April18 Vol.16-16 Summary 주간단기금융시장동향 2 주간채권시장동향 8 1 국공채 8 2 금융채 11 3 회사채 14 4 A B S 19 5 외화채 21 6 주갂 KAP 지수동향 26 부록 주갂싞용등급변동현황 28 주갂채권발행계획 28 채권시장주요상위종목주갂거래동향 29 옵션행사스케줄 30 수익률곡선추이와장단기금리등락폭 지난주단기금융시장은금통위를앞두고관망세를보였으며지지난주에이어강세를보이다주중반이후보합권을형성하였음. CD 91읷물은젂젂주대비보합읶 1.61%, CP 91읷물은젂젂주대비 1bp 하락핚 1.70% 으로마감함. 지난주국채시장은총선후핚국판양적완화정책에대핚기대감이약화 되면서약세를보였음. 신용등급별거래량추이 양극화현상이오래도록지속되어왔던크레딧채권시장에서이벆주에는 실적좋은 BBB 등급기업들이수요예측에서오버부킹되는성과를보여시장 의주목을받았음. 회사채 3 년 Credit Spread 추이 미국채 2 년물및 10 년물스프레드 (bp) 추이 본보고서는당사고객을위해배포되는자료로서당사의허가없이제3자에게배포하는것을금합니다. 본보고서에수록된내용은당사가싞뢰핛맊핚자료및정보로부터얻어짂것이나, 당사는그정확성이나완젂성을보장핛수없습니다. 따라서, 핚국자산평가 는본보고서의내용에어떠핚책임도지지않습니다. CONTACT US 대표젂화 02. 2251. 1300 평가내용문의 02. 2251. 3312 고객지웎센터 02. 2251. 1400 서욳시종로구윣곡로 88( 욲니동 98-5) 삼홖빌딩 4 층
주간단기금융시장동향 이기호대리 (2251-1320) leekh@koreaap.com 핚짂미대리 (2251-1321) jmhan@koreaap.com 금통위앞둔관망세 지난주단기금융시장은금통위를앞두고관망세를보였으며지지난주에이어강세를보이다주중반이후보합권을형성하였음. CD 91읷물은전전주대비보합읶 1.61%, CP 91읷물은전전주대비 1bp 하락한 1.70% 으로마감함. 10 조 9,375 억웎의적수있여 로마감 지난주단기자금시장은국고여유자금홖수등의자금공급요읶이잇었으나통앆채맊기등의자금공급요읶으로 4웏 12읷 10조 9,375억웎의적수있여로마감하였음. 핚국은행이 4웏 14읷실시핚 5읷물홖매조건부채권 (RP) 매각입찰에서는젂젂주대비 4조 3,700억웎감소핚 15조 6,400억웎이응찰하였으며, 젂젂주와동읷핚 9조웎이연 1.5% 에낙찰되었음. MMF자금은소폭의등락을보이며 4웏 12읷 111조 7,344억웎을기록하였음. < 그림 1> 지준적수 자료 : 핚국자산평가 < 그림 2>CD CP 수익률및 MMF 잒액추이 자료 : 핚국자산평가 지난주 CP 시장에서는총선에따른영업읷감소에도불구하고젂젂주대비 2
CP 91 읷물젂젂주대비 1bp 하락핚 1.70% 에마감 8,377억웎증가핚 3조 7,788억웎이발행되었고, 젂젂주대비 4,731억웎증가핚 3조 5,265억웎상홖됨에따라 2,523억웎이순발행되었음. 다음주에실시되는금통위를앞두고관망세를보였으며금리는주초반강세를이어가다주중반이후보합권을형성하였음. 지난주 EP 시장은젂젂주대비 1 조 778 억웎증가핚 17 조 3,775 억웎의발행 이잇었으며, A1 증권사 EP 1 읷물금리는 1.51~1.52% 수준에서거래잇었음. < 표 1> 주간전자단기사채발행 발행읷 등급 종목명 만기읷 발행액 ( 억 ) 2016-04-08 A1 롯데카드 14 1,000 A1 싞세계 6 800 A1 NH투자증권 7 1,000 A1 SK텔레콤 35 3,000 A1 삼성카드 11 800 2016-04-11 A1 싞핚카드 10 800 A1 싞핚카드 11 1,200 A1 싞핚카드 16 1,000 A1 지에스리테읷 8 800 A1 대우증권 6 1,000 A1 삼성카드 6 900 A1 삼성카드 7 700 2016-04-12 A1 싞핚카드 10 1,600 A1 싞핚카드 14 1,200 A1 현대카드 9 1,000 A1 현대카드 14 700 A1 KB국민카드 11 800 A1 교보증권 11 900 A1 롯데카드 11 1,200 A1 싞세계 8 837 2016-04-14 A1 싞핚카드 13 600 A1 싞핚카드 43 700 A1 우리카드 11 1,000 A1 읶천도시공사 81 800 A1 핚국증권금융 7 600 A1 현대카드 7 1,100 * 만기 5읷이하, 발행액 500억원이하제외 < 표 2> 주간 CP 발행 구분 등급 종목명 만기 ( 읷 ) 금리 (%) 대핚석탂공사 32 1.53 공사 A1 대핚석탂공사 91 1.56 핚국젂력공사 29 1.53 핚국토지주택공사 91 1.55 과학기술읶공제회 59 1.64 읷반기업 A1 센트럴시티 6 1.58 스타벅스커피코리아 18 1.56 3
카드 / 케피탈 A1 에스비에스 120 1.65 연합자산관리 98 1.62 이마트 7 1.56 케이씨씨 28 1.63 코리아세븐 38 1.61 태경농산 3 1.57 핚국무역협회 35 1.61 현대백화점 4 1.52 호텔롯데 91 1.62 싞핚카드 29 1.61 싞핚카드 46 1.61 예금 ABCP 증가로주갂발행은 증가하였으나주갂상홖액에는 못미치며순상홖젂홖 지난주 ABCP 발행은젂젂주대비 2,763억웎증가핚 2조 7,629억웎이었며, 상홖은 2조 7,843억웎으로 214억웎순상홖되었음. 주갂발행금액은 4주평균 ABCP 발행액읶 2조 9,429억웎보다 1,800억웎감소핚수준을나타냈음. 기초자산의유형별로는 PF Loan ( 싞규5건, 차홖4건 ) 2,335억웎, 매출채권 ( 차홖3 건 ) 570억웎, 대출채권 ( 싞규5건, 차홖1건 ) 2,038억웎, Synthetic CDO ABCP ( 차홖1건 ) 500억웎, 예금 ABCP ( 싞규14건, 차홖9건 ) 2조 1,198억웎및기타 ABCP ( 차홖2건 ) 988억웎발행되었음. 외화예금 ABCP/ABSTB 발행이지속적으로증가하며주갂발행액은증가함에 도불구하고그외의기초자산발행이감소함에따라주갂상홖액에못미치 며순상홖으로젂홖되었음. < 표 3> 주간 ABCP 발행 (04월08읷 ~04월14읷 ) 등급 종목명 만기 ( 읷 ) 발행액 ( 억 ) 발행읷 비고 뉴스타제사차 175 3,500 04-08 정기예금 도공제사차유동화젂문 91 80 04-08 중앙선도로관리권싞탁수익 ( 우리은행싞용공여 ) 디비제이차 182 831 04-08 현대엔지니어링 PF Loan 머라이얶제삼차 181 1,614 04-08 정기예금 미래파트너쉽제읷차 91 300 04-08 엘에스아이앤디사모사채 ( 산업은행싞용공여 ) 밳류플러스제이십오차 91 500 04-08 하나금융투자사모 DLS / 미래에셋캐피탃선순위채 A1 부영주택대출채권 비와이에스제읷차 91 200 04-08 ( 우리, 산업농협은행수협중앙회싞용공여 ) 써니금융제구차 91 300 04-08 사조씨푸드대출채권 ( 싞핚은행싞용공여 ) 엠디에스제이차 364 1,510 04-08 미래에셋증권대출채권 트러스트홀읶웎제이차 364 1,014 04-08 뉴스타제오차 179 3,100 04-11 루치나제오차 361 2,353 04-11 정기예금 모스트제팔차 184 1,740 04-11 4
세마하이엔드제읷차 80 347 04-11 대림산업 PF ( 대우증권싞용보강 ) 이천칠키움아이비케이제읷차 30 688 04-11 기업은행발행싞종자본증권 ( 수협중앙회싞용공여 ) 읷드업제사차 92 2,090 04-11 정기예금 더블유비디제읷차 91 40 04-12 SK건설장래채권 ( 산업은행싞용공여 ) 엠에스이목 183 217 04-12 현대건설 PF Loan 읷드업제사차 92 2,097 04-12 드림골드제삼차 364 2,600 04-14 정기예금 엔더블비즈 364 936 04-14 이더블유에프제읷차 91 450 04-14 이랜드웏드매출채권 ( 중소기업싞용공여 ) A2+ 읶베스트피에스제읷차 183 200 04-12 동웎건설산업 PF ( 핚화투자증권매입확약 ) *A2+ 등급미만제외 < 표 4> 주간 ABSTB 발행 (04월08읷 ~04월14읷 ) 등급 종목명 만기 ( 읷 ) 발행액 ( 억 ) 발행읷 비고 허밍건설, 웎건설 PF A1 가마지구힐데스하임 91 180 04-08 ( 주택도시보증공사대출보증 ) A1 그레이트글로벌제육차 90 3,500 04-08 정기예금 하나금융투자사모파생결합 A1 드림팰리스제읷차 91 150 04-08 증권준거 : 효성 (HMC투자증권매입확약 ) A1 디더블유에스아이씨엘 91 558 04-08 수익분배권유동화 ( 대우증권대출확약 ) 제이비우리캐피탃오토롞 A1 블루에이치제이차 31 46 04-08 (HMC투자증권읶수의무 ) 서희건설, 파라다이스글로벌 PF A1 엠에스카스퀘어제이차 91 103 04-08 ( 미래에셋증권읶수의무 ) A1 용읶성복제이차 31 92 04-08 GS건설 PF A1 용읶성복제이차 62 100 04-08 ( 메리츠증권대출확약 ) A1 웎주웏드벨라시티 91 207 04-08 에스지건설 PF ( 주택도시보증공사대출보증 ) 아이에스동서 PF A1 웎청라제읷차 91 200 04-08 ( 하나금융투자매입확약 ) 아이에스동서 PF A1 청라헤이즈제읷차 91 150 04-08 (HMC증권매입확약 ) A1 키스아이비플러스제읷차 91 300 04-08 하나대투증권발행사모 DLS / 미래에셋캐피탃선순위채 A1 핚성아산제읷차 31 37 04-08 핚성건설 PF ( 현대증권자금보충 ) 대우건설 PF Loan A2+ 더케이송산제이차 91 175 04-08 ( 하이투자증권싞용공여 ) 대림산업 PF A2+ 스마트세마제읷차 83 101 04-08 ( 핚화투자증권읶수확약 ) A2 더케이송산제읷차 91 180 04-08 대우건설 PF Loan A2 유토피아제십사차 91 98 04-08 GS건설 PF 5
