국내시장동향종가 D-1(%) D-20(%) KOSPI 2, 대형주 2, 중형주 2, 소형주 2, KOSDAQ 투자자별매매동향

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1 국내시장동향종가 D1(%) D2(%) KOSPI 2, 대형주 2, 중형주 2, 소형주 2, KOSDAQ 투자자별매매동향개인외국인기관 KOSPI ( 억원 ) ( 억원 ) ( 억원 ) 순매수 2, , 누적순매수 (D2) 5, , ,517.2 거래대금 ( 코스피 + 코스닥 ) 금액 D1 D2 ( 평균, 단위 : 억원 ) , ,418.2 업종별지수종가 D1(%) D2(%) 건설 금융 운수장비 1, 유통 음식료 4, 의약품 13, Rating, Target Price Changes 전기전자 17, 두산밥캣 BUY 4, 원 BUY 42, 원 (21883) 철강금속 4, 셀트리온헬스 BUY 1 원 BUY 1 원 (21883) 화학 5, 지엠피 Coverage Initiation BUY 13, 원 (218824) 유틸리티 1, 아이센스 BUY 35, 원 BUY 3, 원 (218823) 통신 LG 화학 BUY 5 원 BUY 53, 원 (218821) 해외시장동향종가 D1(%) D2(%) 삼성 SDI Coverage Initiation BUY 3 원 (218821) S&P5 휴장 SBS BUY 27, 원 BUY 21, 원 (218816) NASDAQ 휴장 한국철강 BUY 9,2 원 BUY 8,1 원 (218816) 일본 22, 동국제강 BUY 14, 원 BUY 11,5 원 (218816) 중국 2, 삼성증권 BUY 48, 원 BUY 42, 원 (218816) 독일 12, 현대코퍼레이 BUY 원 BUY 32, 원 (218816) 주요금리동향종가 D1(bp) D2(bp) 한화케미칼 BUY 4, 원 BUY 3, 원 (218816) 국고채 (3 년 ) 현대홈쇼핑 BUY 15, 원 BUY 163, 원 (218814) 국고채 (1 년 ) 은행채 AAA (3 년 ) 순매수금액 ( 백만 ) 순매수금액 ( 백만 ) 미국국채 (2 년 ) 신한지주 8,576 KODEX 2 35,72 미국국채 (1 년 ) 롯데케미칼 8,434 삼성 SDI 32,858 환율동향종가 D1(%) D2(%) LG 이노텍 7,41 삼성전자 28,44 원 / 달러 삼성 SDI 4,713 OCI 16,755 원 / 백엔 현대차 4,47 LG 화학 11,419 원 / 위안 달러 / 유로 순매도금액 ( 백만 ) 순매도금액 ( 백만 ) 위안 / 달러 삼성전자 83,334 SK 하이닉스 48,914 엔 / 달러 SK 하이닉스 37,451 롯데케미칼 18,12 Dollar Index KODEX 2 36,413 POSCO 16,25 상품시장동향종가 D1(%) D2(%) 셀트리온 15,324 셀트리온헬스케어 13,977 WTI (usd/barrel) 휴장 POSCO 13,463 KODEX 레버리지 13,65 금 (usd/oz) 휴장 KOSPI, S&P 추이 BDI 1, (PT) 3,1 2,6 2,1 1,6 1,1 M o r n i n g M e e t i n g N o t e s What's Inside : 자동차 (OVERWEIGHT) 8 월국내공장출하및현대차그룹도매판매 New Issue : 뉴욕증시, 노동절로휴장 New Publication : [2 차전지업종 ] 한국 2 차전지, 중심에서다 ( 강동진, 박현욱 ) [ 무역전쟁시리즈 #2] 계란을깨지않으면오믈렛을만들수없다 (21882 김지만 ) 자동차 (OVERWEIGHT) 변곡점 ( 變曲點 ), 회복의실마리찾기 ( 장문수 ) 디스플레이 (OVERWEIGHT) 뚜렷해지는명암비, 그러나전부어두워지는건아니다 (21876 최영산 ) DEATH BY CHINA: 나바로를바로알면트럼프가보인다 (21874 김지만 ) 외국인순매수 외국인순매도 S&P5 KOSPI 국내기관순매수 국내기관순매도 천연가스 (NYMEX) Conviction Call List 종목명 추천일 SOil 한솔제지 무림 P&P 휴장 절대수익률 (%) 본조사지표는고객의투자에정보를제공할목적으로작성되었으며, 어떠한경우에도무단복제및배포할수없습니다. 또한본자료에수록된내용은당사가선회할만한자료및정보로얻어진것이나, 그정확성이나완전성을보장할수없으므로투자자자신의판단과책임하에최종결정을하시기바랍니다. 따라서어떠한경우에도본자료는고객의주식투자의결과에대한법적책임소재의증빙자료로사용될수없습니다.

