216. 8. 8 Global IT Monthly 제 26 호 중국제조 225 와한국 IT 산업 반도체 / 디스플레이장비업체및소재업체들의대호황기진입 반도체 / 디스플레이이정 Tel. 2)368-6124 jeonglee@eugenefn.com
Summary 중국제조 225 를통해세계최고의제조업국가를준비하고있는중국 한국 IT 업체들은기술적진입장벽을높일수있는분야에적극적으로투자하거나융복합기술을통한새로운산업군을창출하는데집중필요 한국의반도체및디스플레이장비업체와소재업체들대호황기진입전망 향후한국 IT 산업의중장기전망을함에있어주목을하고있는것은, 중국정부가지난 215 년 5 월에발표한 ' 중국제조 ( 中國制造 ) 225'. 리커창총리가지난 215 년 3 월전국인민대표회의에서처음으로언급한 ' 중국제조 225' 는 ' 뉴노멀시대 (New Normal)' 로진입한중국제조업의향후 1 년간전략의기본축이며, 제조강대국이되고자하는산업고도화전략임 양적인측면에서세계최고의경쟁대국인중국은기존제조업과인터넷의융합을통한제조업경쟁력강화를위해 ' 중국제조 225' 를추진. ' 중국제조 225' 는향후 3 년간 1 년단위로 3 단계에걸쳐산업고도화를추진하는전략이며, 1 대핵심산업으로차세대정보기술, 고정밀수치제어및로봇, 항공우주장비, 해양장비및첨단기술선박, 선진궤도교통설비, 에너지절약및신에너지자동차, 전력설비, 농업기계장비, 신소재, 바이오의학및고성능의료기기등을제시함 최근중국정부는 1 대핵심산업을육성하기위해적극적이 R&D 투자를진행하는동시에글로벌기업들에대한 M&A 를추진하며, 한국 IT 업체들이주도하고있는반도체산업과디스플레이산업, 스마트폰을중심으로한정보통신산업에적극적으로진출하고있음. 따라서, 한국 IT 업체들은중국의추격에서벗어나글로벌경쟁력을확보하기위해적극적인시장전략을펼쳐야할것이며, 삼성전자가독주하고있는 3D NAND 산업처럼기술적진입장벽을높여경쟁업체들의추격을따돌리거나, OLED 산업에플렉서블이나폴더블기술을접목시킨융복합디스플레이에대한집중적인투자를통해중국업체들과차별화하고새로운부가가치를창출해야함 당사는한국 IT 업체들이경쟁력강화를위해 3D NAND 와플렉서블 OLED 와같은차세대산업군에더욱더투자를해야할것이며, 중국업체들이제조방식혁신이나전략적산업육성에필요한장비, 소재부품의공급에역점을두는과정에서한국의반도체및디스플레이장비업체와소재업체들은중장기적으로대호황기에진입할것으로전망함 자료 : 중국공업원, 제조강국전략연구보고, 산업연구원, 유진투자증권 자료 : 중국제조 225, 산업연구원, 유진투자증권
Summary 216 년 7 월 IT 업체들의주가는전반적으로상승세시현 IT 대형업체중에서 Best Alphabet vs. Worst Intel 216 년 7 월 IT 대형업체들주가는글로벌증시상승속에서강세를시현. 미국 Alphabet 주가는광고부문호조에따른 2Q16 실적큰폭개선으로지난 7 월한달간 12.5% 상승하며 IT 대형업체들주가에서가장큰폭의상승을시현한반면, Intel 주가는글로벌증시상승에힘입어 6.3% 상승하였지만, 2Q16 실적악화로글로벌 IT 대형업체중에서주가상승폭이가장낮았음 한국 IT 업체와관련된주요산업군에서는글로벌증시상승속에서반도체업황의 2H16 개선기대감과 3D NAND 를중심으로한반도체업체들의투자확대, 국내외업체들의플렉서블 OLED 투자, 이와관련된장비업체및소재업체들의주가상승세가두드러짐. 반도체업체들의 7 월주가는 2H16 업황개선과실적성장전망확산등으로강세를시현하였으며, 미국의 Intel 과한국의 SK 하이닉스, 대만 TSMC 주가가지난월한달간각각 6.3%, 6.2%, 6.2% 상승함. 반면, 미국의 Micron Technology 와일본 Toshiba 주가는글로벌증시상승에도불구하고 2Q16 실적부진우려로지난 7 월에각각.1%, 2.6% 하락함 반도체 /FPD 장비업체들의 7 월주가는글로벌업체들의 2H16 이후 3D NAND 투자확대와지속되는플렉서블 OLED 투자, 이에따른실적개선호조등으로크게상승하여, 한국의주성엔지니어링과테스, 원익 IPS, 에스에프에이, 비아트론주가가각각 32.2%, 23.9%, 22.%, 21.4%, 15.9% 상승. 반도체 /FPD 소재업체들주가역시 3D NAND 및플렉서블 OLED 투자와실적호조세등을반영하여한국의 SK 머티리얼즈와원익머트리얼즈, 솔브레인, 이엔에프테크놀로지주가가각각 2.%, 19.9%, 16.9%, 5.9% 상승함 115 삼성전자 Apple Google Intel Mi crosoft 125 12 SK 하이닉스 Intel TSMC Mi cron Toshiba Qualcomm 11 115 15 11 15 1 1 95 95 7.1 7.8 7.15 7.22 7.29 자료 : Bloomberg, 유진투자증권 9 7.1 7.8 7.15 7.22 7.29 자료 : Bloomberg, 유진투자증권 13 12 11 1 LG디스플레이 AUO Corning JDI CMI Sharp Nitto Denko 125 12 115 11 15 AMAT TEL 에스에프에이비아트론테스 ASML LAM Research 원익IPS AP시스템 9 1 8 7.1 7.8 7.15 7.22 7.29 자료 : Bloomberg, 유진투자증권 Summary 95 7.1 7.8 7.15 7.22 7.29 자료 : Bloomberg, 유진투자증권
Summary 216 년 7 월 DRAM 고정거래가격은공급업체들의탄력적 CAPA 조절과수요회복등으로상승세전환 NAND 플래시메모리고정거래가격은모바일향수요개선과 SSD 수요호조등으로상승세지속 216 년 7 월 DRAM 고정거래가격은공급업체들의모바일중심의 CAPA 할당과 PC 용 DRAM 현물가격상승, 중국향모바일 DRAM 수요호조등으로상승함. 4GB DDR3 모듈및 4Gb DDR3 고정거래가격은각각 6.%mom, 7.2%mom 상승한 US$13.25, US$1.34 를기록. 3Q16 DRAM 가격은계절적수요증가와신제품출시효과, 공급업체들의제한적 CAPA 증가및탄력적인시장대응등으로상승세를기록할것으로전망 216 년 7 월 NAND 플래시메모리가격은모바일향고용량 NAND 탑재증가와 SSD 수요확대등으로상승세를지속. 216 년 7 월 32Gb 및 64Gb, 128Gb 플래시메모리가격 (MLC 기준 ) 은각각 3.3%mom, 3.6%mom, 1.7%mom 증가한 US$1.58, US$2.32, US$3.66 를기록함. 3Q16 NAND 플래시메모리가격은모바일향고용량탑재확대와 SSD 수요호조, 공급업체들의 3D NAND 전환에따른 CAPA 축소효과등으로상승할것으로예상됨 4Gb DDR3 4GB DDR3 모듈 가격 (US$) 증가율 (sequential) 가격 (US$) 증가율 (sequential) 215년 12월 1.72. 16.25. 216년 1월 1.59-7.6 15.25-6.2 216년 2월 1.47-7.5 14.25-6.6 216년 3월 1.38-6.1 13.5-5.3 216년 4월 1.31-5.1 13. -3.7 216년 5월 1.25-4.6 12.5-3.8 216년 6월 1.25. 12.5. 216년 7월 1.34 7.2 13.25 6. 자료 : 자료 : DRAMeXchange, 유진투자증권 (US$) 4 DDR3 4Gb DDR3 2Gb (US$) 4 32Gb MLC 현물가격 64Gb MLC 현물가격 3 3 2 2 1 1 7월15 1월15 1월16 4월16 7월16 자료 : DRAMeXchange, 유진투자증권 7월15 1월15 1월16 4월16 7월16 자료 : DRAMeXchange, 유진투자증권
Summary 216 년 7 월 TV 용패널가격은공급업체들의탄력적생산 CAPA 조정과세트업체들의수요개선으로상승세지속 IT 용패널가격공급축소로상승 216 년 7 월 TV 용패널가격은공급업체들의대형패널중심의탄력적생산과성수기진입에따른세트업체들의재고축적및마케팅강화등으로상승세를이어감. 216 년 7 월 32 인치및 4 인치 TV 용패널가격은각각 8.8%mom, 3.3%mom 증가한 US$6, US$94 를기록하였으며, 55 인치 TV 용패널가격은전월대비동일한 US$186 를기록. 3Q16 TV 용패널가격은공급업체들의대형패널중심의탄력적생산조정과중국을중심으로한수요호전, 세트업체들의적극적마케팅등으로상승세를기록할것으로예상 216 년 7 월 IT 용패널가격은공급업체들의 CAPA 축소와생산감소, 대화면으로의라인전환, 시장참여자들의적극적구매등으로상승함. 216 년 7 월 15.6 인치노트북용패널가격과 19.5 인치모니터용패널가격은각각 1.9%mom, 3.9%mom 증가한 US$27., US$4. 를기록 216 년 6 월중대형 LCD 패널출하량은삼성디스플레이가동률회복과중국 BOE 대형라인가동확대, 스포츠이벤트에대응하기위한세트업체들의구매증가등으로 2.6%mom, 4.2%yoy 증가한 5,75 만대를기록함. 216 년 6 월 TV 용패널출하량은중국을중심으로한업체들의생산확대와삼성디스플레이의가동률향상등으로 2.5%mom 증가한 2,222 만대를기록 (%) 3 2 1 32"TV 4"TV LG 디스플레이주가 ( 우 ) 4, 35, (%) 2 1 15.6"NB 19"MNT LG 디스플레이주가 ( 우 ) 4, 35, (1) 3, (1) 3, (2) (3) (4) 25, (2) (3) 25, (5) 2, 7월14 1월15 7월15 1월16 7월16 주 : 증가율은전년대비자료 : IHS, Bloomberg, 유진투자증권 8, ( 천대 ) 중대형패널 (%) 증가율 (YoY, 우 ) 3 (4) 2, 7월14 1월15 7월15 1월16 7월16 주 : 증가율은전년대비자료 : IHS, Bloomberg, 유진투자증권 ( 천대 ) TV용패널 (%) 3, 증가율 (YoY, 우 ) 4 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, 2 1 (1) 25, 2, 15, 1, 5, 3 2 1 (1) (2) 6월12 6월13 6월14 6월15 6월16 주 : 증가율은전년대비자료 : IHS, 유진투자증권 (2) 6월12 6월13 6월14 6월15 6월16 주 : 증가율은전년대비자료 : IHS, 유진투자증권
Summary Top Picks: 삼성전자, SK 머티리얼즈, 이엔에프테크놀로지, 솔브레인, 원익 QnC, 테스 216 년 8 월한국 IT 업체들의주가는글로벌증시상승속에서 2H16 DRAM 및 NAND 플래시메모리산업회복과 TFT-LCD 산업큰폭개선, 스마트폰수요호조등으로상승세를이어갈것으로판단됨. 특히, 당사는전통적 IT 산업보다는중장기적으로세계산업의성장축으로부각되고있는전기차 / 자율주행차와스마트홈, 빅데이터, 로봇, 바이오 / 헬스케어산업군과 216 년투자가대폭확대되는 3D NAND 및플렉서블 OLED 관련업체들, 신규사업진출을통한중장기성장성을강화하고있는업체들을중심으로관심확대를권고함 삼성전자주가는호조세를지속할 3Q16 실적과 DRAM 및 NAND 플래시메모리시장에서의시장지배력강화, 플렉서블디스플레이시장에서의독점적경쟁적, 자사주매입과같은주주이익환원정책강화, 삼성그룹지배구조변화가능성확대, 매력적인 Valuation 등을고려하여대형 IT 업체중에서는가장선호함. SK 하이닉스주가역시 DRAM 및 NAND 플래시메모리산업안정화속에서주요고객사들의신제품출시효과로실적모멘텀이강한 3Q16 에상승기조를이어갈수있을것으로전망됨. LG 디스플레이주가는 2H16 패널가격상승과 OLED 부문수익성호전등에따른실적개선을반영하여 3Q16 에완만한상승세를지속할것으로예상됨 당사는 IT 대형업체들중에서는주주이익환원정책의대폭적인강화와 Valuation 매력도, 우량한재무구조, 높은세계시장지배력이부각되고있는 ' 삼성전자 ' 와소니카메라모듈사업철수및 2H16 주요고객사신제품출시효과로실적개선이예상되는 'LG 이노텍 ' 을추천함. 중소형업체들중에서는 2H16 이후반도체업체들의 3D NAND 투자가대폭확대될것으로판단됨에따라, 'SK 머티리얼즈 ' 와 ' 솔브레인 ', ' 이엔에프테크놀로지 ', ' 원익 QnC', ' 원익 IPS', ' 테스 ', ' 주성엔지니어링 ' 을선호하며, 플렉서블 OLED 투자의수혜를받고있는 ' 에스에에프에이 ' 와 'AP 시스템 ', ' 비아트론 ' 등을추천함 최선호주산업군분류비선호주 삼성전자 SK 머티리얼즈솔브레인이엔에프테크놀로지원익QnC 테스주성엔지니어링에스에프에이 AP 시스템비아트론 LG 이노텍 반도체 디스플레이 (LCD, AMOLED) 휴대폰 전기전자 주 : 216 년 8 월최선호주 vs. 비선호주 는당사의투자의견과상관이없으며, 오직단기적인주가전망에만기초한것임 SK 하이닉스 LG 디스플레이 LG 전자삼성SDI 삼성전기
Contents Summary 2 I. 216 년 7 월 IT 산업동향 1. 유진투자증권이선택한 216 년 8 월 Global IT 주제 2. 216 년 7 월주요 IT 업체주가동향 3. 216 년 7 월반도체산업동향 4. 216 년 7 월디스플레이산업동향 5. 216 년 7 월전기전자산업동향 6. 216 년 8 월 IT 산업투자전략 1 기업분석삼성전자 (593.KS) SK 머티리얼즈 (3649.KQ) 솔브레인 (3683.KQ) 이엔에프테크놀로지 (1271.KQ) 원익 QnC(746.KQ) 테스 (9561.KQ) 에스에프에이 (5619.KQ) AP 시스템 (5462.KQ) 주성엔지니어링 (3693.KQ) 비아트론 (141.KQ) 45