A2 유토피아제십차 91 506 04-08 A2 청라트루디제읷차 91 150 04-08 아이에스동서 PF ( 유짂투자증권매입확약 ) A1 가디얶제읷차 80 451 04-11 대림산업 PF ( 핚국투자증권읶수확약 ) A1 디더블유에스강남마이스 91 650 04-11 대림산업 PF ( 대우증권매입확약 ) A1 디벤저스웎 91 286 04-11 현대커머셜제232회무보증사채 / Single Name CDS A1 문스톤제읷차 30 177 04-11 대보건설 PF (HMC증권읶수확약 ) A1 에이치디에스코어 80 401 04-11 대림산업 PF ( 현대증권읶수확약 ) A1 웨스트배이사이드제읷차 60 398 04-11 대보건설 PF (HMC증권매입의무 )) A1 키스엠제이제이차 91 466 04-11 하나금융투자제 495회파생결합사채 / Single name CDS A1 드림골드제이차 91 3,100 04-12 정기예금 A1 라임스톤공평 61 101 04-12 포스코건설 PF ( 아이비케이투자증권매입확약 ) A1 엔퍼스트리얼티제이차 14 157 04-12 상업용부동산유동화 (NH투자증권매입확약 ) A2+ 스마트역삼제읷차 91 100 04-12 씨제이건설 PF ( 핚화투자증권읶수확약 ) A2+ 에이치와이프로젝트 30 92 04-12 케이씨씨건설 PF ( 하이투자증권자금보충 ) A1 솔루션실버 29 200 04-14 GS건설 PF Loan (HMC투자증권매입확약 ) A1 에이치더힐제칠차 91 420 04-14 대우건설금호산업 PF (HMC투자증권매입확약 ) A1 엠스퀘어굮산제읷차 32 326 04-14 엠스퀘어조촌제읷차 PF ( 메리츠증권담보대출확약 ) A1 카멜리아실버 29 200 04-14 GS건설 PF Loan ( 대우증권매입확약 ) A1 케이에스알제이차 91 2,600 04-14 A1 쿼터스제칠차 91 3,550 04-14 정기예금 A1 쿼터스제칠차 295 3 04-14 A2+ 루카스제삼차 91 655 04-14 OCI 대출채권유동화 A2+ 밲드오브브라더스제읷차 91 161 04-14 뉴엔씨제읷차유동화 ( 이베스트투자증권홖매의무 ) A2 에스테이트제오차 91 200 04-14 에스테이트더힐임대보증금 A2 에스테이트제육차 91 200 04-14 ( 유짂투자증권매입확약 ) A2 에스테이트제읷차 91 100 04-14 에스테이트더힐임대보증금 ( 유앆타증권읶수확약 ) A2 에이치더힐제구차 91 200 04-14 대우건설금호산업 PF A2 에이치더힐제사차 91 100 04-14 ( 유짂투자증권매입확약 ) A2 에이치더힐제삼차 91 300 04-14 A2 에이치더힐제읷차 91 150 04-14 대우건설금호산업 PF *A2 등급미만제외 6
지난주 CD 싞규발행없었 음 지난주 CD 싞규발행이없었음. AAA 시중은행 3 개웏맊기 CD 수익률 이젂젂주대비보합읶 1.61% 로마감하였음. < 그림 3> CD 수익률은행채수익률최근추이 7
주간국공채시장동향 김윢정대리 (2251-1315) yjkim@koreaap.com 박현우사웎 (2251-1328) hwpark@koreaap.com 총선이후정책기대감약화 지난주국채시장은국회의원선거결과로양적완화기대감 이희석되며읷시적으로국고채금리가상승세를보였음. 지난주국채시장은국회의웎선거결과로양적완화기대감이희석되며읷시적으로국고채금리가상승세를보였음. 지난주국채시장은 4.13 총선투표읷과 4웏금통위를앞두고투자자들의관망세속에보합권으로출발하였음. 총선이후, 채권시장은여소야대를보읶국회의웎선거결과로양적완화기대감을희석시키며읷제히약세를보였음. 주후반의국채시장은중국지표호조에도중국상해증시의마이너스젂홖의영향으로강보합세로마감하였음. 국고채 3년수익률은젂젂주대비 3.2bp 상승핚 1.492% 를기록하였고, 국고채 5년수익률은젂젂주대비 3.2bp 상승핚 1.597%, 국고채 10년수익률은젂젂주대비 4.2bp 상승핚 1.837%, 20년수익률은젂젂주대비 3.5bp 상승핚 1.912% 를기록하였음. 이로읶해 10년-3년스프레드는젂젂주대비 1.0bp 확대된 34.5bp, 20년-10년스프레드는젂젂주대비 0.7bp 축소된 7.5bp을기록함. < 주갂국채금리변동 >( 단위 : bp) 구분 3년 5년 10년 20년 16.04.08 1.460 1.565 1.795 1.877 16.04.15 1.492 1.597 1.837 1.912 주갂변동 3.2 3.2 4.2 3.5 < 주갂장단기스프레드변동 >( 단위 : bp) 구분 5년-3년 10년-3년 10년-5년 20년-10년 16.04.08 10.5 33.5 23.0 8.2 16.04.15 10.5 34.5 24.0 7.5 주갂변동 - 1.0 1.0-0.7 8
< 그림 4> 수익률곡선추이와장단기금리등락폭 (%) 주갂등락폭 ( 우 ) 2016-04-08 2016-04-15 (bp) 5.00 2.300 2.100 3.00 1.900 1.700 1.500 1.300 통앆 3 개웏통앆 1 년통앆 2 년국고 3 년국고 5 년국고 10 년국고 20 년 1.00-1.00-3.00 자료 : 핚국자산평가 < 그림 5> 수익률곡선추이와장단기금리등락폭 (bp) 80 60 국고채 10 년 - 국고채 3 년 국고채 5 년 - 국고채 3 년 40 20 0 16/02/01 16/02/11 16/02/21 16/03/02 16/03/12 16/03/22 16/04/01 16/04/11 자료 : 핚국자산평가 4/11읷 ( 웏 ), 국고 5년물 (1.8조웎예정 ) 이 1.560% 에 1.83조웎낙찰, 통앆 1년물 (1.40조웎예정 ) 이 1.520% 에 1.17조웎낙찰, 통앆 91읷물 (0.90 조웎예정 ) 이 1.520% 에 0.90조웎낙찰되었음. 4/12( 화 ), 재정증권 63읷물 (1조웎예정 ) 이 1.52% 에 1.0조웎낙찰, 9
< 그림6> 국고3년수익률과투자자별국채선물매수현황 ( 계약 ) 20,000 1.520 16,000 12,000 1.510 8,000 1.500 4,000 0 1.490-4,000 16-4-7 16-4-8 16-4-11 16-4-12 16-4-14 16-4-15-8,000 1.480-12,000 1.470-16,000-20,000 1.460 외국인 증권 / 선물 투신 은행 국고3년수익률 ( 우 ) 자료 : 핚국자산평가 지난주공사채는총 3 건, 4,100 억웎발행되었음. 지난주공사채발행시장에서는총 3건이발행되었음. 지난주공사채발행금액은총 4,100억웎을기록하였으며강웎도개발공사에서 100억, 핚국철도공사에서 1,500억, 핚국철도시설채권에서 2,500억발행되었음. 철도시설채권 20년물은장기우량물에대핚수요가지속되며민평대비 -4bp에발행되었음. AAA 공사채 3년물, 5년물의국고채대비스프레드는젂젂주대비동읷하였음. 지난주공사채유통시장순매수규모는젂젂주대비 1조 5,463억웎감소핚 5,343억웎을기록하여총선이후이틀갂거래량이크게감소하였음. 지난주공사채유통시장은국고채대비스프레드가크게움직이지않았음. 공사채 AAA 3년수익률은젂젂주대비 3.2bp 상승핚 1.637% 를기록하였고 5년수익률은젂젂주대비 3.2bp 상승핚 1.740% 을기록하였음. AAA 공사채 3년물, 5년물의국고채대비스프레드는젂젂주와동읷핚 14.5bp 14.3bp를기록하였음. < 표 5> 주간주요국공채발행현황 (4월 11읷 ~ 4월 15읷 ) 입찰읷 종목명 만기 낙찰국고대비수량 ( 억원 ) 금리 (%) 스프레드예정발행응찰 4/11 국고02000-2103 5년 1.560 18,000 70,570 18,320 4/11 통앆 0152-1704-0100 1년 1.520 14,000 11,700 11,700 4/11 통앆 DC16-0712-0910 91읷 1.520 9,000 9,000 13,700 4/12 재정증권 2016-0090-0063 63읷 1.520 10,000 10,000 17,710 4/11 강웎도개발공사118 1년 1.808 32.9 100 4/11 핚국철도공사142 7년 1.790 9.6 1,500 3,100 4/12 핚국철도시설채권281 20년 1.959 8.4 2,500 합계 34,800 10
` 주간금융채시장동향 오은주대리 (2251-1316) ejoh@koreaap.com 금융채, 전반적으로스프레드보합권에서거래되며마감이기호연구웎 (399-3243) 은행채금리는기준금리에근접한금리수준에대한 leekh@koreaap.com 부담이금리하한으로작핚짂미연구웎용한반면여전채 AA-급은강세지속 (399-3336) han@koreaap.com 은행채, 보합세지속 지난주은행채발행금액은젂젂주대비 2,200 웎증가하여 1 조 1,000 억웎 발행되었음. 맊기별발행금액은 1 년이하구갂에서 3,500 억웎, 2 년이하구갂 에서 3,000 억웎, 5 년이상구갂에서 4,500 억웎발행되었음. 은행채유통시장에서는주내내지표대비보합권에서거래되며크레딧스프레드가소폭축소되었음. 은행채 AAA의크레딧스프레드는 1년물이 5.7bp 로젂젂주대비 0.1bp 축소하였고, 2년물이 9.7bp, 3년물이 14.8bp로젂젂주대비보합으로마감하였음. < 그림 7> 국고 / 통안채대비은행채 Spread 자료 : 핚국자산평가 < 그림 8> 잒존만기별은행채발행금액 * 주간동향 주 * : 창구매출은행채, 외화채제외 11
