중국시장, 전기차만나홀로성장 Industry Comment 219. 1.1 219 년중국자동차산업불확실성지속전망. 다만, 전기차시장의차 별적인성장세는지속될것. 중국시장전기차구매보조금축소가장기시 장성장추세에미치는영향은미미할것이며, 이는국내 2 차전지기업 에는중국시장진입가능성을높일수있는장기기대요인 12 월중국전기차비중 7.1% 12 월중국자동차판매는 221.7 만대 (-19.2% y-y) 를기록. 218 년중국자동차수요는 2,234 만대 (-5.9% y-y) 로역성장 동력원별수요차별화지속. 218 년전기차 (EV/PHEV) 판매는약 1 만대 (+88.2% y-y) 로고성장세. 반면, 218 년내연기관차 (HEV 포함 ) 판매는약 2,133 만대 (-8.1% y-y) 로감소. 12 월전기차판매는약 15.8 만대 (+77.2% y-y) 로사상최대치를기록했으며, 월간전기차판매비중은 7.1% 까지상승 (Vs 11 월 6.4%, 9 월 5.2%) 했음 중국로컬메이커인 Geely 의 218 년판매는 147.3 만대 (+22.5% y-y) 로수요감소하에서도높은성장세기록. 다만, 12 월판매성장률은큰폭으로감소 (-43.7% y-y) 했고, 중국시장불확실성을감안해 219 년판매목표도 218 년수준으로제시했음 Neutral ( 유지 ) PER( 배 ) PBR( 배 ) KOSPI 8.8.8 Sector 7.7.5 Sector Index 14. KOSPI 13. 자동차부품 12. 11. 1. 9. 8. 7. 6. '17.1'17.4'17.7'17.1'18.1'18.4'18.7'18.1 업종시가총액 97,138 십억원 (Market 비중 6.1%) 주 : KRX 업종분류기준 219 년중국자동차수요불확실성지속. 전기차시장은나홀로성장 219 년중국자동차시장성장세는정체 ( 전년수준 ) 전망. 이는, 구매세인하, 보조금지급가능성등향후예상되는중국정부의자동차수요진작책시행을감안한것. 이에따라, 중국자동차산업불확실성은지속될전망 반면, 전기차시장의차별적인성장세는지속될전망. 전기차보조금축소정책은단기적으로는성장세둔화요인으로작용할수있음. 그러나전기차시장의장기성장스토리는유효. 중국전기차시장은이미보조금규모나정책변화등에크게영향받지않는자생적인가속성장단계에진입한것으로판단하기때문. 하반기, 중국전기차시장은자동차메이커들의신차출시확대및 NEV(New Energy Vehicle) Credit 정책시행본격화등으로가시적 / 차별적성장세지속전망 12 월현대, 기아차중국시장승용차판매 ( 단위 : 대, %) Company Dec 218 Dec 217 % y-y Nov 218 % m-m 218 217 % y-y 북경현대 86,53 11,244-21.5 66,578 29.9 746,9 815,978-8.6 동풍열달기아 43,376 6,261-28. 36,383 19.2 357,615 394,66-9.4 Market 2,217,441 2,744,684-19.2 2,19,933 9.8 22,337,647 23,738,346-5.9 Analyst 조수홍 2)768-764, soohong.cho@nhqv.com RA 강경근 2)768-6487, kyeongkeun.kang@nhqv.com
표 1. 12 월메이커별중국시장승용차판매 ( 단위 : 대, %) Company Dec 218 Dec 217 % y-y Nov 218 % m-m 218 217 HMC 86,53 11,244-21.5 66,578 29.9 746,9 815,978-8.6 Kia 43,376 6,261-28. 36,383 19.2 357,615 394,66-9.4 Volkswagen 379,239 441,13-14. 