도표 1 [IT 대형 ] 주가시가총액주가 Performance(%) Valuation(216 년 ) ( 각국통화 ) (US$M) 1M 3M 6M 12M YTD P/E P/B EV/EBITDA 삼성전자 KRW 1,539, 195,819 8. 23.6 33.8 29.9 22.1 9. 1.3 3.2 Apple USD 14.21 561,53 9. 11.2 7.1-14.1-1. 12.6 4.5 5.9 Google USD 791.34 534,997 12.5 11.8 3.9 2.4 1.7 23.3 3.9 12.7 Microsoft USD 56.68 441,68 1.8 13.7 2.9 21.4 2.2 19.6 5.8 1.7 Intel USD 34.86 164,69 6.3 15.1 12.4 2.4 1.2 13.9 2.6 8.1 [IT Software] IBM USD 16.62 153,528 5.8 1.1 28.7 -.8 16.7 11.9 8.2 9.5 Amazon USD 758.81 359,732 6. 15. 29.3 41.5 12.3 7.3 19.8 22.6 Facebook USD 123.94 355,872 8.5 5.4 1.5 31.8 18.4 31.7 6.3 19.7 Twitter USD 16.64 11,68-1.6 13.8-1. -46.3-28.1 33.3 2.6 13.8 Naver KRW 71, 21,19. 4.9 13.1 35.8 7.9 29.5 7.9 17. [ 반도체 ] SK 하이닉스 KRW 34,4 22,492 6.2 22.2 26. -7.3 11.9 15. 1.1 3.6 Intel USD 34.86 164,69 6.3 15.1 12.4 2.4 1.2 13.9 2.6 8.1 TSMC TWD 172.5 14,497 6.2 15. 21.5 23.7 2.6 14.1 3.2 7.1 Micron Technology USD 13.74 14,267 -.1 27.8 24.6-25.8-3. na 1.2 5.7 Toshiba JPY 269.2 11,146-2.6 14.6 35.3-29.2 7.7 9.4 2.5 6.2 [ 반도체 /FPD 장비 ] ASML EUR 98.94 47,835 11.9 17.2 17.5 9.2 19.9 31.3 4.8 22.1 AMAT USD 26.29 28,634 9.7 28.4 49. 51.4 4.8 17.1 4.3 11.8 TEL JPY 9,29. 14,574 5.3 21.8 2.8 32. 23.3 16.7 2.4 8.1 LAM Research USD 89.77 14,327 6.8 17.5 25. 16.8 13. 12.9 2.3 6.9 에스에프에이 KRW 6,4 974 21.4 6. 14. 44. 22.1 13.1 2. 9.9 원익 IPS KRW 7,82 276 22. 15.5 22.1 4.7 13. 12.4 1. 4.6 주성엔지니어링 KRW 11,5 479 32.2 39.2 39.9 151.1 4.2 2.4 3.8 13. 비아트론 KRW 27,4 298 15.9-4.5 17.8 94.3 23.4 14.1 3.4 9.1 AP 시스템 KRW 18,9 435 8.6-4.3 7.4 128.5 45.4 18.8 3.3 13.6 테스 KRW 19,45 317 23.9 42.5 114.6 13.7 92. 24.1 3.6 15.8 [ 반도체 /FPD 소재 ] Air Product USD 149 32,357 5.2 2.4 17.9 4.8 14.8 2. 4.4 11.6 Air Liquid EUR 95 36,778 1.4-3.6.2-19.5-8. 17.8 2.2 8.5 Kanto Denka JPY 1,118 629 11.8 37.9 22.6 27.8 39.2 1.4 2.1 5.6 SK 머티리얼즈 KRW 147,4 1,396 2. 24.1 33.4 1.9 26.6 13.1 3.3 7.5 솔브레인 KRW 65, 967 16.9 49.4 72.2 53.1 59.9 1.8 1.8 6.2 이엔에프테크놀로지 KRW 2,65 263 5.9 13.8 31.9 4. 1.1 8.4 1.7 5. 원익머트리얼즈 KRW 7, 389 19.9 18. 8.5.6 6.5 2.5 2. 1.3 주1: 주가는 216년 7월 29일기준주2: 커버리지업체는당사추정실적기준. 비커버리지업체는 Bloomberg Consensus 기준 8_ www.eugenefn.com
도표 2 주가시가총액주가 Performance(%) Valuation(216 년 ) ( 각국통화 ) (US$M) 1M 3M 6M 12M YTD P/E P/B EV/EBITDA [ 디스플레이 ] LG 디스플레이 KRW 31, 9,962 17.4 29.7 41.6 4.3 26.3 17.8.9 3.3 Sharp JPY 92. 1,529-16.4-37.8-33.8-43.9-26.4 na 1.7 9.6 JDI JPY 187. 1,99 13.3-13.4-32. -51.4-46.7 37.5.3 1.1 AUO TWD 12.95 3,915 18.3 37.8 47.7 28.2 33.1 1,295..7 4.3 Innolux TWD 11.8 3,689 9.3 18. 22.3 7.3 18.7 na.5 3.9 Corning USD 22.22 23,39 8.5 19. 19.4 19. 21.6 15.8 1.4 7.2 Nitto Denko JPY 6,911. 11,733 7.4 14.5 1.3-26.4-22.5 18.5 1.7 7.3 [ 디스플레이소재 ] UDC USD 7.84 3,319 4.5 21.5 44.3 48.5 3.1 65.4 6.5 31. 덕산네오룩스 KRW 3,45 328 24. 11.9 9.3 94.6 7.6 7. 3.4 41.2 [PC/TV/ 휴대폰 ] 삼성전자 KRW 1,539, 195,819 8. 23.6 33.8 29.9 22.1 9. 1.3 3.2 LG 전자 KRW 53,5 7,863 -.7-8.1-7.6 31.8 -.6 8.8.8 4.1 HP USD 14.1 23,966 11.6 14.2 44.3 1.1 18.3 8.7 na 6.3 Nokia EUR 5.14 33,465.7 1.9-2.5-18.4-2.4 26.5 1.6 9.1 Sony JPY 3,282. 4,488 9.8 18.1 3.1-7.1 9.3 41.4 1.5 5.9 Lenovo USD 5.2 7,187 7.5-18.6-27. -4.3-36.2 66.9 14.3 5.1 [2 차전지 ] Tesla USD 234.79 34,579 1.6-2.5 22.8-11.8-2.2 954.4 14.8 49.5 Panasonic JPY 1,11 24,231 14.8 1.7-9.2-3.6-18.5 14.7 1.3 4. LG 화학 KRW 243,5 14,493-6.3-18. -17.6-2.6-25.9 11.5 1.2 5. 삼성 SDI KRW 15,5 6,516-2.3-7.5 12.8 23. -7.5 4.4.7 na [LED] Cree USD 28.6 2,872 17. 16.7 2. 16. 7.2 32.5 1.2 12.1 Epistar TWD 24.6 844 8.1 18.6-12. -1.4-3.5 na.5 11.3 Rubicon USD.71 19 4.4 4.4-31.7-59.9-37.7 na.2 na 서울반도체 KRW 16,75 877 12.8 8.8 8.1 5.7 6.7 36.8 1.6 7.2 LG 이노텍 KRW 89,4 1,9 13.5 21.3 8.6 9.6-9.2 63.6 1.2 6. 주1: 주가는 216년 7월 29일기준주2: 커버리지업체는당사추정실적기준. 비커버리지업체는 Bloomberg Consensus 기준 www.eugenefn.com _9
I. 216 년 7 월 IT 산업동향 1. 유진투자증권이선택한 216 년 8 월 Global IT 주제 1) 중국제조 225 와한국 IT 산업 중국설립 1 주년인 249년에세계최고의제조업국가를준비하고있는중국 최근이슈화되고있는한국제조업의성장과위기에는중국의경제성장과밀접한관계가있다. 현재한국 IT산업을포함한제조업의최대위협요인중하나는중국기업의급성장이며, 한국의수많은기업들이현재중국의경제전망과전략, 중국기업들에대해철저한분석을시도하고있다. 당사는향후한국 IT산업의중장기전망을함에있어주목을하고있는것은, 중국정부가지난 215 년 5 월에발표한 ' 중국제조 ( 中國制造 ) 225' 이다. 중국의리커창총리가지난 215년 3월전국인민대표회의에서처음으로언급한 ' 중국제조 225' 는 ' 뉴노멀시대 (New Normal)' 로진입한중국제조업의향후 1년간전략의기본축이며, 제조강대국이되고자하는산업고도화전략이다. 도표 1 도표 2 자료 : 쳋.people.com.cn, 시장자료, 유진투자증권 자료 : baidu.com, 시장자료, 유진투자증권 1_ www.eugenefn.com
중국은세계제조업의 2.8%(213년기준 ) 를차지하고있으며, 중국의공업부가가치는 22.8조위안 ( 약 3,8조원 ), 5종의주요공업제품가운데중국내 22종의생산량은세계 1위, 214년중국의총 1 개기업의미국경제지 Fortune에서선정한 'Fortune Global 5' 에선정되었다. 이렇듯중국은양적인측면에서세계최고수준으로성장하였지만, 중국제조업은경쟁력이약하고제조업핵심기술과부품의대외의존도가높으며, 생산능력과잉및생산설비낙후, 공업에의한환경오염및에너지낭비가심하다는지적이지속적으로제기되어왔다. 따라서, 중국정부는기존제조업과인터넷의융합을통한제조업경쟁력강화를주된목표로하고있는 ' 중국제조 225' 를추진하게되었으며, ' 중국제조 225' 는향후 3년간 1년단위로 3단계에걸쳐산업고도화를추진하는전략으로, 1대핵심산업분야와 5대중점프로젝트계획을제시하고있다. ' 중국제조 225' 는 212년독일의 ' 인더스트리 4.' 을발표한이후미국이 ' 메이킹인아메리카 ' 를 214년발표하며스마트산업혁명을선언한것과우리나라정부가지난 215 년 3월제조업 3. 을발표하여 224 년까지세계제조업의 4강으로도약하겠다고밝힌것과유사한것으로판단된다. 도표 3 자료 : 중국공업원, 제조강국전략연구보고, 산업연구원, 유진투자증권 www.eugenefn.com _11
' 중국제조 225' 는 3년을 3단계로구분하여중국의산업구조를고도화시키는전략이다. 우선 215~225 년은 1단계로, 22 년까지는제조업의 IT 경쟁력을개선하고핵심경쟁력을보유할것이며, 225년까지는노동생산성을크게제고시키고 IT와제조업융합의새로운도약을도모하는한편, 주요업종의에너지소모율및오염배출량을글로벌선진수준으로감축하고자한다. 이번계획은 225년까지중국의제조업수준을독일, 일본단계로높여세계제조업제2강국대열로진입하는것이다. 2단계는 225~235년으로중국제조업수준을글로벌제조강국의중간수준까지제고하고, 중국이우위를확보한산업에서는글로벌시장을견인할수있도록경쟁력을보유할계획이다. 마지막으로 3단계는 225~249년으로주요산업에서선진적인경쟁력을갖춰혁신적으로선도하는세계제조업제1강국으로우뚝서고자한다. 도표 4 지표 213 215 22 225 혁신역량 일정규모이상제조업체매출액대비 R&D 지출비중 (%).88.95 1.26 1.68 일정규모이상제조업체매출 1 억위안당발명특허수 ( 건 ).36.44.7 1.1 제조업품질경쟁력지수 83.1 83.5 84.5 85.5 질적성과 제조업부가가치증가율제고 - - 215 년대비 2%p 증가 215 년대비 4%p 증가 제조업노동생산성증가율 (%) - - 7.5 6.5 인터넷보급률 (%) 37 5 7 82 IT 제조업융합 디지털 R&D 설계도구보급률 (%) 52 58 72 84 핵심공정 CNC 비중 (%) 27 33 5 64 친환경성장 일정규모이상기업의산업생산량단위당에너지소모감축비율 (%) - - 산업생산량단위당이산화탄소배출감축비율 (%) - - 산업생산량단위당수자원사용감축비율 (%) - - 215년대비 18% 감축 215년대비 22% 감축 215년대비 23% 감축 215년대비 34% 감축 215년대비 4% 감축 215년대비 41% 감축 공업용고체폐기물사용률 (%) 62 65 73 79 자료 : 중국제조 225, 산업연구원, 유진투자증권 12_ www.eugenefn.com
2) 중국제조 225 의 1대핵심산업이해중국은향후성장동력이될 1대산업을선정하여전략적산업으로육성할계획이다. 1대산업은차세대정보기술, 고정밀수치제어및로봇, 항공우주장비, 해양장비및첨단기술선박, 선진궤도교통설비, 에너지절약및신에너지자동차, 전력설비, 농업기계장비, 신소재, 바이오의학및고성능의료기기등이다. 도표 5 자료 : 중국제조 225, 산업연구원, 유진투자증권 www.eugenefn.com _13
