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동해 경
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2018.06.23 통신서비스 통신서비스 Weeekly(6/18~6/22) : 보편요금제위험축소. KT 합산규제일몰전망 투자자동향및관심사투자자및주가동향 : 지난주통신업은 +2.8% 상승하며, KOSPI(-1.9%) 를 +4.8%p outperform. 국내기관투자자는통신3사를 1,777억원순매수했고, 외국인투자자는통신업을순매도.

디즈니, 21 세기폭스인수경쟁승리 (6/19) OTT, IPTV와유사한방식으로서비스를제공하지만 QoS를보장하지않는다는이유로유료방송법이아닌전기통신사업법적용을받음. 이에따라 OTT에대한규제는거의없는편. 기존유료방송과비슷한서비스를제공하면서도규제체계는다른불합리한상황임. 정부도이같은문제점을인식하고제도정비를추진중.

1 통신서비스 통신서비스 Weeekly(6/18~6/22) : 보편요금제위험축소. KT 합산규제일몰전망 투자자동향및관심사투자자및주가동향 : 지난주통신업은 +2.8% 상승하며, KOSPI(-1.9%) 를 +4.8%p outperform. 국내기관투자자는통신3사를 1,777억원순매수했고, 외국인투자자는통신업을순매도. 글로벌통신주역시견조한주가흐름시현. 방어주에대한수요, 5G, 미디어통합에대한기대가복합적으로작용중 종목 투자의견 목표주가 ( 원 ) SK 텔레콤 BUY (M) 300,000 (M) KT BUY (M) 42,000 (M) LG 유플러스 BUY (M) 18,000 (M) 주요뉴스및이슈업데이트유료방송 / 미디어업데이트 : OTT 규제론 솔솔. 디즈니, 21 세기폭스인수경쟁승리 (6/19) OTT, IPTV와유사한방식으로서비스를제공하지만 QoS를보장하지않는다는이유로유료방송법이아닌전기통신사업법적용을받음. 이에따라 OTT에대한규제는거의없는편. 기존유료방송과비슷한서비스를제공하면서도규제체계는다른불합리한상황임. 정부도이같은문제점을인식하고제도정비를추진중. OTT를규제에대해 ' 유료방송대체성 ' 이라는개념에대한논의가중요한상황 (6/22) 21세기폭스를둘러싼월트디즈니와컴캐스트의인수경쟁에서월트디즈니가승리. 디즈니가 21세기폭스를인수하기위해제안한액수는 713억달러 ( 약 79조원 ) 규제관련업데이트 : 보편요금제에대해여당에서도반대의견 (6/20) 보편요금제도입근거를마련하기위한전기통신사업법개정안이국무회의에서의결됨. 이에따라과기정통부는보편요금제도입을골자로하는전기통신사업법개정안을 22일국회에제출할예정 (6/22) 통신료개입은바람직안해 "... 여당의원도보편요금제우려. 에따라인위적인시장가격통제라는비판을받고있는보편요금제가국회법안심사는물론상임위문턱을넘기힘들것이란전망 5G 업데이트 : 주파수대가균등분할무산 년현금흐름부담 (6/20) 과기정통부, '2018년 5G 주파수할당계획 ' 에제외된 20MHz 폭에대한본격적인검증과 5G 용주파수추가대폭확보에나설예정. 20MHz 폭이추가로경매에나올경우, 인접주파수대역을확보한 LGU+ 가확장가능성이큼. 위성용으로쓰고있는 3.5GHz 주파수상단도 5G 주파수로고려되고있는데, 추가매물로나올시 SKT가유리 (6/21) 이통사부담을덜어주고자추진했단주파수할당대가균등분할납부가무산된것으로확인됨. 이에따라이통사, 대가의 4분의 1인약 1조원을일시납부해야함. 과기정통부관계자, " 관련부처의이견이있어균등분할납부만제외됐다 " 며, " 이통사도충분히 4분의 1가량일시납할수있는여력이있어큰문제는없을것 " 이라설명 당사의투자의견 : 비중확대의견유지 - 보편요금제에대한여당의반대의견이보다명확해지며, 2018년유일한불확실성이었던규제위험축소확인. 따라서투자자들은통신업의방어적매력, 유료방송구조조정, 5G 모멘텀에마음편하게집중할수있을것. 최근의강세흐름이이어질수있을것으로전망됨 - SK텔레콤은 11번가를 SK플래닛으로부터인적분할하고, 5,000억원의외부투자유치에성공. 11번가의기업가치는 GMV(7.3조원, 2017년기준 ) 대비 0.3배수준으로평가. 비교대상인카페24(GMV 6.7조원, 시가총액 1.5조원 ) 는 0.22배수준. 따라서 SK텔레콤입장에서는나쁘지않은조건으로투자유치한것. 게다가 11번가는투자유치를못받았을경우, SK텔레콤의직접유상증자에대한압박이예상됐기에금번투자유치는매우성공적인딜로평가됨 - 금주에는 KT 유료방송합산규제일몰 (6/27) 여부가최종확정될전망. 이를계기로유료방송구조조정에대한기대확장될것으로전망됨