381,84 -.5 4,1,788 3,995,195.4 GM 311,776 436,965-28.6 255,676 21.9 3,64,936 3,437,193-1.8 Toyota 111,148 92,337 2.4 117,16-5.1 1,296,729 1,142,65 13.5 Nissan 147,911 158,683-6.8 123,41 2.2 1,311,385 1,276,579 2.7 Honda 192,887 143,26 34.6 136,366 41.4 1,43,934 1,456,552-1.8 Ford 28,172 12,194-72.4 22,695 24.1 419,611 81,813-48.2 PSA 19,257 58,489-67.1 16,787 14.7 261,562 429,597-39.1 Great Wall 117,74 19,929 7.1 116,935.7 883,32 922,393-4.2 Changan 51,4 95,195-46. 66,681-22.9 826,432 1,39,476-2.5 BYD 58,272 49,775 17.1 47,825 21.8 479,527 389,216 23.2 Geely 86,298 153,296-43.7 138,559-37.7 1,473,35 1,22,963 22.5 Chery 57,45 64,345-1.7 45,64 26. 437,56 425,573 2.8 Market 2,217,441 2,744,684-19.2 2,19,933 9.8 22,337,647 23,738,346-5.9 M/S Dec 218 Dec 217 % y-y Nov 218 % m-m 218 217 HMC 3.9 4. -2.9 3.3 18.4 3.3 3.4-2.8 Kia 2. 2.2-1.9 1.8 8.6 1.6 1.7-3.7 Volkswagen 17.1 16.1 6.4 18.9-9.3 18. 16.8 6.7 GM 14.1 15.9-11.7 12.7 11.1 13.7 14.5-5.2 Toyota 5. 3.4 49. 5.8-13.5 5.8 4.8 2.6 Nissan 6.7 5.8 15.4 6.1 9.5 5.9 5.4 9.2 Honda 8.7 5.2 66.7 6.8 28.8 6.4 6.1 4.4 Ford 1.3 3.7-65.9 1.1 13.1 1.9 3.4-45. PSA.9 2.1-59.2.8 4.5 1.2 1.8-35.3 Great Wall 5.3 4. 32.5 5.8-8.3 4. 3.9 1.8 Changan 2.3 3.5-33.2 3.3-29.8 3.7 4.4-15.5 BYD 2.6 1.8 44.9 2.4 11. 2.1 1.6 3.9 Geely 3.9 5.6-3.3 6.9-43.3 6.6 5.1 3.2 Chery 2.6 2.3 1.5 2.3 14.8 2. 1.8 9.3 % y-y % y-y 그림 1. 12 월중국자동차판매성장률 -19.2% y-y ( 천대 ) 판매량 ( 좌 ) 증가율 ( 우 ) 3, 4 그림 2. 중국차급별성장률 12 월 218 YTD 2,5 2, 1,5 1, 5 '14.1 '15.1 '16.1 '17.1 '18.1 3 2 1-1 -2-3 -1-2 -3-4 -5.9-4.1-5.6-19.2-17. -18. -18.8-33.9 시장 세단 MPV SUV 2
표2. 메이커별중국시장점유율추이 HMG HMC Kia VW GM Ford Toyota Honda Nissan BYD Geely Changan Great Wall Local 211년 9.8 6.2 3.6 18.5 11.3 3.6 6.8 5.4 7. 3.6 3.3 1.8 2.9 16.5 212년 1. 6.4 3.6 19.7 13.4 3.6 5.8 4.9 6.1 3.4 3.1 2.4 3.4 16.4 213년 9.9 6.5 3.5 19.5 13.5 4.4 5.3 4.8 6.2 3.1 2.5 3.3 3.7 15.7 214년 9.8 6.2 3.6 19.4 14.3 4.5 5.3 4.3 5.4 2.3 2.2 3.9 3.3 17.6 215년 8.2 5.2 2.9 17.2 14.4 4.4 5.2 5.1 5.4 2.2 2.5 4.7 3.8 2.9 216년 7.7 4.9 2.8 16.3 13.9 4.1 4.7 5.4 5. 2. 3.3 4.9 4.1 23.5 217년 5.1 3.4 1.7 16.8 14.5 3.4 4.8 6.1 5.4 1.6 5.1 4.4 3.9 22.9 18 YTD 4.9 3.3 1.6 18. 13.7 1.9 5.8 6.4 5.9 2.1 6.7 3.7 3.9 24.1 217-1 6.6 4.6 2. 