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하견 서
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1 Sector Report 통신서비스 Weekly(4/18~4/22) : 규제 우려로 인해 투자 심리 급랭 통신서비스 (NEUTRAL) What s new? 기본료 인하 논의로 인해 통신업 투자 심리 급랭 Our view 1분기 양호한 실적 주가에 기 반영, 2분기 실적이 변수 될 것 주가 & 컨센서스 & 수급 동향 지난 주 통신업종은 전주 대비 -3.2% 기록. KOSPI 는 동기간 +0.0% 기록 SKT -4.3%. KT -1.6%, LGU -2.3% 기록 수급 : 지난주 기관투자자는 KT 순매수. 외국인투자자는 LGU+ 순매수. 최근 약세는 주파수 경매(4/25)에 대한 우려, 더민주의 기본료 인하 주장에 대한 우려 반영. 특히 기본료 인하(피쳐폰 가입자 대상)건의 경우, 일 괄 1만원 삭감 시, SKT 7,092억원(591만명), KT 3,288억원(274만명), LGU+ 1,200억원(100만명)의 매 출/영업이익 영향 받는 것으로 추정. 그대로 실행 시에는 상당한 타격 피할 수 없음 다만 알뜰폰이라는 기본 료 무료의 대체재가 있는 이상, 기본료 폐지 정책은 무리가 따를 것으로 예상. 특히 이는 정부의 알뜰폰 활성 화라는 정책 기조 자체를 전면적으로 부정할 수 있는 부분이라는 점에서 파장이 예상됨 통신업 실적 코멘트 : 1 상반기까지는 KT, LGU+ 양호. SKT 부진. 1분기 마케팅 비용 감소. 2분기 계절적 매출 증가로 실적 개선 전망. SKT 는 11번가(SK 플래닛) 손실 규모 측정 불가. 1분기 마케팅비용 집행 확대 에 이어, 2분기에는 직매입 전략, 하반기에는 물류 서비스 구축 가능성 등으로 실적 우려 동반. 작년 한해 소셜 업체의 손실 규모는 각 사별로 2천억원~5천억원 수준. SK 경영진이 커머스 사업에서 연간 1천억원 이상의 적자를 용인할 가능성은 낮아 보이나, 시장의 우려는 당분간 상존할 것. 2 하반기에는 KT & LG 역시 컨센서 스 미달 가능성 있음. 주파수 경매 후, 무형자산 상각액에 대한 반영이 있을 것. KT 의 경우에는 CJ 헬로비전 의 SK 인수 이후, 백본 네트워크 계약 전환(KT to SK), 초고속인터넷 시장에서의 경쟁 격화 가능성으로 인 해 연간 1.3조원 이익 가이던스에 대한 달성 여부 확인될 것. 3 SKT 는 CJ 헬로비전 합병 법인에 대한 연결 실적 반영(3분기 이후). 빅배스 이후 분기별 연결 영업이익 기준 500억원 이상의 기여 전개될 전망. 4분기 이 후 연결 영업이익의 바닥 잡힐 것으로 예상 통신업 주가 방향성 : 1 실적 방향은 당분간 긍정적이나, 주파수 경매 결과 불확실성(4/25일 이후), 통신 기 본료 인하 문제 등으로 인해 투자 심리 악화될 것. 1분기 양호한 실적은 주가에 기 반영. 2분기에도 양호한 실 적 흐름 예상되나, 규제 환경 변화로 인해 주가는 조정기 접어들 것으로 예상. 2 기관투자자의 KT to SKT 스위칭은 하반기 접어들면서 변곡점 잡힐 것. 키 팩터는 CJ 헬로비전 발 초고속인터넷 경쟁 가능성 및 연결 영 업이익 측면에서의 기여(CJ 헬로비전의 SKT 에 대한) 개시임. 이후 양사의 주가 수익률에 반전 나타날 것으 로 예상. 3 LGU+의 경우, 2분기에 분기 영업이익 2천억원 초과 여부 따라 주가는 전고점인 13,500원 넘어 설 것인가에 대한 여부 결정될 것으로 전망. 그 가능성은 높아 보임 영업이익 컨센서스 동향 : 전주와 비교 시 통신 3사 영업이익 동일. 영업이익 기준 SKT 4,350억원(변화 없 음), KT 3,660억원(변화 없음), LG 유플러스 1,690억원(변화 없음) 주요 뉴스 및 코멘트 연초 돌풍 알뜰폰 알뜰폰 갑자기 가입자 78%나 급감한 사연<디타 디타> : 우정사업본부, 이달 1일부터 15일까지 우체 국 알뜰폰 가입자수 1만2984명. 우체국 알뜰폰 열풍 일었던 지난 1월 같은 기간 동안 6만여명 가량 몰린 것 과 비교하면 약 78% 감소한 수치. 기본료 없이 무료 통화 제공하던 요금제 판매 중단되며 나타난 결과 보조금 상한 33만원 만원 20% 할인 '손 안댄다'< '<지디 : 미래부, 방통위, 24일 시행 1년 6개월이 지난 단통법 성 과를 발표한 뒤, 공시지원금 상한액 33만원과 선택약정 할인율 20% 유지한다고 밝혀. 이용자 차별 줄고, 단 말기 출고가 부풀리기와 같은 부작용 감소했다는 평가에 따라 현행 지원금과 할인율 적정 판단 4월 주파수 대전, 실제 50라운드 못 간다?<?<아이 아이> : 정부가 광대역 위주로 낙찰 총량을 제한하고, 2.1GHz 대 역의 재할당 대가를 연계하는 등 사실상 적극 베팅 제한한 상황. 역대 가장 많은 5개 블록이 매물 출회

외국인투자자는 LGU+ 순매수. 최근 약세는 주파수 경매(4/25)에 대한 우려, 더민주의 기본료 인하 주장에 대한 우려 반영. 특히 기본료 인하(피쳐폰 가입자 대상)건의 경우, 일 괄 1만원 삭감 시, SKT 7,092억원(591만명), KT 3,288억원(274만명), LGU+ 1,200억원(100만명)의 매 출/영업이익 영향 받는 것으로 추정.

