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1 파생상품 (Derivatives): 주식선물의이해와활용 Derivatives Analyst 박문서 02) >> 주식선물도입으로주식시장효율성제고기대개별주식의장점은해당종목에대한리스크회피 (Hedge) 가가능하고저렴한비용을이용한투자자들의차익거래가용이하다는점, 마지막으로특정종목의주가하락예상시해당종목에대한선물매도로공매도효과등의다양한투자전략구사가가능하다는점등임. 주식선물상장으로주식관련파생상품의상승효과 (Synergy effect) 및개별주식위험을쉽게관리할수있는헤지수단을확보하게되었다는점에서주식시장의효율성을증대하는효과가기대됨 >> 주식선물시장개장원년 (2008년), 절반의성공금융상품의라이프사이클상으로보면주식선물은아직도도입기를탈피하지못한것으로판단됨. 도입초기였던지난 5월대비거래량이 16배이상증가했으나개인투자가중심의투기적수요에편향된왜곡된수급구조와최소한의유동성이확보된종목이삼성전자, 우리금융, KB금융, 현대차등 4개종목으로국한되고있는점등은향후해결해야할숙제로남게됨 >> 자가발전이가능한수준의유동성확보가관건새해에도주식선물시장의이슈는유동성임. 상장된종목들이충분한유동성을확보해야만다양한전략적인접근이가능해져수급적인측면에서자가발전적인체계를완성할수있으며, 도입기를넘어성장기로도약할수있음. 현재 15개종목인상장종목의확대도함께추진해야할과제임. 특히시장개설초기에는종목선정이시장의안정적정착에초점이맞추어졌다면향후상장되는종목은지난해의경험을토대로시장의다양한수요와유동성확보등을우선고려해선정해야할것임
2 주식선물시장개설원년, 절반의성공 도입초기대비거래량이 16배이상증가하는등괄목할만한성장을이루었으나유동성부족으로여전히전략적접근이제한되고있음 지난 5월 6일주식선물시장이개장한이후 8개월이경과되고있다. 주식선물의도입은국내주식시장뿐만아니라파생상품시장의발전을동시에가져다줄것으로기대되었으며, 무엇보다주식선물이갖고있는투자효과가상당히매력적이라는점에서주식옵션과달리투자자들의높은관심과함께조기정착될것으로전망되었다. 그러나금융상품의라이프사이클상으로보면주식선물은아직도도입기를탈피하지못한것으로판단된다. 도입초기대비거래량이 16배이상증가했으나개인들의투기적수요에편향된왜곡된수급구조와최소한의유동성이확보된기초자산이삼성전자, 우리금융, KB금융, 현대차등 4개종목으로국한되고있는점등은주식선물시장이성장기로도약하기위해시급히해결되어야할문제들이다. 2009년새해에는성장의장애물을넘어주식선물이성공적인상품으로자리매김할수있기를기원하며주식선물의간략한소개와함께지난 8개월의발자취를되짚어보고, 향후주식선물의성장과도약을위해선결되어야할문제점을정리해보았다. 개별주식의장점은해당종목에대한리스크회피 (Hedge) 가가능하고저렴한비용을이용한투자자들의차익거래가용이하다는점, 마지막으로특정종목의주가하락예상시해당종목에대한선물매도로공매도효과등의다양한투자전략구사가가능하다는점이다. 현재국내주식관련파생상품시장은편향적인한계를벗어나지못하고있으며, 지수선물 옵션에비해규모도미미한상태다. 주식옵션의경우유동성부족이상장초기부터고착화되어사실상개점휴업상태이다. 주식선물이거래됨으로써개별주식의헤지가용이해질뿐만아니라그동안유동성부족혹은쏠림현상이심화되었던주식옵션, ELW와의연계거래가가능해져이들상품의유동성증대및다양한전략적접근도가능해주식관련파생상품의상승효과 (Synergy effect) 가기대되고있다. < 그림 1> 주식선물거래상위 6 개국일평균거래량, 증가율추이 ( 단위 : 1,000 계약 ) 자료 : 유진투자증권 34_ 신년호 2009 己丑年
3 주식선물상장으로주식시장효율성제고기대 세계적으로 19개국가가주식선물을도입했으며, 거래가가장활발한곳은남아공과인도 국내파생상품은양적으로는세계적인수준이나상장품목의종류가선진거래소에비해적고, 유동성도일부종목 (KOSPI200 선물, 옵션 ) 에만집중되는등질적인측면에서는선진시장에비해미흡한상황이다. 거래량측면에서도지수옵션은세계 1위, 지수선물은세계 5위수준이나상장품목은 12개로미미하다. 그러나주식선물상장으로이를보완하는한편전체시장위험뿐만아니라개별주식위험을쉽게관리할수있는헤지수단을확보하게되었다는점에서주식시장의효율성을증대하는효과가기대되고있다. 현재세계적으로주식선물을도입한국가는지난 1990년처음으로주식선물시장을개설한덴마크를비롯해호주 (94년), 홍콩 (95년), 브라질 (97년) 등 19개국가이며, 이중남아공과인도, 영국, 독일, 스페인, 미국등의순으로거래가활발하다. < 표 1> 주식선물주요제도 항목 거래제도 비고 대상자산 주식가격 삼성전자등 15개종목 계약크기 대상자산 10( 거래승수 ) 호가가격단위 주식호가단위의 1/2수준 유가증권시장 결제월 3, 6, 9, 12월물주기 KOSPI200선물과동일 최장거래기간 12개월 최종거래일 각결제월의두번째목요일 거래개시일 최종거래일의다음거래일 " 거래시간 09:00~15:15( 최종거래일 : 09:00~14:50) " 호가접수시간 08:00~15:15( 최종거래일 : 08:00~14:50) " 가격표시방법 원 주식과동일 가격제한폭 기준가격 ± 15% " 스프레드거래 제1스프레드 : 근월물 + 차근월물 제2스프레드 : 근월물 + 차차근월물 제3스프레드 : 근월물 + 원월종목 증거금율 거래증거금률 : 12% 위탁증거금률 : 18% 결제시한 거래일로부터기산하여 2일째의날 (T+1) 16:00 KOSPI200선물과동일 최종결제가격 최종거래일의주식종가 위탁자계좌 단일계좌로모든선물, 옵션가능 신년호 2009 己丑年 _35
4 개별종목에대한정밀한헤징가능 주식선물은지수선물의보완재로파생상품시장의완비성을추구할수있게됨 세계최초의장내주식선물거래는 1981년브라질의리오데자네이로거래소였지만, 이후 20년간거래는매우미미했다. 또한 2001년영국에주식선물시장이거래소에개설되었으며, Euronext( 독일 ), 몬트리올, 바르샤바, 스페인등지에서 2001년에주식선물을도입하였다. 한편아시아권에서는 1995년홍콩이처음으로주식선물을도입하였지만실제거래는미미한편이며, 세계최대주식선물시장중의하나로부상한인도는 2001년 11월에주식선물시장을개설하였다. 미국에서는유럽과아시아권에비해다소늦은 2002년 11월에 OneChicago(CME와 CBOE, CBOT의합작법인거래소 ) 와 NQLX(Nasdaq과 LIFFE의합작법인거래소 ) 에서주식선물이거래되기시작했다. 주식선물의상장으로주식과주식선물간차익거래가원활하게되어증권, 선물시장의효율성이제고될것으로기대된다. 또한지수관련파생상품과주식관련파생상품간의연계거래등이용이해짐에따라장내파생상품거래가더욱활성화될전망이다. 주가연계파생증권 (ELS, ELW 등 ) 의시장규모가급성장하고있으나적절한헤지수단이없어발생비용이증가하고이로인한일반투자자들의부담이높았으나주식선물의상장으로개별주식과 KOSPI200 선물, ELW, ELS와의연계거래및헤지거래가용이해져향후다양한전략적접근및위험관리의효율성이높아질것으로보인다. 공매도의제약에서벗어나효과적인가격리스크의관리와다양한수익구조개발이가능하다는점도주식선물의장점이다. 국내에서공매도를위해보유하지않은종목을대차하기위해서는대차수수료 (4~6%) 와증거금 ( 대상자산의 100~110% 담보 ) 등비교적높은거래비용이발생하게된다. 지난 10월한시적차입공매도금지조치로인해현재는이마저어려운상황이다. 더구나개인투자자는대차시장에서제외된상태이며, 투신역시펀드자산의 20% 한도내에서만대차가가능하기때문에실제국내투자자들의대차거래는높은거래비용과제도적인제약때문에미미한편이다. 그러나주식선물은대차와공매도의제약에서벗어나자유롭게해당기초자산에대한 Short 포지션을취할수있기때문에투자자들의높은관심을받을것으로기대된다. KOSPI200 지수선물을이용한개별종목의헤징은종목과 KOSPI200간의상이한상관관계로인해한계가존재해왔다. 따라서주식선물의도입은개별종목에대한정밀한헤징을가능하게하며, 결과적으로지수선물의보완재로파생상품시장의완비성을추구할수있게되었다. 주식선물상장의주요내용을살펴보면우선기초자산은불공정거래방지및시장수요총족을위해시가총액비중이크고, ELW 거래대금및 ELS 이용빈도가높은삼성전자와 KB금융, 신세계, 신한지주, 우리금융, 하나금융지주, 한국전력, 현대중공업, 현대차, KT, KT&G, LG전자, LG디스플레이, POSCO, SK텔레콤등의 15개종목이선정되었다. 36_ 신년호 2009 己丑年
5 최대 5.5 배의레버리지활용가능 주식선물 1계약당거래증거금율 12%, 위탁증거금율 18% 이며, 매도시부과되는세금 (0.3%) 면제 주식선물을도입한국가중에는 2005년 10월에시장을개설한미국이 486개로가장많으며, 독일 473 개, 남아공 250개, 인도 207개, 덴마크 164개, 영국 135개등의순이다. 또한 2007년 1~3분기일평균거래량상위국은남아공 (1,056천계약), 인도 (670천계약), 영국 (313천계약), 독일 (245천계약), 스페인 (70 천계약 ), 미국 (37천계약) 등의순이였다. 일일평균거래량기준으로보면선진시장보다는남아공과인도등의이머징마켓이상대적으로활성화되고있다. 이는주식거래의규제가낮은선진시장보다는상대적으로제반규제가강한시장에서도입초기부터투자자들의관심이높았기때문으로판단된다. 최종거래일은 KOSPI200선물, 옵션, 주식옵션과의연계거래등을고려하여 KOSPI200 선물, 옵션과동일한결제월 (3, 6, 9, 12월 ) 의두번째목요일로설정했다. 주식투자에비해거래비용도저렴하다. 국내에서주식투자를위해서는현금 100% 의투자자금과함께수수료및매도에부과되는세금등의거래비용이소요된다. 그러나주식선물은 1계약당거래증거금율은 12%, 위탁증거금율은 18% 이며, 매도에부과되는세금이면제되어있다. 따라서주당 50만원의주식을 10주매입하기위해서는 500만원이필요하지만동일한거래규모로서거래승수 10주를고려한주식선물 1계약 (50만원 10주 ( 승수 ) = 500만원 ) 을매입하기위해필요한위탁증거금은 90만원에불과하다. 즉동일한투자자금으로최대 5.5배의레버리지효과를추구할수있게되는것이다. 더구나세금이면제되기때문에거래비용측면에서주식투자에비해저렴하다. 주식선물의증거금률이 KOSPI200선물, 옵션의거래증거금율 (10%) 과위탁증거금율 (15%) 에비해상대적으로높은것은지수선물, 옵션보다변동성이높은개별주식의특성을감안한것이다. < 표 2> 주요국가주식선물도입전후일평균현 선물거래현황 ( 단위 : 계약, 억주 ) 국가 시장구분 주식선물도입전후거래량 1년전 도입 1년후 2년후 3년후 증감율 ( 도입 ~3년후 ) 인도 주식선물 - 31, , , , % 주식 % 남아공 주식선물 ,380 9, % 주식 % 스페인 주식선물 - 36,526 52,688 52,052 50,228 38% 주식 % 자료 : 유진투자증권 신년호 2009 己丑年 _37