15.8 14.5 3.2 4.4 5.5 5.2 1.3 4.4 5.9 3.9 23.8 217-2 6. 4.5 1.5 14.7 12.9 3.1 5. 5.6 4.3 1.6 4.9 6.5 4.6 26.8 217-3 3.7 2.4 1.4 16.2 14.3 2.8 5.3 5.9 5.1 1.9 4.3 6.4 3.8 24.4 217-4 4.5 3. 1.5 17.2 13.6 3.4 5.8 6.7 5.3 1.8 5.2 2.6 3.6 21.2 217-5 4.7 3.2 1.6 17.6 14.2 3.1 5.9 6.7 5.4 1.6 4.4 3.6 3.3 2.3 217-6 4.4 2.9 1.5 17.1 13.9 4. 5.5 6.6 5.6 1.7 5.1 4.6 3.1 22. 217-7 4.9 3.3 1.6 17.7 13.8 3.5 5.9 6.9 5.1 1.6 5.4 3.6 3.5 21.8 217-8 4.7 3.2 1.4 18. 15.1 3.7 5.2 6.9 5.5 1.5 5. 3.7 3.4 2.9 217-9 4.9 3.4 1.6 17.7 14.6 3.6 4.8 6.4 5.4 1.4 4.9 4.3 4. 22.1 217-1 5. 3.3 1.6 17. 14.8 3.3 4.4 6. 5.7 1.5 5.5 4.3 4.3 23.6 217-11 5. 3.3 1.7 16.9 14.8 3.4 3.8 5.8 5.6 1.8 5.7 4.1 4.8 24.1 217-12 6.2 4. 2.2 16.1 15.9 3.7 3.4 5.2 5.8 1.8 5.6 3.5 4. 23.3 218-1 4.8 3.4 1.4 17.1 14.8 2.1 5. 5.6 5.2 1.8 6.9 5. 4.3 26.1 218-2 4.3 2.6 1.6 16.8 16.2 2.2 4.6 5.3 4.8 1.7 7.6 4.6 3.5 25.9 218-3 4.6 3.1 1.5 17.3 14.1 2.3 5.2 4.9 5.1 2.1 6. 5.5 3.6 26.2 218-4 5.5 3.9 1.6 17.7 13.8 2.2 5.6 5.6 5.7 2. 7. 3.6 3.6 23.8 218-5 4.7 3. 1.7 18.3 13.4 1.9 6.4 5.5 6. 2. 6.7 3.1 3.1 22.2 218-6 4.4 3. 1.4 17.5 12.8 2. 6.4 6.4 6.6 2.1 7.5 3.6 3. 23.4 218-7 4.8 3.3 1.5 18.8 13.5 2.1 7.1 6.8 5.7 2.3 7.5 3. 2.7 22.7 218-8 5. 3.6 1.4 19.3 13.5 2. 6.5 6.8 6.1 2.3 7.1 2.7 2.9 22.3 218-9 4.8 3.3 1.5 18.9 13.3 1.9 6.4 7. 6.2 2.2 6.4 3.8 3.7 23.4 218-1 5.1 3.5 1.7 17.9 12.8 1.6 6. 7.1 6.1 2.2 6.5 3.8 4.8 24.8 218-11 5.1 3.3 1.8 18.9 12.7 1.1 5.8 6.8 6.1 2.4 6.9 3.3 5.8 25.8 218-12 5.9 3.9 2. 17.1 14.1 1.3 5. 8.7 6.7 2.6 3.9 2.3 5.3 22.7 3
그림 3. Geely 판매및성장률추이 ( 천대 ) 2 판매량 ( 좌 ) 증가율 ( 우 ) 2 그림 4. 중국로컬메이커판매및 M/S 추이 ( 천대 ) 8 판매량 ( 좌 ) M/S( 우 ) 3 16 12 8 4 15 1 5-5 6 4 2 25 2 15 '14.1 '14.7 '15.1 '15.7 '16.1 '16.7 '17.1 '17.7 '18.1 '18.7-1 '14.1 '14.7 '15.1 '15.7 '16.1 '16.7 '17.1 '17.7 '18.1 '18.7 1 그림 5. 중국시장 SUV 판매비중추이 그림 6. 현대, 기아차중국 SUV 판매비중 5 4 3 2 13. 14.3 18. 21.5 31.2 37.7 42.4 42.6 5 4 3 2 27.9 27.3 2. 19.9 26.8 28. 