2 Industry Note 자동차 OVERWEIGHT 8 월국내공장출하및현대차그룹도매판매 Analyst 장문수 2) joseph@hmcib.com 주요이슈와결론 218년 8월현대차그룹글로벌도매판매, 6.8만대 (+5.5% yoy, +5.% mom) 기록 1) 중국판매온도차 : 8월비수기. 현대차증가, 기아차감소로추정되며회복지연. 부품사부정적. 기존전망과같이신차본격투입되고성수기도래하는 9월 ~1월이후개선확인기대 2) 국내믹스및볼륨개선 : 신차효과, 개별소비세인하, 파업조기종료로연말까지국내손익개선기대 3) 미국신차효과기대 : 생산 / 수출축소로장기재고감소. 8월 ~9월싼타페등신차로인센티브축소. 8월평균환율부정적 : 달러, 유로및이종통화원화대비약세전환. 단, 2Q18 실적에서확인한바와같같이볼륨호조, 믹스개선, 가격인상, 정상가동률지속으로수익성하락영향제한적 산업및해당기업주가전망 자동차업종주요실적부진요인인중국과미국의회복은 1) 중장기흐름으로회복세가기대되는중국의회복시점이 4Q18 이후로전망되고, 2) 우호적달러환경하에수출증가와미국신차효과로인센티브하향이빠를것으로기대 이에완성차 ( 현대차 > 기아차 ) 중심의선회복기대. 단, 2Q18 실적확인한바와같이현대차그룹가동률회복지연에도부품사중국수익성하락은제한적일것으로판단 Fact 년 8월국내 5개사국내출하, 전년동기비 2.1% 증가한 3.2만대 1 8월국내 5개사국내출하 : 3.2 만대 (+2.1% yoy, 6.6% mom) 내수개소세인하, 현대차임금협상조기타결, 무파업기저효과로영업일수감소에도증가 전년수출부진과금년무파업대한기저효과로현대차외모두감소. 국내 5개사평균전년동기비출하증가율 (+2.1%) 대비현대차 (39.%) 개선, 기아차 (7.2%) 부진 2 8월신차 : 현대 G7(1,138 대 ), 싼타페 (9,85 대, +121%), 벨로스터 (681대, +5575%), 기아 K9(1,24 대, +1464%), K3(2,668대, +23%), 쌍용렉스턴스포츠 (3,412 대, +86%) 등 Fact 2. 현대차그룹도매판매, 전년동기비 5.5% 증가한 6.8만대기록 1 8월현대차그룹글로벌도매판매 : 6.8 만대 (+5.5% yoy, +5.% mom) 현대차글로벌도매판매국내 1.3 만대 (+7.5% yoy), 해외 5.5 만대 (+5.1% yoy) 기록 기아차임단협타결전국내부분파업, 중국부진으로해외판매부진했으나, 현대차노사협상타결, 신차수출증가, 중국기저효과와기아차기타시장 ( 러시아, 중남미, 중동아 ) 호조로방어 현대차글로벌 38.4 만대 (+9.2% yoy, +1.8% mom), 국내 5.9 만대 (+7.4% yoy), 해외 32.6 만대 (+9.5% yoy) 기아차글로벌 22.4 만대 (.2% yoy, 3.7% mom), 국내 4.4 만대 (+7.7% yoy), 해외 17.9 만대 (2.% yoy) 2 현대차그룹내수판매믹스 : 고가신차, RV 비중확대로개선지속 8월내수기준전년동기비 1%p 이상판매비중변동모델 ( 내수판매비중, 전년동월비비중증감 ) 현대차 : 싼타페 (16.7%, +8.6%p), G7(1.9%, +1.9%p), 벨로스터 (1.2%, +1.1%p) vs. 쏘나타 (1.%, 1.7%p), 포터 (1.5%, 1.5%p), 아이오닉 (.8%, 1.4%), EQ9(.7%, 1.1%p), G8(5.1%, 1.%p) 기아차 : 카니발 (15.7%, +2.9%p), 니로 (6.2%, +2.7%p), K9(2.7%, +2.5%p), K5(8.7%, +2.3%p), 레이 (5.1%, +2.%p), 스포티지 (8.6%, +1.7%p) vs. 쏘렌토 (1.8%, 8.2%p), 모닝 (11.7%, 3.5%p), 모하비 (.9%, 1.5%p)

