자동차멕시코탐방 매력적인생산거점이자떠오르는소비시장 멕시코자동차산업개요글로벌생산거점으로의도약 왜멕시코인가? 기아차멕시코진출현황및중장기전략동반진출사 해외수주확대에대한기회요인탐방법인개요및질의응답 멕시코자동차산업개요 Analyst 권순우 soonwoo@sk.com 2-3773-8882 생산기지관점에서멕시코는현재 19 개완성차그룹이진출했고, 이와동반하여약 3 개의 1 차벤더들의생산법인이위치해있다. 215 년 OICA 기준전세계 7 위자동차생산국이자 7 위수출국으로자동차생산량은연간 35 만대이상생산되고있다. 내수는정부의중고차수입규제강화, 자동차금융활성화등으로증가하고있으며 22 년까지 2 만대시장으로성장할것으로전망한다. 글로벌생산거점으로의도약 왜멕시코인가? 최근높아지고있는멕시코에대한관심은생산기지로서의역할이다. 당사에서는다른지역대비경쟁력을지닌 1) 비용과 2) 물류및무역환경때문으로판단한다. LMC Automotive 에따르면 28 년 25 만대였던멕시코의자동차생산 CAPA 는 218 년까지 5 만대로 2 배가량증가할전망이다. 공급과잉에대한우려로중국에서의투자가제한적인시점에서향후멕시코의글로벌생산거점으로의도약에주목할필요가있다. 기아차멕시코진출현황및중장기전략기아차내수판매는 16 년계획인 5.5 만대에서 22 년 1 만대까지확대하며시장점유율을 3.5% 에서 5% 까지높이는것을목표로하고있다. 또한생산은 16 년 1.5 만대에서 4 만대까지증가하고, 3 개차종으로라인업을확대하며 1 여개국가로수출국가를다양화할예정이다. 동반진출사 해외수주확대에대한기회요인동반진출사는 1) 하반기이후기아차생산량증가에따른실적개선과함께 2) 당분간달러결제가진행되며환율에대한부담감은낮아졌다는판단이다. 또한 3) 경쟁업체대비가성비가높은국내업체들의경우해외업체들에신규납품할가능성이높다. 과거중국에동반진출한이후 GM, VW 등에납품하며완성차보다높은성장을보였던부품사들이실적만아니라주가도양호했다는점을기억하자. 탐방법인개요및질의응답기아차멕시코생산법인, 현대모비스멕시코생산법인, 현대위아멕시코생산법인, 기아차멕시코딜러샵, 기아차미국판매법인, 모비스미국판매법인
SK Comment Analyst 권순우 soonwoo@sk.com / 2-3773-8882 1. 멕시코자동차산업 1) 멕시코자동차산업개요 멕시코자동차산업은 7 년전 VW, 닛산, GM, Ford, Chrysler 의브랜드가 1 세대로시장에진출하며시작되었다. 이후 2 년부터도요타, 혼다등의일본 / 유럽업체들이 2 세대로새로이진출하였다. 최근현대, 기아차등이현지생산및판매를시작하며 3 세대브랜드로투입되었다. 생산기지관점에서멕시코는현재 19 개완성차그룹이진출했고, 이와동반하여약 3 개의 1 차벤더들의생산법인이위치해있다. 후에서술하겠지만, 멕시코지역의이점으로인해추가적인신규증설이예정되어있다. 내수시장에서는 32 개브랜드가판매되고있으며, 185 개의딜러그룹이판매망을형성하고있다. 경제지표관점에서살펴보면, 자동차산업이차지하는비중은멕시코전체 GDP 에서 6%, 제조업의 16% 이며, 제조업내수출에서는 28.4% 를차지하고있다. 또한 55 만명의직 / 간접고용효과를통해전체고용에서 16.4% 를담당하고있다. 멕시코는현재 215 년 OICA 기준전세계 7 위자동차생산국이자 7 위수출국으로자동차생산량은 16 년생산을시작한기아차를비롯하여주요글로벌메이커들에의해연간 35 만대이상생산되고있다. 생산량기준으로 214 년 3,368,1 대, 215 년 3,565,469 대를기록하며글로벌내에서차지하는비중은 14 년 3.75% 에서 15 년 3.92% 로높아졌다. 그림 1. 멕시코자동차생산추이그림 2. 글로벌자동차생산상위국가 (215 년기준 ) ( 만대 ) 4 Passenger Vehicle Commercial Vehicle ( 만대 ) 3, 35 3 25 2,5 2, 2,45 2 1,5 1,21 15 1 5 1, 5 928 63 456 413 357 273 243 99 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1 11 12 13 14 15 자료 : Bloomberg, SK 증권 자료 : OICA, SK 증권 중국미국일본독일한국인도멕시코스페인브라질 2
Industry Analysis 자동차수출은 216 년 1~7 월누적대수기준으로미국 75.9%, 캐나다 9.7% 로북미지역이 85.6% 를차지하고있다. 북미와동일하게지리적으로인접한중남미향수출은 6.9% 로낮은수준이다. 그림 3. 멕시코자동차수출 (216 년 1~7 월기준 ) 그림 4. 멕시코자동차수출 (216 년 1~7 월기준 ) ( 만대 ) 14 12 미국과캐나다에집중된멕시코자동차수출 서유럽아시아 4.6%.7% 중남미 6.9% 기타 2.2% 1 8 캐나다 9.7% 6 4 2 미국캐나다중남미서유럽아시아기타자료 : Markline, SK 증권 자료 : Markline, SK 증권 미국 75.9% 생산법인의위치를보면 < 그림 5> 에서처럼완성차공장대부분이내수의중심인멕시코시티주변과남부지역에집중되어있으며, 일부는북미수출을위해국경이인접한북부에위치해있는것이특징이다. 최근완공된기아차만아니라 < 표 1> 에서처럼 BMW, 도요타의신공장건설이추진중이며, 닛산, 혼다등의일본업체와폭스바겐등도신규투자계획을가지고있다. 그림 5. 멕시코자동차생산거점 공장대부분이멕시코시티와남부에집중 자료 : 기아차, SK 증권 3
SK Comment Analyst 권순우 soonwoo@sk.com / 2-3773-8882 표 1. 주요업체별진출현황및계획업체 공장 생산능력 ( 천대 ) 생산모델 GM 라모스아리즈페 24 소빅 / 캡티바, 스포트 / 캐딜라 SRX 실라오 245 실버라도 / 시에라 / 캐딜라 EXT 산루이스포토시 16 아베오 / 트랙스 르노-닛산 아과스깔리엔테스 35 센트라 / 티다 / 베르사 / 마이크라 씨바 25 츠루 / 티다 / 프론티어 / 베르사 닛산 3 공장 175 B 세그소형차 포드 꽈우띠똘란 5 피에스타 에르모시요 3 퓨전 / 링컨 MKZ ( 예정 ) 사누이스포토시 16 억달러 피아트-크라이슬러 살틸로 2 램픽업 / 프로마스터 톨루카 ( 피아트 ) 28 저니 / 프리몬트 /5 ( 예정 ) 데라마데로 ( 미정 ) 닷지칼리버 / 컴패스 / 패트리엇 폭스바겐 푸에블라 525 보라 / 제타 / 뉴비틀 / 골프 ( 예정 ) 푸에블라 15 Q5 혼다 엘살토 6 CR-V ( 예정 ) 쎌라야 2 피트 / 어반 SUV 도요타 티우아나 5 타코마 ( 예정 ) 과나후아또 (219) 15 마쓰다 살라망가 23 마쓰다 2/ 마쓰다 3 BMW ( 예정 ) 살라망카 (219) 15 자료 : 언론, 기아차, SK 증권 4
