22 Jan 215 Box Briefing /리서치 단기 추천 종목 /리서치 Spot Brief 대상 / 정성훈 코리아써키트 / 김갑호 하이로닉 / 박광식 Market Monitor 주식시장 지표 선물 및 옵션 지표 해외증시 및 기타 지표
215/1/22 주요 경제지표 및 이벤트 일정 교보증권 투자전략팀 일자 국가 시기 일정 예상치 이전치 22 일(목) 캐나다 1 월 캐나다 은행 금리결정 1.% 1.% 유럽 1 월 ECB 주요 재융자 금리.5%.5% 유럽 1 월 ECB 단기수신금리 -.2% -.2% 23 일(금) 한국 4 분기 GDP(전분기대비) n/a.9% 중국 1 월 HSBC 제조업 PMI n/a 49.6 24 일(토) 미국 12 월 기존주택매매 5.7M 4.93M 미국 12 월 선행지수(전월대비).4%.6% 26 일(월) 한국 12 월 할인점 매출(전년대비) n/a -4.7% 한국 12 월 백화점 매출(전년대비) n/a -6.5% 자료: Bloomberg, 교보증권 리서치센터 러시아, 외채 비율 높아 유동성 위험 발생 가능성 러시아는 소비/투자 감소, 실업률 상승 등 본격 경제위축 진행 (십억 달러) 러시아 단기외채 러시아 장기외채 8 러시아 외환보유고 7 6 5 4 3 2 1 1Q2 1Q4 1Q6 1Q8 1Q1 1Q12 1Q14 자료: Bloomberg, 교보증권 리서치센터 (%, YoY) 실질 가처분 소득 생산능력 투자 (%) 2 실업률(우) 1 9 15 8 1 7 6 5 5 4 3-5 2 1-1 1/2 11/2 12/2 13/2 14/2 자료: Bloomberg, 교보증권 리서치센터 코 앞으로 다가온 가상현실 [매일경제 1.21] 게임 여행 영화도 가상현실로 즐긴다 이달 초 미국에서 열린 CES 215 에서 열린 가상현실 기기가 주목 받으며 국내에서도 게임 영화 등 VR 콘텐츠 생태계가 태동 예상 영국의 가상현실 조사기관인 케이제로 월드와이드는 올해 글로벌 가상 현실 시장 규모가 23 억달러(약 2 조 5 억원), 23 년에는 1 조 4367 억달러 규모로 급성장 전망 삼성전자는 이르면 내주 초 가상현실 기기 기어 VR 를 출시할 예정. 기존의 가상현실 기기인 오큘러스 VR 등은 가상현실 콘텐츠만 전용으로 볼 수 있는데 기어 VR 는 스마트폰과 연결해 사용 가능한 것이 큰 장점 [뉴스1 1.19] 페이스북, 가상현실 드론 등 신동력 위해 인력 14% '증강' 세계 최대 인터넷 소셜네트워크서비스(SNS)업체 페이스북이 사업 확장 을 위해 대규모 인재 영입을 추진 중으로 로이터 보도 현재 인력 8348 명의 14% 에 해당하는 12 여명의 인재를 충원 예정 로이터 분석에 따르면 이번 영재 영입은 가상현실(VR) 관련 기기와 무인기(드론) 개발, 데이터센터 운영 등에 초점 가상현실 헤드셋 시장은 현재 초기 단계지만 이후 엔터테인먼트, 게임, 컴퓨터 부문에서 자리를 잡아나갈 경우 페이스북은 오큘러스와 함께 시장 중심에 서게될 것이라는 전망 세계 경제에 대한 여러 시각들 [연합뉴스 1.21] 올해 경제성장 낙관 CEO 줄고 비관 전망 늘어 - PwC 국제 회계법인 PwC 에 따르면 세계 기업 CEO 1,322 명 설문 결과 올해 세계 경제 성장 전망한 응답자는 전체 37%. 안 좋아질 것이라는 답은 17%로 작년(7%)보다 두 배 이상 증가. 44%는 동일할 것으로 전망. 지역별로는 아시아태평양(45%) 지역이 가장 낙관적. 중 동부 유럽 지역 은 16%만이 경제 성장을 기대. 특히 신흥국이 선진국보다 낙관적. 유가 급락으로 원유 생산국 CEO 의 자신감 하락이 눈에 띈다는 분석. 기업 성장에 가장 영향을 주는 나라는 미국, 성장 전략은 비용 절감, 우려 항목으로 과도한 규제가 1 위. 정부에는 효율적 조세 시스템 요청. [머니투데이 1.21] 경제석학들, 저유가 부양효과 세계 경제 낙관론 세계은행과 IMF 가 잇따라 올해 세계 경제 성장률 전망치 하향조정한 가운데 경제 석학들은 세계 경제 낙관론을 제기. FT 는 다보스 포럼에 모인 전문가들이 디플레이션 공포와 지속적인 수요 부진에도 불구, 저유가에 따른 상당한 부양 효과를 예상했다고 보도. 신문은 이들이 불균형한 회복세와 악화된 현실을 인정하면서도 IMF 보다 긍정적 전망을 제기했다고 보도. 미국과 유럽의 통화정책 탈동조화에 따른 불안도 시장이 견뎌낼 것으로 예상. 이미 예고된 것이라 충격이 제한될 것으로 전망. 다만 소득재분배 불균형에 대해서는 우려. Research Center 2
단기 추천 종목 교보증권 리서치센터 쏠리드 (589) 추천 사유 추천일 전일주가 추천 후 수익률 1/28 7,7 원 +.% 4/4 분기 실적 성수기 진입. 전방시장은 유례없는 호황기 부품 쇼티지 어느정도 해소국면. 내년 실적에 대한 가시성 높아짐 현대공업 (173) 추천 사유 추천일 전일주가 추천 후 수익률 1/2 8,66 원 -3.14% 차량 고급화로 단가 상승 신규 품목 추가, 신규 차종 제품군 확대 국내 중국시장 본격 판매 中 공장 성장 지속, 고객사 다변화 시작 글로벌 OEM 부품 현지화, 신규 수주 가능성 리노스 (3998) 추천 사유 추천일 전일주가 추천 후 수익률 1/12 2,83 원 -.18% 사업 다각화로 기업가치 개선 기대 215 년 안정적 재무구조를 바탕으로 성장 예상 Compliance Notice 이 자료에 게재된 내용들은 작성자의 의견을 정확하게 반영하고 있으며, 외부의 부당한 압력이나 간섭없이 작성되었음을 확인합니다. 이 조사자료는 당사 리서치센터가 신뢰할 수 있는 자료 및 정보로부터 얻어진 것이나, 당사가 그 정확성이나 완전성을 보증하는 것이 아닙니다. 따라서 이 조사자료는 투자참고자료로만 활용하시기 바라며, 어떠 한 경우에도 고객의 증권투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다. 또한 이 조사자료의 지적재산권은 당사에 있으므로 당사의 허락없이 무단 복제 및 배포할 수 없습니다. ᆞ동 자료는 제공시점 현재 기관투자가 또는 제3자에게 사전 제공한 사실이 없습니다. ᆞ전일기준 당사에서 1% 이상 보유하고 있지 않습니다. ᆞ추천종목은 전일기준 조사분석 담당자 및 그 배우자 등 관련자가 보유하고 있지 않습니다. 투자기간 및 투자등급 _향후 6개월 기준, 28.7.1일 Trading Buy 등급 추가 적극매수(Strong Buy): KOSPI 대비 기대수익률 3% 이상 매수(Buy): KOSPI 대비 기대수익률 1~3% 이내 Trading Buy: KOSPI 대비 1% 이상 초과수익 예상되나 불확실성 높은 경우 보유(Hold): KOSPI 대비 기대수익률 -1~1% 매도(Sell): KOSPI 대비 기대수익률 -1% 이하 Research Center 3