2 통신서비스 통신업종 주간 동향( ~ ) Valuation 수준 PER PBR ROE Mkt. Cap 2016E 2016E 2016E (bn USD) KOSPI ,073.8 통신업 SK 텔레콤 KT LG 유플러스 NTT Docomo KDDI Softbank China Unicom China Mobile China Telecom AT&T Verizon Chunghwa Telecom Taiwan Mobile 주가 Data Performance(%) 최근 5영업일 순매수 (십억원) 1W 1 M 3M 6M 1Yr 기관 외국인 개인 KOSPI 통신업 SK 텔레콤 KT LG 유플러스 NTT Docomo KDDI Softbank China Unicom China Mobile China Telecom AT&T Verizon Chunghwa Taiwan Mobile

4 1.9 14.3 234.2 Verizon 12.7 8.1 80.0 206.2 Chunghwa Telecom 20.1 2.3 11.5 26.5 Taiwan Mobile 18.6 5.1 25.5 11.2 주가 Data Performance(%) 최근 5영업일 순매수 (십억원) 1W 1 M 3M 6M 1Yr 기관 외국인 개인 KOSPI 0.0 1.6 6.

3 Sector Report Global peer group Valuation (단위: 배, %) PER PBR EV/EBITDA Div. Yield 2016E 2017E 2016E 2017E 2016E 2017E 2016E 2017E SK 텔레콤 KT LG 유플러스 NTT Docomo KDDI Softbank NTT Docomo China Unicom China Mobile China Telecom PCCW Singtel AT&T Verizon Chunghwa Taiwan Mobile Telstra Vodafone Deutsche Telefonica Telecom Italia Telenor Teliasonera Average 자료: 유안타증권 리서치센터 Earnings Estimate (단위: 십억원) SK 텔레콤 KT 결산(12월) 2013A 2014A 2015F 2016F 2017F 결산(12월) 2013A 2014A 2015F 2016F 2017F 매출액 16,602 17,164 17,137 17,231 17,370 매출액 23,811 22,312 22,281 22,684 22,842 영업이익 2,011 1,825 1,708 1,671 1,697 영업이익 ,293 1,282 1,251 지배주주순이익 1,639 1,801 1,519 1,260 1,276 지배주주순이익 , 증가율 증가율 적전 적지 흑전 PER PER PBR PBR EV/EBITDA EV/EBITDA ROE ROE 자료: 유안타증권 리서치센터 3

7 1.1 1.1 5.2 5.1 2.2 2.4 China Unicom 21.7 17.4 0.8 0.8 3.5 3.3 1.9 2.3 China Mobile 14.0 12.9 1.6 1.5 4.5 4.3 3.1 3.4 China Telecom 13.7 12.2 0.8 0.8 3.6 3.4 2.5 2.8 PCCW 15.5 14.0 3.4 3.2 6.0 5.

4 통신서비스 Earnings Estimate (단위: 십억원) LG 유플러스 결산(12월) 2013A 2014A 2015F 2016F 2017F 매출액 11,450 11,000 10,795 11,252 11,540 영업이익 지배주주귀속 순이익 증가율 흑전 PER PBR EV/EBITDA ROE 자료: 유안타증권 리서치센터 통신사 실적 추정 및 컨센서스 비교 (단위: 십억원) 매출액 1Q 15 2Q 15 3Q 15 4Q 15 1Q 16E QoQ YoY 컨센서스 대비 SK 텔레콤 4,240 4,256 4,261 4,379 4,273-2% 1% 4,291 0% KT 5,436 5,394 5,492 5,959 5,582-6% 3% 5,505 1% LG 유플러스 2,556 2,661 2,717 2,861 2,776-3% 9% 2,731 2% 영업이익 1Q 15 2Q 15 3Q 15 4Q 15 1Q 16E QoQ YoY 컨센서스 대비 SK 텔레콤 % 6% 435-2% KT % 25% % LG 유플러스 % 11% 169 2% 영업이익률 1Q 15 2Q 15 3Q 15 4Q 15 1Q 16E SK 텔레콤 9% 10% 12% 9% 10% KT 6% 7% 6% 4% 7% LG 유플러스 6% 7% 6% 4% 6% 세전계속사업이익 1Q 15 2Q 15 3Q 15 4Q 15 1Q 16E QoQ YoY 컨센서스 대비 SK 텔레콤 % -20% 463-3% KT N/A -9% % LG 유플러스 % 12% 123 1% 지배주주귀속순익 1Q 15 2Q 15 3Q 15 4Q 15 1Q 16E QoQ YoY 컨센서스 대비 SK 텔레콤 % -25% 366-9% KT N/A 6% % LG 유플러스 % 16% 98-3% 자료: 유안타증권 리서치센터 4

