218. 9. 4 No. 8 횡보국면 정유전망과투자의견요약 화학전망과투자의견요약 정유 / 화학황성현 Tel. 2)368-6878 tjdgus29@eugenefn.com 주요석유제품주간가격변화 : Dubai +$2.8, 휘발유 +$2.4, 경유 +$3.1, 중유 +$1.4, 나프타 +$2.3, 복합정제마진은 $6.7(-4.6%) 로하락이불가피했다. 주요제품들의가격이상승을보였으나, 최근유가상승속도가더빨라정제마진이악화되었기때문이다. 7~8월을저점으로마진의반등이가능했지만, 3분기는드라이빙시즌종료, 연료유수요가부진한시기로마진의추가상승이어려울것으로추정된다. 미국정유사들이가동률을낮추며계절성에대응할것으로예상되나, 낮은가동률을유지하던중국의독립계 ( 티팟 ) 정유사들이정기보수를마치고가동률을올리고있는상황이므로석유제품수급에부담으로작용할수있다. 중국의티팟정유사 8월원유투입량은 14만 b/d를기록해 7월대비 4% 이상증가한것으로보도되고있다. Bloomberg Database 에의하면 8월글로벌원유소비는일산 1억배럴로공급을 89만배럴초과한것으로파악된다. OPEC 의생산량은일산 3,279 만배럴로약 33% 의점유율을기록하였다. 이는기존 OPEC 의시장점유율 35% 대비낮아진수치로 OPEC 의시장점유율하락, 공급축소, 고유가유지정책이여전히유효하다고판단한다. 그러므로당사는 E&P 사업부의실적개선이기대되고, 자원가치가부각될수있는 SK이노베이션을추천한다. S-Oil 은 218 년하반기신규설비풀가동의기대감이연간실적컨센서스에반영되어있는상황이나, 현재까지정상가동이되고있지않아단기불확실성요인으로작용할수있다. OPEC 의생산량이 7월대비소폭증가했으나, 여전히점유율은하락, 유가는상승 주요제품주간가격변화 : 나프타 +3.2%, 에틸렌 -4.3%, 프로필렌 -1.1%, 부타디엔 -1.4%, LDPE -1.3%, ABS -2.6%, TPA +6.4%, 가성소다 -5.%, BPA -3.6%. 나프타가격은 $63/ 톤을저점으로 4주연속상승세를지속하고있다. 최근유가를반영시나프타는 $7/ 톤에이를것으로추정된다. 원가부담요인이다. 반면, 화학제품들은부진한흐름을이어갔다. 미중무역분쟁으로가전및전기전자제품수입규제, SM 가격하락이겹쳐 ABS는연일부진한모습이다. 또한여천NCC 가스누출사고영향 (2만톤) 으로촉발되었던 BD 상승세도꺾여버렸다. 높은 BD 가격영향으로합성고무업체의마진도캐시코스트에미치지못하는것으로파악된다. PE 역마진 (PE-에틸렌) 도지속되어미, 중무역분쟁의반사수혜를기대하기도쉽지는않다. 업체별화학가중평균스프레드 : ( 스팟 ) LG화학 -5.2%, 롯데케미칼 -1.7%, 대한유화 -3.5%, 한화케미칼 +.2%, 금호석유화학 +3.9%, SK이노베이션 -5.8%, S-Oil -4.7%, GS칼텍스 - 5.6%. (1달래깅 ) LG화학 -.7%, 롯데케미칼 +4.2%, 대한유화 +2.7%, 한화케미칼 -2.5%, 금호석유화학 -11.4%, SK이노베이션 +2.8%, S-Oil +2.6%, GS칼텍스 +3.7%. ABS 하락영향으로 LG화학의가중평균스프레드는부진한상황이다. 화학섬유의호황이이어지고있고, GS 칼텍스가오퍼가를높게제시해 PX 가격은강세를지속하고있다. 3분기정유사들의화학사업부실적개선이기대된다. 제품가와원료가격의변화추이 : 1분기이후가격변화가크지는않은상황 ( 달러 / 배럴 ) 15 1 Dubai OPEC 점유율 ( 우 ) (%) 45 4 (217.6=1) 18 나프타 화학제품평균 16 14 * 원료가격이제품가격에전가되던시기 유가 1 달러당변화율나프타가격 1.4%, 화학제품.4~1.% 5 35 12 1 96 97 98 99 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1 11 12 13 14 15 16 17 18 3 8 17.6 17.9 17.12 18.3 18.6