3 기아자동차삼영전자 (27) Fact 3. 8월주요통화원화대비환율 : 이종통화평균환율약세전환해변동성확대 원 / 달러 : 평균 1,121.15(.9% yoy,.1% qoq), 기말 1,18.8(1.2% yoy,.7% qoq) 원 / 위안 : 평균 (3.2% yoy, 2% qoq), 기말 (4.7% yoy,.6% qoq) 원 / 유로 : 평균 1,296.8(3.% yoy, 1.2% qoq), 기말 1,293.19(3.2% yoy, 1.1% qoq) 원 / 루피 : 평균 16.13(8.7% yoy, 1.3% qoq), 기말 15.67(1.7% yoy, 3.7% qoq) 원 / 헤알 : 평균 (2.2% yoy, 2.3% qoq), 기말 (24.8% yoy, 1.8% qoq) 원 / 루블 : 평균 16.94(1.9% yoy, 5.2% qoq), 기말 16.25(15.3% yoy, 9.4% qoq) Implication: 중국회복중장, 볼륨회복보다인센티브, 재고방향성에주목 1 관전포인트 : 중국부진회복의시점과미국손익저점회복확인 ( 부품사손익회복지연 ) 중국부진, 중장기관점회복에무게 : 2Q18 이후현대차그룹중국재고부담을축소하기위한출하축소전략가동. 단, 우려와달리현대차 4, 5공장가동으로고정비증가, 순증차량의낮은 ASP 로믹스악화에의한손익악화영향은제한적. 중국이익비중높은부품사의저점수준수익성회복지연가능성적어도 9월 ~1월이후투싼 F/L, 라페스타, 이파오등신차투입과성수기진입으로회복확인전망 미국손익회복의변곡점 : 현대차싼타페및기아차대형 SUV 신모델투입으로인한생산조정과수요부진한세단출하를축소로재고수준이적정수준인 3개월초반까지하락. 축소된재고물량과신규 LT 투입으로현대차싼타페딜러재고확보되는 8월 ~9월부터의미있는인센티브하락기대 2 달러및이종통화환율, 원화대비약세전환 : 부정적이나영향제한적 현주요통화환율여건은수출확대중현대기아차긍정적, 이종통화약세부정적이나영향제한적 : 1) 전년과유사하나상반기대비우호적인달러, 유로환율은 217 년현대차국내수출 32% 가미국향. 국내법인수익성개선과현지판매 ( 가격 ) 전략에긍정적. 국내가동률회복으로수출증가해국내법인긍정적 2) 약세전환이종통화손익영향제한적 : 이종통화약세에도실적영향은미미. 2Q18 실적에서확인한바와같이수요 ( 시장, 현대기아차 ) 호조, 가동률상향, 높아진가격과개선된믹스영향으로상쇄. 213~16 년이종통화약세국면, 가격인상, 믹스개선, 부품현지화및현지생산확대로환율변동에따른손익영향을최소화함에기인 Action: 4Q18까지업종내이익이먼저회복되는현대차중심의투자전략유효 1 4Q18 부터점진적으로북미법인손익회복되는현대차의실적회복이업종실적부진을방어 89 월중국비수기로 1월이후리테일회복기대됨에출하회복지연으로자동차부품손익회복지연전망유지. 다만, 2Q18 실적에서확인한바와같이높아진 CAPA 의활용에있어비용절감효과로실적하방경직성은확보했다고판단 북미현대차그룹실적은리테일증가보다낮은재고바탕의인센티브하락가능성무게. 완성차단기손익개선에기여큼. 특히현대차싼타페출시로딜러재고확보되는 9월이후인센티브는본격하락하며 4Q18 로갈수록영업이익이크게개선전망 2 업종내이익선회복되는현대차, 이익안정성높은현대모비스추천 현 Valuation 과거밴드저점. 미국관세이슈등리스크상존하나북미점진적손익개선무게 싼타페로북미손익개선기대되는현대차, 이익안정성높은현대모비스나 2H18 이익개선에도 Valuation 낙폭과대종목인한국타이어에집중하는방어적포트폴리오전략추천. 현대차그룹중국출하회복지연영향이상대적으로적은한온시스템, 만도등선별적접근도유효

4 < 표1> 218 년 8월국내판매현황 : 국내공장 5개사출하는전년동기비 2.1% 증가한 3.2 만대기록판매량 ( 대 ) % Chg 내수점유율 (%) 분류회사 218 년 8월 218 년 7월 217 년 8월 mom yoy 218 년 8월 218 년 7월차이 내수 수출 국내공장총판매량 자료 : 각사, 현대차증권 현대차 58,582 6,367 54,56 3.% 7.4% 46.4% 45.1% 1.3% 기아차 44,2 47, 41,27 6.% 7.7% 35.% 35.1%.1% 르노삼성차 7,18 7,62 7,1 7.7%.2% 5.6% 5.7%.1% 한국GM 7,391 9, 1,4 17.9% 26.1% 5.9% 6.7%.9% 쌍용차 9,55 9,823 8, % 9.7% 7.2% 7.3%.2% 계 126, ,792 12, % 4.5% 1.% 1.% 현대차 84,86 69,892 48, % 74.4% 기아차 67,3 77,5 79, % 14.9% 르노삼성차 5,625 1,963 12, % 54.9% 한국GM 15,71 28,46 31,37 44.% 49.8% 쌍용차 2,366 3,93 3, % 31.8% 계 175, , ,11 7.2%.5% 현대차 143,442 13,259 13,22 1.1% 39.% 기아차 111,5 124,5 12, % 7.2% 르노삼성차 12,643 18,565 19, % 35.1% 한국GM 23,11 37,46 41, % 44.1% 쌍용차 11,421 12,916 11, % 2.6% 계 32,17 323, , % 2.1% < 그림 1> 8 월현대차그룹도매판매증감율 < 그림 2> 8 월현대차 / 기아차도매판매증감율 1% 8% 6% 4% 2% % 2% 4% 6% % mom % yoy 7.5% 7.1% 5.% 5.5% 5.1% 4.3% % 1% 5% % 5% 1% % mom 13.7% % yoy 1.8% 9.2% 7.4% 9.5% 7.7% 3.%.2% 3.7% 3.1% 2.% 6.% 글로벌국내해외 글로벌국내해외글로벌국내해외 현대차그룹도매판매 (218 년 8 월기준, 천대 ) 현대차 기아차 자료 : 현대차, 기아차, 현대차증권 자료 : 현대차, 기아차, 현대차증권 < 그림 3> 현대차월간국내출하 / 수출전년대비증가율 < 그림 4> 기아차월간국내출하 / 수출전년대비증가율 1% 8% 6% 4% 현대차국내출하증가율현대차수출증가율 6% 4% 2% 기아차국내출하증가율기아차수출증가율 2% % '16.8 '16.11 '17.2 '17.5 '17.8 '17.11 '18.2 '18.5 2% 4% 6% 자료 : 현대차, 현대차증권 % '16.8 '16.11 '17.2 '17.5 '17.8 '17.11 '18.2 '18.5 2% 4% 6% 자료 : 기아차, 현대차증권