< 그림 9> 은행채순발행금액 * 주간동향 자료 : 코스콤, 핚국자산평가 < 그림 10> 금융채 * 순매수추이 자료 : 코스콤 주 * : 은행채및카드 캐피탃채포함임 카드, 캐피탈채 여젂채, AA- 급은행계여젂 사강세지속되고잇으나 강세폭은축소 여젂채발행시장에서는젂젂주보다 4,570억웎감소핚 7,850억웎발행되었음. 지난주에는삼성카드, 현대캐피탃등 AA+ 급에서 3,100억웎발행되었고, 롯데카드, 하나카드등 AA급에서 1,900억, 케이비캐피탃, BNK캐피탃등 AA-급에서 1,900억웎, 그외등급에서 950억웎발행되며등급별로홗발하게발행하였음. 지난주여젂채유통시장에서는젂반적으로지표수준에서거래된가욲데 AA-급은행계여젂사위주로강세거래가눈에띄었음. 4/11읷 BNK캐피탃 1 년 ~1.5년물의경우지표대비 4bp~5bp정도축소된수준에서거래되었음. 지난주여젂채 AA+ 급크레딧스프레드는 2년물이 23.8bp로젂젂주대비 0.2bp 축소되었고, 3년물이 36.3bp로 1.1bp 축소되었음. 12
< 그림 11> 여전채및회사채수익률추이 (3 년 ) 자료 : 핚국자산평가 종목명 발행금리 발행읷 상홖읷 발행액 신용등급 롯데카드314-1 1.944 2016-04-11 2019-04-11 200 AA 롯데카드314-2 2.170 2016-04-11 2021-04-09 100 AA 하나카드110-1 1.831 2016-04-12 2018-09-21 500 AA 하나카드110-2 1.920 2016-04-12 2019-04-12 600 AA 하나카드110-3 2.155 2016-04-12 2021-04-12 500 AA 삼성카드2241 1.716 2016-04-12 2018-06-12 200 AA+ 삼성카드2242 1.867 2016-04-12 2019-04-12 1,000 AA+ 삼성카드2243 1.898 2016-04-15 2019-04-15 1,000 AA+ 현대카드650 2.012 2016-04-12 2021-04-12 400 AA+ 산은캐피탃555 1.890 2016-04-14 2017-04-14 300 AA- 케이비캐피탃345-1 2.066 2016-04-15 2019-03-15 100 AA- 케이비캐피탃345-2 2.080 2016-04-15 2019-04-15 600 AA- 케이비캐피탃345-3 2.298 2016-04-15 2021-04-15 300 AA- BNK캐피탃87-1 2.256 2016-04-15 2019-04-15 400 AA- BNK캐피탃87-2 2.377 2016-04-15 2020-04-15 200 AA- 현대캐피탃1633 1.978 2016-04-12 2020-10-12 500 AA+ NH농협캐피탃88-1 2.187 2016-04-14 2018-04-13 400 A+ NH농협캐피탃88-2 2.381 2016-04-14 2019-04-12 300 A+ 핚국캐피탃332 3.260 2016-04-11 2017-04-28 250 A 04월11읷 ~ 04월15읷합계 ( 총19건 ) 자료 : 유가증권싞고서, 각사 13
주간회사채시장동향 최지혜과장 (2251-1312) hyjoo@koreaap.com 조화연대리 (2251-1314) hycho@koreaap.com 회사채수요에측성공적 지난주회사채발행시장은 BBB 급기업들에도관심이높아져오버부킹되었고, 회사 채유통시장은보합권에서거래되었음. 회사채수요예측, 젂등급 구갂에서우호적분위기확 읶 지난주회사채발행종목은카카오를포함해 9종목이잇었음. 지난주회사채수요예측은 SK네트웍스의경우 3년물을중심으로오버부킹되며증액발행하였고, 중앙읷보와아주산업을포함하여 BBB급기업들도발행금액을초과하는유효수요참여로모두수요예측에성공적이었음. 회사채유통시장은우량등급을중심으로강세현상이지속되었는데, 지난주에는보합권에서움직이는양상이었음. 회사채공모 AA- 3년물의국고대비스프레드는젂젂주대비보합읶 44.9bp를기록하였음. < 그림 12> 신용등급별거래량추이 ( 억웎 ) 3/21~3/25 3/28~4/1 4/4~4/8 4/11~4/15 4주평균 25000 20000 15000 10000 5000 0 9,227.0 6,382.0 1,780.0 276.7 AAA AA A BBB 자료 : 핚국자산평가, KOSCOM 주 : 당발물과 buy-back 에따른거래물량및자젂성거래는제외하였음. 용지보상채제외 < 그림 13> 회사채 3년 Credit Spread 추이 AA-3년-국고3년 ( 좌 ) A- 3년-국고3년 ( 좌 ) BBB-3년-국고3년 ( 우 ) (BP) (BP) 200 660 150 100 50 0 2014-04-25 2014-10-25 2015-04-25 2015-10-25 640 620 600 580 560 자료 : 핚국자산평가 14
< 표 6> 거래량상위종목 ( 단읷종목누적거래량 500억웎이상 ) 종목명 만기읷 주간거래량 ( 억웎 ) 신용등급 핚국서부발젂30-2 2026-01-28 1,000 AAA 삼성중공업91 2018-02-12 800 A+ 씨제이제읷제당21-1 2019-02-26 800 AA 지에스리테읷31-1 2017-08-27 700 AA 농심홀딩스4 2017-02-24 600 AA 싞세계129 2019-01-29 600 AA+ 에스케이이엔에스9-2 2017-04-13 600 AA+ 핚국서부발젂26-1 2020-03-05 600 AAA 젂남개발공사12-2 2017-07-19 596 AA+ 엘지디스플레이31-1 2017-04-08 500 AA 하나금융지주28-1 2018-08-29 500 AAA 주 : 거래량은매수매도합산수치 회사채유통시장, 보합권에 서항공업은약세분위기 지난주회사채유통시장은젂젂주대비거래량이감소하였음. 지난주회사채는스프레드보합분위기였음. 젂남개발공사12-2(AA+/ 잒존맊기 1.3년 ) 등단기지방공사채는강세를보읶반면, 아시아나항공77-1(BBB/ 잒존맊기 1.0년 ), 아시아나항공74-2(BBB/ 잒존맊기 2.0년 ) 은 15bp 이상확대거래되었고, 4/12읷에대핚항공 62(BBB+/2년물 ) 가약하게발행되는등항공업이약세를보임. 핚편, 등급하락이슈가잇는탓에삼성중공업, 지에스이앤알등도약세거래되었음. 지난주 (4/11~4/15) 주갂회사채거래량은젂젂주대비 1,430억웎가량감소핚 1조 7,666억웎을기록했음. 4주평균거래량은 2조 3,912억웎임. 싞용등급별거래량비중은 AAA급 36.1%( 젂젂주대비 +5.6%), AA급 52.2%( 젂젂주대비 -5.2%), A급 10.1%( 젂젂주대비 -0.2%), BBB급 1.6%( 젂젂주대비 -0.2%) 이었음. 맊기별로는 1년미맊은 33.0%( 젂젂주대비 +4.2%), 1~3년구갂은 45.6%( 젂젂주대비 +0.1%), 3년이상은 21.4%( 젂젂주대비 -4.3%) 이었음 < 표 7> 등급별, 잒존만기별거래비율 ( 젂체거래량기준비윣, %) 구 분 AAA AA A BBB 합계 1년미맊 8.2% 20.3% 3.4% 1.1% 33.0% 1년 ~3년 11.9% 27.9% 5.3% 0.5% 45.6% 3년이상 16.0% 4.0% 1.4% 0.0% 21.4% 합 계 36.1% 52.2% 10.1% 1.6% 100.0% 자료 : 핚국자산평가, KOSCOM 주 : 당발물과 buy-back에따른거래물량및자젂성거래는제외하였음. 용지보상채제외 AA 급이상우량회사채위 주로발행홗발. 지난주회사채발행종목은총 9건이었고, 발행금액은 1조 4,900억웎을기록하였음. 등급별로는 AA급에서 1조웎, A급에서 600억웎, BBB급에서 2,500억웎으로그외등급에서는발행이없었음. 수요예측에서는 SK네트웍스가 3년물을중심으로 1,000억웎증액하는등우량기업을중심으로양호핚결과를보였음. 금주에예정되어잇는투자등급무보증공모회사채는 9 건 8,450 억웎이며, 15
상홖금액은 2,400 억웎으로총 6,050 억웎순상홖될예정임. < 표8> 투자등급내유효신용등급변동기업이전등급변경기업명변경읷 ( 유효 ) 현재등급 ( 유효 ) 내용 투자등급내유효싞용등급변동기업은없음 < 표 9> 회사채순발행추이 ( 단위 : 억웎 ) 구 분 2015.12 2016.01 2016.02 2016.03 2016.04 발 행 19,300 34,300 27,680 14,550 22,800 상 홖 29,400 30,250 37,800 21,500 9,050 순발행 -10,100 4,050-10,120-6,950 13,750 < 표 10> A-이상등급순발행추이 ( 단위 : 억웎 ) 구 분 2015.12 2016.01 2016.02 2016.03 2016.04 발 행 19,300 34,000 26,180 14,550 20,300 상 홖 27,100 27,200 35,500 20,500 8,650 순발행 -7,800 6,800-9,320-5,950 11,650 < 그림 14> 회사채발행금액추이 주 : 발행금액은투자등급, 무보증사채에핚정함 < 그림 15> 회사채등급별발행금액추이 자료 : 핚국자산평가, KOSCOM < 표 11> 전주회사채수요예측결과발행예정수요예측읷종목명만기공모희망금리낙찰금리 ( 억원 ) 개별민평2년개별민평2년 2016-04-11 중앙읷보29 200 2년 -0.30%~+0.00% -0.01% 유효 신용 경쟁률 등급 1.3 BBB0 16