6 주식선물도입으로다양한전략구사가능 주식선물도입으로종목별리스크회피 (Hedge) 및차익거래, 선물매도에의한공매도효과등의다양한전략구사가가능해짐 미결제약정의보유한도수량은급격한가격변동및불공정거래, 결제불이행위험을사전에예방하기위해상장주식수의 0.3% 이내로종목별로차등적용하고있다. 참고로 KOSPI200선물과스타지수선물의보유한도는각각 7,500계약과 5,000계약이다. 가격제한폭은기초자산의가격변동폭과동일한 15% 이다. 기타대부분의거래제도는 KOSPI200 선물과동일하게유지해시장참가자의거래편의성을강화했다. 호가단위는정밀한헤지전략구사를위해유가증권시장호가가격단위의 1/2로했다. 이에따라기초주식의가격이 1만원미만인경우 5원 ( 주식 10원, 5천원미만은 5원 ) 이며, 1만원 ~5만원미만은 25원 ( 주식 50원 ), 5만원 ~10만원미만 50원, 10만원 ~50만원 250원 ( 주식 500원 ), 50만원이상은 500 원 ( 주식 1,000원 ) 이호가단위가된다. 주식선물거래자는주식선물을활용한각종전략을수행하기위해다양한형태로시장에진입할수있다. 우선주식선물매도자는헤저 (Hedger) 와전술적매도자, 그리고투기적매도자로구분할수있다. 헤저 (Hedger) 는기초자산을대량으로보유하고있는투자자가보유주식의가격리스크를회피하거나관리하기위해주식선물을활용하는형태를의미한다. 특히장기투자자의경우보유주식의청산보다는시장상황에따라비중조절을추구하기때문에, 주식선물은가장적절한비중조절수단으로활용될수있을것이다. 전술적매도자는대차거래나 Long/Short 거래, 차익거래를수행하는과정에서주식원주에대한매도가공매도와대차비용등으로원활하지못할때주식선물을활용하는경우이다. 이와함께전략적특정기업의지분을참여한투자자가해당종목의평가손방지를위한방안으로써주식선물을활용할수있다. < 표 3> 주식선물, ELW, 주식옵션주요제도비교 구분 주식선물 ELW 주식옵션 계좌 선물, 옵션계좌 주식계좌 선물, 옵션계좌 매매 ( 결제 ) 선물거래와동일 (T+1) 주식거래와동일 (T+2) 선물거래와동일 ( T+1) 유동성공급 도입 ( 만기일까지공급 ) 도입 ( 만기 1개월전부터유동성공급중단 ) 도입 ( 만기까지공급 ) 발행가격 적정가격 ( 이론가격 ) 적정가격 + 발행비용 적정가격 ( 이론가격 ) 시간가치감소 미미 매우큼 보통 대상종목 15개종목 KOSPI100 종목및KOSPI200 지수 33개종목 상장기간 1년 다양 (3월 ~3년 ) 다양 (6개월이하 ) 유용성 상승, 하락기모두이익발생 1) 상승시에만이익이발생하는상품과 상승, 하락기모두이익발생 및위험관리가능 2) 하락시에만이익이 발생하는상품 및위험관리가능 38_ 신년호 2009 己丑年
7 주식선물을활용한다양한차익거래가능 기초주식과주식선물간차익거래외에해외 DR과원주간, 우선주와보통주등의차익거래가가능해짐 마지막으로투기적거래자는주식가격의하락을이용한차익실현을목적으로한다. 주식투자의단편성 ( 주식상승에서만수익창출 ) 을극복하고주가하락을또다른수익의원천으로발굴하려는매도위주의투자자들이주식선물을적절하게활용할수있다. 주식선물의매수자역시크게레버리지를이용한투기적매수자와주식의대체재로서주식선물을활용하려는전술적매수자로구분될수있다. 기초자산의이벤트가발생하였거나과도한주가급락으로기술적반등이예상되는시점에서주식선물의레버리지를이용하여투자수익을창출하려는투기적인거래자가주식선물의주된매수자가될것으로예상된다. 이와함께주식선물에대한시장조성자 (Market Maker) 와 ELS, ELW의발행자도주식선물시장의주된수급주체로활동할전망이다. 이미 KOSPI200 선물, 옵션등을통해 ELS와 ELW에대한헤징을수행하고있는발행자입장에서는주식선물의도입은주식원주를통한헤징의번거러움을경감할수있는중요한대체수단이될것이다. 결과적으로현재주식투자자는물론기존파생상품거래자도주식선물의잠재적인수급주체가될수있다. 그러나현실적으로지수선물과개별종목을동시에거래하는투자자가많지않을것으로보인다. 지수선물투자자는개별종목에대한 Valuation과수급그리고세부정보흐름에대해일반주식투자자에비해열위에있으며, 주식투자자는선물투자의증거금구조와일일정산, 그리고선물시장내수급에대해익숙하지않은상태다. 유동성부족으로인해현재는접근이제한되고있으나기초주식과주식선물간의현선물차익거래도새로운거래형태로자리매김할전망이다. 이론적으로는보유비용을감안한선물이론가격과실제현선물거래에수반되는거래비용을고려한가격수준 ( 차익거래불가능영역 ) 을벗어나는선물의시장가격이형성될경우고평가된자산의매도와동시에저평가된자산의매입을통해현선물가격간의괴리를차익으로추구할수있다. 한편주가지수선물과의차익거래와주식선물과의차익거래가동행하기보다는상반된흐름을보일가능성도존재한다. 주가지수선물의차익거래를통해해당종목의주가매입압력이높아질경우, 주식선물의가격이상대적으로저평가되면서주식매도차익거래가발생할수있기때문이다. 일반적인현선물차익거래이외에도다양한차익거래에주식선물이활용될수있다. 우선 DR과원주간의차익거래형태가가능하다. 외국인투자가들이접근할수있는차익거래로써주식매도에따른거래세금부과와일부종목의투자지분제한등으로 DR/ 원주차익거래가용이하지않은종목에대해주식선물의활용이가능할것이다. 그리고우선주와보통주의차익거래역시주식선물을활용할수있다. 일부대형주의경우신형우선주와보통주의가격차이가크게발생하지않는경향이있으며, 이때우선주와보통주의주가흐름에서일정한괴리가발생할경우에보통주에대한주식매도와우선주매입의차익거래수행이가능할것이다. 신년호 2009 己丑年 _39
8 2008 년주식선물시장, 성장가능성의희망을보았다. 주식선물상장초기의우려씻고성장잠재력확인, 충분한유동성확보는여전히숙제로남아 주식선물시장이개장될때까지만해도기대보다는우려의목소리가더높았던것이사실이다. KOSPI200 선물, 옵션이활발하게거래되면서이후상장된상품들이잇따라고배를마셨고개별주식옵션이유동성확보에실패하면서유명무실 ( 有名無實 ) 화된사례가있었기때문에이는자연스러운것이라고할수있다. 결론적으로지난해개별주식선물은우려보다는성공적으로파생상품시장에진입했으며, 성장잠재력을확인한한해였다고할수있다. 상장초기였던지난 5월일평균거래량이 1만계약을겨우넘어섰고거래대금은 300억원에도미치지못했다. 존재감외에의미를부여하기어려운실망스러운성적표였다. 그러나지난 12월거래량은 16배가증가한 18만계약, 거래대금은 500억원을기록하고있다. 여전히미비한점들이많으나 6개월동안의성과로는높은점수를받기에충분하다는생각이다. 이러한주식선물의성장배경에는변동성의상승이크게작용했다. 연초이후급락속에서 1차원투자대상인개별주식의대안으로선물이자연스럽게부각된것으로보인다. 그러나주식선물을활용한전략적접근과유통시장의존재목적인시장성 (Marketability) 과주식의적정가치 (Share Valuation) 로의수렴기능을수행하기위해서는충분한유동성확보가선행되어야한다. 과도하게개인투자가에게편향된수급은파생상품시장의성장초기에투기거래자를중심으로유동성이확보되는특성을고려할때불가피한상황이라고하나삼성전자, 우리금융, KB은행등의일부종목외에호가공백이과도하게높아기본적인매매조차도용이하지않으며, 현선배율은 0.1배에도미치지못하고있다. 유동성부족으로인해 Long/Short 전략혹은차익거래등이원천적으로차단된상태이며일부헤지거래와투기거래만이가능한상태다. 충분한유동성을어떻게확보하느냐가향후주식선물시장의성공여부를결정하는중요한시금석이될전망이다. < 그림 2> 주식선물일평균거래대금, 거래량추이 ( 단위 : 억원, 계약 ) 40_ 신년호 2009 己丑年
9 일부종목외에호가공백이과도하게높아접근이용이하지못해 상장된 15개종목중유동성이상대적으로우세한종목으로는거래대금측면에서는삼성전자가, 거래량에서는우리금융을꼽을수있다. 주식선물도입초기였던 5월 ~6월에는현대차, LG디스플레이, LG 전자등도거래대금비중이두자리수를기록하기도했으나최근에는 1% 를하회하거나한자리로감소했다. 삼성전자의경우거래량은 20% 대에서 2% 대로감소 ( 실질적인거래량은소폭증가했음에도불구하고우리금융의거래량급증으로비율이급락함 ) 했으며, 거래대금도 70% 대에서 12월 46% 로꾸준히감소하고있다. < 표 4> 월간주식선물거래량및거래대금, 미결제약정추이 ( 단위 : 계약, 백만원 ) 주식선물구분 5 월 6 월 7 월 8 월 9 월 10 월 11 월 12 월규모비중규모비중규모비중규모비중규모비중규모비중규모비중규모비중 삼성전자 거래계약수 38, % 81, % 102, % 74, % 102, % 126, % 111, % 102, % 거래대금 280, % 557, % 604, % 418, % 552, % 636, % 527, % 474, % 미결제약정 4, % 4, % 9, % 9, % 8, % 14, % 15, % 8, % 우리금융 거래계약수 9, % 52, % 227, % 172, % 483, % 1,584, % 2,069, % 2,792, % 거래대금 1, % 9, % 34, % 25, % 63, % 143, % 130, % 196, % 미결제약정 4, % 4, % 13, % 11, % 30, % 73, % 72, % 117, % KB금융 거래계약수 33, % 43, % 82, % 31, % 48, % 83, % 344, % 263, % 거래대금 22, % 27, % 47, % 18, % 27, % 30, % 99, % 86, % 미결제약정 23, % 42, % 35, % 36, % 31, % 6, % 13, % 7, % 현대차 거래계약수 8, % 45, % 64, % 46, % 95, % 124, % 107, % 173, % 거래대금 7, % 35, % 45, % 33, % 68, % 76, % 49, % 73, % 미결제약정 2, % 3, % 7, % 7, % 9, % 14, % 18, % 13, % POSCO 거래계약수 4, % 8, % 5, % 5, % 7, % 15, % 8, % 7, % 거래대금 22, % 49, % 28, % 24, % 32, % 49, % 28, % 29, % 미결제약정 % % 1, % 1, % % 1, % 1, % % KT&G 거래계약수 1, % 4, % 21, % 7, % 15, % 30, % 28, % 28, % 거래대금 1, % 4, % 18, % 6, % 14, % 25, % 23, % 22, % 미결제약정 % 1, % 3, % 4, % 2, % 2, % 2, % % 한국전력 거래계약수 5, % 11, % 21, % 18, % 17, % 85, % 85, % 98, % 거래대금 1, % 3, % 6, % 6, % 5, % 21, % 22, % 29, % 미결제약정 2, % 2, % 6, % 6, % 3, % 10, % 13, % 4, % 신한지주 거래계약수 10, % 8, % 8, % 9, % 23, % 44, % 60, % 32, % 거래대금 