1 8.8 자료: 유안타증권 리서치센터 통신사 실적 추정 및 컨센서스 비교 (단위: 십억원) 매출액 1Q 15 2Q 15 3Q 15 4Q 15 1Q 16E QoQ YoY 컨센서스 대비 SK 텔레콤 4,240 4,256 4,261 4,379 4,273-2% 1% 4,291 0% KT 5,436 5,394 5,492 5,959 5,582-6% 3% 5,505

5 Sector Report 컨센서스 비교 (단위: 십억원) 매출액 컨센서스 1주전 변화율 최고값 최저값 SK 텔레콤 4,291 4,291 0% 4,336 4,237 KT 5,505 5,518 0% 5,634 5,267 LG 유플러스 2,731 2,731 0% 2,868 2,594 영업이익 컨센서스 1주전 변화율 최고값 최저값 SK 텔레콤 % KT % LG 유플러스 % 영업이익률 컨센서스 1주전 최고값 최저값 SK 텔레콤 10% 10% 11% 9% KT 7% 7% 7% 7% LG 유플러스 6% 6% 6% 6% 세전계속사업이익 컨센서스 1주전 변화율 최고값 최저값 SK 텔레콤 % KT % LG 유플러스 % 지배주주귀속순익 컨센서스 1주전 변화율 최고값 최저값 SK 텔레콤 % KT % LG 유플러스 % 자료: 유안타증권 리서치센터 5

SK 텔레콤 10% 10% 11% 9% KT 7% 7% 7% 7% LG 유플러스 6% 6% 6% 6% 세전계속사업이익 컨센서스 1주전 변화율 최고값 최저값 SK 텔레콤 463 466-1% 528 379 KT 276 266 4% 379 227 LG

6 통신서비스 주간뉴스 취합 < > < > 보조금 상한 33만원 만원 20% 할인 '손 안댄다'< '<지디 미래부-방통위, 24일 단통법 성과를 발표한 뒤, 공시지원금 상한액 33만원과 선택약정 할인율 20% 유지한다고 밝혀. 이용자 차별 줄고, 단말기 출고가 부풀리기와 같은 부작용 감소했다는 평가에 따라 현행 지원금과 할인율 적정 판단 SKT, 1000억원 투자 IoT 전용망 구축한다<디타 디타> SK텔레콤, 앞으로 2~3년 동안 사물인터넷 전용 전국망에 1000억원 투자할 예정. 속도가 느리고 용량이 작은 IoT 서비스에는 로라망을, 속도가 빠르고 용량 큰 IoT 서비스에는 LTE-M을 각각 제공해 고객사 수요 대응한다는 목표 방통위 "CJ헬로 합병 심사 9개 항목으로 구성"< "<지디 방통위, CJ헬로비전 합병 변경 허가 사전동의 심사를 위한 9개의 심사항목 구성. 방송서비스의 접근 보장 가능성, 방송서 비스의 공급원 다양성 확보 가능성 등 포함. 심사위원장 포함, 미디어, 법률, 경영경제회계 등 총 9인 심사위원회 구성 AT&T, 저소득층에 한달 5달러 인터넷 서비스 디렉 디렉TV 인수 조건 공정위 승인시 어떤 `조건 조건` 붙나 촉각<디타 디타> 공정위, 이번주 내 SKT와 CJH 합병 심사보고서 송부할 것이 라는 관측 나오는 가운데, 허가 여부뿐 아니라, 승인 시 어떤 조건 붙을 것인지 관심 주목. 업계에서는 알뜰폰 분리 매각, 합병 후 5년 간 요금인상 금지, 동등결합 의무화 등 조건 예상 꽃피는 봄, 이통 3사에겐 '고난의 봄'< '<지디 이통업계, SK텔레콤-CJ헬로비전 합병으로 공방 이어지고 있는 가운데, 3조원대 달하는 주파수 경매, 정치권의 기본료 폐지 공세 등 난제 산적한 상황. 통신업계의 지각변동을 가져올 3대 이슈가 동시 다발적으로 겹치면서, 통신 3사 모두 부담 호소 넷플릭스, 글로벌 서비스 성공적 분기 674만 신규가입<지디 넷플릭스, 올해 1분기 실적 발표를 통해, 130개국 글로벌 서비스 확장한 이후 1분기 신규 가입자 674만명 기록했다고 밝혀. 1분기 매출 18억1000달러로 전년동기대비 29% 성장. 반면, 2분기 성장에 대한 보수적 전망 나오며 주가 11% 하락 FCC, AT&T의 디렉TV 인수조건으로 저소득층 지원정책 요구. 이에 따라 AT&T가 저소득층에 월 5달러짜리 유선인터넷 서비스 제공. AT&T는 가입자를 더욱 많이 확보할 수 있게 되고 저소득층은 인터넷 빈부격차 해소하게 되는 윈윈 방안 마련 < > < > 4월 주파수 대전, 실제 50라운드 못 간다?<?<아이 아이> 통신업계, 최저 경쟁가만 2조5천억 웃도는 역대 최대규모 경매 낙찰가에 관심. 정부가 광대역 위주로 낙찰총량 제한하고, 2.1 GHz대역의 재할당 대가를 연계하는 등 사실상 적극 베팅 제한 한 상황. 역대 최다 5개 블록이 매물로 등장해 선택폭도 넓어져 SKT-CJ CJ헬로 합병심사......국회 3당 생각은?<?<지디 SKT-CJ헬로비전 인수합병 심사 늦어지며 국회 개입여부 관심 주목. 심사 지연 시 오는 6월 개원하는 20대 국회에서 이슈를 다룰 수도 있다는 의견 제기. 그러나 여야3당 확인결과, 기업 M&A에 국회 관여는 적절치 않다는 의견이 대세인 것으로 파악 CJ헬로 M&A 심사기간 논란 과거엔 어땠나<지디 공정위의 SKT-CJH 기업결합 심사 예상보다 길어지면서 '적절한 심사기간' 논란. 2000년 SKT의 신세기통신 최종 인수합병까지 145일 소요됐으며 2007년 SKT의 하나로텔레콤 인수는 88일 소요. SK-CJ는 과거사례에 비해 상대적으로 장기화되는 양상 이통3사 주파수 경매 참여 신청 3조원대 '쩐의 전쟁'< '<연합 연합> 이통3사, 미래부에 주파수 할당 신청서 제출. 최저가격인 경매 시작가 합산 2조5천779억원이며 입찰 경쟁 치열해질 시 최종 낙찰가 합계 3조원 넘을 것으로 예상. 황금주파소 2.1GHz 높고 확보 경쟁 치열할 듯 SKT-CJ CJ헬로비전 인수 결과 초읽기? 공정위 바빠진다<데일 데일> 공정위, 이르면 이번 주 SK텔레콤과 CJ헬로비전의 인수합병 심사 보고서를 양사에 발송할 예정. 20대 총선이 끝나며 최대 정치 이슈가 끝났으므로 공정위 또한 인수합병 결과에 대한 부담을 한층 덜었다는 분석. 알뜰폰 사업 매각 관측도 제기 연초 돌풍 알뜰폰 알뜰폰 갑자기 가입자 78%나 급감한 사연<디타 디타> 우정사업본부, 이달 1일부터 15일까지 우체국 알뜰폰 가입자 수 1만2984명. 우체국 알뜰폰 열풍 일었던 지난 1월 같은 기간 6만여명 가량 몰린 것과 비교하면 약 78% 감소. 기본료 없이 무료통화 제공하던 요금제 판매 중단되며 가입자 수 급감 SK플래닛 시럽 페이 '출시 1년' 걸제 거래액 53배 <뉴시 뉴시> SK플래닛, 자사의 간편 결제 서비스 '시럽 페이'가 출시 1년 만에 폭발적인 결제 거래액 성장 기록했다고 밝혀. 3월 16일부터 30일 간 결제 거래액이 약 530억원 기록해 지난해 4월 출시 직후 30일간 결제 거래액 약 10억원 대비 53배 성장. 전체 누적 거래액 4000억원 돌파 6