Industry Analysis 2) 멕시코내수시장멕시코내수시장은다른중남미시장과다르게 15,16 년에도성장을지속중이다. 그이유로는 1) 미국경기회복에따른중산층소득증가, 2) 정부의중고차수입규제강화, 3) 신차구매시소득공제확대, 4) 자동차금융활성화등을꼽을수있다. 특히미국에서수입하는중고차에대해배기량과차령에대한규제를강화하면서, 중고차에대한수요가신차로넘어온영향이컸다. 이러한변화와 1.2 억명의인구와 1~1.2 만달러수준의소득을감안한다면 22 년까지 2 만대시장은충분히가능할것으로전망한다. 그림 6. 멕시코자동차판매추이및전망 ( 만대 ) 25 2 멕시코자동차판매 22년까지 2만대시장으로성장할것으로전망 15 1 5 9 91 92 93 94 95 96 97 98 99 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1 11 12 13 14 15 16 17 18 19 2 자료 : Bloomberg, LMC Automotive, 기아차, SK 증권 내수시장점유율은 1 세대로진출한닛산, GM, VW 등이높은비중을차지하고있으며, Ford/FCA 의경우점유율은낮아진모습이다. 현대 / 기아차는 14 년현대차를시작으로 15 년기아차판매를개시하며시장점유율을높여가고있다. 그림 7. 멕시코내수시장점유율추이 - 1 세대진출업체중심으로높은점유율을차지하고있는모습 (%) 3 25 2 15 1 5 27.6 24.5 18.4 19. 16.2 15.3 1.9 9.6 6.6 6.4 5.6 6.3 5.6 4.7 4.2 3.. 시장점유율-21 시장점유율-211 시장점유율-212 시장점유율-213 시장점유율-214 시장점유율-215 2.8.9 1.3 르노 - 닛산 GM VW Ford FCA 도요타혼다마쯔다현대 - 기아 BMW 자료 : Markline, SK 증권 5
SK Comment Analyst 권순우 soonwoo@sk.com / 2-3773-8882 차량세그먼트로구분하면 < 표 2> 에서처럼판매대수상위 3 위차종에서확인할수있듯이 B 와 C 중심으로판매되고있다. 미국 / 중국등주요시장에서높은비중을차지하고있는 SUV 는아직까지 17.9% 수준으로향후판매변화에주목할필요가있다. 기아차는스포티지차종이 19 위, 현대차는 Grand i1 이 26 위를차지하고있다. 그림 8. 세그먼트별판매그림 9. 세그먼트별판매비중 (216.1~7 기준 ) ( 만대 ) 215 216.1-7 기타 A 5 9.5% 6.6% 41.5 4 SUV 29.2 17.9% 3 25.9 23.4 18.8 2 15.3 13.7 11.4 Pickup 8.5 7.6 8.1 1 5.6 8.9% 4. 2.3 3.4 1.7 MPV D 2.% C A B C D MPV Pickup SUV 기타 2.7% 3.4% 자료 : Markline, SK 증권 자료 : Markline, SK 증권 B 22.% 표 2. 멕시코판매대수상위 3 위차종 (216.1~7 기준 ) 아직까지 B, C 세그먼트중심으로판매되고있는멕시코내수시장 브랜드 구분 세그먼트 차종 판매대수 브랜드 구분 세그먼트 차종 판매대수 Nissan Cars C Versa 47,669 Nissan Cars C Tiida Latio 11,5 Chevrolet Cars A Spark 39,982 Honda LCVs SUV CR-V 1,936 Chevrolet Cars B Aveo 35,838 Ford Cars B Figo 1,643 VW Cars C Vento 33,62 Kia LCVs SUV Sportage 1,32 VW Cars C Jetta 31,96 Chrysler Cars C Attitude 1,47 Nissan Cars C Tsuru 29,323 Nissan LCVs Pickup Frontier 9,867 Nissan Cars B March 28,494 Honda LCVs SUV HR-V 9,722 Chevrolet Cars B Sonic 26,941 Ram LCVs Pickup Ram 9,46 Nissan Cars C Sentra 23,99 Chevrolet LCVs Pickup Silverado 8,759 VW Cars B Gol 18,793 Audi Cars 기타 Truck 8,753 Nissan LCVs 기타 CV(Trucks) 17,842 Hyundai Cars A Grand i1 8,682 Nissan LCVs SUV X-Trail 17,72 Ford Cars B Fiesta 8,66 Chevrolet LCVs SUV Trax 13,892 SEAT Cars B Ibiza 8,559 Mazda Cars C Mazda 3 12,842 Toyota Cars B Vitz (Yaris) 8,275 Nissan LCVs 기타 Pickup 12,221 Chevrolet LCVs SUV Equinox 8,32 자료 : Markline, SK 증권 6
Industry Analysis 멕시코신차판매에서최근들어서달라진부분은할부비중의증가이다. 그동안신차판매에서할부판매는 45~5% 가채안되던시장이었으나최근정부에서규제를완화하면서점진적으로높아지고있다. 현재할부금융인센티브가총판촉의 8% 이상점유하고있다 ( 그림 1). 1) 할부원금의 2~3% 를차지하는은행수수료를지원하거나 2)1~2% 금리인하, 혹은무이자지원과같은할부이자지원, 3) 할부금융이용자에한하여 1 년동안무상보험을지원하는등의다양한금융인센티브정책이시행되고있다. 중앙금리가최근인상되며현재 4.5% 수준이다. 업체별로금융상품을비교하면다른시장에비해상당히높은최저 14~15% 에서최고 18% 까지로구성되어있다. 그림 1. 인센티브동향 현금할인 17% 할부수수료지원 33% 1년무상보험 25% 할부이자인하 25% 자료 : 기아차, 언론, SK 증권 7