5, % 4, % 3, % 4, % 10, % 15, % 19, % 10, % 미결제약정 4, % 1, % 2, % 3, % 2, % 14, % 25, % 4, % SK텔레콤 거래계약수 % 9, % 12, % 7, % 20, % 22, % 12, % 18, % 거래대금 1, % 18, % 23, % 14, % 41, % 46, % 26, % 39, % 미결제약정 % 6, % 14, % 16, % 7, % 7, % 8, % 6, % 현대중공업거래계약수 2, % 4, % 3, % 5, % 5, % 20, % 15, % 16, % 거래대금 10, % 15, % 10, % 15, % 14, % 33, % 23, % 30, % 미결제약정 % % % 1, % % 2, % 2, % 1, % LG전자 거래계약수 25, % 32, % 42, % 32, % 37, % 42, % 23, % 25, % 거래대금 37, % 42, % 47, % 36, % 37, % 39, % 18, % 20, % 미결제약정 3, % 4, % 6, % 8, % 3, % 6, % 8, % 5, % 하나금융 거래계약수 2, % 3, % 2, % 4, % 15, % 53, % 61, % 23, % 거래대금 % 1, % % 1, % 5, % 12, % 10, % 4, % 미결제약정 % % % % 3, % 12, % 23, % 1, % LGD 거래계약수 34, % 38, % 37, % 23, % 50, % 58, % 36, % 32, % 거래대금 15, % 16, % 12, % 6, % 14, % 13, % 7, % 7, % 미결제약정 9, % 7, % 12, % 13, % 12, % 12, % 11, % 1, % 신세계 거래계약수 % % % % 1, % 1, % % % 거래대금 2, % 3, % 3, % 2, % 6, % 6, % 3, % 2, % 미결제약정 % % % % % % % % KT 거래계약수 6, % 13, % 12, % 6, % 21, % 15, % 9, % 10, % 거래대금 3, % 6, % 5, % 2, % 9, % 5, % 3, % 3, % 미결제약정 % 5, % 7, % 7, % 5, % 5, % 4, % 1, % 합계 거래계약수 185, % 359, % 642, % 445, % 946, % 2,308, % 2,975, % 3,625, % 거래대금 417, % 794, % 892, % 617, % 904, % 1,156, % 994, % 1,030, % 미결제약정 56, % 86, % 122, % 127, % 121, % 184, % 222, % 174, % 신년호 2009 己丑年 _41
10 개인투자자매매비중 ( 거래대금기준 ) 60% 대로독보적, 외국인은 8% 대로제한적 매매주체별수급동향에서는개인투자가들의독주가여전하다. 외국인투자가들은 3분기 12% 대로증가했으나 4분기들어초기의 8% 대로회귀해주춤하고있다. 유동성공급자인증권의경우 20% 대의비율을유지해증가추세를유지하고있다. 수급이개인투자가들에게편향되어있다는것은앞서언급한바와같이주식투자의단편성 ( 주식상승에서만수익창출 ) 을극복하고주가하락을또다른수익의원천으로발굴하려는매도위주의투자자혹은기초자산의이벤트가발생하였거나과도한주가급락으로기술적반등이예상되는시점에서주식선물의레버리지를이용하여투자수익을창출하려는투기적인거래자가아직주식선물의주된이용자라는것을반증하고있다. 또한미결제약정과상장종목들의 Spread 매매동향에서도이러한흔적은쉽게발견된다. 거래량이증가함에따라미결제약정의절대규모도연중꾸준히증가세를보였으나대부분이만기일장중대규모청산이이루어졌으며, 삼성전자와 SK텔레콤등의일부종목외에 Spread매매가거의발생하지않고있다. < 그림 3> 주식선물시장주요매매주체비중 < 그림 4> 주식선물시장주요매매주체비중추이 < 그림 5> 주식선물종목별외국인매매비중 ( 거래대금기준 ) 42_ 신년호 2009 己丑年
11 자가발전이가능한수준의유동성확보가관건 도입기를넘어성장기로도약하기위해서는자가발전이가능한수준의충분한유동성확보가중요 이는파생상품의성장단계에서도입기에서필연적으로나타날수밖에없는자연스러운현상이다. 파생상품도입의목적인헤지를통한리스크관리와차익거래형태의다양한전술적접근 ( 선현물차익거래, Long_Short 전략, 우선주 _ 보통주차익거래등등 ) 이가능하기위해서는투기적수요에의해충분한유동성이확보되는것이중요하다. 지난해국내주식선물시장은먼저도입한다른나라들에비해순조로운출발을했다고평가된다. 그러나성장기를넘어성숙기로진입하기위해서는충분한유동성을확보하는것이무엇보다중요하다. 특히미국이나유럽의주요국가들이장기간성장을멈추고답보상태에서탈피하지못하고있는것도초기유동성을확보하지못해시장이자가발전의단계로도약하지못했기때문이였다. 유동성및시장영향력측면에서국내파생상품시장의매매주체중외국인의행보는시세를읽는중요한핵심변수로자리매김하고있다. 거래대금을기준으로 KOSPI200 선물의경우 25%, 옵션시장에서 42% 를차지해사상최고치수준을유지하고있다. 그러나외국인들이 KOSPI200 선물옵션시장도입초기부터적극적으로참여한것은아니였다. 시장개설이후4~5년동안외국인의매매비중은 10% 를하회해미미한수준에그쳤다. 외국인의괄목할만한변화는 2002년 9.11 테러이후지수관련파생상품시장의비약적인성장과함께유동성이충분히확보된이후부터였다. 주식선물시장에서도예외가아니여서지난해외국인은 10% 내외의비중을차지했으며, 최근들어오히려비중이감소하는모습이다. 종목별로외국인매매비중이 20% 를상회하는종목은신세계, 하나금융, 신한지주, SK텔레콤, KT, LG디스플레이등 6개종목이다. 특이한것은거래대금혹은거래량기준으로지난해거래가가장활발했던삼성전자, 우리금융, KB금융등이하나같이하위그룹에속해있다는것이다. 결국지난해주식선물시장에서외국인은투기보다는제한적인전략적수요중심으로참여한것으로보인다. 반면에개인들은변동성이높고비교적저가주인우리금융과 KB금융등을중심으로단기적인방향성매매에주력한것으로판단된다. 새해에도주식선물시장의이슈는유동성이다. 상장된종목들이충분한유동성을확보해야만다양한전략적접근이가능해져수급적측면에서자가발전적인체계를완성할수있으며, 도입기를넘어성장기로도약할수있을것이다. 현재 15개종목인상장종목의확대도함께추진해야할과제이다. 특히시장개설초기에는종목선정이시장의안정적정착에초점이맞추어졌다면향후상장되는종목은지난해의경험을토대로시장의다양한수요와유동성확보등을우선고려해선정해야할것이다. 신년호 2009 己丑年 _43
Microsoft PowerPoint - LN04_Forward and Futures Pricing [호환 모드]
Forward and Futures Pricing Department of Finance, Hallym University Sun-Joong Yoon, Ph.D. 1 I. General Principle 2 Types of Assets 투자자산 (Investment Asset) 많은투자자들에의해투자목적을보유되는자산 주식 / 채권 / 금 / 은등 소비자산 (Consumption
<BAB8B5B5C0DAB7E15FBCB1B9B0BDC3C0E5C1A6B5B5B0B3BCB12E687770>
작성부서선물시장본부선물제도총괄팀 배포일 2005. 9. 23( 금 ) 배포부서홍보부 제목 : 선물 옵션제도를고객친화적으로개선하여 9/26 부터시행 < 주요내용 > 증권선물거래소는선물 옵션시장제도를고객친화적이고유동성이제고되는방향으로개선하여, 2005. 9. 26 부터시행하기로하였음 1. 주식옵션의거래제도개선 권리행사시결제방식변경 : 실물인수도방식 현금결제방식
Dc_(Deriva
Derivatives Issue 2008. 4. 18 www.samsungfn.com 전균 (02)2020-7044 gyun.jun@samsung.com 성수연 (02)2020-7823 sooyeon.sung@samsung.com 개별주식선물시장개장 Signal or Noise 개별주식선물시장, 5월 6일개장 : 개별주식선물기초자산 15개의누적시가총액이 KOSPI200
Microsoft Word - 20150224084940127_1
Derivatives Analyst 이중호 02-3770-3608 / joongho.lee@yuantakorea.com 선물옵션 투자전략 2015.2.25 최근 기아차 종목에 대한 ELS KI 리스크 문의가 많이 증 가했음 이미 큰 의미가 없음을 직관적으로 확인할 수 있음에도 불 구하고 충분한 데이터가 없는 투자자들 일부가 크게 영향 받는 듯한 인상을 보임
< 사례 > ABC 기업이 6 월 1 일에원가가 1800 만원인제품을 2 만달러에 50 개수출하는계약을체결하고수출 대금 100 만달러를 6 개월후인 12 월 1 일에받기로했다고하자. 이때환율은달러당 1,000 원이어서 수출가격 2 만달러는매출액이윤율 10% 가반영되어결정된가격이다. 국내이자율 개월 개월 선물환율 현물환율 미국이자율 개월 개월 유효매도가격 계약시점
<4D F736F F D20C0CEB9F6BDBA32585FB1DD5FBCB1B9B05F45544E5FB1E2C3CAC1F6BCF6B9E6B9FDB7D E646F6378>
Index methodology 2018-05-08 Index Underlying Futures Contract Symbol Exchange DJCI 2X Inverse Gold TR Gold Futures GC COMEX 1. 지수명칭 : Dow Jones Commodity Index 2X Inverse Gold TR 2. 지수개요 : 해당지수는 COMEX에상장되어있는금선물의일일수익률을
Microsoft Word - Derivatives Issue_0729(최종)
Derivatives Analyst 공원배 02-6114-1648 wonbae.kong@hdsrc.com 파생상품이슈 [16-14호] : 현대 D-Wave 8월 1일 거래시간 연장 시행, 과연 증시에 새로운 활력을 불어 넣을 수 있을까? SUMMARY 8월 1일부터 증권과 파생상품 시장의 거래시간이 현행 오전 9시~오후 3시에서 오전 9시~오 후 3시 30분으로
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Daily 2012. 9. 3 Derivatives Analyst 최창규 02)768-7600, gilbert.choi@wooriwm.com 프로그램매매는관전포인트가아니다 경계감이강했던한주주간단위낙폭은 4p 정도에불과했지만체감등락폭은그이상이었다. 삼성전자가애플관련소송이슈로급등락을반복했고글로벌리스크도만만치않았다. 특히대규모차익매수유입이후청산에대한공포감도점차강해지는모습이었다.