속도가 느리고 용량이 작은 IoT 서비스에는 로라망을, 속도가 빠르고 용량 큰 IoT 서비스에는 LTE-M을 각각 제공해 고객사 수요 대응한다는 목표 방통위 "CJ헬로 합병 심사 9개 항목으로 구성"< "<지디 방통위, CJ헬로비전 합병 변경 허가 사전동의 심사를 위한 9개의 심사항목 구성.

7 Sector Report < > < > KT, 드림웍스와 제휴 IPTV 3사 3 콘텐츠 주도권 경쟁 점화<전자 전자> KT, 드림웍스애니메이션과 간담회를 열고 '올레tv 드림웍스 채널' 공식화. 다음달 3일부터 IPTV '올레tv'와 모바일TV '올레tv 모바일'에서 실시간 드림웍스 채널 단독 제공. 앞서 SK브로드밴드와 LG유플러스도 대대적인 콘텐츠 투자 의사 밝혀 콘텐츠 주도권 경쟁 시작 이통3사, 너도나도 '스마트팜 스마트팜' 확산 지원<아이 아이> 농림식품부, 스마트팜 확산 가속화 개선 대책 발표한 가운데 이통사가 해당 사업 지원 위해 각기 다른 대책으로 동참. SK텔레콤은 스마트폼 전용 요금제 만들고 농가에 통신비 지원할 계획인 한편, KT는 지자체 중기와 협력, LG 보안강화 서비스로 특화 LG유플러스 유플러스, 어린이집 공기질 개선사업 지원<디타 디타> LG유플러스, 케이웨더, 어린이집안전공제회와 업무 협약 맺고 어린이집 보육 환경 개선에 나서. 전구 어린이집 55곳에 케이웨더의 IoT 실내 공기질 모니터링 장비 '에어가드K LTE' 설치하고 3년 동안 통신료 무상 지원키로 넷플릭스 국내 진출 3개월 개월,, '미드 ' 마니아층' 했다 했다<지디 넷플릭스, 올초 국내 서비스 시작한 직후, 3개월간 월별 6~8만명 이상의 사용자를 꾸준히 유지하면서 매니아층 중심으로, 절반의 성공 거둔 것으로 평가받아. 유료 전환시점인 3월 사용자가 전달과 비교해 크게 줄어들지 않았다는 점에서 무료 사용자 상당수가 유료 가입자로 전환한 것으로 보여 눈치보는 정부, 얼어붙은 CJ헬로비전 헬로비전,직원들 직원들"고통스럽다 고통스럽다"< "<이데 이데> CJ헬로비전 김진석 대표, 최근 임직원 참석회의에서 "합병에 대한 정부승인 지연되면서 골든타임 놓치는 것 아닐까 걱정된다"며 우려 표명. 정부 심사 늦어지면서 헬로비전 가입자 감소, 투자 집행 정체 지속돼. 신규원 채용도 중단된 상태 SKT, 에 3억엔 규모 스마트빔레이저 수출<지디 SK텔레콤, 일본 유통전문기업 타이세이 익스프레스사와 스마 트빔 레이저 3억엔 수출 계약 체결. 4월말부터 1년간 스마트빔 레이저를 공급할 계획. 타이세이사는 아마존, 야후재팬 등 주요 온라인판매 채널과 오프라인 통해 스마트빔 레이저 판매할 계획 이통사, 구형폰 공시지원금 줄줄이 '축소 축소'< '<연합 연합> 이통업계, 갤럭시S6등 구형 스마트폰에 대한 공시지원금 줄줄이 축소. 갤럭시S7, G5 출시에 이어 아이폰6 공시지원금 인상으로 시장이 비정상적으로 과열되자 안정화 조치로 풀이. 일주일만에 지원금조정하며 가격정책신뢰성 훼손했다는 비판 피하기 어려워 방통위-FCC 정기 실무협의체 구성 통신방송 정책 협력 강화 방송통신위원회, 미국 연방방송통신위원회(FCC)와 최신 방송동향, 규제 정책 등을 공유하기 위한 정기적인 실무협의체 구성. 양국 방송 통신 분야 주요 정책 현안을 공유하고 기관 간 협력 확대키로 합의. 한미 방통분야 정책협력 강화될 전망 7