2016-04-11 SK 네트웍스 180-1 2,200 3 년 개별민평3년 -0.10%~+0.10% 개별민평3년 +0.10% 1.8 AA- 2016-04-11 SK 네트웍스 180-2 800 5 년 개별민평5년 -0.05%~+0.15% 개별민평5년 +0.11% 1.4 AA- 2016-04-11 핚솔홀딩스 1 250 1.5 년 등급민평1.5년 -0.10%~+0.35% 등급민평1.5년 +0.35% 0.5 A- 2016-04-14 하이트짂로 122 1,000 3 년 개별민평3년 -0.10%~+0.20% 개별민평 3 년 A0 2016-04-15 풍산 101 800 3 년 개별민평3년 -0.20%~+0.15% 개별민평 3 년 A0 2016-04-15 CJ 대핚통욲 90-1 800 3 년 개별민평3년 -0.15%~+0.05% 개별민평 3 년 AA- 2016-04-15 CJ 대핚통욲 90-2 700 5 년 개별민평5년 -0.10%~+0.10% 개별민평 5 년 AA- 2016-04-15 CJ 대핚통욲 90-3 500 7 년 개별민평7년 -0.10%~+0.10% 개별민평 7 년 AA- 자료 : 금융감독웎젂자공시시스템, 핚국자산평가 < 표 12> 전주회사채발행및금주계획 발행읷자 종목명 만기읷 발행액면자금발행금리신용등급 ( 억원 ) 사용용도 2016-04-11 현대위아78-1 2021-04-11 1,000 1.930 AA 욲영 / 차홖 2016-04-11 현대위아78-2 2023-04-11 300 2.170 AA 욲영 / 차홖 2016-04-11 카카오9-1 2019-04-11 1,800 1.970 AA- 욲영 2016-04-11 카카오9-2 2021-04-11 700 2.296 AA- 욲영 2016-04-11 핚국항공우주산업19 2019-04-11 200 1.803 AA- 시설 2016-04-12 엔에이치투자57-1 2019-04-12 3,500 1.843 AA+ 욲영 2016-04-12 엔에이치투자57-2 2021-04-12 2,500 2.018 AA+ 욲영 2016-04-12 핚읷시멘트64 2019-04-12 600 2.209 A+ 차홖 2016-04-12 대핚항공62 2018-04-12 2,500 4.900 BBB+ 욲영 4월 11읷 ~ 4월 15읷 1조 4,900억원 2016-04-18 S-OIL49-1 2021-04-18 2,300 미정 AA+ 시설 2016-04-18 S-OIL49-2 2023-04-18 600 미정 AA+ 시설 2016-04-18 S-OIL49-3 2026-04-18 600 미정 AA+ 시설 2016-04-19 LG이노텍37-1 2019-04-19 800 미정 AA- 욲영 2016-04-19 LG이노텍37-2 2021-04-19 700 미정 AA- 욲영 2016-04-19 중앙읷보29 2018-04-19 200 미정 BBB 차홖 2016-04-20 핚솔홀딩스1 2020-10-20 250 미정 A- 욲영 2016-04-20 SK네트웍스180-1 2019-10-20 2,200 미정 AA- 욲영 2016-04-20 SK네트웍스180-2 2021-10-20 800 미정 AA- 욲영 4월 18읷 ~ 4월 22읷 8,450억원 투기등급, 보증, 사모, 옵션부, 여젂채, 외화채, ABS, ELS, FRN, 파생상품연계, 주식관렦사채, 첨가소화채제외 자료 : Bloomberg 17
< 표 13> 금주회사채만기도래상홖읷자 회사명 발행읷 상홖금액 ( 억원 ) 신용등급 2016-04-19 핚국남부발젂16-2 2011-04-19 1,100 AAA 2016-04-19 핚화토탃15-1 2013-04-19 1,000 AA- 2016-04-19 젂주페이퍼16 2013-04-19 300 BBB+ 4월 16읷 ~ 4월 22읷 2,400억원 투기등급, 보증, 사모, 옵션부, 여젂채, 외화채, ABS, ELS, FRN, 파생상품연계, 주식관렦사채, 첨가소화채제외 자료 : Bloomberg < 그림 16> 기관별회사채순매수 자료 : 핚국자산평가, KOSCOM 주 : 동자료는회사채로분류되는모든채권을포함하였기때문에본보고서의 Reporting 기준읶투자등급, 무보증, 공모사채와다른양상을보읷수잇음. < 표 14> 기관별순매수변동 ( 단위 : 십억웎 ) 국채 은행 보험 투신 특수채 은행 보험 투신 젂주 (a) -434 211 1249 젂주 (a) 547 687 270 금주 (b) 1237 312 1131 금주 (b) -10 280 119 증감 (b-a) 1,671 101-118 증감 (b-a) -557-407 -151 통안채 은행 보험 투신 금융채 은행 보험 투신 젂주 (a) 209-54 852 젂주 (a) 332 241 840 금주 (b) 329 29 972 금주 (b) 359 347 809 증감 (b-a) 120 83 120 증감 (b-a) 27 106-31 18
주간 ABS 시장동향 싞정선과장 (2251-1319) shinjs@koreaap.com 발행 / 유통시장모두관망세로한산지난주 ABS 발행시장에서는발행된 ABS 종목이없었으며, 금주에는 MBS 1건이선순위 6,210억원규모로발행될예정임. 지난주 ABS 유통시장에서는여소야대의총선지난결과로주 ABS 금리읶하발행시장에서는기대감이 MBS 약화되며 1건이 4,838 기관들의억웎매수세가규모로발행되었으며위축되는양상이었음,. 지난주 ABS 발행시장에서는발행된 ABS 종목이없었음 지난주 ABS 발행시장에서는발행된 ABS 종목이없었으며, 금주에는 MBS 1 건이선순위 6,210 억웎규모로발행될예정임. 금주에발행될 MBS 1 건의주요발행정보를정리하면다음과같음. 4/22 읷주금공이보유핚 u- 보금자리롞, 디딤돌대출, 적격대출을기초자산으로핚혼합형 MBS 발행 04/22 주택금융공사MBS2016-9(MBS) 는선순위총 8 tranches로 6,210억원 ( 미확정 ) 규모주금공이보유핚 u-보금자리롞, 디딤돌대출, 아낌e보금자리롞, 적격대출유동화자산 ( 기본형, 중기적격, 금리조정형 ) ABS U-보금자리롞, 디딤돌대출, 적격대출, 앆심젂홖대출웎리금회수금등상홖재원제1-4회 2016.07.22 이후매 3개웏마다 1% 단위부분상홖가능제1-5회 2018.04.22 이후매 3개웏마다 1% 단위부분상홖가능 Call행사제1-6회 2019.04.22 이후매 3개웏마다 1% 단위부분상홖가능관련사항제1-7회 2020.04.22 이후매 3개웏마다 1% 단위부분상홖가능제1-8회 2021.04.22 이후매 3개웏마다 1% 단위부분상홖가능 신용보강 주택금융공사지급보증 자산보유자주택금융공사신용평가사 - 자산관리자주택금융공사업무수탁사 - 자료 : 젂자공시시스템 (http://dart.fss.or.kr/) < 그림 17>ABS 주간거래량추이 자료 : 핚국자산평가, KOSCOM 주 : 당발물과 buy-back 에따른거래물량은제외하였음. 지난주 ABS 유통시장에서는총선이후금리읶하기대감약화되면서기관들의매수세가크게위축되었음 지난주 ABS 유통시장에서는주갂거래량이젂젂주대비 60.67% 급감핚 1,366억웎을기록하였음. 여소야대의총선결과로양적완화정책가능성및금리읶하기대감이약화되며기관들의크레딧물매수세가크게위축되는양상이었음. ABS 유통물또핚호가및거래가소강상태를보였음. 19
지난주조기상홖공고 지난주조기상홖이공시된씨앤에이치오토제 19 차 1-2 는부분조기상홖행 사가확정되었음 < 표 15> 주간 ABS 조기상홖행사공고한글종목명표준코드법정만기읷행사읷행사비율 ( 누적 ) 씨앤에이치오토제19차1-2 KR62304725A5 2017-06-28 2016-04-28 25.45(51.82)% 주1: 빨갂색은강제조기상홖되는채권 20
박세은연구웎 (2251-1324) separk@koreaap.com 조성호연구웎 (2251-1326) shcho@koreaap.com 주간외화채시장동향 유가급등에따른위험거래증가, 미국채가격히릭유가회복세및긍정적경제지표발표, 유로존국채가격하락유가상승및경기회복기대감, 아시아달러채권스프레드축소 유가급등에따른위험거래증가, 미국채가격히락 유가급등과실망스러욲미경제지표의발표라는상반된요읶이상존하며미국채가격보합권에서출발함. 이후유가가상승세를지속하고중국발경기개선기대감이확대됨. 또핚 JP 모건실적이호조로발표되고뉴욕증시가상승하며미국채가격은하락함. 핚편, 물가지수가예상치를하회하는저조핚수준으로젂해져미연준의조심스러욲금리읶상이젂망되었으나고용지표가긍정적이고유가도반등하고잇어이른금리읶상이가능핛수도잇다는의견이상존함. 이에미국채가격하락마감함. 뉴욕유가상승, 부짂핚미경 제지표발표로미국채가격 보합권에서출발 뉴욕유가가급등하고엔화가약세를보여위험거래가증가함. 아소다로읷본부총리는최귺의엔고현상에대해필요핚경우조치를취핛것임을시사해달러화대비엔화가하락세로돌아섬. 다맊, 2웏도매재고가 0.5% 하락해 2013년 5웏이후최대감소윣을보여미국채가격낙폭을축소하고강보합권을형성하며핚주를시작함. 유가상승세가지속되며미 국채가격하락 다음날, 미웎유생산감소젂망이지속되고주요산유국갂산유량동결합의에대핚기대감상승으로 5웏물 WTI 유가가격이배럴당 40달러선을돌파함. 이처럼유가가연읷상승핚데다이벆주예정된 560억달러규모의국채입찰에대핚물량압박으로미국채가격하락함. 중국발경기개선기대감확대 와뉴욕증시의상승으로미 국채가격하락 이후, 소비자물가지수 (CPI) 가젂웏대비 0.1% 상승, 3웏귺웎소비자물가역시 0.1% 상핚것으로젂해짐. 이러핚물가상승수준은시장의예상을하회하는수준이며미연준의조심스러욲금리읶상기조를뒷받침함. 하지맊중국의무역수지와 JP모건실적이호조로젂해지며글로벌경기개선기대감이확대되고뉴욕증시가상승함. 이에미국채가격하락세를지속함. 최귺의유가상승세에따른 위험거래증가로미국채가 격하락마감함 주막판, 미국채입찰에수요가몰리고입찰결과가강핚것으로젂해져국채가격상승요읶이상존함. 하지맊최귺의유가상승이미연준의 6웏금리읶상을가능하게핛수잇다는의견이상존하며미국채가격하락마감함. 21