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Daily 2013. 3. 27 Derivatives Analyst 최창규 02)768-7600, gilbert.choi@wooriwm.com 하재석 02)768-7690, js.ha@wooriwm.com 하나금융지주와외환은행의주식교환진행 강보합마감 미증시의약세도선물 6월물에게는제한적인영향을미쳤다. 그동안한국증시가상대적약세를전개한영향으로볼수있다. 시가는 0.65p
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.. 7 Vol. Derivatives Analyst 한주성 Tel. 9587 han.joosung@shinyoung.com 대차잔고정보의활용 통상적으로대차잔고는연말에감소, 연초에증가, 금년에도되풀이됨전체시장관점에서는극단적인사례를제외하면지수방향성과대차잔고방향성사이에큰상관성을찾기는어려움개별종목관점에서는다를수있음. 대차잔고상위종목들의주가는 5주최고가대비큰폭의하락률을보임사례점검결과,
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선물시장확대에따른현 선물 Basis 활용전략 101 금융 경제이슈 선물시장확대에따른현 선물 Basis 활용전략 - KOSPI200 중심으로 - Ⅰ. 국내주가지수선물시장현황 Ⅱ. 선물시장에서의거래동기와 Basis 관련성 목 차 Ⅲ. Basis 에기초한투자성과분석및시장기회 Ⅳ. 선물 옵션활용전략및시사점 Ⅰ. 국내주가지수선물시장현황 개요 1) 국내주가지수선물은 KOSPI200
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분석 Report KIS Weekly 오현석, 김형준 02) 3215-1457 기초자산의상관관계를고려한 Hi-Five ELS의성과분석 개요 2008년상반기는 1891.45에서시작해서 2008년 6월 30일현재 1674.92를종가로하는소위변동성시장으로볼수있다. 이는 2007년하반기와도사뭇다른양상으로전개되고있는바, 투자자의관점에서수익을올리기에매우어려운장세가이어지고있다.
II. 자본시장동향 글로벌장내파생상품의거래추이 자료 : WFE 나 ) 주요거래소별 CME그룹의거래량은 2016 년 4/4 분기기준 10억3 천계약이며, 금리및일반상품의거래증 가로전분기대비약 12% 증가 주식시장의상승세로인한변동성감소로주가지수파생상품의경우 2016 년 4
자본시장리뷰 3. 파생상품시장 < 글로벌동향 > 글로벌장내파생상품시장은 2016 년 4/4분기미국의대선이후글로벌증시회복으로인한변동성감소로전분기대비 5% 가량감소 글로벌장외파생상품시장의명목금액은달러외기타통화가치의단기적인상승으로인해 2016 년상반기중전년하반기대비 10% 증가 < 국내동향 > 국내장내파생상품시장은 2012 년부터진행된파생상품시장의규제강화로인하여국내코스피200
= " (2014), `` ,'' .." " (2011), `` ,'' (.)"
Finance Lecture Note Series 파생금융상품의 이해1 제3강. 선도와 선물 조 승 모2 영남대학교 경제금융학부 215학년도 1학기 Copyright 215 Cho, Seung Mo 학습목표 1. 선도(forward)와 선물(futures)의 개념: 파생상품(derivative securities) 중 가장 기본이 되는 선도(forward)와
Stock Futures Summary 종목명 현재가 (원) 등락률 (%) 거래량 (계약) 미결제 (계약) 이론가 (원) 베이시스 (원) 한국항공우 F 201512 ( 10) 75,500 5.15 28,943 12,693 75,185 500 한국전력 F 201512 (
전략 인사이드 / 파생 데일리 KTOP 30 ETF 에 거는 기대 Derivatives Daily 2015. 10. 15 확실히 KOSPI 2,000p 위에서는 선물지수의 탄력도 둔화되는 느낌이다. 미국과 유 럽증시의 약세로 하락 출발한 선물 12월물은 장 중 내내 마이너스권에서 벗어나지 못했다. 그나마 중국 증시의 상승 반전이 연출되는 과정에서 시가 부근까지
기업분석(Update)
1.. Quantitative Analyst 이창환 91-73 ch.lee@ibks.com Sector Monitor: 업종별수익률 : Cyclical 업종이 Defensive 업종대비아웃퍼폼 이익모멘텀 : 1개월전대비 EPS 전망치변화율은업종전반적으로 (+) 를기록. ERR 역시전반적으로 (+) 를기록한가운데 와, 업종이두드러짐. 개월선행 EPS 전망치는,,
0904fc52803fa4f1
AI분석 22. 5. 25 AI/파생 이기욱 2-768-3 keewook.lee@dwsec.com ELS에 관한 오해와 진실 최근 ELS 발행 급증과 동시에 주식 시장이 약세를 보이면서 ELS 투자자뿐만 아니라 ELS의 기초자산인 주식 투자자들도 ELS가 주가에 미치는 영향에 대해 우려 섞인 시 선을 보내고 있다. 그러나 ELS 헷지 매매는 하한 를 터치하기
Stock Futures Summary 종목명 현재가 (원) 등락률 (%) 거래량 (계약) 미결제 (계약) 이론가 (원) 베이시스 (원) SK 하이닉스 F 2165 ( 1) 29,25 5.9 129,593 69,33 29,171 1 삼성 SDS F 2165 ( 1) 1
전략 인사이드/파생 데일리 임시공휴일과 선물의 반응 어린이날 다음날인 5월 6일의 임시공휴일 지정 가능성이 높아지고 있 음. 선물 상품의 특성상 영업일의 축소는 이론가의 하락으로 이어질 수 있음. 과거 임시공휴일 사례와 프로그램매매의 연관성을 조사했음 Derivatives Daily 216.. 27 선물 6월물의 25p 회복 시도는 계속되었다. 선진국 증시의
슬라이드 1
한국금융연수원통싞연수동영상강의 금융선물옵션기초 수업목적및내용 수업목적파생금융상품의기본개념및각파생상품의특징이해화폐의시간적가치 (time value of money) 이해수업내용 1. 파생상품의정의및파생상품의종류이해 2. 파생상품의경제적기능및거래유형 3. 현재가치와미래가치 4. 복리효과와채권가치평가 1/22 1.
Stock Futures Summary 종목명 현재가 ( 원 ) 등락률 (%) 거래량 ( 계약 ) 미결제 ( 계약 ) 이론가 ( 원 ) 베이시스 ( 원 ) GS 리테일 F ( 10) 48, ,851 2,217 48, 하이트진로
전략인사이드 / 파생데일리 헬스케어 ETF 에집중된관심 삼성바이오로직스의상장과관련해 IPO 시장과헬스케어 ETF 에관심 이집중되고있습니다. 기관의수요예측에서는무려 380 조가몰린것 으로보도되었는데 ETF 를통한간접적인접근방법을고민했습니다. Derivatives Daily 2016. 10. 31 지난주선물시장은주중반의약세를조금만회하는모습으로전개되었다. 특히주중반에는선물외국인의대량매도가전개되면서약세를보였는데국내정치적리스크와맞물리면서부정적인전망도우세했다.
1 실시간가격제한제도주요내용 구분 내용 직전약정가격대비가격변동폭 (3 참조 ) 실시간상. 하한가호가거부 ( 취소 ) 기접수호가의효력시장가주문지정가로전환최유리지정가호가거부실시간가격제한일시해제적용대상상품 - 예시 : 코스피 200 선물 1% - 현재가화면, 주문화면에실시간
파생상품시장제도변경안내 14. 08.22 1. 개요 일중가격제한제도와별도로직전약정가격에비하여일정한수준이상으로불리한가격 ( 고가매수, 저가매도 ) 의호가를제한하여급격한가격변동및고객의손실방지목적으로실시간가격제한제도가신설됨기존에있던착오거래구제제도의실효성제고를위해서당사자간합의방식에서신청에의한직권구제방식으로변경됨. 즉, 결제곤란및시장혼란의우려가있는대량투자자착오거래에대해일정요건충족시착오자의신청에의해거래소가직권으로구제하는제도로변경됨주식선물.