218 년 9 월 4 일 정유 WTI, 두바이유가정제마진정제마진 ( 스팟 ) ($/ 배럴 ) 1 9 Dubai WTI 8 7 6 5 4 3 2 15/1 15/7 16/1 16/7 17/1 17/7 18/1 18/7 ($/ 배럴 ) 18 16 복합정제마진 ( 래깅 ) 14 12 1 8 6 4 2-2 -4 15/1 15/7 16/1 16/7 17/1 17/7 18/1 18/7 ($/ 배럴 ) 12 복합정제마진 1 8 6 4 2 15/1 15/7 16/1 16/7 17/1 17/7 18/1 18/7 휘발유, 경유마진중유, 납사마진미국휘발유수요 ($/ 배럴 ) 25 2 15 1 5 휘발유 - 두바이유경유 - 두바이유 15/1 15/7 16/1 16/7 17/1 17/7 18/1 18/7 ($/ 배럴 ) 2 1-1 중유 - 두바이유납사 - 두바이유 -2 15/1 15/7 16/1 16/7 17/1 17/7 18/1 18/7 ( 천배럴 ) 1,5 1, 9,5 9, 8,5 8, 미국휘발유수요 미국휘발유수요증가율 (3MMA)( 우 ) 7,5 15/7 16/1 16/7 17/1 17/7 18/1 18/7 8% 6% 4% 2% % -2% -4% -6% 미국원유재고미국정제가동률사우디 OSP 프리미엄 ( 백만배럴 ) (%) ($/ 배럴 ) 6 미국휘발유 + 중간유분재고 1 미국정제가동률 ( 우 ) 3 사우디 OSP 55 미국원유재고 95 2 5 9 1 45 85 4-1 35 8-2 3 75-3 15/1 15/7 16/1 16/7 17/1 17/7 18/1 18/7 15/1 15/7 16/1 16/7 17/1 17/7 18/1 18/7 15/1 15/7 16/1 16/7 17/1 17/7 18/1 18/7 자료 : 페트로넷, EIA, 유진투자증권 [ 2 ]
218 년 9 월 4 일 석유화학 나프타와기초유분가격아로마틱유분가격합성수지가격 1 Ethylene 1,7 1,2 Propylene Naphtha( 우 ) 1,4 1, 1,1 8 5 2 15/1 15/7 16/1 16/7 17/1 17/7 18/1 18/7 8 6 4 2 1,6 1,4 1,2 1, 8 6 4 Benzene Naphtha Toluene SM 2 15/1 15/7 16/1 16/7 17/1 17/7 18/1 18/7 1,6 1,4 PP HDPE LDPE 1,2 1, 8 6 15/1 15/7 16/1 16/7 17/1 17/7 18/1 18/7 합성수지가격 2 합성섬유가격합성고무가격 ABS 2,2 1,2 2, PVC( 우 ) 1,1 1,8 1, 1,6 9 1,4 1,2 8 1, 7 8 6 15/1 15/7 16/1 16/7 17/1 17/7 18/1 18/7 1,4 1,2 1, 8 6 TPA EG PX 4 15/1 15/7 16/1 16/7 17/1 17/7 18/1 18/7 3,6 3,2 Butadiene BR 2,8 2,4 2, 1,6 1,2 8 4 15/1 15/7 16/1 16/7 17/1 17/7 18/1 18/7 합성수지스프레드섬유스프레드고무스프레드 PX-나프타 LDPE-나프타 ( 래깅X) 부타디엔-나프타 1,1 8 EG-나프타 3,3 LDPE-나프타 ( 래깅O) 1, BR-부타디엔 7 2,7 9 6 2,1 8 5 7 1,5 4 6 9 5 3 4 2 3 3 1-3 15/1 15/7 16/1 16/7 17/1 17/7 18/1 18/7 15/1 15/7 16/1 16/7 17/1 17/7 18/1 18/7 15/1 15/7 16/1 16/7 17/1 17/7 18/1 18/7 자료 : 시스켐, ICIS, 유진투자증권 [ 3 ]