2 통신서비스 주간통신업주요뉴스 (6.18 ~ 6.22) < 주간통신업주요뉴스 > 남북주파수협력위원회 ' 만든다 < 전자 > 과기정통부, ' 남북주파수협력위원회 ' 구성을추진. 남북주파수를연결해 4차산업혁명과 ICT 포괄협력기반을마련하기위한포석임. 내년초부산에서열리는 APG- 19에북한전파정책담당자와전문가를초청, 주파수위원회를제안할방침. 주파수위원회가가동되면주파수분배와전파관리행정등정책과글로벌기주에부합하는무선국관리등기술분야전반에서협력체계가확립될것으로기대됨 5G 주파수 3.5GHz 대역 100:100:80MHz 폭씩확보 < 전자 > 5G 주파수경매 2일째인 18일최종결과가발표됨. 총낙찰가는시작가보다 3,423억원오른 3.6조원으로결정됨. 8라운드까지이통3사모두 100MHz 를희망한다고써냈다가가격부담을느낀 LGU+ 가 9라운드에서 80MHz 로낮추면서경매가종료됨. 이에따라 SKT 와 KT 는각각 9,680억원을내고최대치인 100MHz 를확보했고 LGU+ 는 7,744억원에 80MHz 를확보함. 주파수위치를결정하는 2단계경매에서는 SKT 2,505억원을, LGU+ 가 351억원을써낸안이최고가격으로확정. KT 는추가비용이들지않았지만, 확장이힘든가운데위치를배정받음 넷플릭스규제가능할까...OTT 규제론 ' 솔솔 '< 전자 > OTT, IPTV 와유사한방식으로서비스를제공하지만 QoS 를보장하지않는다는이유로유료방송법이아닌전기통신사업법적용을받음. 이에따라 OTT 에대한규제는거의없는편. 기존유료방송과비슷한서비스를제공하면서도규제체계는다른불합리한상황임. 정부도이같은문제점을인식하고제도정비를추진중. OTT 를규제에대해 ' 유료방송대체성 ' 이라는개념에대한논의가중요한상황 LTE 원가공개임박...2G 3G 보다엄청난파급력에 ' 긴장 '< 디타 > 이달말, 2012~2016 년이통3사가제출한영업보고서중영업통계, 영업통계명세서등을포함한 LTE 요금원가가공개될예정. LTE 요금원가공개는국민대부분이사용하고있는서비스라는점에서 2G 3G 원가공개보다파급력이클전망. 이통3사, 영업비밀노출뿐만아니라사업자의자율성을침해한다며거세게반발하고있음 5G 주파수 ' 남은 20MHz 폭 ' 추가공급저울질 < 디타 > 과기정통부, '2018년 5G 주파수할당계획 ' 에제외된 20MHz 폭에대한본격적인검증과 5G 용주파수추가대폭확보에나설예정. 20MHz 폭이추가로경매에나올경우, 인접주파수대역을확보한 LGU+ 가확장가능성이큼. 위성용으로쓰고있는 3.5GHz 주파수상단도 5G 주파수로고려되고있는데, 추가매물로나올시 SKT 가유리해짐. 내년으로예정된와이브로재할당도변수 "2 만원대보편요금제도입, 공은국회로 "... 국무회의의결 < 디타 > 보편요금제도입근거를마련하기위한전기통신사업법개정안이국무회의에서의결됨. 이에따라과기정통부는보편요금제도입을골자로하는전기통신사업법개정안을 22일국회에제출할예정 5G 주파수대가 ' 균등분할 ' 무산... 이통 3사, 한번에약1 조원낼판 < 아이 > 이통사부담을덜어주고자추진했단주파수할당대가균등분할납부가무산된것으로확인됨. 이에따라이통사, 대가의 4분의 1인약 1조원을일시납부해야함. 과기정통부관계자, " 관련부처의이견이있어균등분할납부만제외됐다 " 며, " 이통사도충분히 4분의 1가량일시납할수있는여력이있어큰문제는없을것 " 이라설명 " 통신료개입은바람직안해 "... 여당의원도보편요금제우려 < 한경 > 정부가연내시행을목표로추진중인보편요금제입법에대해여당인더불어민주당과방위의원들이반대의견을밝힘. 이에따라인위적인시장가격통제라는비판을받고있는보편요금제가국회법안심사는물론상임위문턱을넘기힘들것이란전망이나옴 월트디즈니. 21 세기폭스 품는다 < 조선 > 21세기폭스를둘러싼월트디즈니와컴캐스트의인수경쟁에서월트디즈니가승리. 디즈니가 21세기폭스를인수하기위해제안한액수는 713억달러 ( 약 79조원 ) 으로컴캐스트가 1주일전제안한 650억달러 ( 약 72조원 ) 을뛰어넘는것 < 주간 SKT 주요뉴스 > SKT, SK 플래닛구조재편...11 번가 5000 억원투자유치 < 디타 > SK 텔레콤, SK 플래닛의 11번가를분리해신설법인을설립하고, OK 캐시백과시럽등데이터기반의마케팅플랫폼사업조직을 SK 텔레콤의 100% 자회사인 SK 테크엑스와합병하기로결정. 11번가, H&Q 코리아등으로부터 11번가투자유치에성공. 총투자규모는 5천억원이며향후 ' 한국형아마존 ' 으로성장시킬계획 최태원회장 " 통신요금낮추겠다 "< 매경 > 최태원회장, " 올해는 SKT 가사회적가치를평가하기시작했다 " 며 " 고객들의가장큰불만은본인들이요금을과도하게내고있다고생각하는것이기때문에가장싸게쓸수있는요금으로전환시켜고객신뢰를얻는것을타깃으로삼겠다 " 고밝힘. 최회장이 ' 저렴한이동통신요금제 ' 에대해강력한의지를드러내면서이동통신 3 사의 ' 가격경쟁 ' 에관심이다시높아지고있음. SKT 는다음달초과기정통부의인가를거쳐새요금제를내놓을예정 SKT, 대북사업 TF 구성... 북한진출구상나섰다 < 뉴시스 > SKT, 남북경형에대비하는동시에다양한대북관련사업을발굴및추진하기위한 TF 팀구성에들어감. SKT 관계자, " 대북사업 TF 구성을준비중에있다 " 며 " 다만구체적인구성완료시기나정확한업무내용은확정되지않았다 " 고설명 2