(연합뉴스) 마이더스
106 Midas 2011 06 브라질은 2014년 월드컵과 2016년 올림픽 개최, 고속철도 건설, 2007년 발견된 대형 심해유전 개발에 대비한 사회간접자본 확충 움직임이 활발하다. 리오데자네이로에 건설 중인 월드컵 경기장. EPA_ 연합뉴스 수요 파급효과가 큰 SOC 시설 확충 움직임이 활발해 우 입 쿼터 할당 등의 수입 규제 강화에도 적극적이다. 리
Ⅰ. 발행현황및추이 발행액및 발행건수 전체발행한줄요약 2014 년 11 월총 1,608 건의 ELS 가발행되었고발행총액은약 6 조 2,333 억원이다. 발행건수 는지난 10 월대비 16.03% 감소했으며, 총발행액은 3.44% 의감소를보였다. 발행건수대폭감소, 발행액은
본문서의통계자료는 KIS 채권평가의평가종목을집계한것입니다. KIS채권평가파생상품팀장우영연구원 Tel: 02)3215-1461 E-mail: uyeong.jang@kispricing.com ELS 소식 ELS 발행시장의소폭감소 2014 년 11 월 주요소식 2014년 11월총발행건수는 1,608건, 총발행금액은 6조 2,436 [ ISSUE ] 억원 2014년
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Finance Lecture Note Series 파생금융상품의 이해1 특강. 영화 Rogue Trader2 에 대하여: 제1부 조 승 모3 영남대학교 경제금융학부 2015학년도 1학기 Copyright 2015 Cho, Seung Mo 1 이 강의노트는 p조승모(2014), 선물과 옵션의 수리적 이해, 퍼플y과 p조승모 (2011), 현대투자론입문, 한국학술정보(주)y에서
정책이슈과제 재고주택거래특성분석 연구자 연구책임김태섭 ( 연구위원 ) 1. 서론 1) 연구의필요성및목적 2) 연구의범위및방법 - 1 - 2. 재고주택시장특성 1) 재고주택특성 전국수도권서울 ( 단위 : 천호, 천가구, %) 주택수가구수보급률주택수가구수보급률주택수가구수보급률 2005 15,663 15,887 98.3 7,165 7,462 96.0 3,102
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216년 5월 26일 산업분석 디스플레이 Overweight (유지) 실적 턴어라운드 기대 LCD 구조조정, 하반기 수급 및 가격에 긍정적 디스플레이,가전,휴대폰 Analyst 김동원 2-6114-2913 jeff.kim@hdsrc.com RA 김범수 2-6114-2932 bk.kim@hdsrc.com 하반기 글로벌 디스플레이 산업은 한국 패널업체의 LCD
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1. 선도거래와선물거래개괄 파생상품운용전략핵심노트 by Y.B. Jeon 1) 선도거래 미래약정일에미리정한가격으로자산을사거나팔아야하는의무가부여되는계약으로계약당사자 간의합의에의해거래조건이결정되는장외파생상품 ( 통화선물환거래, 선도금리계약 ) 2) 선물거래 선물거래는기본적으로만기시점을정해놓고만기시점에서기초자산을미리정한가격에매도혹은 매수하기로계약을하는거래 결국미래가격을현재시점에고정시키는거래
<B5BFBACEC0DABBEABFEEBFEB5FC0A7C7E8C1F6C7A5B0F8BDC3283230313430343135292E786C73>
펀드명 : 동부2Star증권투자신탁 제9호[ELS-파생형] 누계 주식 ELS 1,381 1,381 장외 합계 1,381 1,381 장외 동부2Star증권투자신탁 제9호[ELS-파생형] 0 동부2Star증권투자신탁 제9호[ELS-파생형] 4 펀드명 : 동부2Star증권투자신탁 제10호[ELS-파생형] 누계 주식 ELS 2,665 2,665 장외 합계 2,665
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학습목표 Finance Lectue Note Seies 파생금융상품의 이해 화폐의 시간가치(time value of money): 화폐의 시간가치에 대해 알아본다 제강 화폐의 시간가치 연금의 시간가치(time value of annuity): 일정기간 매년 동일금액을 지급하는 연금의 시간가치에 대해 알아본다 조 승 모 3 영구연금의 시간가치(time value
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Weekly 29 년 11 월 16 일 Derivatives Weekly 11 월 ELW/ 주식선물 Chart Book Derivatives Analyst 최창규 2)768-76, gilbert.choi@wooriwm.com 김기보 2)768-7582, gibo.kim@wooriwm.com 상장 ELW의개수 4,2 개기록하며전성시대를이어가고있어 - KOSPI의
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215. 12. 18 215 년신규파생상품점검 연계상품이필요하다 215 년신규상장파생상품거래현황점검 KRX 가 215 년에신규상장한파생상품은상품군별로 1 개에달함. 214 년에는신규상품이 3 개이었으며, 213 년에는신규상품이없었다는점에서 215 년에신규상품이급증하였음. 214 년에발표된 파생시장활성화방안 에입각하여전문투자자중심의파생상품시장육성이라는방향에맞는상품군을집중적으로상장한것으로평가할수있음.
Derivatives Daily 비트코인선물등장임박 비트코인의제도권진입이임박했습니다. CME 와 CBOE 의비트코인 선물이바로그것입니다. Nasdaq 도 2018 년 2 분기중상장을목표로 진행중입니다. 관련내용을정리했습니다. Derivatives Daily
비트코인선물등장임박 비트코인의제도권진입이임박했습니다. CME 와 CBOE 의비트코인 선물이바로그것입니다. Nasdaq 도 2018 년 2 분기중상장을목표로 진행중입니다. 관련내용을정리했습니다. 2017. 12. 8 이틀연속선물지수의약세가연출되었다. 최근약세를보였던나스닥지수의반등에힘입어상승출발했으나모멘텀부족을드러내며마이너스로전환했다. 외국인의현물매도가가세하면서낙폭은확대되었고장중한때
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009.04.7 들어가는말 통화선물의제도변경과미성숙된시장환경 - 통화선물 옵션의이론가를알자 - 환율급변및 KIKO 피해등을계기로외환관리에어려움을겪고있는중소기업등실수요자를장내 시장으로유인하여합리적인환위험관리기회를제공할필요가있으나, 현행거래되고있는장내선 물은만기및결제방법등이정형화되어수출기업등외환실수요자들이이용하는데불편함이있다. 이를해소하고자거래소측은선물포지션을현물포지션과교환하도록하는기초자산조기인수도부거래
금융수학
선물 Futures 교재 2,3 장 ( 김정훈 ) 2 장 2. 1 파생금융상품 financial derivatives 파생금융상품 financial derivatives 가격이서로다른자산의가격으로부터연유되는, 또는다른자산의가격에의해결정되는금융상품 (instrument) 목적 : 위험회피 (hedge), 투기적 (speculative) 종류 : 선도, 선물,
PowerPoint 프레젠테이션
자산관리사 (FP) Ⅱ 자산관리사 (FP)2 제 I 장파생상품의이해와활용 제 1 절파생상품의개념과유형제 2 절파생상품의거래메커니즘제 3 절파생상품의활용 제 2 장선물의이해와투자전략 제 1 절선물의개념과유형제 2 절주식관련선물제 3 절금리관련선물제 4 절통화선물과선물환 제 3 장옵션의이해와투자전략 제 1 절옵션의개념과유형제 2 절주식관련옵션제 3 절금리관련옵션제
손익 ( 백만 ) 공시일 KOREABP 유진 SmartLeverage 사모증권 1 호 ( 주식혼합 - 파 신규 유가증권 선물 7, ,444 장내 누계 유가증권 선물 22, ,426 장내
손익 ( 백만 ) 공시일 2013-01-09 KOREABP 유진자랑사모증권 31 호 ( 채권 - 파생형 ) 신규 금리 선물 0 0 0 장내 누계 금리 선물 0 9,568-9,568 장내 0 9567.9 26.5775 7175.925 53.155 4783.95 9,567.90 79.7325 2391.975 106.31 7,175.93 0 132.8875-2391.975
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31 32 33 34 35 36 37 38 39 은행(금융지주) /카드 Ⅲ. 양호한 자본 적정성, 돋보이는 배당 매력 대부분 보통주자본비율 최대 규제 비율 상회 바젤Ⅲ 도입 후, 자본비율 중 특히 보통주자본비율 관련 우려 존재했었으나, 이익 증가, 위험가중자산 감축, 규제 완화 등으로 상승, 자본 우려 거의 해소 2018년말 바젤 Ⅲ 최종 규제 확정, 2019년
KOSPI 200 선물글로벌거래 ( 야간거래 ) Guide Book 리서치센터 투자전략팀 Derivatives Analyst: 최창규
29.11.9 KOSPI 2 선물글로벌거래 ( 야간거래 ) Guide Book 리서치센터 투자전략팀 Derivatives Analyst: 최창규 2-768-76 gilbert.choi@wooriwm.com I KOSPI 2 선물글로벌거래가지닌의미 2 II KOSPI 2 선물글로벌거래관련제도설명..1 III 해외사례로접근한글로벌거래의유용성. 17 IV 투자자별글로벌거래투자전략.
μ σ σ μ σ μ σ σ 시체결가 정산가 정산가 > 유지증거금률 σ ~ ~ ~ ~ ~ σ ~ ~ ~ ~ σ ~ ~ 기간 1 : 2010.1.4.~2010.10.8. 기간 2 : 2010.10.11.~2011.10.7. 기간 3 : 2011.10.10.~2012.12.28. 기간 4 : 2013.1.2.~2013.3.29. 기간 5 : 2013.4.1.~2014.4.4.
Stock Futures Summary 종목명 현재가 ( 원 ) 등락률 (%) 거래량 ( 계약 ) 미결제 ( 계약 ) 이론가 ( 원 ) 베이시스 ( 원 ) 아모레퍼시 F ( 10) 314, ,272 1, , 코스맥스
전략인사이드 / 파생데일리 270p 접근에따른선물투자전략 삼성전자의상승과함께어느새선물지수는 270p 에근접하고있습니 다. 2011 년이후선물지수의고점은 270p 부근에서형성되었기때문 에해당지수대에서선물투자전략을고민했습니다. Derivatives Daily 2017. 1. 16 지난주에는 1 월만기와금통위라는변수가있었다. 미국에서는트럼프의기자회견등이중요이슈였고원
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Futures & Options Weekly 218. 1. 26 개별주식옵션시장 변동성장세를헤쳐갈수있는비책 주식옵션으로새로운 Alpha 를찾자 개별주식선물시장의활성화에뒤이어개별주식옵션시장의성장이기대됨. 개별주식선물시장은 KOSPI2 지수선물시장거래량의 1% 를상회할정도로성장한반면개별주식옵션시장은여전히 KOSPI2 지수옵션시장일평균거래대금의 5% 에미치지못하는상황임.
ELS/DLS 청약 Daily 이지영 : 공모모집방법에따른청약현황기준일 : 603 청약모집방법에따른현황과전월평균대비증감현황. 구분하이파이브기본옵션형기타 청약종목수 ( 억 ) 일반공모 퇴직공모 신탁공모 기타공모 일반공모 퇴직공모 신탁공모 ,
24 호 6.03.4 본자료는당사고객에한하여배포되는것으로서고객의투자판단에참고가되는정보제공을목적으로작성된자료입니다. 본자료에수록된내용은당사의평가자료및신뢰할만한정보로부터얻어진것이나, 당사가그자료의정확성이나완전성을보장할수는없습니다. 따라서당사는본자료의내용에의해행해진일체의투자행위결과에대하여어떠한책임도지지않습니다. ELS/DLS 청약 Daily 이지영 : 325489.