실적 Review 대상 168 우려가 기대로 바뀌고, 시장 신뢰회복에 긍정적 음식료 정성훈 3771-9321 jshoon71@iprovest.com 4분기 실적개선 예상. 일시적 비용반영 마무리, 소재사업부 수익성 개선으로 실적 쇼크 가능성은 크게 낮아질 것으로 추정 Trading Buy [유지] 목표주가: 41, 원 현재가(1/21): 34,45 원 215년 안정적인 실적 개선세 지속, 베스트코의 성장전략은 상반기중에 결정 예정 214년 및 215년 PER 12.1배, 1.6배에 불과, 업종평균대비 주가 저평가 수준. 실적 안정화와 시장 신뢰 재 확인될 때까지 점진적인 주가 회복 전망 4분기 실적개선 전망. 2 ~ 3분기 부진의 원인이었던 일시적 비용 반영 마무리 4분기 매출액 6,338억원(+6.7%YoY), 영업이익 292억원(+34.4%YoY), 순이익 22억원 (-45.%YoY)으로 양호한 실적개선이 기대된다. 1)소재사업은 판매량 증가 및 저가원재료 투입으로 영업이익률 12.7%로 회복, 전분기대비 수익성이 크게 개선될 전망이다. 2)식품부 문은 비용절감 및 전분기 기저효과 등이 예상되고, 3)전분기 크게 반영되었던 통상임금 소급분 및 BI교체비용 등이 마무리되어 실적쇼크 가능성은 크게 낮아질 것으로 추정된다. 215년 안정적인 개선세 지속, 베스트코의 성장전략은 상반기중에 결정 예정 215년 실적은 소폭 성장과 양호한 수익성 유지 기조가 이어질 전망이다. 1)HMR 중심의 신제품 효과와 효율적 마케팅으로 식품부문의 성장이 이어지고, 2)소재사업은 원가개선효과가 기대되기 때문이다. 또한 214년 부진을 보인 베스트코는 식자재사업의 높은 성장성과 내부 통합작업에 대한 판단을 고려해 상반기 중에 성장전략을 결정할 전망이다. 이에 따라 베스트 코는 당분간 성장보다는 안정에 치중할 것으로 예상한다. 업종평균대비 주가 저평가 수준, 시장의 신뢰 재확인으로 점진적인 주가 회복 전망 대상의 주가는 일시적 비용반영에 따른 실적부진으로 크게 하락했다. 4분기 비용반영이 마무리 되며, 실적개선을 기록할 것으로 예상되어 주가 회복이 기대된다. 또한 214년과 15년 PER 이 각각 12.1배, 1.6배에 불과해 업종평균대비 크게 저평가된 수준이다. 실적 안정화와 시장 의 신뢰가 재확인될 때까지는 점진적인 주가 회복을 전망한다. Company Data 현재가(1/21) 34,45 원 액면가(원) 1, 원 52 주 최고가(보통주) 56,4 원 52 주 최저가(보통주) 3,2 원 KOSPI (1/21) 1,921.23p KOSDAQ (1/21) 584.34p 자본금 36 억원 시가총액 12,16 억원 발행주식수(보통주) 3,441 만주 발행주식수(우선주) 161 만주 주요주주 대상홀딩스 외 4 인 45.1% 국민연금공단 11.51% Forecast earnings & Valuation 12 결산(십억원) 212.12 213.12 214.12E 215.12E 216.12E 매출액(십억원) 2,452 2,542 2,584 2,64 2,71 YoY(%) 13.3 3.7 1.6 2.2 2.3 영업이익(십억원) 13 156 137 14 147 OP 마진(%) 5.3 6.1 5.3 5.3 5.4 순이익(십억원) 88 16 92 11 18 EPS(원) 2,65 3,176 2,752 3,25 3,244 YoY(%) 63.5 19.8-13.3 9.9 7.3 PER(배) 9.9 12.1 12.1 1.6 9.9 PCR(배) 4.2 5.8 7.6 7.2 7. PBR(배) 1.6 2. 1.6 1.3 1.2 EV/EBITDA(배) 7.1 7.8 1.2 9. 7.9 ROE(%) 16.3 17.1 13. 12.7 12.1 Research Center 4
[도표 1] 4 분기 양호한 실적개선 기대 (십억원) 1Q14FA %YoY %QoQ 4Q13A 3Q14A 컨센서스 차이 매출액 633.8 6.7 (8.5) 593.7 692.5 614.3 3.2 영업이익 29.2 34.4 (1.2) 21.7 32.5 31.2 (6.6) 순이익 2.2 (45.) 27.3 36.7 15.9 21. (3.8) [도표 2] 부문별 실적 전망 (십억원) 1Q13 2Q13 3Q13 4Q13 1Q14 2Q14 3Q14 4Q14F 12A 13A 14F 15F 매출액 619.3 628.5 689.5 593.7 617. 64.3 692.5 633.8 2,451.8 2542.3 2,583.6 2,64.3 YoY 2.9% 7.6% -4.3% 55.2% -.4% 1.9%.4% 6.7% 13.3% 3.7% 1.6% 2.2% 식품 267.9 259.9 31.2 243.6 274.1 268.9 311.1 252.1 1,32.1 1,72.5 1,16.2 1,142. YoY 13.8% 2.2% -5.% 7.% 2.3% 3.5% 3.3% 3.5% 14.7% 19.2% 3.1% 3.2% 소재 118. 124.4 127.5 118.4 113.3 121.7 121.4 115.5 511.6 488.3 471.8 472.1 YoY -7.% -13.2%.7% 3.% -4.% -2.1% -4.8% -2.5% 6.4% -4.6% -3.4%.1% 기타 1.8 2.3 2.9 2.5 2.3 2.8 3.4 3. 