현대차 / 현대모비스미국산업시찰 (6월 16~19일 ) 당사는 6월 16~19일현대차 / 현대모비스주최로현대차그룹미국사업현장 ( 남부지역의생산법인과서부지역의판매법인 ) 을방문했다. 생산법인과판매법인의동시방문을통해향후미국시장에서현대차그룹의사업전략및최근출시된신차 ( 제네세

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준현 왕
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214. 6. 23 Industry Note 자동차산업 Positive ( 유지 ) 현대차 / 현대모비스미국산업시찰 Top Picks 현대차 Buy ( 유지 ) 3, 원 ( 유지 ) 현대모비스 Buy ( 유지 ) 38, 원 ( 유지 ) Sector Index 13 12 11 1 9 '13.6 '13.9 '13.12 '14.3 '14.

또한신차 ( 제네시스, LF 쏘나타 ) 에대한긍정적인소비자반응과판매전략에대해확인 현대차 / 현대모비스미국산업시찰 (6/16~19) 당사는 6 월 16~19 일현대차 / 현대모비스주최로현대차그룹미국사업현장 ( 남부 지역의생산법인과서부지역의판매법인 ) 을방문했음.

1 Industry Note 자동차산업 Positive ( 유지 ) 현대차 / 현대모비스미국산업시찰 Top Picks 현대차 Buy ( 유지 ) 3, 원 ( 유지 ) 현대모비스 Buy ( 유지 ) 38, 원 ( 유지 ) Sector Index '13.6 '13.9 '13.12 '14.3 '14.6 업종시가총액 주 : KRX 업종분류기준 PER( 배 ) PBR( 배 ) Market Sector 자동차 / 부품 KOSPI 19,169 십억원 (Market 비중 8.3%) 당사는지난주현대차 / 모비스주최로미국사업현장을방문. 생산및판매법인방 문을통해계열사간시너지와미국시장에서의향후사업전략에대해확인. 또한신차 ( 제네시스, LF 쏘나타 ) 에대한긍정적인소비자반응과판매전략에대해확인 현대차 / 현대모비스미국산업시찰 (6/16~19) 당사는 6 월 16~19 일현대차 / 현대모비스주최로현대차그룹미국사업현장 ( 남부 지역의생산법인과서부지역의판매법인 ) 을방문했음. 이를통해향후미국시장에서현대차그룹의사업전략및최근출시된신차에대한소비자반응, 판매전략 등에대해확인할수있었음 생산법인으로는현대차앨라배마공장, 현대모비스미국공장 ( 앨라배마 / 조지아 ), 기아차조지아공장, 현대파워텍미국공장 ( 조지아 ) 을방문. 서부지역에서는현대차 미국판매법인 (HMA), 금융법인 (HCA), 현대차디자인센터, 현대차딜러십과모비스부품판매법인을방문했음 남부생산법인, 계열사간협력을통한시너지 현대차그룹미국공장은연간생산능력 73 만대 (HMMA 37 만대, KMMG 36 만대 ) 보유. 총 15 개의협력업체 ( 동반진출 29 개사 ) 에대한부품공유를통한시너지가능. 또한엔진 (HMMA 생산 ) 과변속기 ( 현대파워텍조지아공장생산 ) 의교차공급 ( 물량교류 ) 에의한공차발생방지등으로비용절감추진중. 현대모비스는앨라 배마와조지아의모듈공장을통해완성차생산을지원 HMMA 는 5 월부터신형쏘나타 (LF) 생산을시작했으며가을부터고연비의 1.6 터 보엔진트림을라인업에추가할계획 판매법인, 향후성장전략및신차에대한긍정적인소비자반응확인 HMA 의중장기판매전략키워드는 Assurance. 이는현대가추구하는차별화된브랜드플랫폼으로최고수준의워런티, Car care system 을통한운전자신뢰도제고. 젊은층, 고소득자위주로고객층다변화가진행되고있다는점도긍정적 Analyst 조수홍 2) , soohong.cho@wooriwm.com Analyst 김진성 2) , justin.kim@wooriwm.com HCA 는현대차그룹에대한신차인수율이업계평균수준인 53% 까지올라가면서지역별확장 ( 캐나다, 브라질등 ) 과제품라인업의다변화 ( 신차에서중고차, 딜러파이낸싱확대 ) 를통해향후성장을모색 신형제네시스판매는매우양호. 딜러십도달이후 5~1 일이내에판매로연결. 신형쏘나타는이달말전미기자단시승식예정. 초기디자인우려가약화되 고있고핸들링 / 라이딩의우수성, 1.6 터보트림추가등으로하반기판매모멘텀이기대되고있음

