Eugene Research 산업분석 219. 3.26 로봇산업발전방안발표 223 년에국내로봇시장 15 조원, 글로벌 4 대강국목표 정부는 로봇산업발전방안 을발표, 로봇산업글로벌 4 대강국으로도약목표제시 미드스몰캡박종선 Tel. 2)368-676 / jongsun.park@eugenefn.com 로봇산업 Recommendations 고영 (9846.KQ) 삼익 THK (438.KQ) 로보스타 (936.KQ) 로보티즈 (1849.KQ) 한컴 MDS (8696.KQ) 지난 3월 22일, 문재인대통령을비롯한로봇산업산ᆞ한 ᆞ연관계자 3여명이참석한가운데, 로봇산업을 4차산업혁명시대핵심산업으로육성하기위한 로봇산업육성전략보고회 에서산업통상자원부는 로봇산업발전방안 을발표함정부가 3대추진과제를통해로봇산업글로벌 4대강국으로도약하기위한목표는세가지임. 1 로봇산업시장규모를현재 5.7조원 (218 년기준 ) 에서 223년 15조시장으로발전시키고, 2 1천억원이상로봇전문기업수를현재 6개에서 223년 2개로육성하며, 3 제조로봇보급대수를현재 32만대에서 223년까지 7만대로확대한다는것임 로봇산업발전을위한 3대추진과제 1) 3대제조업중심제조로봇확대보급 : 제조로봇활용도세계 1위이나전자전기및자동차분야에집중됨 ( 로봇밀도 71대로세계평균 85대대비높음 ). 뿌리, 섬유, 식ᆞ음료등을중심으로제조로봇을선도보급하고, 민간자율확산을위한렌탈, 리스도입계획 2) 4대서비스로봇분야집중육성 : 국내는아직시장초기단계이나글로벌연평균 24% 성장중임. 정부는돌봄, 의료, 물류, 착용형 ( 웨어러블 ) 등 4대서비스로봇을집중육성하기로함. 이를위해지자체, 우본등과협조하여서비스로봇총 1만대를보급할계획임 3) 로봇산업생태계강화 : 로봇핵심부품및소프트웨어자립화를위해 22 년부터 7년간약 1천억원을투자하여차세대로봇에필요한 3대핵심부품 ( 지능형제어기, 자율주행센서, 스마트그리퍼 ) 과 4대소프트웨어기술 ( 영상정보처리등 ) 을확보할예정임 관련기업의투자에선별작업이중요. 중장기적인시각으로접근이필요함전일 (3/25), 로봇관련일부기업의주가상승이있었으나, 실제로단기간에실적관련영향이거의없거나미미할것으로예상되어중장기적인접근이필요할것으로판단함다만, 안정적인실적성장이지속되고있고, 기존전기전자및자동차부문의제조로봇에서점차전방시장을확대하고있는고영, 삼익THK, 로보스타등과서비스로봇부문에진출을꾀하고있는로보티즈, 그리고자회사한컴로보틱스를통해자율주행로봇시장에진출한한컴MDS 등에관심이필요함로봇산업육성전략보고회에참석한문재인대통령 자료 : 청와대, 유진투자증권
국내로봇산업발전방안 도표 1 로봇산업발전방안 3 대목표 자료 : 산업통상자원부, 유진투자증권 도표 2 로봇산업발전방안향후추진계획 추진과제기간비고 업종별, 공정별로 18 개로봇활용모델선행개발 219.3~ 1. 로봇보급, 확산을통한제조혁신가속화 표준모델당 1 개기업컨설팅및선도보급 219~223 중기부협업 제조로봇도입지원기업중심의재직자로봇활용교육 219~223 렌탈 / 리스서비스등구매지원을통해민간자율확산유도 22~ 성장가능성이높은 4 대서비스로봇분야선정 완료 2. 4 대서비스로봇분야집중육성 4 대로봇의개발 사회적약자등보급, 실증 민간확산 219~223 예타중 규제개선, 패키지형해외진출등을지원해국내외시장창출 219~223 후방산업경쟁력강화를위한차세대핵심부품, SW 선정 완료 3. 로봇산업생태계기초체력강화 자료 : 산업통상자원부, 유진투자증권 차세대 3 대핵심부품및 4 대 SW 자립화 22~223 예타중 국산부품실증, 보급촉진 22~223 타산업에로봇융합기술을확산, 신시장창출 219~223 2_ www.eugenefn.com