218 년 9 월 4 일 화학제품가격 & 스프레드 한주간제품스프레드변동폭 Ethylene-Naphtha HDPE-Naphtha Ethylene-N ABS-SM Butadiene-N LDPE-N PA-OX Propylene-N PVC-N HDPE-N Phenol-N PX-N 2EH-P PP-P MEG-N TDI-T LLDPE-E LDPE-E HDPE-E -9-6 -3 3 6 ($) 1, 8 6 4 2 4Q16 4Q17 17/9 17/12 18/3 18/6 MEG-Naphtha: 롯데케미칼, 대한유화 PX-Naphtha: 정유사화학부문 TPA-PX: 롯데케미칼, 효성 9 8 7 6 5 4 3 2 1 4Q16 4Q17 17/9 17/12 18/3 18/6 5 6 25 4 3 2 1 5 4 3 2 1 2 15 1 5 4Q16 4Q17 17/9 17/12 18/3 18/6 4Q16 4Q17 17/9 17/12 18/3 18/6 4Q16 4Q17 17/9 17/12 18/3 18/6 Propylene-Naphtha AN-Propylene: 태광산업 Caprolactam-Benzene: 카프로 6 1, 1,2 5 8 1, 4 3 2 6 4 8 6 4 1 2 2 4Q16 4Q17 17/9 17/12 18/3 18/6 4Q16 4Q17 17/9 17/12 18/3 18/6 4Q16 4Q17 17/9 17/12 18/3 18/6 자료 : 시스켐, ICIS, 유진투자증권 [ 4 ]
218 년 9 월 4 일 화학제품가격 & 스프레드 Butadiene-Naphtha: 롯데케미칼 BR-Butadiene: LG 화학, 금호석유화학 BPA-Naphtha: LG 화학, 금호석유 ( 금호피앤비 ) 2,5 2, 1,5 1, 5 4Q16 4Q17 17/9 17/12 18/3 18/6 9 8 7 6 5 4 3 2 1 4Q16 4Q17 17/9 17/12 18/3 18/6 PVC- 에틸렌 : 한화케미칼, LG 화학 ABS, SM-Naphtha: LG 화학, 금호석유화학 2EH-Propylene: LG 화학 7 6 5 4 3 2 1 PVC- 에틸렌 11/1 12/1 13/1 14/1 15/1 16/1 17/1 18/1 1,8 1,5 1,2 9 6 3 ABS 스프레드 SM 스프레드 11/1 12/1 13/1 14/1 15/1 16/1 17/1 18/1 PP-Propane: 효성스판덱스 -PTMEG: 효성 PO-Propylene: SKC 1,4 1,2 1, 8 6 4 2 5 4 3 2 1-1 4Q16 4Q17 17/9 17/12 18/3 18/6 6 2EH-Propylene -2 11/1 12/1 13/1 14/1 15/1 16/1 17/1 18/1 1, PP-Propane 8 6 4 2 11/1 12/1 13/1 14/1 15/1 16/1 17/1 18/1 자료 : 시스켐, ICIS, KITA, Bloomberg, 유진투자증권 6, 스판덱스-PTMEG 5, 4, 3, 2, 1, -1, -2, 11/1 12/1 13/1 14/1 15/1 16/1 17/1 18/1 1, PO-Propylene 8 6 4 2 11/1 12/1 13/1 14/1 15/1 16/1 17/1 18/1 [ 5 ]
218 년 9 월 4 일 화학제품가격 & 스프레드 PET 필름가격과스프레드타이어코드가격과스프레드 : 효성, 코오롱인더스트리천연고무 & 합성고무가격 7, PET필름스프레드 ( 우 ) PET필름가격 5,5 6, 5, 4,5 5, 4, 3, 2, 12/1 13/1 14/1 15/1 16/1 17/1 18/1 4, 3,5 3, 2,5 2, 타이어코드스프레드 ( 우 ) 4,8 타이어코드가격 3,2 4,4 4, 3,6 3,2 2,8 12/1 13/1 14/1 15/1 16/1 17/1 18/1 석유수지가격 : 코오롱인더스트리화학부문폴리실리콘 : OCI, 한화케미칼 TDI: 한화화인케미칼, OCI 3,3 3, 2,7 2,4 2,1 1,8 석유수지가격 1,5 11/1 12/1 13/1 14/1 15/1 16/1 17/1 18/1 8 7 6 5 4 3 2 1 폴리실리콘한국수출가격폴리실리콘중국수입가격 11/1 12/1 13/1 14/1 15/1 16/1 17/1 18/1 알킬벤젠 / 노말파라핀 : 이수화학셀룰로오스제품 : 롯데정밀화학 DAP 비료 : 남해화학 3, 2,8 2,6 2,4 2,2 2, 6 5 4 3 2 1 5, 4, 3, 2, 1, BR 가격천연고무 ( 말레이시아기준 ) 11/1 12/1 13/1 