2 현대차 / 현대모비스미국산업시찰 (6월 16~19일 ) 당사는 6월 16~19일현대차 / 현대모비스주최로현대차그룹미국사업현장 ( 남부지역의생산법인과서부지역의판매법인 ) 을방문했다. 생산법인과판매법인의동시방문을통해향후미국시장에서현대차그룹의사업전략및최근출시된신차 ( 제네세스, LF 쏘나타 ) 에대한긍정적인소비자 / 딜러반응, 향후판매전략등에대해확인할수있었다. 주요방문지역으로생산법인인현대차앨라배마공장, 현대모비스미국공장 ( 앨라배마및조지아 ), 기아차조지아공장, 현대파워텍미국공장 ( 조지아 ) 을방문했다. 서부지역에서는현대차미국판매법인 (HMA) 과금융법인 (HCA), 현대차디자인센터, 현대차딜러십을방문했으며현대모비스부품판매법인을방문했다. 생산법인, 계열사간협력을통한시너지현대차그룹은앨라배마와조지아에연간 73만대의완성차생산설비 (HMMA 37만대. KMMG 36만대 ) 를보유하고있다. HMMA에서는쏘나타와엘란트라를, KMMG에서는쏘렌토, 옵티마, 싼타페를생산하고있으며 212 년 3교대전환이후완전가동상태로높은생산성을유지하고있다. 남부지역은풍부한노동력과이상적인교통여건 ( 선박, 항공, 육상등 ) 을갖추고있으며협력업체는총 15개 ( 전미 76개협력업체와 29개동반진출업체 ) 로양사간의부품공유를통한시너지가가능한구조를갖추고있다. 또한계열사가인근지역에위치해적기서열공급이가능한구조를갖추고있다. 현대모비스는현대차와현대파워텍으로부터엔진과변속기를공급받아섀시모듈화를통해완성차공장에공급하고있다. 또한엔진은 HMMA에서생산하고변속기는 KMMG( 현대파워텍조지아공장 ) 에서생산되어양사간물량교류가이루어지고있는데이를통한공차발생방지등도비용절감에기여하고있다. HMMA 에서는 5 월부터볼륨차종인신형쏘나타 (LF) 생산을시작했으며가을부터는 1.6 터보 엔진모델을추가할예정이다. 이를통해터보엔진차량판매비중은약 2% 로구형쏘나타 (YF) 대비약 5%p 가량올라갈것으로예상되고있다. 현대모비스는앨라배마와조지아 2개의모듈공장을통해섀시모듈, 운전석모듈, 범퍼등을생산하고있다. 또한앨라배마공장에는 RDC(Re-distribution Center) 부품창고를보유하고있는데북미생산차종에대한 A/S 부품을 13여개로컬서플라이어로부터공급받아포장, 도장등상품화과정을거쳐공급하는역할을하고있다. 2