SK Comment Analyst 권순우 soonwoo@sk.com / 2-3773-8882 3) 글로벌생산거점으로의도약 왜멕시코인가? 최근높아지고있는멕시코에대한관심은생산기지로서의역할이다. 29 년이후부터현대 / 기아, Ford, BMW, 혼다, 도요타, VW(Audi), 닛산, 다임러 / 닛산 JV, 마즈다들의생산법인투자계획이발표되었다. < 그림 11> 에서처럼자동차업체들의멕시코투자는 214 년 7 억달러, 215 년 45.1 억달러로과거대비큰폭으로증가하였다. 유형자산에대한투자만이아니라동반되는간접적인비용도고려해야하며대표적으로인건비가있다. Center for Automotive Research(CAR) 의연구조사에따르면 29 년부터 216 년 2 분기까지진행된 9 개자동차업체들의투자로직접고용되는인력은 22, 명이상, 부품사등간접고용은 29, 명이상으로전망하고있다. 그림 11. Total Announced Automaker Investment by Country 2-215 ( 백만달러 ) 8, 7, 6, Total Announced Automaker Investment - Mexico 7, 5, 4, 3, 2, 1, 14 1,5 37 57 1,65 41 3,88 4,236 3,74 1,5 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1 11 12 13 14 15 자료 : Center for Automotive Research, SK 증권 그림 12. Mexican Automotive Assembly Investment: 29-216:Q2 4,513 자료 : Center for Automotive Research, SK 증권 8
Industry Analysis 그렇다면완성차업체들이왜멕시코에대규모고용이동반되는투자를하고있는지에관심을가질필요가있다. 당사에서는다른지역대비경쟁력을지닌 1) 비용과 2) 물류및무역환경때문으로판단한다. 첫번째로비용의절감효과다. 대표적으로시간당임금의경우멕시코는 215 년 2.2 달러수준으로 2 년.32 달러대비 215 년 3.2 달러로 1 배가량증가한중국과비교하면인건비매력을가지고있다 ( 그림 13). 또한자동차생산원가로범위를확장한다면미국과유럽시장대비멕시코는 < 표 3> 에서처럼일부항목을제외하고는가격경쟁력을보유하고있다. 특히나신규증설은부동산및건설비용이미국과유럽대비각각 55.7%, 79.2% 낮은모습이다. 그림 13. 시간당인건비비교 멕시코 / 중국 그림 14. 해상운송소요기간 북미와유럽향운송모두중국대비매력 ( 달러 ) 4 3 2 시간당임금 -2 시간당임금 -215 3.2 2년과비교하여뒤바뀐인건비매력 2.2 1.51 ( 일 ) 35 3 25 2 15 28.7 15.9 해상운송소요기간-중국해상운송소요기간-멕시코 28.9 16.9 14. 1.32 1 5 5.4 3.7 2.8 자료 : 기아차, SK 증권 중국 멕시코 자료 : 기아차, SK 증권 뉴욕 LA 로테르담요코하마 표 3. Total per Vehicle Cost Advantages of Producing in Mexico for U.S. and European Markets Materials Cost Advantage (%) Composites Propylene -14.3 Polyethylene -6.7 Metals HRC Steel -4.4 CRC Steel -2.6 Aluminum 5.5 Operations Factory Labor -87.6 Utilities 71.9 Corporate Taxes -14.3 Building Rent & Property Costs -55.7 Construction Labor -79.2 자료 : AMM, Deloitte, ICIS, Numbeo, Platts, CAR, SK 증권 9
SK Comment Analyst 권순우 soonwoo@sk.com / 2-3773-8882 다음으로는물류의편의성이다. 멕시코의지리적위치는자동차산업의주요수요처인북미와유럽으로운송하기에유리하다. < 그림 14> 에서처럼중국이뉴욕과 LA, 암스테르담으로운송하는데소요되는기간이각각 28.7 일, 15.9 일, 28.9 일임에반하여멕시코는 5.4 일, 3.7 일, 14. 일로기간이절반이상단축됨을확인할수있다. 또한 FTA 현황을살펴보면 215 년까지 13 건의 FTA 체결을 44 개국과자유무역을진행중이다 (< 표 4>). 일부지역을제외한다면체결이후 21 년부터 215 년간멕시코에서의수출이모두증가하였다. 21 년이후한국, 일본, 독일업체들이멕시코투자를확대한이유도효율적인생산거점을확보하기위한노력으로생각할수있다. 표 4. 멕시코 FTA 현황 - 13 건의 FTA, 44 개국과체결 (215 년기준 ) 지역 / 국가 Year Entered into Force Year Treaty Signed Tariff % 5 Year Trend in Mexican Exports % (21-215) North American Free Trade Agreement (NAFTA) 1994 1992 2.5-5.8 49 Colombia - Mexico 211 1994 3.4 187 Costa Rica - Mexico 1995 1994.9 - European Union - Mexico 2 1997 9.7-1 Nicaragua - Mexico 1998 1997 8.3 - Chile - Mexico 1999 1998 6 14 EFTA - Mexico 21 2-4. 639 Israel - Mexico 2 2 5.4-63 Northern Triangle - Mexico 21 2-2.9 - Uruguay - Mexico 24 23 23 5 Japan - Mexico 25 24 18 Peru - Mexico 212 211 6 145 Central America Mexico 212* 211 8.3 14 자료 : Center for Automotive Research, SK 증권 1
Industry Analysis 그림 15. 21 년부터 215 년까지진행된독일, 일본, 한국의멕시코투자액및생산 CAPA 자료 : LMC Automotive, Center for Automotive Research, SK 증권 생산거점으로의매력은업체들의 CAPA 계획을통해서도확인할수있다. LMC Automotive 에따르면 28 년 25 만대였던멕시코의자동차생산 CAPA 는 218 년까지 5 만대로 2 배가량증가할전망이다. 공급과잉에대한우려로중국에서의투자가제한적인시점에서향후멕시코의글로벌생산거점으로의도약에주목할필요가있다. 그림 16. 멕시코자동차생산및 CAPA 추이 ( 만대 ) 멕시코자동차생산 ( 좌 ) 멕시코자동차생산CAPA( 좌 ) (%) 6 가동률 ( 우 ) 12 5 4 1 98 94 88 84 82 84 78 91 87 1 8 57 3 6 2 4 1 2 28 29 21 211 212 213 214 215 216 217 218 자료 : LMC Automotive, Center for Automotive Research, SK 증권 11