3 < 주간 KT 주요뉴스 > 경찰, 황창규 KT 회장등 4명구속영장신청..." 정치자금법위반혐의 "< 전자 > 경찰, 황창규회장을비롯한 KT 핵심경영진에대해정치자금법위반혐의로구속영장을신청. KT 리더십에대한리스크로경영전반에걸친불확실성고조가불가피할전망. KT, 검찰과법원에서소명하겠다는입장 검찰, 황창규회장영장기각... 한숨돌린 KT< 전자 > 검찰, 황창규회장등 KT 전 현직경영진 4명에대해경찰이신청한사전구속영장을기각. 이와함께 ' 증거인멸우려없음 ' 등을이유로불구속수사를지시한것으로알려짐. 검찰, " 수수자인국회의원혹은보좌진등에대한조사가전혀이뤄지지않았다 " 며기각배경을설명 자료 : 언론자료 3

4 통신서비스 통신업종주간동향 (6.18 ~ 6.22) Valuation 비교 PER PBR ROE Mkt. Cap 2018E 2018E 2018E (bn USD) KOSPI ,368.0 통신업 SK 텔레콤 KT LG 유플러스 NTT Docomo KDDI Softbank China Unicom China Mobile China Telecom AT&T Verizon Chunghwa Telecom Taiwan Mobile 주가 Data Performance(%) 최근 5영업일순매수 ( 십억원 ) 1W 1 M 3M 6M 1Yr 기관 외국인 개인 KOSPI 통신업 SK 텔레콤 KT LG 유플러스 NTT Docomo KDDI Softbank China Unicom China Mobile China Telecom AT&T Verizon Chunghwa Taiwan Mobile