3 현대차미국공장 (HMMA) 개요 현대차미국공장 (HMMA) 연혁 양산일 월 : 공장부지확정 ( 앨라배마몽고메리 ), 기공식 (4/16) 투자비 12억달러 ( 차종투자비별도 ) 25 5 월 : NF 쏘나타양산, 준공식 (5/2, 기공 ~ 준공 37 개월 ) 공자규모부지 : 217 만평 (717 만 m2 ) / 건평 : 9 만평 (29.7 만 m 2 ) 공장면적 : 3 만평 (99.2 만 m 2 ) / 사용면적 87 만평 (288 만 m 2) 26 4 월 : SM( 싼타페 ) 양산 6 월 : JD 파워 IQS 평가쏘나타 3 위, 공장평가 1 위 종업원 3,74 명 ( 정규직 2,934 명, 주재원 48 명, 임시직 722 명 ) 27 1 월 : 품질경영 (ISO/TS 16949) 인증서획득 생산능력 엔진공장 - 37,대 / 년 (3교대) - 시간당생산대수 73대 (1,55대/ 일 ) 생산 capa( 조립 : 7만대 - 1공장 ( 세타 ): 36만대 -2공장( 세타 / 누우 ): 34만대 월 : 환경경영 (ISO 141) 인증서획득 7 월 : 엔진 2 공장 ( 세타 ) 증설및양산 6 월 : 앨라배마최우수성장기업상수상 (29.6.3) 12 월 : YF 쏘나타양산 ( ) 구분 월 : 엘란트라양산 ( ) 생산현황 주요사항 쏘나타 222,353 24, , 월 : 쏘나타 1 만대생산 / AL 최고제조업체상수상 엘란트라 138, ,5 39, 근무형태변경 : 2 교대 3 교대 ( ) - 정규근무일 : 243 일 특근계획 : 14 회 1 월 : NACOTY 선정 엘란트라 8 월 : 3 교대전환 월 : UD 개조차양산 모비스앨라배마공장 (MAL) 개요 모비스앨라배마공장 (MAL) 연혁 공장규모 인원현황 주요생산품목 대지사용건물 2 만평 (661,157m 2 ) 13 만평 (429,752 m 2 ) 모듈플라스틱 RDC 24 9, 평 (29,752 m 2 ) 16, 평 (52,892 m 2 ) 총인원관리직현장직 934 명 ( 주재원 : 17 명 ) 9, 평 (29,752 m 2 ) 월 : MOBIS ALABAMA, LLC 법인설립 23 3 월 : 기공식 4 월건축공사착수 5 월 : 모듈공장완공 11 월 : 플라스틱공장완공 25 4 월 : 양산시작 ( 쏘나타 ) 6 월 : RDC 창고완공 (A/S 부품 ) 26 3 월 : 싼타페생산 월 : TS16949 인증획득 월 : 모비스조지아범퍼공급 (KMMG) 월 : 엘란트라생산 ( 국내명 : 아반떼 ) 3 월 : 오디오 SKD 조립라인구축 179 명 755 명 월 : 인판넬공장증축 (K5 차종공급 ) 9 월 : 도장 2 공장증축 섀시모듈, 운전석모듈, 범퍼, 인판넬, 오디오 214 UMa 인판넬공장증축 ( 발포타입 ) LFa 생산 기아차미국공장 (KMMG) 개요 기아차미국공장 (KMMG) 연혁 회사명 KMMG(Kia Motors Manufacturing Georgia) 26 3 월 : 부지선정 1 월 : 기공식 투자비 1 조 1, 억원 월 : 1G 쏘렌토양산 전체부지 27 만평 (89 만 m 2 ) 21 2 월 : 준공식 1 월 : CMa 양산 공장면적 79 만평 (263 만 m 2 ) 월 : QF 양산 총근로자 약 3,명 (3교대) 월 : 36 만대증설 4 월 : 조지아최우수제조업체상수상 7 월 AN 양산 총생산능력 36, 대 / 년 월 : XMa 14MY 양산 7 월 : 1 만대생산 자료 : 기아차 자료 : 기아차 3