26.5 26.6 23.7 22.8 현대차 33.1 31.3 3.4 23.7 기아차 36.4 28.3 1 1 '11 '12 '13 '14 '15 '16 '17 '18 YTD '11 '12 '13 '14 '15 '16 '17 '18 YTD 그림 7. 중국전기차 Vs 내연기관차성장률 그림 8. 중국전기차판매및비중 1 8 6 4 2-2 -4 12월 218YTD 88.2 77.2-5.9-8.1-19.2-22.4 전체 전기차 (EV/PHEV) 내연기관 ( 대 ) 18, 판매량 비중 8 16, 14, 12, 1, 8, 6, 4, 2, '16.1 '16.5 '16.9 '17.1 '17.5 '17.9 '18.1 '18.5 '18.9 7 6 5 4 3 2 1 4
그림 9. 중국시장 NEV Credit 요구비중 그림 1. 중국시장연도별연비규제목표 14 12 1 8 8. 1. 12. (km/l) 25 2 15 13.3 13.7 14.1 14.5 15.2 16.1 17.2 18.5 2. 6 4 2 1 5 '18 '19 '2 '12 '13 '14 '15 '16 '17 '18 '19 '2 주 : 218 년은시행유예자료 : MIIT, NH 투자증권리서치본부 자료 : MIIT, NH 투자증권리서치본부 그림 11. 중국 NEV Credit 적용기준 ( 단위 : 천대 ) R 5 1 R<15 15 R<25 25 R<35 R 35 EV - 2.~2.6 2.6~3.8 3.8~5 5 PHEV 2 FCEV - - - 4 5 주 : R( 전기모드연속주행거리. KM) 자료 : MIIT, NH 투자증권리서치본부 그림12. 중국주행거리별전기차보조금 ( 단위 : 만위안 ) 구분 EV PHEV 주행거리 (km) 1 R<15 15 R<2 2 R<25 25 R<3 3 R<4 R 4 R 5 216년 2.5 4.5 4.5 5.5 5.5 5.5 3. 217년 2. 3.6 3.6 4.4 4.4 4.4 2.4 y-y -2. -2. -2. -2. -2. -2. -2. 218년. 1.5 2.4 3.4 4.5 5. 2.2 y-y -1-58.3-33.3-22.7 2.3 13.6-8.3 자료 : MIIT, NH투자증권리서치본부 5
표 3. 현대차중국시장월별판매및 M/S 추이 ( 단위 : 대 ) 218 Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec YTD Reina (CB) 5,129 2,49 2,631 1,879 1,684 1,928 2,225 2,592 2,912 3,252 3,446 5,31 35,28 VERNA (RC) 7 7 13 5 2 34 VERNA (YC) 5,984 2,413 3,892 1,913 1,223 1,684 1,719 2,68 2,611 3,482 4,23 5,863 37,622 Avante MD 7,68 3,786 6,399 5,7 2,678 2,51 112 33 22 36 13 12 28,27 Avante AD 13,376 8,34 13,482 17,12 16,255 14,796 15,593 18,331 17,952 18,417 15,716 18,989 188,223 HDC 1,241 44 1,142 2,184 1,314 1,991 1,523 1,561 1,219 881 1,435 1,438 16,369 Avante ID 1,43 455 1,314 7,73 9 1,311 3,274 5,17 5,272 5,373 5,955 8,525 44,621 SQ(La Festa) 1,36 6,3 8,291 15,951 Sonata (LF) 652 349 48 6 67 737 449 979 487 476 441 763 7,2 Tucson (TL) 11,59 5,587 8,911 8,216 7,73 5,652 6,13 5,831 4,8 4,41 3,447 4,262 75,81 IX25 4,548 2,163 3,538 4,5 5,91 4,628 4,85 5,758 5,734 6,423 6,614 9,453 62,76 IX35(nu) 9,976 5,8 9,89 1,33 7,485 5,478 6,239 1,762 