중국은 1대산업의성장을위해 22년까지 R&D 및응용을적극적으로추진하고, 225년까지지식재산권보유율및시장점유율을높여핵심기술에대한해외의존도를낮출계획이다. 중국은제조업혁신역량을강화하고자 225년까지 R&D 투자를지속적으로확대하고있다. 연간매출액 2,억위안 ( 약 33.4조원 ) 이상의제조업체의매출액대비 R&D 지출비중을 213년.88% 에서 225년에는 1.68% 로확대하고, 발명특허수도 213년에는매출 1억위안당.36건이었으나, 225년에는 1.1건으로증가시킬계획이다. 중국정부의혁신강화전략에따라 R&D 지출은 26년의 4,57억위안 (76.32조원 ) 에서 214년에는 1조 3,312억위안 (222.31조원 ) 으로 3배정도증가하였다. 유인우주선, 달탐사, 유인잠수함, 대형 LNG 선박등첨단산업의기술수준이크게향상되었다. 도표 6 ( 억위안 ) R&D지출 (%) 14, GDP 대비비중 ( 우 ) 2.5 12, 1, 1.52 1.62 1.75 1.83 1.97 2.9 2.9 2. 8, 1.5 6, 1. 4, 2,.5 '6 '9 '1 '11 '12 '13 '14 자료 : 중국공업원, 제조강국전략연구보고, 산업연구원, 유진투자증권. 둘째, 주요산업의혁신역량을강화하고자제조업혁신센터를설립할계획이다. 차세대정보기술, 지능형생산시스템 (IMS), 적층가공 (Addictive Manufacturing), 신소재, 바이오의약분야의제조업혁신센터 ( 산업기술연구기지 ) 를 22년까지 15개, 225년까지 4개를설립하고자한다. 또한국가급혁신시범기업및기업기술센터를설립, 기업이국가의과학기술계획에적극참여하도록기술력을강화할수있도록산업혁신연맹을구축할예정이다. 셋째, 제조업의기초기술및역량을강화하고자한다. 중국제조업은기초부품, 기초공법, 기초소재, 기초산업기술등 '4개의기초 ( 四基 )' 역량부족으로혁신이더디게진행되고있는상황이다. 중국정부는이를보완하기위해제조업기초역량을강화하는사업을실시할예정이다. 22년까지핵심기초부품, 기초소재의자급률을 4%, 225년까지는 7% 로제고할계획으로항공우주장비, 통신설비, 발전 / 송전 / 변전설비, 건설장비, 교통장비, 가전제품등부문에서기초부품및소재를적극적으로응용하고자한다. 14_ www.eugenefn.com
넷째, 이번계획에서가장중점을두는부분은바로 IT와제조업의융합을지속적으로확대하는데있다. 주요제조및공정과정에서지능형생산시스템 (IMS) 을구축할계획이다. IT와제조업의융합에서 IMS 는주요한발전방향으로, 산 / 관 / 학협력을통해지능형제품과스마트설비를개발및상용화할것이다. 핵심공정지능화, 로봇의핵심노동력대체, 생산과정지능화등주요분야의공장및작업현장에스마트시스템을도입할예정이다. 또한인프라및수요가충분한중점지역 / 업종 / 기업을대상으로제조및공정, 스마트설비, 지능형관리, 지능형서비스등을시범적으로실시하고확대적용하고자한다. 다섯째, IT와제조업의융합을확대하려면기본적으로광대역인터넷인프라를갖추어야하므로관련설비를확충할계획이다. 국제전기통신연합 (ITU) 의전세계광대역인터넷보급률통계 (213년기준 ) 에따르면프랑스의광대역보급률이 38.79% 로가장높고, 한국은 38.4% 로 2위를차지한반면, 중국은 13.9% 로낮은수준이다. 중국정부는광대역인터넷인프라시설을확충하여 22년까지광대역 ( 유선기준 ) 사용자수를 4억명, 광대역가정보급률을 7% 까지제고시킬계획이며, 225 년까지는동보급률이 82% 까지향상될것으로예상된다. 여섯째, 중국은 21년제조업생산량세계 1위자리를차지한이후현재까지유지하고있으나, 품질측면에서는경쟁력이부족한상황이다. 중국공업신식화부도주요국의수출상품리콜지수 (212년기준 ) 를통해중국산제품의품질이낮음을지적하였다. 미국의리콜지수는.43, 독일은.38, 일본은.23 에그치나, 중국은.285 로일본과비교하면무려 12배나차이가난다. 이는중국제품에대한소비자의불만도가높음을의미한다. 이에따라중국정부는주요제품의품질제고를위한행동계획을실시할계획이다. 주요제품으로는자동차, 고정밀수치제어기, 궤도교통설비, 대형장비, 공정기계, 특수설비, 핵심원자재, 기초부품, 전자부품등을포함한다. 일곱번째. 이와더불어산업집중도를높여자체브랜드를창출하고발전시키고자한다. 최근정책흐름에따라기업간 M&A 가증가하고있어일부산업에서는산업집중화현상이나타나고있다. 자동차산업은 1위 ~1 위기업의생산량이전체 9%, 시멘트는전체 37.8%, 평면유리는전체의 53.5%, 전해알루미늄은전체의 68% 를차지하는등산업집중도가높아지고있는양상이다. 중국정부는세계 5대기업순위에포함된중국기업이 36개 (213년) 에불과하여글로벌경쟁력을갖춘대기업수가여전히부족하다고평가하였다. 이에따라중국기업제품이명품브랜드로성장할수있도록브랜드육성관련서비스를정부차원에서지원할계획이다. 여덟번째, 산업구조를고도화하면서생산설비를친환경화하여환경보호를강화할계획이다. 선진화된에너지절약환경보호기술 / 공법 / 설비등의 R&D 를확대하고제조공장의친환경화를적용하며전통제조업의에너지효율제고, 친환경생산, 수자원절약및환경오염방지, 재활용등을추진할예정이다. 또한중점지역및업종을대상으로친환경생산확대계획을실시하고찬환경제품, 친환경공장, 친환경공업단지, 친환경기업표준시스템을도입하여친환경평가를진행하고자한다. 특히, 과거경제성장의기반이된전통제조업생산설비를친환경적으로개선할계획이다. 철강, 유색금속, 화학공업, 건자재, 경공업, 염료산업등전통제조업생산설비의에너지효율성을높일수있도록개선작업을추진할것이다. 또한주조, 단압, 용접, 표면처리, 절삭 ( 커팅 ) 등가공제조공장에서친환경적으로작업할수있도록유해원료대체재를사용하고고형폐기물을자원화하며중금속오염물배출량감축및탈황, 탈진설비에대한 R&D 투자를확대할계획이다. 그리고, 에너지절약및환경보호산업을새로운기간산업으로육성할계획이라고발표하였다. 풍력, 수력, 태양광, 바이오에너지등친환경에너지를발전시키고, 셰일가스 / 석탄층메탄가스 (CBM) 를개발및사용하는등환경보호를중시하는분위기가고조되고있다. 이처럼중국은친환경제조업육성을통해제조강국으로도약하고자한다 www.eugenefn.com _15
3) 중국제조 225 와한국 IT산업 한국반도체 / 디스플레이장비업체및소재업체들에게매우큰성장의기회가제공될전망 ' 중국제조 225' 을통해한국의 IT산업, 즉반도체산업과디스플레이산업, 스마트폰및 TV를포함한 IT 하드웨어산업에있어한국의현주소를냉철하게바라볼필요가있다. ' 중국제조 225' 는기존제조업과인터넷의융합을통해중국의제조업을고도화시키는전략이며, 이를위해 1대핵심산업분야와 5대중점프로젝트계획을제시하고있다. 특히, 1대핵심산업분야를살펴보면, 중국은반도체, 로봇, 항공 / 우주산업, 신소재, 친환경에너지산업, 차세대자동차육성에집중하고있으며, 중국은최근이러한산업군에진출하기위해적극적인 R&D 투자뿐만아니라해외기업들에대한 M&A 를대규모로진행하고있다. 한국 IT업체들은중국의거대한자본과정부의지원, 막대한내수를기반으로글로벌업체로성장하고있는중국기업들과힘겨운경쟁을하고있다. 사실, 이번 1대핵심산업분야에빠져있는 TFT-LCD 산업를포함한많은산업군에서중국은이미한국을추월한것으로판단된다. 따라서, 한국 IT업체들은중국의추격에서벗어나글로벌경쟁력을확보하기위해적극적인시장전략을펼쳐야할것이며, 최근삼성전자가주도하고있는 3D NAND 와플렉서블 OLED 에대한대규모투자에주목해야할것이다. 구글이주도하고있는소위 ' 제4 차산업혁명 ' 의관점에서 3D NAND 와플렉서블 OLED 산업은확실한기술적발전방향선상에있기때문에현재중국업체들이시장진입을적극적으로시도하고있다. 결국, 중국이진출하고자하는산업군에서진입장벽을높이기위해서는, 기술경쟁력강화밖에없다. 삼성전자가독주하고있는 3D NAND 산업은기존업체들인일본의 Toshiba 와 SK하이닉스, 미국의 Micron Technology 조차시장진입에어려움을보일정도로기술적진입장벽이높으며, 삼성전자는 48단에서 64단 /96 단으로적층단계를더욱더높여경쟁업체들과기술격차를확대하고있다. 그리고, 삼성디스플레이는중국업체들이진입을시도하고있는 OLED 산업에플렉서블이나폴더블기술을접목시킨융복합디스플레이에집중적인투자를해서, 중국업체들과차별화하고새로운부가가치를창출하고있다. 따라서, 당사는한국 IT업체들은중국의추격에서벗어나기위해 3D NAND 와플렉서블 OLED 와같은차세대산업군에더욱더투자를해야할것이며, 중국업체들이제조방식혁신이나전략적산업육성에필요한장비, 소재부품의공급에역점을두는과정에서한국의반도체및디스플레이장비업체와소재업체들에게는매우큰성장의기회가열릴것으로전망한다. 도표 7 업체명 주요제품 [3D NAND] 장비업체 원익IPS PECVD, ALD 테스 PECVD 소재업체 SK 머티리얼즈 NF3 솔브레인 식각액 이엔에프테크놀로지 식각액, 범용세정액 원익머트리얼즈 NH3, NO,N2O, GeH4 부품업체 원익QnC 쿼츠 [ 플렉서블 OLED] 장비업체 원익IPS Dry Etcher, 증착기 에스에프에이 자동화장비, 증착기 AP 시스템 LLO, Encap, ELA 비아트론 열경화장비 주성엔지니어링 CVD, Encap 재료업체 덕산네오룩스 HTL, RED 16_ www.eugenefn.com
2. 216 년 7 월주요 IT 업체주가동향 1) 7 월 IT 대형업체들주가는큰폭상승시현 Best Alphabet vs. Worst Intel 216년 7월 IT 대형업체들주가는글로벌증시상승속에서강세를시현하였다. 미국 Alphabet 주가는광고부문호조에따른 2Q16 실적큰폭개선으로지난 7월한달간 12.5% 상승하며 IT 대형업체들주가에서가장큰폭의상승을시현한반면, Intel 주가는글로벌증시상승에힘입어 6.3% 상승하였지만, 2Q16 실적악화로글로벌 IT 대형업체중에서주가상승폭이가장낮았다. 한국 IT업체와관련된주요산업군에서는글로벌증시상승속에서반도체업황의 2H16 개선기대감과 3D NAND 를중심으로한반도체업체들의투자확대, 국내외업체들의플렉서블 OLED 투자, 이와관련된장비업체및소재업체들의주가상승세가두드러졌다. 반도체업체들의 7월주가는 2H16 업황개선과실적성장전망확산등으로강세를시현하였으며, 미국의 Intel 과한국의 SK하이닉스, 대만 TSMC 주가가지난월한달간각각 6.3%, 6.2%, 6.2% 상승하였다. 반면, 미국의 Micron Technology 와일본 Toshiba 주가는글로벌증시상승에도불구하고 2Q16 실적부진우려로지난 7월에각각.1%, 2.6% 하락하였다. 반도체 /FPD 장비업체들의 7월주가는글로벌업체들의 2H16 이후 3D NAND 투자확대와지속되는플렉서블 OLED 투자, 이에따른실적개선호조등으로크게상승하여, 한국의주성엔지니어링과테스, 원익 IPS, 에스에프에이, 비아트론주가가각각 32.2%, 23.9%, 22.%, 21.4%, 15.9% 상승하였다. 반도체 /FPD 소재업체들주가역시 3D NAND 및플렉서블 OLED 투자와실적호조세등을반영하여한국의 SK 머티리얼즈와원익머트리얼즈, 솔브레인, 일본의 Kanto Denka, 이엔에프테크놀로지주가가각각 2.%, 19.9%, 16.9%, 11.8%, 5.9% 상승하였다. 디스플레이업체들의 7월주가는 2H16 LCD 업황호조와패널가격상승등으로대부분큰폭의상승을기록하였다. 대만의 AUO 와 Innolux, 한국의 LG디스플레이, 일본의 JDI 주가가각각 18.3%, 9.3%, 17.4%, 13.3% 상승한반면, 실적부진을거듭하고있는일본 Sharp 주가는 16.4% 나급락하였다. 도표 8 도표 9 115 삼성전자 Apple Google Intel Microsoft 115 Amazon IBM Facebook Twitter NAVER 11 11 15 15 1 1 95 95 7.1 7.8 7.15 7.22 7.29 자료 : Bloomberg, 유진투자증권 9 7.1 7.8 7.15 7.22 7.29 자료 : Bloomberg, 유진투자증권 www.eugenefn.com _17
도표 1 도표 11 125 12 115 SK 하이닉스 Intel TSMC Mi cron Toshiba Qualcomm 13 12 LG디스플레이 AUO Corning JDI CMI Sharp Nitto Denko 11 11 15 1 1 95 9 9 7.1 7.8 7.15 7.22 7.29 자료 : Bloomberg, 유진투자증권 8 7.1 7.8 7.15 7.22 7.29 자료 : Bloomberg, 유진투자증권 도표 12 도표 13 125 12 115 11 15 AMAT TEL 에스에프에이비아트론테스 ASML LAM Research 원익IPS AP시스템 125 12 115 11 15 1 삼성전자 LG 전자 HP Sony Panasonic Nokia 1 95 95 7.1 7.8 7.15 7.22 7.29 자료 : Bloomberg, 유진투자증권 9 7.1 7.8 7.15 7.22 7.29 자료 : Bloomberg, 유진투자증권 도표 14 도표 15 12 Tesla 삼성SDI 솔브레인 Panasonic LG화학 14 13 Cree Rubicon 서울반도체 Epistar LG 이노텍 사파이어테크놀로지 11 12 1 11 1 9 7.1 7.8 7.15 7.22 7.29 자료 : Bloomberg, 유진투자증권 9 7.1 7.8 7.15 7.22 7.29 자료 : Bloomberg, 유진투자증권 18_ www.eugenefn.com