4 현대파워텍미국공장개요 현대파워텍미국공장레이아웃및특징 법인이력 투자현황 공장규모 인원 주요생산품목 법인설립공장준공 6 속변속기생산항목세부내용비고 8.6 법인설립 8.8 공장착공 생산 투자비 9.8 직원채용 9.12 공장준공 건물면적 7,255평 (24,m 2 ) 대지면적 25,6평 (84,628 m 2 ) 총인원 486 명 (3 교대 ) - 일반직 65명 ( 주재원 8명 ) - 생산직 421명 ( 협력 111명 ) 가공조립 1.7 양산개시 조3교대설비국산화 1,47억원 프로젝트 4만 / 년 (2조2교대) 14년운영 65만 / 년 (3조3교대) 변속기케이스 6속자동변속기 ( 백만달러 ) 212년 213년 214년계획 총매출 HMMA KMMG 자료 : 현대파워텍 물류비절감 자료 : 현대파워텍 가공머시닝센터 - 외자 국산 ( 현대위아 ) KMMG: 자동서열공급 HMMA: 엔진 변속기양방향 - 물량교류에의한공차발생방지 공용파렛트개발 * HMMA ( 엔진 ) KMMG * KMMG ( 변속기 ( 파워텍 )) HMMA 연간 7 억원절감 - 42 대 억원 ( 전체투자금액 24%) - 컨베이어이송 엔진 변속기 ( 공용파렛트 ) 현대차, 기아차미국공장연도별판매량 ( 천대 ) HMMA KMMG '5 '6 '7 '8 '9 '1 '11 '12 '13 '14T 자료 : 각사, 우리투자증권리서치센터 4

5 HMA(Hyundai Motor America) 및딜러십 HMA 방문을통해최근현대차의위상변화및향후브랜드전략의방향성에대해확인할수있었다. 최근성공적인신차출시와라인업의확장을통해 Residual Value 가개선되고있고연령, 소득등에서고객층이좀더젊어지고고소득층의소비자들이증가하고있는것으로파악된다. 현대차구매자의평균가계소득은 21년 78,936 달러에서 214년 86,284 달러로증가한것으로파악되며젊은층의구매자비율도급격히높아지고있는것으로파악된다. HMA 연도별판매및 M/S 추이 ( 천대 ) (%) 판매량 ( 좌 ) M/S( 우 ) '99 '1 '3 '5 '7 '9 '11 '13, 우리투자증권리서치센터 Residual Value 순위 Subaru Subaru Honda 2 Honda Honda 현대차 3 Mazda 현대차 Scion 4 VW Mazda Subaru 5 Nissan Toyota Mazda 6 Toyota Nissan Toyota 7 현대차 기아차 Nissan 8 Mitsubishi VW 기아차 9 Ford Jeep VW 1 기아차 Chrysler Mitsubishi Generation Mix( 현대차 ) 평균 Household Income( 현대차 ) 25% 2% 15% 1% 11% 18% % 19% ( 달러 ) 88, 86, 84, 82, 8, 78,936 86,284 5% 78, 76, % Millenials(>1978) Gen X(1965~1978) 74, '1 '14 5