13,164 15,86 12,45 15,978 121,891 Osc 49 667 357 47 564 557 571 482 625 4,639 DM (SANTAFE) 8 1,368 556 49 474 1,358 566 343 96 216 157 189 7,423 Mistra 13,52 6,6 9,76 1,876 8,811 7,69 7,993 8,687 8,18 7,426 5,855 6,771 11,35 Total 75,6 38,7 62,8 7,35 53,371 5,113 51,8 63,66 62,962 67,433 66,578 86,53 746,9 % y-y -21.1-41.5 37.8 39.9-3..2-7.3 4.9-14.4-1.1-18.8-21.5-8.6 2,224,3 1,443,47 1,979,71 1,812,3 1,82,85 1,687,38 1,561,45 1,734,18 1,94,52 1,95,34 2,19,93 2,217,44 22,337,64 Market 6 9 4 1 3 2 3 8 5 2 3 1 7 % y-y 7.1 -.3 4.1 9.6 3.9-3.1-5.8-7.4-13.2-13.2-18. -19.2-5.9 M/S 3.4 2.6 3.1 3.9 3. 3. 3.3 3.6 3.3 3.5 3.3 3.9 3.3 217 Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec YTD Reina (CB) 317 3,37 5,939 7,858 17,151 VERNA (RC) 3,775 4,272 4,24 2,774 1,266 492 463 3,635 2,785 85 29 8 23,824 VERNA (YC) 7,362 5,269 5,264 5,65 8,9 6,733 7,52 7,511 9,453 9,387 9,441 1,49 92,71 ELANTRA 32 5 2 15 22 47 186 Avante MD 2,71 17,289 7,4 9,872 9,393 8,43 9,45 9,33 7,67 7,167 8,737 12,239 127,228 Avante AD 11,636 6,4 5,578 5,372 5,298 5,143 7,695 8,947 12,139 15,4 16,822 22,655 122,725 HDC 962 861 1,684 1,47 2,145 3,248 1,739 1,375 1,531 1,462 1,382 1,314 19,173 Avante ID 316 1,794 1,975 1,777 1,682 1,815 1,858 1,611 1,243 1,315 15,386 EF Sonata 397 249 1,51 1 1 2,158 Sonata (LF) 2,46 1,143 995 1,815 1,333 1,135 81 1,51 1,342 931 968 1,231 15,619 Tucson (TL) 14,276 9,317 5,825 6,479 9,592 9,11 1,448 1,114 13,68 13,91 14,536 2,611 137,799 IX25 9,99 6,812 3,224 3,923 4,23 3,236 3,15 4,3 4,239 4,843 5,258 8,14 6,796 IX35(nu) 6,427 3,559 2,27 2,152 2,53 1,474 1,762 1,247 2,185 2,128 2,761 7,562 35,337 DM (SANTAFE) 2,611 1,466 917 1,592 89 647 636 543 1,989 1,96 877 843 14,26 Mistra 14,443 8,693 6,1 7,141 9,92 9,25 9,725 1,76 14,392 13,948 14,13 15,978 132,536 Total 95,18 65,2 45,1 5,5 55,1 5,11 55,17 6,16 73,518 75,5 82,6 11,244 816,15 % y-y 5.5 12. -5.6-46.3-38.9-39.8-31.5-34.9-3.8-22.3-29.7-17. -27.8 2,77,42 1,448,53 1,92,5 1,653,36 1,735,1 1,741,32 1,657,49 1,872,11 2,193,73 2,247,55 2,464,5 2,744,68 23,738,34 Market 2 4 4 7 6 8 5 3 3 3 7 4 6 % y-y -9.2 9.3 2.8.4 1.7 4.9 5.1 6.2 1.1 2.6 3.5.9 2. M/S 4.6 4.5 2.4 3. 3.2 2.9 3.3 3.2 3.4 3.3 3.3 4. 3.4 자료 : 현대차, NH 투자증권리서치본부 6