SK Comment Analyst 권순우 soonwoo@sk.com / 2-3773-8882 2. 기아차멕시코진출현황 1) 기아차멕시코진출현황 기아차는동반진출사와함께누에보레온주에 151 만평 ( 공장 69 만평, 건물 6. 만평 ) 부지에공장을설립하였다. < 그림 17> 에서처럼생산법인의위치는북미를대응하기도쉬운환경이다. 멕시코공장생산계획은시기별로구분하면 16 년 1 만대, 17 년 3 만대, 이후 18 년부터 4 만대로예정중이다. 현재포르테만생산하고있지만향후시장상황에맞추어전략차종을투입할계획이며, 미국 / 러시아등처럼관계사차량을일부생산하는것도고려대상이다. 멕시코공장진출을통해기아차는 1) 글로벌시장점유율확대, 2) 미진출신흥시장공략 (-멕시코고관세정책대응 ), 3) 멕시코내수시장진출 ( 현지생산 + 무관세쿼터활용 ), 4) 북미 / 중남미수출기지화 ( 생산량의 8% 이상수출 ), 5) 중남미내기아브랜드이미지제고등을기획하고있다. 그림 17. 멕시코자동차생산거점및향후증설 자료 : 기아차, SK 증권표 5. 기아차멕시코공장구성공장비고 1. 프레스공장 5,4 톤프레스 2 개라인첨단기술적용 ( 쿠션균압장치적용 - 판넬품질균일화로양산품질안정화 ) 2. 차체공장 3 여대이상의로봇을이용하여차체용접작업설비고장원격기술지원시스템적용 - 조치시간단축 ( 자체해결-> 원격지원 ) 3. 도장공장중상도수용성도장공법 ( 총 15 칼라가능 ), 환경친화적기술적용 4. 의장공장설비단순화및강건화로고장축소, 원키트물류시스템적용물류환경최적화- 대물모듈폼브리지직공급 5. 품질 / 주행시험장품질확보를위한품질센터별도운영, 현지환경최적화된주행장건설 (3.8km) 자료 : 기아차, SK 증권 12
Industry Analysis 22 년까지중장기계획은내수판매는 16 년계획인 5.5 만대에서 1 만대까지확대하며시장점유율을 3.5% 에서 5% 까지높이는것을목표로하고있다. 또한생산은 16 년 1.5 만대에서 4 만대까지증가하고, 3 개차종으로라인업을확대하며 1 여개국가로수출국가를다양화할예정이다. 표 6. 기아차멕시코중장기계획 내수판매는 5.5 만대에서 1 만대, 생산은 4 만대까지확대계획 내수판매 공장생산 판매 M/S 산업수요 합계 내수 수출 차종 수출국가 216 년 55, 3.5% 1,566, 15, 11,2 93,8 1 개 9 개국 22 년 1, 5% 2,93, 4, 4,9 359,1 3 개 1 여개국 자료 : 기아차, SK 증권 또한최근에진행된투자중기아차가가장큰규모로시행된점을감안하여멕시코 수입쿼터에대해최대로활용할계획이다. 현재멕시코로수입되는한국산차량에대한 관세혜택쿼터는생산량의 1% 를차년도에적용하는방식으로되어있다. 쿼터는생 산뿐만아니라투자액에서도적용되는데, 투자비용이크게발생하는초기년도에는 1 억 불이상금액에대해서 1 만불당 15 대를차년도에쿼터로부여받는다. 이후로는 1 만불당 15 대로적용된다. 그림 18. 주요브랜드별멕시코투자규모 가장큰규모로시행된기아차멕시코투자 ( 억달러 ) 35 3 3 25 25 2 15 1 13.6 13.6 13 12.7 1 1 1 7.7 5 216 미정 217 217 216 212 217 219 219 212 KMM 포드다임러닛산아우디혼다도요타 BMW VW 마츠다 자료 : 기아차, 언론, SK 증권 13
SK Comment Analyst 권순우 soonwoo@sk.com / 2-3773-8882 2) 멕시코내수판매현황및전략멕시코내수판매에서기아차는높은시장점유율과인지도를보유하고있는 1, 2 세대브랜드들과경쟁하는상황이다. 이에대응하기위해서마케팅에서는 1) 초기광고전략을브랜드광고에집중하며인지도상승을기획했으며, 2) 적극적인스포츠마케팅과 3) 품질체험기회제공을통한브랜드신뢰도제고하였다. 이러한노력으로브랜드인지도는 215 년 7 월기준 5.1% 에서 216 년 8 월 13.4% 까지상승했다. 또한경쟁사들은초기현지생산시구형또는단종모델을생산하였으나기아는신차를생산투입하였으며, 현지생산차종투입으로원활한공급과스포티지, 쏘렌토등 SUV 를중심으로한브랜드포지션을구축중이다. 딜러확보를통한판매망확보노력에도주목할필요가있다. 낮은인지도와딜러유치를위해대형 / 고급쇼룸건설을우선과제로삼아 1 차 21 개, 2 차 27 개, 3 차 25 개로총 73 개딜러를통해멕시코시장의 94% 를커버할수있게구축하였다. 딜러당평균면적 13,326 평, 2,8 만달러가투자되었으며, 모든딜러가기아딜러표준인 Red Cude 및 3S(Sales, Servies, Spare Parts) 를적용하였다. 멕시코에진출한주요업체들과비교해도단기간에경쟁력있는딜러망을확보하였음을확인할수있다 (< 표 7>). 표 7. 주요업체별딜러현황도요타 혼다 마츠다 현대 기아 딜러수 68 124 64 45 73 런칭시점 22 1995 25 213 214 자료 : 기아차, SK 증권 판매조건에서는워런티와더불어최고수준의할부금융조건을제공하고있다. 평균 13%, 할부기간에따른차등이자적용하는경쟁사와달리최저수준및할부기간에무관한할부이자율 ( 연 11.49%) 을제공중이다 (< 그림 19>). 이를통해평균할부이용율 66% 대비낮은 54% 대의기아금융 (Kia Financial) 이용률의견인과함께지속적인고객관리와재구매유도까지가능할것으로예상한다. 14
Industry Analysis 그림 19. 주요업체별할부금리비용 업계평균대비낮은기아차 16 (%) 14.9 14.4 14 13.4 12.49 12.49 11.99 11.99 12 11.49 1 9.95 8 도요타기아닛산마즈다혼다현대포드 GM VW 자료 : 기아차, 언론, SK 증권 이러한노력을바탕으로기아차는 215 년멕시코판매를시작한이후빠른시장침투율을보이며, 216 년 7 월기준 4.2% 의점유율을기록하였다. 216 년연초이후판매된차량들을보면스포티지가 1,32 대로가장많은판매를보였다. 최대차급인 B( 뉴리오 ), C( 뉴포르테 ) 급의현지생산을통해대량판매체제가구축된다면추가적인점유율을상승을기대할수있다는판단이다. 그림 2. 기아차멕시코판매및점유율추이그림 21. 모델별판매대수 (216.1~7 기준 ) ( 대 ) 멕시코기아차판매 ( 좌 ) (%) 6, 멕시코기아점유율 ( 우 ) 6 ( 대 ) 12, 1,32 5, 4, 3, 2.6 2.8 2.9 4.2 3.83.9 3.4 5 4 3 1, 8, 6, 6,59 5,349 2, 1.3 1.41.51.5 1.8 1.3 1,. 15.1 15.4 15.7 15.1 16.1 16.4 16.7 자료 : Markline, 기아차, SK 증권 2 1 3,598 4, 2,82 2, 1,166 Rio Forte Soul Optima Sorento Sportage 자료 : Markline, 기아차, SK 증권 15