14/1 15/1 16/1 17/1 18/1 TDI 수출가격 11/1 12/1 13/1 14/1 15/1 16/1 17/1 18/1 알킬벤젠가격 2,5 노말파라핀가격 2, 1,5 1, 5 11/1 12/1 13/1 14/1 15/1 16/1 17/1 18/1 자료 : 시스켐, ICIS, KITA, Bloomberg, 유진투자증권 7,4 셀룰로오스제품가격 7, 6,6 6,2 5,8 5,4 5, 4,6 4,2 11/1 12/1 13/1 14/1 15/1 16/1 17/1 18/1 7 DAP 비료가격 6 5 4 3 2 11/1 12/1 13/1 14/1 15/1 16/1 17/1 18/1 [ 6 ]
218 년 9 월 4 일 화학제품가격 & 스프레드 윤활유기유 : 정유사윤활유부문고흡수성수지 (SAP): LG 화학가성소다 : 한화케미칼, LG 화학, 롯데정밀화학 15 윤활유가격 2,5 고흡수성수지 (SAP) 가격 1, 가성소다 ( 수산화나트륨 ) 가격 13 2,3 8 2,1 11 1,9 6 9 1,7 7 1,5 4 5 1,3 1,1 2 3 9 11/1 12/1 13/1 14/1 15/1 16/1 17/1 18/1 11/1 12/1 13/1 14/1 15/1 16/1 17/1 18/1 11/1 12/1 13/1 14/1 15/1 16/1 17/1 18/1 편광판 : LG 화학리튬이온전지 : LG 화학 TAC 필름수입가격 : 효성, SK 이노베이션 ( 달러 /kg) ( 달러 /kg) ( 달러 /kg) 6 편광판수출가격 6 리튬이온축전지가격 8 TAC필름수입가격 7 5 5 6 4 3 2 11/1 12/1 13/1 14/1 15/1 16/1 17/1 18/1 4 3 2 11/1 12/1 13/1 14/1 15/1 16/1 17/1 18/1 5 4 3 2 11/1 12/1 13/1 14/1 15/1 16/1 17/1 18/1 에폭시수지 : 국도화학, 금호석유화학과산화수소 : 한솔케미칼타이어수출가격 에폭시수지스프레드 ( 우 ) 4, 에폭시수지 3,5 3, 2,5 2, 1,5 1, 5 12/1 13/1 14/1 15/1 16/1 17/1 18/1 자료 : 시스켐, ICIS, KITA, Bloomberg, 유진투자증권 1,8 1,6 1,4 1,2 1, 8 6 4 2 65 과산화수소가격 6 55 5 45 4 35 3 11/1 12/1 13/1 14/1 15/1 16/1 17/1 18/1 타이어수출가격 5, 4,5 4, 3,5 3, 11/1 12/1 13/1 14/1 15/1 16/1 17/1 18/1 [ 7 ]
218 년 9 월 4 일 가중평균스프레드 (1 달래깅 ) LG 화학롯데케미칼 ( 연결 ) 롯데케미칼 ( 개별 ) ( 십억원 ) LG화학평균스프레드 (1달래깅 ) ( 우 ) 9 LG화학석유화학부문영업이익 LG화학가중평균스프레드 ( 분기평균, 우 ) 1, 75 9 6 45 3 15 13/1 14/1 15/1 16/1 17/1 18/1 8 7 6 5 4 ( 십억원 ) 롯데케미칼 ( 연결 ) 스프레드 (1달래깅 ) ( 우 ) 1, 롯데케미칼연결영업이익 7 8 롯데케미칼연결가중평균스프레드 ( 분기평균, 우 ) 6 6 4 2-2 13/1 14/1 15/1 16/1 17/1 18/1 금호석유화학한화케미칼대한유화 ( 십억원 ) 금호석유가중평균스프레드 (1달래깅 ) ( 우 ) 25 금호석유화학영업이익금호석유화학가중평균스프레드 ( 분기평균, 우 ) 6 2 5 15 1 5 4 3 2 1 2 15 1 5 8 6 4 2 5 4 3 2 ( 십억원 ) 한화케미칼가중평균스프레드 (1달래깅 ) ( 우 ) 한화케미칼영업이익 25 한화케미칼가중평균스프레드 ( 분기평균, 우 ) 1,2 1, ( 십억원 ) 롯데케미칼 ( 개별 ) 평균스프레드 (1달래깅 ) ( 우 ) 8 롯데케미칼 ( 개별 ) 영업이익 9 7 롯데케미칼 ( 개별 ) 가중평균스프레드 ( 분기평균, 우 ) 8 6 5 7 4 3 2 1 13/1 14/1 15/1 16/1 17/1 