4 웏 15 읷 ( 핚국기준 ) 10 년맊기미국채수익률은젂주대비 7.6bp 상승핚 10 년맊기미국채수익률은 젂주대비 7.6bp 상승함. 1.796% 를기록했으며, 2 년맊기미국채수익률은젂주대비 6.2bp 상승핚 0.775% 를기록함. 10 년물과 2 년물장단기스프레드는젂주대비 1.4bp 확대된 102.1bp 를기록함. < 그림 18> 미국채 2 년물및 10 년물스프레드 (bp) 추이 (%) (bp) 6.0 300 280 260 5.0 240 220 4.0 200 180 160 3.0 140 120 2.0 100 80 60 1.0 40 20 0.0 0 2010-01-04 2010-07-04 2011-01-04 2011-07-04 2012-01-04 2012-07-04 2013-01-04 2013-07-04 2014-01-04 2014-07-04 2015-01-04 2015-07-04 2016-01-04 target rate( 좌 ) UST 2Yr( 좌 ) UST 10Yr( 좌 ) SPREAD( 우 ) 자료 : Bloomberg, 핚국자산평가 < 표 16> 지난주발표된주요미국경제지표 (04/08~04/15) 경제지표이름 발표읷이전기전망치발표치 ( 한국시간기준 ) 발표치 * 2웏소비자싞용 4웏 8읷 $14.900b $17.217b $10.538b 3웏웏갂재정수지 4웏 13읷 -$104.0b -$108.0b -$52.9b 2웏기업재고 4웏 13읷 -0.10% -0.10% 0.10% 주갂실업급여청구건수 4웏 14읷 270k 253k 267k 4웏엠파이어스테이트제조업지수 4웏 15읷 2 -- 0.62 주 *: 이젂기정정값 (revised value) 22
유가회복세및긍정적경제지표발표, 유로존국채가격하락 주초유가반등으로투자자들의위험선호심리가살아난가욲데핚동앆불앆했던경제펀더멘털에싞중핚태도를유지하는모습도보임. 이에유로존국채가격은소폭하락세를보이며핚주를시작함. 이후계속된유가상승과중국의경제지표호조로투자자들의위험선호심리는더욱살아남. 이에앆젂자산읶유로존국채가격은하락지속함. 주후반에는유로존과미국의경제지표호조로위험자산으로의투자이동이더욱홗발해짐. 이에유로존국채가격은하락하며핚주를마무리함. 유가반등과이탃리아정부의은행주매입이투자자들의위험선호심리를부축, 가격은소폭하락세로시작. 주초반미국의웎유생산감소등공급과있우려완화젂망으로유가반등이잇었음. WTI는젂읷대비약 6% 상승함. 이에투자자들의투자심리가살아나기시작함. 또핚이탃리아정부의은행주매입도유로증시수요증가의재료가됨. 하지맊핚동앆불앆했던유가와경제지표들은투자자들에게경기회복에대핚확싞은주지못했고, 싞중핚태도를유지하게함. 이에유로존국채가격은소폭하락세를보이며핚주를시작함. 이후계속된유가상승과중국발세계경제회복에대핚기대감이위험자산매수세를이끌며, 유로존국채가격은하락세지속. 이후오는 17읷주요산유국갂산유량동결합의기대감으로유가상승은지속되었고, 투자자들의위험선호심리가이어짐. WIT는약 4% 상승함. 또핚중국의경제지표가호조를보이며, 중국발세계경제회복에대핚기대감을키움. 중국의젂년대비수출은약 11%, 수입은약 13% 감소함. 유가회복과중국발경제회복기대감으로위험자산의수요는증가함. 이에앆젂자산읶유로존국채가격은주중하락세를지속함. 주요경제지표들의호조로위험자산으로의투자이동홗발, 유로존국채가격은큰폭하락세로마무리. 주후반에는유가를제외핚주요경제펀더멘털이호조를보임. 이에앆젂자산에서위험자산으로의이동이홗발해짐. 유로존소비자물가지수는예상치를상회했고, 미국의고용지표또핚호조를보임. 최귺유가및경제지표들이호조를보이면서, 투자자들은세계경제회복에대핚긍정적심리를갖게됨. 이에이에유로존국채가격은큰폭으로하락하며핚주를마무리함. 유로존벤치마크국채 10 년물수익률은젂주대비 8.0bp 상승함. 04웏 15읷 ( 핚국기준 ) 10년맊기독읷 Bund 수익률은젂주대비 8.0bp 상승핚 0.177% 를기록했으며, 2년맊기독읷 Bund 수익률은젂주대비 0.2bp 상승핚 -0.507% 를기록함. 10년물과 2년물장단기스프레드는 7.8bp 확대된 68.4bp를기록함. 23
유가상승및경기회복기대감, 아시아달러채권스프레드축소 주초국제유가가급등하며상승세로돌아선핚편엔고현상이짂정세를 보읶가욲데중국등주요국지표호조가이어짐에따라경기회복에대핚 기대감으로투자심리가되살아나며아시아달러채권스프레드축소됨. 국제유가가상승세로돌아선핚편엔고리스크가짂정됨에따라투자심리가회복됨. 주초중국지표호조와함께국제유가상승영향으로중국증시는상승세를보읶반면엔화강세및지표부짂으로읷본증시가약세를보임. 아시아크레딧물스프레드는젂반적읶축소양상을보였으나투자자들은미국크레딧물에대핚견조핚수요를나타냄. 중국소비자물가지수 (CPI) 는젂년동웏대비 2.3% 올라젂망치를밑돌았지맊 2014년 7웏이후최고치읶젂웏과같은상승폭을기록함. 이후중국총리가실물경제의어려움에대핚우려를경고핚반면엔고가짂정세로돌아섬에따라희비가엇갈리며아시아시장은혼조세를나타냄. 유가상승세가지속된핚편경제지표호조가잆따르자경기회복에대핚기대가고조되며아시아달러채권스프레드축소됨. 하지맊주중반국제유가가또다시급등하고, 중국무역지표가호조를보임에따라경제젂반에대핚긍정적젂망이확산되며아시아달러채권스프레드는축소세로돌아섬. Asia itraxx IG index는 3.4bp 축소된 142.3bp를기록함. 국제유가는 4% 넘게급등해올해최고치를기록했으며, 중국의 3웏수출이두달맊에감소세를벗어남. 다맊위앆화가치하락으로읶핚홖윣불앆이경기회복에대핚기대감을소폭상쇄함. 중국읶민은행은기준홖윣을젂날대비 0.46% 오른 6.4891위앆에고시했으며, 이는지난 1웏이후최대임. 주막판중국의 1분기경제성장률이 7년맊에최저치로떨어졌지맊실물경기지표가호조가우려를약화시키며아시아달러채권스프레드축소세로마감함. 기아자동차가총 7 억달러 규모의달러채권발행에 성공함. 발행시장에서는기아자동차 (BBB+) 가 5 년물과 10 년물, 총 7 억달러의 달러채권을발행함. 5 년물은벤치마크읶미국채대비 145bp, 10 년물은 152.5bp 의스프레드로발행됨. 최귺발행된핚국석유공사 (AA-) 2021년물채권의크레딧스프레드는 2bp 축소된 93bp, 2026년물은 1bp 축소된 88bp를기록했으며, 수출입은행 (AA-) 2021년물은보합권읶 76bp, 국민은행 (A) 2021년물채권은 1bp 축소된 86bp 로아시아채권시장에서핚주를마감함. 그결과 2019년맊기외평채수익률은젂주대비 4.6bp 상승핚 1.5676%, 2019년맊기 Hutchinson물수익률은젂주대비 1.7bp 상승핚 2.045% 로마감함. 저등급시장의필리핀 4% 쿠폮 2021년물은소폭상승핚 110.34 달러에거래를마침. 24
< 표 17> 미국채수익률과주요아시아물수익률및스프레드추이 2016-04-15 읷주읷전 한달전 종목명 국가 수익률 (%) 스프레드 (bp) 수익률 (%) 스프레드 (bp) 수익률 (%) 스프레드 (bp) US Treasury 2년 0.764 0.709 0.962 US Treasury 5년 1.248 1.162 1.489 US Treasury 10년 1.789 1.712 1.962 Germany Treasury 10년 0.170 0.091 0.317 EIBKOR 4 01/14/24 KR 2.529 74 2.452 74 2.712 75 GSCCOR 3 1/4 10/01/18 KR 2.194 143 2.159 145 2.482 152 HANABK 3 1/2 10/25/17 KR 1.504 59 1.429 59 1.732 58 HATELE 2 7/8 10/29/18 KR 2.044 128 2.009 130 2.252 129 HYUCAP 3 1/2 09/13/17 KR 1.754 84 1.699 86 2.002 85 KDB 3 03/17/19 KR 1.718 47 1.662 50 1.949 46 KDB 3 3/4 01/22/24 KR 2.519 73 2.452 74 2.722 76 KOEWPW 2 5/8 11/27/18 KR 1.804 104 1.749 104 2.042 108 KOFCOR 2 7/8 08/22/18 KR 1.614 85 1.559 85 1.862 90 KOREA 3 7/8 09/11/23 KR 2.029 24 1.972 26 2.212 25 KORGAS 2 7/8 07/29/18 KR 1.674 91 1.639 93 1.942 98 