8.8 9.5 11.5 13.2 YoY -26.7% 25.3% 18.2%.% 25.4% 23.6% 17.7% 2.% -27.7% 8.2% 21.2% 15.% 조정(해외식품) 231.7 242. 262.9 229.2 227.4 246.8 256.6 263.2 899.3 972. 994. 113. YoY -2.4% 31.% -4.4% 13.3% -1.8% 2.% -2.4% 14.8% 16.7% 8.1% 2.3% 1.9% 영업이익 34.5 37.7 5.7 32.2 43.4 31.8 32.5 29.2 129.7 155.8 136.8 14.1 OPM 5.6% 6.% 7.4% 5.4% 7.% 5.% 4.7% 4.6% 5.3% 6.1% 5.3% 5.3% YoY 6.1% -21.9% -7.4% 295.2% 25.8% -15.7% -36.% -9.5% 19.1% 2.2% -12.2% 2.4% 식품 15.7 15.1 24.7 14.4 24.3 11.3 17.6 13.9 65.6 7. 67. 68.1 OPM 5.9% 5.8% 8.2% 5.9% 8.9% 4.2% 5.6% 5.5% 6.4% 6.5% 6.1% 6.% YoY 11.% -41.3% -21.1% -354.7% 54.6% -25.% -29.% -3.9% 37.7% 6.7% -4.2% 1.6% 소재 11.8 14.8 12.2 9.5 15.5 14. 8.9 14.7 37.8 48.3 53. 51.4 OPM 1.% 11.9% 9.5% 8.1% 13.7% 11.5% 7.3% 12.7% 7.4% 9.9% 11.2% 1.9% YoY 34.3% 1.5% 8.9% 111.% 3.9% -5.3% -27.2% 53.6% -1.9% 27.8% 9.7% -3.1% 기타.1 (.). (.3) (.2)..2.1. (.2).2.2 OPM 3.1% -1.1% 1.5% -1.5% -9.5% 1.4% 6.6% 4.% -12.4% -354.8% 1.4% 1.4% YoY -126.1% -69.9% -83.8% -1.% -482.5% -26.% 4.% -145.8% -92.6% 적전 -19.6% 11.1% 조정(해외식품) 6.9 1.5 11.8 (2.) 3.9 6.4 5.8.5 26.3 37.7 16.6 2.5 OPM 3.% 4.3% 4.5% -.9% 1.7% 2.6% 2.3%.2% 2.9% 3.9% 1.7% 2.% YoY -29.2% 13.3% -1.8% -121.9% -44.2% -39.% -5.6% -124.7% 4.2% 43.5% -56.% 23.6% [도표 3] 매출 추이 및 전망 [도표 4] 부문별 영업이익 및 수익성 전망 (십억원) 1,8 1,6 1,4 1,2 1, 8 6 4 2 소재사업 기타 식품사업 증가율 3% 2% 1% % -1% -2% (십억원) 14 12 1 8 6 4 2 소재사업 기타 식품사업 영업이익률 1% 8% 6% 4% 2% 3A 4A 5A 6A 7A 8A 9A 1A 11A 12A 13A 14E 15E -3% (2) 3A 4A 5A 6A 7A 8A 9A 1A 11A 12A 13A 14E 15E % Research Center 5
Company Visit 코리아써키트 781 불확실성 완전 제거 Mid-Small Cap 김갑호 3771-9734 kh122@iprovest.com 지난해에도 상대적 호실적 기록. 1) 공격적인 Capa. 증설이 없었다는 점과 2) PKG부문의 실적 성장, 그리고 3)연결자회사인 테라닉스의 실적호조가 가장 큰 원인 자회사 인터플렉스도 연말 연초 턴어라운드에 성공한 것으로 예상. 인터플렉스는 올해 감가상각비가 25억원 가량 감소할 것으로 예상되어 소폭의 외형성장만으로도 턴어라운드에 성공할 가능성이 높음 NR 현재가(1/21): 12,5 원 자회사 인터플렉스에 대한 지분법 이익은 차지하고라도 영업외 불확실성이 감소했다는 사실만으로도 동사의 주 가는 매력적인 가격대 코리아써키트는 스마트폰 용 HDI, 반도체/칩셋용 PKG substrat 기판 제조업체. 경쟁사로는 삼성전기, 대덕전자, 디에이피 등이 있음. 동사는 High end급 HDI 제품에서 높은 경쟁력을 보 유하고 있는 회사. 지난해에도 실적 선방 지난해 동사의 매출액은 5,456억원(-.3%), 영업이익은 361억원(-22.9%)를 기록한 것으 로 추정. 스마트폰 부품주중에 가장 선방한 214년 실적을 기록한 것으로 보임. 1) 공격적인 Capa. 증설이 없었다는 점과 2) PKG부문의 실적 성장, 그리고 3)연결자회사인 테라닉스의 실적호조가 원인. 주가의 발목을 잡았던 자회사 불확실성 제거 스마트폰 부품주 중 가장 양호한 지난해 실적을 기록했음에도 불구하고 동사의 주가는 자회사 인터플렉스의 실적 부진으로 큰 폭의 하락세를 경험. 즉, 동사의 실적보다는 인터플렉스의 실 적이 동사의 주가에 많은 영향을 미침. 지난해 하반기 고객사의 약한 재고조정의 영향과 연초 신제품 물량이 더해지면서 실적 리바운드 중. 인터플렉스도 연말 연초 턴어라운드에 성공한 것 으로 예상되면서 더 이상 동사의 주가 발목을 잡을 것으로 보이지 않음. 인터플렉스는 올해 감 가상각비가 25억원 가량 감소할 것으로 예상되어 소폭의 외형성장 만으로도 턴어라운드에 성공할 가능성이 높음. Company Data 현재가(1/21) 12,5 원 액면가(원) 5 원 52 주 최고가(보통주) 14, 원 52 주 최저가(보통주) 7,39 원 KOSPI (1/21) 1,921.23p KOSDAQ (1/21) 584.34p 자본금 18 억원 시가총액 3,113 억원 발행주식수(보통주) 2,362 만주 발행주식수(우선주) 375 만주 주요주주 영풍 외 7 인 59.67% Forecast earnings & Valuation 12결산 (십억원) 212.12 213.12 214.12 E 215.12 E 216.12 E 매출액 (십억원) 519 547 546 636 693 YoY(%) 29.2 5.3 -.3 16.6 9. 영업이익 (십억원) 44 47 36 53 67 OP 마진(%) 8.5 8.6 6.6 8.3 9.7 순이익 (십억원) 42 34 9 5 64 EPS(원) 2,2 1,337 242 1,836 2,448 YoY(%) 171. -33.8-81.9 659.5 33.3 PER(배) 1.7 9.8 51.7 6.8 5.2 PCR(배) 7.8 4. 3.7 3.3 2.8 PBR(배) 1.8 1..9.9.8 EV/EBITDA(배) 6.6 4.2 4.1 3.5 2.7 ROE(%) 15.7 9.6 1.6 11.3 13.3 Research Center 6
