Bi Weekly 화학 / 에너지 216. 6. 14 No. 79 한산한화학시황속성장을위해고군분투하는업체들 화학 / 에너지담당곽진희 Tel. 368-617 jhkwak@eugenefn.com Junior Analyst 전유진 Tel. 368-6519 yujinjn@eugenefn.com 정유시황 2주간유가는 WTI 가 $.3 하락해 $49.1 을기록, 두바이유는 $2.7 상승해 $48.2 을기록하며 $5 선에서유가는횡보를보이고있음. 제품마진은휘발유마진이 $2.2 하락한 $1.1 을기록했고, 경유는 $.1 상승한 $12.8 을기록해두제품간마진이역전되었음. 이에따라스팟마진은 $4.8, 래깅마진은 $7.9 을기록 휘발유마진이낮아진것은중국티팟설비가동률상승과휘발유생산량증가를위한일드조절에따라마진이낮아진상태로판단함. 미국휘발유수요는 95 만 ~97 만B/D 로매우견조해점진적마진회복예상 BP는지난주발표한 216 statistics 에서 215년석유수요는 19만 b/d 증가, 신재생에너지는전년비 15.2% 증가해역사적으로큰증가, 석탄은 1.8% 감소해역사적으로가장큰감소를발표. 에너지시장의큰변화진행중. 저유가로인한석유수요는 216 년부터그탄성치가점진적으로낮아질것으로예상됨 화학시황 납사는 1% 상승, 합성수지는약보합, 고무가격은 3% 하락했음 화섬가격도 EG를중심으로약세를보이고있음. 재고는낮은상태이나구매자동향은관망세를보이며거래가원활하지않은상황임. 4월까지의중국수출입동향확인결과재고수준이충분히낮은것으로보여져 3분기화섬체인가격은반등할것으로예상함 전반적으로제품가격약세가이어지는가운데, 가장시황이안좋았던 TDI 와 TPA 가격이견조한것이두드러지는부분임. TDI 는얀타이, 후지안각각 8만톤, 1만톤설비가정기보수예정이고, 공급이타이트해가격강세를보이고있음. 국내 TDI 업체 OCI 와한화케미칼도풀가동하고있으며오퍼가격상승중임. 휴켐스에긍정적 아직화학제품거래동향은관망세이나동사의주요제품 PE와 EG의재고레벨이적정수준이하이며 216 년 3분기예정이었던증설이지연되고있어 3Q부터제품가격반등예상됨 가중평균스프레드요약 이번주가중평균스프레드 (1 달래깅 ) LG 화학 -4.2%, 롯데케미칼 ( 연결 ) -5.5%, 금호석유 -.3%, 한화케미칼 -4.9%, 대한유화 -5.2% SK 이노베이션 ( 화학 ) -6.2%, S-Oil( 화학 ) -6.6%, GS 칼텍스 ( 화학 ) -6.9% 이번주가중평균스프레드 ( 스팟 ) LG 화학 -.6%, 롯데케미칼 ( 연결 ) -.9% 금호석유 -5.6%, 한화케미칼 -1.1%, 대한유화 -.9% SK 이노베이션 ( 화학 ) +.4%, S-Oil( 화학 ) +.3%, GS 칼텍스 ( 화학 ) +1.2% 1Q16 대비 2Q16 가중평균스프레드 LG 화학 +1.1%, 롯데케미칼 ( 연결 ) +1.6%, 금호석유 +.5%, 한화케미칼 +5.1%, 대한유화 +6.3% SK 이노베이션 ( 화학 ) +1.2%, S-Oil( 화학 ) +1.4%, GS 칼텍스 ( 화학 ) +9.% 탐방요약및투자의견 롯데케미칼탐방결과, 2 분기정기보수와여수공장트러블에따라 1, 억원비용이예상되나 2Q 부터연 결되는롯데첨단소재 ( 구삼성 SDI 케미칼 ) 호실적으로비용요인을상회할것으로예상. 4 월 ~5 월의견조한 스프레드와타이탄, 아로마틱부분호실적에따라 5,8 억원수준의 2 분기영업이익예상 6/1 일 Westlake 의액시올인수결정에따라동사는 6/13 일액시올인수를철회한다고발표하였음. 적대적 m&a 로인해인수가격상승에대한시장우려가있었으나우려요인이해소되었음. 현주가는실적과인수 에따른우려요인이충분히반영되어있어그룹사이슈해소후매수전략추천 SK 이노베이션은중국 NCC 사인 SECCO( 에틸렌 11 만톤 ) 인수를검토하고있다고 6/1 일공시. 지분율 5% 인 BP 지분에대한인수를검토중이며 1 개월뒤재공시예정. 인수가격에따라주가에영향예상 효성베트남공장탐방결과, 원가경쟁력높은베트남에서동사의전사업부문증설이이뤄지고있음. 매출 액비중으로 8% 이나, EBITDA 비중으로 2% 를차지해핵심사업지역임. 베트남을중심으로한타이어코 드등주력사업증설이이어지고, 2 분기호실적이예상되어긍정적
