, YoY 역축 ) -8 - - - - 7 8 9 7 8 -. 7. 9.... 7. - 7 9 7 8 자료 : CEIC, Bloomberg, IBK 투자증권 IBKS RESEARCH

자본유출입 분기투자자금의순유입규모는대폭확대됨. 투자계정자산 ( 미국인자금 ) 의순유출보다투자계정부채 ( 외국인자금 ) 의순유입이전기에비해대폭확대됐기때문 분기직접투자의경우대규모순유입됐는데, 연준의금리인상과감세등경기부양책, 달러화강세기대등이외국인투자의유입을견인한것으로보임 반면포트폴리오투자의경우순유출규모가확대됨. 연초미국증시의급격한조정이영향을미친것으로판단 ( 조달러 ) 투자계정자산 ( 파생금융상품제외 ) 투자계정부채 ( 파생금융상품제외 ). 투자수지 ( 조달러 ) 직접투자자산 직접투자부채.... (+) 자금순유출. -. -. -..Q.Q.Q.Q.Q.Q.Q 7.Q 8.Q. -. -. (-) 자금순유입 -..Q.Q.Q.Q.Q.Q.Q 7.Q 8.Q ( 조달러 ) 포트폴리오투자자산 포트폴리오투자부채...... -. -. -. -..Q.Q.Q.Q.Q.Q.Q 7.Q 8.Q 자료 : CEIC, IBK 투자증권 IBKS RESEARCH

채권시장 9 월미국채권시장약세전환 미 - 중무역갈등과신흥국통화불안이꾸준히안전자산선호를자극했으나, 고용과임금, 생산, 소비심리등지표호조영향으 로금리상승해국채 년금리는 % 선을다시상회함 미국이중국산관세부과품목을늘린가운데, 수입물가상승에 따른인플레이션우려도금리상승에일부반영된것으로보임 9 월 FOMC 에서기준금리인상은기정사실화된상황. 금리선 물에내재된 월추가인상확률은 8% 가까이상승함 7 월기준, 중국의미국채보유량은전월대비 77 억달러감소, 일본의경우 억달러증가 ( 십억달러 ) 월미국채보유규모 7 월미국채보유규모,,, 8 중국 일본 기타 아일랜드 브라질 영국스위스룩셈브루크 홍대콩만벨인싱프한기도가랑스국에포르 캐나다 (%) 미국채 년물금리 미국기준금리미국채 년물금리 (%, %p) 미국채 년물금리 장단기금리차 (Y-Y) 미국채 년물금리 ( 십억달러 ) 외국인의전체미국채보유규모 7, 중국의미국채보유규모일본의미국채보유규모,,,,,, 7. 9.... 7. 7. 9.... 7. 7 8 9 7 8 자료 : CEIC, Bloomberg, IBK 투자증권 IBKS RESEARCH

외환시장 9 월이후달러화지수는완만하게하락. 브렉시트협상과이탈리아재정불안등유럽정치리스크가완화되고, 미국물가지표가다소부진했던영향 천억달러규모의중국산수입품에추가관세부과를강행하면서미 - 중무역분쟁은여전하지만, 무역협상에대한기대감등으로달러화강세압력은제한적이었음 9 8 달러화지수 (97=) 9 8 7 달러인덱스 ( 좌 ) 미 년금리 - 달러화지수구성국 년금리평균 ( 우 ) 미 년금리 - 달러화지수구성국 년금리평균 ( 우 ) (%p) 7.... 8..... 8. 7 8 - MA STD Range 달러화실질실효환율 달러화실질실효환율 평균 -STD 평균 평균 +STD ( 조달러 ) 미금융기관의외국인에대한달러화대출. ( 정부기관및은행 ) 미금융기관의외국인에대한달러화대출 ( 기타 ).. 9 9... 8 88. 9. 9... 8... 8 8. 89. 9. 97... 9.. 7.. 7 8 9 7 8 자료 : CEIC, Bloomberg, IBK 투자증권 IBKS RESEARCH

주식시장 9 월미국증시는경제지표호조에도무역불확실성과 IT 주불안등으로보합권에서등락. 나스닥과러셀 은전월대비하락 소셜미디어기업에대한규제강화우려와반도체업종관련부정적전망으로월초 IT 주약세두드러짐. 하지만대중추가관세부과대상에서주요 IT 제품이제외되면서반등 미국증시 개월예상 EPS 는상승세가지속됐고, 개월예상 PER 은.8 배수준으로상승,,8,,,, S&P( 좌 ) 다우존스( 우 ) Ytd +8.8% Ytd +.8% Mtd +.% Mtd +.7% 8,,,,, 8,, (index) S&P MF EPS( 좌 ) S&P 개월예상 PER( 우 ) 8 7 ( 배 ) 9 8,8..7..7 7. 7.7 8. 8.7, 7 8,8 8, 7,,,,8 나스닥 ( 좌 ) 러셀( 우 ) Ytd +.% Ytd +.9% Mtd -.% Mtd -.%,8,,,,..7..7 7. 7.7 8. 8.7,..7..7 7. 7.7 8. 8.7 8 자료 : Thomson Reuters, IBK 투자증권 IBKS RESEARCH

실적및밸류에이션 규제강화와관세부과등 IT 주를둘러싼불안에도불구하고관련업종을중심으로실적전망치상향됨 소프트웨어 & 컴퓨터서비스, 정유 & 가스, 테크하드웨어 & 장비등 7 개업종의 개월예상 EPS 가상향조정 분기국내외발생이익모두증가한가운데미국전체기업이익증가율은 분기연속상승 ( 십억달러 ) 국내발생이익 ( 좌 ) 해외발생이익 ( 좌 ), 미국기업이익증가율 ( 우 ),,, 7.Q 9.Q.Q.Q.Q 7.Q (%) S&P 개월예상기준이익수정비율 (개월전대비 ) (%, YoY) - - (%) 개월예상 EPS 변화 (개월전대비 ) - - - -..7..7 7. 7.7 8. 8.7 자료 : Thomson Reuters, IBK 투자증권 - SW& 컴퓨터서비스 정유 & 가스 테부크동산 HW& 장비 미은국전체 행산업용품 & 서비스 산업용운송 통신유틸리티유통미디어보험금융서 비스 헬화스케어 학건개음설인식자료재 / & 가계소비품 여행 & 레저 자기동초차자원부품 & 7 IBKS RESEARCH