SK Comment Analyst 권순우 soonwoo@sk.com / 2-3773-8882 3) 동반진출사현황기아차멕시코공장에는관계사와협력사를포함하여총 14 개업체가동반진출하였다 (< 표 8>). < 그림 22> 에서처럼기아차멕시코공장과인접한지역이위치함에따라효율적인생산시설을갖춘모습이다. 동반진출사의멕시코법인은 16 년상반기까지는투자에따른비용만반영되며실적에부정적으로작용하였다. 하지만하반기부터생산이본격적으로진행됨에따라비용부담은완화될것으로전망한다. 17 년 3 만대, 218 년 4 만대까지물량이증가한다면예상보다빠르게 BEP 에도달할것으로예상한다. 또한동반진출때부터우려되었던결제통화에대한이슈도당분간은현지통화인페소가아닌달러로결제된다. 그로인해그동안인도, 브라질, 러시아등의신흥국에진출한업체들에게위협요인이었던환율변화에따른영업및영업외손익에대한부담은크게낮아졌다는판단이다. 표 8. 기아차멕시코공장동반진출관계사및협력사관계사현대위아, 현대모비스, 현대파워텍, 현대다이모스, 현대제철협력사성우하이텍, 동원금속, 동희, 세종공업, 한온시스템, 서연이화, 화승 R&A, 대한솔루션, 유라자료 : 기아차, SK 증권 그림 22. 기아차멕시코공장전경 인접한지역에위치하며효율적인생산시설을갖춘모습 자료 : 기아차, SK 증권 16
Industry Analysis 마지막으로동반진출사에기대하는부분은해외업체수주이다. 여러번언급했던것처럼주요업체들의멕시코신규공장증설이예정되어있는상황이다. 경쟁업체대비가성비가높은국내업체들의경우해외업체들에신규납품할가능성이높다. 후첨한질의응답에서자세히언급했지만, 모비스와위아도현재의생산능력에서타 OE 수주에대비하여확장할수있는계획을잡았다. 과거중국에동반진출한이후에 GM, VW 등에납품하며완성차보다높은성장을보였던부품사들이실적만아니라주가도양호했다는점을기억하자. 그림 23. 멕시코자동차생산거점및향후증설 자료 : Center for Automotive Research, SK 증권 표 9. 공장개요 현대모비스 생산능력 공장 현재 확장계획 생산품목 모듈공장 3 만대 +25 만대 프론트샤시모듈, 리어샤시모듈, 운전석모듈, 범퍼 ( 조립 ) 의장공장 3 만대 +25 만대 범퍼, 인판넬, 캐리어 램프공장 3 만대 +7 만대 램프-헤드램프, 리어램프에어백-운전석, 조수석, 커튼, 측면 제동공장 3 만대 +7 만대 브레이크-전륜 / 후륜캘리퍼, 마스터실린더, 디스크 자료 : 현대모비스, SK 증권 표 1. 공장개요 현대위아 생산능력 공장 현재 확장계획 생산기종 라인구성 엔진공장 4 만대 +3 만대 카파 / 감마 / 누우 조립 / 가공 : 블록, 헤드, 크랭크샤프트 등속조인트 등속조립 / 가공 : 아웃터트리포드 소재공장 6 만대 +8 만대 자료 : 현대위아, SK 증권 감마 / 누우 / 카파블록, 6 속케이스 알루미늄소재주조및품질확인가공 17
SK Comment Analyst 권순우 soonwoo@sk.com / 2-3773-8882 3. 방문법인개요및질의응답 1) 기아차멕시코공장 Q 향후 4 만대까지증설계획인것으로알고있다. 현재투입되고있는 K3 이후차종은무엇인가? 4 만대까지증설된이후멕시코공장에서북미와중남미지역에판매하기시작하면국내공장에서대응하던수출물량에대한우려가생길수있다. 이에대한대응전략은어떤것이있는가멕시코공장생산계획은시기별로구분하면 16 년 1 만대, 17 년 3 만대, 이후 18 년부터 4 만대로예정중이다. 시장상황에맞추어전략차종을투입할계획이며, 미국 / 러시아등처럼관계사차량을일부생산하는것도고려하고있다. 멕시코생산증가에따라국내공장가동률에대한우려가발생할수있으나생산차종의차별화를통해국내공장가동률에미치는영향은최소화할계획이다. 미주지역수출분이감소하는만큼국내에서는아중동지역판매비중을늘리며국내생산과고용에지장이없는방향으로진행될것이다. 현재멕시코시장에서판매하고있는대부분의차종을수입에의존하고있다. 생산법인설립을통해수입쿼터를확보한부분이있기때문에관세효과를감안한다면경제적효과는더크다고보고있다. Q 멕시코수입쿼터에대해서자세한설명을부탁한다. 또한멕시코와브라질사이에쿼터가적용되는것으로알고있다. 향후어떻게활용할것인지궁금하다간단하게설명하면멕시코로수입되는한국산차량에대한관세혜택쿼터는생산량의 1% 를차년도에적용하는방식으로되어있다. 올해 4 만대가생산되면내년에 4 만대정도가적용된다. 쿼터는생산뿐만아니라투자액에서도적용되는데, 투자비용이크게발생하는초기년도에는 1 억불이상금액에대해서 1 만불당 15 대를차년도에쿼터로부여받는다. 이후로는 1 만불당 15 대로적용된다. 한국과달리유럽과는쿼터관계없이수입할수있으며, 당사는슬로박에도생산법인을보유함에따라자유롭게생산지를결정할수있다. 브라질과의쿼터는별도로점검중에있다. 18
Industry Analysis 2) 현대모비스멕시코공장 Q 램프와제동사업부는 1 만대까지확장하는것으로목표로삼고있다. 디테일한계획이나고객사확보는어떻게진행되고있나. 또한멕시코공장은올해 1.8 만대예상하고있는데 BEP 는언제로예상할수있을까타 OE 향수주는지속적으로진행중이며, 향후생산증가에대비하여확장가능한추가부지를보유하고있다. 기아차물량은 4 만대수준이며, 향후멕시코법인을중남미 / 북미의부품허브로이용할예정이다. 앞서설명드렸던것처럼인건비와인프라의장점을활용할계획이다. 22 년까지램프 1 만대, CBS 가 1 만대까지목표이며관계사북미 / 브라질물량만아니라 GM 등주요해외완성차업체로공급하는것을목표로삼고있다. 현대기아가 6%, 나머지가 4% 정도가타겟이다. 현재기아차에서생산하는차종은포르테이며, 조지아공장에대한브레이크시스템납품과함께내년 1 월부터는브라질램프공장을대응할예정이다. 나머지는수주확정혹은진행중에있다. 범퍼나램프사업부는투자비용이높은장치산업이다보니올해안에 BEP 달성은다소어려울것으로본다. 내년에는 BEP 달성이가능할것으로예상한다. Q 올해사업계획과매출규모는어떻게되며, 장기적인계획은있는가 16 년기아차생산계획은 1.8 만대이고, 이는달성할경우매출액은 3 억불정도로전망한다. 22 년매출규모는 2 억불정도로예상한다. Q 부품공급의현지화율은어느정도인가지금은기출시된차량을생산하기때문에현지화율은 6% 로낮은수준이다. 신차종출시와생산이병행되는 19 년에는 9% 수준까지끌어올리는것이목표다. 국내에서도사오는부품도달러로결제하고있다. Q 완성차와의납품등주요거래와비용에서환율익스포저는어떻게되는가기아차의물량은대부분수출이며, 부품공급은아직까지달러로계약하고있다. 전체비용중에서달러에대한익스포저가높다. 투자비와인건비는페소로구성되어있다. Q 인건비는완성차와어느정도차이가있는가생산직과관리직의차이는일부있으나전반적으로 85% 정도수준이다. 평균연령은 27~28 세정도된다. Q 22 년까지수주중에서신흥국비중은어떻게되는가. 환율변화에따른손익구조없겠는가멕시코기아차와북미의현대 / 기아, 브라질현대차에납품하면서 6:4 정도로비중신흥국비중이높을것으로예상한다. 페소가약세면생산부분에서는유리한다. 매출 / 매입이모두달러임에따라추가적인환율영향은없을것으로예상한다. 협력사와도달러결제로이루어진다. 19