5 기아자동차삼영전자 (27) < 그림 5> 현대차내수판매 : 전년동기비 7.4% 증가 < 그림 6> 현대차 M/S: 전월비 1.3%p 상승한 46.4% ( 대 ) 현대차국내판매량 ( 좌 ) (%) 7, 현대차시장점유율 ( 우 ) 55 6, 5, 4, 3, 54,56 자료 : 현대차, 현대차증권 ,367 58, '17.8 '18.7 ' ( 대 ) (%) 현대차국내판매량 ( 좌 ) 9, 55 현대차시장점유율 ( 우 ) 8, 7, 5 6, 5, 45 4, 4 3, 35 3 '15.8 '16.2 '16.8 '17.2 '17.8 '18.2 '18.8 자료 : 현대차, 현대차증권 < 그림 7> 기아차내수판매 : 전년동기비 7.7% 증가 < 그림 8> 기아차 M/S: 전월비.1%p 하락한 35.% ( 대 ) 기아차국내판매량 ( 좌 ) (%) 5, 기아차시장점유율 ( 우 ) 45 45, 47, 4, 44,2 4 35, 41,27 3, 35 25, , 25 5, 2 '17.8 '18.7 '18.8 자료 : 기아차, 현대차증권 ( 대 ) 기아차국내판매량 ( 좌 ) (%) 6, 기아차시장점유율 ( 우 ) 38 5, 36 4, 34 3, '15.8 '16.2 '16.8 '17.2 '17.8 '18.2 '18.8 자료 : 기아차, 현대차증권 < 그림 9> 현대차연간판매목표달성률 : 4.8% 미달 < 그림 1> 기아차연간판매목표달성률 : 4.% 미달 ( 만대 ) 5 4 현대차누적도매판매 ( 좌, 만대 ) 현대차목표량 ( 좌, 만대 ) 현대차초과달성률 ( 우, %) % 5% ( 만대 ) 기아차누적도매판매 ( 좌, 만대 ) 기아차목표량 ( 좌, 만대 ) 기아차초과달성률 ( 우, %) % 5% 3 2 1% 15% % 1 2% % % % 주 : 218 년 만대목표를단순월할하여달성률을계산자료 : 현대차, 현대차증권 주 : 218 년 만대목표를단순월할하여달성률을계산자료 : 기아차, 현대차증권

6 < 표2> 현대차내수믹스분석 : 전년동월비판매비중싼타페, G7, 벨로스터확대 / 쏘나타, 아이오닉, EQ9 축소판매비중차종 3Q17 2Q % yoy % mom 2Q17 1Q %p yoy %p mom 엑센트 2,282 1, % 61.5% 1.3%.8% 1.4%.5%.9%.5%.4% 벨로스터 39 1, % 118.3%.%.6%.%.5% 1.2% 1.1%.6% 아반떼 21,636 18,391 7,449 7,522 8, % 8.2% 12.4% 9.9% 13.7% 12.5% 13.9%.2% 1.4% 아이오닉 3,658 2,412 1, % 17.% 2.1% 1.3% 2.2%.7%.8% 1.4%.1% i3 1, % 35.3%.8%.4%.8%.3%.5%.3%.1% 쏘나타 19,533 16,486 6,424 5,948 5, % 1.1% 11.2% 8.9% 11.8% 9.9% 1.% 1.7%.2% i % 2.%.%.%.%.%.% 그랜저 31,58 29,285 8,24 8,571 8,95 8.5% 3.9% 18.2% 15.8% 15.% 14.2% 15.2%.2% 1.% 아슬란 %.%.%.%.%.% 승용계 8,271 69,922 24,53 23,313 24,97 1.6% 6.8% 46.2% 37.8% 44.9% 38.6% 42.5% 2.4% 3.9% 코나 12,761 11,245 4,23 4,917 3, % 18.8% 7.3% 6.1% 7.8% 8.1% 6.8%.9% 1.3% 투싼 12,775 8,96 4,136 2,973 4,148.3% 39.5% 7.3% 4.8% 7.6% 4.9% 7.1%.5% 2.2% 넥쏘 %.%.1%.%.%.1%.1%.% 싼타페 11,733 31,579 4,439 9,893 9, %.9% 6.7% 17.1% 8.1% 16.4% 16.7% 8.6%.3% 맥스크루즈 1, % 19.5% 1.%.2% 1.%.3%.3%.7%.1% RV 계 38,926 52,36 13,335 18,7 18, %.8% 22.4% 28.3% 24.4% 29.8% 31.% 6.5% 1.1% 스타렉스 1,995 12,436 3,376 4,525 2, % 42.7% 6.3% 6.7% 6.2% 7.5% 4.4% 1.8% 3.1% 포터 22,698 27,19 6,55 8,3 6,157 6.% 23.1% 13.1% 14.7% 12.% 13.3% 1.5% 1.5% 2.7% 소상계 33,693 39,626 9,926 12,528 8, % 3.2% 19.4% 21.4% 18.2% 2.8% 14.9% 3.3% 5.8% 버스 2,117 2, % 29.% 1.2% 1.3% 1.1% 1.3%.9%.2%.3% 트럭 6,48 6,226 1,897 1,752 1, % 2.% 3.5% 3.4% 3.5% 2.9% 2.9%.5%.% 대형계 8,165 8,57 2,511 2,57 2, % 1.1% 4.7% 4.6% 4.6% 4.2% 3.8%.8%.3% G , , %.2% 1.7%.% 1.5% 1.9% 1.9%.5% G8/ 제네시스 9,43 9,224 3,298 2,621 2, % 13.8% 5.4% 5.% 6.% 4.3% 5.1% 1.%.7% EQ9 3,44 2, % 19.2% 1.8% 1.3% 1.8%.8%.7% 1.1%.1% 제네시스계 12,833 14,7 4,285 4,12 4, % 12.8% 7.4% 7.9% 7.9% 6.6% 7.7%.1% 1.1% 국내판매 173, ,178 54,56 6,367 58, % 3.% 1.% 1.% 1.% 1.% 1.%.%.% 해외판매 ( 도매 ) 953,467 1,8, , , , % 13.7% 계 1,127,355 1,193, ,78 346, , % 1.8% 자료 : 현대차, 현대차증권