한주간주요뉴스 일자 / 뉴스출처내용일자 / 뉴스출처내용 216.6.13 / 기업공시 Dart 롯데케미칼, 그룹의전체적인위기상황과인수비용상승문제등을고려해미국 Axiall( 액시올 ) 인수계획을철회한다고발표 216.6.7 / 페트로넷 태국 PTTEP 는미얀마와태국인근가스전매입추진중. 동사는 M&A 통해원유및가스생산량을현재 33만B/D 에서 22 년까지 6만B/D 로증대할계획 SK 이노베이션, 울산 CLX 에올해총 53 억원을투입해총 13 개공정의정기보 EIA 는글로벌석유공급과잉 215 년 193 만 B/D 에서 216 년 97 만 B/D, 217 년 216.6.12 / 화학 EBN 수를진행할예정임. 현재는 CDU#3, FCC#1, NRC#2, PX#2 등총 4 개공 216.6.7 / EIA 6 월 STEO 29 만 B/D 로축소되고, 올해글로벌석유수요는전년대비 145 만 B/D 증가할것 정정기보수가진행중에있음 으로전망했음. 이는 5 월 EIA 의전망치보다약 3 만 B/D 상향조정된수치임 216.6.1 / 켐로커스 금호석유화학, 대기업지정기준자산규모가 5조원에서 1조원으로상향조정됨에따라대기업집단에서제외됨 216.6.7 / 화학 EBN SKC 자회사바이오랜드가안산공장준공으로연간 2,25 만장규모의마스크팩설비를확보했으며, 218 년상반기까지중국에약 26 억원을투자해신규마스크팩공장을준공할예정임 미국내원유및가스리그수, 원유생산리그는전주대비 3 기증가한 328 기, 최근저유가에서도시추신기술발전으로글로벌석유회사들의비용절감과생 216.6.1 / Baker Hughes 가스리그는전주대비 3 기증가한 85 기를기록. 3 월이후처음으로생산리그 216.6.7 / 페트로넷 산효율성이가파르게향상되고있음. 이러한기술발전으로한리그당약 가 2 주연속증가함 $1~2 만의 NPV 증대효과기대됨 LG 화학 -LG 하우시스는한화첨단소재에이어미국자동차경량화소재업체인 롯데케미칼, 미국액시올인수제안서를제출했다고공시. 자금은자체보유현 216.6.9 / 기업공시 Dart CSP 인수의향서를공동제출했다고공시. CSP 의인수가격은약 $6 억수준 216.6.7 / 기업공시 Dart 금을포함해기타조달방안을고려중이며현재미국웨스트레이크가액시올 에서결정될것으로전망되고있음 인수가로약 3.3 조원을제시한상황임 216. 6.9 / Bloomberg Shell, 글로벌메이저석유사중프랑스 Total 사에이어두번째로이란산원유를수입하기로결정. 7/1 약 1만배럴인도예정 216.6.7 / Bloomberg 아람코, 7월 Arab Light 기준아시아향과미국향 OSP 전월대비배럴당 $.35, $.2 각각인상한반면유럽향은 $.35 인하함 216. 6.9 / 페트로넷 나이지리아무장단체는정부의협상제안을거절했으며앞으로도원유생산시설에대한공격을지속할것으로예상됨 216.6.4 / 화학 EBN 나이스신용평가, SK루브리컨츠의신용등급을 AA- 안정적에서 AA- 긍정적으로상향조정 216.6.8 / 켐로커스 중국 Covestro, 상하이소재 PC플랜트생산능력을기존의 2배수준인 4만톤으로증설완료. 217 년까지컴파운드공장 1만톤도건설하여상업가동할계획. 중국이 216 년부터실시하는제13차 5개년계획에서 PC국산화를적극추진하고있어향후에도중국의 PC생산능력은급속도로확대될것으로예상 216.6.3 / 한국경제 정부는미세먼지종합대책안으로 22년까지국내신차판매의 3% 를전기차등친환경차로대체, 노후석탄발전소 1기폐쇄또는친환경연료로교체, 신규석탄발전소환경기준강화등의방안들을발표함 216.6.8 / EIA STEO 미국원유재고량은지난주대비약 323만배럴감소했으며, 석유제품인중간유분과휘발유는각각 175 만배럴, 11 만배럴증가함 216.6.3 / 페트로넷 나이지리아송유관을잇달아공격해온무장단체가 6/3 송유관을추가로폭파시키며석유생산량을 으로만들겠다고밝힘 216.6.8 / PV Insight 폴리실리콘전주대비.23% 하락해 kg당 $17. 를기록했으며다운스트림에서셀과모듈은각각.34%,.59% 하락함 - 2 -
정유 WTI, 두바이유가정제마진정제마진 ( 스팟 ) ($/ 배럴 ) 8 7 6 5 4 3 Dubai WTI 2 15/1 15/4 15/7 15/1 16/1 16/4 ($/ 배럴 ) 14 복합정제마진 ( 래깅 ) 12 1 8 6 4 2-2 -4 15/1 15/4 15/7 15/1 16/1 16/4 ($/ 배럴 ) 12 휘발유마진경유마진 BC 유 - 원유 ($/ 배럴 ) 25 휘발유 - 두바이유 ($/ 배럴 ) 25 경유 - 두바이유 1 8 6 4 2 복합정제마진 15/1 15/4 15/7 15/1 16/1 16/4 ($/ 배럴 ) 5 중유 - 두바이유 2 15 1 5 15/1 15/4 15/7 15/1 16/1 16/4 2 15 1 5 15/1 15/4 15/7 15/1 16/1 16/4-5 -1-15 -2 15/1 15/4 15/7 15/1 16/1 16/4 미국원유재고미국정제가동률사우디 OSP 프리미엄 ( 백만배럴 ) (%) ($/ 배럴 ) 6 1 미국휘발유 + 중간유분재고미국정제가동률 ( 우 ) 5 사우디 OSP프리미엄 55 미국원유재고 95 4 5 3 9 2 45 1 4 85 35 8-1 -2 3 75-3 12/1 13/1 14/1 15/1 16/1 12/1 13/1 14/1 15/1 16/1 1/1 11/1 12/1 13/1 14/1 15/1 16/1 자료 : 페트로넷, EIA, 유진투자증권 - 3 -