3. 216 년 7 월반도체산업동향 1) 216 년 7월 DRAM 고정거래가격은공급업체들의탄력적 CAPA 조절과수요회복등으로상승세전환 NAND 플래시메모리고정거래가격은모바일향수요개선과 SSD 수요호조등으로상승세지속 216년 7월 DRAM 고정거래가격은공급업체들의모바일중심의 CAPA 할당과 PC용 DRAM 현물가격상승, 중국향모바일 DRAM 수요호조등으로상승하였다. 4GB DDR3 모듈및 4Gb DDR3 고정거래가격은각각 6.%mom, 7.2%mom 상승한 US$13.25, US$1.34 를기록하였다. 3Q16 DRAM 가격은계절적수요증가와신제품출시효과, 공급업체들의제한적 CAPA 증가및탄력적인시장대응등으로상승세를기록할것으로전망된다. 216년 7월 NAND 플래시메모리가격은모바일향고용량 NAND 탑재증가와 SSD 수요확대등으로상승세를지속하였다. 216년 7월 32Gb 및 64Gb, 128Gb 플래시메모리가격 (MLC 기준 ) 은각각 3.3%mom, 3.6%mom, 1.7%mom 증가한 US$1.58, US$2.32, US$3.66를기록하였다. 3Q16 NAND 플래시메모리가격은모바일향고용량탑재확대와 SSD 수요호조, 공급업체들의 3D NAND 전환에따른 CAPA 축소효과등으로상승할것으로예상된다. 도표 16 4Gb DDR3 4GB DDR3 모듈 가격 (US$) 증가율 (sequential) 가격 (US$) 증가율 (sequential) 215 년 12 월하반월 1.72. 16.25. 216 년 1월하반월 1.59-7.6 15.25-6.2 216 년 2월하반월 1.47-7.5 14.25-6.6 216 년 3월하반월 1.38-6.1 13.5-5.3 216 년 4월하반월 1.31-5.1 13. -3.7 216 년 5월하반월 1.25-4.6 12.5-3.8 216 년 6월하반월 1.25. 12.5. 216 년 7월하반월 1.34 7.2 13.25 6. 자료 : DRAMeXchange, 유진투자증권 도표 17 32Gb MLC 64Gb MLC 128Gb MLC 가격 증가율 (sequential) 가격 증가율 (sequential) 가격 증가율 (sequential) 215 년 11 월하반월 1.61-4.7 2.15-1.8 4.8-3.3 215 년 12 월하반월 1.58-1.9 2.1-2.3 3.89-4.7 216 년 1월하반월 1.58. 2.9 -.5 3.84-1.3 216 년 2월하반월 1.51-4.4 2.3-2.9 3.69-3.9 216 년 3월하반월 1.5 -.7 2.2 -.5 3.61-2.2 216 년 4월하반월 1.5. 2.2. 3.51-2.8 216 년 5월하반월 1.5. 2.2. 3.51. 216 년 6월하반월 1.53 2. 2.24 1.9 3.6 2.6 216 년 7월하반월 1.58 3.3 2.32 3.6 3.66 1.7 자료 : DRAMeXchange, 유진투자증권 www.eugenefn.com _19
도표 18 도표 19 (US$) 4 DDR3 4Gb DDR3 2Gb (US$) 고정거래가격 premium( 우 ) (%) 4 현물가격 1 고정거래가격 3 2 3 (1) 1 2 (2) 7월15 1월15 1월16 4월16 7월16 자료 : DRAMeXchange, 유진투자증권 1 7월15 1월15 1월16 4월16 7월16 자료 : DRAMeXchange, 유진투자증권 (3) 도표 2 도표 21 (US$) 4 3 2 1 32Gb MLC 현물가격 64Gb MLC 현물가격 (US$) 고정거래가격프리미엄 ( 우 ) (%) 5 32Gb MLC 고정거래가격 32Gb MLC 현물가격 2 4 1 3 (1) 2 (2) 1 (3) 7월15 1월15 1월16 4월16 7월16 자료 : DRAMeXchange, 유진투자증권 7월15 1월15 1월16 4월16 7월16 자료 : DRAMeXchange, 유진투자증권 (4) 도표 22 도표 23 (US$) DDR3 4Gb 현물가격 4 SK하이닉스주가 ( 우 ) 5, 45, 3 4, 35, 2 3, 25, 1 2, 7월15 1월15 1월16 4월16 7월16 자료 : DRAMeXchange, Bloomberg, 유진투자증권 (%) 5 현물가격 premium SK하이닉스주가 ( 우 ) 4 3 2 1 (1) 7월15 1월15 1월16 4월16 7월16 자료 : DRAMeXchange, Bloomberg, 유진투자증권 55, 5, 45, 4, 35, 3, 25, 2, 2_ www.eugenefn.com
도표 24 도표 25 (% yoy) 2 15 1 5 (5) DRAM ASP 증가율 (yoy) 삼성전자주가 ( 우 ) (1) 7월6 7월8 7월1 7월12 7월14 7월16 주 : 증가율은전년대비자료 : WSTS, 유진투자증권 1,6, 1,4, 1,2, 1,, 8, 6, 4, 2, (% yoy) 12 1 8 6 4 2 (2) (4) (6) DRAM ASP 증가율 (yoy) SK 하이닉스주가 ( 우 ) (8) 7월6 7월8 7월1 7월12 7월14 7월16 주 : 증가율은전년대비자료 : WSTS, 유진투자증권 6, 5, 4, 3, 2, 1, 도표 26 도표 27 (%) 8 반도체출하액증가율 (yoy) 삼성전자주가증가율 (yoy, 우 ) (%) 12 (X) 1.6 BB Ratio 삼성전자주가 ( 우 ) 1,6, 6 4 1 8 6 1.4 1.2 1. 1,4, 1,2, 1,, 2 4.8 8, (2) 2 (2).6.4.2 6, 4, 2, (4) (4) 7월6 7월8 7월1 7월12 7월14 7월16 자료 : WSTS, Datastream, 유진투자증권. 7월6 7월8 7월1 7월12 7월14 7월16 자료 : SEMI, DataStream, 유진투자증권 도표 28 도표 29 (US$M) 반도체출하액 (%) 35, 증가율 (yoy, 우 ) 8 3, 6 25, 4 2, 2 15, 1, 5, (2) (4) 5월12 5월13 5월14 5월15 5월16 자료 : WSTS, 유진투자증권 (US$M) 5, 4,5 4, 3,5 3, 2,5 2, 1,5 1, 5 5 월 12 5 월 13 5 월 14 5 월 15 5 월 16 자료 : WSTS, 유진투자증권 DRAM 출하액증가율 (yoy, 우 ) (%) 2 15 1 5 (5) (1) www.eugenefn.com _21
도표 3 도표 31 (US$M) NAND 플래시메모리출하액 (%) 3, 증가율 (yoy, 우 ) 14 12 2,5 1 2, 8 6 1,5 4 2 1, 5 (2) (4) 5월12 5월13 5월14 5월15 (6) 5월16 자료 : WSTS, 유진투자증권 (NT$M) 1, 8, 6, 4, 2, Nanya Inotera Powerchip 6월12 6월13 6월14 6월15 6월16 자료 : 각사, 유진투자증권 22_ www.eugenefn.com
4. 216 년 7 월디스플레이산업동향 1) 216년 7월 TV용패널가격은공급조정과세트업체들의수요개선으로상승세지속 IT용패널가격공급축소로상승 216년 7월 TV용패널가격은공급업체들의대형패널중심의탄력적생산과성수기진입에따른세트업체들의재고축적및마케팅강화등으로상승세를이어갔다. 216년 7월 32인치및 4인치 TV용패널가격은각각 8.8%mom, 3.3%mom 증가한 US$6, US$94를기록하였으며, 55인치 TV용패널가격은전월대비동일한 US$186 를기록하였다. 3Q16 TV용패널가격은공급업체들의대형패널중심의탄력적생산조정과중국을중심으로한수요호전, 세트업체들의적극적마케팅등으로상승세를기록할것으로예상된다. 216년 7월 IT용패널가격은공급업체들의 CAPA 축소와생산감소, 대화면으로의라인전환, 시장참여자들의적극적구매등으로상승하였다. 216년 7월 15.6인치노트북용패널가격과 19.5 인치모니터용패널가격은각각 1.9%mom, 3.9%mom 증가한 US$27., US$4.를기록하였다. 도표 32 도표 33 4" Full-HD TV 55" UHD TV 15.6"W NB 19.5" MNT 가격 증가율 (sequential) 가격 증가율 (sequential) 가격 증가율 (sequential) 가격 증가율 (sequential) 2 월 16 89. -5.3 193. -3.5 2 월 16 27. -1.1 38. -2.1 3 월 16 89.. 19. -1.6 3 월 16 26.7-1.1 37.7 -.8 4 월 16 9. 1.1 188. -1.1 4 월 16 26.5 -.7 37.5 -.5 5 월 16 9.. 186. -1.1 5 월 16 26.5. 37.5. 6 월 16 91. 1.1 186.. 6 월 16 26.5. 38.5 2.7 7 월 16 94. 3.3 186.. 7 월 16 27. 1.9 4. 3.9 자료 : IHS, 유진투자증권 자료 : IHS, 유진투자증권 도표 34 도표 35 (%) 3 2 1 32"TV 4"TV LG 디스플레이주가 ( 우 ) 4, 35, (%) 2 1 15.6"NB 19"MNT LG 디스플레이주가 ( 우 ) 4, 35, (1) 3, (1) 3, (2) (3) (4) 25, (2) (3) 25, (5) 2, 7월14 1월15 7월15 1월16 7월16 주 : 증가율은전년대비자료 : IHS, Bloomberg, 유진투자증권 (4) 2, 7월14 1월15 7월15 1월16 7월16 주 : 증가율은전년대비자료 : IHS, Bloomberg, 유진투자증권 www.eugenefn.com _23
2) 216 년 6월 TV용패널출하량은중국향수요회복과삼성디스플레이를중심으로한공급업체들의공급확대로증가 노트북용및모니터용패널출하량수요개선으로증가세전환 216년 6월중대형 LCD 패널출하량은삼성디스플레이가동률회복과중국 BOE 대형라인가동확대, 스포츠이벤트에대응하기위한세트업체들의구매증가등으로 2.6%mom, 4.2%yoy 증가한 5,75 만대를기록하였다. 216년 6월 TV용패널출하량은중국을중심으로한업체들의생산확대와삼성디스플레이의가동률향상등으로 2.5%mom 증가한 2,222 만대를기록하였다. 3Q16 LCD-TV 용패널출하량은계절적수요증가속에서세트업체들의적극적인마케팅확대와중국및한국업체들의공급확대등으로증가할것으로예상된다. 216년 6월노트북용패널출하량은중국향수요개선과세트업체들의마케팅강화등으로 1.3%yoy 증가한 1,424 만대를기록하였다. 모니터용패널출하량은전반적인수요둔화로.9%mom 감소한 1,27 만대를기록하였지만, 전년동월대비로는 4.3%yoy 증가하였다. 216년 6월태블릿 PC용패널출하량역시중국을중심으로한수요회복으로 6.7%mom, 13.9%yoy 증가한 69 만대를기록하였다. 도표 36 도표 37 ( 천대 ) 중대형패널 (%) 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, 증가율 (YoY, 우 ) (1) (2) 6월12 6월13 6월14 6월15 6월16 주 : 증가율은전년대비자료 : IHS, 유진투자증권 3 2 1 ( 천대 ) TV용패널 (%) 3, 증가율 (YoY, 우 ) 4 25, 2, 15, 1, 5, (1) (2) 6월12 6월13 6월14 6월15 6월16 주 : 증가율은전년대비자료 : IHS, 유진투자증권 3 2 1 24_ www.eugenefn.com
도표 38 도표 39 ( 천대 ) Notebook용패널 (%) 3, 증가율 (YoY, 우 ) 1 ( 천대 ) Monitor용패널 (%) 25, 증가율 (YoY, 우 ) 6 25, 2, 15, 1, 5, 8 6 4 2 (2) 2, 15, 1, 5, 4 2 (2) (4) 6월12 6월13 6월14 6월15 6월16 주 : 증가율은전년대비자료 : IHS, 유진투자증권 (4) 6월12 6월13 6월14 6월15 6월16 주 : 증가율은전년대비자료 : IHS, 유진투자증권 도표 4 도표 41 ( 천대 ) 태블릿용패널 (%) 14, 증가율 (YoY, 우 ) 12 12, 1, 8, 6, 4, 2, 1 (2) (4) (6) 6월13 6월14 6월15 6월16 주 : 증가율은전년대비자료 : IHS, 유진투자증권 8 6 4 2 (US$M) 매출액 (%) 1, 증가율 (YoY, 우 ) 1 9, 8 8, 7, 6 6, 5, 4, 3, 2, 1, (2) (4) 6월12 6월13 6월14 6월15 6월16 주 : 증가율은전년대비자료 : IHS, 유진투자증권 4 2 도표 42 도표 43 ( 천대 ) 출하량 (%) 18, 증가율 (YoY, 우 ) 1 16, 8 14, 12, 6 1, 4 8, 2 6, 4, 2, (2) (4) 6월13 6월14 6월15 6월16 ( 천대 ) 출하량 (%) 25, 증가율 (YoY, 우 ) 1 8 2, 6 15, 4 1, 2 5, (2) (4) 6월13 6월14 6월15 6월16 주 : 증가율은전년대비자료 : IHS, 유진투자증권 주 : 증가율은전년대비자료 : IHS, 유진투자증권 www.eugenefn.com _25
도표 44 도표 45 ( 천대 ) 출하량 (%) 14, 증가율 (YoY, 우 ) 1 12, 1, 8, 6, 4, 2, (2) (4) 6월13 6월14 6월15 6월16 주 : 증가율은전년대비자료 : IHS, 유진투자증권 8 6 4 2 ( 천대 ) 출하량 (%) 16, 증가율 (YoY, 우 ) 1 14, 12, 1, 8, 6, 4, 2, (2) (4) 6월14 12월14 6월15 12월15 6월16 주 : 증가율은전년대비자료 : IHS, 유진투자증권 8 6 4 2 도표 46 도표 47 ( 천대 ) 출하량 (%) 3, 증가율 (YoY, 우 ) 1 2,5 2, 1,5 1, 5 (2) (4) (6) 6월13 6월14 6월15 6월16 주 : 증가율은전년대비자료 : IHS, 유진투자증권 8 6 4 2 ( 천대 ) 출하량 (%) 12, 1, 8, 6, 4, 2, 증가율 (YoY, 우 ) 14 12 1 (2) 6월13 6월14 6월15 6월16 주 : 증가율은전월대비자료 : IHS, 유진투자증권 8 6 4 2 도표 48 도표 49 ( 천대 ) 출하량 (%) 1,4 증가율 (YoY, 우 ) 15 ( 천대 ) 출하량 (%) 3, 증가율 (YoY, 우 ) 25 1,2 12 2,5 2 1, 8 6 4 9 6 3 2, 1,5 1, 15 1 5 2 (3) 5 (5) (6) 6월14 12월14 6월15 12월15 6월16 주 : 증가율은전년대비자료 : IHS, 유진투자증권 (1) 6월13 6월14 6월15 6월16 주 : 증가율은전년대비자료 : IHS, 유진투자증권 26_ www.eugenefn.com