SK텔레콤은 스마트폼 전용 요금제 만들고 농가에 통신비 지원할 계획인 한편, KT는 지자체 중기와 협력, LG 보안강화 서비스로 특화 LG유플러스 유플러스, 어린이집 공기질 개선사업 지원<디타 디타> LG유플러스, 케이웨더, 어린이집안전공제회와 업무 협약 맺고 어린이집 보육 환경 개선에 나서.

8 통신서비스 주간 번호이동 점유율 (단위: 명) 합계 SKT KT LGU+ MVNO SKT KT LGU+ MVNO 1월 소계 756, , , , , % 28.2% 22.8% 19.4% 2월 소계 579, , , ,659 76, % 28.2% 25.5% 13.2% 3월 소계 617, , , , , % 27.1% 23.8% 16.5% 4월 소계 452, , , ,795 84, % 26.7% 25.1% 18.6% 5월 소계 543, , , , , % 26.3% 23.7% 19.3% 6월 소계 525, , , , , % 25.4% 23.0% 21.7% 7월 소계 562, , , , , % 25.5% 22.4% 22.7% 8월 소계 573, , , , , % 24.8% 23.9% 20.9% 9월 소계 554, , , , , % 24.5% 23.9% 20.2% 10월 소계 599, , , ,769 78, % 30.3% 28.0% 13.1% 11월 소계 602, , , ,879 78, % 28.1% 24.9% 13.1% 12월 소계 562, , , ,485 91, % 26.5% 24.3% 16.2% 1월 소계 592, , , , , % 25.1% 23.3% 20.5% 2월 소계 578, , , , , % 25.7% 22.8% 20.3% 3월 01일 15,324 5,434 4,347 4,226 1, % 28.4% 27.6% 8.6% 3월 02일 22,814 7,057 5,447 4,638 5, % 23.9% 20.3% 24.9% 3월 03일 20,803 6,260 4,708 4,321 5, % 22.6% 20.8% 26.5% 3월 04일 21,587 6,181 5,354 4,606 5, % 24.8% 21.3% 25.2% 3월 05일 18,442 5,906 4,955 4,499 3, % 26.9% 24.4% 16.7% 3월 06일 11,342 3,993 3,231 3, % 28.5% 28.4% 7.9% 3월 07일 23,960 7,171 5,768 4,825 6, % 24.1% 20.1% 25.9% 3월 08일 19,632 6,278 4,299 3,984 5, % 21.9% 20.3% 25.8% 3월 09일 18,857 6,069 4,006 3,565 5, % 21.2% 18.9% 27.7% 3월 10일 19,727 6,384 4,212 4,188 4, % 21.4% 21.2% 25.1% 3월 11일 27,281 9,118 6,700 6,348 5, % 24.6% 23.3% 18.7% 3월 12일 23,740 8,218 7,045 6,551 1, % 29.7% 27.6% 8.1% 3월 14일 34,931 11,490 9,036 8,101 6, % 25.9% 23.2% 18.0% 3월 15일 21,071 6,766 5,162 4,525 4, % 24.5% 21.5% 21.9% 3월 16일 21,029 6,842 4,877 4,650 4, % 23.2% 22.1% 22.2% 3월 17일 19,597 6,198 4,879 4,040 4, % 24.9% 20.6% 22.9% 3월 18일 20,258 5,928 4,994 4,627 4, % 24.7% 22.8% 23.2% 3월 19일 18,945 6,781 5,061 5,096 2, % 26.7% 26.9% 10.6% 3월 20일 10,771 3,995 3,007 3, % 27.9% 29.7% 5.3% 3월 21일 23,173 6,971 5,793 4,910 5, % 25.0% 21.2% 23.7% 3월 22일 18,807 5,526 4,758 4,133 4, % 25.3% 22.0% 23.3% 3월 23일 18,928 5,636 4,262 4,061 4, % 22.5% 21.5% 26.3% 3월 24일 18,694 5,335 4,418 4,150 4, % 23.6% 22.2% 25.6% 3월 25일 19,696 5,711 4,784 4,389 4, % 24.3% 22.3% 24.4% 3월 26일 18,924 6,989 5,319 5,012 1, % 28.1% 26.5% 8.5% 3월 28일 31,068 9,933 7,757 7,094 6, % 25.0% 22.8% 20.2% 3월 29일 19,232 5,897 4,607 4,121 4, % 24.0% 21.4% 24.0% 3월 30일 17,594 5,191 4,391 3,538 4, % 25.0% 20.1% 25.4% 3월 31일 20,400 6,445 4,395 5,526 4, % 21.5% 27.1% 19.8% 3월 소계 596, , , , , % 24.7% 22.8% 20.7% 자료: KTOA 8