실적성장 신뢰도 매우 높음. 매력적인 가격대 코리아써키트는 올해 매출액 6,362억원(+16.6%), 영업이익은 529억원(+46.6%)를 기록한 것으로 전망. 경쟁력이 높은 HDI 기판 매출 증가 외에도 PKG 매출액이 지난해 하반기부터 눈에 띄게 증가하고 있어 올해 실적성장의 축이 될 것으로 보임. 테라닉스 역시 1% 안팎의 성장을 지속할 것으로 전망. 동사의 주가는 과거 지분법평가손익의 큰 변동성으로 인해 주가 PER의 상하폭이 너무 컸음. 영업외 수지를 배제한 시가총액/영업이익 비중이 오히려 7.x~9.x 수준으로 주가를 잘 설명. 현재 시가총액은 올해 예상 영업이익 대비 5.5x 수준. 자회사 인터플렉스에 대한 지분법 이익 은 차지하고라도 영업외 불확실성이 감소했다는 사실만으로도 동사의 주가는 매력적인 가격대. [도표 5] 분기별 매출 Breakdown 및 요약 손익계산서 (단위: 억원) (연결기준) 1Q14 2Q14 3Q14 4Q14E 1Q15E 2Q15E 3Q15E 4Q15E 213 214E 215E 매출액 1,123 925 1,1 1,256 1,122 1,281 1,396 1,37 5,471 5,456 6,362 KCC Total 3 35 27 35 3 35 27 35 4,612 4,314 5,16 HDI 738 524 479 73 651 783 787 712 2,935 2,445 2,933 Module PCB 128 127 147 147 153 152 176 176 462 548 658 PKG 5 13 2 11 3 14 21 12 996 1,12 1,319 Terranix 9 699 673 896 836 984 1,11 935 858 1,142 1,256 영업이익 77 8 29 98 67 93 13 88 468 361 529 영업이익률 7% 1% 3% 8% 6% 7% 7% 7% 9% 7% 8% KCC Total 77 8 29 98 67 93 13 88 352 211 35 Terranix(추정) 34 33 49 35 46 42 53 38 116 179 211 지분법이익 -6-19 -57 6 2 24 32 24-6 -22 1 세전이익 57-88 32 119 133 151 189 159 438 126 639 세전이익률 5% -1% 3% 1% 12% 12% 14% 12% 8% 2% 1% 지배순이익 21-99 -5 137 81 93 119 137 34 88 499 지배순이익률 2% -11% % 11% 7% 7% 8% 1% 6% 2% 8% EPS 9-418 -21 567 344 392 52 58 1,337 242 1,836 Research Center 7
탐방 Comment 하이로닉 14998 개인용 기기와 중국 인증 여부는 또 하나의 모멘텀 Mid-Small Cap 박광식 3771-932 wiluspa@iprovest.com 국내 피부미용 의료기기의 강자, 다양한 제품 라인업(DOUBLO, MICOOL, MIRACLEAR) 올해 주목할 포인트는 개인용 기기와 중국 시장 인증 여부 N/R 현재가(1/21): 134,5 원 214년 매출액 226억원(YoY +68.6%), 영업이익 79억원(YoY +118%, OPM 35%) 전망 국내 피부미용 의료기기의 강자 하이로닉은 레이저 기반의 피부미용 의료기기 국내 시장 선두업체. 주력제품으로 DOUBLO, MICOOL, MIRACLEAR가 있음. DOUBLO는 국내 최초 HIFU System을 사용하여 콜라겐 활성화와 피부 리프팅 효과가 있는 제품. MICOOL은 피하지방층에 냉각에너지를 가해 지방 세포의 사멸과 함께 체외로 배출시키게 유도하는 장비(계절적 성수기: 여름). MIRACLEAR는 피부트러블 치료기기로 여드름 치료에 탁월한 효과가 있는 것으로 파악되고 있으며, 빠르면 2 분기 늦어도 3분기에 매출에 기여할 것으로 기대. 하이로닉의 장점은 소모품 매출이 지속 발 생하는 데에 있으며, 병의원에 장비가 보급될수록 매출 비중은 지속 확대될 전망(3Q14 매출 비중 18.9%) 올해 투자 포인트: 개인용 기기와 중국 시장 인증 여부 하이로닉은 Home Care Medical Aesthetic 시장에 진출하기 위해 아띠베뷰티 라는 신설 법 인에 출자. 개인용 기기는 DOUBLO와 MICOOL의 소형화 제품으로 기본적인 치료는 병원에 서 하게 되지만 이후 유지관리에 중점을 둔 핵심기기. 상반기 중으로 국내 인증과 매출 인식이 될 것으로 예상. DOUBLO 신제품과 MICOOL 제품 중심으로 다양한 국가에서 인증 절차가 진행 중[도표 5]. 특히 중국 시장 인증 여부가 관건이 될 것으로 보이며, 제품 인증과 함께 수 출증가 소모품 매출 확대로 지속 성장이 가능할 것으로 전망 215년 외형 성장도 214년과 유사하게 진행될 것 1)신제품 라인업 확대(MIRACLEAR), 2)개인용 기기 진출, 3)해외 시장 인증 가시화, 4)지속 적인 병의원 장비 보급확대로 소모품 매출 확대 등으로 6~7%의 매출 성장률 유지될 것 Company Data 현재가(1/21) 134,5 원 액면가(원) 5 원 52 주 최고가(보통주) 139,9 원 52 주 최저가(보통주) 18, 원 KOSPI (1/21) 1,921.23p KOSDAQ (1/21) 584.34p 자본금 1 억원 시가총액 3,732 억원 발행주식수(보통주) 277 만주 발행주식수(우선주) 만주 주요주주 이진우 외 6 인 49.87% BRV LOTUSⅠLIMITED 1.18% Forecast earnings & Valuation 12결산 (십억원) 21.12 211.12 212.12 213.12 214.12E 매출액 (십억원) 6 11 13 23 YoY(%) NA NA 85.6 19.2 68.6 영업이익 (십억원) 1 3 4 8 OP 마진(%). 16.7 27.3 3.8 35. 순이익 (십억원) 1 3 3 7 EPS(원) 617 1,32 1,548 2,58 YoY(%).. 11.9 18.9 66.7 PER(배)... 12.8 52.1 PBR(배)... 5. - EV/EBITDA(배). -.9-1.1 9.2 - ROE(%). 89.9 72. 48.1 - Research Center 8