도표 5 도표 51 ( 천대 ) TV생산 (% 9 증가율 (yoy, 우 ) 1 8 8 7 6 6 5 4 4 2 3 2 1 (2) (4) 6월12 6월13 6월14 6월15 6월16 자료 : National Bureau of Statistic of China, 유진투자증권 ( 천대 ) TV 수출 (%) 2, 증가율 (yoy, 우 ) 1 1,8 8 1,6 1,4 6 1,2 4 1, 8 2 6 4 2 (2) (4) 6월12 6월13 6월14 6월15 6월16 자료 : National Bureau of Statistic of China, 유진투자증권 도표 52 도표 53 (% yoy) 7 6 5 4 3 2 1 미국 ISM 제조업지수 삼성전자주가 ( 우 ) 1,6, 1,4, 1,2, 1,, 8, 6, 4, 2, (% yoy) 8 6 4 2 (2) 미국 ISM 제조업지수증가율 삼성전자주가 ( 우 ) 1,6, 1,4, 1,2, 1,, 8, 6, 4, 2, 7월6 7월8 7월1 7월12 7월14 7월16 자료 : Datastream, 유진투자증권 (4) 7월6 7월8 7월1 7월12 7월14 7월16 주 : 증가율은전년대비자료 : Datastream, 유진투자증권 도표 54 도표 55 ('5=1) 일본제조업지수 14 삼성전자주가 ( 우 ) 1,6, 12 1,4, 1 1,2, 1,, 8 8, 6 6, 4 4, 2 2, 7월6 7월8 7월1 7월12 7월14 7월16 자료 : Datastream, 유진투자증권 (% yoy) 일본제조업지수증가율 4 삼성전자주가 ( 우 ) 1,6, 3 2 1 (1) (2) (3) (4) 7월6 7월8 7월1 7월12 7월14 7월16 주 : 증가율은전년대비자료 : Datastream, 유진투자증권 1,4, 1,2, 1,, 8, 6, 4, 2, www.eugenefn.com _27
도표 56 도표 57 ('5=1) 13 12 11 1 9 8 7 일본제조업지수 미국 ISM 제조업지수 ( 우 ) 7 6 5 4 3 (% yoy) 일본제조업지수증가율 (% yoy) 4 미국 ISM제조업지수증가율 ( 우 ) 8 3 6 2 1 4 2 (1) (2) (3) (2) 6 2 6월6 6월8 6월1 6월12 6월14 6월16 자료 : Datastream, 유진투자증권 (4) (4) 6월6 6월8 6월1 6월12 6월14 6월16 주 : 증가율은전년대비자료 : Datastream, 유진투자증권 도표 58 도표 59 (% yoy) 미국실질시간당임금증가율 7 삼성전자주가 ( 우 ) 6 5 4 3 2 1 (1) (2) (3) 1,7, 1,5, 1,3, 1,1, 9, 7, 5, 3, (4) 1, 7월6 7월8 7월1 7월12 7월14 7월16 주 : 증가율은전년대비자료 : Datastream, 유진투자증권 (% yoy) 미국실질소비자지출증가율 1 삼성전자주가 ( 우 ) 8 6 4 2 (2) (4) 1,7, 1,5, 1,3, 1,1, 9, 7, 5, 3, (6) 1, 5월6 5월8 5월1 5월12 5월14 5월16 주 : 증가율은전년대비자료 : Datastream, 유진투자증권 도표 6 도표 61 (% yoy) 1 5 미국실질산업생산증가율 삼성전자주가 ( 우 ) 1,7, 1,5, 1,3, 1,1, (% yoy) 미국실업률증가율 9 삼성전자주가 ( 우 ) 7 5 1,7, 1,5, 1,3, 1,1, (5) 9, 3 9, (1) (15) 7, 5, 3, 1 (1) 7, 5, 3, (2) 1, 5월6 5월8 5월1 5월12 5월14 5월16 주 : 증가율은전년대비자료 : Datastream, 유진투자증권 (3) 1, 5월6 5월8 5월1 5월12 5월14 5월16 주 : 증가율은전년대비자료 : Datastream, 유진투자증권 28_ www.eugenefn.com
도표 62 도표 63 (% yoy) 미국내구재주문액증가율 5 삼성전자주가 ( 우 ) 4 3 2 1 (1) (2) (3) (4) 1,7, 1,5, 1,3, 1,1, 9, 7, 5, 3, (5) 1, 7월6 7월8 7월1 7월12 7월14 7월16 주 : 증가율은전년대비자료 : Datastream, 유진투자증권 (% yoy) 미국소매판매증가율 15 1 5 (5) (1) 삼성전자주가 ( 우 ) 1,7, 1,5, 1,3, 1,1, 9, 7, 5, 3, (15) 1, 7월6 7월8 7월1 7월12 7월14 7월16 주 : 증가율은전년대비자료 : Datastream, 유진투자증권 도표 64 도표 65 (% yoy) 미국전자제품판매증가율 15 1 5 (5) (1) (15) 삼성전자주가 ( 우 ) 1,7, 1,5, 1,3, 1,1, 9, 7, 5, 3, (2) 1, 7월6 7월8 7월1 7월12 7월14 7월16 주 : 증가율은전년대비자료 : Datastream, 유진투자증권 (% yoy) 미국 PC 재고증가율 1 8 6 4 2 (2) (4) (6) 삼성전자주가 ( 우 ) 1,7, 1,5, 1,3, 1,1, 9, 7, 5, 3, (8) 1, 7월6 7월8 7월1 7월12 7월14 7월16 주 : 증가율은전년대비자료 : Datastream, 유진투자증권 도표 66 도표 67 (% yoy) 미국전자제품재고증가율 2 15 1 5 (5) (1) (15) 삼성전자주가 ( 우 ) 1,7, 1,5, 1,3, 1,1, 9, 7, 5, 3, (2) 1, 7월6 7월8 7월1 7월12 7월14 7월16 주 : 증가율은전년대비자료 : Datastream, 유진투자증권 (% yoy) 미국소비자신뢰지수증가율 12 1 8 6 4 2 (2) (4) (6) 1,7, 1,5, 1,3, 1,1, 9, 7, 5, 3, (8) 1, 7월6 7월8 7월1 7월12 7월14 7월16 주 : 증가율은전년대비자료 : Datastream, 유진투자증권 삼성전자주가 ( 우 ) www.eugenefn.com _29
도표 68 도표 69 (% yoy) 미국 ISM 제조업지수증가율 8 삼성전자주가 ( 우 ) 6 4 2 (2) 1,7, 1,5, 1,3, 1,1, 9, 7, 5, 3, (% yoy) 미국가계저축률증가율 6 삼성전자주가 ( 우 ) 4 2 (2) (4) (6) 1,7, 1,5, 1,3, 1,1, 9, 7, 5, 3, (4) 1, 7월6 7월8 7월1 7월12 7월14 7월16 주 : 증가율은전년대비자료 : Datastream, 유진투자증권 (8) 1, 7월6 7월8 7월1 7월12 7월14 7월16 주 : 증가율은전년대비자료 : Datastream, 유진투자증권 도표 7 도표 71 (% yoy) 미국가계대출금액증가율 14 12 1 8 6 4 2 (2) (4) 삼성전자주가 ( 우 ) 1,7, 1,5, 1,3, 1,1, 9, 7, 5, 3, (6) 1, 7월6 7월8 7월1 7월12 7월14 7월16 주 : 증가율은전년대비자료 : Datastream, 유진투자증권 미국경기선행지수 13 삼성전자주가 ( 우 ) 1,7, 125 1,5, 12 1,3, 115 1,1, 11 9, 15 1 7, 95 5, 9 3, 85 1, 7월6 7월8 7월1 7월12 7월14 7월16 자료 : Datastream, 유진투자증권 도표 72 도표 73 (% yoy) 미국경기선행지수증가율 15 삼성전자주가 ( 우 ) 1 5 1,7, 1,5, 1,3, 1,1, 16 14 12 OECD 선행지수 삼성전자주가 ( 우 ) 1,7, 1,5, 1,3, 1,1, (5) 9, 1 9, (1) (15) (2) 7, 5, 3, (25) 1, 7월6 7월8 7월1 7월12 7월14 7월16 주 : 증가율은전년대비자료 : Datastream, 유진투자증권 98 7, 5, 96 3, 94 1, 7월6 7월8 7월1 7월12 7월14 7월16 자료 : Datastream, 유진투자증권 3_ www.eugenefn.com
도표 74 도표 75 (% yoy) OECD 선행지수증가율 8 6 4 2 (2) (4) (6) 삼성전자주가 ( 우 ) 1,7, 1,5, 1,3, 1,1, 9, 7, 5, 3, (8) 1, 7월6 7월8 7월1 7월12 7월14 7월16 주 : 증가율은전년대비자료 : Datastream, 유진투자증권 (% yoy) 한국경기선행지수증가율 16 14 12 1 8 6 4 2 (2) 삼성전자주가 ( 우 ) 1,7, 1,5, 1,3, 1,1, 9, 7, 5, 3, (4) 1, 7월6 7월8 7월1 7월12 7월14 7월16 주 : 증가율은전년대비자료 : Datastream, 유진투자증권 도표 76 도표 77 18 중국경기선행지수삼성전자주가 ( 우 ) 1,7, 16 1,5, 1,3, 14 1,1, 12 9, 1 7, 5, 98 3, 96 1, 7월6 7월8 7월1 7월12 7월14 7월16 자료 : Datastream, 유진투자증권 (% yoy) 1 8 6 4 2 (2) (4) (6) 중국경기선행지수증가율 삼성전자주가 ( 우 ) 1,7, 1,5, 1,3, 1,1, 9, 7, 5, 3, (8) 1, 7월6 7월8 7월1 7월12 7월14 7월16 주 : 증가율은전년대비자료 : Datastream, 유진투자증권 도표 78 도표 79 15 중국경기동행지수삼성전자주가 ( 우 ) 1,7, 1,5, 1,3, 1 1,1, 9, 95 7, 5, 3, 9 1, 7월6 7월8 7월1 7월12 7월14 7월16 자료 : Datastream, 유진투자증권 (% yoy) 중국경기동행지수증가율 12 1 8 6 4 2 (2) (4) (6) (8) 삼성전자주가 ( 우 ) 1,7, 1,5, 1,3, 1,1, 9, 7, 5, 3, (1) 1, 7월6 7월8 7월1 7월12 7월14 7월16 주 : 증가율은전년대비자료 : Datastream, 유진투자증권 www.eugenefn.com _31
도표 8 도표 81 65 중국 PMI 제조업지수 삼성전자주가 ( 우 ) 1,7, (% yoy) 중국 PMI제조업지수증가율 2 삼성전자주가 ( 우 ) 1,7, 6 1,5, 1,3, 15 1 1,5, 1,3, 55 1,1, 5 1,1, 5 9, 7, (5) 9, 7, 45 5, 3, (1) (15) 5, 3, 4 1, 7월11 7월12 7월13 7월14 7월15 7월16 자료 : Datastream, 유진투자증권 (2) 1, 7월11 7월12 7월13 7월14 7월15 7월16 주 : 증가율은전년대비자료 : Datastream, 유진투자증권 도표 82 도표 83 (% yoy) 중국소매매출증가율 3 삼성전자주가 ( 우 ) 1,7, (% yoy) 중국전자제품소매매출증가율 5 삼성전자주가 ( 우 ) 1,7, 25 2 15 1 5 1,5, 1,3, 1,1, 9, 7, 5, 3, 4 3 2 1 (1) 1,5, 1,3, 1,1, 9, 7, 5, 3, 1, 7월6 7월8 7월1 7월12 7월14 7월16 주 : 증가율은전년대비자료 : Datastream, 유진투자증권 (2) 1, 7월6 7월8 7월1 7월12 7월14 7월16 주 : 증가율은전년대비자료 : Datastream, 유진투자증권 도표 84 도표 85 12 중국소비자기대지수삼성전자주가 ( 우 ) 1,7, (% yoy) 중국소비자기대지수증가율 1 삼성전자주가 ( 우 ) 1,7, 115 11 15 1 95 9 1,5, 1,3, 1,1, 9, 7, 5, 3, 5 (5) (1) 1,5, 1,3, 1,1, 9, 7, 5, 3, 85 1, 7월6 7월8 7월1 7월12 7월14 7월16 자료 : Datastream, 유진투자증권 (15) 1, 7월6 7월8 7월1 7월12 7월14 7월16 주 : 증가율은전년대비자료 : Datastream, 유진투자증권 32_ www.eugenefn.com