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한국금융연수원통신연수동영상강의 금융선물옵션기초 Ⅱ 수업목적및내용 수업목적옵션가격의민감도이해옵션가격범위및풋-콜패리티이해수업내용 1. 옵션가격의민감도지표 2. 옵션가격범위 3. 풋-콜패리티 (put-call parity) 1/24 1. 옵션가격의민감도지표 - 델타 1) 델타 (delta) 델타는기초자산
Stock Futures Summary 종목명 현재가 ( 원 ) 등락률 (%) 거래량 ( 계약 ) 미결제 ( 계약 ) 이론가 ( 원 ) 베이시스 ( 원 ) 파트론 F ( 10) 8, ,957 8,310 8, SK 하이닉스 F 2
Passive Daily 외국인의파생포지션종합정리 외국인의포지션은우리주식시장에주는시사점이큰편입니다. 선물 부터옵션그리고파생형 ETF 를아우르는외국인의포지션을종합적 으로점검했습니다. Passive Daily 2018. 10. 29 지난주한국주식시장은쇼크였다. 글로벌불확실성심화와투자심리붕괴는급락세로이어졌다. 상대적으로수급기반이약한 KOSDAQ 의하락이두드러졌다.
<4D F736F F D20B1B9C3A4BCB1B9B020C7F2C1F6C0FCB7AB205F315F20BCF6C1A420B5E0B7B9C0CCBCC7C0BB20C0CCBFEBC7D120B8C5B5B5C7F2C1F620BCBAB0F
이슈분석 Oct. 25, 213 ixed Income Analyst 국채선물헷지전략 (1) 수정듀레이션을이용한매도헷지성과분석 박동진 djrocks.park@samsung.com 수정듀레이션을이용한국채선물매도헷지성과분석 연준의양적완화축소시사로인하여시장에는대세적금리상승기에대한논의가시작되었다. 국고 3 년금리는지난 5 월 2.43% 를기록하면서역사적저점을경신한이래
Microsoft Word - SK Daily_0906_.doc
SK Daily () 증시 급락의 배경 Market Point : 9 14~18%...KOTRA 시황포인트 : SK 포트폴리오 종목 SCREEN : 산업/기업 Update : ASI SBS TV, 선물 시황 / 차트 분석 : 옵션 시황 / 포트폴리오 : SK Option Portfolio 투자자별 매매동향 증시지표 채권시황 Market Point 현 물 선
<3034BFEDC0CFBDC2C3B5C7CFB4C2C1DFB1B9BFECB8AEC0C7BCF6C3E2BDC3C0E52E687770>
KOTRA 소규모 국별 설명회 욱일승천하는 -우리의 수출시장 KOTRA KOTRA 소규모 국별 설명회 욱일승천하는 -우리의 수출시장 - 1 - - 2 - - 3 - - 4 - - 5 - - 6 - - 7 - - 8 - - 9 - 중국경제 현안문제 가. 경기과열과 인플레이션 논의 2003년 중국경제가 9.1%의 고성장을 달성하는 가운데 통화량(M2) 증 가율이
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주식파생상품시장의 현황과 전망 29 주식파생상품시장의 현황과 전망 최 창 현** Ⅰ. 장내파생상품시장 현황 주식파생상품은 크게 장내파생상품과 장외파생상품으로 구분 장내파생상품은 공인된 거래소에서 거래조건을 표준화하고 거래상대방의 신용 위험을 없애 거래의 안정성을 확보 - 우리나라의 경우 주식관련 장내파생상품은 KOSPI200 선물, KOSPI200 옵션, 스타지수
<4D F736F F F696E74202D20C6C4BBFDBBF3C7B0B0C5B7A1BCBCBFCDC0DABABBC0CCB5E6BCBC382D707074>
유가증권양도차익과세및 파생상품거래세 - 도입방안과과제- 2012. 5 홍범교 한국조세연구원 KOREA INSTITUTE OF PUBLIC FINANCE 1. 우리나라주식시장현황 우리나라의유가증권시장은시가총액이 1990년에는 79조원에불과하였으나 2010년에는 1,142조원을기록 2010년 3월기준으로국가별대표적인주식시장중에서세계 13위에해당할정도의규모 GDP
Finance Lecture Note Series 금융시장과투자분석 2 제 1 강. 강의소개 조승모 영남대학교경제금융학부 2012 학년도 1 학기 Copyright 2012 Cho, Seung Mo 학습목표 1. 기업 (business organization): 기업의정의와회계항등식 (accounting identity) 에대해알아본다. 2. 투자론 (investment)
신종 ETF 의이해및활용전략 2009. 7. 22 2007.6 0 신종 ETF 의이해 Ⅰ. 신종 ETF의정의 Ⅱ. 신종 ETF 소개및특징 - Commodity ETF - Leverage/Inverse ETF - Currency ETF 등 1 I. 신종 ETF 의정의 신종 ETF 란? - 전통적인 ETF ( 주식, 채권등에투자 ) 와달리파생상품 ( 선물, 스왑등
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216 년 1 월 25 일산업분석 디스플레이 Overweight ( 유지 ) 디스플레이, 가전, 휴대폰 Analyst 김동원 2-6114-2913 jeff.kim@hdsrc.com / RA 김범수 2-6114-2932 bk.kim@hdsrc.com 애플, OLED 전환가속화전망 향후 3 년간 OLED 시장은한국이독과점적공급구조형성예상 - 외신보도에따르면일본
유진 SmartLeverage 사모증권 1 호 ( 주식혼합 - 파 신규 유가증권 선물 2,105 8,166-6,062 장내 누계 유가증권 선물 2, ,109 장내 가격 ,
유진자랑사모증권 31 호 ( 채권 - 파생형 ) 신규 금리 선물 0 5,293-5,293 장내 누계 금리 선물 0 21,164-21,164 장내 가격 0 21164 26.455 15873 52.91 10582 21,164.00 79.365 5291 105.82 0 15,873.00 132.275-5291 158.73-10582 185.185-15873 10,582.00
목차 211 년 ELS 만기도래규모 9.6 조원 p2 발행기간별 ELS 분석 종목별 ELS 만기분석 p3 p4 ELS 만기구조 211 년 ELS 만기도래규모 9.6 조원 211년 ELS 만기도래물량 9.6조원주가지수형 5.2조원, 나머지 4.4조원 2
211. 5. 2 Futures & Options Weekly DERIVATIVES WEEKLY ELS 만기구조 211 년만기도래예정 ELS 9.6 조원 예탁결제원에따르면올해만기도래예상되는 ELS 규모는약 9.6 조원에달할것으로추정됨. 주가지수 ( 해외지수도포함 ) 로만구성된 ELS 의만기도래규모가약 5.2 조원이며, 나머지 ( 개별주식, 주가지수 + 개별주식등
ELS/DLS 청약 Daily 이지영 : 공모모집방법에따른청약현황기준일 : 청약모집방법에따른현황과전월평균대비증감현황. 청약종목수 ( 억 ) 일반공모퇴직공모신탁공모기타공모일반공모퇴직공모신탁공모 기타공모 하이파이브 ,990 9,9,0
9 호 206.03.07 본자료는당사고객에한하여배포되는것으로서고객의투자판단에참고가되는정보제공을목적으로작성된자료입니다. 본자료에수록된내용은당사의평가자료및신뢰할만한정보로부터얻어진것이나, 당사가그자료의정확성이나완전성을보장할수는없습니다. 따라서당사는본자료의내용에의해행해진일체의투자행위결과에대하여어떠한책임도지지않습니다. ELS/DLS 청약 Daily 이지영 : 32589.
Dc_Futures
Derivatives Spot 26. 7. 3 전 균 (2)22-744 gyun.jun@samsung.com www.samsungfn.com Futures & Options Weekly Sector ETF의 상장 미 FOMC의 금리정책 결정 이전까지 불안정한 등락을 보였던 현선물시장이 FOMC의 완만한 금리인상 결정으로 반등을 시도하고 있음. 비교적 견조한
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216. 3. 25 섹터지수선물활용전략 유동성보강으로실전활용가능 섹터지수선물의부활을기대하며 섹터지수선물추가상장및거래조건변경 : 3 월 28 일에섹터지수선물 3 종 ( 건설, 중공업, 헬스케어 ) 이추가상장됨. 섹터지수선물거래제도가전반적으로개선되었음. 거래승수인하 (5 만 1 만 ) 와최소호가가격단위축소 (.5pt.2pt), 그리고협의대량거래제도의도입등으로유동성보강이기존보다유리할것으로기대됨.
Total Return Swap
Fixed Income Securities Derivatives Products KTBF / IRS / CRS / FX Swap Rate December 2005 Major Agenda I. I. Fixed Income Rate Trends II. Risk Exposure III. IRS / CRS / FX Swap IV. KTB Futures & Strategy
기업분석│현대자동차
투자전략ㅣ Commodity 투자전략팀 2.3779.194 상품투자동향 [ 212/7/3 기준 ] 7/3 가격주간등락률 (%) 7/3 투기적포지션 전주대비 ( 계약 ) 연초대비 ( 계약 ) NYMEX 원유 ($/bbl.) 7.66 1.46 131,53 1,75-13,5 COMEX 전기동 ($/lb.) 3.53 6.69-13,21 3,626-9,626 COMEX
Stock Futures Summary 종목명 현재가 ( 원 ) 등락률 (%) 거래량 ( 계약 ) 미결제 ( 계약 ) 이론가 ( 원 ) 베이시스 ( 원 ) 현대해상 F ( 10) 36, ,107 3,179 36, 기업은행 F 20
전략인사이드 / 파생데일리 글로벌자산배분관점의 ETF 매칭 당사는전일 NH Investment 포럼에서 2017 년글로벌투자전략을발 표했습니다. 이를바탕으로 ETF 매칭작업을시도했고다음과같은 ETF 를추출했습니다. Derivatives Daily 2016. 11. 24 외국인의대규모선물매수를바탕으로선물지수의상승세는이어졌다. 특히전일은시가총액상위종목의양호한흐름이돋보였는데삼성전자는
반도체산업 1 년 6 개월만에 DRAM 고정가첫상승 Industry Note 월 PC DRAM 고정가는 4GB DDR3 모듈기준 달러로 6 월대비 6% 상승하며 18 개월만에처음으로상승. PC DRAM 현물가강세로고정 가도강세전망. 삼
1 년 6 개월만에 DRAM 고정가첫상승 Industry Note 2016. 8. 1 7 월 PC DRAM 고정가는 4GB DDR3 모듈기준 13.25 달러로 6 월대비 6% 상승하며 18 개월만에처음으로상승. PC DRAM 현물가강세로고정 가도강세전망. 삼성전자, SK 하이닉스긍정적 7 월 PC DRAM 고정가는현물가상승영향으로전월대비상승 7 월 PC DRAM
2007
Eugene Research 산업분석 217.. 3 노경탁 Analyst 의 짜릿한전기전자 9 월 TV 판매동향 : OLED TV 판매량급증 전기전자 /IT 부품노경탁 Tel. 2)368-6647 / kyoungkt@eugenefn.com Overweight( 유지 ) Recommendations LG 전자 (6657) 투자의견 : BUY( 유지 ) 목표주가
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1.. 16 Analyst 김수영 ) 777-89 sy.kim@kbsec.co.kr Daily Express PER 밸류에이션차별화에관심을확대 Contents PER 밸류에이션차별화에관심을확대... 밸류에이션구분에따른수익률계산... 저PER 보다저PBR 의우위... 저PBR 내에서 PER 차별화진행... Appendices...6 최근 KOSPI 의밸류에이션저평가매력이해소되면서개별종목들의밸류에이션에대한관심이확대되고있다.