도표 3 국내로봇산업현황 구분매출규모기업수주요기업 제조서비스로봇부품및소프트웨어자료 : IFR, 업계자료, 유진투자증권 2, 억원이상 2 현대중공업, 로보스타 1, 억원이상 5 고영테크놀로지, 삼익THK, 신성이엔지등 5억원이상 7 티로보틱스등 1억원이상 22 5억원이상 51 5억원미만 631 5억원이상 2 LG전자, 삼성전자 1억원이상 3 유진로봇, 에브리봇, 로보티즈 5억원이상 12 메디칼드림, 인트로메딕, 큐렉소등 1억원이상 133 1억원미만 322 5억원이상 1 파나소닉코리아 1억원이상 19 삼익HDS, 파스텍등 5억원이상 43 마이크로인피니티등 1억원이상 317 1억원미만 621 도표 4 국가별로봇관련정책동향 국가주요정책정책내용 - 제조업부흥위한 ' 첨단제조파트너십 ' 의일환으로다부처협력 ' 국가로봇계획 미국 일본 국가로봇이니셔티브 로봇신전략 (NRI: National Robotics Initiative) 추진 - 217년부터국가로봇계획 2. 을추진,Ubiquitous Co-Robot 실현을목표로헬스케어, 물류등으로지원을확대중 - NSF( 국립과학재단 ), DoE( 에너지부 ), DoD( 국방부 ) 등범정부적추진 - 고령화, 재해등국가사회문제해결을목표로 ' 로봇신전략 (215)' 에따라규제개혁, 보급확산, 기술개발등추진중 - 22년까지 4대로봇분야에 1천억엔지원계획 - 제 5기과학기술기본계획내소사이어티 5.(216) 을통해로봇을활용하여사회적과제해결노력 - 5대신성장전략분야 ( 핀테크,AI,Iot, 스마트시티등 ) 내로봇관련프로젝트진행을위해 218년도 55억엔규모지원중 - 로봇을 1 대핵심산업중하나로선정 - 'Smart Manufacturing' 프로젝트추진 (215 년 5 월 ~) 중국중국제조 225 - 제조업핵심기술, 부품의높은대외의존도와낙후생산설비문제, 에너지효율저조문제를해결할목적으로제조공정스마트화및로봇활용지원 - 과학기술부는 ' 스마트로봇프로젝트가이드 ' 를발표 (217 년 8 월 ) 자료 : 업계자료, 유진투자증권 www.eugenefn.com _3
글로벌로봇산업동향 도표 5 로봇산업 Value Chain 자료 : 산업부, 유진투자증권 도표 6 세계제조로봇시장전망도표 7 세계제조로봇시장국가별비중 (217) ( 억달러 ) 25 2 기타 29.5% 중국 26.9% 15 1 5 215 216 217 218 219 22 221 자료 : 국제로봇연맹 (IFR), 유진투자증권 영국 1.1% 한국 7.1% 일본 9.6% 자료 : 국제로봇연맹 (IFR), 유진투자증권 독일 1.9% 미국 15.% 도표 8 세계제조로봇기업점유율 (217) 도표 9 세계협동로봇기업점유율 (217) 기타 28.9% FANUC 2.5% 기타 31.3% KAWASAKI 8.4% KUKA 8.4% YASKAWA 15.2% ABB 18.6% Rethink Robotics 6.3% ABB 12.5% UR 5.% 자료 : Markets&Markets, 유진투자증권 자료 : Markets&Markets, 유진투자증권 4_ www.eugenefn.com
도표 1 세계서비스로봇시장추이도표 11 세계서비스로봇시장업종별비중 (217) ( 억달러 ) 1. 9. 8. 7. 전문서비스로봇 개인서비스로봇 2.9 국방 1.4% 오락 5.1% 기타 4.9% 물류 27.5% 6. 5. 4. 3. 2. 1. - 22.2 25.6 17.1 21.9 65.5 35.7 37.8 46. 46.7 213 214 215 216 217 농업 / 탐사 11.2% 가사 18.8% 의료 22.1% 자료 : 국제로봇연맹 (IFR), 유진투자증권 자료 : World Robotics 218, 유진투자증권 도표 12 세계로봇관련부품 / 소프트웨어시장전망도표 13 로봇관련부품별시장비중 ( 억달러 ) 2 187 18 16 144 14 112 12 1 89 72 8 59 6 5 4 2 217 218 219 22 221 222 223 자료 : Markets&Markets, 유진투자증권 (%) 센서 소프트웨어 구동기 제어기 1 7 9 18 13 8 7 19 6 5 59 4 4 3 2 1 23 21 217 218 자료 : Markets&Markets, 유진투자증권 www.eugenefn.com _5