석유화학 나프타와기초유분가격아로마틱유분가격합성수지가격 1 ($/ 톤 ) ($/ 톤 ) 1,7 Ethylene 1,2 Propylene 1,4 Naphtha( 우 ) 1, 1,1 8 5 2 15/1 15/4 15/7 15/1 16/1 16/4 8 6 4 2 ($/ 톤 ) 1,4 1,2 1, 8 6 4 Benzene Naphtha Toluene SM 2 15/1 15/4 15/7 15/1 16/1 16/4 ($/ 톤 ) 1,6 1,4 1,2 1, 8 6 15/1 15/4 15/7 15/1 16/1 16/4 PP HDPE LDPE 합성수지가격 2 합성섬유가격합성고무가격 ($/ 톤 ) ($/ 톤 ) ABS 2, 1,2 PVC( 우 ) 1,8 1,1 1,6 1,4 1, 9 ($/ 톤 ) 1,2 1, 8 TPA EG PX ($/ 톤 ) 2, 1,6 1,2 Butadiene BR 1,2 1, 8 7 6 8 8 15/1 15/4 15/7 15/1 16/1 16/4 6 4 15/1 15/4 15/7 15/1 16/1 16/4 4 15/1 15/4 15/7 15/1 16/1 16/4 합성수지스프레드섬유스프레드고무스프레드 ($/ 톤 ) ($/ 톤 ) PX-나프타 ($/ 톤 ) LDPE-나프타 ( 래깅X) 부타디엔-나프타 1,1 8 EG-나프타 1,2 LDPE-나프타 ( 래깅O) 1, BR-부타디엔 7 9 9 6 8 5 6 7 4 6 3 5 3 4 2 3 1-3 13/1 14/1 15/1 16/1 13/1 14/1 15/1 16/1 13/1 14/1 15/1 16/1 자료 : 시스켐, ICIS, 유진투자증권 - 4 -
화학제품가격 & 스프레드 한주간제품스프레드변동폭 Ethylene-Naphtha HDPE-Naphtha LLDPE-E PA-OX LDPE-E HDPE-E TDI-T Butadiene-N Phenol-N PP-P 2EH-P ABS-SM PVC-N LDPE-N HDPE-N PX-N MEG-N Propylene-N Ethylene-N MEG-Naphtha: 롯데케미칼, 대한유화 PX-Naphtha: 정유사화학부문 TPA-PX: 롯데케미칼, 효성 5 4 3 2 1 Propylene-Naphtha AN-Propylene: 태광산업 Caprolactam-Benzene: 카프로 자료 : 시스켐, ICIS, 유진투자증권 -5-4 -3-2 -1 1 2 3 4 4Q14 3Q15 2Q16 15/9 15/12 16/3 16/6 45 4 35 3 25 2 15 1 5 4Q14 3Q15 2Q16 15/9 15/12 16/3 16/6 ($) 9 8 7 6 5 4 3 2 1 4Q14 3Q15 2Q16 15/9 15/12 16/3 16/6 45 4 35 3 25 2 15 1 5 4Q14 3Q15 2Q16 15/9 15/12 16/3 16/6 7 6 5 4 3 2 1 4Q14 3Q15 2Q16 15/9 15/12 16/3 16/6 9 8 7 6 5 4 3 2 1 4Q14 3Q15 2Q16 15/9 15/12 16/3 16/6 12 1 8 6 4 2 4Q14 3Q15 2Q16 15/9 15/12 16/3 16/6 9 8 7 6 5 4 3 2 1 4Q14 3Q15 2Q16 15/9 15/12 16/3 16/6-5 -
화학제품가격 & 스프레드 Butadiene-Naphtha: 롯데케미칼 BR-Butadiene: LG 화학, 금호석유화학 BPA-Naphtha: LG 화학, 금호석유 ( 금호피앤비 ) 8 7 1, 7 6 6 5 8 5 4 6 4 3 3 4 2 2 1 1 2 4Q14 3Q15 2Q16 15/9 15/12 16/3 16/6 4Q14 3Q15 2Q16 15/9 15/12 16/3 16/6 4Q14 3Q15 2Q16 15/9 15/12 16/3 16/6 PVC- 에틸렌 : 한화케미칼, LG 화학 ABS, SM-Naphtha: LG 화학, 금호석유화학 2EH-Propylene: LG 화학 ABS 스프레드 7 PVC-에틸렌 1,5 SM 스프레드 1,2 2EH-Propylene 6 1, 5 1, 8 4 6 3 4 2 5 2 1-2 8/1 1/1 12/1 14/1 16/1 8/1 1/1 12/1 14/1 16/1 8/1 1/1 12/1 14/1 16/1 PP-Propane: 효성스판덱스 -PTMEG: 효성 PO-Propylene: SKC PP-Propane 스판덱스-PTMEG 5 8, 9 PO-Propylene 7, 4 6, 7 3 5, 5 4, 2 3, 3 1 2, 1, 1-1 8/1 1/1 12/1 14/1 16/1 7/1 9/1 11/1 13/1 15/1 4/1 6/1 8/1 1/1 12/1 14/1 16/1 자료 : 시스켐, ICIS, KITA, Bloomberg, 유진투자증권 - 6 -