6 Ethnicity( 현대차 ) Top Purchase Reasons( 현대차 ) 1% 8% 87% 82% Warranty Coverage Price or Deal offered 8% 9% 6% Reliability(Dependability) 9% 4% 2% % Caucasian 18% 13% Other Value for Money 11% Fuel Economy 11% % 2% 4% 6% 8% 1% 12% Assurance Hyundai has your back 향후 HMA 판매전략의키워드는 Assurance, Brand Value, Emotional Connection 이며이중 Assurance 는현대의차별화된브랜드플랫폼으로현대차의소비자에대한약속 (Hyundai has your back) 으로요약할수있다. Assurance 는금융위기때실직자보상프로그램을통해시작되었으며최고수준의워런티제공, Roadside assistance, 다양한 Car care 시스템 ( 블루링크를통한사고시자동통보, 고급차무상수리 ) 등으로확대해나가고있다. 이를통해소비자신뢰도를확보하고브랜드가치를견고히유지해지속성장의기반으로삼을계획이다. 제네시스 안정성, Dynamic Design 기반으로판매호조세확인 또한 HMA와딜러십방문을통해 214 년신차인제네시스와쏘나타 (LF) 의판매계획및소비자반응등에대해확인했다. 제네시스는 IIHS(Insurance Institute for Highway Safety) 가실시한충돌테스트에서 TSP(Top safety pick) + Award 를세그먼트최초로획득하는등우수한안정성을기반으로 Dynamic design, 첨단편의사양장착등을통해현지언론과딜러, 소비자들에호평을받고있다. 4륜구동장착으로동북부스노벨트지역에서의판매증가도가능하게되어판매증가가예상되는데 HMA는제네시스가딜러십도달이후 5~1일이내에판매로연결되는것으로파악하고있다. 또한일부딜러는최대 1% 까지의 MSRP( 생산자원장가격 ) 대비프리미엄판매가가능할것으로예상하고있어현대차의브랜드가치제고에기여할수있을것으로기대된다. 신형쏘나타 우수한핸들링과라이딩, 하반기판매모멘텀기대 신형쏘나타의경우 5월부터현지생산이시작되었으며 6월말전미기자단시승회가예정되어있어하반기부터본격적인판매가예상된다. LF의경우초기디자인이슈가있었지만시간이지나면서좋은반응이나타나고있는것으로파악된다. YF가첫눈에반하는타입의디자인이라면 LF는볼수록좋아지는내적인미를가지고있는차라는인식이점차증가하고있고라이딩과핸들링측면에서의개선및가을부터고연비 1.6터보엔진트림추가가예정되어있어미국시장에서의판매모멘텀을이어갈수있을것으로예상된다. 6

7 HCA(Hyundai Capital America) 고성장에서건전한 구조로의전환 HCA 는 89 년설립되었으며현대 / 기아차의미국내할부금융사이다. 주요주주는현대차 8%, 기아차 2% 로구성되어있으며주요사업은소비자금융, 딜러금융, 기타 ( 중고차사업및보험 상품 ) 등으로구성되어있다. 9 년 5 억달러였던자산규모는연평균약 45% 성장하여 213 년 235 억달러로급성장했다. 높은성장세의배경은 1) 현대, 기아차의판매증가, 2) 인수율 (Penetration rate) 증가인데현 대, 기아차신차판매중 HCA 의인수율은 213 년기준 53%( 과거약 17%) 까지높아졌다. 신차인수율이업계평균수준인 53% 까지상승하면서 HCA 는지역적으로는미국외에캐나 다, 브라질등으로의확장정책을추구하고있고상품측면에서는중고차, 보험상품등으로의 다변화등을통해과거고성장에서건전한구조로의전환을모색하고있다. HCA 총자산추이 현대차, 기아차미국리테일판매및 M/S 추이 ( 십억달러 ) CAGR 45% ( 천대 ) 1,4 1,2 1, 8 6 현대차 ( 좌 ) 기아차 ( 좌 ) M/S( 우 ) (%) '9 '1 '11 '12 '13 '9 '1 '11 '12 '13 6 자료 : HCA 자료 : 각사, 우리투자증권리서치센터 7

8 Mobis Parts America MPA는완성차보수용및워런티부품을딜러및소비자에게적기공급하기위해부품재고관리, 부품운송관리, 창고관리, 딜러교육및지원업무등을 HMA/KMA 딜러에지원하는기능과역할을수행하고있다. 또한품질센터를운영해북미선행개발및양산품질문제에신속히대응할수있는체제를구축 ( 완성차품질센터 / 판매법인연계개선활동 ) 하고있다. 미국전역에 9개의물류센터를보유하고있는데아직은주요경쟁사대비낮은수준으로향후북서부, 동북부지역에 2~3개의물류센터를추가건설할계획을가지고있다. 부품부문개요 MPA HMA/KMA Dealers 고객 부품운영재고관리기능 현대차딜러 825 개 현대 / 기아딜러방문고객 운송관리기능창고관리기능사양관리기능딜러지원기능 부품서비스제공 기아차딜러 769 개 정비및부품서비스 IRF/Body Shop 등개인정비업체 DIY 고객 물류창고 8 개운영 1,594 개소 PDC( 물류센터 ) 현황 물류관리 경쟁사네트워크비교 물류거점운영개시창고면적 ( 평 ) 관할지역딜러수매출비중 ( 개소 ) 3 27 온타리오 , % 리버사이드 28 11, % 아틀란타 21 12, % 달라스 , % 시카고 22 11, % 5 뉴저지 28 18, % 콜롬버스 213 1, % 용품창고 212 8,463 2개 VPC 11.2% 합계 1,264 1,594 1% 현대모비스 Ford GM Nissan Toyota Mazda 8