로봇관련업체 Valuation 도표 14 국내유사기업 Valuation 비교 (1) 국가 평균고영한컴 MDS 로보스타로보티즈삼익 THK 219-3-25 86,1 15,2 31,45 22,15 15,5 통화 KRW KRW KRW KRW KRW 시가총액 ( 십억원 ) 1,178.5 134.2 36.6 249.2 325.5 PER( 배 ) PBR( 배 ) 매출액 ( 십억원 ) 영업이익 ( 십억원 ) 영업이익률 (%) 순이익 ( 십억원 ) EV/EBITDA( 배 ) ROE(%) FY17A 34.4 42.3 2.4 18.9-15.9 FY18P 28.7 28.1 19.9-81.9 11.2 FY19F 22.6 24.5 12.2 24.6 42.7 - FY17A 3.8 7. 1.8 2.8-2.5 FY18P 2.8 5.1 1.2 2.3 4. 1.1 FY19F 3.6 4.4 1.1 5.1 3.7 - FY17A 23.4 148.9 26.5 17.9 371.1 FY18P 238.3 158.9 193.2 24.3 283.1 FY19F 276.3 176.8 226.9 51.3 - FY17A 43.7 11.2 1.5 1.4 34.9 FY18P 46.3 9.9 2.2 1.6 25.5 FY19F 54.9 12.2 13.5 6.1 - FY17A 21.5 7.5 5.1 7.9 9.4 FY18P 19.4 6.2 1.2 6.7 9. FY19F 19.9 6.9 5.9 11.9 - FY17A 26.7 9.2 7.6 1.8 28.2 FY18P 42. 5.8-1.1 2.1 18.1 FY19F 48.1 1.4 12.5 5.8 - FY17A 22.3 1.2 1.9-1.7 FY18P 2.8 6.9 41.8 61.2 7.4 FY19F 17.4 5.6 17. 29.3 - FY17A 16.8 9. 16.1 7.3 16.6 FY18P 21.4 6.4-1.5 5.4 9.8 FY19F 19.2 9.7 22.8 8.9 - 참고 : 219.3.25 종가기준, 컨센서스적용. 단, 고영과한컴 MDS, 로보티즈는당사추정치사용자료 : Bloomberg, 유진투자증권 6_ www.eugenefn.com
도표 15 국내유사기업 Valuation 비교 (2) 국가 로보로보디에스티로봇유진로봇큐렉소티로보틱스이디 219-3-25 3,285 1,31 4,475 7,13 15,35 425 통화 KRW KRW KRW KRW KRW KRW 시가총액 ( 십억원 ) 58.5 96.5 167.9 237.8 82.9 37.8 PER( 배 ) PBR( 배 ) 매출액 ( 십억원 ) 영업이익 ( 십억원 ) 영업이익률 (%) 순이익 ( 십억원 ) EV/EBITDA( 배 ) ROE(%) 참고 : 219.3.25 종가기준, 컨센서스적용. 자료 : Bloomberg, 유진투자증권 FY17A - 74.5 - - - - FY18P 22.5 - - - 8.3 - FY19F - - - - 9.2 - FY17A 2.3 5.5 3. 4. - 4.7 FY18P - - - 3.1 - - FY19F - - - - - - FY17A 71.5 65. 33.5 7.4 4. FY18P 3.7 81.7 33.9 66.5 8.9 FY19F - - - 85. - FY17A 4.4-1.3.6 6.4-6.3 FY18P -7. -.2-3.8 5.6-5. FY19F - - - 9. - FY17A 6.1-2. 1.7 9.1-159.2 FY18P -22.6 -.3-11.3 8.5-56.1 FY19F - - - 1.6 - FY17A 1.7-4.5-16.9 7.3-54.6 FY18P -6.8-2.5-29.4 5.2-4.2 FY19F - - - 9. - FY17A 29.2 1,84.3 327.5 - - FY18P - - - - - FY19F - - - - - FY17A 9.2-9.6-23.5 - -27. FY18P - - -41.8 - - FY19F - - - - - www.eugenefn.com _7