[도표 6] 하이로닉 분기별 매출 추이 [도표 7] 하이로닉 주요 제품별 매출 추이 (백만원) 7, MICOOL 판매증가 (백만원) 2, 더블로 미쿨 소모품 기타 6, 5, 4, 3, 2, 16, 12, 8, 2,999 1,589 1,3 2,26 2,82 573 3,126 4,988 1, 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4, 6,672 7,4 7,831 213 214 212 213 3Q14 누적 자료: 하이로닉, 교보증권 리서치센터 자료: 하이로닉, 교보증권 리서치센터 [도표 8] 하이로닉 주요 제품별 수출 추이 [도표 9] 하이로닉 이익률 추이 (백만원) 8, 더블로 미쿨 소모품 기타 4.2% (백만원) 영업이익 당기순이익 영업이익률 당기순이익률 8, 4% 36.% 6, 45.6% 36.8% 6, 25.% 27.1% 29.6% 3% 4, 4, 23.5% 23.1% 2% 2, 2, 1% % 212 213 3Q14 누적 212 213 3Q14 누적 자료: 하이로닉, 교보증권 리서치센터 자료: 하이로닉, 교보증권 리서치센터 [도표 1] 지역별 제품 인증 현황 국가별 인증 현황 제품명 CE (유럽) TFDA (대만) CFDA (중국) MOH (이란) ANVISA (브라질) INVIMA (콜롬비아) 더블로 획득 획득 - 획득 획득 획득 더블로 S 진행 중 진행 중 진행 중 - 획득 획득 더블로 A 진행 중 - - - - - 미쿨 - 진행 중 - - - - 미쿨 A 진행 중 - - - - - 마이데피 획득 - - 획득 승인 대기 - 마이피엘 획득 - - 획득 승인 대기 - 뉴마이다스 획득 - - 획득 승인 대기 - 마이셀 획득 - - 획득 승인 대기 - 자료: 하이로닉, 교보증권 리서치센터 Research Center 9
Market Monitor 주식시장 지표 유가증권시장 지표 단위 현재가 등락 1D(%) 1W(%) 1M(%) 3M(%) 12M(%) MTD(%) YTD(%) 국내 증시 KOSPI pt 1,921.23 2.92.2.4 -.5 -.2-1.3.3.3 KOSPI2 pt 248.59 1.35.5 1.1.3 2.3-2.1 1.9 1.9 KOSPI 시가총액 조원 1,196.69 3..3.5 -.3 4. 4.3.4.4 KOSPI 거래량 백만주 3.84 19.95 7.1 1.1 3.1-28.3 23.3 17.3 17.3 KOSPI 거래대금 억원 44,12.15 7,643. 21. -2.8-2. -17. 25. 19.1 19.1 국내 업종 전기전자 pt 11,46.41 178.83 1.6 2.4 4.1 18.8 6.6 4.4 4.4 금융 pt 434.47 4.43 1. -1.1-4.3-5.5.6-1.6-1.6 운수장비 pt 1,899.56-27.31-1.4-2.7-2.1-3. -25.3 -.9 -.9 화학 pt 3,787.81-1.79 -.3 2.7 1.2 1.7-5. 2.5 2.5 통신 pt 376.9 3.78 1. 3.3-2. 3.7 13.3 2. 2. 철강금속 pt 4,847.58-6.71 -.1 -.8.7-5.9-1.7 2.4 2.4 전기가스 pt 1,25.44-8.18 -.6 2.6-5.5-11.1 4.5-4.1-4.1 유통 pt 471.99-2.22 -.5-2.5-3.5-11.8-7.8-3.6-3.6 건설 pt 113.87 -.13 -.1 -.5-1.8-1.5-9.4-4. -4. 음식료 pt 4,444.54 56.56 1.3 4.2 5.3-5.8 19. 5.5 5.5 기계 pt 795.37-1.14 -.1.3-2.3-5.2-14.6-2.4-2.4 운수창고 pt 2,141.8-35.47-1.6-2.1-1.8-8.9 12.9-11.6-11.6 제약 pt 4,578.43 19.99.4 1.5 1.5-6.8 3.5 1.9 1.9 코스닥시장 지표 단위 현재가 등락 1D(%) 1W(%) 1M(%) 3M(%) 12M(%) MTD(%) YTD(%) 국내 증시 KOSDAQ pt 584.34 2.7.4 1.8 9.1 4.2 14.1 7.6 7.6 KOSTAR pt 1,164.29 2.31.2 1.1 7.6 -.5-3.9 4.5 4.5 KOSDAQ 시가총액 조원 154.76.56.4 1.9 1. 7.6 26.1 8.2 8.2 KOSDAQ 거래량 백만주 538.2 52.4 1.7 24.2 37.8 39.1 31.1 38.5 38.5 KOSDAQ 거래대금 억원 3,231.46 1,46.9 4.9 22.2 51.1 21.4 86. 79.1 79.1 유동성 지표 증시자금동향 단위 현재가 등락 1D 1W 1M 3M 12M MTD YTD 고객예탁금 억원 151,484-5,115-6,25-13,228 3,264 11,661-6,941-6,941 신용융자잔고 억원 53,442 274 1,392 1,52 1,871 1,973 2,735 2,735 미수금잔고 억원 1,56 126 145 257-89 262 33 33 펀드자금동향 주식형 억원 795,167 2,129 67 6,264 17,179-49,282 2,73 2,73 주식형(국내) 억원 637,754 2,196 612 1,897 3,563-9,113 4,71 4,71 주식형(해외) 억원 157,413-67 59-4,632-13,385-4,169-1,98-1,98 주식혼합형 억원 13,856-12 -42-1,679 1,391 2,35 88 88 채권혼합형 억원 278,724 687 2,138 3,151 18,47 49,245 5,951 5,951 채권형 억원 715,127 1,848 3,72 1,35 41,77 153,11 9,443 9,443 MMF 억원 998,284 1,65 4,629 91,718 79,362 263,252 154,968 154,968 주: 유동성 지표는 전전일자 기준 및 기간별 순증(감)액 기준 Research Center 1