5 Global peer group Valuation ( 단위 : 배, %) PER PBR EV/EBITDA Dividend Yield 2018E 2019E 2018E 2019E 2018E 2019E 2018E 2019E SK 텔레콤 KT LG 유플러스 NTT Docomo KDDI Softbank NTT China Unicom China Mobile China Telecom PCCW Singtel AT&T Verizon Chunghwa Taiwan Mobile Telstra Vodafone Deutsche Telefonica Telecom Italia Telenor Teliasonera Average 자료 : 유안타증권리서치센터 Earnings Estimate ( 단위 : 십억원 ) SK 텔레콤 KT 결산 (12월) 2016A 2017A 2018F 2019F 2020F 결산 (12월) 2016A 2017A 2018F 2019F 2020F 매출액 17,092 17,520 16,924 17,106 17,423 매출액 22,744 23,387 22,964 23,101 23,543 영업이익 1,536 1,537 1,282 1,332 1,465 영업이익 1,440 1,375 1,311 1,214 1,305 지배주주순이익 1,676 2,600 3,014 3,283 3,387 지배주주순이익 증가율 증가율 PER PER PBR PBR EV/EBITDA EV/EBITDA ROE ROE 주 : 2018 년실적은 IFRS15 기준실적으로 17 년실적과직접적비교는어려움 자료 : 유안타증권리서치센터 5

6 통신서비스 Earnings Estimate ( 단위 : 십억원 ) LG 유플러스결산 (12월) 2016A 2017A 2018F 2019F 2020F 매출액 11,451 12,279 12,246 12,232 12,434 영업이익 지배주주귀속순이익 증가율 PER PBR EV/EBITDA ROE 주 : 2018 년실적은 IFRS15 기준실적으로 17 년실적과직접적비교는어려움 자료 : 유안타증권리서치센터 통신사실적추정및컨센서스비교 ( 단위 : 십억원 ) 매출액 1Q 17 2Q 17 3Q 17 4Q 17 1Q 18 2Q 18E 컨센서스 대비 SK 텔레콤 4,234 4,346 4,443 4,497 4,182 4,183 4,255-2% KT 5,612 5,842 5,827 6,107 5,710 5,796 5,890-2% LG 유플러스 2,882 3,010 3,060 3,328 2,980 3,027 3,034 0% 영업이익 1Q 17 2Q 17 3Q 17 4Q 17 1Q 18 2Q 18E 컨센서스 대비 SK 텔레콤 % KT % LG 유플러스 % 영업이익률 1Q 17 2Q 17 3Q 17 4Q 17 1Q 18 2Q 18E SK 텔레콤 10% 10% 9% 7% 8% 8% KT 7% 8% 6% 2% 7% 6% LG 유플러스 7% 7% 7% 6% 6% 6% 세전계속사업이익 1Q 17 2Q 17 3Q 17 4Q 17 1Q 18 2Q 18E 컨센서스 대비 SK 텔레콤 , , % KT % LG 유플러스 % 지배주주귀속순익 1Q 17 2Q 17 3Q 17 4Q 17 1Q 18 2Q 18E 컨센서스 대비 SK 텔레콤 % KT % LG 유플러스 % 주 : 2018 년실적은 IFRS15 기준실적으로 17 년실적과직접적비교는어려움 자료 : 유안타증권리서치센터 6

7 2Q18E 컨센서스비교 ( 단위 : 십억원 ) 매출액 컨센서스 1주전 변화율 최고값 최저값 SK 텔레콤 4,255 4,255 0% 4,379 4,155 KT 5,890 5,889 0% 6,041 5,718 LG 유플러스 3,034 3,033 0% 3,176 2,958 영업이익 컨센서스 1주전 변화율 최고값 최저값 SK 텔레콤 % KT % LG 유플러스 % 영업이익률 컨센서스 1주전 변화율 최고값 최저값 SK 텔레콤 9% 9% 0% 9% 8% KT 7% 7% 0% 7% 6% LG 유플러스 7% 7% 0% 7% 6% 세전계속사업이익 컨센서스 1주전 변화율 최고값 최저값 SK 텔레콤 % 1, KT % LG 유플러스 % 지배주주귀속순익 컨센서스 1주전 변화율 최고값 최저값 SK 텔레콤 % KT % LG 유플러스 % 자료 : 유안타증권리서치센터 7