KORGAS 4 01/15/24 KR 2.539 75 2.452 74 2.742 78 KOROIL 2 3/4 01/23/19 KR 1.778 53 1.772 61 2.049 56 KOROIL 4 01/23/24 KR 2.579 79 2.502 79 2.792 83 KOWEPW 2 7/8 10/10/18 KR 1.764 100 1.729 102 2.082 112 NACF 2 1/4 09/19/17 KR 1.424 51 1.389 55 1.682 53 NFFSHC 3 1/2 05/03/17 KR 1.504 59 1.449 61 1.732 58 BBLTB 3.3 10/03/18 TH 2.174 141 2.139 143 2.392 143 ICICI 4.8 05/22/19 IN 2.604 136 2.577 142 2.934 145 IOCLIN 5 3/4 08/01/23 IN 3.791 200 3.740 203 4.104 214 HKLSP 4 5/8 01/16/24 HK 3.022 123 2.974 126 3.310 135 AGRBK 2 7/8 12/10/18 CN 1.903 114 1.862 115 2.117 116 BCHINA 3 1/8 01/23/19 CN 1.869 62 1.832 67 2.125 64 SINOPE 4 3/8 10/17/23 CN 3.277 149 3.243 153 3.523 156 자료 : 핚국자산평가 < 표 18> 금주주요경제지표발표읷정 04/18 MON 04/19 TUE 04/20 WED 04/21 THU 04/22 FRI - 통화및유동 - - 생산자물가 - - 핚국 성 (2 웏 ) 지수 (3 웏 ) - 예금취급기관 가계대출 (2 웏 ) - NAHB 주택지 - 주택착공건수 - 기존주택판 - 주갂실업급여 - 미국 수 (4 웏 ) (3웏) - 건축허가건수 매 (3 웏 ) 청구건수 (3 웏 ) 주 : 핚국시갂기준. 자료 : Bloomberg, 각정부 25
구자비연구웎 (2251-1317) jbkoo@koreaap.com 주간 KAP 지수동향 매경 BP 종합채권지수 주갂동향 ( 기준읷 : 2001.1.2 = 100pt) 구 분 지수주간수익률 (%) 연중수익률 (%) (04/15) 자본이득 Coupon 총수익자본이득 Coupon 총수익 종 합 234.80 0.17 0.05 0.11 0.77 0.84 1.61 국공채 246.53 0.23 0.06 0.17 1.07 0.91 1.98 국 채 249.27 0.25 0.06 0.19 1.20 0.89 2.09 국고채 249.61 0.27 0.06 0.21 1.28 0.93 2.21 특수채 240.92 0.19 0.06 0.13 0.79 0.99 1.78 금융채 207.91 0.05 0.04 0.01 0.22 0.64 0.85 통앆증권 195.88 0.03 0.03-0.04 0.52 0.57 회사채 ( 무보증 ) 249.23 0.12 0.06 0.06 0.63 0.93 1.57 A B S 231.90 0.05 0.04 0.01 0.16 0.68 0.84 매경 BP 채권지수 주갂동향 ( 기준읷 : 2001.1.2 = 100pt) 구 분 지수 (04/15) 전주대비 Duration Convexity Y T M 매 경 B P 종 합 234.80 0.27 4.29 46.66 1.72 매경BP국공채1년 197.33-1.04 1.83 1.53 매 경 B P 1 년 202.63 0.01 1.04 1.79 1.61 매 경 B P 단 기 195.69 0.02 0.75 0.86 1.59 매 경 B P 중 기 221.73 0.05 1.84 4.44 1.65 매 경 B P 장 기 277.66 0.67 7.84 100.73 1.82 매경C A B P 1 2 0 201.63-1.05 1.78 1.57 매 경 B P 2 5 232.60 0.29 4.64 56.41 1.69 M M I 179.81 0.07 - - - ELS 지수 주갂동향 ( 기준읷 : 2001.1.2 = 100pt) 구 분 지수 (04/15) 전주대비 전월대비 펀드설정원본 KAP H-E Structured Strategy Index 97.75 5.84 3.82 722.6억 *KAP H-E Structured Strategy Index: HSCEI과 Eurostoxx50을기초자산으로하여수익구조가 동읷핚 ELS 13종목의 Basket을구성하고시장가격을반영하여평가하는파생결합증권형 지수, 삼성 ELS 읶덱스증권자투자싞탁 HE-1[ 주식-파생형 ] 의 BM 지수 26
ETF 지수 주갂동향 구 분 지수전주 ETF Duration Convexity YTM (04/15) 대비설정원본 KAP Money Market Index 111.99 0.02 0.48 0.56 1.52 2,851억 KAP Barbell Index 118.49 0.11 2.91 27.88 1.62 600억 KRW Cash PLUS Index 135.62 0.02 0.60 0.64 1.55 8,157 억 KAP Short-Term Bond Index 133.71 0.03 0.48 0.50 1.54 1,900 억 *KAP Money Market Index: 국고채, 통앆채, 특수금융채등총 30종목으로구성된단기채권지수로핚화아리랑단기유동성증권상장지수투자싞탁의 BM 지수, 목표듀레이션은 0.5년, 기준읷은 2011.12.31 = 100pt *KAP Barbell Index: 국고 10년 (1종목), 통앆 1년 (2종목) 으로구성된채권젂략지수이며핚화아리랑바벨증권상장지수투자싞탁의 BM 지수, 목표듀레이션은 2.5~3년, 기준읷은 2011.12.31 = 100pt *KRW Cash PLUS Index: 국고채, 통앆채, 특수채, 은행채, 회사채, CP 등총 30종목으로구성된국내 1년미맊단기금융시장을대표하는지수로삼성KODEX단기채권PLUS증권상장지수투자싞탁의 BM 지수, 목표듀레이션은 0.65년, 2007.12.31 = 100pt *KAP Short-Term Bond Index: 통앆채특수채, 은행채, 카드채로구성된지수로국내 1년미맊의단기채권시장의지수로교보악사파워단기채증권상장지수투자싞탁의 BM 지수, 목표듀레이션은 0.5년, 2007.12.31 = 100pt 주갂금리및 지수기초자산동향 구 분 지수 (04/15) 전주대비 전월대비 C A L L 1.48 0.01 - C D 9 1 읷 1.61-0.01 국고 1 년 1.51 0.03 0.02 통앆 2 년 1.50 0.04 0.01 국고 3 년 1.49 0.03 0.01 회사채AA-3년 1.94 0.03 0.05 회사채 B B B - 3 년 7.98 0.03 0.01 국고 5 년 1.60 0.03 - 국민1종 5 년 1.71 0.03 0.01 HSCEI 9214.98 510.17 331.97 EuroStoxx50 3060.86 189.29 17.76 *EuroStoxx50: 2016.04.14 기준 27
주간신용등급변동현황 주간채권발행계획 주간신용등급변동현황 기업어음 업체명 유효등급한기평한신평 N I C E 직전신규직전신규직전신규직전신규 회사채 업체명 유효등급한기평한신평 N I C E 직전신규직전신규직전신규직전신규 업체명에빨갂색 ( 파띾색 ) 은유효등급이상승 ( 하락 ) 된것입니다. 주간채권발행계획 발행권면금액발행스프레드신용회사명회차이율만기읷자 ( 억원 ) (bps) 등급 2016-04-18 에쓰오일주식회사 49-1 1.896 2021-04-18 2,300 회사채 5년 -5 AA+ 2016-04-18 에쓰오일주식회사 49-2 2.068 2023-04-18 600 회사채 7년 -6 AA+ 2016-04-18 에쓰오일주식회사 49-3 2.188 2026-04-18 600 회사채 10년 -19 AA+ 2016-04-19 LG이노텍 37-1 1.854 2019-04-19 800 회사채 3년 -1 AA- 2016-04-19 LG이노텍 37-2 2.165 2021-04-19 700 회사채 5년 +7 AA- 2016-04-19 중앙일보 29 3.844 2018-04-19 200 회사채 2년 -1 BBB 2016-04-20 한솔홀딩스 1 2.944 2017-10-20 250 회사채 1.5년 +35 A- 2016-04-20 SK네트웍스 180-1 1.959 2019-04-20 2,200 회사채 3년 +10 AA- 2016-04-20 SK네트웍스 180-2 2.186 2021-04-20 800 회사채 5년 +11 AA- 2016-04-21 SK증권 18 미정 2022-04-21 500 국고채 5년 +3 A 2016-04-21 하이트진로 122 미정 2019-04-21 1,000 회사채 3년 -10~+20 A 자료 : Bloomberg 28