투자자별 매매동향 (단위: 억원) 기관 외국인 개인 기타 금융투자 보험 투신 은행 연기금 기타금융 거래소 전일 -1,587.1 697.8-113.7 996.7-316.7-223.6-3.2 13.9-777.7-6. 주간누적 1,746. 762.4-3,663.4 1,148.9 726.8 221.4 28.7 17.5-32.8 6.8 월간누적 -7,8.5-7,718.5 4,261.4 11,247.3-7,957. 992.7 1,629.4 421.8-2.5 28.9 연간누적 -7,8.5-7,718.5 4,261.4 11,247.3-7,957. 992.7 1,629.4 421.8-2.5 28.9 코스닥 전일 262.9-172.2 32. -127.7-15.7 75.9 166.5-11.7 11. -19.1 주간누적 21.8-393.6 577. -24.5-7.6 93.6 49.8-64.5 21.7-193.1 월간누적 3,717.9-929.2-947. -1,846.5 286.2 868.7 1,293.5 52.8 851.8-333.3 연간누적 3,717.9-929.2-947. -1,846.5 286.2 868.7 1,293.5 52.8 851.8-333.3 순매수/순매도 상위 1 종목 (단위: 억원) 기관 외국인 거래소 순위 순매수 순매도 순위 순매수 순매도 1 KODEX 레버리지 661 기아차 465 1 SK 하이닉스 241 기아차 192 2 삼성전자 322 현대위아 37 2 TIGER 2 185 NAVER 182 3 현대모비스 211 현대차 276 3 삼성전기 137 현대모비스 148 4 NAVER 163 삼성에스디에스 227 4 KT 11 삼성전자 114 5 LG 상사 139 제일모직 29 5 엔씨소프트 13 아모레G 78 6 고려아연 89 현대글로비스 25 6 KB 금융 99 GS 건설 68 7 아모레퍼시픽 81 TIGER 2 181 7 LG 디스플레이 99 아모레퍼시픽 63 8 아시아나항공 76 롯데쇼핑 162 8 POSCO 97 대우조선해양 61 9 LG 유플러스 74 KODEX 인버스 125 9 LG 화학 88 LG 생활건강 54 1 삼성전기 57 POSCO 114 1 하나금융지주 81 SK 네트웍스 46 기관 외국인 코스닥 순위 순매수 순매도 순위 순매수 순매도 1 위메이드 14 디티앤씨 4 1 이오테크닉스 55 KG 이니시스 1 2 컴투스 54 데브시스터즈 28 2 에스에프에이 17 웹젠 2 3 다음카카오 42 CJ 오쇼핑 25 3 게임빌 16 솔브레인 18 4 게임빌 4 파티게임즈 25 4 씨젠 16 위메이드 16 5 액토즈소프트 36 휴메딕스 19 5 서울반도체 14 인바디 15 6 토비스 25 KG 이니시스 18 6 컴투스 13 에스엠 15 7 씨젠 25 OCI 머티리얼즈 17 7 MDS 테크 12 SK 브로드밴드 15 8 오스템임플란트 25 미디어플렉스 14 8 하이비젼시스템 12 ISC 13 9 인터파크INT 24 에이디테크놀로지 14 9 휴온스 12 CJ 오쇼핑 11 1 솔브레인 23 셀트리온 14 1 바이로메드 1 아가방컴퍼니 1, 전일 기준 Research Center 11
선물 및 옵션지표 선물가격 동향 및 피봇 포인트 (단위: Pt, 계약) KOSPI2 등락 연결 선물 등락 베이시스 거래량 미결제약정 증감 피봇분석 1/21 248.59 1.35 248.8.9.21 121,438 19,9-2,323 2 차저항 25.2 1/2 247.24 2.46 247.9 1.4.66 125,753 111,413 1,326 1 차저항 249.5 1/19 244.78 2.56 246.5 3.35 1.72 122,347 11,87-4,97 Pivot Point 248.35 1/16 242.22-3.54 243.15-4.25.93 152,184 114,994 6,457 1 차지지 247.65 1/15 245.76 -.23 247.4 1.15 1.64 14,327 18,537 356 2 차지지 246.5 프로그램매매 동향 (단위: 억원) 차익거래 비차익거래 프로그램순매수 매수차익잔고 매도차익잔고 매도차익압력 1/21-22.77 1,529.71 1,56.94 1/2 148.44 1,827.4 1,975.85 14,285.24 71,246.23 33,39.1 1/19 93.43 1,477.14 1,57.57 14,9.56 71,19.75 32,899.81 1/16-14.26 154.58 14.32 13,993.52 71,161.92 32,831.6 1/15 161.86 464.24 626.11 13,956.51 71,123.72 32,832.79 주: *프로그램거래 = 차익거래순매수 + 비차익거래순매수 주요 투자주체별 선물/옵션 누적 순매수 (단위: 계약, 억원) 선물 (계약) 콜옵션 (금액) 풋옵션 (금액) 금융투자 투신 개인 외국인 금융투자 투신 개인 외국인 금융투자 투신 개인 외국인 1/21-762 -1,416-2,561 4,786-13 5 8 7-1 15 1/2-3,25-1,539 1,882 2,84-23 3 21 12-41 39 1/19-6,333 1,591-3,978 8,66 2-35 1-19 22 3 1/16 4,242 256-57 -3,653 7-2 -44 55-29 -28 58 1/15-866 44 772 212 5 5-7 1-8 1 누적 -12,783 7,649-11,664 16,235-16 -4-115 153 33 2-189 28 주: 선물 누적잔고(12월 11일 이후), 옵션 누적잔고 (1월 8일 이후)의 순매수 누적 수치임 매수/매도차익 잔고 추이 KOSPI2 및 연결선물 베이시스 추이 11 1 9 8 순차익잔고 (우, 조원) 매도차익잔고 (조원) 매수차익잔고 (조원) 6. 