화학제품가격 & 스프레드 PET 필름가격과스프레드타이어코드가격과스프레드 : 효성, 코오롱인더스트리천연고무 & 합성고무가격 7, PET필름스프레드 ( 우 ) PET필름가격 6, 6, 5, 5, 4, 3, 2, 8/1 1/1 12/1 14/1 16/1 석유수지가격 : 코오롱인더스트리화학부문폴리실리콘 : OCI, 한화케미칼 TDI: 한화화인케미칼, OCI 3,5 3, 2,5 2, 1,5 1, 알킬벤젠 / 노말파라핀 : 이수화학셀룰로오스제품 : 롯데정밀화학 DAP 비료 : 남해화학 자료 : 시스켐, ICIS, KITA, Bloomberg, 유진투자증권 4, 3, 2, 1, 5 4/1 6/1 8/1 1/1 12/1 14/1 16/1 2,5 2, 1,5 1, 5 석유수지가격 알킬벤젠가격 노말파라핀가격 4/1 6/1 8/1 1/1 12/1 14/1 16/1 타이어코드스프레드 ( 우 ) 5, 타이어코드가격 3,4 4,5 4, 3,5 3,2 3, 2,8 2,6 2,4 2,2 3, 2, 8/1 1/1 12/1 14/1 16/1 8 6 4 2 폴리실리콘한국수출가격폴리실리콘중국수입가격 1/1 11/1 12/1 13/1 14/1 15/1 16/1 7,5 7, 6,5 6, 5,5 5, 4,5 4, 셀룰로오스제품가격 3,5 4/1 6/1 8/1 1/1 12/1 14/1 16/1 6 5 4 3 2 1 5, 4, 3, 2, 1, 7 6 5 4 3 2 1 BR 가격천연고무 ( 말레이시아기준 ) 1/1 11/1 12/1 13/1 14/1 15/1 16/1 TDI 수출가격 4/1 6/1 8/1 1/1 12/1 14/1 16/1 DAP 비료가격 9/1 1/1 11/1 12/1 13/1 14/1 15/1 16/1-7 -
화학제품가격 & 스프레드 윤활유기유 : 정유사윤활유부문고흡수성수지 (SAP): LG 화학가성소다 : 한화케미칼, LG 화학, 롯데정밀화학 16 14 12 1 8 6 4 2 4/1 6/1 8/1 1/1 12/1 14/1 16/1 편광판 : LG 화학리튬이온전지 : LG 화학 TAC 필름수입가격 : 효성, SK 이노베이션 ( 달러 /kg) 14 12 1 8 6 4 2 에폭시수지 : 국도화학, 금호석유화학과산화수소 : 한솔케미칼타이어수출가격 자료 : 시스켐, ICIS, KITA, Bloomberg, 유진투자증권 윤활유가격 편광판수출가격 3/1 6/1 9/1 12/1 15/1 에폭시수지스프레드 ( 우 ) 4, 에폭시수지 3,5 3, 2,5 2, 1,5 1, 5 3/1 6/1 9/1 12/1 15/1 1,8 1,6 1,4 1,2 1, 8 6 4 2 2,4 2, 1,6 1,2 고흡수성수지 (SAP) 가격 8 4/1 6/1 8/1 1/1 12/1 14/1 16/1 ( 달러 /kg) 1 9 8 7 6 5 4 3 리튬이온축전지가격 2 3/1 6/1 9/1 12/1 15/1 7 6 5 4 3 2 1 과산화수소가격 3/1 5/1 7/1 9/1 11/1 13/1 15/1 6 5 4 3 2 1 8 7 6 5 4 3 가성소다 ( 수산화나트륨 ) 가격 4/1 6/1 8/1 1/1 12/1 14/1 16/1 ( 달러 /kg) 9 TAC 필름수입가격 2 4/1 6/1 8/1 1/1 12/1 14/1 16/1 7 6 5 4 3 2 1 과산화수소가격 3/1 5/1 7/1 9/1 11/1 13/1 15/1-8 -
가중평균스프레드 (1 달래깅 ) LG 화학롯데케미칼 ( 연결 ) 롯데케미칼 ( 개별 ) ( 십억원 ) LG화학평균스프레드 (1달래깅 ) ( 우 ) 9 LG화학석유화학부문영업이익 9 LG화학가중평균스프레드 ( 분기평균, 우 ) 75 8 6 45 3 15 13/1 13/7 14/1 14/7 15/1 15/7 16/1 금호석유화학한화케미칼대한유화 SK 이노베이션화학부문 S-Oil 화학부문 GS 칼텍스화학부문 자료 : 시스켐, ICIS, 유진투자증권 7 6 5 4 ( 십억원 ) 금호석유가중평균스프레드 (1달래깅 ) ( 우 ) 3 금호석유화학영업이익 7 금호석유화학가중평균스프레드 ( 분기평균, 우 ) 25 6 2 15 1 5-5 13/1 13/7 14/1 14/7 15/1 15/7 16/1 5 4 3 2 1 ( 십억원 ) 4 