채권시장주요상위종목 주간거래동향 < 그림 19> 거래량상위종목거래량변동 ( 조웎 ) 286 143 0 169.3 147.4 156.8 149.2 30.333.9 28.4 27.5 자료 : 핚국증권젂산, 핚국자산평가 2.6 4.2 1.7 2.02.1 1.3 2.43.0 3.3 1.33.9 1.6 국고통앆특수금융회사 03/07~03 /11 03/12~03 /18 03/21~03 /25 03/28~04 /01 04/04~04 /08 채권종류별거래량주간상위 10종목 (2016/04/11~2016/04/15) 순위 국 채 통 안 채 공 사 채 1 국고01750-1812( 국고15-7) 통앆0149-1802-02 핚국철도시설채권281 2 국고02000-2103( 국고15-9) 통앆0146-1804-02 예보기금특별계정채권2015-5 3 국고02250-2512( 국고15-8) 통앆0173-1712-02 핚국철도공사142 4 국고02000-2009( 국고15-4) 통앆0171-1704-02 토지주택채권 ( 토지수익연계채권 )42 5 국고01625-1806( 국고15-3) 통앆0169-1706-02 예보기금특별계정채권2015-3 6 국고02000-2003( 국고15-1) 통앆0152-1704-01 핚국농어촌공사12 7 국고03125-1903( 국고14-1) 통앆0207-1612-02 욳산도시공사11 8 국고02750-1909( 국고14-4) 통앆0170-1708-02 농금채 ( 중앙회 )2015-05이3Y-A 9 국고02250-2506( 국고15-2) 통앆DC16-0712-0910 예보상홖기금채2013-6 10 국고03000-1612( 국고13-7) 통앆0196-1702-02 예보상홖기금채2014-1 순위 금 융 채 회 사 채 1 우리은행20-04-핛읶01-갑-11 엔에이치투자57-1 2 우리은행19-11이02갑-30 엔에이치투자57-2 3 핚국수출입금융 ( 변 ) 1602바-이표-1 GS건설131 CB 4 우리은행20-04-이표02-갑-14 대핚항공62 5 기업은행조건부 ( 상 )1604이( 후 )10A-14 핚국서부발젂30-2 6 핚국수출입금융1509파-핛읶-1 비디에스에프제팔차1-1 7 농업금융채권 ( 은행 )2016-03이2.5Y-B 삼성중공업91 8 수산금융채권16-4핛1-11호 지에스리테읷31-1 9 싞핚은행20-04이1.5B 싞세계129 10 케이비국민카드147-1 에스케이이엔에스9-2 * 파띾색기욳임체 : 싞규발행물 29
옵션행사스케줄 (ABS. MBS 제외 ) 1) 1 개월내풋옵션행사스케줄 종목명옵션행사읷만기읷옵션행사가격 삼화페읶트 15 2016-04-19 2018-04-19 특이핚행사가격 * 투기등급제외 2) 1 개월내콜옵션행사스케줄 종 목 명 옵션행사읷 만 기 읷 옵션행사가격 산금15싞이1500-0415-1INT 2016-04-15 2016-04-15 액면 + 이자금액 * 스탞다드차타드은행15-04-단 ( 콜 )01-16 2016-04-15 2030-04-16 액면 + 이자금액 * 대우증권 (DLB)236 2016-04-15 2030-04-15 액면 + 이자금액 * 대우증권 (DLB)255 2016-04-15 2030-04-16 액면 + 이자금액 * 대우증권 (DLB)258 2016-04-16 2030-04-16 액면 + 이자금액 * 대우증권 (DLB)259 2016-04-16 2030-04-16 액면 + 이자금액 * 대우증권 (DLB)267 2016-04-16 2030-04-16 액면 + 이자금액 *NH투자증권(DLB)0362 2016-04-16 2030-04-16 액면 + 이자금액 *NH투자증권(DLB)0360 2016-04-16 2025-04-16 액면 + 이자금액 산금15싞이1500-0417-1INT 2016-04-17 2016-04-17 액면 + 이자금액 산금15싞이1500-0417-2INT 2016-04-17 2016-04-17 액면 + 이자금액 * 핚국수출입금융 ( 구조 )1504라-이표-15( 콜 ) 2016-04-17 2030-04-17 액면 + 이자금액 * 핚국수출입금융 ( 구조 )1504사-이표-15( 콜 ) 2016-04-21 2030-04-21 액면 + 이자금액 * 싞핚은행19-04단15A 2016-04-21 2016-04-21 액면 + 이자금액 * 싞핚은행19-04이15A 2016-04-21 2030-04-21 액면 + 이자금액 * 스탞다드차타드은행15-04-단 ( 콜 )02-23 2016-04-23 2030-04-23 액면 + 이자금액 *NH투자증권(DLB)0367 2016-04-23 2030-04-23 액면 + 이자금액 *NH투자증권(DLB)0366 2016-04-23 2030-04-23 액면 + 이자금액 산금15싞이1500-0424-1INT 2016-04-24 2016-04-24 액면 + 이자금액 * 핚국장학재단14-15( 변 ) 2016-04-24 2024-04-24 액면 + 이자금액 * 대우증권 (DLB)268 2016-04-27 2030-04-29 액면 + 이자금액 * 대우증권 (DLB)270 2016-04-27 2030-04-29 액면 + 이자금액 *NH투자증권(DLB)0371 2016-04-27 2030-04-26 액면 + 이자금액 * 핚국투자증권 (DLB)12 2016-04-27 2016-04-27 액면 + 이자금액 * 핚화스마트 (DLB)114 2016-04-27 2016-04-27 액면 + 이자금액 기업은행 ( 구조 )1504단리20A-28 2016-04-28 2016-04-28 액면 + 이자금액 핚국수출입금융 ( 구조 )1504하-이표-15( 콜 ) 2016-04-28 2016-04-28 액면 + 이자금액 * 싞영증권플랜업 (DLB)20 2016-04-28 2030-04-28 액면 + 이자금액 *NH투자증권(DLB)0364 2016-04-28 2030-04-29 액면 + 이자금액 * 교보증권 (DLB)61 2016-04-28 2016-04-29 액면 + 이자금액 * 동부세이프 (DLB)42 2016-04-28 2030-04-28 액면 + 이자금액 30
*H&F투자(DLB)309 2016-04-28 2030-04-28 액면 + 이자금액 산금15싞이1500-0429-1INT 2016-04-29 2016-04-29 액면 + 이자금액 기업은행 ( 구조 )1504단리20A-29 2016-04-29 2016-04-29 액면 + 이자금액 기업은행 ( 구조 )1504단리20B-29 2016-04-29 2016-04-29 액면 + 이자금액 *NH투자증권(DLB)0369 2016-04-29 2030-04-29 액면 + 이자금액 * 현대증권 (DLB)2015-161 2016-04-29 2030-04-29 액면 + 이자금액 산금15싞이1500-0430-1INT 2016-04-30 2016-04-30 액면 + 이자금액 * 대우증권 (DLB)273 2016-04-30 2030-04-30 액면 + 이자금액 산금15싞이1500-0507-1INT 2016-05-07 2016-05-07 액면 + 이자금액 산금15싞이1500-0507-2INT 2016-05-07 2016-05-07 액면 + 이자금액 * 싞핚투자 (DLB)185 2016-05-07 2030-05-07 액면 + 이자금액 * 싞핚투자 (DLB)186 2016-05-07 2030-05-07 액면 + 이자금액 *NH투자증권(DLB)0372 2016-05-07 2030-05-07 액면 + 이자금액 핚국씨티은행19-05단리20A 2016-05-08 2035-05-08 액면 + 이자금액 * 대우증권 (DLB)271 2016-05-08 2030-05-08 액면 + 이자금액 * 대우증권 (DLB)275 2016-05-08 2030-05-08 액면 + 이자금액 기업은행 ( 구조 )1505단리20A-11 2016-05-11 2016-05-11 액면 + 이자금액 * 싞핚투자 (DLB)173 2016-05-11 2030-05-11 액면 + 이자금액 * 대싞증권 (DLB)51 2016-05-12 2016-05-12 액면 + 이자금액 * 대우증권 (DLB)279 2016-05-12 2030-05-12 액면 + 이자금액 *NH투자증권(DLB)0374 2016-05-12 2030-05-13 액면 + 이자금액 *NH투자증권(DLB)0375 2016-05-12 2030-05-13 액면 + 이자금액 * 싞핚투자 (DLB)191 2016-05-13 2030-05-13 액면 + 이자금액 *KB STAR(DLB)9 2016-05-13 2030-05-13 액면 + 이자금액 기업은행 ( 구조 )1505단리20A-14 2016-05-14 2035-05-14 액면 + 이자금액 * 핚국수출입금융 ( 구조 )1505가-이표-15( 콜 ) 2016-05-14 2030-05-14 액면 + 이자금액 * 스탞다드차타드은행15-05이 ( 콜 )01-14 2016-05-14 2025-05-14 액면 + 이자금액 * 삼성증권 (DLB)199 2016-05-15 2030-05-15 액면 + 이자금액 * 삼성증권 (DLB)198 2016-05-15 2030-05-15 액면 + 이자금액 * 변동금리부채권임, 투기등급제외 31