5. 4. 3. Pt 28 27 26 베이시스 (우축) 베이시스 (5MA,우축) KOSPI2 (좌축) Pt 4. 3. 2. 7 2. 25 1. 6 1. 24. 5. 23-1. 4 '14/6 '14/7 '14/8 '14/9 '14/1 '14/11 '14/12-1. 22-2. 9/11 9/26 1/15 1/3 11/14 12/1 12/16 1/5 1/2 자료: 증권전산, 교보증권 리서치센터 K2 연결선물/미결제약정 추이 자료: 증권전산, 교보증권 리서치센터 옵션 주요 투자주체별 누적 순매수 추이 28 미결제약정 (천계약, 우) 연결선물 (pt, 좌) 14 27 13 26 12 25 11 24 1 23 9 9/11 9/26 1/15 1/3 11/14 12/1 12/16 1/5 1/2 자료: 증권전산, 교보증권 리서치센터 억 콜 풋 25 2 15 1 5-5 -1-15 -2-25 금융투자 투신 개인 외국인 자료: 증권전산, 교보증권 리서치센터 Research Center 12
해외증시 및 기타 지표 해외증시 현재 1D 1W 1M 3M 6M 52W MAX 52W MIN 미국 DOW 17,554.28.2.7-2.6 3.4 6.8-2.8 9.5 NASDAQ 4,667.42.3.6-2.2 2.6 7.2-2.9 16.7 S&P 5 2,32.12.5 1. -2.4 2.5 5.8-2.8 11.9 유럽 영국 FTSE1 6,728.4 1.6 5.3 1.8 4.2 1.4-2.2 8.8 독일 DAX3 1,299.23.4 4.9 3.8 13.4 12.8. 2.2 프랑스 CAC4 4,484.82.9 6.2 4.4 9.1 6.6-2.4 14.4 이탈리아 S&P/MIB 19,981.41 1.6 8.5 3.3 4.3 2.4-11.2 1.5 러시아 RTS 782.13 3.4 5.3-4. -26.2-32.6-45. 24.3 아시아태평양 한국 KOSPI 1,921.23.2.4 -.5 -.2-5.2-7.7 2.1 한국 KOSDAQ 584.34.4 1.8 9.1 4.2 4.4. 15.6 일본 NIKKEI225 17,28.48 -.5 2.9-3.2 11.1 14. -3.7 24.2 대만 가권 9,319.71.7 1.5 2.4 6.2.6-2.6 11.1 홍콩 항셍 24,352.58 1.7 1. 4.3 2.2 -.9-3.8 15. 홍콩H 12,21.32 2.4.1 4. 12.1 9.5-1.8 3.6 중국 상해종합 3,323.61 4.7 3.1 11.8 4.1 49.9-1.6 66.7 태국 SET 1,537.36.1.9.8-1.6 1. -3.9 18.1 싱가포르 ST 3,354.46.6.9.3 4. 1. -.6 9.7 인도네시아자카르타 5,215.27 1. 1.1.9 2.8 3.1 -.6 15.1 말레이시아 KL 1,77.9 1.1 1.6 1.2-3.8-5.3-6.5 5.7 인도 SENSEX3 28,888.86.4 5.6 5. 7.6 11.. 43.1 호주 S&P/ASX2 5,393.38 1.6.7 -. -1. -2.2-4.7 4.7 아메리카 멕시코 볼사 42,488.73 1.8 3.7-1.2-4. -4.4-8.3 12. 브라질 보베스타 49,224.8 2.8 3.3-3.3-3.6-12.9-2.5 9.5 MSCI SECTOR 지수 (전전일 종가) 현재 1D 1W 1M 3M 6M 52W MAX 52W MIN 글로벌 전체 411.82.2.3-2. -.3-1.8-5.1 5. 에너지 226.3 -.2 2. -6.6-14.5-24.1-28.5 3.7 소재 229.44.5.4-1.2-3.8-12.9-16. 3.6 산업재 192.6.6.6-2.6 -.3-1.1-6.6 5.8 경기소비재 187.4 -.1 -.9-2.2 3.3 1.2-3.2 8.7 필수소비재 29.38.1 1.3.6 3.8 4.4-1. 8.9 의료 21.79.1 1.3 3.6 5.7 11.2 -.1 19.8 금융 15.89.1 -.9-4.3-2.9-3.6-7.2 2.4 IT 145.2.6 -. -2.7 3.3 4. -3.1 13.6 통신서비스 79.19.5 1.5.3-1.1-3.1-5.8 4.6 유틸리티 127.83.3 1.8 -..7 3.2-2.7 7.1 이머징 전체 957.28.5 -.3.6-3.6-1. -13.1 5.2 에너지 424.56 -.2 1.4-4. -19.9-29.6-35.2 8.4 소재 324.26.6-1.4 -.1-9.7-22.2-24.3 5.1 산업재 189.69.5 -.8 -.4-3.4-9.2-11.8 2.6 경기소비재 659.84.2-2.2 1. -2.3-12.1-13.3 4.1 필수소비재 479.46.3.4 1.5-4.1-8.6-11.2 6.7 의료 871.55.4.2 4. -.3 9. -2.8 23.4 금융 333.19.9-1. -.5-1.2-5.8-1. 9.9 IT 339.2.4 1.2 4. 5.3-2.1-5.9 11.9 통신서비스 226.1.6.5 1.8-4.3-4.5-13.6 8.3 유틸리티 263.64.4-1. -2.3-8.4-12.9-15.9 1.5 미국 전체 193.76.1 -. -2.8 1.8 5.1-3.2 11.2 에너지 297.5.1 2.2-6.4-11.3-19.5-24.1 3.9 소재 216.2.1.4-2.8.5-1.8-5.5 6.6 산업재 212.27.7.2-4.2.3 5.4-4.2 1.2 경기소비재 26.81 -.7-1.8-3.9 2.8 5. -4.9 11. 필수소비재 197.46.3 1. -.1 7.1 14. -.1 19.6 의료 223.72..7 3.2 7.2 16.4 -.5 27.1 금융 13.44 -.4-1.9-6.3. 5.3-6.4 9.5 IT 156.81.8 -.3-4. 3. 6.3-4.3 17.7 통신서비스 46.95.5 1.6.1-2.7-3.5-7.2 6.2 유틸리티 147.16.2 2.7 3.3 8.5 19.2 -.9 22.5 Research Center 13