SK이노가중평균스프레드 (1달래깅, 우 ) SK이노베이션영업이익 55 3 SK이노베이션가중평균스프레드 ( 분기평균 ) 5 45 2 4 1-1 -2 13/1 13/7 14/1 14/7 15/1 15/7 16/1 35 3 25 2 15 ( 십억원 ) 롯데케미칼 ( 연결 ) 스프레드 (1달래깅 ) ( 우 ) 9 롯데케미칼연결영업이익 6 롯데케미칼연결가중평균스프레드 ( 분기평균, 우 ) 7 5 5 3 1-1 -3 13/1 13/7 14/1 14/7 15/1 15/7 16/1 15 1 5-5 13/1 13/7 14/1 14/7 15/1 15/7 16/1 4 3 2 ( 십억원 ) 한화케미칼가중평균스프레드 (1달래깅 ) ( 우 ) 25 한화케미칼영업이익한화케미칼가중평균스프레드 ( 분기평균, 우 ) 8 2 7 6 5 4 3 2 ( 십억원 ) S-Oil 화학부문가중평균스프레드 (1달래깅 ) ( 우 ( 달러 ) / 톤 ) 35 S-Oil 영업이익 8 3 S-Oil 가중평균스프레드 ( 분기평균 ) 7 25 2 6 15 5 1 5-5 -1 13/1 13/7 14/1 14/7 15/1 15/7 16/1 4 3 2 1 ( 십억원 ) 롯데케미칼 ( 개별 ) 평균스프레드 (1달래깅 ) ( 우 ) 7 롯데케미칼 ( 개별 ) 영업이익롯데케미칼 ( 개별 ) 가중평균스프레드 ( 분기평균, 우 ) 9 6 8 5 4 7 3 2 1-1 13/1 13/7 14/1 14/7 15/1 15/7 16/1 6 5 4 3 ( 십억원 ) 대한유화가중평균스프레드 (1달래깅 ) ( 우 ) 12 대한유화영업이익 9 1 대한유화가중평균스프레드 ( 분기평균, 우 ) 8 8 6 4 2-2 13/1 13/7 14/1 14/7 15/1 15/7 16/1 ( 십억원 ) GS칼텍스화학부문가중평균스프레드 (1달래깅 ) ( 우 ) 35 GS칼텍스영업이익 7 GS칼텍스가중평균스프레드 ( 분기평균 ) 3 6 25 2 15 1 5 13/1 13/7 14/1 14/7 15/1 15/7 16/1 7 6 5 4 3 5 4 3 2 1-9 -
가중평균스프레드 ( 래깅없음 ) LG 화학롯데케미칼 ( 연결 ) 롯데케미칼 ( 개별 ) ( 십억원 ) LG화학가중평균스프레드 ( 스팟 ) 9 9 LG화학석유화학부문영업이익 75 LG화학가중평균스프레드 ( 분기평균, 우 ) 8 6 45 3 15 13/1 13/7 14/1 14/7 15/1 15/7 16/1 금호석유화학한화케미칼대한유화 ( 십억원 ) 금호석유화학가중평균스프레드 ( 스팟 ) 25 금호석유화학영업이익 1, 2 금호석유화학가중평균스프레드 ( 분기평균, 우 ) 8 15 1 5-5 13/1 13/7 14/1 14/7 15/1 15/7 16/1 SK 이노베이션화학부문 S-Oil 화학부문 GS 칼텍스화학부문 자료 : 시스켐, ICIS, 유진투자증권 6 4 2 7 6 5 4-2 ( 십억원 ) SK이노베이션가중평균스프레드 ( 스팟 ) 4 SK이노베이션영업이익 SK이노베이션가중평균스프레드 ( 분기평균 ) 55 3 5 45 2 4 1-1 -2 13/1 13/7 14/1 14/7 15/1 15/7 16/1 35 3 25 2 15 ( 십억원 ) 롯데케미칼 ( 연결 ) 가중평균스프레드 ( 스팟 ) 9 롯데케미칼연결영업이익 6 롯데케미칼연결가중평균스프레드 ( 분기평균, 우 ) 75 6 5 45 3 15-15 13/1 13/7 14/1 14/7 15/1 15/7 16/1 4 3 2 ( 십억원 ) 한화케미칼가중평균스프레드 ( 스팟 ) 2 한화케미칼영업이익 7 한화케미칼가중평균스프레드 ( 분기평균, 우 ) 15 1 5-5 13/1 13/7 14/1 14/7 15/1 15/7 16/1 ( 십억원 ) S-Oil 가중평균스프레드 ( 스팟 ) 35 S-Oil 영업이익 S-Oil 가중평균스프레드 ( 분기평균 ) 7 3 25 6 2 5 15 1 4 5 3-5 2-1 1 13/1 13/7 14/1 14/7 15/1 15/7 16/1 6 5 4 3 2 ( 십억원 ) 롯데케미칼 ( 개별 ) 평균스프레드 ( 스팟 ) ( 우 ) 8 롯데케미칼 ( 개별 ) 영업이익 8 7 롯데케미칼 ( 개별 ) 가중평균스프레드 ( 분기평균, 우 ) 6 7 5 4 6 3 5 2 1 4-1 3-2 2 13/1 13/7 14/1 14/7 15/1 15/7 16/1 ( 십억원 ) 대한유화가중평균스프레드 ( 스팟 ) 12 대한유화영업이익대한유화가중평균스프레드 ( 분기평균, 우 ) 9 1 8 8 6 4 2-2 13/1 13/7 14/1 14/7 15/1 15/7 16/1 ( 십억원 ) GS칼텍스가중평균스프레드 ( 스팟 ) 35 GS칼텍스영업이익 GS칼텍스가중평균스프레드 ( 분기평균 ) 7 3 6 25 2 15 1 5 13/1 13/7 14/1 14/7 15/1 15/7 16/1 7 6 5 4 3 5 4 3 2 1-1 -