8 통신서비스 월간번호이동점유율 ( 단위 : 명 ) 합계 SKT KT LGU+ MVNO SKT KT LGU+ MVNO 6월소계 533, , , ,587 83, % 25.0% 24.5% 15.6% 7월소계 667, , , ,495 93, % 25.6% 24.4% 14.0% 8월소계 591, , , ,784 99, % 24.4% 23.8% 16.8% 9월소계 562, , , ,156 85, % 24.3% 24.2% 15.2% 10월소계 600, , , ,502 84, % 24.8% 24.2% 14.0% 11월소계 697, , , ,080 92, % 25.9% 24.1% 13.3% 12월소계 603, , , ,662 86, % 25.1% 24.3% 14.3% 1월소계 499, , , ,869 91, % 24.0% 23.8% 18.2% 2월소계 397, ,678 94,207 93,875 78, % 23.7% 23.6% 19.8% 3월소계 500, , , ,018 99, % 23.9% 23.4% 19.9% 4월소계 438, , , ,621 90, % 23.8% 23.6% 20.7% 5월 1일 19,137 6,310 4,736 4,855 3, % 24.7% 25.4% 16.9% 5월 2일 15,824 4,918 3,782 3,562 3, % 23.9% 22.5% 22.5% 5월 3일 14,442 4,542 3,257 3,363 3, % 22.6% 23.3% 22.7% 5월 4일 16,838 5,677 3,859 4,127 3, % 22.9% 24.5% 18.9% 5월 5일 16,279 6,129 4,266 4,711 1, % 26.2% 28.9% 7.2% 5월 7일 21,610 8,049 5,856 6,122 1, % 27.1% 28.3% 7.3% 5월 8일 19,764 6,472 4,550 4,672 4, % 23.0% 23.6% 20.6% 5월 9일 16,503 5,472 3,956 3,540 3, % 24.0% 21.5% 21.4% 5월 10일 15,735 4,989 3,682 3,482 3, % 23.4% 22.1% 22.8% 5월 11일 16,128 5,161 3,929 3,928 3, % 24.4% 24.4% 19.3% 5월 12일 16,177 6,101 4,465 4,317 1, % 27.6% 26.7% 8.0% 5월 14일 25,436 8,605 6,517 6,417 3, % 25.6% 25.2% 15.3% 5월 15일 15,628 5,314 3,680 3,510 3, % 23.5% 22.5% 20.0% 5월 16일 15,094 5,077 3,589 3,350 3, % 23.8% 22.2% 20.4% 5월 17일 14,443 4,783 3,134 3,354 3, % 21.7% 23.2% 22.0% 5월 18일 18,514 6,026 4,676 4,454 3, % 25.3% 24.1% 18.1% 5월 19일 18,504 6,692 5,088 5,249 1, % 27.5% 28.4% 8.0% 5월 21일 27,219 9,422 6,735 7,272 3, % 24.7% 26.7% 13.9% 5월 22일 12,559 4,524 3,519 3, % 28.0% 30.4% 5.6% 5월 23일 17,000 5,567 3,934 3,717 3, % 23.1% 21.9% 22.2% 5월 24일 15,982 5,340 3,634 3,615 3, % 22.7% 22.6% 21.2% 5월 25일 16,142 5,189 3,780 3,542 3, % 23.4% 21.9% 22.5% 5월 26일 17,336 6,358 4,737 4,688 1, % 27.3% 27.0% 9.0% 5월 28일 25,189 8,395 6,240 6,243 4, % 24.8% 24.8% 17.1% 5월 29일 16,395 5,228 3,902 3,369 3, % 23.8% 20.5% 23.8% 5월 30일 16,422 5,082 3,788 3,517 4, % 23.1% 21.4% 24.6% 5월 31일 17,067 5,003 4,132 3,267 4, % 24.2% 19.1% 27.3% 5월소계 477, , , ,061 83, % 24.6% 24.3% 17.5% 자료 : KTOA 8