Microsoft PowerPoint 산업전망_통장전부_v9.pptx
Contents 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 주 : Murata 는 3 월 31 일결산, Chiyoda Integre 는 8 월 31 일결산자료 : Bloomberg, 미래에셋대우리서치센터 15 자료 : Bloomberg, 미래에셋대우리서치센터 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32
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DIFFERENT TOMORROW Industry Flash 9년 1월 15일 토러스투자증권 리서치센터 Analyst 원재웅 ) 79-711 jwwon@taurus.co.kr 증권 자금유입이 본격화까진 단기적 접근 필요 Neutral 최근 증권주 반등의 이유 순환매를 통한 주가반등이 기대되기 때문 거래대금이 5~조원에서 하방경직성을 나타내면서 추가적인 실적
< 그림 2> 최근 1 년발행추이 ( 금액단위 : 억원 ) < 그림 3> 공사모월별발행추이 원금비보장형 발행금액비율 증가 원금보장형과원금비보장형의발행건수비율은각각 13.87%, 86.13% 로원금비보장형의발행건수가전월대비약 0.94% 증가하였다. 원금보장형과원금비보장형
Ⅰ. 발행현황및추이 호태수 02)3215-1465 9 월 ELS 발행전월대비발행종목수감소, 발행금액증가 2012 년 9 월발행건수총 1,291 건, 발행금액약 3 조 5,201 억원기록 9 월 주요이슈 9월 ELS 발행은지난 8월에비해소폭증가하였다. 약 3조 5,201억을기록하며지난 6월 ELS 발행금액이 4조원밑으로가라앉은이후, 이번달까지도여전히 3조원대를기록하였다.
펀드명 : DB 지수연계리자드증권 NHE-3[ELS- 파생형 ]_ 운용 공시일 : 계약금액 ( 단위 : 백만원 ) 구분 거래대상 거래유형 매수 (1) 매도 (2) 순포지션 (1-2) 비고 신규 주식 ELS 장외 누계 주식 ELS 41
펀드명 : DB 지수연계리자드증권 NHE-3[ELS- 파생형 ]_ 운용 누계 주식 ELS 416 416 장외 합계 416 416 3. 시나리오법에의한손익변동 3 4. 최대손실금액 (VaR : 99%, 10 일 ) 71 펀드명 : DB 지수연계리자드증권 NHE-4[ELS- 파생형 ]_ 운용 누계 주식 ELS 1,151 1,151 장외 합계 1,151 1,151
펀드명 : DB 지수연계리자드증권 NHE-4[ELS- 파생형 ]_ 운용 공시일 : 계약금액 ( 단위 : 백만원 ) 구분 거래대상 거래유형 매수 (1) 매도 (2) 순포지션 (1-2) 비고 신규 주식 ELS 장외 누계 주식 ELS 1,
펀드명 : DB 지수연계리자드증권 NHE-4[ELS- 파생형 ]_ 운용 누계 주식 ELS 1,151 1,151 장외 합계 1,151 1,151 3. 시나리오법에의한손익변동 12 4. 최대손실금액 (VaR : 99%, 10 일 ) 124 펀드명 : DB 지수연계리자드증권 NHE-5[ELS- 파생형 ]_ 운용 누계 주식 ELS 1,926 1,926 장외 합계 1,926
슬라이드 1
218. 5. 3 Trading Volatility 2. 변동성상품 리서치센터김수명, CFA 2 22 7754 soomyung.kim@samsung.com 전균 2 22 744 gyun.jun@samsung.com Summary 변동성을직접거래 VIX 및 VKOSPI 와같은변동성지수는주가지수의미래불확실성을지표화한지수임. 현재시점에서투자자들이미래의불확실성에대해부여하는프리미엄으로해석할수있으며,
= " (2014), `` ,'' .." " (2011), `` ,'' (.)"
Finance Lecture Note Series 파생금융상품의 이해1 제4강. 옵 션 조 승 모2 영남대학교 경제금융학부 학습목표 1. 옵션(option)의 개념: 옵션의 개념에 대해 알아본다. : 옵션을 이용한 세 가지 투자전략을 살펴봄으로써 옵션의 경제적 기능에 대해 알아본다. 3. 옵션의 가격결정: 옵션의 가격을 결정하는 모형을 살펴본다. : 여러 종류의
펀드명 : DB 지수연계리자드 SHE-9 호 (USD)[ELS- 파생형 ]_ 운용 공시일 : 계약금액 ( 단위 : 백만원 ) 구분 거래대상 거래유형 매수 (1) 매도 (2) 순포지션 (1-2) 비고 신규 주식 ELS 장외 누계 주식
펀드명 : DB 지수연계리자드 SHE-9 호 (USD)[ELS- 파생형 ]_ 운용 누계 주식 ELS 503 503 장외 합계 503 503 3. 시나리오법에의한손익변동 0 4. 최대손실금액 (VaR : 99%, 10 일 ) 66 펀드명 : DB 지수연계리자드증권 NHE-1[ELS- 파생형 ]_ 운용 누계 주식 ELS 1,683 1,683 장외 합계 1,683
Microsoft PowerPoint - LN05 [호환 모드]
Inlaion, Ineres Rae and FX rae Hallym Universiy, Pro. Sun-Joong Yoon I. Inlaion and FX Rae - Purcasing Power Pariy (PPP) @ Hallym Universiy, Pro. Sun-Joong Yoon 2 Inernaional Finance, Fall 200 Inroducion
4월에는 우크라이나 관련 지정학적 리스크 증가로 주가가 반락하긴 하였으나 양호한 중국의 경제 지표, ECB의 양적완화 정책에 대한 기대감, 미 연준의 저금리 유지 가능성 등으로 상승 5월에는 독일의 4월 실업자수가 5개월 연속 감속 등 유로지역의 경제지표 개선, 미국
2014년 2분기 유럽 주요 주가지수는 ECB의 추가 양적완화조치에 대한 기대감, 중국 등의 주요국 의 경기회복세 및 증시 급등 등으로 상승세를 나타냈으며 6월 5일, EBC가 다양한 방식의 추가적 인 통화정책 완화조치를 발표하자 DAX30이 최고치를 경신하는 등 전반적인 상승세를 지속하여 마감. 시가총액 역시 NASDAQ OMX를 제외한 나머지 거래소는 전분기
Microsoft Word - Strategy_Sungho
212..17 Strategy Investment Strategy Department Strategist 이승호 2) 769-276 sungho@daishin.com 무엇이 주가를 움직이는가? 주가의 변화는 주주 또는 잠재 주주의 인식 변화에서 출발한다. 인식 변화는 해당 기업의 미래 현금흐름에 대한 전망(컨센서스)이 바뀌거나, 시장환경의 변화로 주식 자산
Microsoft Word - 20141214174232730.doc
214년 12월 15일 산업분석 디스플레이 Overweight (유지) 모바일 스펙 경쟁 지속 전망 전략 스마트 폰 조기출시 예상 디스플레이 Analyst 김동원 2-6114-2913 jeff.kim@hdsrc.com RA 임민규 2-6114-2953 minkyu.lim@hdsrc.com 리서치센터 트위터 @QnA_Research 주요 부품업체에 따르면 내년
펀드명 : DB 지수연계리자드증권 NHE-4[ELS- 파생형 ]_ 운용 공시일 : 계약금액 ( 단위 : 백만원 ) 구분 거래대상 거래유형 매수 (1) 매도 (2) 순포지션 (1-2) 비고 신규 주식 ELS 장외 누계 주식 ELS 1,
펀드명 : DB 지수연계리자드증권 NHE-4[ELS- 파생형 ]_ 운용 누계 주식 ELS 1,151 1,151 장외 합계 1,151 1,151 3. 시나리오법에의한손익변동 16 4. 최대손실금액 (VaR : 99%, 10 일 ) 60 펀드명 : DB 지수연계리자드증권 NHE-7[ELS- 파생형 ]_ 운용 누계 주식 ELS 215 215 장외 합계 215 215
- 459 - 유신익 김동철 - 460 - 위기기간의동안국내공모형주식펀드의수익률, 정보의질, 정보의비대칭성, 업종집중도및스타일간의영향분석 - 461 - 유신익 김동철 - 462 - 위기기간의동안국내공모형주식펀드의수익률, 정보의질, 정보의비대칭성, 업종집중도및스타일간의영향분석 - 463 - 유신익 김동철 - 464 - 위기기간의동안국내공모형주식펀드의수익률, 정보의질,
November, 2015 Derivatives Strategy Mini KOSPI 200 옵션투자전략
November, 215 Mini KOSPI 2 옵션투자전략 Mini KOSPI 2 옵션의전략적활용방법 - 지난 7월 2일 Mini KOSPI 2 선물과옵션이상장했다. Mini란기존정규상품에서거래승수를낮춘것이다. 1) 다양하게진행된파생상품관련규제와 2) 211년이후나타난저변동성상황으로인해크게떨어진정규상품의유동성이 Mini 상품등장의배경이다. - 하지만 Mini
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11 년 3 월 16 일 Derivatives Issue 왜도지수로풀어본글로벌증시의블랙스완리스크는? Derivatives Analyst 김현준 최근시장에서는예상치못한극단현상인블랙스완또는 Fat-Tail 현상이나타나고있어 6915 5744 / kimhj@ibks.com 전일 VKOSPI 가 5.9% 까지상승하는등체계적위험은높아지고있는상황 CBOE
JANUARY S M T
2017 C A L E N D A R 2017 년정산결제일정 Settlement & Payment 1 2017 JANUARY S M T 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 12017 JANUARY 초기통지 / 최종통지 거래일별정산확인 청구 세금계산서발행
C O N T E N T S 목 차 요약 / 3 Ⅰ. 브라질소비시장동향및특성 경제현황 2. 소비시장의특성 Ⅱ. 브라질소비시장히트상품분석 최근히트상품 년소비시장, 이런상품을주목하라! Ⅲ. 우리기업의 4P 진출전략
Global Market Report 16-035 2016 브라질소비시장, 이런상품을주목하라! C O N T E N T S 목 차 요약 / 3 Ⅰ. 브라질소비시장동향및특성 4 5 1. 경제현황 2. 소비시장의특성 Ⅱ. 브라질소비시장히트상품분석 11 20 1. 최근히트상품 2. 2016 년소비시장, 이런상품을주목하라! Ⅲ. 우리기업의 4P 진출전략 27 30