아시아, 글로벌업체주가동향 글로벌정유업체 performance 주가 시가총액 주가 Performance (%) Valuation (215 년 ) Valuation (216 년 ) ( 각국통화 ) (US$M) 1W 1M 3M 12M YTD P/E P/B P/E P/B EV/EBITD 국내 SK이노베이션 KRW 152, 11,978-2.6-1. -1.6 24.1 16.9 11.7.9 8..8 4.8 S-Oil KRW 82,3 7,897. -2.1-2.9 28. 3.7 1.9 1.6 8.1 1.5 6.9 GS KRW 51,7 4,94 1.4.2-2.6 6.5 2. 9.3.8 7.8.7 8.1 아시아 PetroChina CNY 5.4 191,59 -.7 2.3 -.2-39.4 6.5 52.8.7 135..7 8. Sinopec CNY 5.4 86,179-1.1 5.7 8.7-16.8 15. 15.2.8 17..8 5.6 CNOOC CNY 9.4 54,8-2.2 5.6 2.3-19.9 16.4 17.6.9 N/A.9 6.5 PTT PCL THB 316 25,64 2.6 5.3 12.5-6.8 29.5 42. 1.3 11.4 1.2 5.4 PTT E&P THB 81 9,135 -.6 8.7 5.9-26. 41.5 N/A.9 27.9.8 3.2 JX Holdings JPY 416 9,783-2.5-4.1-9.2-24.5-18.2 N/A.7 7.4.6 8.3 IRPC PCL THB 4.9 2,833-1.6-2.4-4.3 14.6 13.5 11.6 1.3 9.8 1.2 7.4 글로벌 Exxon Mobil USD 9 373,112.7 1.5 9.5 7.1 15.4 28.4 2.2 34. 2.2 11.5 Shell USD 1,791 22,527 4.6 3.4 6.8-5. 16. N/A 1. 22. 1. 7.4 Chevron USD 12 192,22.8 1.2 7.8 2.1 13.4 5.9 1.3 78.7 1.3 9.3 BP USD 368 97,213 -.1 1.5 5.6-15.9 4. N/A 1. 28. 1.1 6.1 Total EUR 42 116,597-1.4-2.5-1.4-6.1 1.4 27.2 1.2 15.7 1.2 7.4 STATOIL USD 16 52,198-1.4.2 5.7-11.2 17.3 19.1 1.2 28.5 N/A 5.1 Petrobras BRL 11 38,151 3.8-9. 9.3-32.6 31. N/A.5 35.7.6 5.7 Reliance INR 981 47,44 2.8.3-3.3 1.3-3.4 1.5 1.3 11.2 1.2 9. ConocoPhillips USD 45 55,121-2.2 3.5 9.8-29.9-4.7 N/A 1.4 N/A 1.5 14.8 Valero USD 53 25,12. -3. -18.3-2.4 7.8 7.5 1.2 9.2 1.2 4.8 Anadarko USD 53 27,53 -.5 11.1 14.5-36.2 9.1 N/A 2.3 N/A 2. 13.7 Apache USD 54 2,259-3.8.9 9.3-8. 2.4 N/A 1. N/A 11.8 11.3 Schlum USD 79 19,253 -.7 8.4 4.7-12.9 12.6 31.1 2.8 66.8 2.7 17.5 Halliburton USD 44 38,134-1.1 13.6 22.9-2.4 3.4 38.8 2.9 N/A 3.9 21.3 EOG Resources USD 84 46,143.4.4-6.1-11.2-39.8 5.7 25.7 2.6 296. 2.6 11.5 Chesapeake USD 4.4 3,26. -3.3 8.9-6. -63.9-1.8 N/A NM N/A 2.5 15.9 자료 : Bloomberg, 유진투자증권 - 11 -