SK Comment Analyst 권순우 soonwoo@sk.com / 2-3773-8882 3) 현대위아멕시코공장 Q 엔진공장의부품수급은어떻게하고있으며, 결제통화는무엇인가피스톤은 1 시반거리에동양피스톤이진출하였고엔진커버, 타이밍체인업체도동반진출했다. 조립하는커넥팅로더는한국에서 KD 로조달받고있다. 나머지는현지진출업체인포레시아등에서납품을받고있다. 결제통화는달러다. Q 엔진혼류생산은처음인가 3 기종은처음이다. 국내에서는 2 기종혼류생산을진행중이며, 기아차화성과현대위아서산에서하고있다. 완벽하게 3 기종을풀 CAPA 로생산하는공장은처음이다. 슬로박에는외부업체의시스템을 6 년말부터쓰고있는데이를벤치마크하여 4 기종까지가능한혼류생산라인을개발하였다. 중국엔진공장은이시스템으로되어있지는않다. Q 엔진부문에서향후추가증설가능성에대해서언급했다. 다른 OE 납품영향인지궁금하다기투자된생산설비는온전히기아차이다. 이후에는엔진기준으로는그룹내의물량을목표로하고있고, 등속조인트는독자적으로글로벌업체의수주를받아놓은부분이있다. 소재공장 CAPA 는주조기로가늠하는데현재 3 대로 6 만대수준이다. 이곳에 6 개를넣을수있게하고있다. 공사를미리진행중이며, 14 만대까지할수있는기준이다. Q 알루미늄조달은어디서하는가잉곳은네막이라는현지업체에서한다. Q 16 년예상매출액과장기적인매출전망부탁한다. 또한 BEP 시점은언제쯤일까매출액은기아차 11 만대생산기준으로 2,3 억을예상한다. 218 년까지정상가동된다면 8, 억수준의매출을예상한다. BEP 시점은올해 4 분기를목표로잡고있지만현실적으로는내년도일가능성이높다. Q 기계화가높은것으로아는데인건비영향을받는가한국보다인건비가낮은것은사실이나근무자들의근퇴가좋지는않다. 인건비는완성차대비 85% 정도수준으로모비스와비슷하다. 인건비가원가에미치는것은미미하다. 2
Industry Analysis 4) 기아차멕시코딜러샵 린다비스타 / 센데로 Q 업체별플릿판매비중은어떻게되는가업체마다다르다. 1 세대로진출한업체들의경우 15~2% 정도이고, 기아차는금번달에는 3% 정도였다. 플릿판매가수량측면에서는도움이되지만손익에문제가되고, 브랜드포지션에도영향을준다. 가능하면낮은수준으로노력중이다. Q 경쟁사대비최저수준의할부금리를제공을통해신차판매를지원하고있다고하셨다. 구체적인설명을부탁한다그동안멕시코신차판매에서할부판매는 45~5% 가채안되던시장이었으나최근정부에서규제를완화하면서점진적으로높아지고있다. 금융사업은아직까지관계사가진출하지않은관계로 BNP 파리바와함께진행하고있다. Q 옵션으로선택하는변속기선호도는어떻게되는가거의반반수준이다. 6 대 4 으로수동의비중이높다. Q 딜러의수익구조에서신차판매와 AS/ 부품, 금융이차지하는비중은어떻게되나. 멕시코가생산기지로서매력있다는사실은알겠지만, 신차수요도다른지역대비빨리커지는이유에대해서궁금하다멕시코자동차시장은성장하고있다. 소비자들이필요로하는차급은어느정도정해졌고, 1.2 억명의인구와 1~1.2 만달러수준의소득을감안한다면연간 2 만대시장은충분히가능하다. 그동안신차판매가낮았던이유는미국에서들어오는중고차때문이었다. 중고차판매가차지하는비중이 5% 로떨어지면서신차수요가증가하였다. 현지입장에서는당연히가야할수요만큼나오고있다는판단이다. 멕시코시장은딜러수익구조가조금다르다. 다른시장에비해금융수익이상당히높다. 중앙금리가최근인상되며현재 4.5% 수준이다. 업체별로금융상품을비교하면최저 14~15% 에서최고 18% 까지로구성되어있다. 아직까지 UIO 가낮기때문에서비스나부품에서의수익은 1 세대진출업체에서만나고있다. 여타의딜러들이이런상황에서수익을거둘수있는건금융의영향이다. Q 멕시코에서기아차의가격정책은어떤가경쟁차종대비평균적으로 95% 수준은유지하는것이목표이다. 아직까지는현지에서생산되는차종의판매기반을마련하는게먼저이다. 현재리오, 포르테의경우 95~96% 수준이다. 하지만다른차종들은 1% 에가까운가격경쟁력을가지고있다. 21
SK Comment Analyst 권순우 soonwoo@sk.com / 2-3773-8882 Q 신차판매증가원인중에하나로중고차판매감소를얘기하셨다. 중고차판매감소는정책이슈인지기조적인이슈인지궁금하다중고차판매에대한규제는대기오염의영향이제일컸다. 그동안에는규제가없다가새롭게만들어지는중이다. 미국에서수입하는차종에대해서기간및배기량등에제한을두기시작했다. 중간에규제가바뀔가능성은없다고보고있다. 최근정치에서는친환경차량에대해서많은관심을보이고있지만인프라가되어있지는않다. Q SUV 판매는어떤가 1 세대진출업체들의경우판매의필요성등으로인해판매가없다가 2 세대인도요타가진출하면서 SUV 판매가점진적으로시작되었다. 본격적으로판매비중이증가한것은작년이며최근혼다에서는 HR-V 등을팔기시작했다. Q 멕시코공장에서생산하는차종은소형승용이다. SUV 판매가능성은없는가중장기적으로 SUV 생산은검토해야할것으로생각한다. 판매량증대에기여할뿐만아니라생산공장의수익성측면에서도득이많다. Q 단기간내에인지도를올릴수있었던마케팅포인트는무엇인가멕시코자동차산업은 7 년정도되었다. 기존딜러그룹이이미 185 개가존재하고일부딜러는 3 여개의브랜드를판매하고있다. 오래된딜러의경우 3 대째기업이이어져오며브랜드에대한로열티가높은편이다. 한국인과비슷한멕시코의습성에주목하였다. 면대면으로대응하며주력했던부분은판매조건을제시하면기아차를팔면수익성에기여할것이라는점과인도와중국을제외하면모든브랜드가다멕시코에진출한상화에서딜러들이사업을확대할수있는마지막기회라는점을어필했다. 또한이제까지아무도안하던 359 개사이트를전부방문하며설명했던부분들이어필되지않았나싶다. Q 현재기아차할부금리추이는어떤가딜러를갖춘이후할부금리는 1.9% 로시작했다가금리를인상함에따라서 11.49% 까지올라가고있다. Q 멕시코의차량옵션선택율은어떤가차량옵션에대해서는일정한패턴을말씀드리기는어렵다. 멕시코의신차구매는크게둘로구분된다. 부유한층이와서현금으로구매하거나, 저소득층이할부금리를이용하는식이다. 66% 정도할부금융이지만, 33% 는가방에현금가지고와서사가지고가는경우가많다. 가끔은 B 세그먼트차종에서최고옵션을선택하는경우도있다. 일정한구매패턴이존재하는선진시장과는다른시장임을감안해달라. 22