18/1 6 5 4 3 ( 십억원 ) 대한유화가중평균스프레드 (1달래깅 ) ( 우 ) 16 대한유화영업이익 8 대한유화가중평균스프레드 ( 분기평균, 우 ) 12 8 4 7 6 5 4-5 13/1 14/1 15/1 16/1 17/1 18/1-5 13/1 14/1 15/1 16/1 17/1 18/1-4 13/1 14/1 15/1 16/1 17/1 18/1 3 SK 이노베이션화학부문 S-Oil 화학부문 GS 칼텍스화학부문 ( 십억원 ) 6 SK이노가중평균스프레드 (1달래깅, 우 ) 55 SK이노베이션영업이익 5 SK이노베이션가중평균스프레드 ( 분기평균 ) 5 4 3 2 1-1 -2 13/1 14/1 15/1 16/1 17/1 18/1 자료 : 시스켐, ICIS, 유진투자증권 45 4 35 3 25 2 15 ( 십억원 ) 28 S-Oil 화학부문가중평균스프레드 (1달래깅 ) ( 우 ) 7 24 2 16 12 8 4 S-Oil 영업이익 S-Oil 가중평균스프레드 ( 분기평균 ) 13/1 14/1 15/1 16/1 17/1 18/1 6 5 4 3 2 1 ( 십억원 ) 28 GS칼텍스화학부문가중평균스프레드 (1달래깅 ) ( 우 7 ) 24 GS칼텍스영업이익 6 2 GS칼텍스가중평균스프레드 ( 분기평균 ) 5 16 12 8 4 13/1 14/1 15/1 16/1 17/1 18/1 4 3 2 1 [ 8 ]
218 년 9 월 4 일 가중평균스프레드 ( 래깅없음 ) LG 화학롯데케미칼 ( 연결 ) 롯데케미칼 ( 개별 ) ( 십억원 ) LG화학가중평균스프레드 ( 스팟 ) 1, LG화학석유화학부문영업이익 1, LG화학가중평균스프레드 ( 분기평균, 우 ) 8 9 6 4 2 13/1 14/1 15/1 16/1 17/1 18/1 금호석유화학한화케미칼대한유화 1 5-5 13/1 14/1 15/1 16/1 17/1 18/1 SK 이노베이션화학부문 S-Oil 화학부문 GS 칼텍스화학부문 자료 : 시스켐, ICIS, 유진투자증권 8 7 6 5 4 ( 십억원 ) 금호석유화학가중평균스프레드 ( 스팟 ) 25 금호석유화학영업이익 7 2 금호석유화학가중평균스프레드 ( 분기평균, 우 ) 6 5 15 4 3 2 1-1 ( 십억원 ) SK이노베이션가중평균스프레드 ( 스팟 ) 6 SK이노베이션영업이익 SK이노베이션가중평균스프레드 ( 분기평균 ) 5 5 45 4 3 2 1-1 13/1 14/1 15/1 16/1 17/1 18/1 4 35 3 25 2 15 ( 십억원 ) 롯데케미칼 ( 연결 ) 가중평균스프레드 ( 스팟 ) 1, 롯데케미칼연결영업이익 7 85 롯데케미칼연결가중평균스프레드 ( 분기평균, 우 ) 7 6 55 4 25 1-5 -2 13/1 14/1 15/1 16/1 17/1 18/1 8 6 4 2 5 4 3 2 ( 십억원 ) 한화케미칼가중평균스프레드 ( 스팟 ) 24 한화케미칼영업이익 1,2 2 한화케미칼가중평균스프레드 ( 분기평균, 우 ) 1, 16 12 8 4-4 13/1 14/1 15/1 16/1 17/1 18/1 ( 십억원 ) S-Oil 가중평균스프레드 ( 스팟 ) 3 S-Oil 영업이익 S-Oil 가중평균스프레드 ( 분기평균 ) 7 25 6 2 15 1 5-5 13/1 14/1 15/1 16/1 17/1 18/1 5 4 3 2 1 ( 십억원 ) 롯데케미칼 ( 개별 ) 평균스프레드 ( 스팟 ) ( 우 ) 8 롯데케미칼 ( 개별 ) 영업이익 8 7 롯데케미칼 ( 개별 ) 가중평균스프레드 ( 분기평균, 우 ) 7 6 5 6 4 3 2 1 13/1 14/1 15/1 16/1 17/1 18/1 1 8 6 4 2-2 -4 13/1 14/1 15/1 16/1 17/1 18/1 5 4 3 2 ( 십억원 ) 대한유화가중평균스프레드 ( 스팟 ) 14 대한유화영업이익 9 12 대한유화가중평균스프레드 ( 분기평균, 우 ) 8 7 6 5 4 3 ( 십억원 ) GS칼텍스가중평균스프레드 ( 스팟 ) 3 GS칼텍스영업이익 GS칼텍스가중평균스프레드 ( 분기평균 ) 7 25 6 2 15 1 5 13/1 14/1 15/1 16/1 17/1 18/1 5 4 3 2 1 [ 9 ]