9 이통사단말기지원금공시현황 SK 텔레콤 ( 단위 : 원 ) 단말기명 출고가요금제 6월 20일 5월 25 5월 12일 5월 11일 4월 19일 2월 28일 2월 14일 1월 19일 11월 21일현재판매가 G7 898,700 LTE 전국민무한 , ,00 149, , ,700 band 데이터퍼펙트 135, ,00 135, , ,700 band 데이터 3.5G 110, ,00 110, , ,700 갤럭시 S9 (64G) 957,000 LTE 전국민무한 , ,00 149, , , , ,000 band 데이터퍼펙트 135, ,00 135, , , , ,000 band 데이터 3.5G 110, ,00 110, , , , ,000 갤럭시 S9+ (64G) 1,056,00 LTE 전국민무한 , ,00 149, , , , ,000 band 데이터퍼펙트 135, ,00 135, , , , ,000 band 데이터 3.5G 120, ,00 110, , , , ,000 V30S+ThingQ 1,097,800 LTE 전국민무한 , ,00 157, , , , ,800 (256GB) band 데이터퍼펙트 450, ,00 124, , , , ,800 band 데이터 3.5G 424, ,00 101, , , , ,800 아이폰 X (64GB) 1,360,700 LTE 전국민무한 85 88,500 88,500 88,500 88,500 88,500 88,500 88,500 88,500 88,500 1,272,200 band 데이터퍼펙트 69,000 69,000 69,000 69,000 69,000 69,000 69,000 69,000 69,000 1,291,700 band 데이터 3.5G 56,000 56,000 56,000 56,000 56,000 56,000 56,000 56,000 56,000 1,304,700 아이폰8 (64GB) 946,000 LTE 전국민무한 85 77,000 77,000 77,000 77,000 77,000 77,000 77,000 77,000 77, ,000 band 데이터퍼펙트 69,000 69,000 69,000 69,000 69,000 69,000 69,000 69,000 69, ,000 band 데이터 3.5G 56,000 56,000 56,000 56,000 56,000 56,000 56,000 56,000 56, ,000 V30 (64G) 949,300 LTE 전국민무한 , ,00 137, , , , , , , ,300 band 데이터퍼펙트 450, ,00 124, , , , , , , ,300 band 데이터 3.5G 424, ,00 101, , , , , , , ,300 갤럭시노트 8 (64G) 1,094,500 LTE 전국민무한 , ,00 149, , , , , , , ,500 band 데이터퍼펙트 135, ,00 135, , , , , , , ,500 band 데이터 3.5G 110, ,00 110, , , , , , , ,500 갤럭시노트 FE 699,600 LTE 전국민무한 , ,00 159, , , , , , , ,600 band 데이터퍼펙트 135, ,00 135, , , , , , , ,600 band 데이터 3.5G 126, ,00 126, , , , , , , ,600 G6+ 957,000 LTE 전국민무한 , ,00 147, , , , , , , ,000 band 데이터퍼펙트 139, ,00 139, , , , , , , ,000 band 데이터 3.5G 124, ,00 124, , , , , , , ,000 갤럭시 S8 (64G) 935,000 LTE 전국민무한 , ,00 364, , , , , , , ,700 band 데이터퍼펙트 340, ,00 340, , , , , , , ,700 band 데이터 3.5G 296, ,00 296, , , , , , , ,700 갤럭시 S8+ (64G) 990,000 LTE 전국민무한 , ,00 364, , , , , , , ,800 band 데이터퍼펙트 340, ,00 340, , , , , , , ,800 band 데이터 3.5G 296, ,00 296, , , , , , , ,800 G6 819,500 LTE 전국민무한 , ,00 500, , , , , , , ,500 band 데이터퍼펙트 500, ,00 500, , , , , , , ,500 band 데이터 3.5G 478, ,00 478, , , , , , , ,500 자료 : SKT 9

10 통신서비스 KT ( 단위 : 원 ) 단말기명 출고가요금제 5월 12일 5월 11일 2월 28일 2월 21일 11월17일 10월27일 9월 14일 9월 8일 8월 4일현재판매가 G7 898,700 데이터온프리미엄 186, , ,700 순완전무한 , , ,700 순모두다올레 , , ,700 갤럭시 S9 (64G) 957,000 데이터온프리미엄 186, , , ,000 순완전무한 , , , ,000 순모두다올레 , , , ,000 갤럭시 S9+ (64G) 1,056,000 데이터온프리미엄 186, , , ,000 순완전무한 , , , ,000 순모두다올레 , , , ,000 V30S+ThingQ 1,097,800 데이터온프리미엄 186, , , ,800 (256GB) 순완전무한 , , , ,800 순모두다올레 , , , ,800 아이폰 X (64GB) 1,360,700 데이터온프리미엄 87,000 87,000 87,000 87,000 87,000 1,273,700 순완전무한 61 71,000 71,000 71,000 71,000 71,000 1,289,700 순모두다올레 41 49,000 49,000 49,000 49,000 49,000 1,311,700 아이폰8 (64GB) 946,000 데이터온프리미엄 87,000 87,000 87,000 87,000 87,000 87, ,000 순완전무한 61 71,000 71,000 71,000 71,000 71,000 71, ,000 순모두다올레 41 49,000 49,000 49,000 49,000 49,000 49, ,000 V30 (64G) 949,300 데이터온프리미엄 186, , , , , , , ,300 순완전무한 , , , , , , , ,300 순모두다올레 , , , , , , , ,300 갤럭시노트 8 (64G) 1,094,500 데이터온프리미엄 186, , , , , , , , ,500 순완전무한 , , , , , , , , ,500 순모두다올레 , , , , , , , , ,500 갤럭시노트 FE 699,600 데이터온프리미엄 186, , , , , , , , , ,600 순완전무한 , , , , , , , , , ,600 순모두다올레 , , , , , , , , , ,600 G6+ 957,000 데이터온프리미엄 552, , , , , , , , , ,000 순완전무한 , , , , , , , , , ,000 순모두다올레 , , , , , , , , , ,000 갤럭시 S8 (64G) 935,000 데이터온프리미엄 253, , , , , , , , , ,000 순완전무한 , , , , , , , , , ,000 순모두다올레 , , , , , , , , , ,000 갤럭시 S8+ (64G) 1,155,000 데이터온프리미엄 253, , , , , , , , , ,000 순완전무한 , , , , , , , , , ,000 순모두다올레 , , , , , , , , ,000 1,000,000 G6 899,800 데이터온프리미엄 552, , , , , , , , , ,800 순완전무한 , , , , , , , , , ,800 순모두다올레 , , , , , , , , , ,800 아이폰 7+ (128GB) 1,152,800 데이터온프리미엄 87,000 87,000 87,000 87,000 87,000 87,000 87,000 87,000 87,000 1,065,800 순완전무한 61 71,000 71,000 71,000 71,000 71,000 71,000 71,000 71,000 71,000 1,081,800 순모두다올레 41 49,000 49,000 49,000 49,000 49,000 49,000 49,000 49,000 49,000 1,103,800 자료 : KT 10