5. 216 년 7 월전기전자산업동향 1) 대만 IT업체 6월실적중국향및 PC 수요개선으로회복세전환 휴대폰 ODM 업체및 Motherboard 업체 6월매출액전월대비증가 대만 IT업체들의 216년 6월실적은중국향스마트폰업체들의수요회복과성수기진입에의한 PC향수요개선등으로회복세로전환되었다. 대만휴대폰 ODM 업체들의 6월매출액은애플신제품출시효과로 2.8%mom 증가하였으며, Motherboard 업체들의 6월매출액역시 PC 수요개선과중국향수요회복등으로 32.5%mom, 1.7%yoy 나증가하였다. 대만 LED 업체들의 6월매출액은중국향수요회복과스마트폰을중심으로한 IT 수요개선등으로.7%mom, 2.8%yoy 증가한반면, 2차전지들의 6월매출액은 2.%mom, 12.1%yoy 감소하며부진을지속하였다. PCB 업체들의 6월매출액역시 2.2%mom, 9.1%yoy 나감소하였다. 도표 86 도표 87 (TWD mn) 매출액 ( 좌 ) 6, YoY Growth (%) 1 (TWD mn) 매출액 ( 좌 ) 8, YoY Growth (%) 8 5, 4, 3, 2, 1, 8 6 4 2 (2) 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, 6 4 2 (2) (4) 6월14 12월14 6월15 12월15 6월16 자료 : Digitimes, 유진투자증권 (4) 6월14 12월14 6월15 12월15 6월16 자료 : Digitimes, 유진투자증권 도표 88 도표 89 (TWD mn) 매출액 ( 좌 ) (%) 1, YoY Growth 1 9, 8 8, 7, 6 6, 4 5, 4, 2 3, 2, 1, (2) (4) 6월14 12월14 6월15 12월15 6월16 자료 : Digitimes, 유진투자증권 (TWD mn) 매출액 ( 좌 ) (%) 25, YoY Growth 6 5 2, 4 15, 3 2 1, 1 5, (1) (2) 6월14 12월14 6월15 12월15 6월16 자료 : Digitimes, 유진투자증권 www.eugenefn.com _33
6. 216 년 8 월 IT 산업투자전략 1) 216년 8월한국 IT산업 Top Picks 삼성전자, SK머티리얼즈, 솔브레인, 이엔에프테크놀로지, 원익 QnC, 원익IPS, 테스, 주성엔지니어링추천 216년 8월한국 IT업체들의주가는글로벌증시상승속에서 2H16 DRAM 및 NAND 플래시메모리산업회복과 TFT-LCD 산업큰폭개선, 스마트폰수요호조등으로상승세를이어갈것으로판단된다. 특히, 당사는전통적 IT산업보다는중장기적으로세계산업의성장축으로부각되고있는전기차 / 자율주행차와스마트홈, 빅데이터, 로봇, 바이오 / 헬스케어산업군과 216년투자가대폭확대되는 3D NAND 및플렉서블 OLED 관련업체들, 신규사업진출을통한중장기성장성을강화하고있는업체들을중심으로관심확대를권고한다. 삼성전자주가는호조세를지속할 3Q16 실적과 DRAM 및 NAND 플래시메모리시장에서의시장지배력강화, 플렉서블디스플레이시장에서의독점적경쟁적, 자사주매입과같은주주이익환원정책강화, 삼성그룹지배구조변화가능성확대, 매력적인 Valuation 등을고려하여대형 IT업체중에서는가장선호한다. SK 하이닉스주가역시 DRAM 및 NAND 플래시메모리산업안정화속에서주요고객사들의신제품출시효과로실적모멘텀이강한 3Q16 에상승기조를이어갈수있을것으로전망된다. LG디스플레이주가는 2H16 패널가격상승과 OLED 부문수익성호전등에따른실적개선을반영하여 3Q16 에완만한상승세를지속할것으로예상된다. 당사는 IT 대형업체들중에서는주주이익환원정책의대폭적인강화와 Valuation 매력도, 우량한재무구조, 높은세계시장지배력이부각되고있는 ' 삼성전자 ' 와소니카메라모듈사업철수및 2H16 주요고객사신제품출시효과로실적개선이예상되는 'LG 이노텍 ' 을추천한다. 중소형업체들중에서는 2H16 이후반도체업체들의 3D NAND 투자가대폭확대될것으로판단됨에따라, 'SK 머티리얼즈 ' 와솔브레인, ' 이엔에프테크놀로지 ', ' 원익 QnC', ' 원익IPS', ' 테스 ', ' 주성엔지니어링 ' 을선호하며, 플렉서블 OLED 투자의수혜를받고있는 ' 에스에에프에이 ' 와 'AP 시스템 ', ' 비아트론 ' 등을추천한다. 도표 9 최선호주산업군분류비선호주 삼성전자 SK 머티리얼즈솔브레인이엔에프테크놀로지원익 QnC 원익 IPS 테스 주성엔지니어링 AP 시스템비아트론 반도체 디스플레이 (LCD, AMOLED) 휴대폰 LG 전자 삼성SDI LG 이노텍전기전자삼성전기주 : 216년 8월최선호주 vs. 비선호주 는당사의투자의견과상관이없으며, 오직단기적인주가전망에만기초한것임 34_ www.eugenefn.com
도표 91 214 1Q15 2Q15 3Q15 4Q15 215 1Q16 2Q16P 3Q16F 4Q16F 216F 1Q17F 2Q17F 3Q17F 4Q17F 217F 218F 실적 ( 십억원 ) 매출액 26,26 47,118 48,538 51,683 53,315 2,653 49,782 5,937 53,352 55,844 29,916 51,848 55,612 58,3 59,548 225,1 239,873 영업이익 25,25 5,979 6,898 7,393 6,143 26,413 6,676 8,144 8,532 8,667 32,19 7,811 8,645 8,551 9,128 34,134 34,717 세전이익 27,875 6,219 7,628 7,39 4,724 25,961 7,122 8,72 9,13 9,254 33,552 8,424 9,285 9,22 9,826 36,755 37,823 순이익 23,394 4,626 5,752 5,459 3,223 19,6 5,253 5,847 6,736 6,848 24,685 6,233 6,871 6,823 7,271 27,199 27,989 수익성 (%) 영업이익률 12.1 12.7 14.2 14.3 11.5 13.2 13.4 16. 16. 15.5 15.3 15.1 15.5 14.7 15.3 15.2 14.5 세전이익률 13.5 13.2 15.7 14.3 8.9 12.9 14.3 15.8 17.1 16.6 16. 16.2 16.7 15.9 16.5 16.3 15.8 순이익률 11.3 9.8 11.9 1.6 6. 9.5 1.6 11.5 12.6 12.3 11.8 12. 12.4 11.8 12.2 12.1 11.7 부문별실적반도체부문매출액 39,73 1,267 11,293 12,818 13,29 47,587 11,152 12, 12,691 13,35 49,148 12,958 13,474 14,879 15,295 56,65 64,528 영업이익 8,776 2,933 3,4 3,658 2,797 12,787 2,632 2,64 2,982 3,6 11,314 2,721 2,695 3,645 3,824 12,885 14,484 영업이익률 22.1 28.6 3.1 28.5 21.2 26.9 23.6 22. 23.5 23. 23. 21. 2. 24.5 25. 22.8 22.4 DP(Display Panel) 부문매출액 25,727 6,852 6,621 7,488 6,526 27,487 6,36 6,42 7,516 7,858 27,83 7,277 7,629 8,459 8,662 32,27 35,791 영업이익 66 525 544 928 298 2,295-265 14 94 1,139 1,954 982 992 1,15 996 3,985 3,683 영업이익률 2.6 7.7 8.2 12.4 4.6 8.4-4.4 2.2 12.5 14.5 7. 13.5 13. 12. 11.5 12.4 1.3 IM(IT& 모바일 ) 부문매출액 111,765 25,887 26,55 26,611 25,1 13,554 27,6 26,56 27,197 27,81 19,167 27,51 29,621 29,199 28,795 115,115 116,8 영업이익 14,563 2,743 2,761 2,44 2,233 1,142 3,894 4,32 3,944 3,615 15,773 3,713 4,295 3,54 3,599 15,111 14,219 영업이익률 13. 1.6 1.6 9. 8.9 9.8 14.1 16.3 14.5 13. 14.4 13.5 14.5 12. 12.5 13.1 12.2 CE( 소비자가전 ) 부문매출액 5,183 1,257 11,23 11,585 13,85 46,895 1,623 11,55 11,948 13,87 47,992 11,112 11,889 12,466 13,796 49,263 51,473 영업이익 1,184-136 212 362 816 1,254 513 1,3 717 92 3,161 444 713 436 759 2,353 2,53 영업이익률 2.4-1.3 1.9 3.1 5.9 2.7 4.8 8.9 6. 6.5 6.6 4. 6. 3.5 5.5 4.8 4.9 www.eugenefn.com _35
도표 92 214 1Q15 2Q15 3Q15 4Q15 215 1Q16 2Q16P 3Q16F 4Q16F 216F 1Q17F 2Q17F 3Q17F 4Q17F 217F 218F 실적 ( 십억원 ) 매출액 17,125.6 4,818.3 4,638.6 4,925. 4,416. 18,798. 3,655.7 3,94.9 4,176.6 4,31.7 16,74.9 4,189.2 4,267.2 4,66.5 4,84.2 17,921.1 19,662.1 영업이익 5,19.5 1,588.5 1,375.5 1,383.2 988.9 5,336.1 561.8 452.9 58.9 622.3 2,217.8 457. 462.1 766.1 845.1 2,53.3 3,8.7 세전이익 5,47.7 1,62.1 1,378.2 1,311.7 977.1 5,269.1 558.1 383.2 565.4 68.5 2,115.1 425.2 432.3 738.2 819.2 2,414.9 2,995.8 순이익 4,195.2 1,295.5 1,18.4 1,48.4 871.4 4,323.6 448. 286.1 452.3 486.8 1,673.3 34.2 345.9 59.6 655.3 1,932. 2,396.7 수익성 (%) 영업이익률 29.8 33. 29.7 28.1 22.4 28.4 15.4 11.5 13.9 14.5 13.8 1.9 1.8 16.4 17.6 14.1 15.7 세전이익률 29.5 33.2 29.7 26.6 22.1 28. 15.3 9.7 13.5 14.1 13.2 1.1 1.1 15.8 17.1 13.5 15.2 순이익률 24.5 26.9 23.9 21.3 19.7 23. 12.3 7.3 1.8 11.3 1.4 8.1 8.1 12.7 13.6 1.8 12.2 DRAM 사업부매출액 ( 십억원 ) 13,259 3,614 3,479 3,694 3,259 14,45 2,778 2,798 2,938 3,1 11,516 2,979 3,26 3,295 3,312 12,611 13,558 출하량 (2Gb Equiv. M Units) 7,345 2,93 2,179 2,43 2,48 9,11 2,335 2,748 2,973 3,197 11,252 3,228 3,38 3,574 3,73 13,886 17,16 ASP(2Gb Equiv. US$) 1.71 1.57 1.45 1.29 1.16 1.36 1..89.85.81.87.77.75.77.75.76.66 영업이익 ( 십억원 ) 5,43 1,626 1,426 1,367 1,62 5,482 692 532 617 66 2,51 626 635 857 861 2,979 3,296 영업이익률 (%) 4.7 45. 41. 37. 32.6 39. 24.9 19. 21. 22. 21.7 21. 21. 26. 26. 23.6 24.3 NAND 플래시메모리사업부매출액 ( 십억원 ) 3,434 1,6 1,67 1,84 938 4,148 768 1,81 1,138 1,2 4,187 1,11 1,142 1,266 1,393 4,91 5,74 출하량 (16Gb Equiv. M Units) 4,45 1,462 1,581 1,811 1,89 6,745 1,679 2,554 2,838 3,15 1,221 3,29 3,278 3,528 4,87 13,922 18,921 ASP(16Gb Equiv. US$).81.68.64.55.46.54.41.36.35.33.35.31.29.3.28.29.25 영업이익 ( 십억원 ) -231-42 -53 11-84 -169-115 -54-34 -36-239 -167-171 -89-14 -44-27 영업이익률 (%) -6.7-4. -5. 1. -9. -4.1-15. -5. -3. -3. -5.7-15. -15. -7. -1. -9. -3.6 도표 93 214 1Q15 2Q15 3Q15 4Q15 215 1Q16 2Q16P 3Q16F 4Q16F 216F 1Q17F 2Q17F 3Q17F 4Q17F 217F 218F 실적 ( 십억원 ) 매출액 211.7 75.2 75.3 9.6 96.9 338. 97.3 116.5 128.8 14.7 483.4 146.5 155.8 166.9 175.4 644.5 77.1 영업이익 26.4 21.7 22.4 32.5 36.2 112.8 34.4 38.8 43.2 47.1 163.5 48.3 52.1 57.1 59.3 216.8 259.4 세전이익 17.4 2.1 21.2 28.5 18.1 87.9 32.9 35.1 42.3 46.4 156.7 47.7 51.6 56.8 59. 215.2 259.6 순이익 13.6 15.7 16.8 21.5 12.1 66.2 24.5 26.7 33. 36.2 12.4 37.2 4.3 44.3 46.1 167.8 22.5 수익성 (%) 영업이익률 12.5 28.9 29.8 35.8 37.3 33.4 35.4 33.3 33.5 33.5 33.8 33. 33.4 34.2 33.8 33.6 33.7 세전이익률 8.2 26.7 28.1 31.5 18.7 26. 33.8 3.2 32.8 33. 32.4 32.6 33.1 34. 33.7 33.4 33.7 순이익률 6.4 2.9 22.4 23.7 12.5 19.6 25.2 22.9 25.6 25.7 24.9 25.4 25.9 26.6 26.3 26. 26.3 사업부별매출비중 (%) 특수가스 96.8 97.7 97.7 98.1 98.2 98. 97.9 82.9 8.5 79.2 84.2 77.9 77.1 76. 74.7 76.3 71.9 기타 3.2 2.3 2.3 1.9 1.8 2. 2.1 17.1 19.5 2.8 15.8 22.1 22.9 24. 25.3 23.7 28.1 36_ www.eugenefn.com