표 4. 기아차중국시장월별판매및 M/S 추이 ( 단위 : 대 ) 218 Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec YTD Pegas 1,865 1,663 2,95 2,437 2,425 2,135 2,99 2,44 2,786 4,184 5,367 7,362 36,858 K2 (UB) 12 1 7 3 3 8 43 K2 (UC) 8,262 6,838 9,475 7,72 8,526 6,22 5,911 6,228 5,658 6,824 7,21 6,19 85,26 K3 9,33 7,267 9,424 6,91 6,851 5,467 5,179 5,522 6,41 5,979 6,727 9,817 84,514 K4 2,485 1,9 1,898 2,513 1,34 1,48 1,223 1,7 1,136 1,261 1,222 1,496 18,889 CERATO 1,6 269 1,393 661 1,89 781 562 366 56 338 1,1 595 8,684 포르테 688 657 716 1, 837 654 636 586 1,72 1,11 47 311 9,34 K5 (TF) 85 128 69 277 1 372 53 127 7 71 16 125 2,51 K5 (JF) 1,715 891 1,422 959 659 5 556 542 783 639 1,479 612 1,757 KX1( 이파오 ) 389 2,71 2,758 2,768 3,319 11,35 NP( 즈파오 ) 2,192 6,274 5,178 6,144 6,283 7,169 8,56 9,266 12,72 63,732 KX3 474 391 284 354 21 162 21 99 73 1 276 166 2,79 New Sportage(SL) 3,62 2,95 1,482 2,972 1,495 485 322 162 92 84 3 12,281 New Sportage(QL) 1,565 1,23 939 824 71 455 466 342 477 388 339 494 8,22 KX7 431 28 269 287 264 2 166 271 16 92 176 169 2,711 Total 31,34 23,619 3,13 29,88 3,666 24,2 24,12 24,364 28,724 32,334 36,383 43,376 357,615 % y-y -24.5 7.3 15.4 2.6 13.5-7.7-11.1-9.8-18. -12.6-13.4-28. -9.4 2,224,3 1,443,47 1,979,71 1,812,3 1,82,85 1,687,38 1,561,45 1,734,18 1,94,52 1,95,34 2,19,93 2,217,44 22,337,6 Market 6 9 4 1 3 2 3 8 5 2 3 1 47 % y-y 7.1 -.3 4.1 9.6 3.9-3.1-5.8-7.4-13.2-13.2-18. -19.2-5.9 M/S 1.4 1.6 1.5 1.6 1.7 1.4 1.5 1.4 1.5 1.7 1.8 2. 