3% 23.7% 19.3% 6월 소계 525,580 157,450 133,473 120,739 113,918 30.0% 25.4% 23.0% 21.7% 7월 소계 562,942 165,336 143,479 126,086 128,041 29.4% 25.5% 22.4% 22.

9 Sector Report 이통사 단말기 지원금 공시 현황 SK 텔레콤 (단위: 원) 단말기명 출고가 요금제 4월 16일 4월 6일 3월 31일 3월 16일 3월 11일 3월 8일 2월 27일 2월 6일 1월 26일 현재판매가 G5 836,000 LTE 전국민 무한 139, , , ,000 band 데이터 , , , ,000 band 데이터 42 88,000 88,000 88, ,000 갤럭시 S7 (32G) 836,000 LTE 전국민 무한 152, , , , , ,000 band 데이터 , , , , , ,000 band 데이터 42 97,000 97,000 97,000 97,000 97, ,000 갤럭시 S7 엣지 (32G) 924,000 LTE 전국민 무한 152, , , , , ,000 band 데이터 , , , , , ,000 band 데이터 42 97,000 97,000 97,000 97,000 97, ,000 아이폰6S+ (64G) 1,130,800 LTE 전국민 무한 75,000 75,000 75,000 75,000 75,000 75,000 75,000 75,000 75,000 1,055,800 band 데이터 59 68,000 68,000 68,000 68,000 68,000 68,000 68,000 68,000 68,000 1,062,800 band 데이터 42 49,000 49,000 49,000 49,000 49,000 49,000 49,000 49,000 49,000 1,081,800 아이폰6S (64G) 999,900 LTE 전국민 무한 75,000 75,000 75,000 75,000 75,000 75,000 75,000 75,000 75, ,900 band 데이터 59 68,000 68,000 68,000 68,000 68,000 68,000 68,000 68,000 68, ,900 band 데이터 42 49,000 49,000 49,000 49,000 49,000 49,000 49,000 49,000 49, ,900 갤럭시 S6 엣지플러스 939,400 LTE 전국민 무한 246, , , , , , , , , ,400 (32G) band 데이터 , , , , , , , , , ,400 band 데이터 , , , , , , , , , ,400 갤럭시노트5 899,800 LTE 전국민 무한 234, , , , , , , , , ,800 (32G) band 데이터 , , , , , , , , , ,800 band 데이터 , , , , , ,000 97,000 97,000 97, ,800 G4 599,500 LTE 전국민 무한 275, , , , , , , , , ,500 band 데이터 , , , , , , , , , ,500 band 데이터 , , , , , , , , , ,500 갤럭시 S6 엣지 (32G) 878,900 LTE 전국민 무한 308, , , , , , , , , ,900 band 데이터 , , , , , , , , , ,900 band 데이터 , , , , , , , , , ,900 갤럭시 S6 (32G) 779,900 LTE 전국민 무한 240, , , , , , , , , ,900 band 데이터 , , , , , , , , , ,900 band 데이터 , , , , , , , , , ,900 아이폰6 (64G) 924,000 LTE 전국민 무한 75,000 75,000 75,000 75,000 75,000 75,000 75,000 75,000 75, ,000 band 데이터 59 68,000 68,000 68,000 68,000 68,000 68,000 68,000 68,000 68, ,000 band 데이터 42 49,000 49,000 49,000 49,000 49,000 49,000 49,000 49,000 49, ,000 갤럭시노트4 799,700 LTE 전국민 무한 372, , , , , , , , , ,700 band 데이터 , , , , , , , , , ,700 band 데이터 , , , , , , , , , ,700 자료: SK 텔레콤 9

699,000 band 데이터 42 97,000 97,000 97,000 97,000 97,000 739,000 갤럭시 S7 엣지 (32G) 924,000 LTE 전국민 무한 152,000 152,000 152,000 152,000 152,000 772,000 band 데이터 59 137,000 137,000 137,000 137,000 137,000