11 LG 유플러스 ( 단위 : 원 ) 단말기명 출고가요금제 5월 11일 4월 8일 3월 1일 2월 22일 12월 22 12월 7일 11월 17 10월 27 9월 14일현재판매가 G7 898,700 완전무제한요금제 173, ,700 LTE , ,700 LTE 42 82, ,700 갤럭시 S9 (64G) 957,000 완전무제한요금제 212, , , ,000 LTE , , , ,000 LTE 42 86,000 86,000 86, ,000 갤럭시 S9+ (64G) 1,056,000 완전무제한요금제 212, , , ,000 LTE , , , ,000 LTE 42 86,000 86,000 86, ,000 V30S+ThingQ 1,097,800 완전무제한요금제 173, , , ,800 (256GB) LTE , , , ,800 LTE 42 82,000 82,000 82,000 1,015,800 아이폰 X (64GB) 1,360,700 완전무제한요금제 95,000 95,000 95,000 95,000 1,265,700 LTE 62 56,000 56,000 56,000 56,000 56,000 56,000 56,000 1,304,700 LTE 42 39,000 39,000 39,000 39,000 39,000 39,000 39,000 1,321,700 아이폰8 (64GB) 946,000 완전무제한요금제 95,000 95,000 95,000 95, ,000 LTE 62 56,000 56,000 56,000 56,000 56,000 56,000 56,000 56, ,000 LTE 42 39,000 39,000 39,000 39,000 39,000 39,000 39,000 39, ,000 V30 (64G) 949,300 완전무제한요금제 173, , , , ,300 LTE , , , , , , , , , ,300 LTE 42 82,000 82,000 82,000 82,000 82,000 82,000 82,000 82,000 82, ,300 갤럭시노트 8 (64G) 1,094,500 완전무제한요금제 213, , , , ,500 LTE , , , , , , , , , ,500 LTE 42 87,000 87,000 87,000 87,000 87,000 87,000 87,000 87,000 87,000 1,007,500 갤럭시노트 FE 699,600 완전무제한요금제 699,600 LTE , , , , , , , , , ,600 LTE 42 81,000 81,000 81,000 81,000 81,000 81,000 81,000 81,000 81, ,600 G6+ 957,000 완전무제한요금제 173, , , , ,000 LTE , , , , , , , , , ,000 LTE 42 82,000 82,000 82,000 82,000 82,000 82,000 82,000 82,000 82, ,000 갤럭시 S8 (64G) 935,000 완전무제한요금제 320, , , , ,700 LTE , , , , , , , , , ,700 LTE , , , , , , , , , ,700 갤럭시 S8+ (64G) 990,000 완전무제한요금제 320, , , , ,800 LTE , , , , , , , , , ,800 LTE , , , , , , , , , ,800 G6 899,800 완전무제한요금제 501, , , , ,800 LTE , , , , , , , , , ,800 LTE , , ,000 82,000 82,000 82,000 82,000 82,000 82, ,800 아이폰 7+ (128GB) 1,152,800 완전무제한요금제 94,000 94,000 94,000 94,000 1,058,800 LTE 62 56,000 56,000 56,000 56,000 56,000 56,000 56,000 56,000 56,000 1,096,800 LTE 42 39,000 39,000 39,000 39,000 39,000 39,000 39,000 39,000 39,000 1,113,800 자료 : LG 유플러스 11