펀드명 : DB 지수연계듀얼엑시트 29(USD)[ELS- 파생형 ]_ 운용 공시일 : 계약금액 ( 단위 : 백만원 ) 구분 거래대상 거래유형 매수 (1) 매도 (2) 순포지션 (1-2) 비고 신규 주식 ELS 장외 누계 주식 ELS
펀드명 : DB 지수연계듀얼엑시트 29(USD)[ELS- 파생형 ]_ 운용 누계 주식 ELS 6,535 6,535 장외 합계 6,535 6,535 3. 시나리오법에의한손익변동 57 4. 최대손실금액 (VaR : 99%, 10 일 ) 629 펀드명 : DB 지수연계듀얼엑시트 30(USD)[ELS- 파생형 ]_ 운용 누계 주식 ELS 2,589 2,589 장외
펀드명 : DB 지수연계듀얼엑시트 26(USD)[ELS- 파생형 ]_ 운용 공시일 : 계약금액 ( 단위 : 백만원 ) 구분 거래대상 거래유형 매수 (1) 매도 (2) 순포지션 (1-2) 비고 신규 주식 ELS 장외 누계 주식 ELS
펀드명 : DB 지수연계듀얼엑시트 26(USD)[ELS- 파생형 ]_ 운용 누계 주식 ELS 5,868 5,868 장외 합계 5,868 5,868 3. 시나리오법에의한손익변동 4 4. 최대손실금액 (VaR : 99%, 10 일 ) 583 펀드명 : DB 지수연계듀얼엑시트 27(USD)[ELS- 파생형 ]_ 운용 누계 주식 ELS 15,358 15,358 장외
간 이 투 자 설 명 서 투자결정시 유의사항 ELSㆍDLSㆍELBㆍDLB에 대한 상품정보는 금융투자협회 전자공시서비스 (dis.kofia.or.kr)에서 비교검색하실 수 있습니다. 1. 투자판단시 일괄신고서, 일괄신고추가서류, 투자설명서 및 간이투자설명 서를 반드시 참
목 간 이 투 자 설 명 서...1 차 간 이 투 자 설 명 서 투자결정시 유의사항 ELSㆍDLSㆍELBㆍDLB에 대한 상품정보는 금융투자협회 전자공시서비스 (dis.kofia.or.kr)에서 비교검색하실 수 있습니다. 1. 투자판단시 일괄신고서, 일괄신고추가서류, 투자설명서 및 간이투자설명 서를 반드시 참고하시기 바랍니다. 2. 금융투자상품의 특성상 투자원금의
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한국금융연수원통신연수동영상강의 금융선물및옵션기초 < 집합평가대비강의 > 수업목적및내용 수업목적 파생금융상품의기본개념이해 집합평가대비문제풀이능력제고 수업내용 1. 파생상품의기초개념 2. 환율결정이론및통화선물 3. 주가지수선물및옵션 4. 금리선물및옵션등 5. 환율, 금리및주가연계파생상품등 1. 장내및장외파생상품시장의종류및특징 구분장내파생상품시장장외파생상품시장 (OTC)
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214. 4. 4 Futures & Options Weekly Analyst 전균 gyun.jun@samsung.com 2 22 744 DERIVATIVES WEEKLY VIX, 분기점에놓여있다 CFTC Traders Report 의 VIX 선물투자자동향 미국상품선물거래위원회 (CFTC) 에서는매주화요일에관할선물거래소에서확보된투자자별거래동향데이터를발표함. 각상품별로투자자의성향을기본적으로
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216 년 3 월 21 일산업분석 디스플레이 Overweight ( 유지 ) 우려가기대로전환될때 32 인치 TV 패널, 1 년만에하락멈췄다 디스플레이, 가전, 휴대폰 Analyst 김동원 2-6114-2913 jeff.kim@hdsrc.com RA 김범수 2-6114-2932 bk.kim@hdsrc.com 216 년 3월 19일시장조사기관인 IHS 는 TV,
< 그림 2> 최근 1 년발행추이 ( 금액단위 : 억원 ) < 그림 3> 공사모월별발행추이 원금보장형 발행금액비율 증가 원금보장형과원금비보장형의발행건수비율은각각 25.83%, 74.17% 로원금보장형의발행건수가전월대비약 11.91% 증가하였다. 원금보장형과원금비보장형의
Ⅰ. 발행현황및추이 장선희 02)3215-1431 12 월 ELS 발행건수당발행액최고치 2012 년 12 월발행건수총 1204 건, 발행금액약 4 조 2,341 억원기록 12 월 주요이슈 12월 ELS 발행은 11월에비해발행건수는 168종목감소하였고, 발행금액은 1조 378.55억정도증가하였다. 중도상환종목수는전월대비 200건증가한 1379건이었고, 12월역시전월과마찬가지로
ELS/DLS 청약 Daily 이지영 : 공모모집방법에따른청약현황기준일 : 청약모집방법에따른현황과전월평균대비증감현황. 구분하이파이브기본옵션형기타 청약종목수 ( 억 ) 일반공모 퇴직공모 신탁공모 기타공모 일반공모 퇴직공모 신탁공모
35 호 206.03.29 본자료는당사고객에한하여배포되는것으로서고객의투자판단에참고가되는정보제공을목적으로작성된자료입니다. 본자료에수록된내용은당사의평가자료및신뢰할만한정보로부터얻어진것이나, 당사가그자료의정확성이나완전성을보장할수는없습니다. 따라서당사는본자료의내용에의해행해진일체의투자행위결과에대하여어떠한책임도지지않습니다. ELS/DLS 청약 Daily 이지영 : 325489.
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파생상품계좌설정약관 제1조 ( 약관의적용 ) 이약관은고객과신한금융투자주식회사 ( 이하 회사 라한다 ) 가한국거래소 ( 이하 거래소 라한다 ) 가개설한파생상품시장 ( 이하 시장 이라한다 ) 에서행하는파생상품거래 ( 이하 거래 라한다 ) 에대하여적용한다. 제2조 ( 관계법규등의준수 ) 1 회사와고객은거래에관한법령, 법령에의한명령, 준칙, 규정, 규칙및조치사항등을준수한다.
Microsoft Word - _12.06.01_ 증시흐름 외국인.doc
212.6.1 증시흐름/외국인매매 (화) 컨센서스 Data (수) 대차잔고/공매도 거래 (목) I/B/E/S Data (금) 증시흐름/외국인매매 외국인, 월 한 달간.9조원 순매도 동양증권 Quant Analyst 김승현 2-77-77 seunghyun.kim@tongyang.co.kr 김광현 2-77-97 kwanghyun4.kim@tongyang.co.kr
ELS/DLS 청약 Daily 이지영 : 공모모집방법에따른청약현황기준일 : 청약모집방법에따른현황과전월평균대비증감현황. 일반공모 청약종목수 퇴직공모 신탁공모 기타공모 ( 억 ) 일반공모퇴직공모신탁공모 기타공모 하이파이브
74 호 016.05.7 본자료는당사고객에한하여배포되는것으로서고객의투자판단에참고가되는정보제공을목적으로작성된자료입니다. 본자료에수록된내용은당사의평가자료및신뢰할만한정보로부터얻어진것이나, 당사가그자료의정확성이나완전성을보장할수는없습니다. 따라서당사는본자료의내용에의해행해진일체의투자행위결과에대하여어떠한책임도지지않습니다. ELS/DLS 청약 Daily 이지영 : 3151489
<그림2> 최근 1년 발행 추이 (금액 단위: 억원) <그림3> 공사모 월별 발행 추이 원금보장형 발행비율 30% 후반 원금보장형과 원금비보장형의 발행건수 비율은 각각 20.41%, 79.59%였다. 원금보장형과 원금비보장형의 발행금액 비율은 각각 37.35%, 62.
I. 발행 현황 및 추이 전영석 02)3215-1467 지지부진했던 증시와 함께 ELS 발행시장도 보합세 2012년 7월 발행건수 총 1,504건, 발행금액 약 4조 314억 원 기록 7월 주요이슈 ELS 발행이 지난 6월 보다는 약간 늘었다. 그러나 한창 좋았던 때의 발행종 목 1700건, 발행 금액 5조원대에 비하면 20% 가량 감소한 상황이다. 원금 보장
사가격위에서현물과풋옵션매입을결합한헤지포지션은프리미엄만큼현물포지션보다낮다. 풋옵션을매입하는것은선물에서매도포지션을취하는것과가격하락에따른헤지효과면에서유사하지만, 최대로입을수있는손실폭이제한되는한편가격상승에따른이익실현가능성이크다는특징을가진다. 선물가격이행사가격이하로하락할때선물을
H o w t o S u c c e e d 알기쉬운옵션거래전략 옵션으로만들수있는거래전략은실로무궁무진하다. 옵션거래에대한정확한이해는기본. 가장일반적으로사용되는거래전략과그결과에대한철저한이해가필요하다. 글 윤병삼 ( 한국선물협회기획조사팀 ) 션 ) 매입자는콜옵션 ( 풋옵션 ) 매도자에게프리미엄을지불하게되는것이다. 한편, 콜옵션 ( 풋옵션 ) 의매도자는프리미엄을지급받는대신콜옵션
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제 5 회이데일리 - 본드웹 금융시장전망세미나 February 10, 2010 Your Reliable Partner 2010 환위험헤지전략 이진우리서치센터장 3787-8290 / jopok@nfutures.co.kr 1. 헤지 (Hedge) 의개념 헤지 (Hedge) : 자신의현물포지션과반대방향으로선물포지션을취함으로써리스크를제로 (0) 로만드는것 손실의위험을제거할뿐아니라이익의기회까지도포기하는것
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3 4 5 - - 순영업수익 판관비 ROE 자본 6 - - RoE Leverage RoA PBR CoE Rf Rp 7 - - - - 8 60% Fee-based / More-Recurring Revenues 9 - - - - - - - - 10 Sector Leverage ROA 11 - - - - - - 12 - - 13 14 - HHI 16 - HHI -
1709회 투자설명서
투 자 설 명 서 201 12월 23일 대 신 증 권 주 식 회 사 대신증권 제 1709회 (주가연계증권)원금보장형 대신증권 제 1709회 (주가연계증권) 원금보장형: 1,500,000,000 원 1. 증권신고의 효력발생일 : 201 12월 23일 2. 모집가액 : 대신증권 제 1709회 (주가연계증권) 원금보장 형: 1,500,000,000 원 3. 청약기간