Industry Analysis Q 이동중에보면노후차량이많았다. 중고시장이활성화되어서많은것인지, 오래타는영향인가. 교체주기가궁금하다교체주기는다른곳과비슷하다. 대부분미국에서들어오는중고차는소득이낮은사람들이주로구매한다. 본사와협의해서중고차판매시스템을구축을고려중이다. 내년 1 월부터실질적으로운용할계획이다. Q 닛산이나쉐보레가많다. 포르테가경쟁차종과비교하여경쟁력이있는가일반적으로경쟁차들을전부사서부품별로일대일매칭하여비교한다. 다른업체들도멕시코사양과미국사양이다르다. 소음을줄이기위해서솜을얼마나뺐나등까지도다체크한다. 경쟁사와비슷한사양을맞춘다. 다음생산차종도경쟁사와비교가다끝나고스펙이마무리지어가고있다. Q 멕시코자동차시장의최근동향에대한설명을부탁한다중고차판매가줄어들었지만감소한물량의 1% 가아닌 7~8% 수준으로신차판매가증가하였다중고차가 1 만대가줄었다면 7~8 만대가신차로반영했다. 경제상황으로설명하자면멕시코에는정부경제와민간경제가따로있고, 정부경제는어려운상황이다. 공무원월급도밀리고, 프로젝트도스톱이다. 민간경제는어떻게돌아가는지는자세히모르겠다. 많은사람들이미국에서일을하면서멕시코로송금하는금액이엄청나고최근환율영향으로 3~4% 추가되고있다. 정부경제부진에도불구하고이러한요인들이신차판매를견인한이유중에하나라고생각한다. Q 멕시코공장생산중에서내수판매는 1~15% 수준으로계획중인것으로알고있다. 수출물량은모두중남미로간다고보면되는가중장기계획은내수판매비중이 1~15% 수준은아니었다. 만약중남미가어려워지면멕시코내수를늘려야한다. 미국이나캐나다에서가져가는건한계가있다. Q 관세 25% 가되어도가격경쟁력있나? 가격경쟁력이유지가되게하려고한다. 멕시코가 FTA 나무역협정이워낙잘되어있어서한국에서가져오는것만쿼터제를이용하려고한다. 23
SK Comment Analyst 권순우 soonwoo@sk.com / 2-3773-8882 5) 기아차미국판매법인최근동향및이슈 -금리가큰영향. 환율이올라가서수출채산성은좋아지나금융판매에서금리가올라가기때문에부담되는요인도존재 -유가에관심. 당사는승용및소형 SUV 에특화되어저유가가지속된다면부담요인으로작용예상. SUV 생산을늘려서대응계획 -대기수요는대부분소진되었기때문에산업수요는 1,7 만대수준으로유지예상 -플릿판매는경기가좋아지면서관광용렌트카수요가발생함에따라자연증가한부분과닛산의푸쉬영향으로인해 3 년간지속적으로증가 -기아는 216 년 IQS 1 위를기록하며 21 년 25 위에서큰폭의순위상승. 이와병행한마케팅연계진행중 -쏘울에대한캠페인진행. Soul EV 까지출시하면서전기차시장에대응 -슈퍼볼광고를통해메이저브랜드로의자리돋움진행딜러현황 -6 년도에는 644 개였고, 중장기적으로 8~85 개선으로딜러유지 ( 진입장벽 ) -딜러당판매를도요타수준인 1 대까지올려서대형딜러를키우는것이목표 -지속적으로딜러네트워크개발에전력을기울일예정, 그림 24. 기아차 IQS 순위추이 그림 25. 기아차미국내딜러수와딜러당차량판매추이 기아 IQS 순위 12 17 15 18 18 1 6 2 1 1, 8 6 딜러수 ( 좌 ) Retail Sales Per Dealers( 우 ) 652 656 694 613 569 ( 대 ) 1, 8 6 36 37 37 35 34 31 3 24 25 4 2 36 351 317 31 389 4 2 99 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1 11 12 13 14 15 16 6 7 8 9 1 11 12 13 14 15 자료 : JD Power, 기아차, SK 증권 자료 : 기아차, SK 증권 24
Industry Analysis 질의응답 Q 작년부터산업수요피크에대한이야기가나오고있다. 연초에도우려가있었으나꾸준하게잘나오는모습이다. 언제까지산업수요가이어질것으로생각하나. 또한 SUV/Light Truck 이좋다는얘기를수년째듣고있다. 판매량과비중이언제까지높아질것으로전망하나. 만약추가적인성장이어렵다면 SUV 생산에집중하는것이옳을지궁금하다산업수요부분에서는미국역사상지금이최고산업수요이다. 5~6 년도에폐차인센티브가시행되었던일부시기를제외하면평균적으로 1,7 만대의수요였다. 3 억명의인구라는점을감안한다면, 1 년이후대기수요는어느정도소진되었다고생각한다. 최근추가적인판매는인센티브와판촉을통해견인된수요이기때문에추가적인대기수요가발생하지않는이상현수준이유지될것으로본다. 전통적으로미국시장은소비선호패턴이파워가있고고배기량의큰차를원하고픽업이대표적인예이다. 미국은가솔린가격이워낙저렴하기때문에저유가가 SUV/Light Truck 수요를견인한절대적인요인은아니다. 최근판매비중의 52% 까지 Light Truck 이올라왔는데최대 55% 까지보고있고, 그수요를대응하기위해서쏘렌토, 세도나, 대형 SUV 등을계획중이다. Q 최근미국시장경쟁동향과인센티브상승여력이어느정도인지궁금하다. 또한할부, 리스등금융상품은어떤상황인가산업경쟁이다소기형적으로진행되는것은일본이엔저를바탕으로불필요한경쟁을진행하고있고, 미국도안방을내줄수가없어강하게나오기때문이다. 도요타를필두로한일본업체들이인센티브를추가로올리지않는한지금수준을유지하거나하락할것으로보고있다. 일본업체는할부상품에집중하고있는데향후금리가올라가면서엔저효과는상쇄될것으로보고있다. 현대캐피탈이진출해있고, 21 년까지는사용을못하다가 211 년부터는협업하고있다. 금융업체가캡티브없이사업을지속적으로영위하는건불가능하다고보고있다. 특이할만한상황은리스비율이역대최대로높아졌었다. 그간중고차가치가높았던것이주요요인이다. 현재는리스공급이과잉일수있다. 최근들어인센티브증가와선호차량변화등의원인으로중고차잔존가치가안정적이지못하면서리스비중은줄어들고있다. 25