12 통신서비스 SK 텔레콤 (017670) 투자등급및목표주가추이 ( 원 ) 350, , , , , ,000 주가 목표주가 일자 투자의견 목표가 ( 원 ) 목표가격대상시점 BUY 300,000 1 년 BUY 300,000 1 년 평균주가대비 괴리율 최고 ( 최저 ) 주가대비 BUY 330,000 1 년 BUY 300,000 1 년 BUY 270,000 1 년 BUY 250,000 1 년 , 자료 : 유안타증권주 : 괴리율 = ( 실제주가 * - 목표주가 ) / 목표주가 X 100 * 1) 목표주가제시대상시점까지의 " 평균주가 " 2) 목표주가제시대상시점가지의 " 최고 ( 또는최저 ) 주가 " KT (030200) 투자등급및목표주가추이 ( 원 ) 일자 50,000 45,000 40,000 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 주가 목표주가 10,000 5, 투자의견 목표가 ( 원 ) 목표가격대상시점 BUY 42,000 1 년 BUY 42,000 1 년 평균주가대비 괴리율 최고 ( 최저 ) 주가대비 BUY 45,000 1 년 년경과이후 1 년 BUY 40,000 1 년 자료 : 유안타증권주 : 괴리율 = ( 실제주가 * - 목표주가 ) / 목표주가 X 100 * 1) 목표주가제시대상시점까지의 " 평균주가 " 2) 목표주가제시대상시점가지의 " 최고 ( 또는최저 ) 주가 " 12

13 LG 유플러스 (032640) 투자등급및목표주가추이 ( 원 ) 일자 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 주가 목표주가 투자의견 목표가 ( 원 ) 목표가격대상시점 BUY 18,000 1 년 BUY 18,000 1 년 평균주가대비 괴리율 최고 ( 최저 ) 주가대비 BUY 20,000 1 년 BUY 18,000 1 년 년경과이후 1 년 BUY 15,000 1 년 자료 : 유안타증권주 : 괴리율 = ( 실제주가 * - 목표주가 ) / 목표주가 X 100 * 1) 목표주가제시대상시점까지의 " 평균주가 " 2) 목표주가제시대상시점가지의 " 최고 ( 또는최저 ) 주가 " 이자료에게재된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며타인의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인함. ( 작성자 : 최남곤 ) 당사는자료공표일현재동종목발행주식을 1% 이상보유하고있지않습니다. 당사는자료공표일현재해당기업과관련하여특별한이해관계가없습니다. 당사는동자료를전문투자자및제 3자에게사전제공한사실이없습니다. 동자료의금융투자분석사와배우자는자료공표일현재대상법인의주식관련금융투자상품및권리를보유하고있지않습니다. 종목투자등급 (Guide Line): 투자기간 12개월, 절대수익률기준투자등급 4단계 (Strong Buy, Buy, Hold, Sell) 로구분한다 Strong Buy: 30% 이상 Buy: 10% 이상, Hold: -10~10%, Sell: -10% 이하로구분 업종투자등급 Guide Line: 투자기간 12개월, 시가총액대비업종비중기준의투자등급 3단계 (Overweight, Neutral, Underweight) 로구분 2014 년 2월21 일부터당사투자등급이기존 3단계 + 2단계에서 4단계로변경본자료는투자자의투자를권유할목적으로작성된것이아니라, 투자자의투자판단에참고가되는정보제공을목적으로작성된참고자료입니다. 본자료는금융투자분석사가신뢰할만하다고판단되는자료와정보에의거하여만들어진것이지만, 당사와금융투자분석사가그정확성이나완전성을보장할수는없습니다. 따라서, 본자료를참고한투자자의투자의사결정은전적으로투자자자신의판단과책임하에이루어져야하며, 당사는본자료의내용에의거하여행해진일체의투자행위결과에대하여어떠한책임도지지않습니다. 또한, 본자료는당사투자자에게만제공되는자료로당사의동의없이본자료를무단으로복제전송인용배포하는행위는법으로금지되어있습니다. 13

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Microsoft Word - 20160523150109040_4 Sector Report 2016.05.23 통신서비스 Weekly(5/16~5/20) : 단통법, 재발의 가능성? 통신서비스 (NEUTRAL) What s new? 기관투자자는 KT, 외국인투자자는 LGU+ 집중 매수 단통법, 재발의 가능성? Our view 소재, 산업재 주가 조정으로 통신업에 대한 관심 당분간 유 지될 듯 주가 & 컨센서스 & 수급 동향