도표 94 212 213 214 215 1Q16F 2Q16F 3Q16F 4Q16F 216F 1Q17F 2Q17F 3Q17F 4Q17F 217F 218F 실적 ( 십억원 ) 매출액 175.5 223.9 324. 353. 92.7 7.5 74.5 17.7 345.5 127.8 147.3 98.9 114.7 488.7 543.3 영업이익 -.5 17.6 49.1 53. 15.8 3.5 7.5 21.5 48.3 26.8 34.6 1.9 14.9 87.2 98.1 세전이익.6 14.7 42. 53.2 15.5 3.3 7.2 2.8 46.8 26.6 34.4 1.7 14.3 86.1 97.3 순이익 2.4 9.2 34.7 4. 12.1 2.6 5.6 16.3 36.5 2.8 26.9 8.4 11.1 67.2 75.9 수익성 (%) 영업이익률 -.3 7.9 15.2 15. 17. 5. 1. 2. 14. 21. 23.5 11. 13. 17.9 18.1 세전이익률.3 6.6 13. 15.1 16.7 4.7 9.7 19.3 13.6 2.8 23.4 1.8 12.4 17.6 17.9 순이익률 1.4 4.1 1.7 11.3 13. 3.6 7.6 15.1 1.6 16.3 18.2 8.5 9.7 13.7 14. 주요제품별매출비중 (%) 반도체 61.7 56.8 59.1 53.1 57.5 76.1 79.3 59. 56. 68.9 62.8 디스플레이 37.8 42.5 4.3 46.4 42. 23.5 2.4 4.4 43.6 3.7 36.8 태양광및기타.5.7.7.5.6.4.3.5.4.4.4 도표 95 214 1Q15 2Q15 3Q15 4Q15 215 1Q16 2Q16F 3Q16F 4Q16F 216F 1Q17F 2Q17F 3Q17F 4Q17F 217F 218F 실적 ( 십억원 ) 매출액 538.6 141.2 145.2 166.6 174.9 627.9 172.4 18.7 197.3 24. 754.4 19.8 25.5 225. 225.4 846.8 915.1 영업이익 48. 21.4 22.7 27. 29.4 1.5 31.5 32.5 36.5 35.7 136.2 33.4 37. 4.5 37.2 148.1 16. 세전이익 53.2 21.9 27. 28.9 31.5 19.2 31.5 32. 36. 35.3 134.9 33.2 36.9 4.5 37.3 147.9 161.4 순이익 36.4 16.1 2.9 2.5 22.6 8. 22.9 24. 27. 26.5 1.4 24.9 27.7 3.4 28. 11.9 121. 수익성 (%) 영업이익률 8.9 15.1 15.6 16.2 16.8 16. 18.3 18. 18.5 17.5 18.1 17.5 18. 18. 16.5 17.5 17.5 세전이익률 9.9 15.5 18.6 17.3 18. 17.4 18.3 17.7 18.3 17.3 17.9 17.4 18. 18. 16.6 17.5 17.6 순이익률 6.8 11.4 14.4 12.3 12.9 12.7 13.3 13.3 13.7 13. 13.3 13. 13.5 13.5 12.4 13.1 13.2 사업부별비중 (%) 반도체사업부 45.1 48.4 52.3 48.2 49.4 49.5 49.6 49.5 5.7 52.7 5.7 52. 52.9 53.5 53.5 53. 53. LCD 사업부 42.5 4.5 36.7 41.8 41.6 4.3 4.7 4.8 39.7 37.2 39.5 37.8 37.1 36.6 35.8 36.8 35.9 기타 (2 차전지포함 ) 12.4 11.1 11. 1. 9. 1.2 9.7 9.7 9.7 1.1 9.8 1.3 1. 9.9 1.7 1.2 11.1 www.eugenefn.com _37
도표 96 214 1Q15 2Q15 3Q15 4Q15 215 1Q16 2Q16F 3Q16F 4Q16F 216F 1Q17F 2Q17F 3Q17F 4Q17F 217F 218F 실적 ( 십억원 ) 매출액 248.6 72.2 77.2 8.9 81.5 311.9 8.1 82.8 86. 91.3 34.2 92.5 97. 11. 13.4 393.9 428.4 영업이익 13.8 7. 9.7 1.6 1.6 37.9 9.9 1.5 11.2 11.4 43. 11.1 12.1 13.6 1.9 47.7 52.5 세전이익 11.1 7. 1.1 11.6 9.5 38.2 9.8 1.4 11.1 11.3 42.6 11. 12.1 13.6 1.8 47.5 52.7 순이익 7.8 5.8 7.4 8.7 7.1 29. 7.5 7.8 8.3 8.5 32.1 8.3 9. 1.2 8.1 35.6 39.5 수익성 (%) 영업이익률 5.6 9.6 12.5 13.1 13. 12.1 12.4 12.7 13. 12.5 12.6 12. 12.5 13.5 1.5 12.1 12.3 세전이익률 4.5 9.7 13.1 14.3 11.7 12.3 12.3 12.5 12.9 12.4 12.5 11.9 12.4 13.5 1.5 12.1 12.3 순이익률 3.1 8. 9.6 1.8 8.7 9.3 9.4 9.4 9.7 9.3 9.4 8.9 9.3 1.1 7.9 9.1 9.2 사업부별매출비중 (%) 프로세서케미칼 82.6 82.7 82.4 85.4 85.9 84.2 83.7 83.9 83.9 84.2 83.9 84. 84.1 83.1 82.8 83.5 83.6 화인케미칼 8.2 7.4 7.5 5.3 7.8 7. 6.8 6.8 6.8 6.7 6.8 6.3 6.3 6.4 6.5 6.4 6.5 Color Pates 6.2 7.2 7. 5.2 6. 6.3 7.5 7.5 7.5 7.4 7.5 7. 7. 7. 7.2 7.1 7.1 2차전지 2.4 1.9 2.5 2.2.9 1.9.7.6.6.5.6.6.5.5.5.5.5 기타.6.8.6.7.7.7 1.3 1.2 1.2 1.1 1.2 2.2 2.1 3. 2.9 2.5 2.3 도표 97 214 1Q15 2Q15 3Q15 4Q15 215 1Q16 2Q16F 3Q16F 4Q16F 216F 1Q17F 2Q17F 3Q17F 4Q17F 217F 218F 실적 ( 십억원 ) 매출액 12.8 34.6 34.2 37.6 33.9 14.2 34.3 35.8 37.7 39.3 147.1 4.3 43.2 46.5 48. 178. 193.5 영업이익 15.1 5.7 6.3 6.6 1.7 2.3 5. 5.7 6.7 5.8 23.2 5.8 7.2 8.2 8.2 29.4 31.7 세전이익 11.6 6.1 6.7 7.5.5 2.8 5.4 5.7 6.9 6.1 24.1 7. 8.7 8.7 8.3 32.6 35.6 순이익 8.9 5. 5.2 6.4 -.7 15.9 4.3 4.6 5.5 4.9 19.3 5.6 6.9 6.9 6.6 26.1 28.5 수익성 (%) 영업이익률 12.5 16.6 18.3 17.5 5. 14.4 14.7 15.9 17.7 14.7 15.8 14.4 16.6 17.7 17.1 16.5 16.4 세전이익률 9.6 17.6 19.5 2. 1.4 14.8 15.8 16. 18.3 15.6 16.4 17.3 2.1 18.6 17.3 18.3 18.4 순이익률 7.4 14.4 15.3 17.1-2.2 11.3 12.6 12.8 14.6 12.5 13.1 13.8 16.1 14.9 13.8 14.6 14.7 사업부별비중 (%) 쿼츠 82.7 82.4 84.3 82.7 82.6 83. 81.9 8.7 79.7 8.2 8.6 79.5 79.2 78.1 8.2 79.3 77. 쿼츠세정 13.6 13.4 13.9 12.7 11.6 12.9 12. 12.2 12.1 11.6 12. 12.3 12.3 12.3 11.1 12. 12.4 세라믹 9.9 8.9 9. 11.8 11. 1.2 11.6 11.5 11.6 11.5 11.6 1.7 1.8 1.7 9.7 1.5 1.7 램프및기타 -6.2-4.7-7.2-7.2-5.2-6.1-5.5-4.5-3.5-3.3-4.1-2.5-2.3-1.1-1. -1.7. 38_ www.eugenefn.com
도표 98 214 1Q15 2Q15 3Q15 4Q15 215 1Q16 2Q16F 3Q16F 4Q16F 216F 1Q17F 2Q17F 3Q17F 4Q17F 217F 218F 실적 ( 십억원 ) 매출액 19.7 26.9 28. 36.1 9.3 1.3 45.7 27.2 19.7 33.7 126.3 41.3 42. 36.5 32.4 152.1 172.5 영업이익 16.3 3.7 4.1 5.4-3.8 9.5 1.3 4.1 1.8 5.1 21.2 8.3 8.8 6.2 3.9 27.2 31.3 세전이익 15.6 4.6 9. 3.2-2.9 13.9 1.9 4.1 1.8 5.1 21.8 8.3 8.8 6.2 3.9 27.2 31.4 순이익 14.7 4. 6.9 2.7-1.2 12.5 9.3 3.5 1.5 4.3 18.5 7. 7.5 5.3 3.3 23.1 26.7 수익성 (%) 영업이익률 14.9 13.8 14.7 15.1-4.7 9.4 22.5 15. 9. 15. 16.8 2. 21. 17. 12. 17.9 18.1 세전이익률 14.2 17.1 32. 9. -31.1 13.9 23.8 15. 9. 15. 17.2 2. 21. 17. 12.1 17.9 18.2 순이익률 13.4 15. 24.5 7.5-12.3 12.4 2.3 12.7 7.6 12.7 14.7 17. 17.9 14.5 1.2 15.2 15.5 사업부별매출비중 (%) 반도체장비 92.1 91.8 88. 66.6 6.9 78.8 8.6 66.3 46.7 71.1 69.7 75.5 7.4 64.9 65.9 69.5 7.6 신규장비및기타.6.. 24.1 1. 8.7 4.5 11. 15.2 8.9 8.7 7.3 11.9 13.7 12.4 11.2 11.6 도표 99 214 1Q15 2Q15 3Q15 4Q15 215 1Q16 2Q16P 3Q16F 4Q16F 216F 1Q17F 2Q17F 3Q17F 4Q17F 217F 218F 실적 ( 십억원 ) 매출액 26,455.5 7,22.3 6,77.6 7,158.2 7,495.7 28,383.9 5,989.2 5,855.1 6,66.7 7,29.2 25,66.2 6,2.9 6,259.4 6,622.5 7,137.6 26,22.3 27,542.5 영업이익 1,357.3 743.9 488.1 332.9 6.6 1,625.6 39.5 44.4 428.1 611.5 1,123.5 69.7 534. 374.7 35. 1,823.4 1,23.2 세전이익 1,242. 623.8 56.9 272.6 3.7 1,434. -7.5 1.8 388.2 571.9 963.3 571. 496.2 338.1 269.5 1,674.7 1,97. 순이익 917.4 475.8 362.6 198.6-13.5 1,23.5 1.2-83.9 291.1 428.9 637.3 428.2 372.1 253.5 22.1 1,256. 822.8 수익성 (%) 영업이익률 5.1 1.6 7.3 4.7.8 5.7.7.8 6.5 8.5 4.4 9.8 8.5 5.7 4.3 7. 4.5 세전이익률 4.7 8.9 7.6 3.8.4 5.1 -.1.2 5.9 7.9 3.8 9.2 7.9 5.1 3.8 6.4 4. 순이익률 3.5 6.8 5.4 2.8 -.2 3.6. -1.4 4.4 5.9 2.5 6.9 5.9 3.8 2.8 4.8 3. 제품별매출비중 (%) 노트북 1.2 8.7 8.2 7.5 7.4 7.9 17.6 12.9 9.8 9.3 12.2 1.3 9.9 9.4 8.7 9.5 8.9 모니터 17.6 17. 16. 16. 15. 16. 15. 16. 9.2 8.7 12. 9.2 8.9 8.4 7.8 8.6 7.6 TV 39.9 41. 4. 39. 34. 38.4 39. 38. 47.6 44.5 42.5 47.7 46.9 42.4 38.1 43.6 41.9 Application 32.3 33.3 35.8 37.5 43.6 37.7 28.4 33.1 32.5 34.7 32.3 27.8 27.9 32.7 36.9 31.5 31.7 www.eugenefn.com _39