Compliance Notice 당사는자료작성일기준으로지난 3개월간해당종목에대해서유가증권발행에참여한적이없습니다당사는본자료발간일을기준으로해당종목의주식을 1% 이상보유하고있지않습니다당사는동자료를기관투자가또는제3 자에게사전제공한사실이없습니다조사분석담당자는자료작성일현재동종목과관련하여재산적이해관계가없습니다동자료에게재된내용들은조사분석담당자본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다동자료는당사의제작물로서모든저작권은당사에게있습니다동자료는당사의동의없이어떠한경우에도어떠한형태로든복제, 배포, 전송, 변형, 대여할수없습니다동자료에수록된내용은당사리서치센터가신뢰할만한자료및정보로부터얻어진것이나, 당사는그정확성이나완전성을보장할수없습니다. 따라서어떠한경우에도자료는고객의주식투자의결과에대한법적책임소재에대한증빙자료로사용될수없습니다 투자기간및투자등급 / 투자의견비율 종목추천및업종추천투자기간 : 12 개월 ( 추천기준일종가대비추천종목의예상목표수익률을의미함 ) 당사투자의견비율 (%) ㆍ STRONG BUY( 매수 ) 추천기준일종가대비 +5% 이상 % ㆍ BUY( 매수 ) 추천기준일종가대비 +15% 이상 ~ +5% 미만 88% ㆍ HOLD( 중립 ) 추천기준일종가대비 -1% 이상 +15% 미만 12% ㆍREDUCE( 매도 ) 추천기준일종가대비 -1% 미만 % (218.12.31 기준 ) 과거 2년간투자의견및목표주가변동내역 추천일자투자의견목표가 ( 원 ) 목표가격대상시점 괴리율 (%) 평균주가최고 ( 최저 ) 대비주가대비 217-4-28 Buy 32,5 1년 -35.3-28.3 217-5-2 Buy 32,5 1년 -35.4-28.3 217-5-3 Buy 32,5 1년 -36.7-28.3 217-6-8 Buy 32,5 1년 -37.4-3.5 217-7-26 Buy 32,5 1년 -38.9-35.7 217-8-28 Buy 26,7 1년 -3. -13.1 217-11-1 Buy 26,7 1년 -29.7-13.1 217-11-14 Buy 26,7 1년 -29.5-13.1 217-12-1 Buy 26,7 1년 -29.4-13.1 217-12-4 Buy 26,7 1년 -29.4-13.1 218-1-31 Buy 26,7 1년 -31. -2. 218-4-6 Buy 26,7 1년 -31.2-23.6 218-4-1 Buy 26,7 1년 -31.2-23.6 218-5-4 Buy 26,7 1년 -31.2-23.6 218-6-28 Buy 26,7 1년 -3.6-23.6 218-7-3 Buy 26,7 1년 -32.1-24.5 218-1-1 Buy 26,7 1년 -39.9-33.3 218-11-2 Buy 2, 1년 -24.2-19. 219-2-11 Buy 2, 1년 -22.3-19. 219-3-26 Buy 2, 1년 ( 원 ) 4, 35, 3, 25, 2, 15, 1, 5, 한컴 MDS 한컴 MDS(8696.KQ) 주가및목표주가추이 목표주가 17.3 17.6 17.9 17.12 18.3 18.6 18.9 18.12 19.3 과거 2 년간투자의견및목표주가변동내역 추천일자투자의견목표가 ( 원 ) 목표가격대상시점 괴리율 (%) 평균주가최고 ( 최저 ) 대비주가대비 217-11-3 Buy 88, 1년 -6.9 -.5 217-11-7 Buy 88, 1년 -6.2 -.5 217-11-14 Buy 88, 1년 -4.2 -.5 217-11-24 Buy 11, 1년 -18.3-5.2 217-12-1 Buy 11, 1년 -18.2-5.2 218-2-5 Buy 11, 1년 -13.5-5.2 218-4-11 Buy 11, 1년 -9.2-5.2 218-4-23 Buy 122, 1년 -17.1-7.4 218-7-3 Buy 13, 1년 -26.7-11.5 218-1-11 Buy 13, 1년 -33.1-22.2 218-1-22 Buy 13, 1년 -34.2-24.8 219-1-14 Buy 11, 1년 -16.3-8.3 219-3-26 Buy 11, 1년 고영 (9846.KQ) 주가및목표주가추이 ( 원 ) 14, 고영 목표주가 12, 1, 8, 6, 4, 2, 17.3 17.6 17.9 17.12 18.3 18.6 18.9 18.12 19.3 8_ www.eugenefn.com