7 기아자동차삼영전자 (27) < 표3> 기아차내수믹스분석 : 전년대비판매비중카니발, 니로, K9, K5, 레이, 스포티지상승 / 쏘렌토, 모닝, 모하비, 스토닉감소판매비중차종 3Q17 2Q % yoy % mom 2Q17 1Q %p yoy %p mom 모닝 16,95 15,212 5,988 5,161 5, %.4% 12.8% 1.6% 14.6% 11.% 11.7% 2.9%.7% 레이 4,347 6,87 1,277 2,272 2, %.8% 3.3% 4.8% 3.1% 4.8% 5.1% 2.%.3% 프라이드 %.2%.%.%.%.%.% K3 6,357 16,23 2,171 3,583 2, % 25.5% 4.8% 11.2% 5.3% 7.6% 6.%.7% 1.6% K5 8,957 11,455 2,631 4,145 3, % 6.8% 6.8% 8.% 6.4% 8.8% 8.7% 2.3%.1% K7 9,893 9,27 2,917 3,281 3, %.7% 7.5% 6.3% 7.1% 7.% 7.5%.4%.5% 스팅어 2,516 1, % 29.6% 1.9% 1.2% 1.7% 1.3% 1.%.7%.3% K , ,455 1, % 17.3%.2% 3.2%.2% 3.1% 2.7% 2.5%.4% 승용계 49,648 64,9 15,774 2,518 18, % 7.8% 37.4% 45.4% 38.4% 43.7% 42.8% 4.3%.9% 카렌스 % 15.4%.5%.4%.5%.5%.4%.1%.% 카니발 17,519 23,889 5,247 7,474 6, % 7.4% 13.2% 16.7% 12.8% 15.9% 15.7% 2.9%.3% 쏘울 % 8.1%.5%.7%.4%.8%.7%.4%.% 스토닉 4,929 3,979 1,655 1,266 1, % 4.% 3.7% 2.8% 4.% 2.7% 2.7% 1.3%.1% 니로 6,66 4,626 1,42 1,98 2, % 42.7% 4.6% 3.2% 3.5% 4.1% 6.2% 2.7% 2.1% 스포티지 9,618 8,525 2,835 3,245 3, % 16.7% 7.3% 6.% 6.9% 6.9% 8.6% 1.7% 1.7% 쏘렌토 23,81 17,114 7,768 6,56 4, % 21.4% 17.9% 12.% 18.9% 12.9% 1.8% 8.2% 2.1% 모하비 3,436 2,49 1, % 23.9% 2.6% 1.4% 2.5% 1.2%.9% 1.5%.2% RV 계 66,729 61,88 2,37 21,78 2,336.1% 3.5% 5.3% 43.2% 49.5% 44.8% 46.% 3.5% 1.2% 트럭 15,654 15,636 4,738 5,188 4,7.8% 9.4% 11.8% 1.9% 11.5% 11.% 1.6%.9%.4% 버스 % 28.%.3%.2%.3%.3%.2%.%.1% 특수 % 14.1%.2%.3%.3%.2%.3%.1%.2% 상용계 16,28 16,342 4,946 5,44 4,952.1% 8.4% 12.3% 11.4% 12.1% 11.5% 11.2%.9%.3% 국내판매 132, ,5 41,27 47, 44,2 7.7% 6.% 1.% 1.% 1.% 1.% 1.%.%.% 해외판매 ( 도매 ) 56, , , , ,448 2.% 3.1% 계 693, , ,28 232, ,648.2% 3.7% 자료 : 기아차, 현대차증권 < 표 4> 현대차그룹도매판매 : 8 월현대차 +9.2% yoy, 기아차.2% yoy 현대차 352,78 346, , % 1.8% 2,86,57 2,972, % 국내판매 54,56 6,367 58, % 3.% 458, ,31 3.1% 해외판매 297, , , % 13.7% 2,41,1 2,499,58 4.1% 기아차 224,28 232, ,648.2% 3.7% 1,772,499 1,843,67 4.% 국내판매 41,27 47, 44,2 7.7% 6.% 34, ,9 5.4% 해외판매 183, , ,448 2.% 3.1% 1,432,18 1,484, % 현대차그룹 576, ,49 68,91 5.5% 5.% 4,632,556 4,815,885 4.% 국내판매 95,587 17,367 12, % 4.3% 799, ,21 4.1% 해외판매 48, ,682 55,39 5.1% 7.1% 3,833,118 3,983, % 자료 : 현대차, 기아차, 현대차증권