아시아, 글로벌업체주가동향 글로벌화학업체 performance 주가 시가총액 주가 Performance (%) Valuation (215 년 ) Valuation (216 년 ) ( 각국통화 ) (US$M) 1W 1M 3M 12M YTD P/E P/B P/E P/B EV/EBITDA 국내 LG화학 KRW 269, 15,193 2.5-4.4-9.3 2.7-18.1 15.5 1.4 12.5 1.3 5.4 롯데케미칼 KRW 258, 7,537-4.4-1.7-18.2-5.1 6. 7.1 1.1 6.7 1. 3.6 KCC KRW 393, 3,536-1.4-2.6-4.5-18.6-5.9 21.7.7 15.8.7 4.1 효성 KRW 127, 3,81 7.6 9.5-9.6-2.3 8.1 8.3 1.3 8.3 1.2 7.2 한화케미칼 KRW 24,35 3,42 5. 2.3 1.2 18.2-1.5 12.7.8 9.1.8 8. 금호석유 KRW 61,9 1,67 -.6-6.5 1.3-17.6 18.8 14.9 1. 12.6 1.1 9.2 코오롱인더 KRW 74,8 1,61 6.7 9.2 7. 11.1 19.1 13.5 1. 8.7 1. 6.7 SKC KRW 28, 883.7-3.1-11.3-21.1-17.2 3.7.7 8..7 7.6 대한유화 KRW 235, 1,32 9.3 1.1 -.8 16. 36.6 7.2 1.4 6.4 1.2 4.1 휴켐스 KRW 21,75 758 4.6 9. 21.8-12.1 42.2 23.3 1.9 2.9 1.7 8.1 아시아 Mitsubishi Chem JPY 55 67,45-3.5 1.2-8.9-43.3-33.3 7.4.4 7..4 N/A Shin-Etsu JPY 6,55 24,662-1.7-1.9 1. -16.9-8.5 17.3 1.3 17. 1.2 5.9 Nan Ya Pla TWD 6 14,69-2.8.8-8.8-16.3-1.6 14.3 1.4 13.8 1.4 13.4 Formosa Pla TWD 79 15,525.6 3.3. 8.5 2.6 15.3 1.7 16.1 1.6 23.9 Formosa C&F TWD 81 14,656-1.3-1. 3.8 1.4 9.5 14.4 1.6 16.1 1.6 13.5 Nitto Denko JPY 6,746 11,49-3.3 -.9-2.2-29.3-24.3 13.6 1.8 16.7 1.6 6.9 Toray JPY 894 13,75-5.3-5.3-5.6-8.7-2.9 15.9 1.5 14.3 1.4 8. PTT Chemical THB 6 7,62-4. -.8.8-11.1 2. 13.7 1.1 1.6 1.1 6.6 Mitsui Chem JPY 385 3,79-4. 5.2 1.3-9.8-29. 16.8 1. 1.1.9 6.8 Teijin JPY 362 3,36-3.7 -.5-6.2-22.2-12.8 11.4 1.2 9.9 1.1 5.7 글로벌 BASF EUR 67 69,226-2.6-1.2 3.9-18.4-5.2 14.6 2. 14.6 1.9 7.6 SABIC SAR 82 65,277.1-3.1 6.2-22.8 6.5 13.4 1.5 16.5 1.4 7.6 Dow chem USD 53 6,95 -.5 5.6 5.5 3. 3.7 15. 2.8 15.2 2.5 8.4 Du Pont USD 68 59,45-1.7 7.4 5.8 2.9 1.4 25.9 5.8 21.5 6.2 12.2 Monsanto USD 19 47,73.4 9.3 2.1-4.3 1.8 23.7 11.5 23.4 9.9 14.3 LyondellBasell USD 8 34,339-1.3 -.3-8. -22.8-7.4 8.6 5.4 8.3 5.5 5.8 Mosaic USD 27 9,435-4.9 8.6-6. -39.4-2.2 11.9.9 27.8 1. 9.4 Lanxess EUR 4 4,154-6.7-4.8-3. -21.9-5.3 18.8 1.6 18.7 1.5 5.3 자료 : Bloomberg, 유진투자증권 - 12 -
아시아, 글로벌업체주가동향 글로벌태양광업체 performance 주가 시가총액 주가 Performance (%) Valuation (215 년 ) Valuation (216 년 ) ( 각국통화 ) (US$M) 1W 1M 3M 12M YTD P/E P/B P/E P/B EV/EBITDA 국내 OCI KRW 93,5 1,9 -.8-17.3. 7.5 24.7 N/A.7 7.5.7 7.4 한화케미칼 KRW 24,35 3,42 5. 2.3 1.2 18.2-1.5 12.7.8 9.1.8 8. 글로벌 TerraForm USD 8. 1,112-9.5-1. -25.2-76.6-36.6 N/A.9 N/A 1. 11.4 Wacker EUR 82 4,88-3. -1.4 7.6-18.5 5.5 2.7 1.8 29.7 1.6 5.5 First Solar USD 49 4,96-3.3 -.1-31. -3.9-26.5 6.7.9 11.2.8 5.7 Sunpower USD 16 2,154-1.6-6.1-33.4-51.4-48. N/A 1.6 11.8 1.4 7.4 GCL Poly CNY 1. 2,466-5.5-7.2-2.2-42.5-11.2 7.7 1. 