10 통신서비스 KT (단위: 원) 단말기명 출고가 요금제 4월 15일 4월 5일 3월 31일 3월 25일 3월 15일 3월 11일 3월 8일 2월 17일 1월 26일 현재판매가 G5 836,000 순 완전무한77 178, , , ,000 순 완전무한61 145, , , ,000 순 모두다올레41 101, , , ,000 갤럭시 S7 (32G) 836,000 순 완전무한77 178, , , , , , ,000 순 완전무한61 145, , , , , , ,000 순 모두다올레41 101, , , , , , ,000 갤럭시 S7 엣지 (32G) 924,000 순 완전무한77 178, , , , , , ,000 순 완전무한61 145, , , , , , ,000 순 모두다올레41 101, , , , , , ,000 아이폰6S+ (64G) 1,130,800 순 완전무한77 87,000 87,000 87,000 87,000 87,000 87,000 87,000 87,000 89,000 1,043,800 순 완전무한61 71,000 71,000 71,000 71,000 71,000 71,000 71,000 71,000 72,000 1,059,800 순 모두다올레41 49,000 49,000 49,000 49,000 49,000 49,000 49,000 49,000 51,000 1,081,800 아이폰6S (64G) 999,900 순 완전무한77 87,000 87,000 87,000 87,000 87,000 87,000 87,000 87, , ,900 순 완전무한61 71,000 71,000 71,000 71,000 71,000 71,000 71,000 71,000 83, ,900 순 모두다올레41 49,000 49,000 49,000 49,000 49,000 49,000 49,000 49,000 58, ,900 갤럭시 S6 엣지플러스 939,400 순 완전무한77 276, , , , , , , , , ,400 (32G) 순 완전무한61 243, , , , , , , , , ,400 순 모두다올레41 169, , , , , , , , , ,400 갤럭시노트5 899,800 순 완전무한77 270, , , , , , , , , ,800 (32G) 순 완전무한61 244, , , , , , , , , ,800 순 모두다올레41 185, , , , , , , , , ,800 G4 599,500 순 완전무한77 317, , , , , , , , , ,500 순 완전무한61 292, , , , , , , , , ,500 순 모두다올레41 237, , , , , , , , , ,500 갤럭시 S6 엣지 878,900 순 완전무한77 330, , , , , , , , , ,900 (32G) 순 완전무한61 294, , , , , , , , , ,900 순 모두다올레41 214, , , , , , , , , ,900 갤럭시 S6 779,900 순 완전무한77 230, , , , , , , , , ,900 (32G) 순 완전무한61 202, , , , , , , , , ,900 순 모두다올레41 141, , , , , , , , , ,900 아이폰6(64G) 833,800 순 완전무한77 500, , , , ,000 87,000 87,000 87,000 89, ,800 순 완전무한61 439, , , , ,000 71,000 71,000 71,000 72, ,800 순 모두다올레41 306, , , , ,000 49,000 49,000 49,000 51, ,800 갤럭시노트4 699,600 순 완전무한77 276, , , , , , , , , ,600 순 완전무한61 243, , , , , , , , , ,600 순 모두다올레41 169, , , , , , , , , ,600 아이폰5S (32G) 550,000 순 완전무한77 350, , , , , , , , , ,000 순 완전무한61 322, , , , , , , , , ,000 순 모두다올레41 261, , , , , , , , , ,000 자료: KT 10

101,000 101,000 101,000 101,000 101,000 101,000 735,000 갤럭시 S7 엣지 (32G) 924,000 순 완전무한77 178,000 178,000 178,000 178,000 178,000 178,000 746,000 순 완전무한61 145,000 145,000 145,000 145,000 145,000

11 Sector Report LG 유플러스 (단위: 원) 단말기명 출고가 요금제 4월 12일 4월 6일 3월 31일 3월 25일 3월 11일 3월 1일 2월 19일 2월 12일 1월 30일 현재판매가 G5 836,000 LTE8무한대 , , , ,000 LTE , , , ,000 LTE 42 86,000 86,000 86, ,000 갤럭시 S7 (32G) 836,000 LTE8무한대 , , , , , ,000 LTE , , , , , ,000 LTE 42 86,000 86,000 86,000 86,000 86, ,000 갤럭시 S7 엣지 (32G) 924,000 LTE8무한대 , , , , , ,000 LTE , , , , , ,000 LTE 42 86,000 86,000 86,000 86,000 86, ,000 아이폰6S+ (64G) 1,130,800 LTE8무한대 85 77,000 77,000 77,000 77,000 77,000 77,000 77,000 77,000 77,000 1,053,800 LTE 62 56,000 56,000 56,000 56,000 56,000 56,000 56,000 56,000 56,000 1,074,800 LTE 42 39,000 39,000 39,000 39,000 39,000 39,000 39,000 39,000 39,000 1,091,800 아이폰6S (64G) 999,900 LTE8무한대 85 89,000 89,000 89,000 89,000 89,000 89,000 89,000 89,000 89, ,900 LTE 62 65,000 65,000 65,000 65,000 65,000 65,000 65,000 65,000 65, ,900 LTE 42 45,000 45,000 45,000 45,000 45,000 45,000 45,000 45,000 45, ,900 갤럭시 S6 엣지플러스 939,400 LTE8무한대 , , , , , , , , , ,400 (32GB) LTE , , , , , , , , , ,400 LTE , , , , , , , , , ,400 갤럭시노트5 899,800 LTE8무한대 , , , , , , , , , ,800 (32GB) LTE , , , , , , , , , ,800 LTE , , , , , , , , , ,800 G4 599,500 LTE8무한대 , , , , , , , , , ,500 LTE , , , , , , , , , ,500 LTE , , , , , , , , , ,500 갤럭시 S6 엣지 878,900 LTE8무한대 , , , , , , , , , ,900 (32GB) LTE , , , , , , , , , ,900 LTE , , , , , , , , , ,900 갤럭시 S6 679,800 LTE8무한대 , , , , , , , , , ,800 (32GB) LTE , , , , , , , , , ,800 LTE , , , , , , , , , ,800 아이폰6(64GB) 633,600 LTE8 무한대 , , , , , ,000 89,000 89,000 89, ,600 LTE , , , , , ,000 65,000 65,000 65, ,600 LTE 42 83,000 83,000 83, , ,000 96,000 45,000 45,000 45, ,600 갤럭시노트4 799,700 LTE8 무한대 , , , , , , , , , ,700 LTE , , , , , , , , , ,700 LTE , , , , , , , , , ,700 G3 499,400 LTE8 무한대 , , , , , , , , ,000 69,400 LTE , , , , , , , , , ,400 LTE , , , , , , , , , ,400 자료 : LG 유플러스 11