9 투자의견및목표주가변경내역 종목명 코드 제시일자 투자의견 목표가 현대차 538.KS Buy 3,원 (12개월) Buy 32,원 (12개월) Buy 27,원 (12개월) Buy 28,원 (12개월) Buy 31,원 (12개월) ( 원 ) 4, 3, 2, 종가 1, 목표주가 (12M) '12.6 '12.9 '12.12 '13.3 '13.6 '13.9 '13.12 '14.3 '14.6 종목명 코드 제시일자 투자의견 목표가 현대모비스 1233.KS Buy 38,원 (12개월) Buy 41,원 (12개월) Buy 35,원 (12개월) Buy 37,원 (12개월) ( 원 ) 5, 4, 3, 2, 종가 1, 목표주가 (12M) '12.6 '12.9 '12.12 '13.3 '13.6 '13.9 '13.12 '14.3 '14.6 종목명 코드 제시일자 투자의견 목표가 기아차 27.KS Buy 74,원 (12개월) Buy 69,원 (12개월) Buy 76,원 (12개월) Buy 7,원 (12개월) Buy 81,원 (12개월) Buy 15,원 (12개월) ( 원 ) 15, 1, 5, 종가 목표주가 (12M) '12.6 '12.9 '12.12 '13.3 '13.6 '13.9 '13.12 '14.3 '14.6 종목투자등급 (Stock Ratings) 1. 대상기간 : 12 개월 2. 투자등급 (Ratings): 목표주가제시일현재가기준종목의목표수익률이 Strong Buy : Buy 등급중 High Conviction 종목 Buy : 15% 초과 Hold : % ~ 15% Reduce : % 미만 Compliance Notice 당사는자료작성일현재동자료상에언급된기업들의발행주식등을 1% 이상보유하고있지않습니다. 당사는동자료를기관투자가또는제3자에게사전제공한사실이없습니다. 동자료의금융투자분석사와배우자는자료작성일현재동자료상에언급된기업들의금융투자상품및권리를보유하고있지않습니다. 당사는 " 현대차, 현대모비스 " 를기초자산으로하는 ELW의발행회사및 LP( 유동성공급자 ) 임을알려드립니다. 동자료의금융투자분석사는 " 현대차, 현대모비스 " 의기업설명회에동사의비용으로참석한사실이있음을알려드립니다. 동자료에게시된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다. 고지사항 본조사분석자료에수록된내용은당사리서치센터의금융투자분석사가신뢰할만한자료및정보를바탕으로최선을다해분석한결과이나그정확성이나완전성을보장할수없습니다. 따라서투자자의투자판단을위해작성된것이며어떠한경우에도주식등금융투자상품투자의결과에대한법적책임소재를판단하기위한증빙자료로사용될수없습니다. 본조사분석자료는당사의저작물로서모든지적재산권은당사에귀속되며당사의동의없이복제, 배포, 전송, 변형, 대여할수없습니다. 동사에대한조사분석자료의작성및공표가중단되는경우, 당사홈페이지 () 에서이를조회하실수있습니다. 9

Microsoft PowerPoint 산업전망_통장전부_v9.pptx

Microsoft PowerPoint 산업전망_통장전부_v9.pptx Contents 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 주 : Murata 는 3 월 31 일결산, Chiyoda Integre 는 8 월 31 일결산자료 : Bloomberg, 미래에셋대우리서치센터 15 자료 : Bloomberg, 미래에셋대우리서치센터 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32