1.6 217 Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec YTD Pegas 4 946 1,763 2,912 5,661 K2 (UB) 3,779 776 61 141 228-73 258-196 426 78 54 24 6,15 K2 (UC) 4,877 3,354 3,887 4,879 5,491 4,944 5,554 6,454 8,43 1,193 12,596 17,897 88,556 K3 12,399 8, 9,122 8,69 9,8 8,797 9,482 9,852 11,572 13,722 15,217 22,35 137,545 K4 3,1 1,381 1,415 1,8 997 2,131 2,257 1,532 2,169 1,79 1,853 3,19 22,481 CERATO 79 353 898 623 99 86 393 33 1,227 321 635 387 7,294 포르테 56 143 695 895 811 1,146 815-19 34 2 383 963 6,68 K5 (TF) 224 157 273 137 471 218 214 53 1,27 193 27 2 3,257 K5 (JF) 2,217 1,342 2,26 1,85 2,13 2,37 1,715 1,719 2,593 1,774 1,99 2,133 23,679 Niro 5 5 SPORTAGE(KM) 11 1 4 4 1 21 SOUL 1-1 KX3 3,251 1,881 1,716 1,729 1,88 1,52 1,586 1,737 1,525 1,478 1,12 1,335 2,65 New Sportage(SL) 3,691 2,62 2,726 2,375 2,453 2,97 2,367 2,889 3,24 3,542 3,444 4,95 36,133 New Sportage(QL) 6,428 1,999 1,881 1,849 2,114 1,865 1,93 2,522 2,1 2,637 2,415 3,71 31,45 KX7 1 518 563 533 513 442 441 536 411 481 65 5,89 Total 41,18 22,8 26,5 24,121 27,25 26,1 27,13 27,17 35,9 37,6 42,32 6,261 394,66 % y-y -13.1-48.8-45.9-53. -44.2-43.5-41.3-42.6-36.4-29.5-37.3-42.8-39.9 2,77,42 1,448,53 1,92,5 1,653,36 1,735,1 1,741,32 1,657,49 1,872,11 2,193,73 2,247,55 2,464,5 2,744,68 23,738,3 Market 2 4 4 7 6 8 5 3 3 3 7 4 46 % y-y -9.2 9.3 2.8.4 1.7 4.9 5.1 6.2 1.1 2.6 3.5.9 2. M/S 2. 1.5 1.4 1.5 1.6 1.5 1.6 1.4 1.6 1.6 1.7 2.2 1.7 자료 : 기아차, NH 투자증권리서치본부 7
종목투자등급 (Stock Ratings) 및투자등급분포고지 1. 투자등급 (Ratings): 목표주가제시일현재가기준으로향후 12 개월간종목의목표수익률에따라 Buy : 15% 초과 Hold : -15% ~ 15% Sell : -15% 미만 2. 당사의한국내상장기업에대한투자의견분포는다음과같습니다. (219 년 1 월 4 일기준 ) 투자의견분포 Buy Hold Sell 8.8% 19.2%.% - 당사의개별기업에대한투자의견은변경되는주기가정해져있지않습니다. 당사는투자의견비율을주간단위로집계하여기재하고있으니참조하시기바랍니다. Compliance Notice 당사는자료작성일현재동자료상에언급된기업들의발행주식등을 1% 이상보유하고있지않습니다. 당사는동자료를기관투자가또는제 3 자에게사전제공한사실이없습니다. 동자료의금융투자분석사와배우자는자료작성일현재동자료상에언급된기업들의금융투자상품및권리를보유하고있지않습니다. 동자료에게시된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다. 고지사항 본조사분석자료에수록된내용은당사리서치본부의금융투자분석사가신뢰할만한자료및정보를바탕으로최선을다해분석한결과이나그정확성이나완전성을보장할수없습니다. 따라서투자자의투자판단을위해작성된것이며어떠한경우에도주식등금융투자상품투자의결과에대한법적책임소재를판단하기위한증빙자료로사용될수없습니다. 본조사분석자료는당사의저작물로서모든지적재산권은당사에귀속되며당사의동의없이복제, 배포, 전송, 변형, 대여할수없습니다. 동사에대한조사분석자료의작성및공표가중단되는경우, 당사홈페이지 () 에서이를조회하실수있습니다. 8