8 < 그림 11> 쌍용차내수판매 : 전년동기비 9.7% 증가 < 그림 12> 쌍용차 M/S: 전월비.1%p 하락한 7.2% ( 대 ) 쌍용차국내판매량 ( 좌 ) (%) 쌍용차시장점유율 ( 우 ) 14 18, 16, 12 14, 1 12, 9,823 8,255 9,55 8 8, , 4 4, 2, 2 '17.8 '18.7 '18.8 자료 : 쌍용차, 현대차증권 ( 대 ) (%) 쌍용차국내판매량 ( 좌 ) 15, 9 쌍용차시장점유율 ( 우 ) , '15.8 '16.2 '16.8 '17.2 '17.8 '18.2 '18.8 자료 : 쌍용차, 현대차증권 < 그림 13> 한국 GM 내수판매 : 전년동기비 26.1% 감소 < 그림 14> 한국 GM M/S: 전월비.9%p 하락한 5.9% ( 대 ) 한국GM 국내판매량 ( 좌 ) (%) 한국GM 시장점유율 ( 우 ) 14 18, 16, 12 14, , , 1,4 6 9, 6, 7, , 2, 2 '17.8 '18.7 '18.8 자료 : 한국 GM, 현대차증권 ( 대 ) 한국GM 국내판매량 ( 좌 ) (%) 한국GM 시장점유율 ( 우 ) , , 4 2 '15.8 '16.2 '16.8 '17.2 '17.8 '18.2 '18.8 자료 : 한국GM, 현대차증권 < 그림 15> 르노삼성내수판매 : 전년동기비 `7.7% 감소 < 그림 16> 르노삼성 M/S: 전월비.1%p 하락한 5.6% ( 대 ) 르노삼성차국내판매량 ( 좌 ) (%) 르노삼성차시장점유율 ( 우 ) 14 15, 5, 7,1 7,62 7, ( 대 ) 르노삼성차국내판매량 ( 좌 ) (%) 르노삼성차시장점유율 ( 우 ) , , 2 '17.8 '18.7 '18.8 '15.8 '16.2 '16.8 '17.2 '17.8 '18.2 '18.8 자료 : 르노삼성차, 현대차증권 자료 : 르노삼성차, 현대차증권

9 기아자동차삼영전자 (27) < 그림 17> 준대형세단판매량 : 전년동월비.1% 증가, 그랜져, K7 등증가 ( 대 ) 현대그랜져 기아 K7 18, 한국GM 임팔라 / 알페온 16, 르노삼성 SM6/SM7 14, 12, 8,95 8, 6, 4, 3,35 2, 2, /8 17/2 17/8 18/2 18/8 자료 : 각사, 현대차증권 < 그림 18> 중형세단판매량 : 전년동월비 1.5% 감소. 개소세인하에도쏘나타감소 ( 대 ) 12, 현대쏘나타기아 K5( 로체포함 ) 르노삼성 SM5 한국GM 말리부 / 토스카 8, 6, 5,881 4, 3,865 2, 1, /8 16/11 17/2 17/5 17/8 17/11 18/2 18/5 18/8 자료 : 각사, 현대차증권 < 그림 19> 소형세단판매량 : 전년동월비 1.2% 증가. 개소세인하, K3 호조가원인 ( 대 ) 9, 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, 현대아반테기아포르테 /K3 르노삼성 SM3 한국GM 크루즈 8,136 2,668 1, /8 17/2 17/8 18/2 18/8 자료 : 각사, 현대차증권

10 < 그림 2> 소형 SUV 판매량 : 개소세인하, 투싼, 스포티지 F/L 호조, 24.9% yoy 증가 ( 대 ) 6, 5, 4, 3, 현대투싼기아스포티지르노삼성 QM5/QM6 한국GM 캡티바 4,148 3,786 2,84 2, 1, 93 16/8 17/2 17/8 18/2 18/8 자료 : 각사, 현대차증권 < 그림 21> 현대차월간해외공장출하량 ( 대 ) 16, 14, HMMA( 미국 ) BHMC( 중국 ) HMI( 인도 ) HAOS( 터키 ) HMMC( 체코 ) HMMR( 러시아 ) HMB( 브라질 ) 1 1, 8, 6, 59,59 4, 3,18 18,761 2,41 2,83 17,522 12,6 15/7 16/1 16/7 17/1 17/7 18/1 18/7 주 : 당월출하량미발표로전월마감자료로대체자료 : 현대차, 현대차증권 < 그림 22> 기아차월간해외공장출하량 ( 대 ) 1, 9, 8, 7, 6, 5, 4, 3, 15/7 16/1 16/7 17/1 17/7 18/1 18/7 주 : 당월출하량미발표로전월마감자료로대체자료 : 기아차, 현대차증권 DYK( 중국 ) KMS( 슬로바키아 ) KMMG( 미국 ) KMM( 멕시코 ) 2,5 19,5 18,2 17,979

11 기아자동차삼영전자 (27) < 그림 23> 현대차그룹 218 년 8 월도매판매 : 글로벌현대 +9.2%, 기아.2% yoy ( 만대 ) % yoy % qoq '17.8 '18.7 ' 현대 기아 현대 기아 현대 기아 7.4% 7.7% 9.5% 2.% 9.2%.2% 3.% 6.% 13.7% 3.1% 1.8% 3.7% 내수 해외 글로벌 자료 : 각사, 현대차증권 < 그림 24> 현대차그룹 218 년 8 월도매판매증감대수 ( 만대 ) 증감대수 (yoy) 증감대수 (mom) 현대기아현대기아현대기아 % 7.7% 9.5% 2.% 9.2%.2% 3.% 6.% 13.7% 3.1% 1.8% 3.7% 2 내수 해외 글로벌 자료 : 각사, 현대차증권 % yoy % qoq