218 년 9 월 4 일 아시아, 글로벌업체주가동향글로벌정유업체 performance 주가 시가총액 주가 Performance (%) Valuation (217 년 ) Valuation (218 년 ) ( 각국통화 ) (US$M) 1W 1M 3M 12M YTD P/E P/B P/E P/B EV/EBITDA 국내 SK이노베이션 KRW 194,5 16,175-1.3 2.9-6.3-6.3-4.9 9.4 1. 9..9 5.6 S-Oil KRW 121, 12,252 -.8 4.8 1. -4. 3.4 1.8 2.1 13.5 2. 9.9 GS KRW 53, 4,429-1.9 -.4-1.2-19. -14.8 5.8.6 5.4.6 6.1 아시아 PetroChina CNY 5.7 25,141-4.8.7-11.1 7.5 5.5 23.4.8 15.3.7 5.4 Sinopec CNY 7.7 119,989-2.5 4.8-1.3 24.2 34.4 12.3 1.1 1. 1.1 4. CNOOC CNY 13.8 78,72 1.6 11.6 1.8 24.7 23.4 15.9 1.4 9.6 1.3 3.8 PTT PCL THB 52.5 45,831 1. 1.9 1.9-5.1 19.3 11.9 1.8 11.1 1.7 5.9 JX Holdings JPY 774.2 23,919-2.4-4.8 8.2 2. 6.5 5.4 1. 6.3.9 5.5 PTT E&P THB 142.5 17,29 1.1 1.1 4. 23.5 42.5 38.3 1.6 13.7 1.4 4.4 IRPC PCL THB 7. 4,341 3.7 5.3 6.9-12.6-1.4 9.9 1.6 11.8 1.5 8.5 글로벌 Exxon Mobil USD 8.2 339,425 -.3 -. -2. 6.1-4.1 21. 1.8 17.2 1.8 7.7 Shell USD 2,54.5 27,943-2.8 -.1-3.8 13.8 1.3 14. 1.4 12.3 1.4 5.7 Chevron USD 118.5 226,987-1.6-4.5-4.4 6.1-5.4 21.3 1.5 15. 1.5 6.2 Total EUR 53.9 166,698-2.8-1.2 2.7 19. 17. 16.4 1.4 11.7 1.3 5.7 BP USD 547.3 141,374-2.9-1.2-4. 19.3 4.7 2.1 1.4 12.9 1.4 5. Schlum USD 63.2 87,421-2.6-4.1-8.4-3.5-6.3 37.4 2.4 34.3 2.4 14.3 STATOIL USD 215.1 85,635-1.3 -.2 -.3 23.1 22.8 18.5 2.1 13.1 2. 3.4 Reliance INR 1,234.8 11,562-4.4 4.4 3.6 29.6 35.7 2.2 2.5 17.2 2.2 1.7 ConocoPhillips USD 73.4 85,333.8 3. 7.5 35.8 33.8 27.3 2.7 16.4 2.8 6.3 Petrobras BRL 22.1 67,141 2.9-6.3 15.2-6.2 3.6 24.2 1. 7.8.8 4.5 Valero USD 117.9 5,382-2.7 2.2-4.8 27.9 28.3 18.9 2.3 17.9 2.4 9. EOG Resources USD 118.2 68,479 -.4-3.4 -.1 16.5 9.6 31.7 3.9 21.3 3.6 9.2 Halliburton USD 39.9 35,99-2.7-5.1-18.7-13.3-18.4 2.6 4. 18.2 3.7 9.5 Anadarko USD 64.4 32,978 -.2-5.7-9.4 12.1 2.1 135.9 3.6 22.1 2.7 6.4 Apache USD 43.8 16,764.1-2.9 12.5 26. 3.8 38.7 2.2 24. 1.7 5.4 Chesapeake USD 4.4 4,41-2.9 -.7-2.2 49.7 11.9 5.4 N/A 5.7 N/A 6.6 자료 : Bloomberg, 유진투자증권 [ 1 ]