6.5.8 6.5 Canadian Solar USD 16 941-1.1-3.1-17.5-5. -43.4 5.9 1. 7.6.9 8.1 Hanwha Q Cells USD 13 1,59 2.1 15.7-23.6-26.7-42.5 17.3 2.7 7.5 N/A 5.4 Trina Solar USD 7 666-3.9-9.3-32. -44.4-34.7 5.3.6 5.8.5 6. Jinko Soalr USD 2 627-6.6-3.2-14.2-34.3-27.7 5..9 4.1.8 6.3 Tokuyama JPY 263 867-3. -1.1 53.8 -.8. N/A 1.8 8.3 1.3 5. Motech TWD 31 522 -.8 3.5-16.7-5.7-3.5 23.7 1. 13.9 1. 6.3 REC USD 1.7 515-7.2-13.5 33.8.1-6.2 N/A.6 N/A.6 39.6 JA Solar CNY 7. 334-4. -1.3-22.6-23.3-27.5 3.3.4 5..3 3.1 Yingli CNY 4.1 74-11.7 25.7-17.3-67.3-1.4 N/A NM N/A N/A 7.4 Renesola USD 1.3 132-3.7 6.6-7.1-6.5-23.5 1.8 1.2 11.8 1.1 6.5 자료 : Bloomberg, 유진투자증권 - 13 -
Compliance Notice Compliance Notice 당사는자료작성일기준으로지난 3개월간해당종목에대해서유가증권발행에참여한적이없습니다당사는본자료발간일을기준으로해당종목의주식을 1% 이상보유하고있지않습니다당사는동자료를기관투자가또는제3 자에게사전제공한사실이없습니다조사분석담당자는자료작성일현재동종목과관련하여재산적이해관계가없습니다동자료에게재된내용들은조사분석담당자본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다동자료는당사의제작물로서모든저작권은당사에게있습니다동자료는당사의동의없이어떠한경우에도어떠한형태로든복제, 배포, 전송, 변형, 대여할수없습니다동자료에수록된내용은당사리서치센터가신뢰할만한자료및정보로부터얻어진것이나, 당사는그정확성이나완전성을보장할수없습니다. 따라서어떠한경우에도자료는고객의주식투자의결과에대한법적책임소재에대한증빙자료로사용될수없습니다조사분석담당자는지난 6월 9~1 일 효성베트남공장탐방에 효성로부터의경비를제공받은사실이있습니다. 투자기간및투자등급 / 투자의견비율종목추천및업종추천투자기간 : 12개월 ( 추천기준일종가대비추천종목의예상목표수익률을의미함 ) 당사투자의견비율 (%) ㆍSTRONG BUY( 매수 ) 추천기준일종가대비 +5% 이상 5% ㆍBUY( 매수 ) 추천기준일종가대비 +2% 이상 ~ +5% 미만 82% ㆍHOLD( 중립 ) 추천기준일종가대비 % 이상 +2% 미만 12% ㆍREDUCE( 매도 ) 추천기준일종가대비 % 미만 1% (216.3.31 기준 ) 과거 2년간투자의견및목표주가변동내역과거 2년간투자의견및목표주가변동내역롯데케미칼 (1117.KS) 주가및목표주가추이추천일자투자의견목표가 ( 원 ) 추천일자투자의견목표가 ( 원 ) 214-7-29 BUY 22, 214-7-29 BUY 12, ( 원 ) 215-4-7 BUY 3, 215-5-18 BUY 178, 5, 롯데케미칼 215-4-29 BUY 345, 215-1-6 BUY 16, 45, 목표주가 215-6-3 BUY 42, 4, 216-2-4 BUY 19, 216-4-8 BUY 47, 35, 216-6-14 BUY 19, 216-6-14 BUY 47, 3, 25, 2, 15, 1, 5, 13/1 13/7 14/1 14/7 15/1 15/7 16/1 SK이노베이션 (9677.KS) 주가및목표주가추이 ( 원 ) 3, SK이노베이션 목표주가 25, 2, 15, 1, 5, 13/1 13/7 14/1 14/7 15/1 15/7 16/1-14 -
과거 2년간투자의견및목표주가변동내역과거 2년간투자의견및목표주가변동내역효성 (48.KS) 주가및목표주가추이추천일자투자의견목표가 ( 원 ) 추천일자투자의견목표가 ( 원 ) 214-7-29 BUY 96, 214-12-2 BUY 37, 215-4-29 BUY 15, 215-11-18 BUY 22, ( 원 ) 215-6-3 BUY 187, 효성 216-6-8 BUY 29, 2, 216-6-14 BUY 187, 목표주가 216-6-14 BUY 29, 15, 1, 5, 13/1 13/7 14/1 14/7 15/1 15/7 16/1 휴켐스 (6926.KS) 주가및목표주가추이 ( 원 ) 4, 휴켐스 목표주가 35, 3, 25, 2, 15, 1, 5, 13/1 13/7 14/1 14/7 15/1 15/7 16/1-15 -