도표 1 214 1Q15 2Q15 3Q15 4Q15 215 1Q16 2Q16F 3Q16F 4Q16F 216F 1Q17F 2Q17F 3Q17F 4Q17F 217F 218F 실적 ( 십억원 ) 매출액 175.4 79.7 62.8 9.8 59.8 293.2 44.3 93.2 126.7 153.2 417.4 115.1 11.7 132.7 115.8 474.3 484.9 영업이익 3.7 5.3 2.1 4.6.1 12.1-6.3 7.2 12.7 17.1 3.6 9.3 8.9 13.4 9.4 41. 44.3 세전이익 1. 4.4 1.6 3.2 1.3 1.4-3.1 6.1 11.7 16.1 3.8 8.4 9. 13.5 9.5 4.4 45.2 순이익 1. 3.3 1.3 2.6.6 7.8-2.2 4.9 9.4 12.9 24.9 6.7 7.2 1.8 7.6 32.3 36.2 수익성 (%) 영업이익률 2.1 6.7 3.4 5.1.1 4.1-14.3 7.7 1. 11.1 7.3 8.1 8.1 1.1 8.1 8.6 9.1 세전이익률.6 5.5 2.5 3.5 2.1 3.6-6.9 6.6 9.2 1.5 7.4 7.3 8.1 1.2 8.2 8.5 9.3 순이익률.6 4.1 2. 2.9 1. 2.7-5.1 5.2 7.4 8.4 6. 5.8 6.5 8.1 6.6 6.8 7.5 사업부별비중 (%) 장비부문 88.8 92.5 87.5 68.8 74.1 86.3 67.8 84.2 86.9 89. 85. 88.6 89. 85.5 79.7 85.7 86. AMOLED 2.4 1.4 1.5 2.5 16.9 4.9 11.3 5.4 5.4 4.6 5.7 2.9 2.2 7.1 11.9 6.1 6. 반도체 4.7 2.2 1.4...9........... TFT-LCD 4.7 2.2 1.4...9........... 종속회사 4.2 4.1 5.4 3.8 17. 6.9 21.8 1.7 7.9 6.5 9.5 8.7 9. 7.5 8.6 8.4 8.2 도표 11 214 1Q15 2Q15 3Q15 4Q15 215 1Q16 2Q16P 3Q16F 4Q16F 216F 1Q17F 2Q17F 3Q17F 4Q17F 217F 218F 실적 ( 십억원 ) 매출액 142. 34.1 41.3 51.7 48.6 175.6 54.3 69.7 61.5 57.8 243.2 52.6 7.3 83.7 66.3 272.8 286.5 영업이익 9.6.7 1.9 8.7 3.9 15.3 8. 9.2 8.3 6.4 31.9 5.3 14.1 19.3 8.6 47.2 52.6 세전이익 -19.7-1.1.6 7.6.6 7.8 6.8 6.7 7.2 5.3 25.9 4.3 13.2 18.5 8. 44. 52.1 순이익 -21.1-1.1.6 7.6.6 7.7 6.8 6.7 7.2 5.3 25.9 4.3 13.2 16.7 7.2 41.3 44.3 수익성 (%) 영업이익률 6.7 2.2 4.6 16.8 8.1 8.7 14.7 13.2 13.5 11. 13.1 1. 2. 23. 13. 17.3 18.4 세전이익률 -13.9-3.3 1.5 14.7 1.3 4.4 12.5 9.6 11.6 9.1 1.6 8.2 18.8 22.1 12. 16.1 18.2 순이익률 -14.8-3.2 1.5 14.7 1.2 4.4 12.5 9.6 11.6 9.1 1.6 8.2 18.8 19.9 1.8 15.1 15.5 사업부별비중 (%) 반도체 58.7 78.7 75.1 56.9 38.8 6.4 77.1 53.1 48.1 3.7 51.9 43.9 49.3 53.8 54.3 5.9 5.6 LCD 29.7 5.9 24.6 35.2 57. 33.1 16.3 34.3 45.5 6.6 39.3 46.6 43.6 4.2 38.1 41.8 42.4 태양전지 11.6 15.3 5.2 4. 4.1 6.5 6.6 5.7 6.4 8.7 6.8 9.5 7.1 6. 7.5 7.3 7. 4_ www.eugenefn.com
도표 12 214 1Q15 2Q15 3Q15 4Q15 215 1Q16 2Q16F 3Q16F 4Q16F 216F 1Q17F 2Q17F 3Q17F 4Q17F 217F 218F 실적 ( 십억원 ) 매출액 32.8 1.2 18.9 12.1 12.9 45.1 12.1 22. 29. 34.1 97.3 3.7 35.4 35. 33. 134.1 145.4 영업이익.8-2.6 5.3 1.9 3.7 8.3 2.4 5.7 8.7 1.2 27. 8.3 1.6 1.2 8.6 37.6 41. 세전이익 2. -2.4 5.4 2. 3.6 8.6 2.5 5.8 8.8 1.4 27.5 8.4 1.8 1.3 8.7 38.2 41.6 순이익 2. -1.9 4.5 1.3 3.1 7. 1.9 4.7 7.1 8.3 22. 6.7 8.6 8.2 7. 3.6 33.3 수익성 (%) 영업이익률 2.5-28.4 28.1 15.9 28.4 18.5 19.5 26. 3. 3. 27.8 27. 3. 29. 26. 28.1 28.2 세전이익률 6. -191.8 28.6 16.3 28.1 19.1 2.5 26.6 3.4 3.4 28.3 27.4 3.4 29.4 26.4 28.5 28.6 순이익률 6. -15.2 23.6 1.7 24.1 15.5 15.9 21.3 24.3 24.3 22.6 21.9 24.3 23.5 21.1 22.8 22.9 사업부별비중 (%) AMOLED 13.7.. 1.2 2.1 3.3 2.6 4.6 4.5 4.2 4.2 4.2 4.7 2.9 3.7 3.9 3. LTPS LCD 62.. 71.8 69.4 9.2 74.5 72.9 8.5 82.1 83.9 81.2 74.5 67.9 75.6 72.2 72.5 73.8 Oxide TFT 16.2 85. 26.8 19.5 4.1 19.9..... 1.2 17.8 9. 13.8 12.8 11.8 Flexible Display 6.7..... 23.4 13.6 12.4 11. 13.6 9.8 8.5 11.4 9.1 9.7 1.3 도표 13 ) 214 1Q15 2Q15 3Q15 4Q15 215 1Q16 2Q16F 3Q16F 4Q16F 216F 1Q17F 2Q17F 3Q17F 4Q17F 217F 218F 실적 ( 십억원 ) 매출액 567.8 123.7 116.2 211.7 2.7 652.3 19.8 2. 226.3 241.7 858.8 224.3 242.5 273.2 31.5 1,41.4 1,149.4 영업이익 8.7 1.7 2.6 8.4 3.7 16.5 5.6 7.5 11.2 1.1 34.4 7.7 1.3 14. 14.1 46. 52.2 세전이익 -13.6 1.3.6 33.5-4.9 3.4 3. 5.3 9.1 8.1 25.4 5.9 8.6 12.4 12.6 39.5 47.4 순이익 -15.3 1.1.6 33.2-6.4 28.6 3. 5.3 9.1 8.1 25.4 5.3 7.7 11.2 11.4 35.5 42.6 수익성 (%) 영업이익률 1.5 1.4 2.3 4. 1.8 2.5 2.9 3.8 4.9 4.2 4. 3.4 4.2 5.1 4.7 4.4 4.5 세전이익률 -2.4 1..5 15.8-2.5 4.7 1.6 2.6 4. 3.4 3. 2.6 3.5 4.5 4.2 3.8 4.1 순이익률 -2.7.9.5 15.7-3.2 4.4 1.6 2.6 4. 3.4 3. 2.3 3.2 4.1 3.8 3.4 3.7 사업부별비중 (%) BLU 26.6 11.9 2.6 2. 6.5 5.3 4.1 3.8 3.3 3. 3.5 3.1 2.8 2.4 2.1 2.6 2. 인버터 31.9 38.8 4.8 32.7 33.7 35.6 3.7 32.2 31.1 28.6 3.6 27.8 27. 26.3 25.1 26.4 26.2 LED 8.5 9.5 1.4 4.4 4.9 6.6 5.7 4.4 4. 4. 4.5 3.9 3.9 3.7 3.2 3.7 3.4 태양전지모듈 31.9 39. 46.2 3.6 21.4 32.2 18.7 17.6 17.8 18.6 18.2 18.8 18.3 17.1 16.2 17.5 16.8 휴대폰EMS 29.1 29.7 18.6 4.7 41. 42.6 43.8 42.1 39.8 41.8 45. 48.5 44.2 46.3 기타 1..8.1 1.2-1.8.. 1. 1.3 2.1 1.2 6.7 6.2 5.5 5. 5.8 5.2 www.eugenefn.com _41
도표 14 ) 실적 ( 십억원 ) 214 1Q15 2Q15 3Q15 4Q15 215 1Q16 2Q16F 3Q16F 4Q16F 216F 1Q17F 2Q17F 3Q17F 4Q17F 217F 218F 매출액 59,41 13,994 13,926 14,29 14,56 56,59 13,362 14,2 14,16 14,142 55,666 13,986 14,92 15,161 14,951 59, 62,455 영업이익 1,829 35.2 244.1 294. 349. 1,192 55.2 584.6 47.7 387.7 1,885 598.7 739.1 444.4 423.5 2,26 2,424 세전이익 1,218 49.7 311.9 11.9 12.7 593 281.6 457. 283.5 266.8 1,289 481.2 625. 333.8 316.3 1,756 2,31 순이익 679 38.5 228.6 125.1-139.2 253 198.1 342.8 212.6 2.1 954 36.9 468.8 25.3 237.2 1,317 1,523 수익성 (%) 영업이익률 3.1 2.2 1.8 2.1 2.4 2.1 3.8 4.2 2.9 2.7 3.4 4.3 5. 2.9 2.8 3.7 3.9 세전이익률 2.1.4 2.2.8.8 1. 2.1 3.3 2. 1.9 2.3 3.4 4.2 2.2 2.1 3. 3.3 순이익률 1.1.3 1.6.9-1..4 1.5 2.4 1.5 1.4 1.7 2.6 3.1 1.7 1.6 2.2 2.4 사업부별매출액 ( 십억원 ) HE 19,379 4,436.7 3,934.8 4,286.4 4,739.7 17,398 4,333.4 4,56.7 4,799.7 5,63.7 18,73 4,42.1 4,641.9 4,943.7 5,215.6 19,221 19,884 MC 14,798 3,58.4 3,648.4 3,377.4 3,469.2 14,3 2,963.2 3,333.6 3,366.9 3,4.6 13,64 3,298.6 3,496.5 3,583.9 3,619.8 13,999 14,635 H&A 16,763 4,63.1 4,485.3 4,153.4 3,829.5 16,531 4,219.5 4,63.2 4,261.8 3,777. 16,861 4,351.2 4,765.7 4,42.1 3,774.7 17,312 17,778 VC 382.6 45.8 478.6 52.4 1,832 592.9 654.6 7.4 749.4 2,697 779.4 837.9 93. 976.5 3,524 4,592 LG 이노텍 4,995 1,26.6 1,97. 1,229. 1,241.5 4,812 864.2 858.8 964.5 1,74.6 3,762 1,5.7 1,63.8 1,177.2 1,247.8 4,54 4,993 도표 15 ) 214 1Q15 2Q15 3Q15 4Q15 215 1Q16 2Q16F 3Q16F 4Q16F 216F 1Q17F 2Q17F 3Q17F 4Q17F 217F 218F 실적 ( 십억원 ) 매출액 6,466.1 1,541.3 1,447.1 1,558.8 1,59.9 6,138.1 1,195. 1,12.5 1,51.1 1,715.7 5,541.2 1,58.6 1,53.6 1,638.9 1,836.9 6,487.9 6,881.6 영업이익 314. 69. 48.9 6.7 45.1 223.7.4-34. 45.1 66.5 78. 58.1 55.7 66. 84.5 264.3 324.1 세전이익 191.6 47.6 27.7 31.8 15. 122.1-13. -47.3 38.2 6.3 38.3 52.5 5.6 61.5 8.5 245.1 312.8 순이익 112.7 28.1 31.4 33.2 2.4 95.1-12.1-31.9 3.6 48.2 34.8 4.4 39. 47.3 62. 188.7 24.8 수익성 (%) 영업이익률 4.9 4.5 3.4 3.9 2.8 3.6. -3. 3. 3.9 1.4 3.8 3.7 4. 4.6 4.1 4.7 세전이익률 3. 3.1 1.9 2..9 2. -1.1-4.2 2.5 3.5.7 3.5 3.4 3.8 4.4 3.8 4.5 순이익률 1.7 1.8 2.2 2.1.1 1.5-1. -2.9 2. 2.8.6 2.7 2.6 2.9 3.4 2.9 3.5 사업부별비중 (%) LED 16.2 14.3 13.6 12.1 11.2 12.8 14.4 16. 12.2 9.6 12.6 9.6 1.3 9.6 7.5 9.2 7.6 광학솔루션 42.5 46.2 48.8 49.7 52.2 49.3 39. 34.1 3.1 35.1 34.4 33.3 3.2 32.4 37.3 33.5 34.3 기판소재 26.3 24.9 24.7 23.8 22.5 23.9 26.8 29.7 22.5 19.9 24.1 22. 22.8 21.3 18.9 21.1 2.4 전장부품 16.2 17.4 16.6 17.6 17.6 17.3 23.4 26.2 23.1 21.5 23.3 25.1 25.9 27. 25.1 25.8 29.4 42_ www.eugenefn.com