218 년 9 월 4 일 아시아, 글로벌업체주가동향글로벌화학업체 performance 주가 시가총액 주가 Performance (%) Valuation (217 년 ) Valuation (218 년 ) ( 각국통화 ) (US$M) 1W 1M 3M 12M YTD P/E P/B P/E P/B EV/EBITDA 국내 LG화학 KRW 368, 23,365-1.1-5.9 1.4-4. -9.1 15.3 1.5 14.1 1.6 6.8 롯데케미칼 KRW 312, 9,618.3-5.7-17.1-34.2-15.2 4.9.9 5.2.8 3.3 효성 KRW 45,45 564 1.2 1.1-42.6-36.5-44.9 2.6.1 1.3.2 2. 한화케미칼 KRW 2,4 2,993 4.1-6.4-19.1-36.8-35.4 4.5.5 4.3.5 5.7 KCC KRW 32, 3,38-3.6-5.9-9.7-9.6-16. N/A.5 8.1.5 2.7 금호석유 KRW 97,8 2,68-3.2-1.8-7.4 1.2-1.7 6.6 1.1 6.4 1.4 5.5 SKC KRW 45,75 1,544 -.3 5.6 16.8 19.1-2.7 14.1 1.1 1.3 1.1 9.4 대한유화 KRW 215, 1,257-3.6-6.3-16.2-31.4-18.4 4.3.8 4.4.8 2.7 코오롱인더 KRW 67,4 1,574.1 7. -4.4-3.1-24.3 15.9.8 12.9.9 8.1 휴켐스 KRW 25,15 925-1.4-2.6-12.8-3.3 2.4 8.6 1.6 8.2 1.5 4.2 아시아 Mitsubishi Chem JPY 667.7 83,25 -.6-3.6-2.1-9.3-19.2 8.7.6 9.2.5 N/A Shin-Etsu JPY 1,21. 39,36-4.7-8.9-8.8-4.9-1.8 15.1 1.9 14.8 1.7 6.4 Formosa Pla TWD 111. 22,996-2.2 -.4.5 1.4 12.5 12. 1.9 13. 2. 18.7 Nan Ya Pla TWD 84.3 21,758 -.6 1. -2.1 8. 8.2 1.4 1.8 12.5 1.8 14.3 Formosa C&F TWD 12.5 22,985-2.4 1.3 2.6 14.3 17. 11.4 1.8 13. 1.9 11.8 Toray JPY 824.8 12,132 -.4-4.4-9.9-2.9-22.4 14.2 1.2 13.4 1.1 7.7 Nitto Denko JPY 8,48. 13,286 1.4-1. -5. -.7-15.3 16.2 2. 13.6 1.8 6.5 PTT Chemical THB 81.8 11,264 1.2-3.3-4.9-17.4-3.8 8.6 1.3 8.7 1.2 6.5 Mitsui Chem JPY 2,812. 5,185-1.9-3.9-1.2-1.9-22.4 7.8 1.1 6.6 1. 6.4 Teijin JPY 2,145. 3,828-3.7-2.3.2 5. -14.5 8.2 1. 8.8 1. 5.7 글로벌 DowDuPont USD 7.1 161,816-1. 5. 6. 2.5-1.5 21.9 1.6 16.7 1.6 1.1 SABIC SAR 124.8 99,821 -.5-2.3-2.8 2. 23.1 17.4 2.3 15.9 2.2 8.2 BASF EUR 79.7 84,956-1.3 -.5-6.3-3.9-13.1 12.1 2.1 12.2 2.2 6.8 Monsanto USD 128. 56,462. N/A N/A N/A 9.6 N/A N/A N/A N/A N/A LyondellBasell USD 112.8 43,98-2.7.6 -.3 5.2 2.2 9.7 4.2 9.6 3.9 6.8 Mosaic USD 31.3 12,53 2.1 2.7 13.1 16.9 21.9 26.1 1.2 18.6 1.1 8.7 Lanxess EUR 67.7 7,19-3.1.2-1.3 3.4 2.1 36.6 2.6 15.2 2.6 9.8 자료 : Bloomberg, 유진투자증권 [ 11 ]