86,000 86,000 86,000 750,000 갤럭시 S7 엣지 (32G) 924,000 LTE8무한대 85 172,000 172,000 172,000 172,000 172,000 752,000 LTE 62 126,000 126,000 126,000 126,000 126,000 798,000 LTE 42 86,000 86,000 86,000

12 통신서비스 SK 텔레콤 (017670) 투자등급 및 목표주가 추이 (원) 주가 날짜 투자의견 목표주가 400,000 목표주가 BUY 250, , BUY 250, , BUY 250, , BUY 250, , BUY 250, , BUY 250, , BUY 250,000 50, BUY 250, BUY 250, BUY 250,000 자료: 유안타증권 KT (030200) 투자등급 및 목표주가 추이 (원) 주가 날짜 투자의견 목표주가 50,000 목표주가 BUY 40,000 45, BUY 40,000 40, BUY 40,000 35, BUY 40,000 30,000 25, BUY 40,000 20, BUY 40,000 15, BUY 40,000 10, BUY 40,000 5, BUY 40, BUY 40,000 자료: 유안타증권 LG 유플러스 (032640) 투자등급 및 목표주가 추이 (원) 주가 날짜 투자의견 목표주가 20,000 목표주가 BUY 15,000 18, BUY 15,000 16, BUY 15,000 14, BUY 15,000 12,000 10, BUY 15,000 8, BUY 15,000 6, BUY 15,000 4, BUY 15,000 2, BUY 15, BUY 15,000 자료: 유안타증권 12

04 2016-03-04 BUY 250,000 자료: 유안타증권 KT (030200) 투자등급 및 목표주가 추이 (원) 주가 날짜 투자의견 목표주가 50,000 목표주가 2016-04-25 BUY 40,000 45,000 2016-04-18 BUY 40,000 40,000 2016-04-11 BUY 40,000 35,000 2016-04-04 BUY

13 Sector Report 이 자료에 게재된 내용들은 본인의 의견을 정확하게 반영하고 있으며 타인의 부당한 압력이나 간섭 없이 작성되었음을 확인함. (작성자: 최남곤) 당사는 자료공표일 현재 동 종목 발행주식을 1%이상 보유하고 있지 않습니다. 당사는 자료공표일 현재 해당 기업과 관련하여 특별한 이해관계가 없습니다. 당사는 동 자료를 전문투자자 및 제 3자에게 사전 제공한 사실이 없습니다. 동 자료의 금융투자분석사와 배우자는 자료공표일 현재 대상법인의 주식관련 금융투자상품 및 권리를 보유하고 있지 않습니다. 종목 투자등급 (Guide Line): 투자기간 6~12개월, 절대수익률 기준 투자등급 4단계(Strong Buy, Buy, Hold, Sell)로 구분한다 Strong Buy: 30%이상 Buy: 10%이상, Hold: -10~10%, Sell: -10%이하로 구분 업종 투자등급 Guide Line: 투자기간 6~12개월, 시가총액 대비 업종 비중 기준의 투자등급 3단계(Overweight, Neutral, Underweight)로 구분 2014년 2월21일부터 당사 투자등급이 기존 3단계 + 2단계에서 4단계로 변경 본 자료는 투자자의 투자를 권유할 목적으로 작성된 것이 아니라, 투자자의 투자판단에 참고가 되는 정보제공을 목적으로 작성된 참고 자료입니다. 본 자료는 금융투자분석사가 신뢰할만 하다고 판단되는 자료와 정보에 의거하여 만들어진 것이지만, 당사와 금융투자분석사가 그 정확성이나 완전성을 보장할 수는 없습니다. 따라서, 본 자료를 참고한 투자자의 투자의사결정 은 전적으로 투자자 자신의 판단과 책임하에 이루어져야 하며, 당사는 본 자료의 내용에 의거하여 행해진 일체의 투자행위 결과에 대하여 어떠한 책임도 지지 않습니다. 또한, 본 자료는 당사 투자자에게만 제공되는 자료로 당사의 동의 없이 본 자료를 무단으로 복제 전송 인용 배포하는 행위는 법으로 금지되어 있습니다. 13

종목 투자등급 (Guide Line): 투자기간 6~12개월, 절대수익률 기준 투자등급 4단계(Strong Buy, Buy, Hold, Sell)로 구분한다 Strong Buy: 30%이상 Buy: 10%이상, Hold: -10~10%, Sell: -10%이하로 구분 업종 투자등급 Guide Line: 투자기간 6~12개월, 시가총액 대비 업종 비중

Microsoft Word - 20160523150109040_4

Microsoft Word - 20160523150109040_4 Sector Report 2016.05.23 통신서비스 Weekly(5/16~5/20) : 단통법, 재발의 가능성? 통신서비스 (NEUTRAL) What s new? 기관투자자는 KT, 외국인투자자는 LGU+ 집중 매수 단통법, 재발의 가능성? Our view 소재, 산업재 주가 조정으로 통신업에 대한 관심 당분간 유 지될 듯 주가 & 컨센서스 & 수급 동향