12 < 그림 25> 현대차재고추이 < 그림 26> 기아차재고추이 ( 개월 ) 주 : 218 년 7 월말기준자료 : 현대차, 현대차증권 글로벌미국유럽 적정재고 ( 개월 ) 주 : 218 년 7 월말기준자료 : 기아차, 현대차증권 글로벌미국유럽 적정재고 < 그림 27> 북미인센티브추이 : 현대차, 기아차 < 그림 28> 북미인센티브추이 : 일본 3 사 ( 달러 / 대 ) 5, 4,5 4, 3,5 3, 2,5 2, 1,5 1, 주 : 218 년 7 월말기준자료 : Autonews, 현대차증권 현대차기아차산업평균 ( 달러 / 대 ) 5, 4,5 4, 3,5 3, 2,5 2, 1,5 1, 주 : 218 년 7 월말기준자료 : Autonews, 현대차증권 Toyota Honda Nissan 산업평균

13 기아자동차삼영전자 (27) < 표5> 현대기아차신차출시일정 1Q18 2Q18 3Q18 4Q18 1H19 2H19 현대 싼타페 FMC (2 월 ) 벨로스터 FMC 벨로스터 N 넥쏘 FCEV 아반떼 F/L 투싼 F/L ESUV EQ9 F/L 쏘나타 FMC ASUV 제네시스 G8 제네시스 SUV 한국미국중국유럽 기아 현대 K5 F/L (1 월 ) 카니발 F/L (3 월 ) 코나 (3 월 ) 기아 현대 쏘나타 PHEV K3 FMC (4 월 ) K9 FMC (5 월 ) 제네시스 G7 K5 F/L 쏘렌토 F/L 코나 ( 엔씨노, 6 월 ) Ix35 기아 쯔파오 (4 월 ) 현대 기아 싼타페 FMC (5 월 ) 투싼베이스 FCEV 투싼 F/L (6 월 ) 씨드 (6 월 ) K5 F/L 니로 EV 싼타페 FMC (7 월 ) 엘란트라 F/L 카니발 F/L K9 FMC K3 FMC ASUV K3 FMC K5 PHEV 쏘울 FMC 스포티지 F/L 투싼 F/L 벨로스터코나 EV 투싼베이스 FCEV 쏘울 FMC 니로 EV 라페스타링동 PHEV 싼타페 FMC 투싼 F/L K3 PHEV 쏘울 EV BSUV ( 신차 ) 니로 F/L K7 F/L ESUV 텔루라이드쏘울 EV 스포티지 F/L 스포티지 F/L K5 FMC 모하비 F/L ASUV 쏘나타 FMC BSUV ( 신차 ) 니로 F/L K7 F/L 쏘나타 FMC 중국전용 SUV K3 PHEV KX3 FMC K2 F/L 코나 EV ASUV I1 FMC 쏘울 FMC 니로 EV 씨드웨건씨드슈팅브레이크 니로 F/L 씨드 CUV ( 신차 ) K5 FMC 자료 : 현대차, 기아차, 현대차증권

14 < 표 6> 주요통화원화대비환율 : 이종통화강세전환해변동성확대, 유가기간조정 원 / 달러원 / 위안원 /1 엔원 / 유로원 / 루피원 / 페소원 / 헤알원 / 루블원 / 포린트원 / 코루나 WTI 평균환율 1, ,9.76 1, % yoy.9% 3.2% 1.9% 3.% 8.7% 6.3% 2.2% 1.9% 8.4% 1.4% 41.5% % mom.1% 2.%.2% 1.2% 1.3% 1.% 2.3% 5.2%.5%.6% 4.% 기말환율 1, , % yoy 1.2% 4.7% 1.8% 3.2% 1.7% 8.3% 24.8% 15.3% 9.6% 2.1% 47.8% % mom.7%.6%.7% 1.1% 3.7% 3.7% 1.8% 9.4% 2.9% 1.8% 1.5% 자료 : ECOS, 현대차증권 < 그림 29> 원 / 달러 : 8 월 1,121.15,.9% yoy < 그림 3> 원 / 위안 : 8 월 , 3.2% yoy ( 원 / 달러 ) 1,3 원 / 달러 1,25 1,2 1,15 1,1 1,5 1, 95 9 '14.1 '15.1 '16.1 '17.1 '18.1 자료 : Bloomberg, ECOS, 현대차증권 ( 원 / 위안 ) 2 원 / 위안 '14.1 '15.1 '16.1 '17.1 '18.1 자료 : Bloomberg, ECOS, 현대차증권 < 그림 31> 원 / 유로 : 8 월 1,296.8, 3.% yoy < 그림 32> 원 / 루피 : 8 월 16.13, 8.7% yoy ( 원 / 유로 ) 1,6 원 / 유로 1,5 1,4 1,3 1,2 1,1 1, '14.1 '15.1 '16.1 '17.1 '18.1 자료 : Bloomberg, ECOS, 현대차증권 ( 원 / 루피 ) 19. 원 / 루피 '14.1 '15.1 '16.1 '17.1 '18.1 자료 : Bloomberg, ECOS, 현대차증권

15 기아자동차삼영전자 (27) < 그림 33> 원 / 헤알 : 8 월 , 2.2% yoy < 그림 34> 원 / 루블 : 8 월 16.94, 1.9% yoy ( 원 / 헤알 ) 5. 원 / 헤알 ( 원 / 루블 ) 35. 원 / 루블 '14.1 '15.1 '16.1 '17.1 '18.1 자료 : Bloomberg, ECOS, 현대차증권 1. '14.1 '15.1 '16.1 '17.1 '18.1 자료 : Bloomberg, ECOS, 현대차증권 < 그림 35> 원 / 페소 : 8 월 59.53, 6.3% yoy < 그림 36> 원 /1 엔 : 8 월 1,9.76, 1.9% yoy ( 원 / 페소 ) 9. 원 / 페소 ( 원 /1 엔 ) 12. 원 / 엔 '14.1 '15.1 '16.1 '17.1 '18.1 자료 : Bloomberg, ECOS, 현대차증권 7. '14.1 '15.1 '16.1 '17.1 '18.1 자료 : Bloomberg, ECOS, 현대차증권 < 그림 37> WTI: 8 월기간조정, 8 월 달러 / 배럴, +41.5% yoy ( 달러 / 베럴 ) 12. WTI '14.1 '15.1 '16.1 '17.1 '18.1 자료 : Bloomberg, ECOS, 현대차증권