218 년 9 월 4 일 아시아, 글로벌업체주가동향글로벌태양광업체 performance 주가 시가총액 주가 Performance (%) Valuation (217 년 ) Valuation (218 년 ) ( 각국통화 ) (US$M) 1W 1M 3M 12M YTD P/E P/B P/E P/B EV/EBITDA 국내 한화케미칼 KRW 2,4 2,993 4.1-6.4-19.1-36.8-35.4 4.5.5 4.3.5 5.7 OCI KRW 12, 2,574 4.3 19.9.4-26.5-11.8 1.5.8 13.9.8 5.6 아시아 Tokuyama JPY 3,37. 2,122 1.8 2.9-14.3 9.4-7.9 6.8 1.8 8.4 1.6 5.5 GCL Poly CNY.6 1,354 7.4-1.6-25.3-52.4-58.6 8.5.4 7.9.4 7. Jinko Soalr CNY 13.1 514-1.7-5.7-13.3-28.6-45.4 23.2.4 13.6.6 7.4 JA Solar CNY 7.5 356. N/A N/A N/A.4 N/A N/A N/A N/A N/A Motech TWD 11. 194 3.8-16.6-45. -51.9-51. N/A.6 N/A.7 37.6 글로벌 Wacker EUR 124.3 7,521-2. -.1-13.2-3.5-22.4 2. 2.1 17.7 1.9 6.6 First Solar USD 52.1 5,458-1. -1.4-21. -19. -22.9 19.1 1.1 32. 1. 7.8 TerraForm USD 11.2 2,337.3 6.9 1.6 -.9-6.5 N/A 1.1 24..8 15. Sunpower USD 6.7 947 -.6-7.9-2.4-6.5-2.3 N/A 27.2 N/A 96. 16.6 Canadian Solar USD 14.4 841 3. 4.7-8.5-9.4-14.8 6.7.8 1..8 6.7 Hanwha Q Cells USD 8.4 72.4 1.9 19.9 2.1 2.1 N/A 1.5 15.1 N/A 8.9 REC USD.7 216-5.3-13.2-42.7-44.9-48.4 N/A 1.6 N/A.7 92.2 Renesola USD 2.3 89.9-4.9-7.5-2.9-12. N/A.9 58.5 N/A 6.1 자료 : Bloomberg, 유진투자증권 [ 12 ]
218 년 9 월 4 일 Compliance Notice Compliance Notice 당사는자료작성일기준으로지난 3개월간해당종목에대해서유가증권발행에참여한적이없습니다. 당사는본자료발간일을기준으로해당종목의주식을 1% 이상보유하고있지않습니다. 당사는동자료를기관투자가또는제3자에게사전제공한사실이 없습니다. 조사분석담당자는자료작성일현재동종목과관련하여재산적이해관계가없습니다. 동자료에게재된내용들은조사분석담당자본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다. 동자료는 당사의제작물로서모든저작권은당사에게있습니다. 동자료는당사의동의없이어떠한경우에도어떠한형태로든복제, 배포, 전송, 변형, 대여할수없습니다. 동자료에수록된내용은당사리서치센터가신뢰할만한자료및정보로부터얻어진것이나, 당사는 그정확성이나완전성을보장할수없습니다. 따라서어떠한경우에도자료는고객의주식투자의결과에대한법적책임소재에대한증빙자료로사용될수없습니다 투자기간및투자등급 / 투자의견비율 종목추천및업종추천투자기간 : 12개월 ( 추천기준일종가대비추천종목의예상목표수익률을의미함 ) 당사투자의견비율 (%) ㆍSTRONG BUY( 매수 ) 추천기준일종가대비 +5% 이상 % ㆍBUY( 매수 ) 추천기준일종가대비 +15% 이상 ~ +5% 미만 89% ㆍHOLD( 중립 ) 추천기준일종가대비 -1% 이상 +15% 미만 11% ㆍREDUCE( 매도 ) 추천기준일종가대비 -1% 미만 % (218.6.3 기준 ) [ 13 ]