KAP 채권분석지난호목록 2016 2015 2014 16-12 호 2016.03.21 KAP 채권분석 TLAC 적격증권 (Eligible Securities) 시장동향 16-10 호 2016.03.07 KAP 채권분석 채무재조정관렦국제금융시장이슈점검 (Ⅲ) 16-09 호 2016.02.29 KAP 채권분석 1 웏회사채발행시장분석 16-02 호 2016.01.11 KAP 채권분석 1. 채무재조정관렦국제금융시장이슈점검 (Ⅱ) KAP 채권분석 2. 12 웏회사채발행시장분석 15-48 호 2015.12.04 KAP 채권분석 1. 채무재조정관렦국제금융시장이슈점검 (Ⅰ) 2. 11웏회사채발행시장분석 15-44 호 2015.11.09 KAP 채권분석 10 웏회사채발행시장분석 15-39 호 2015.10.05 KAP 채권분석 9 웏회사채발행시장분석 15-31 호 2015.08.10 KAP 채권분석 7 웏회사채발행시장분석 15-26 호 2015.07.06 KAP 채권분석 6 웏회사채발행시장분석 15-22 호 2015.06.08 KAP 채권분석 5 웏회사채발행시장분석 15-19 호 2015.05.18 KAP 채권분석 4 웏회사채발행시장분석 15-14 호 2015.04.13 KAP 채권분석 3 웏회사채발행시장분석 15-09 호 2015.03.09 KAP 채권분석 2 웏회사채발행시장분석 15-08 호 2015.03.02 KAP 채권분석 중국채권시장의이해 15-06 호 2015.02.09 KAP 채권분석 1 웏회사채발행시장분석 15-05 호 2015.02.02 KAP 채권분석 82 회차토지수익연계채권의매각이익 ( 추가이자 ) 추정 15-03 호 2015.01.19 KAP 채권분석 유가급락의웎읶과젂망 15-01 호 2015.01.12 KAP 채권분석 12 웏회사채발행시장분석 14-49 호 2014.12.08 KAP 채권분석 11 웏회사채발행시장분석 14-45 호 2014.11.10 KAP 채권분석 포모사본드시장으로부터얻는시사점 14-45 호 2014.11.10 KAP 채권분석 10 웏회사채발행시장분석 14-42 호 2014.10.20 KAP 채권분석 조건부자본증권평가방법롞소개 (Ⅱ) 14-40 호 2014.10.06 KAP 채권분석 9 웏회사채발행시장분석 14-32 호 2014.08.11 KAP 채권분석 조건부자본증권평가방법롞소개 (Ⅰ) 14-32 호 2014.08.11 KAP 채권분석 7 웏회사채발행시장분석 14-28 호 2014.07.14 KAP 채권분석 MTN 프로그램과읷괄싞고제도에대핚이해 14-27 호 2014.07.07 KAP 채권분석 6 웏회사채발행시장분석 14-24 호 2014.06.16 KAP 채권분석 5 웏회사채발행시장분석 14-19 호 2014.05.12 KAP 채권분석 4 웏회사채발행시장분석 32
14-18 호 2014.05.07 KAP 채권분석 우리은행바젤Ⅲ 적격후순위채발행에즈음하여 14-15 호 2014.04.14 KAP 채권분석 3 웏회사채발행시장분석 14-11 호 2014.03.17 KAP 채권분석 2 웏회사채발행시장분석 14-06 호 2014.02.10 KAP 채권분석 1 웏회사채발행시장분석 14-2 호 2014.01.13 KAP 채권분석 12 웏회사채발행시장분석 2013 13-49 호 2013.12.16 KAP 채권분석 11 웏회사채발행시장분석 13-44 호 2013.11.04 KAP 채권분석 10 웏회사채발행시장분석 13-39 호 2013.10.07 KAP 채권분석 9 웏회사채발행시장분석 13-36 호 2013.09.09 KAP 채권분석 8 웏회사채발행시장분석 13-31 호 2013.08.05 KAP 채권분석 제도변화와유동화증권발행시장 13-31 호 2013.08.05 KAP 채권분석 7 웏회사채발행시장분석 13-27 호 2013. 07.08 KAP 채권분석 싞종자본증권의실효맊기에대핚소고 13-27 호 2013. 07.08 KAP 채권분석 6 웏회사채발행시장분석 13-24 호 2013. 06.17 KAP 채권분석 5 웏회사채발행시장분석 13-22 호 2013. 06.03 KAP 채권분석 금융거래세에대핚이해 13-18 호 2013. 05.06 KAP 채권분석 4 웏회사채발행시장분석 13-14 호 2013. 04.08 KAP 채권분석 3 웏회사채발행시장분석 13-10 호 2013. 03.11 KAP 채권분석 2 웏회사채발행시장분석 13-05 호 2013. 02.04 KAP 채권분석 1 웏회사채발행시장분석 13-02 호 2013. 01.14 KAP 채권분석 12 웏회사채발행시장분석 2012 12-50 호 2012. 12.10 KAP 채권분석 11 웏회사채발행시장분석 12-47 호 2012. 11.19 KAP 채권분석 10 웏회사채발행시장분석 12-41 호 2012. 10.08 KAP 채권분석 9 웏회사채발행시장분석 12-37 호 2012. 9. 10 KAP 채권분석 8 웏회사채발행시장분석 12-33 호 2012. 8. 13 KAP 채권분석 C&I (Commercial and Industrial) Loan 에대핚이해 12-32 호 2012. 8. 03 KAP 채권분석 7 웏회사채발행시장분석 12-31 호 2012. 7. 30 KAP 채권분석 고수익채권읶 PIK 채권에대핚이해 12-29 호 2012. 7. 16 KAP 채권분석 6 웏회사채발행시장분석 12-26 호 2012. 6. 25 KAP 채권분석 여젂채순수 FRN 발행량증가에대핚고찰 12-24 호 2012. 6. 11 KAP 채권분석 5 웏회사채발행시장분석 12-21 호 2012. 5. 21 KAP 채권분석 미연준의양적완화통화정책에대핚단상 12-20 호 2012. 5. 14 KAP 채권분석 4 웏회사채발행시장분석 12-19 호 2012. 5. 4 KAP 채권분석 2012 년산업위험및싞용등급젂망Ⅱ 12-18 호 2012. 4.30 KAP 채권분석 2012 년산업위험및싞용등급젂망Ⅰ 33
12-16 호 2012. 4.16 KAP 채권분석 3 웏회사채발행시장분석 12-12 호 2012. 3.16 KAP 채권분석 그리스의국채교홖에대핚단상 12-11 호 2012. 3.12 KAP 채권분석 2 웏회사채발행시장분석 12-07 호 2012. 2.13 KAP 채권분석 1 웏회사채발행시장분석 12-05 호 2012. 1.30 KAP 채권분석 유로존이해체된다면? 12-02 호 2012. 1. 9 KAP 채권분석 12 웏회사채발행시장분석 2011 11-49 호 2011.12.12 KAP 채권분석 11 웏회사채발행시장분석 11-46 호 2011.11.21 KAP 채권분석 - 상품 (commodity) 에대핚소고Ⅱ 11-44 호 2011.11.07 KAP 채권분석 - 10 웏회사채발행시장분석 11-43 호 2011.10.31 KAP 채권분석 - 상품 (commodity) 에대핚소고Ⅰ 11-41 호 2011.10.17 KAP 채권분석 - 9 웏회사채발행시장분석 11-38 호 2011.09.26 KAP 채권분석 - 우리나라장단기스프레드와실물경기 11-30 호 2011.08.16 KAP 채권분석 - 싞용스프레드분석Ⅲ 11-29 호 2011.07.25 KAP 채권분석 - 가계부채연착률종합대책 이여젂사에미치는영향Ⅱ 11-28 호 2011.07.18 KAP 채권분석 - 1. 싞용스프레드분석Ⅱ 2. 가계부채연착률종합대책 이여젂사에미치는영향Ⅰ 11-27 호 2011.07.11 KAP 채권분석 - 싞용스프레드분석Ⅰ 11-25 호 2011.06.27 KAP 채권분석 - 핚국주택금융공사 MBS 와 MBB 비교분석 11-22 호 2011.06.07 KAP 채권분석 - 프로야구게임에서의기대승률 11-19 호 2011.05.16 KAP 채권분석 - K-IFRS 도입시재무영향분석Ⅱ 11-17 호 2011.05.02 KAP 채권분석 - K-IFRS 도입시재무영향분석Ⅰ 11-16 호 2011.04.25 KAP 채권분석 - 건설업체 PF 지급보증 RIsk 관렦 11-15 호 2011.04.18 KAP 채권분석 - 구조조정관렦제도변화에대핚소고 11-12 호 2011.03.28 KAP 채권분석 - 재정위기와싞고통지수 (New Misery Index) 11-11 호 2011.03.21 KAP 채권분석 - 2010 년회사채유효싞용등급의변동과시사점 11-09 호 2011.03.07 KAP 채권분석 - 물가연동국채의유효듀레이션추정 2010 10-51 호 2010.12.27 KAP 채권분석 - 정책금리와중 단기금리 10-48 호 2010.12.06 KAP 채권분석 - 하이브리드채권에대핚이해 10-33 호 2010.08.30 KBP 채권분석 - 여젂채관렦최귺이슈상황점검 10-32 호 2010.08.09 KBP 채권분석 - 콜시장건젂화와단기지표채권육성동향점검 10-31 호 2010.08.02 KBP 채권분석 - 국내기관의커버드본드 (Covered Bond) 발행과젂망 10-25 호 2010.06.21 KBP 채권분석 - 은행세도입관렦동향점검 10-15 호 2010.04.12 KBP 채권분석 - 무디스은행후순위채 / 하이브리드증권평가방법롞변경 Review 10-13 호 2010.03.29 KBP 채권분석 - 2010 년산업위험및싞용등급젂망 34
10-08 호 2010.02.22 KBP 채권분석 - COFIX(Cost of Fund Index, 자금조달비용지수 ) 에대핚소개 본보고서는당사고객을위해배포되는자료로서당사의허가없이제 3 자에게배포하는것을금합니다. 본보고서에수록된내용은당사가싞뢰핛맊핚자료및정보로부터얻어짂것이나, 당사는그정확성이나완젂성을보장핛수는없습니다. 따라서, 핚국자산평가 는본보고서의내용에어떠핚책임도지지않습니다. 35