SK Comment Analyst 권순우 soonwoo@sk.com / 2-3773-8882 Q 고가차량은법인세효과로인해리스비중이높았으나최근에는소형차량이나준중형에서도 35% 까지올라갔다. 개인소비자들이할부금융을안하고리스를하는배경이무엇일까복합적인이유가있다. 먼저미국에서자동차는무한경쟁시장이다. 소비자들이아주꼼꼼하게비교를한다. 그로인해월에지급하는실질비용 (Payment) 에대해서가장관심이많다. 구매와현금, 할부모두에서주요하다. 지금까지는리스의경우가 36 개월에서는가장저렴하게형성이되어있다. 또한소비트렌드중하나는 2 년간핸드폰을약정하고약정의잔가를보장받는것이다. 이런소비에익숙한 X, Y 세대가주세대로올라오면서 3 년만에새차로바꾸고월지급액이가장적은상품을찾아보니이자율이낮고잔존가치가높았던리스상품이대안이되었다. 환경변화에따라구매트렌드는변화될수있다. Q 최근우버등의카쉐어링 (Car Sharing) 서비스가부각되면서자동차산업에대한우려가있다. 미국내카쉐어링에대한전략이있나 Zipcar 가선도기업인데대학교중심으로많이있다. 제휴를해서차량을투입하고있지만실적이크지는않다. 본사와마케팅이협업해서확대해갈예정이며별도사업부가있어서현재스터디를하고있다. Q 최근판매조건에서인센티브와플릿판매비중을전략적으로어떻게가져가고있는가기사를보셔서아시겠지만 GM 이플릿판매를축소하겠다고했지만업계플릿은늘어나고있다. 전체산업수요를보더라도예상보다높았던수요는플릿증가로도해석할수있다. 플릿, 인센티브, 판매에대해서최적의조합점을찾으려고한다. 업계보다인센티브도적게가져가고있다. Q 플릿비중이과거 3 년대비늘어났다. 판매질이나빠지는것으로봐야할까, 카쉐어링이늘어나는것과연관이있는가경기가좋아지면서관광용렌트카수요가발생함에따라자연증가한부분과닛산의푸쉬영향이있다. 렌트카시장은 5% 정도증가했다. 닛산이늘었고, GM 감소분은북미업체인 Ford 와 Chrysler 가받았다. 기아의경우보수적으로플릿에접근하고있고, 그마저도소비자쪽으로진행중이다. 작년과비교해서업계평균정도로증가했다. 주요차종으로는미드사이즈세단이고 optima 가대표적이다. 포르테급도높고, 최근에는 SUV 도점차늘어나는추세이다. 26
Industry Analysis 6) 현대모비스미국부품법인최근동향및이슈 -16 년 H/KMA 부품보증대수안정적증가세, 최근 3 년간평균증가율 6.1% -품질향상에따른자동차보유기간증가 (15 년기준 11.5 년 ) -Aged vehicle 대상부품홀세일 ( 딜러-> 정비소판매 ) 및 CPO (Certified Pre-Owned, 완성차보증중고차 ) 용품판매증가 -주요완성차업체들 222 년 9 월까지대부분의차량에자동긴급제동시스템설치합의발표 -브랜드보호활동진행. 미정부기관, OEM 연합, 관계사 TFT 를활용한모조품단속강화등을통해비순정품유입억제추진 표 11. 산업수요 / 완성차판매 / 운행대수현황 214 215 216 산업수요 ( 천대 ) 16,438 17,1 17,4 HMG 신차판매 ( 천대 ) 1,36 1,388 1,463 부품보증대수 ( 천대 ) 6,797 7,47 8,113 자료 : 현대모비스, SK 증권마케팅전략 -경쟁심화및소비자구매성향변화추세에대응, OEM 업체들적극적인부품마케팅 -딜러구매로열티 / 고객리텐션제고및경쟁력있는제품라인업제공 창고및물류효율성개선 -PLUS 시스템 (Pda Based Logistics in Ubiquitous System) : PDA 를사용하여물류창고내입고에서발송까지전공정을실시간으로실물과정보 를동시에처리하는물류공정시스템, 7 개에서 3 개공정으로단순화 -WOS 시스템 : 실제물류창고를 3 차원-시각적으로표현하여로케이션별보관효율 을높이고상품특성을고려한재고최적배치로효율극대화 표 12. 창고현황 창고면적 ( 평 ) 딜러 현대 기아 서부 26675 269 149 12 중부 21482 49 257 233 동부 531 852 429 423 합계 98467 1611 835 776 자료 : 현대모비스, SK 증권 27
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Industry Analysis 질의응답 Q 네트워크를오랫동안재정비했다. 예전에비해순정시장쪽수요가미국에서어떻게변했는지궁금하다한국과는다르게미국은딜러가완성차판매보다는정비수리를통한수익비중이높다. 완성차가미국시장에고객서비스확대를했고, 이런트렌드를바탕으로딜러들에대한서비스도확대하고있다. 재고관리를보더라도순정부품의비중은점차적으로증가하고있다. 딜러들이보통보증수리에는품질유지를위해순정부품을쓰고있지만, 보증수리기간이종료된차량은딜러망을안갈수는있다. Q 멕시코법인의등장으로인해생기는역할변화가있나. 중고차사업부문의성장과용품증가사이에관계가있는가멕시코법인의등장으로인해달라지는것은제한적이다. 통상용품은신차에주로달게된다. Q 모비스부품아메리카가마진을개선시킬수있는요소는무엇이있나동일통화로매입 / 매출을하고있어서환율에대한익스포져는제한적이다. 고정적인비용과변동비로보면매출이많이되면마진은올라가게된다. 후진국의경우유가하락이유지보수에미치는영향이클지모르겠으나미국은인건비가압도적으로높고가솔린가격은원래낮았기때문에상관관계는없어보인다. Q 차량이늘어나면부품이많이팔린다고알고있는데 1 년이넘으면정품을안사고비품으로갈거같다. 영향을주는지궁금하다. 신차가품질이좋아져서부품사용이줄어든다는얘기가있다신차판매이후 1 년이지나면정품사용률이줄어드는것은사실이다. 하지만그동안신차판매가더많음에따라보증수리기간에속하는차량대수는증가하였다. 지속적인 CRM 활동을통해서유지보수시기가도래했다는것을알리면된다. 재방문이높다. 방문하지않는사람들대상으로도세컨드라인을통해서커버하고있다. 신차가늘어난다고하면부품에손해다라고얘기할수는없다. Q 세컨드라인업과의차이는무엇인가보증수리기간이지난차량에대한시장을흡수하기위해서도매에상대적으로저가에파는제품이다. 보증은하지만순정품이더고급이긴하다. Q 향후물류센터증설계획은있는가추가적으로는없을것으로예상한다. 타이어와의관계도없다. 29
SK Comment Analyst 권순우 soonwoo@sk.com / 2-3773-8882 Compliance Notice 작성자 ( 권순우 ) 는본조사분석자료에게재된내용들이본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이신의성실하게작성되었음을확인합니다. 본보고서에언급된종목의경우당사조사분석담당자는본인의담당종목을보유하고있지않습니다. 본보고서는기관투자가또는제 3 자에게사전제공된사실이없습니다. 당사는자료공표일현재해당기업과관련하여특별한이해관계가없습니다.. 종목별투자의견은다음과같습니다. 투자판단 4 단계 (6 개월기준 ) 25% 이상 적극매수 / 1%~25% 매수 / -1%~+1% 중립 / -1% 미만 매도 SK 증권유니버스투자등급비율 (216 년 9 월 5 일기준 ) 매수 95.1% 중립 4.9% 매도 % 3