16 투자의견및목표주가추이 일자 투자의견 목표주가 괴리율 (%) 평균최고 / 최저 17/1/13 BUY 2, /1/27 BUY 2, /12/5 BUY 2, /1/1 BUY 2, /1/26 BUY 2, /5/18 BUY 185, /7/4 BUY 185, /7/11 BUY 185, /7/27 BUY 185, /8/1 BUY 185, /8/2 BUY 185, /8/3 BUY 185, /8/3 BUY 185, /9/4 BUY 185, 투자의견및목표주가추이 일자 투자의견 목표주가 괴리율 (%) 평균최고 / 최저 17/7/28 BUY 48, /8/3 BUY 48, /9/1 BUY 48, /9/5 BUY 48, /1/3 BUY 48, /12/5 BUY 48, /1/1 BUY 43, /5/18 BUY 42, /7/4 BUY 42, /7/11 BUY 42, /7/3 BUY 42, /8/2 BUY 42, /8/3 BUY 42, /9/4 BUY 42, 투자의견및목표주가추이 일자 투자의견 목표주가 괴리율 (%) 평균최고 / 최저 17/5/4 BUY 3, /7/14 BUY 3, /7/31 BUY 3, /9/1 BUY 3, /1/17 BUY 3, /1/31 BUY 3, /1/11 BUY 3, /1/29 BUY 3, /7/11 BUY 29, /7/27 BUY 29, /8/2 BUY 29, /8/3 BUY 29, /8/3 BUY 29, /9/4 BUY 29, 최근 2 년간현대차주가및목표주가 단위 ( 천원 ) 현대차 목표주가 최근 2 년간기아차주가및목표주가 단위 ( 천원 ) 기아차 1 목표주가 최근 2 년간현대모비스주가및목표주가 단위 ( 천원 ) 현대모비스 5 목표주가

17 기아자동차삼영전자 (27) 투자의견및목표주가추이 일자 투자의견 목표주가 괴리율 (%) 평균최고 / 최저 16/1/28 BUY 56, /2/8 BUY 7, /3/9 BUY 7, /5/2 BUY 7, /7/28 BUY 7, /1/3 BUY 7, /11/9 BUY 7, /5/9 6개월경과 /7/11 BUY 55, /7/27 BUY 55, /8/2 BUY 55, /9/4 BUY 55, 투자의견및목표주가추이 일자 투자의견 목표주가 괴리율 (%) 평균최고 / 최저 16/11/8 M.PERFORM 12, /2/15 M.PERFORM /5/16 M.PERFORM /9/1 BUY 14, /11/9 BUY 14, /5/9 6개월경과 /7/11 BUY 17, /8/2 BUY 17, /8/13 BUY 17, /9/4 BUY 17, 최근 2 년간만도주가및목표주가 단위 ( 천원 ) 만도 5 목표주가 최근 2 년간한온시스템주가및목표주가 단위 ( 천원 ) 한온시스템 2 목표주가

18 Compliance Note 조사분석담당자는해당종목과재산적이해관계가없습니다. 동자료는기관투자가또는제 3 자에게사전제공한사실이없습니다. 동자료에언급된종목의지분을 1% 이상보유하고있지않습니다. 동자료에언급된종목의유가증권 (DR,CB,IPO, 시장조성 ) 발행과관련하여지난 6 개월간주간사로참여하지않았습니다. 이자료에게재된내용들은자료작성자장문수의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다. 투자의견분류 업종투자의견분류현대차투자증권의업종투자의견은 3 등급으로구분되며향후 6 개월간업종펀더멘털과업종주가의전망을의미함. OVERWEIGHT : 업종펀더멘털의개선과함께업종주가의상승기대 NEUTRAL : 업종펀더멘털상의유의미한변화가예상되지않음 UNDERWEIGHT : 업종펀더멘털의악화와함께업종주가의하락기대 현대차투자증권의종목투자의견은 3 등급으로구분되며향후 6 개월간추천기준일종가대비추천종목의예상상대수익률을의미함. BUY : 추천일종가대비초과수익률 +15%P 이상 MARKETPERFORM(M.PERFORM) : 추천일종가대비초과수익률 15% +15%P 이내 SELL : 추천일종가대비초과수익률 15%P 이하 투자등급통계 ( ~ ) 투자등급 건수 비율 (%) 매수 142건 89.87% 보유 16건 1.13% 매도 건 % 본조사자료는투자자들에게도움이될만한정보를제공할목적으로작성되었으며, 당사의사전동의없이무단복제및배포할수없습니다. 본자료에수록된내용은당사가신뢰할만한자료및정보로얻어진것이나, 그정확성이나완전성을보장할수없으므로투자자자신의판단과책임하에최종결정을하시기바랍니다. 본자료는어떠한경우에도고객의주식투자의결과에대한법적책임소재의증빙자료로사용될수없습니다.