금리 현재 1D 1W 1M 3M 6M 52W MAX 52W MIN 한국 국채 3 년 2.5 2 7-1 -16-49 -87 7 국채 5 년 2.15 2 6-16 -22-62 -16 6 미국 국채 2 년.51 2 1-23 3 5-23 21 국채 1 년 1.87 8 2-39 -45-6 -93 16 일본 국채 3 년 -.2-1 -6-11 -13 국채1 년.25 3-1 -8-21 -27-4 5 Libor 3개월.26 2 2 3 (주) 단위: 현재가(%), 기간등락폭(bp) 환율 현재 1D 1W 1M 3M 6M 52W MAX 52W MIN 원-달러 183.3 -.5.1-1.8 3.4 4.8-3.1 7.4 엔-달러 117.9 -.8.5-2.2 8.3 15.5-2.9 16.5 원-1 엔 918.79.3 -.4.4-4.5-9.3-13.2 1. 달러-유로 1.168.5-1.5-4.8-8.1-13.3-16.7.5 위안-달러 6.21..2 -.1 1.7.8 -.8 2.2 상품 & 지수 현재 1D 1W 1M 3M 6M 52W MAX 52W MIN 원유 WTI 47.4 2. -3.2-15.7-42. -49.8-52.8 2. Brent 48.74 1.6-2.2-2.1-45. -54.1-56.1 1.9 Dubai 44.53.8 3.2-22.7-47.4-56.9-6. 3.9 (비)금속 금 1,293.5 -.1 5.3 1.1 6.7 -.9-6.5 13.4 납 * 1,94 2.5 4.1 2.4-6.4-14.9-17.3 7.7 알루미늄 * 1,844 1.4 2.9-1.3-7.6-8.4-12.5 7.7 아연 * 2,1 1.1.9-2.8-6.9-11.9-12.9 8. 구리 * 5,69.3-2.9-1.1-16.3-19.3-2.9 2.6 곡물 옥수수 388. -.6 1.8-4.8 3.4 6.8-24.8 21. 소맥 536.75 -. -.2-12.2 -.3-5.5-26.6 13.2 콩 983.5.2 -.9-4.4-5.7-2.5-35.8 8. 지수 CRB 221.23 1. -.9-6. -19.5-24.8-29.3 1. BDI * 753 1.9-1.2-4.4-46. -.3-53.5 6.2 VIX 18.85-5.2-12.2 31.2 24.4 15.1-28.2 82.7 DXY 92.78 -.3.7 3.1 7.9 13.9 -.3 17.3 PSI 678.16 1.1 2.5-2.6 8.6 11.6-3.5 23.4 주: Dubai 가격은 현물 기준, 금속은 LME SPOT 가격 기준, 곡물 가격은 CBOT시장 선물 가격 기준, * : LME 금속 Data 및 BDI Index의 경우, 전전일 종가 Data임에 유의 (월요일 제외) 1D: 전일 대비 등락률(%) 1W: 1주일(5일) 전 대비 등락률(%) 1M: 1개월(2일) 전 대비 등락률(%) 3M: 3개월(6일) 전 대비 등락률(%) 6M: 6개월(12일) 전 대비 등락률(%) 52W MAX: 52주(24일) 최고대비 등락률(%) 52W MIN: 52주(24일) 최저대비 등락률(%) Research Center 14
대상 최근 2년간 목표주가 변동추이 (천원) 주가 7 목표주가 6 5 4 3 2 1 13.1.21 13.7.21 14.1.21 14.7.21 15.1.21 최근 2년간 목표주가 변동추이 일자 투자의견 목표가(원) 일자 투자의견 목표가(원) 212.9.19 Buy 27,5 213.8.3 Buy 46,5 212.1.16 Buy 32, 213.9.16 Buy 46,5 212.11.12 Buy 32, 213.1.8 Buy 46,5 212.11.15 Buy 32, 213.11.21 Buy 46,5 213.1.22 Buy 4, 213.11.29 Buy 52, 213.1.29 Buy 4, 214.3.18 Buy 52, 213.3.4 Buy 4, 214.5.28 Buy 52, 213.3.12 Buy 4, 214.9.1 Tr-Buy 58, 213.4.15 Buy 4, 214.12.1 Hold 41, 213.5.17 Buy 46,5 214.12.24 Tr-Buy 41, 213.7.23 Buy 46,5 215.1.22 Tr-Buy 41, Compliance Notice 이 자료에 게재된 내용들은 작성자의 의견을 정확하게 반영하고 있으며, 외부의 부당한 압력이나 간섭없이 작성되었음을 확인합니다. 이 조사자료는 당사 리서치센터가 신뢰할 수 있는 자료 및 정보로부터 얻어진 것이나, 당사가 그 정확성이나 완전성을 보증하는 것이 아닙니다. 따라서 이 조사자료는 투자참고자료로만 활용하시기 바라며, 어떠 한 경우에도 고객의 증권투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다. 또한 이 조사자료의 지적재산권은 당사에 있으므로 당사의 허락없이 무단 복제 및 배포할 수 없습니다. ᆞ동 자료는 제공시점 현재 기관투자가 또는 제3자에게 사전 제공한 사실이 없습니다. ᆞ전일기준 당사에서 1% 이상 보유하고 있지 않습니다. ᆞ추천종목은 전일기준 조사분석 담당자 및 그 배우자 등 관련자가 보유하고 있지 않습니다. 투자기간 및 투자등급 _향후 6개월 기준, 28.7.1일 Trading Buy 등급 추가 적극매수(Strong Buy): KOSPI 대비 기대수익률 3% 이상 매수(Buy): KOSPI 대비 기대수익률 1~3% 이내 Trading Buy: KOSPI 대비 1% 이상 초과수익 예상되나 불확실성 높은 경우 보유(Hold): KOSPI 대비 기대수익률 -1~1% 매도(Sell): KOSPI 대비 기대수익률 -1% 이하 Research Center 15